Foto: Ged Carroll
. Los financial advisors son los que más influyen en las decisiones de inversión de los UHNW
Los financial advisors juegan un papel más relevante en las decisiones de inversión de las familias estadounidenses UHNW que cualquier otro miembro de la familia, grupo o comité, según un estudio de Morgan Stanley Private Wealth Management y Campden Wealth, recientemente publicado.
El estudio realizado entre 59 individuos de familias con patrimonio neto superior a 25 millones de dólares preguntó específicamente cómo se toman las decisiones sobre la asignación de activos en general, la inversión en una oportunidad específica y la desinversión de un vehículo en concreto. Los encuestados respondieron que son los asesores de la familia, los responsables de los family offices y los financial advisors profesionales los que con mayor frecuencia las toman.
Para la asignación global de activos se utiliza un financial advisor profesional o un responsable de un family office, en un 41 y un 38% de los casos, respectivamente; en un 44 y un 35% de las decisiones sobre oportunidades específicas y en 41% de las relativas a desinversiones en vehículos o empresas.
«El hecho de que parezca que los UHNW escuchan más a sus asesores financieros que los propios miembros de su familia muestra el valor que otorgan al buen y profesional asesoramiento sobre inversiones», declara David Bokman, director de recursos UHNW en Morgan Stanley.
Preguntados por la influencia que ejercen los diferentes stakeholders -internos y ajenos a la familia- sobre los objetivos de los UHNW, el 89% respondió que la influencia de los wealth advisors es “fuerte” (50% de los casos) o “alguna”(39%), lo que los convierte en los más influyentes de dentro o fuera de la familia.
La estrategia empresarial de la familia o los socios fueron la segunda entidad con mayor influencia (44% dijo que ejercen una “fuerte influencia” y 40% que “alguna”). Los padres ejercen la tercera mayor influencia y los consortes la cuarta.
Dominic Samuelson, CEO de Campden Wealth declara: «Los financial advisors desempeñan un papel muy importante en la toma de decisiones familiares y disfrutan de un lugar muy especial –y, a menudo, muy selecto- en la mesa de las familias UHNW. Para ofrecerles el mejor servicio posible deben alcanzar el mayor entendimiento posible de la familia y pensar en sus necesidades de forma holística”.
A number of political developments are likely to trigger volatility in 2016, especially around the month of June. However, and according to Maxime Alimi, Economist – Euro area at Axa Investment Managers, the real risk lies in the longer term. For the first time since the 1950s, EU-scepticism is threatening the European project not just to stall, but to step back.
In Alimi’s last paper titled «Political risk in Europe: the short and the long view,» the strategist mentions that amongst the issues that may resurface around June are:
The UK’s Referendum
The possibility of elections in Spain
The relationship between the IMF and Greece
Portugal’s budget implementation review
More serious however is the EU-scepticism. Alimi mentions that «Europe has always been the subject of debates in terms of the political direction it should take: more or less pro-market, more or less social policies, more or less federal integration. But things are different today as Europe is challenged on two distinct fronts: first, the legitimacy of Europe as a relevant level for policy-making; second, confidence of Europeans in the reliability and trustworthiness of their peers. Europe is challenged as a relevant level for policy making. The line of argument is the inability of Europe to deal with the challenges of today and the ‘one size fits all’ policies: Europe has been unable to protect populations against a double crisis; Europe has been unable to lay out a policy response to international threats.»
The sovereign crisis, the QE programme and negative interest rates, as well as the terror attacks and refugee crisis of 2015 have provided further fuel to this dynamic of mutual distrust. «For the first time since its creation, one pillar of the European project – the Schengen agreement – was suspended as governments were no longer trusting their neighbours to enforce borders controls.» The risk Brexit brings is that for the first time since the project was initiated in the 1950s, Europe could not just stall but step back. «Building scenarios around a European disintegration is difficult and highly uncertain, but its impact would certainly be large,» he concludes.
You can download the full report in the following link.
Foto: Zorka Ostojic Espinoza
. Janus lanza un fondo de retorno absoluto global y asignación dinámica de activos
Janus Capital Group ha anunciado recientemente el lanzamiento del Janus Adaptive Global Allocation Fund, un fondo de retorno absoluto que asigna dinámicamente los activos de su cartera en renta variable global e inversiones en renta fija.
Ashwin Alankar, director global de asignación de activos y gestión de riesgos, y Henry Chang, director de inversiones, renta variable y asignación de activos, serán los gestores del fondo. El estratega jefe de inversiones Myron Scholes, co dirigió la investigación y desarrollo del fondo con Alankar y contribuirá a la estrategia general de inversión.
El Janus Adaptive Global Allocation Fund está diseñado para adaptar activamente sus asignaciones, basándose en previsiones futuras de movimientos extremos en el mercado, tanto positivos como negativos.
«Mientras que la mayoría de los enfoques de inversión buscan resultados medios, este fondo de asignación global dinámica busca administrar los resultados que tienen un mayor impacto en el crecimiento”, declara Alankar.
El lanzamiento del fondo sigue la línea de diversificación estratégica marcada por el CEO de la firma, Dick Weil, que incluyó la contratación de Alankar y Myron Scholes en julio de 2014, para diseñar nuevas opciones de asignación de activos para clientes.
Foto: Chris Shervey
. AXA IM facilita y acelera el proceso de toma de decisiones de inversión
AXA Investment Managers ha anunciado un acuerdo de colaboración con State Street y MKT MediaStats para evaluar los indicadores basados en datos que ayudan a analizar la información económica y de mercado.
«AXA IM, MKT MediaStats y State Street comparten el compromiso de explorar nuevas fuentes de datos que pueden mejorar nuestra capacidad de tomar decisiones de inversión más agiles y bien informadas«, dijo Joseph Pinto,director de operaciones de AXA IM. «Aprovechar las soluciones de big data nos permitirá mejorar nuestro servicio al cliente en múltiples frentes. No sólo estamos aumentando la cantidad de conocimiento disponible para nosotros, sino que también se está reduciendo la cantidad de tiempo dedicado manualmente a la clasificación a través recursos tecnológicos».
«El éxito de los inversores en los próximos años seguirá dependiendo en gran medida de la capacidad de acceder y sintetizar una cantidad exponencial de información rápidamente. Nuestro objetivo es cerrar la brecha entre la toma de decisiones financieras y el pensamiento académico para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de rentabilidad y riesgo”, dice Jessica Donohue, directora de innovación de State Street Global Exchange.
MKT MediaStats se centra en las implicaciones sobre los mercados financieros de la cada vez mayor cantidad de «big data» de diferentes fuentes y está fundada y dirigida por reconocidos investigadores académicos. La State Street PriceStats inflation series es una medida diaria de inflación derivada de precios anunciados públicamente en la web por cientos de minoristas online.
MKT MediaStats utiliza datos no estructurados a partir de muchas fuentes, incluyendo 25.000 medios distintos, para extraer una amplia variedad de indicadores del comportamiento del mercado, como el sentimiento, los movimientos de precios, riesgo y liquidez de los activos individuales.
Los State Street PriceStats inflation indices se generan utilizando un software que escanea el código subyacente en páginas web públicas para capturar toda la gama de productos vendidos por los minoristas online, incluyendo alimentos, bebidas, electrónica, ropa, muebles, productos para el hogar, medicamentos con receta y medicamentos de venta libre. La tecnología monitoriza las fluctuaciones de precios en aproximadamente cinco millones de artículos vendidos por cientos de minoristas online de más de 70 países.
Traditionally, equity people are supposed to be more optimistic than bond people, but I am prepared to buck the stereotype just a little as we enter day four of the Q1 earnings season.
Brad Tank, our fixed income CIO, followed Erik Knutzen in expressing cautious optimism that U.S. corporate earnings would recover enough in the second half of 2016 to justify much of the market rally that we’ve enjoyed since mid-February. They both wanted the economy to “show them the money” before dialing-up risk, as they put it, but they saw changes in the recent trends in the U.S. dollar and oil as the foundation for this recovery.
Truthfully, we are talking small degrees here. Brad and Erik both emphasized caution—as Erik put it, things were never as dark as they seemed on February 12, and they are probably not as bright as they seem today. Nor am I about to argue that we’ve inflated a bubble and stand on the brink of savage correction. Nonetheless, I think it’s fair to say that I am a little more circumspect.
The market pendulum tends to swing too far in both directions. Does the simple recognition that the world is not about to end explain why the S&P 500 Index went up more than 15% in 10 weeks? At 17.0-17.5 times forward earnings, U.S. large caps will not look particularly cheap should run-rate earnings for Q1 2016 come in at around $100-$105 per share, as seems likely. That’s a long way from the $120-$125 per share that we feel is required to support today’s multiples.
Amid the headline-grabbing extremes of pessimism, the more sober talk in January and February was of an earnings recession, and I don’t see anything that has fundamentally changed that narrative.
For sure, dollar strength has eased—but wasn’t that already underway by the second half of 2015? And yes, energy may be less of a drag this year—but does it follow that we are about to see break-out numbers from the financial, industrial, or consumer sectors?
Financials are especially important as it’s difficult to sustain a rally of this strength while banks are struggling to generate positive earnings. Q1 earnings from JPMorgan Chase, Bank of America Merrill Lynch, Wells Fargo and Citigroup have been released. We are used to the game in which analysts set expectations so low they’re almost impossible to miss: JPMorgan’s earnings per share beat the 13% slide that had been estimated. But the real takeaway was simple: the largest bank by assets in the U.S. saw its earnings fall by 7%. Citigroup’s, Bank of America’s and Wells Fargo’s reports told a similar story, with capital markets weakness hurting the first two and energy exposure the latter.
Elsewhere, some good news emerged out of Italy last week as a better-than-expected support program was thrashed out for its struggling lenders, but on the whole, European banks have performed poorly despite the expansionist policies announced by the ECB in March. Dealogic estimates that revenues in global investment banking are down 36% year-on-year, which would represent the toughest Q1 since 2009.
This background explains the elements of caution that underlie this rally in U.S. stocks. Small caps are still down year-to-date. The big value sectors that bore the brunt of the New Year sell-off, energy, materials and industrials, are up 6-8%, but the other big performers are defensive consumer staples and utilities.
I believe this is a “relief rally” that lacks a degree of conviction and is really a response to the excessive pessimism of the New Year. Again, to be clear, we are not talking about extremes in valuations. But the pendulum has swung far enough that I don’t feel compelled to chase this market, and I would need to see much firmer evidence of an earnings revival over the coming seasons to change my mind.
Despite suffering from the collapse in energy prices, and a -3.7% GDP growth in 2015, Russia’s financial assets have been having a positive performance, but can this go on?
According to Lars Peter Nielsen, Senior Portfolio Manager at Global Evolution and part of the team that In March 2016 visited Russia to evaluate if the recent strong performance of financial assets can continue, “the economic mix is very supportive for fixed income investors. We are increasingly convinced that inflation will come down strongly this year and be close to the 4% target next year which should provide further support for local currency denominated debt. The Russian Ruble should also be well supported as long as the oil price is stable around USD 40 per barrel. If RUB was to appreciate strongly we could see the Central Bank start to rebuild reserves, but they seem to prefer a stronger RUB for now to help combat the inflation.»
Global Evolution believes Russia’s Central Bank “will do whatever it takes” to get 4% inflation. they are also certain that Russia’s GDP will continue in negative territory in 2016, and “Without structural reforms longer term potential growth is at most 2%.» accompanied by a tight fiscal policy.
Photo: eric chan. Los inversores se decantan por el efectivo, mientras continúan los miedos de que las políticas monetarias no funcionen
Según la última encuesta de BofA Merrill Lynch Global Research, realizada entre el 1 y el 7 de abril de 2016, los saldos promedio de efectivo subieron hasta 5,4% desde el 5% de marzo, acercándose al máximo de 15 años de 5,6% registrado en febrero. Mientras tanto, las operaciones más populares fueron, corto de mercados emergentes, largo de dólar y largo de acciones de calidad.
«Con las valuaciones de los bonos y las acciones a su séptima lectura más alta en 13 años, los inversores podrían estar recurriendo al dinero en efectivo como opción de protección, mientras que rechazan los activos de riesgo», comenta Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America Merrill Lynch.
La encuesta también señaló que los inversores se decantan por básicos y dinero en efectivo, alejándose de Japón, discrecionales, materias primas y la zona euro.
En cuanto a la política monetaria de Estados Unidos, la gran mayoría de los gestores de fondos encuestados manifestaron que todavía no esperan más de dos subidas de la Fed en los próximos 12 meses, mientras que «el fracaso cuantitativo» sigue siendo uno de los mayores riesgos de cola. Mientras tanto, en Europa, un porcentaje récord de gestores de fondos consideran la política monetaria de la UE como «demasiado estimulante», mientras que la confianza en esta política como un motor de crecimiento económico cae bruscamente a 15%, desde el 24% visto en marzo.
De acuerdo con Manish Kabra, estratega cuantitativo y de renta variable europea en BoAML comentó que aunque los inversores globales resaltan el fracaso cuantitativo como el mayor riesgo de cola, seguidos de cerca por Brexit, «Europa sigue siendo la región más atractiva a nivel mundial».
Foto: Janie Coffey
. FIBA Wealth Management Forum: "Transformación y oportunidades: el enigma de la consolidación”
Una de las más prestigiosas citas de la industria del wealth management en Florida, el FIBA Wealth Management Forum, organizado por la Asociación de Banqueros Internacionales de Florida, tendrá lugar este año en el Hotel Ritz Carlton, de Coconut Grove, los días 5 y 6 de mayo. Bajo el título «Transformación y oportunidades: el enigma de la consolidación», el evento, en su cuarta edición, reunirá a reconocidos profesionales de la industria, reguladores y expertos para debatir, compartir y actualizar las perspectivas de la industria.
Durante esta conferencia de dos días, se analizarán los desafíos y oportunidades en el panorama actual y futuro de la riqueza, en mesas redondas, talleres interactivos y debates abiertos que reunirán a operadores de la industria para intercambiar conocimientos, hacer networking y compartir las mejores experiencias.
El Servicio Secreto de los Estados Unidos presentará ejemplos de casos concretos destacando algunos arrestos locales, federales y transnacionales de delincuentes, así como algunos de los métodos que están utilizando actualmente para actuar contra los grandes patrimonios y las corporaciones.
Los ponentes principales de la conferencia serán Eduardo Mora, Director, Head of the Latin America Offshore Wealth Business de Blackrock, que hablará de «La Voz del Inversor»; y Tej Vakta, Senior Leader – Global Capital Markets Practice de Capgemini, que hablará de GenNext: El futuro de la banca – El impacto de la tecnología y los medios sociales.
Entre los ponentes, David McWilliams, director de transformation en el negocio de Wealth Management de UBS; James Walker, COO y director de desarrollo de negocio de Credit Suisse PB Americas; Roberto Martins, Chief Information Officer de Itaú Private Bank; y Jacobo Gadala-Maria, presidente y CIO de Unimar Financial Services; discutirá sobre el tema: «Transformación. Los jugadores y los mercados se han movido, pero la riqueza está todavía ahí. ¿Qué significa para los operadores de la industria y, lo más importante, para los clientes? «.
Para registrarse o información adicional puede utilizar este link
Generali Investments Europe appointed Jörg Asmussen as an independent director to the company’s Board of Directors, since April 1st.
Santo Borsellino, Chief Executive Officer of Generali Investments, says: “On behalf of everyone here at Generali Investments, I am delighted to welcome Jörg to our Board of Directors. His outstanding expertise, and the wealth of experience in international financial markets he brings to the Board, will be instrumental in reinforcing our international footprint and further driving our expansion in the European markets”.
Jörg Asmussen (49) has been State Secretary at the German Federal Ministry of Labour and Social Affairs between 2013 and 2015. Prior to that, he had been a Member of the Executive Board of the European Central Bank (ECB) from 2012 to 2013, and State Secretary at the German Federal Ministry of Finance (2008-2011), where he held a succession of positions before.
Asmussen replaces Antonella Baldino, who resigned as independent member of Generali Investments Board of Directors in March.
Daniel Pierce, foto cedida. Daniel Pierce, nuevo socio en accelerando associates
Accelerando associates, consultora europea de distribución de fondos, fortalece sus capacidades al fichar a Daniel Pierce, quien se une a la firma como socio y trabajará con Philip Kalus en las oficinas de Valencia.
Daniel Pierce cuenta con más de 16 años de experiencia en la industria de gestión de activos, a ambos lados del Atlántico. Antes de unirse a accelerando, trabajaba en Londres con Wells Fargo, donde se desempeñó como especialista en gestión de inversiones EMEA. Antes de Wells Fargo, Pierce ocupó diversos cargos en Citi y Smith Barney. «accelerando associates ha construido una reputación estelar y cuenta con una cartera de clientes impresionante. Sin embargo, todavía hay mucho espacio para desarrollar la empresa y más soluciones para los clientes, lo que es una gran oportunidad», dice Pierce. «Confío en que puedo hacer una contribución significativa a un mayor desarrollo de accelerando associates”.
Por su parte Philip Kalus, fundador y socio gerente de accelerando associates afirma que se encuentra entusiasmado con la incorporación de Pierce al equipo. «Trae una gran cantidad de experiencia adicional, conocimiento técnico profundo y lo más importante, una forma de pensar que va más allá y cuestiona las creencias y las prácticas de gestión de activos generalizadas en la distribución de fondos».
Con la entrada de Pierce, el equipo de cinco combina ahora 70 años de experiencia en la industria de gestión de activos, con 48 años de experiencia en la distribución de fondos. «Además tenemos cuatro nacionalidades diferentes en el equipo y se habla con fluidez cinco idiomas europeos, lo que ayuda enormemente a profundizar en los diferentes mercados europeos de fondos y para obtener los matices en las tendencias del comprador de fondos y los requisitos adecuados”, concluye Kalus.
accelerando associates, fundada en 2004, es una empresa europea de consultoría de distribución de fondos con oficinas en Fránckfort, Londres y Valencia. Se especializan en proporcionar análisis de la distribución de fondos europeos y asesoramiento estratégico a medida para las empresas de gestión de activos en todo el mundo.
