CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: atlexplorer
. GenSpring nombra a Carlos Carreño director de la región "Florida Este"
GenSpring Family Offices ha nombrado a Carlos Carreño director de la región del este de la Florida. Desde Miami será responsable del servicio a las familias de la zona este y sur del estado, incluyendo Jupiter, Palm Beach y Miami. Hace sólo unos meses, la firma nombró a Jim Brennan director de la región oeste de Florida, supervisando Orlando, Tampa Bay y Sarasota.
La compañía “fue creada hace 25 años para satisfacer las diferentes necesidades de las familias del segmento ultra-high net worth«, dice Willem Hattink, CEO de la misma. “Concentrándose en familias de sus respectivas regiones, nuestros equipos construyen relaciones más sólidas con aquellos a los que asesoran”.
Antes de su incorporación, Carreño lideraba la división de Wealth Management Internacional en SunTrust Private Wealth Management, negocio que atendía a familias con segunda residencia en Estados Unidos.
Foto: Aedopulitrone, Flickr, Creative Commons. Robeco, Fidelity o Henderson: entre las mejores gestoras del año 2015/16 premiadas por InvestmentEurope
La publicación británica InvestmentEurope ha hecho públicos los premios a las gestoras del año 2015/2016 (InvestmentEurope’s Fund Manager of the Year Awards 2015/16), anunciados durante una ceremonia que formó parte del Fund Selector Forum Italy, celebrado en Milán el pasado 5 de noviembre. Los premiados fueron seleccionados a través de un proceso cuantitativo y cualitativo, en el que también participaron 10 selectores de fondos de la región. Entre las gestoras premiadas figuran Robeco, Fidelity, Henderson, Amundi, Nordea, Deutsche AWM, Schroders, Jupiter, AXA IM, Pictet AM o T. Rowe Price, entre otras.
La publicación también ha dado a conocer los premios inaugurales a la personalidad del año (Personality of the Year Awards), selectores identificados por sus homólogos porque han contribuido de forma significativa a la industria.Entre ellos destacan figuras comoDaniel Aymerich, de Andbank AM, o Tom Caddick, de Santander AM.
Las gestoras premiadas son las siguientes:
Categoría Paraguas – Renta Variable
Categoría – Europa
Muy comentado – JPM Europe Equity Plus A
Ganador – Henderson Gartmore Pan European R EUR Acc
Category – Norteamérica
Muy comentado – Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund EUR
Ganador – Fidelity Funds America Fund E-ACC-EUR
Categoría – Global
Muy comentado – JOHCM Global Select A EUR
Ganador – Robeco BP Global Premium Equities D EUR
Categoría – Mercados Emergentes Global
Muy comentado – Nordea 1, Sicav – Stable Emerging Markets Equity Fund
Ganador – First State Global Emerging Markets Sustainability A EUR Acc
Categoría – Mercados Frontera
Muy comentado – Templeton Frontier Markets
Ganador – Amundi Funds Equity MENA – AHE (C)
Categoría – Un Solo País
Muy comentado – DWS Deutschland
Muy comentado – Invesco UK Equity
Ganador – DWS Aktien Strategie Deutschland
Categoría – Asia Pacífico
Muy comentado – Invesco Pacific Equity Fund
Ganador – First State Asia Pacific Sustainability
Categoría – Japón
Muy comentado – UBAM SNAM Japan Equity Value
Ganador – GLG Japan CoreAlpha Equity
Categoría Paraguas – Renta Fija
Categoría – Bonos Corporativos
Muy comentado – Vontobel Fund – EUR Corporate Bond Mid Yield B
Ganador – Schroder ISF EURO Corporate Bond
Categoría – High Yield
Muy comentado – UBAM Global High Yield Solution
Ganador – Nordea 1, Sicav – European High Yield Bond Fund
Categoría –Bonos Globales
Muy comentado – Amundi Oblig Internationales EUR P
Ganador – Jupiter Dynamic Bond (I EUR Q Inc)
Categoría – Deuda Emergente
Muy comentado – NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) – N Cap EUR (hedged)
Ganador – Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates
Categoría –Bonos Convertibles
Muy comentado – UBS (Lux) Institutional Fund – Global Convertible Bonds
Ganador – AXA WF Framlington Global Convertibles F Cap EUR
Categoría – Mercado Monetario/Bonos de Corto Plazo
Muy comentado – SPB RF Corto Plazo I, FI
Ganador – Eurofundlux Cedola 2017 B
Categoría Paraguas – Multi Activos
Categoría – Hedge
Muy comentado – LO Multiadvisers – Gl Equity Long/Short
Ganador – Pictet Alternative Funds – World Equity Hedge – HZ EUR
Categoría – Real Estate
Muy comentado – Petercam Securities Real Estate Europe
Ganador – Henderson Horizon Pan European property
Categoría– Commodity
Muy comentado – BGF World Energy
Ganador – T. Rowe Price Funds SICAV – Global Natural Resources Equity
InvestmentEurope también anunció sus premios inaugurales a la personalidad del año (Personality of the Year Awards), selectores identificados por sus homólogos porque han contribuido de forma significativa a la industria. A continuación los seleccionados:
Christopher Chu, Asian Markets Analyst at Union Bancaire Privée (UBP), explains the key implications of the Central Banks last discussions:
“For most of 2015, investors have been focused on two key issues: the timing of the Federal Reserve’s first rate hike and the degree to which China’s economy was decelerating. The two events are seen as highly critical given the impact of global borrowing costs and driver for the global economy. During the final week of October, major central banks across both developed and developing countries met, consolidating much of the anticipation generated over the summer.
The Federal Reserve met after both the European Central Bank and the People’s Bank of China announced plans to further loosen monetary policies. Sentiment had correctly guessed a no-hike outcome for the Fed given the data relevant softness in job growth momentum, and the less data relevant decision not to schedule a post meeting press conference.
However, markets were surprised when the FOMC released minutes showing that Fed Chair Yellen had stated that the current economic climate remained conducive for a possible hike in December, reflecting a change in tone following the central bank’s September meeting. The confusion has been further exacerbated as two members of the committee have publically spoken against raising interest rates, arguing that a premature hike could lead to more perilous impact. Subsequently, markets moved lower while the USD strengthened.
The FOMC concluded a day before the closing of China’s 5th Plenum, a meeting of top leaders that outlines economic and social policies from 2016 to 2020. Similar to the FOMC, markets were combing through details to see if precedence of economic growth had overtaken attention for much needed reform. Beijing had already announced 3Q15 GDP of 6.9% YoY, better than market expectations but still showing a decline from the previous three month period. The PBOC had also cut interest rates earlier in the week, its sixth cut since November of last year, lowering the one year benchmark to 4.33%.
Emphasis on the growth was maintained, as the meeting stated China’s ambition to double its economy from 2010 to 2020, equaling that of the current US GDP. Based on first half of the decade suggests a minimum annual growth rate of 6.5%, which appears doable. The meeting also reemphasized further liberalization of financial markets and advancing its manufacturing services. However, the biggest surprise came when Beijing decided to relax its three-decade old Thomas Maltheus inspired old one-child policy.
The implications of the last days are numerous, though they unfortunately also raise additional questions. Transpiring is evidence of monetary bifurcation for the two largest economies with the US signaling tightening while China preferring loosening. The reality though is both nations recognize the current global environment is rigid and unable to manage aggressive opposing forces.
In our base case, a December hike by the Fed remains a possibility, given the need for the Federal Reserve to reestablish credibility that has been diluted this summer. However, we could see a likely outcome where the Fed tightens by raising the lower band of policy band, from 0.0-0.25% to 0.125-0.25%. In effect, Yellen maintains the bank’s credence of tightening policies in the calendar year of 2015 without materially impacting borrowing costs. This would also allow Yellen to signal a slower tightening process than previous cycles, while a stronger USD acts as monetary tightening mechanism.
We continue to see evidence of China’s economic reforms, including desire to rebalance the economy away from investment led growth. In addition to cutting interest rates, the PBOC also announced the removal of caps on deposit rates, allowing greater competition among the banks and focus loans towards more productive sectors of the economy while also improving incomes for household savings. In our view, the removal of the one-child policy exists as an important social improvement, assuaging concerns over the country’s aging population. However it does little improve productivity. Additionally, China’s traditional preference for males and unhealthy sex ratio of 120 boys to 100 girls is already placing strains on social stability. Economic implications are already limited, given that Beijing had already allowed couples to have two children provided one partner was an old child”.
Foto: Quinn Dombrowski
. BlackRock compra el negocio de fondos monetarios de Bank of America
BlackRock y Bank of America Global Capital Management han alcanzado un acuerdo para la transferencia de 87.000 millones de dólares en activos bajo gestión del negocio de fondos monetarios del segundo banco más grande de Estados Unidos a la mayor gestora del mundo.
Una vez se haga efectivo el acuerdo, la plataforma de fondos monetarios de BlackRock se elevará a más de 370.000 millones de activos bajo gestión. Se espera que la operación se complete a mediados de 2016, tras las aprobaciones de los consejos de los fondos, la junta general de accionistas de BofA Global Capital Management y el regulador. Los términos del acuerdo no fueron publicados.
Tom Callahan, corresponsable del negocio de fondos monetarios de BlackRock declara: “En un momento de tremendos cambios en la industria de los fondos monetarios, el acuerdo subraya el compromiso de BlackRock por liderar el mercado con las mejores soluciones de liquidez para clientes”.
Los clientes de ambas entidades “se beneficiarán de una plataforma combinada de mayor escala y alcance global”, dice Rich Hoener, corresponsable del negocio de fondos monetarios de BlackRock, “la mayor escala permitirá a BlackRock mejor gestionar los balances de los clientes de diversos tamaños y horizontes temporales”.
Foto: Anthony Thomas Bueta
. Lo que los asesores deben tener en cuenta sobre el coste real de tener ETFs en cartera
Muchos de los beneficios de los exchange traded funds (ETFs), incluyendo la diversificación, bajos costes, flexibilidad y eficacia fiscal, tienden a hacer sombra a las complejidades y precios de estos productos, según el informe “What Lies Beneath: Understanding the Structure and Costs in ETFs”, publicado por Pershing.
El trabajo señala los componentes que impactan en el precio de los ETFs e identifica aspectos que los asesores deberían tener en cuanta a la hora de evaluar el coste real -para sus clientes- de poseer ETF en cartera.
Las pistas incluyen, por ejemplo, mirar más allá de las ratios de costes: los advisors deberían tener en cuenta costes que no están incluidos en las ratios y que algunos tipos de ETFs complejos pueden conllevar, como responsabilidades fiscales diferidas.
También, entender los componentes del diferencial entre el bid y el ask: los inversores y sus advisors deberían examinar los componentes subyacentes que pueden influenciar significativamente el spread entre el bid y el ask y entender sus potenciales implicaciones sobre el coste de los ETFs.
Monitorizar tracking errors: no deberían pasar por alto el tracking error, que es el riesgo de que el precio de un ETF no encaje con el índice de referencia del fondo.
Evaluar el diferencial en las comisiones: en aquellos ETFs libres de comisión de transacción es importante entender si su diferencial es más amplio que el de productos similares con coste de transacción.
«La creciente popularidad de los ETFs hace importante que los asesores estén bien informados sobre los factores subyacentes que pueden influenciar el coste de su inclusión en cartera”, dice Justin Fay, VP director de soluciones para inversiones alternativas de Pershing. «Tomar estos factores en cuenta ayudará a los asesores a realizar una comparación más ajustada entre productos similares, ya se trate de comparar ETFs entre ellos mismos, o frente a otros productos de costes bajos, como los fondos de inversión” .
Para obtener una copia del informe puede usar este link
Foto youtube. La Cámara de Comercio de España en Estados Unidos celebra su cena de gala y entrega de galardones
El próximo 19 de noviembre la Cámara de Comercio de España en Estados Unidos celebrará en Miami la cena de gala conmemorativa de sus 35 años a la que asistirán empresarios y profesionales de América Latina, España y Estados Unidos.
Durante el evento, que empezará a las 7 de la tarde y se celebrará en el Coral Gables Country Club, Greenberg Traurig e Iberia recogerán los galardones con los que la cámara las ha distinguido como «Empresa del año Estados Unidos-España” y “Empresa del año España-Estados Unidos”, respectivamente, por su trabajo en el desarrollo de negocios entre ambos países.
Además, este año se entregará el título de «Española Universal» a Gema Victoria Hassen-Bey González, medallista y pionera de la esgrima paralímpica en España, que ha participado en cinco Juegos Paralímpicos consecutivos (Atlanta, Barcelona, Sydney, Atenas y Pekín) y cuenta con 12 títulos olímpicos.
En cada una de las 35 ediciones de esta gala anual, una compañía ha recibido el reconocimiento al valor de su compromiso con el desarrollo de conexiones entre redes profesionales de ambos países.
Greenberg Traurig está considerada la tercera firma legal más importante del país por número de abogados y la primera en realización de acción social. “Greenberg Traurig está perfectamente alineada con los objetivos de las empresas de España y Latinoamérica, ajustándose a las necesidades locales y globales de sus clientes”, dice Antonio Peña, uno de los accionistas de la firma fundada en Miami en 1967.
Iberia, presidida por Luis Gallego, ha llevado a cabo una profunda transformación que le ha devuelto la rentabilidad, además de mejorar el servicio al cliente y la eficacia. Durante el año pasado, la aerolínea reforzó su oferta incorporando 30 nuevas rutas; según datos de AENA, el número de viajeros se incrementó un 13,65% entre enero y agosto de 2015, con respecto al mismo periodo del año anterior.
Para más información o registro puede utilizar este link
According to Detlef Glow, Head of EMEA research at Lipper, assets under management in the European exchange-traded fund (ETF) industry declined from €432.7 billion to €430.0 billion during September.
This decrease of €4.7 billion was driven mainly by the performance of the underlying markets, -where €7.2 billion were lost-, while net sales contributed €2.4 billion to the overall assets under management in the ETF segment. Amongst the funds, Equity ones enjoyed by far the highest net inflows for September receiving €2 billion in inflows. The best selling Lipper Global Classifications in September where:
Equity EuroZone with €1.2 billion
Bond EMU Government Short-Term with €0.7 billion
Equity Europe with €0.7 billion
Amongst ETF promoters, iShares with €1.6 billion (of which the iShares MSCI Japan ETF, the best selling ETF fund in September, accounted for €0.7 billion), UBS ETF with €0.5 billion and ComStage €0.2 billion, were the best selling ones.
Foto: Dennis Jarvis
. El valor de los activos chinos construidos supera al de Estados Unidos y ya es el mayor del mundo
China ha superado a Estados Unidos como el país más rico del mundo, medido en función del valor de sus activos construidos, según el último Global Built Asset Wealth Index publicado por Arcadis, que calcula el valor de todos los edificios e infraestructuras que contribuyen a la productividad en 32 países -en su conjunto, el 87% del PIB mundial-.
Por primera vez, la riqueza de las construcciones de Estados Unidos, valorada en 36,8 billones de dólares, no es la mayor del mundo, pues la china la supera en 10,8 billones y está valorada en 47,6 billones de dólares. El crecimiento evidencia un nivel de inversiones sin precedentes en infraestructuras por parte de China, hasta el 9% de su PIB, mientras otros países –incluido Estados Unidos- sólo invierten el 2%.
La riqueza construida de Estados Unidos ha permanecido inalterada durante los dos últimos años, mientras desde el año 2000 China ha invertido 33 billones de dólares en construcción, superando al conjunto del resto de países considerados en el estudio.
Tom Morgan, responsable del negocio de consultoría para Norteamérica de Arcadis, explica: “ Una sociedad próspera se apoya en un entorno construido bien desarrollado que satisface las necesidades de su gente y su economía. Por eso, un entorno estratégicamente planificado, bien desarrollado y correctamente mantenido es crítico para el éxito social y económico de una nación”. Las economías desarrolladas han experimentado un cierto estancamiento y declive en su stocks de activos construidos, con el paso de los años y la falta de reparaciones e inversiones. “Su declive incrementa la urgencia de los propietarios de los activos públicos por encontrar formas creativas de atraer financiación, tomar decisiones inteligentes en cuanto al mantenimiento de los activos y maximizar cada dólar invertido”, continúa Morgan.
El liderazgo chino de este año marca un profundo cambio en la clasificación de los países más ricos por activos construidos. Sin embargo, la incertidumbre global provocada por los desequilibrios financieros, la volatilidad de las monedas y la bajada de los precios de las materias primas, hará que tanto China como sus vecinos –que también suben en la tabla- tengan que enfocarse en la calidad y no en la cantidad.
Puede ver el informe completo a travé de este link
Foto: RebeccaVC1
. Los incentivos a largo plazo ganan terreno en los family offices, que subirán un 3% sus salarios en 2016
El 88% de los family offices tiene previsto incrementar sus salarios en 2016 según el informe FOX Family Office Compensation and Benefits Report 2015 publicado por Family Office Exchange (FOX). Y lo hará en un 3% de media, comparado con el 83% de las firmas que llevaron a cabo incrementos medios del 4% en 2014.
Entre los datos incluidos por primera vez este año, cabe resaltar la proporción de CEOs mujeres en los family offices pues, según el estudio, el 35% de entidades que han participado cuentan con una mujer ocupando el puesto de máxima responsabilidad, frente a sólo el 4,6% de las empresas del S&P 500.
En cuanto a la edad de los profesionales y cómo ésta afecta a los negocios, los datos publicados muestran que la edad media de los CEOs es de 54 años y la de los equipos varía entre los 22 y los 84. Además, el 36% de los family offices participantes, cuyos CEOs superan los 60, está preparándose para un relevo en su cúpula.
“En un entorno en el que encontrar y retener talento es la preocupación número uno, conocer las prácticas de otras empresas de la industria ayuda a los responsables a asegurarse de que están haciendo todo lo posible para ser competitivos”, dice Jane Flanagan, directora de investigación familiar en FOX.
El informe de este año, copatrocinado por Grant Thornton, contiene información sobre la compensación de 25 posiciones diferentes dentro de los family offices, que viene de 112 entidades que han compartido datos de más de 800 individuos. Bruce Benesh, responsable en Grant Thornton’s de la consultoría de C&B, señala que “ los incentivos a largo plazo están adquiriendo mayor importancia y pueden ser un arma poderosa para las firmas que buscan atraer y retener el mejor talento”.
Muchas ideas de inversión que se aprovechan de las ineficiencias del mercado siguen una curva de rendimiento predecible. Los primeros en descubrir y poner en práctica ideas eficaces tienden a obtener el mayor beneficio de ellas durante las primeras etapas después de la implementación. Sin embargo, conforme las ideas se vuelven más conocidas y seguidas por un número creciente de participantes en el mercado, éstas empiezan a ofrecer menos alpha y pueden, en última instancia, “comodizarse”. Dado que la competencia en la gestión activa se ha vuelto cada vez más intensa, la vida efectiva de muchas de estas estrategias se ha reducido significativamente en los últimos años, tal y como se puede ver en el siguiente gráfico*.
Este fenómeno está afectando a todo el sector de gestión de inversiones, sobre todo en los últimos años a través del aumento de las estrategias smart beta, las cuales hacen uso de factores de retorno como la calidad, el tamaño y el valor que alguna vez fueron exclusivos de los gestores activos. Esta situación hace más urgente el que los gestores activos, tanto cuantitativos como fundamentales, desarrollen nuevas técnicas para conseguir alpha de forma diferenciada. Mientras el uso de estrategias smart beta va borrando la línea tradicional que separaba la gestión activa de la pasiva, el alpha verdadera se ha hecho cada vez más difícil de conseguir por lo que gestores en todo el espectro, desde renta variable, renta fija e inversiones de impacto, están buscando una ventaja en Big Data.
¿Qué es exactamente el Big Data?
A nivel mundial, los seres humanos están generando unos 2,5 trillones (2,5 x 1018) bytes de información cada día, e IBM estima que alrededor del 90% de éstos se ha creado en los últimos dos años. El potencial que tiene el comprender estos datos es prácticamente interminable, pero también es casi imposible sin una sólida comprensión de lo que está buscando y la capacidad para calcularla. Desde una perspectiva de inversión, esta masa de información es especialmente valiosa en hacernos ver cómo se relaciona con el comportamiento económico humano. Para dar sentido a todos los datos, algunos inversores y gestores de activos están empleando nuevos enfoques y el desarrollo de un conjunto diferente de herramientas que les permitan tamizar todo el universo de la información para obtener datos nuevos y que tengan el potencial de mover mercados.
Por ejemplo, los algoritmos de minería de texto y de lectura se están desarrollando para interpretar grandes cantidades de materiales escritos, tales como informes de resultados, presentaciones normativas, blogs, redes sociales, etc. De estos datos, se puede derivar información más precisa sobre la confianza del consumidor y el sentimiento corporativo, entre otras cosas. También es posible identificar relaciones no intuitivas entre empresas que se relacionan, y fundamentalmente, por tanto, están expuestos a riesgos y oportunidades similares a pesar de las diferencias en la clasificación de la industria, el país de domicilio, la capitalización de mercado y la posición de la cadena de suministro.
El ejemplo anterior utiliza el poder de la tecnología para crear nuevos conjuntos de datos, sin embargo técnicas novedosas también pueden ser utilizadas para mejorar el cómo se analizan las bases de datos. Por ejemplo, mediante el empleo de aprendizaje automático para ordenar datos, podemos encontrar patrones y automatizar los procesos así como identificar combinaciones de señales de inversión tradicionales (por ejemplo, el retorno de los activos, ratios/relaciones, etc.) de una manera más eficaz que cuando se miran estas señales individualmente. Este tipo de proceso depende en gran medida el tratamiento informático, ya que hay simplemente demasiadas permutaciones e interacciones para que los seres humanos puedan tener en cuenta de manera efectiva.
La revolución de los datos no se limita a estas estrategias, el procesamiento natural del idioma, visualización de datos científicos, computación distribuida y otras técnicas también cambiarán la forma en que manejamos la información. Una investigación impulsada por datos, con base científica, y tecnológicamente consciente puede producir alfa sostenible. Esto es cierto no sólo para los enfoques de inversión cuantitativos, sino también para los administradores fundamentales que pueden usar el análisis de datos para tomar decisiones más informadas.
Mientras el panorama de inversión evoluciona, cada vez será más importante tener en cuenta las capacidades de quien usted elija para ayudarle a manejar sus activos. Los administradores de inversiones que son capaces de dar una mayor rienda suelta al poder de los datos pueden estar en mejor posición para llegar al éxito y poder descubrir nuevas e importantes ideas que pondrán a trabajar para sus clientes.
* Las estrategias para la tabla de la dura competencia provienen de los siguientes trabajos de investigación: Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?, Richard G. Sloan, The Accounting Review, (July 1996); Accrual Reliability, Earnings Persistence and Stock Prices, Richardson, S. A., Sloan, R. G., Soliman, M. T., & Tuna, I, Journal of Accounting andEconomics (2005); and The Information in Option Volume for Future Stock Prices, Jun Pan, MIT Sloan School of Management and NBER and Allen M. Poteshman, University of Illinois at Urbana-Champaign, The Review of Financial Studies (2006).
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