Over 86% of German wealth managers working with high net worth (HNW) individuals believe that they will lose market share to automated investment services over the next two years, according to financial services research and insight firm Verdict Financial.
The company’s latest report states that, of developed markets, HNW clients in Germany show the greatest interest in automated advice platforms. In global terms, however, robo-advisors are still struggling to attract the assets of the wealthiest, and consequently grow their businesses and turn them profitable.
Bartosz Golba, Verdict Financial’s Senior Analyst covering Wealth Management, notes that the HNW segment’s uptake of digital platforms is lowest in markets where robo-advice has been present for a while, such as the UK and the US.
Golba explains: “The initial emergence of robo-advice platforms in these two highly developed regions was generally expected, and attracted the attention of young high-earners making their first investments. However, the wealthiest in mature economies have longstanding relationships with private bankers, and are not prone to switching to digital-only propositions.
“Robo-advisors in the US and the UK appeal mostly to HNW investors who are price-sensitive and self-direct a share of their portfolios to save on fees. German millionaires, however, are slightly different. The main factor attracting them to automated services is the appeal of a hassle-free means of rebalancing their portfolios.”
However, this single positive function will not prompt HNW individuals to transfer significant amounts of money to simple investment platforms provided by robo-advisors 1.0, so Verdict Financial forecasts the rise of more sophisticated digital propositions, not only in Germany.
Golba continues: “HNW individuals feel that their portfolios are complex and require advanced solutions that must be managed by humans. Indeed, the main challenge for every new entrant to the robo-advice space is client acquisition. Without HNW clients’ assets, digital platforms will struggle to become profitable in the long term, and their business models must therefore evolve to meet HNW individuals’ needs.
“Traditional wealth managers can actually help to bring robo-advice to the next level. With their huge budgets, incumbents can invest more in developing new technologies, and do this in partnership with robo-advice platforms provided by financial technology start-ups. In this way, we will see a growing number of deals between traditional players and challengers being signed across the globe.”
Foto: Richard Leeming
. Pasarán años hasta que los tipos estadounidenses vuelvan al 2%
Los tipos de interés a corto plazo no recuperarán el 2% hasta 2019 ó 2020, dado el flojo crecimiento interno y los permanentes vientos en contra internacionales, dice Keen Lich, director de inversiones de Legg Mason Western Asset.
Los 38.000 puestos de trabajo creados por la economía de estadounidense en mayo, el número más bajo en casi seis años, es una señal de que la economía de Estados Unidos no está creciendo tan rápido como muchos observadores creían. Los datos, sin embargo, confirma un entorno económico más alineado con la visión más moderada de la firma.
«Creo que los tipos a corto plazo todavía podría tardar entre 3 y 5 años en volver al 2%», dice Leech. «Eso es mucho tiempo, pero recuerden que también la gente dijo de 3 a 5 años en 2009. Dada la fragilidad global, creo que una subida de tipos ahora sería una mala interpretación de la situación; No se trata sólo de que la inflación global no se ha estabilizado todavía; es que todavía está bajando. Japón y Europa todavía están luchando contra la deflación. Esto va a ser un proceso muy largo «.
Western Asset cree que la Reserva Federal de Estados Unidos no subirá las tasas hasta que:
Las condiciones financieras mejoren de forma significativa, a nivel mundial:
El crecimiento económico está en línea con las previsiones de la Fed – y aún está por debajo:
Las expectativas de inflación suban.
En este escenario, la política monetaria global es probable que se mantenga adaptable, apoyando a ciertos sectores como los bonos corporativos y ciertos bonos de mercados emergentes. Leech dice: «Creemos que Estados Unidos -grado de inversión- tiene valoraciones muy atractivas, ya que los diferenciales actuales son muy altos en comparación con los niveles de recesión recientes. También hay oportunidades en high yield, donde la tasa de morosidad acumulada implícita es e un asombroso 37%, muy por encima del 2% actual. Quizá los más controvertidos sean los mercados emergentes, con un panorama terrible: pobre crecimiento, bajos de commodities bvajos y cambios políticos crecimiento lento, los bajos precios de las materias primas y los desafíos políticos. Todo esto ha provocado una estampida de la clase de activos que ha llevado los spreads de mercados emergentes a niveles de 2008-09. Si bien podemos estar de acuerdo, nos preguntamos: ¿cuál es el precio «?
Football, a term, a sport, which unites billions of people across the globe irrespective of ethnicity, race or religion. It can be played anywhere, anytime, with anybody, and almost with anything (as long as the object that represents the ball has a spherical shape). These attributes made it to be the world’s most popular sport, and while not only does it unite billions of people across the planet, but it is also one of the most powerful advertising mechanism thanks to its reach. The UEFA European Championship, along with the FIFA World Cup and Olympics Games, is one of the top three sporting events of the world. Furthermore, it is one of the most-followed sporting events in Europe, attracting the interest of both football fans and the business world alike. While for many it is pure enjoyment and even a way of life, for others it is a pure business opportunity. According to some estimates, the UEFA Euro 2012 co-hosted by Poland and Ukraine had a cumulated audience of about 1.9 billion, which is around one-quarter of the global population, and the final match between Spain and Italy was watched by nearly 300 million viewers worldwide vs. 237 million in 2008. The very same phenomenon can be observed when we look at the stadium attendance and its evolution over time (see chart 1).
These figures clearly illustrate the opportunity embedded in these events, and no wonder companies stand in line, outbidding themselves just to have their names as the official sponsors (see chart 2).
“There is a school of thought that argues that watching top-flight football these days is a middle-class pastime, available only to those who can pay in advance for expensive season tickets.” And this really seems to be the case, unlike what it used to be twenty years ago. As previously explored in an earlier study entitled “Affordable Luxury” published on 7 April 2016, the global middle class is growing rapidly, and while football is everybody’s sport, the middle class is in the sweet spot.
Then there is globalization, and technological advances (online streaming), and all of a sudden we are at a point where billions of potential customers are watching the same event, seeing brands appearing, convincing them about their values and attributes, and for the first time in their lives they have the disposable income if they decide to act on their desires.
Those that will score the goals
While there are 10 global sponsors 4 for this year’s Euro Cup, it does not necessarily mean that they would be the sole winners. Even though most if not all of them should see a surge in their sales and brand awareness, for most it would only be a one-time push. The companies that we would focus on and identify as real winners are those who will be able to generate lasting brand awareness, have a certain appeal to their brands, and hence are capable of capturing the desires of billions of people.
The high investment threshold of European long-term investment funds (ELTIFs) is being blamed for limiting take-up by investors, according to the latest research of Cerulli Associates.
The global analytics firm headquartered in Boston says this hurdle is hampering take-off, even as European regulators seek to encourage investment from mid-sized pension funds and insurers by easing the Solvency II capital requirements for insurers with ELTIF exposure.
ELTIF regulation was implemented across the European Union in December 2015, introducing a new type of collective investment vehicle allowing retail and professional investors to invest in companies and projects that need long-term capital.
«Given the various tax treatments in different countries across the EU, this may be a harder sell than envisaged,» says Barbara Wall, Europe managing director at Cerulli Associates. «There is greater optimism about the prospects for Luxembourg’s reserved alternative investment fund (RAIF) and Ireland’s collective asset management vehicle (ICAV), particularly if the latter is able to attract funds converting from other Irish investment funds structures.»
Noting that it is still early days for ELTIFs, Wall says there are signs of interest from managers already investing in the infrastructure space and those looking to target the mass affluent market.
«Demand will depend on liquidity, how investments are viewed for capital risk and the treatment of the fund over the long term,» says Wall.
The RAIF is the latest step in Luxembourg’s drive to become a hub for alternative investment funds. It has very similar features to Specialized Investment Funds and SICARs, but does not need to be approved and is not supervised by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). The ICAV has become the vehicle of choice for both UCITS and AIFs domiciled in Ireland.
Foto: Herman
. Janus Capital Lanza cuatro ETFs temáticos: atención a largo plazo, salud y bienestar, orgánicos y obesidad
Janus Capital Group ha anunciado el lanzamiento de cuatro ETFs temáticos que permitan a los inversores seleccionar empresas que pueden beneficiarse de los cambios demográficos y de consumo globales. Entre ellos: la atención a largo plazo para las personas de edad, un mayor enfoque en la salud y estado físico, el tratamiento y el cuidado de la obesidad y una mayor demanda de productos orgánicos.
«Los cambios en la demografía y el estilo de vida están alterando el panorama inversor», dice Nick Cherney, SVP y responsable de producto de fondos cotizados de la firma. «Estos fondos temáticos están diseñados para aprovechar esos cambios y proporcionar a los asesores nuevas herramientas que ayuden a los clientes a obtener mejores resultados financieros».
El ETFLong‐Term Care busca exposición a compañías de cualquier región que están posicionadas para beneficiarse de ser propietarias u operadoras de instalaciones donde los mayores puedan vivir, hospitales especializados, prestación de servicios de enfermería y empresas de biotecnología para enfermedades relacionadas con la edad.
El ETF Health and Fitness busca exposición a empresas del área de la nutrición, ropa deportiva y tecnología o maquinaria para fitness, y dentro del sector de los centros de bienestar, que aprovecharán la creciente tendencia.
El ETF Organics busca exposición a empresas que sirven, producen, distribuyen, o venden alimentos, bebidas, cosméticos, suplementos o envases orgánicos.
Por último, el ETF Obesity busca exposición a empresas que proporcionen tratamientos y cuidado de la obesidad y de enfermedades relacionadas con la obesidad, incluyendo empresas de los sectores biotecnológico y farmacéutico, salud y dispositivos médicos, otras empresas relacionadas con la salud, pérdida de peso y suplementos alimenticios.
Foto: ipurbeltz, Flickr, Creative Commons. Schroders nombra a Shigesuke Kashiwagi presidente y Country Head de Japón
Schroders ha anunciado el nombramiento de Shigesuke Kashiwagi como presidente y Country Head de Japón, un cargo que se hará efectivo el 1 de julio.
Shigesuke Kashiwagi, que cuenta con 34 años de experiencia en la industria, se une a Schroders desde Nomura Holdings, Inc. donde fue Executive Managing Director, Chief Financial Officer desde abril de 2013. Durante su carrera en la firma, ha tenido un gran número de roles de gestión en Tokio, Nueva York y Londres.
Antes de ser CFO, Kashiwagi fue Senior Managing Director del Group Strategy y Executive Office con particular foco en la estrategia regulatoria, como presidente y CEO de Nomura Holdings America, Inc. y como responsable de Renta Fija Global.
Shigesuke Kashiwagi estará basado en Tokio y reportará a Lieven Debruyne, Chief Executive Officer de Asia Pacífico.
Sustituye a Guy Henriques, que ha sido presidente desde 2012 y volverá a Reino Unido a finales de año.
Foto: jlmaral
. La SEC premia con 17 millones a un informador
La Comisión del Mercado de Valores estadounidense anunció el pasado 9 de junio la concesión de una recompensa de 17 millones de dólares al antiguo empleado de una compañía cuya información permitió avanzar a la agencia notablemente y concluir con una acción punitiva.
Esta recompensa es la segunda mayor jamás otorgada por la SEC desde que el programa de informadores naciera hace casi cinco años: la mayor llegó a 30 millones en septiembre de 2014, y la segunda mayor -hasta ahora- había supuesto el desembolso de 14 millones en octubre de 2013. El programa de informadores de la SEC, creado en 2011, lleva repartidos un total de 85 millones entre 32 individuos.
“Los informadores de las propias compañías gozan de un posicionamiento único para proteger a los inversores y llamar la atención sobre las infracciones que está cometiendo una empresa, facilitando información clave a la SEC para que pueda investigar la infracción en toda su amplitud”, dijo Andrew Ceresney, director de la división de Enforcement del organismo. “La información y apoyo facilitado por este informador nos permitió ahorrar tiempo y recursos y hacernos con fuertes evidencias que soportaron nuestra hipótesis”.
Sean X. McKessy, director de la oficina de informadores de la SEC, añade: “El mes pasado, cinco informadores recibieron un total de más de 26 millones de dólares, y esperamos que estas recompensas animen a otros individuos con conocimiento de otras potenciales violaciones de la ley federal de valores a tomar la decisión correcta y reportar las malas prácticas a la SEC”.
Por ley, el organismo protege la confidencialidad del informador y no facilita información que pueda directa o indirectamente revelar la identidad del informador.
FINRA designa a Robert Cook como presidente y CEO - foto cedida. FINRA designa a Robert Cook como presidente y CEO
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ha anunciado esta mañana que su junta de gobierno ha acordado nombrar a Robert W. Cook nuevo presidente y consejero delegado (CEO), con efecto en el segundo semestre de 2016. Cook sucede a Richard G. Ketchum, que ha sido presidente del consejo y CEO desde 2009. El órgano de gobierno del regulador de la industria financiera tiene previsto nombrar un nuevo presidente del consejo en los próximos meses.
Cook ejerció de director de la división de Trading and Markets en la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC), desde 2010 hasta 2013. Bajo su mandato, la división de 250 profesionales era responsable de la política regulatoria y de la supervisión de broker-dealers, securities exchanges y mercados, agencias de clearing y FINRA. También dirigió la revisión de la estructura del mercado de renta variable y su análisis del crash del 6 de mayo de 2010.
Tras dejar la SEC, Cook trabajó en Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, firma de la que es socio en el despacho de Washington, DC, desde 2013, y de donde proviene ahora. Antes de su incorporación a la Comsión en 2010, trabajó en Cleary Gottlieb desde 1992, siendo nombrado socio en 2001.
Foto: gags9999
. UBS Wealth Management Americas reduce la contratación de advisors en un 40%
UBS Wealth Management Americas (WMA) ha anunciado la implementación de un nuevo modelo operativo diseñado para situar la toma de decisiones y los recursos más cerca del cliente y, así, provocar crecimiento orgánico a través de un mayor foco en la retención de asesores. En concreto, WMA cambia su estructura y los planes de compensación para financial advisors y equipo directivo de campo, y reduce la contratación de asesores en un 40%.
Algunos de los cambios que ya se están poniendo en marcha como parte del nuevo modelo opertivo, son:
Simplificación de la estructura: WMA se organizará en cuatro divisiones, 43 mercados y 208 sucursales. Anteriormente, su estructura contaba con dos divisiones, ocho regiones, 63 complejos y 189 sucursales. Al eliminar el nivel regional y realinearlo hacia los mayores mercados, la firma otorga a los líderes locales mayor control y mueve la toma de decisiones más cerca de los clientes.
Refuerzo y simplificación de la compensación a los FAs: como parte del cambio desde reclutar hacia retener y recompensar a sus mejores advisors, WMA ha lanzado una plan de compensación más fácil de entender que recompensa la productividad, crecimiento y lealtad. El plan incluye mayores payouts a aquellos advisors con las mayores carteras de negocio, incentivos para formar equipos, que se ha demostrado que beneficia a los clientes, y ha reforzado el programa de transferencia de negocio de los advisors que quieren realizar una transición a otros proyectos hacia otro advisor de UBS.
Alineamiento de la compensación a los field managers: la firma está modificando su planes para estos directovos de forma que sean recompensador y responsables de las decisiones tomadas.
Traslado de los recursos de las oficinas centrales al campo: el aligeramiento de las oficinas centrales está permitiendo reinvertir en el equipo y recursos que hacen una diferencia tangible para clientes y advisors.
Como parte de esta nueva estructura de campo, Brian Hull se mantendrá como responsable de Client Advisory Group, supervisando cuatro divisiones, dirigidas por: Jason Chandler (Noreste), Bill Carroll (Central), Brad Smithy (Sudeste), y Lane Strumlauf (Oeste). John Mathews seguirá siendo el director de Private Wealth Management.
Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH (GID) has been merged into Generali Investments Europe S.p.A. Società di gestione del risparmio (Generali Investments) effective from the beginning of June 2016. The transaction is part of the Generali Group’s strategic decision to streamline its global asset management operations and has been enabled by recent regulatory changes facilitating the passporting of funds across Europe.
Santo Borsellino, CEO of Generali Investments, has commented: “The merger of GID into Generali Investments is another step forward in the process aimed at creating the pan- European and borderless asset management hub of the Generali Group. We have now simplified our structures in Germany, aiming at achieving better coordination across the company and serving our internal and external German clients more efficiently.”
GID was an asset management company belonging to the Generali Group, operating in Germany and acting as the management company for third-party and Generali Group insurance portfolios. As of year-end 2015, GID counted on 47 professionals and approximately €33 bn of total AuM. For most of GID’s AuM Generali Investments acted as the delegated investment manager. Furthermore, most of GID’s AuM consisted of German Spezialfonds (AIF) and mandates set up for the benefit of the Generali Group insurance companies.
Generali Investments is one of the first players in the European asset management industry to apply, at the same time, the passporting procedures as per the recently introduced UCITS and AIFMD EU directives. As a result, Generali Investments will offer its German clients, and manage, a comprehensive range of investment solutions including UCITS and AIFMD- compliant Germany-domiciled investment funds, such as the Spezialfonds, previously administered by GID as a Germany-based asset management company.
