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Why Should the Spanish Equity Stand Out in 2018?

With the beginning of the year comes the process of scrutinising equities, one of the most common classes of assets. This scrutiny is a fundamental exercise for any analyst, manager, financial intermediary or investor. The analysis of the cycle, expected profits, dividend yields and the interpretation of multiples. In absolute and relative terms, these are some of the instruments we use to try to decipher the intrinsic value of a company or market.

So, while cautious of falling into what in 1991 was named “home bias” by French and Poterba (upon determining that share portfolios of American investors were comprised of 94% American companies despite the fact that the US represented just 48% of the global equities market at that time), if we analyse the Ibex for a moment, we can say that 2018 may be the year for looking out “from behind closed doors”.

The Ibex is beginning a new season after a relatively poor performance and in spite of market expectations, which paves the way for attractive valuations (12-month forward P/E relative to Eurostoxx 50 below 25 year average).
With ROEs on a par with European companies, the low yield on the Spanish market compared with the Eurostoxx does not respond to fundamentals. In other words, Spain offers the same level of ROE as the European market (approximately 8%) at a much lower price to book value.
The correlation between expected 12-month profits and the performance of the Ibex has been practically at an all-time low since the summer (when political uncertainty was more influential). This could cause an anticipated re-rating, which we may see with publication of business earnings in the fourth quarter.
Despite the good momentum of businesses and generalised deleveraging, profits per share on the Ibex remain below pre-crisis levels, which demonstrates the vast amount of ground still to be made up in terms of the valuations of Spanish companies.
The negative impact suffered by Spanish companies due to currency movements in 2017, which was an unquestionably strong year for the euro, is not expected to be repeated to such an extent in 2018.
Expected dividend yield for the current year is only exceeded by the FTSE100 (based on European indices, the S&P500 and the Nikkei225).

Although the negative impact of political uncertainty in the Spanish market was undeniable in 2017 and even though these concerns have not dissipated, the current scenario of recovery for the Spanish economy is obvious and it is gaining traction. This should act to soften the blow in the event of renewed mistrust that may manifest itself as falls in the market:

1) Growth prospects for the coming years are the highest in the Eurozone. Furthermore, growth is now healthier and more balanced, as the construction sector is losing weight and tilting the commercial scales towards tourism and an increasingly thriving domestic demand.

2) The competitiveness of the Spanish economy is demonstrated by the harmonised growth of net exports since 2010. This has been possible thanks to the containment of unit labour costs and the normalisation of availability and credit cost at similar rates to Germany and France (Fitch indicated in October that credit to businesses had stopped falling for the first time in six years).

3) The positive dynamic in employment creation, which still has a long way to go, demonstrates the still considerable potential for growth in internal demand.

4) Catalonia, which represents over 20% of Spanish GDP, drops 4 decimals per quarter since the political uncertainty began. This represents a reduction of the national GDP of 20% of this 1.6% in annual loss. In spite of this not insignificant figure, the negative impact of the tension seems to be under control nationally.

Alongside all of these factors, if we also consider the tailwind from greater confidence in the recovery of the Eurozone – which we are now seeing in yields on bonds and the euro, the macroeconomic policies underpinning growth that are still clearly in place and expansion in step with global economic principles (let’s not forget that 36% of Ibex revenue comes from emerging countries) – the domestic market is satisfying many of the requirements to perform adequately in 2018.

Column by Pilar Arroyo, a manager of funds and multi-asset SICAVs at Banco Alcalá, Crèdit Andorrà Financial Group Research.

Mark Mobius Announces Plans to Retire from Franklin Templeton Investments

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Franklin Templeton Investments announced that after more than 30 years with Franklin Templeton, Mark Mobius, Ph.D. has announced his plans to retire from the company on January 31, 2018.

“There is no single individual who is more synonymous with emerging markets investing than Mark Mobius. My colleagues and I are deeply grateful to have had the opportunity to work alongside a legend, and we thank Mark for his many years of dedicated service and tremendous contributions to the firm,” said Chairman and CEO Greg Johnson.

“Mark has been an investor through historically transformational times in emerging markets and later frontier markets. Over the last three decades, Mark has built a team of talented research analysts and portfolio managers around the world, and has generously shared his experiences with an audience that spans the globe. We wish him all the very best in his future endeavors, as we do not expect retirement will slow him down very much,” Johnson continued.

Mobius has spent more than 40 years working in emerging markets all over the world. He was hired by the late Sir John Templeton in 1987 to launch one of the first mutual funds dedicated to emerging markets.

Mobius oversaw Templeton’s emerging markets team from 1987 to 2016.

Mobius commented, «I feel very fortunate to have spent most of my career at Franklin Templeton Investments. I have had the great privilege of working with an emerging markets team that includes some of the most talented and passionate people in the business, a number of whom have been with me for decades. I leave with great confidence in the Templeton Emerging Markets team and leadership at Franklin Templeton.”

Over the past several years, Franklin Templeton has evolved its emerging markets equity investment team structure, and succession planning for Templeton Emerging Markets Group (TEMG) has been a key component in that process. In early 2016, Stephen Dover, CFA was named chief investment officer of TEMG. Mobius transitioned the day-to-day management of the group to Dover and day-to-day management of the funds to other senior members of TEMG.

As Mobius transitioned away from managing the team and management of the funds over the past couple of years, he has continued to share his insights and perspectives with the Templeton team and the market at large. Most recently, Mobius’ primary responsibility has been focused on serving as an external spokesperson for the group, sharing macro views on emerging markets.

“Mark was instrumental in building the very experienced bench of investment talent within our emerging markets team, and he is leaving the various emerging markets funds and strategies launched under his leadership in very capable hands,” said Dover. “We do not expect Mark’s retirement to cause any disruption to our clients, and Templeton Emerging Market Group’s time-tested philosophy and disciplined approach will remain the same.” Templeton Emerging Markets Group has approximately 50 experienced investment professionals in 20 offices and over US$28 billion in assets under management as of September 30, 2017

Campbell Fleming (Aberdeen Standard Investments): “The LatAm and US Offshore business is a strategic priority”

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Five months after the completion of the merger between Aberdeen Asset Management and Standard Life plc, an operation that has created a giant in the investment sector and which has probably been the largest in Europe in recent years, Aberdeen Standard Investments, with the help of Campbell Fleming, the firm’s Global Head of Distribution, and Menno de Vreeze, Head of Business Development of International Wealth Management, gathered about 70 industry professionals at the Mandarin Oriental Hotel in Miami to discuss investment opportunities in emerging markets.

The event was attended by Brett Diment, Head of Global Emerging Market Debt, and Nick Robison, Senior Investment Manager of Global Emerging Market Equities Investments. In addition, given investors’ growing interest in the renegotiations of the NAFTA agreement, Dr. Rogelio Ramírez De la O, President to Ecanal, and an expert on the subject, explained his vision.

Interview with Campbell Fleming

In an interview with Funds Society, Campbell Fleming, Global Head of Distribution, who has more than 20 years of experience in the LatAm market, shared the details of the merger and the management company’s new plans for the region.
With about 593 billion pounds, approximately 775 billion dollars in assets under management, the new firm is now the twenty-fifth largest asset management company worldwide, the first in the United Kingdom and the second in Europe. An operation that the market perceived as defensive, something with which Campbell Fleming agrees, as in an environment with an incessant consolidation in the industry, the two management companies thought it was a better strategy to become one of the biggest players in the market.

«With the merger, the firm has expanded all of its capabilities in the six main asset classes, including equities, fixed income, real estate, investment solutions, alternative assets, and private markets. In each of them we are acquiring a significant size. In the equity franchise we have reached 159 billion pounds, in fixed income we exceeded 160 billion, and in the investment solutions franchise close to 150. Prior to the merger, Aberdeen had always questioned whether it was too focused on the equity business. While Standard Life was more focused on the investment solutions business and absolute return strategies. There is a minimum overlap between the initial offers of each of the management companies, being a highly complementary offer when consolidated. In addition, only 4.5% of our worldwide clients overlap.Obviously, the opportunity is based on presenting Aberdeen products to Standard Life clients or Standard Life products to Aberdeen clients. A great opportunity for us, as we can now combine the capabilities of the two firms and become a solid global company,» says Campbell.

After the consolidation, the new firm has more than 1,000 investment professionals worldwide, investment managers in 24 different offices, offers client support in 50 locations and conducts business in 80 countries. A massive presence in order to be a management company that offers a complete service and more solutions and products to investment platforms.

«The new firm has been established very quickly, soon the sales teams and the client structure were formed, and gradually the announcements of who will lead the investment teams are being made.»
According to Campbell, the US business represents 11% of the assets under management, about 82 billion dollars and about 100 professionals dedicated to the distribution of funds.

«We manage around 100 billion dollars in the United States, and we will be able to develop more business in the country with greater authority than we have in the past. We are interested in the growth of US business, both on the domestic and international sides; with the combined resources of both firms we now have enough people to do business in the US more thoroughly than we have ever done before.The LatAm and US Offshore businesses in particular, are a strategic priority for us in the medium-long term. In the United States we have offices in Philadelphia, Boston, Stamford and New York and soon we will have someone permanently based in Miami for the US Offshore team. We manage over 4 billion in this business directly, with the help of Menno de Vreeze who is responsible for the US Offshore business and Linda Cartusciello, who is in charge of the institutional side of the business in Latin America. And, indirectly, we probably manage a larger amount via other booking centres. «

Under Menno’s leadership, the private banking business and the US Offshore distribution channels have grown very fast. «We are delighted to see growth in Latin America and how investors in the region are diversifying with investments abroad. We have received a great deal of interest from frontier-market debt funds or Indian fixed-income funds, as well as equity funds, which are of great interest to all those clients who wish to diversify.»

With the regulatory changes in transparency, business has decreased in Switzerland and elsewhere in terms of client identification and bank secrecy, increasing outflows, something that Campbell perceives as an opportunity for growth in the US offshore business.

Meanwhile, in Latin America they have increased their visits particurlarly to Uruguay and Santiago to channel more business development. They also have an office in Brazil, so they are covering practically the most important points in the region. «There is not a single model for the region. Some countries are more advanced institutionally, while others are beginning to build good wholesale and private banking relationships.»

With regards to the goals that have been set for the region, Campbell says that they want to double the assets in terms of their current market share. «At this moment, between the two firms we could reach that volume and we should get it. If we could globally double the assets within the next three to five years we would be looking very healthy.»

Lastly, in the Allfunds fund platform, Aberdeen Standard Investments has experienced continuous growth, managing close to 5 billion dollars from its relations with global banks and the business of institutions and consultants. «A lot of these assets are concentrated in Europe, particularly in Spain, but the platform is starting to build in Latin America and Asia,» concludes Campbell.

The event’s agenda

The event was attended by Brett Diment, Head of Global Emerging Market Debt, who described how the macroeconomic stability of emerging markets has improved significantly in terms of nominal gross domestic product growth, the deleveraging of the private sector, the recovery in the current account balance and the moderation of inflation. He also explained how the opportunities in traditional emerging debt are in Argentina, where economic recovery supports fiscal reform, in Brazil, where economic growth is about to return after a severe crisis, in India, where India’s Reserve Bank is expected to keep interest rates at lower levels, and in Russia, where disinflation paves the way for further cuts in rates. While in frontier markets, opportunities are centered in Egypt, where government reforms have significantly reduced the primary deficit, in Ghana, where interest rates have fallen due to lower inflation, in Sri Lanka, where the increase in tourism supports the commercial account, and in Ecuador, which offers attractive valuation levels compared to other competitors in emerging markets. However, according to Diment, the greatest investment opportunities come from the Asian giant: China is narrowing its research and development spending gap with respect to the most innovative economies, Japan, Germany, the United States, and the United Kingdom. China has changed its investment structure towards a more technologically intensive one, aggressively closing the IT investment gap it has with the United States. In addition, the local Chinese debt market, the third largest debt market worldwide, is open to international investors.

Next, Nick Robison, Senior Investment Manager of Global Emerging Market Equities, recommended some caution in the short term, although the asset class continues to offer attractive valuations and seems to be enjoying a recovery in economic terms and profits. The two main reasons for raising caution in this type of assets are the normalization process of the Fed’s policy and that of the rest of the central banks, which is expected to be gradual, but may still mean a risk for the region; and the fall of growth momentum in China.

Closing the presentations, Dr. Rogelio Ramírez De la O, President of Ecanal, explained the economic repercussions for Mexico of the renegotiation of the NAFTA treaty. After 24 years of the treaty, Mexico has not been able to develop a long-term development policy to achieve a significant advantage with the signing of the treaty. In these years, the wage spread between the US and Mexico has not diminished because Mexico has not managed to increase the domestic added value in its exports to the United States. While manufacturing exports have multiplied sevenfold in the period from 1993 to 2017, the value added in production has increased only 1.8 times, there being a disconnection between the NAFTA treaty and GDP growth.

Since the NAFTA treaty is a pillar of macroeconomic stability and an indirect guarantee for investment, it is very likely that Mexico will have to make substantial concessions to the demands of the United States, as Mexico has a greater dependence on the treaty and very little margin of leverage. If Mexico makes these concessions, the peso will most likely stabilize and continue to grow after the negotiations. The main obstacle is the pace of negotiations, since there are presidential elections in Mexico in July and elections in the US Congress in November 2018.

Francisco Padilla Catalán y Martin Litwak, los columnistas más leídos del año en Funds Society LatAm

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

La industria de wealth management en LatAm está llena de expertos que siguieron con atención las novedades, los desafíos y los cambios de regulación ocurridos en el sector durante 2017. Tuvimos la suerte de poder contar con muchos de ellos para explicar estas situaciones, y a veces recordarnos sobre los efectos de los temas macro en el sector. Estos son los cinco artículos de opinión más leídos de este año:

A pesar de haber sido publicada a finales de noviembre de 2016, esta columna fue por mucho la más leída en Funds Society. No sólo en LatAm, sino en todas las regiones. El efecto multiplicador del gasto público, del doctor Francisco Padilla Catalán explica de forma sencilla pero completa, cuál es el efecto multiplicador del gasto público y como en México este multiplicador aún no llega a su potencial. «En un contexto de austeridad fiscal como en el que nos encontramos, para que el gasto público sea un elemento que fomente el crecimiento es imperativo disminuir el gasto corriente y re orientarlo a la inversión, particularmente en infraestructura. Canalizar recursos a los sectores con elevado impacto en el crecimiento a lo largo del tiempo es la mejor manera, junto con la eficiencia y erradicación de la corrupción, de incrementar el impacto del gasto público sobre el crecimiento. En ese sentido los países asiáticos han marcado una pauta que debemos de seguir» comentaba entonces.

La columna de marzo de Padilla Catalán, titulada, La inversión y el ahorro externo consiguió ubicarse en el segundo lugar de las más leídas. En ella y enfocando su retórica a la situación estadounidense y las amenazas de Trump de reducir el déficit en cuenta corriente, Padilla explica cómo hacer esto «tiene un impacto negativo sobre la inversión, a menos que de manera simultánea se incremente el ahorro nacional, es decir, el de los privados y/o el del gobierno». Puede leer sus columnas más recientes en este link.

De Martin Litwak, fundador y socio principal de la firma Litwak Partners, es la tercera columna más leída en Funds Society LatAm. Las claves de los ‘Paradise Papers’, trata un tema de mucha actualidad como es el de la necesidad de que existan los territorios offshore.

En el cuarto lugar está una columna de Capital Group, escrita por Jens Søndergaard. En Los ciclos financieros: qué son y por qué importan, explica que un ciclo financiero mide la evolución combinada de los precios de la vivienda y el volumen de deuda en el sector privado de una economía. Además, nos recuerda que el ciclo financiero está orientado al crédito y tiene cuatro fases diferentes y comenta como históricamente cada fase ha sido más favorable para bonos o acciones.

En el quinto lugar está la columna de Jonatan Kon Oppel, ¿Por qué los fondos de inversión argentinos casi duplicaron su patrimonio en un año? Ahí explica que a febrero de 2017, el patrimonio de los fondos de inversión argentinos aumentó un 93% en moneda local, y un 97% en dólares. El especialista atribuye este crecimiento exponencial a la salida del “cepo cambiario”, al alza de tasas, y a la vocación de desarrollo del mercado de capitales.

En sexto lugar, o quinto si la columna de Padilla no tuviera esta mención especial está otra columna de Martin Litwak. ¿Por qué las familias están armando fondos de inversión para estructurar y administrar su patrimonio? cierra el top de los artículos de opinión más leídos.

Regalar y donar en Estados Unidos de forma eficiente del lado fiscal

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Charitable Giving to Maximize Your Tax Benefits — Foto: fanny-fan. Regalar y donar en Estados Unidos de forma eficiente del lado fiscal

Según Lisa Detanna, vicepresidente senior en Raymond James & Associates, el proceso de planificación patrimonial cuando se trata de una estrategia de donaciones debería ser dar lo que quieres, a quien quieres, cuando quieres, como quieres y, si es posible, ahorrar en impuestos.

Los asesores financieros y de inversión son los que ayudan a las familias a desarrollar un plan de patrimonio junto con su contador de confianza y el abogado del cliente. Juntos, utilizan las leyes actuales de regalos para ser eficientes al pasar activos a la próxima generación y/o a las organizaciones benéficas que el individuo o las familias aprecian.

En general, comienzan con un modelo de flujo de efectivo y un plan de jubilación por medio del cual determinan si el cliente y su familia tienen lo suficiente para mantener su estilo de vida durante los años de jubilación. Luego, ejecutan estos modelos de flujo de caja futuros hasta los 110 años con suposiciones exageradas en el lado del gasto y suposiciones conservadoras en el de activos, para pecar de cautelosos.

Cuando hay un excedente, trabajan con el cliente y sus familias para identificar si hay personas a los que la familia desea heredar la riqueza a su muerte y cuánto. No es una respuesta de «todo o nada» y es diferente para cada persona por lo que no existen respuestas correctas o incorrectas. Si no hay beneficencias u obras de caridad que son importantes para el cliente, entonces buscan desarrollar una estrategia de regalos que se ajuste a los deseos del cliente y maximice los beneficios en cuanto a impuestos bajo las leyes actuales.

Hay 3 opciones en el impuesto a las herencias: Evitar el impuesto: dé activos antes de la muerte; Pagar el impuesto: vender activos o transferir activos; y Asegurar el impuesto: usando dólares descontados para pagar el impuesto.

Al igual que el lema «la muerte y los impuestos son inevitables», los impuestos a sobre herencias en Estados Unidos deben pagarse en efectivo dentro de los nueve meses posteriores a la muerte y son progresivos.

Actualmente, en Estados Unidos, uno puede obsequiar un máximo de 14.000 dólares por beneficiario al año (llamado obsequio anual) sin presentar una declaración de impuestos sobre obsequios o comerse parte del crédito de donación de por vida o la exención del impuesto al patrimonio al fallecer. Además, uno puede pagar gastos educativos o gastos médicos si se le paga directamente al proveedor. Esta es la forma más sencilla de realizar un obsequio y muchas organizaciones benéficas aceptarán valores, bonos o bienes inmuebles, lo que puede ser eficiente desde un punto de vista impositivo para el otorgante.

Si uno tiene la suerte de tener más de la cantidad de regalos de exención, aquí es donde comienza la planificación del patrimonio. Uno puede obsequiarle a las entidades benéficas con formato 501(c)(3) el excedente de los montos de exención y, si utilizan algunas técnicas de planificación patrimonial, pueden obtener algunos beneficios impositivos sobre esos obsequios de los que pueden beneficiarse mientras todavía estén vivos señala la especialista comentando que por supuesto, uno también puede obsequiar con cualquier nivel de riqueza y estos obsequios pueden ser eficientes en impuestos. Siempre consulte a su contador, asesor financiero y abogado antes de hacer el regalo para que haya una discusión sobre la mejor manera de hacerlo, recomienda Raymond James.

«Las donaciones caritativas son importantes en las familias de alto patrimonio ya que infunden el concepto de retribución a medida que los activos pasan de una generación a otra y ayudan a preparar a los herederos para ser buenos administradores de la riqueza. Involucrar a los herederos desde el principio para prepararlos para poder manejar cómo ayudar a otros y utilizar la riqueza, así como encontrar un propósito en la vida ayudando a otros a través de esfuerzos filantrópicos es clave para que una familia cree un legado significativo. Eso si, considerando que hay una gran cantidad de estrategias de regalos y que cambios en las leyes o regulaciones tributarias se pueden dar en cualquier momento, asegúrese de discutir cualquier asunto impositivo o legal con el profesional apropiado», concluye Detanna.

Rebecca Crockett Joins Legg Mason as International Sales Director for Americas International

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Rebecca Crockett joined Legg Mason Global Asset Management in December as the International Sales Director for the Americas International team. Rebecca’s core responsibility will be to cover the clients in the Northeast region and she will report directly to Lars Jensen in Miami.

Prior to joining Legg Mason, Rebecca worked with Morgan Stanley for twelve years. During her time with Morgan Stanley, Rebecca held multiple sales positions within the Wealth Management and Investment Management divisions. Her previous experience includes roles as a business analyst and equity research associate covering Latin American companies. Rebecca received a Bachelor in Science from the Wake Forest University with a dual major in Spanish and Business. She holds her Masters of International Business Studies from the University of South Carolina.

¿Por qué no es demasiado tarde para adoptar el riesgo?

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Why It’s Not Too Late To Embrace Risk — Wikimedia CommonsFoto: Jon Wick. ¿Por qué no es demasiado tarde para adoptar el riesgo?

Creemos que la expansión económica global actual tiene aún camino por recorrer en 2018 y adelante, más de lo que muchos inversionistas piensan. Nos gustan las acciones y vemos a los mercados emergentes en una etapa más temprana de expansión, lo que es bueno para los activos de emergentes.

El BlackRock Growth GPS (la línea verde en el cuadro a continuación) muestra que el crecimiento entre los países del G7 está aumentando a tasas superiores a la tendencia. Sin embargo, las expectativas de consenso se han adaptado en gran medida a nuestro GPS. Esa puesta al día en las expectativas ayudó a impulsar las ganancias de los activos de riesgo este año, pero ahora sugiere menos espacio para dar sorpresas al alza. El crecimiento sostenido en medio de la baja volatilidad del mercado debe apuntalar los activos de riesgo, especialmente si muchos inversores, por temor a una recesión a corto plazo, comienzan a adoptar perspectivas optimistas.

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Creemos que la amplia expansión global no es tan antigua como muchos suponen. Puede revisar nuestro 2018 Global Investment Outlook para más información al respecto. Los mercados emergentes se encuentran en una etapa más temprana de expansión y refuerzan el entorno de crecimiento, beneficiándose de una mejor actividad comercial y precios de las materias primas más firmes. Esperamos que el mundo emergente capee cualquier desaceleración leve en China. Los EE. UU. pronto podrán recibir una buena dosis de estímulo fiscal a partir de recortes impositivos. Las economías europeas están registrando un sólido crecimiento, pero tienen una gran cantidad de capacidad sobrante que podría demorar años en absorberse. La Reserva Federal está normalizando la política a un ritmo gradual, mientras que otros bancos centrales importantes siguen aplicando estímulos para nutrir sus recuperaciones.

Nuestra convicción sobre la durabilidad de la expansión, junto con una inflación aún moderada y bajas tasas de interés, argumenta a favor de los activos de riesgo, y sin embargo, 2017 será un acto difícil de seguir. Creemos que los rendimientos en muchas clases de activos serán más moderados, aun cuando las tasas de interés estructuralmente más bajas significan que los múltiplos de capital pueden mantenerse más altos que en el pasado. Creemos que las acciones ofrecen una ventaja mayor que el crédito a medida que el ciclo madura, y vemos más actualizaciones de beneficios el próximo año, aunque una base de comparación más alta hará que sea más difícil superar las expectativas.

Preferimos las acciones fuera de EE. UU., donde las valoraciones aún tienen espacio por recorrer. Somos optimistas con las acciones de los mercados emergentes debido a una mayor rentabilidad y valoraciones relativamente atractivas. En los mercados desarrollados, nos gusta la tecnología y las finanzas, con este último preparado para beneficiarse de la desregulación de EE. UU., también consideramos que este entorno es positivo para el factor de momentum, aunque con posibilidades de reversiones bruscas. En pocas palabras: Vemos que la expansión económica y el rendimiento superior de los activos de riesgo tienen aún espacio para crecer. Puede leer más al respecto en mi comentario semanal.

Build on Insight, de BlackRock escrita por Richard Turnill

Considere cuidadosamente los objetivos de inversión de los Fondos, los factores de riesgo y los cargos y gastos antes de invertir. Esta y otra información se puede encontrar en los folletos de los Fondos o, si está disponible, los prespectos que se pueden obtener visitando las páginas de ETF iShares y Fondos Mutuos de BlackRock. Lea detenidamente el prospecto antes de invertir. La inversión implica riesgo, incluyendo una posible pérdida de capital.

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No puede garantizarse que el desempeño será mejorado o que el riesgo se reducirá para los fondos que buscan proporcionar exposición a ciertas características de inversión cuantitativa («factores»). La exposición a tales factores de inversión puede disminuir el rendimiento en algunos entornos de mercado, tal vez por períodos prolongados. En tales circunstancias, un fondo puede tratar de mantener la exposición a los factores de inversión objetivo y no ajustarse a objetivos diferentes factores, lo que podría dar lugar a pérdidas.

Las estrategias discutidas son estrictamente para fines ilustrativos y educativos y no debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender, ni una oferta de venta ni una solicitud de una oferta de compra de valores. No hay garantía de que las estrategias discutidas sean efectivas. Los ejemplos presentados no toman en cuenta las comisiones, las implicaciones fiscales u otros costos de transacción, que pueden afectar significativamente las consecuencias económicas de una estrategia o decisión de inversión determinada. Este material representa una evaluación del entorno de mercado en un momento específico y no pretende ser un pronóstico de eventos futuros o una garantía de resultados futuros. Esta información no debe ser tomada por el lector como análisis o consejo de inversión con respecto a los fondos o cualquier acción en particular. Este documento contiene información general únicamente y no tiene en cuenta las circunstancias financieras de una persona. Esta información no debe ser considerada como una base primaria para una decisión de inversión. Por el contrario, una evaluación debe ser hecha en cuanto a si la información es apropiada para las circunstancias individuales y debe considerarse la posibilidad de hablar con un asesor financiero antes de tomar una decisión de inversión. Los Fondos son distribuidos por BlackRock Investments, LLC (junto con sus filiales, «BlackRock»).

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Casellas, Bernal y Vilchis se unen a Vanguard México

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Casellas, Bernal and Vilchis Join Vanguard Mexico — CC-BY-SA-2.0, FlickrFotos cedidas. Casellas, Bernal y Vilchis se unen a Vanguard México

Vanguard sigue creciendo en México. La firma que el verano pasado contrató a Juan Manuel Hernández para dirigir su negocio en el país azteca mientras la compañía expande sus esfuerzos para satisfacer las necesidades de los inversionistas locales, ha contratado a tres nuevos empleados.

Denise Casellas, Guillermo Vilchis y Pablo Bernal estarán encargados de apoyar con la labor comercial de la firma. Hernández comentó a Funds Society: «Estoy encantado de que Denise, Guillermo y Pablo se unan a Vanguard para llevar la forma de invertir de nuestra firma a los inversionistas mexicanos. Su profundo conocimiento y experiencia darán valor a nuestros clientes».

Denise Casellas se une a la firma después de dejar su puesto en SURA Asset Management, donde pasó el último año como especialista de producto. Antes de SURA, pasó casi 4 años en Santander Asset Management y anteriormente, trabajó para UBS Wealth Management y Prudential Financial. Denise tiene una Licenciatura en Finanzas del ITESM, un Diploma de Banca y Finanzas del IEB en España y es Asesor Financiero Certificado por la AMIB.

Guillermo Vilchis pasó los últimos 4 años en Citibanamex. Anteriormente, pasó 7 años en el Bank of America Merrill Lynch. Tiene una licenciatura en Ingeniería Industrial de la Universidad Iberoamericana y un MBA del ITAM. También es un operador bursátil mexicano certificado y posee la certificación FINRA Serie 7.

Pablo Bernal se une a Vanguard desde Sherpa Capital, una firma de gestión de activos especializada en acciones mexicanas donde pasó los últimos 5 años gestionando carteras. Anteriormente trabajó en iShares, las Naciones Unidas y Deloitte. Tiene una licenciatura en Contaduría Pública y Finanzas del ITAM y es CFA charterholder.

Vanguard, el segundo mayor proveedor de ETF del mundo, ofrece 65 ETFs domiciliados en México.

Beamonte Investments invertirá 1.000 millones de pesos en Axman Holdings

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Beamonte Investments Committed 1 Billion Mexican Pesos to Axman Holdings — CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Pxhere CC0. Beamonte Investments invertirá 1.000 millones de pesos en Axman Holdings

Beamonte Investments, invertirá durante los próximos dos años 1.000 millones de pesos mexicanos en Axman Holdings, una compañía diversificada enfocada en inversiones manufactureras en Canadá y México.

Axman Holdings es una plataforma creada en Q1 2017 que busca aprovechar el arbitraje generado a raíz de las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Centrará sus inversiones en aquellas empresas manufactureras de Canadá y México que se hayan visto afectadas con la actual situación geopolítica. Axman tendrá su sede en Ciudad de México con oficinas en Toronto, Ontario.

Su estrategia se basa en adquirir activos estratégicos, asociarse con empresas lideres en ciertos nichos del sector industrial y de manufactura, y adquirir participaciones de control en empresas con situaciones especiales para reestructurarlas y llevarlas a utilidades.

La eliminación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), que fue elaborado por el ex presidente Bill Clinton y promulgado en 1994, fue una promesa frecuente de la campaña Trump. El acuerdo tenía la intención de eliminar la mayoría de las tarifas comerciales entre las tres naciones, aumentar la inversión y reforzar la protección y el cumplimiento de la propiedad intelectual. Las exportaciones manufactureras de Estados Unidos a Canadá y México, los dos mercados de exportación más grandes de los Estados Unidos, han aumentado un 258% gracias al acuerdo.

«Con la experiencia de Beamonte en el análisis y gestión del riesgo, creemos que Axman Holdings ofrecerá a las empresas del portafolio la capacidad de modernizar sus operaciones y equipos de planta para ser más institucionales, eficientes y rentables», dijo Luis Felipe Trevino, director general de Beamonte Investments y presidente del Consejo de Administración de Axman Holdings.

BlackRock lanza un fondo con exposición a los mercados chinos de renta variable onshore y offshore

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

BlackRock Expands Asian Equity Range with High Conviction China Fund — CC-BY-SA-2.0, FlickrHelen Zhu, Foto: Credit Suisse Asian Investment Conference. BlackRock lanza un fondo con exposición a los mercados chinos de renta variable onshore y offshore

BlackRock amplía su gama de productos de renta variable asiática con un fondo de valores chinos centrado en firmes convicciones. El fondo BGF China Flexible Equity está diseñado para ofrecer una respuesta a todos aquellos inversores que buscan acceder a las oportunidades de inversión tanto en mercados chinos de renta variable onshore (acciones A) como offshore (acciones-H, Red-chips, P-chips, American Depositary Receipts [ADR], etc.) sin tener que asignar capital mediante dos estrategias separadas.

Los fondos que invierten en China a menudo se centran exclusivamente en acciones offshore, mientras que las acciones onshore, denominadas de Clase-A han sido poco utilizadas debido a las restricciones históricas del mercado sobre la inversión extranjera.

El fondo BGF China Flexible Equity se gestiona bajo un enfoque flexible e invierte en tanto acciones Clase-A y acciones chinas offshore, en un rango diverso de capitalización bursátil, sectores y factores. El fondo cuenta con una cartera long-only centrada en los fundamentos, e invierte en entre 20 y 50 empresas de un universo de más de 3.300 onshore y 1.000 acciones offshore.

El BGF China Flexible Equity Fund es administrado por Helen Zhu, directora de acciones chinas en BlackRock, y cuenta con el respaldo de un equipo de 10 analistas con sede en Hong Kong y Shanghai. Según Zhu,»las acciones chinas han estado demostrando una mayor dispersión del rendimiento del sector, ofreciendo a los gestores activos un rico universo de inversión. Dinámicas, vibrantes y ahora más accesibles que nunca, creemos que las acciones chinas ofrecen a los inversores una oportunidad atractiva de invertir en la transformación de este enorme país. El objetivo del fondo es combinar las mejores oportunidades, aprovechando los matices en los mercados de renta variable chinos. A través de una asignación flexible, el fondo puede invertir en toda la gama de capitalización bursátil y acciones chinas cotizadas en todo el mundo, ya sea que coticen en la China continental, Hong Kong, los Estados Unidos o en cualquier otro lugar».

Michael Gruener, director de Retail de EMEA en BlackRock, señaló que «respaldados por la mayor población mundial, la segunda economía más grande y una ruta de crecimiento cada vez más sostenible, los mercados de renta variable chinos presentan grandes oportunidades para los inversores. La mayoría de los fondos que invierten en China todavía tienden a centrarse únicamente en acciones extranjeras, lo que significa que los inversores se están perdiendo de cientos de inversiones potenciales. A través de este fondo, brindamos a los clientes la oportunidad de acceder a los mercados de renta variable chinos tanto en China continental como en el extranjero, con una estrategia flexible».