La iniciativa congregó a numerosos asistentes en su presentación. Imagen cedida.. Zurich se adhiere al proyecto Conquistando la Igualdad en pro de la diversidad
Zurich Seguros ha presentado en Madrid Conquistando la igualdad’ el primer proyecto mundial de inteligencia colaborativa que promueve la paridad entre hombres y mujeres; un ámbito en el que la entidad afirma estar plenamente comprometida.
Conquistando la igualdad es una plataforma impulsada por ideas4all Innovation y Womenalia, y cuenta con el apoyo de la Secretaría de Estado de Igualdad. Consiste en la creación de una comunidad digital donde todos los colectivos implicados pueden aportar y co-crear ideas en aras de la igualdad.
Los retos se lanzan a la comunidad, que plantea ideas para alcanzar los objetivos. Después, los expertos las analizan y un Comité de Ideas escoge las mejores propuestas para llevarlas a cabo. En la plataforma están presentes todos los actores necesarios para conseguir que las iniciativas propuestas puedan hacerse realidad: las administraciones públicas, representadas por el Ministerio de Igualdad; empresas comprometidas con la diversidad, como es el caso de Zurich; asociaciones expertas en igualdad; y toda la sociedad, a la que se invita a colaborar en este proyecto que promueve la participación ciudadana.
El apoyo de Zurich a la iniciativa está focalizado en uno de los cinco pilares de la plataforma, concretamente el de trabajo, que tiene como objetivo conseguir la ausencia de discriminación, romper el techo de cristal, cero brecha salarial, y generación de nuevos modelos de liderazgo. La elección tiene un claro sentido para la compañía que parte de una situación que considera favorable, pues cuenta, por ejemplo, con paridad en el propio Comité de Dirección, ante solo el 12% de compañías aseguradoras que tienen a mujeres en su Comité, según el Anuario Español de Seguros 2018, elaborado por INESE.
“En Zurich somos conscientes que el mundo está cambiando a toda velocidad y que los nuevos tiempos reclaman nuevos valores. Creemos que compañías como la nuestra tienen un papel fundamental en la sociedad, tanto en su impacto en clientes como en nuestro propio equipo, y estamos decididos a apoyar este cambio y la transformación que supone”, ha destacado Vicente Cancio, CEO de Zurich Seguros
Además de la adhesión a la plataforma Conquistando la igualdad, el programa de diversidad de Zurich Seguros incluye otras iniciativas como sesiones de liderazgo inclusivo para los cargos directivos; un programa de apoyo a las familias para evitar que la maternidad penalice a las empleadas; un protocolo contra las situaciones de acoso laboral; o el flexwork, al que sus empleados se pueden acoger para trabajar hasta 20 horas semanales desde cualquier lugar.
Estas iniciativas son reconocidas por diversas entidades, además, en el último año Zurich ha renovado la certificación EFR (empresa familiarmente responsable) y también el Certificado EDGE por sus políticas de igualdad de género, siendo la primera empresa en España en recibirlo en el año 2015.
Foto: PxHere CC0. Ahora tenemos un sólido mercado de fusiones y adquisiciones
La actividad de fusiones y adquisiciones ha tenido un buen comportamiento en lo que va de 2019, y estamos encontrando oportunidades atractivas para desplegar capital, incluidas las transacciones recién anunciadas a continuación:
Spark Therapeutics (ONCE-NASDAQ), que desarrolla productos de terapia para enfermedades genéticas, acordó ser adquirida por Roche Holding por 114,50 dólares en efectivo por acción, o alrededor de 5.000 millones de dólares.
Ultimate Software Group (ULTI-NASDAQ), un proveedor de software de recursos humanos basado en la nube, acordó ser adquirido por Hellman & Friedman Group por 331,50 dólares en efectivo por acción, o aproximadamente 11.000 millones de dólares.
Scout24 AG (G24 GY-Frankfurt), una compañía de software que se especializa en los sectores de bienes raíces y automotriz, aceptó ser adquirida por un grupo liderado por Blackstone por 46 euros en efectivo por acción, o alrededor de 6.000 millones de euros.
En febrero, se completaron una serie de acuerdos, mientras que otros acuerdos avanzaron en su camino para recibir las aprobaciones regulatorias y de accionistas, en particular:
Orbotech, Ltd. (ORBK-NASDAQ), un diseñador y fabricante de componentes ópticos utilizados en diversas aplicaciones tecnológicas, recibió la aprobación antimonopolio del SAMR chino, que fue la condición final de su adquisición por parte de KLA-Tencor. Cuando el acuerdo se cerró el 20 de febrero, los accionistas de Orbotech recibieron 38,86 dólares en efectivo y 0,25 acciones ordinarias de KLATencor, que valoraron la transacción en aproximadamente 3.000 millones de dólares.
Aspen Insurance Holdings (AHL-NYSE), que proporciona seguros de propiedad y accidentes y productos de reaseguro, recibió las autorizaciones finales necesarias para completar su adquisición por parte de Apollo Global Holdings. Los accionistas de Aspen recibieron 42,75 dólares en efectivo por acción, o aproximadamente 3.000 millones de dólares cuando se cerró el acuerdo el 15 de febrero.
NxStage Medical, Inc. (NXTM-NASDAQ), una compañía de dispositivos médicos que desarrolla sistemas de diálisis renal para uso en hogares de pacientes, recibió una autorización antimonopolio de la FTC de EE. UU. después de que aceptaron vender la línea de sangre de NxStage. Fresenius Medical Care acordó adquirir NxStage por 30 dólares en efectivo por acción, o aproximadamente 2.000 millones de dólares en agosto de 2017, y el acuerdo se cerró el 22 de febrero.
Twenty-First Century Fox (FOX-NYSE) continuó avanzando hacia la recepción de las aprobaciones regulatorias restantes para su adquisición por parte de Disney, incluida la aprobación por parte del regulador brasileño antimonopolio, CADE, a fines de febrero. Se espera que el acuerdo se cierre en marzo, cuando los accionistas de Fox recibirán 38 dólares en efectivo y acciones de Disney, así como una acción de New Fox.
Gracias a un sólido mercado, esperamos que la actividad de negocios en curso proporcione nuevas perspectivas para generar rendimientos no correlacionados con el mercado.
Columna de Gabelli Funds, escrita por Michael Gabelli
Para acceder nuestra metodología de inversión y cartera de arbitraje de fusión dedicada, ofrecemos los siguientes fondos UCITS en cada disciplina:
GAMCO ARBITRAJE DE FUSIÓN
GAMCO Merger Arbitrage UCITS Fund, lanzado en octubre de 2011, es un fondo abierto incorporado en Luxemburgo y que cumple con la regulación UCITS. El equipo, la estrategia dedicada y el registro datan de 1985. El objetivo del Fondo de Arbitraje de Fusión GAMCO es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de acciones manteniendo una cartera diversificada. El Fondo utiliza un enfoque de inversión altamente especializado diseñado principalmente para beneficiarse de la finalización con éxito de las fusiones, adquisiciones, ofertas públicas, adquisiciones apalancadas y otros tipos de reorganizaciones corporativas propuestas. Analiza y supervisa continuamente cada transacción pendiente por posibles riesgos, incluidos: reglamentación, términos, financiación y aprobación de los accionistas.
Las inversiones de fusión son una alternativa altamente líquida, no correlacionada con el mercado, probada y consistente con los valores de renta fija y de renta variable tradicionales. Los retornos de fusión dependen de los diferenciales de oferta. Los diferenciales de oferta son una función del tiempo, la prima de riesgo de transacción y las tasas de interés. Por lo tanto, los rendimientos están correlacionados con los cambios en las tasas de interés a mediano plazo y no con el mercado de valores en general. La perspectiva de un aumento de las tasas implicaría un mayor rendimiento de las fusiones a medida que los diferenciales se amplíen para compensar a los arbitrajistas. A medida que disminuyen los mercados de bonos (aumentan las tasas de interés), los rendimientos de las fusiones deberían mejorar a medida que las decisiones de asignación de capital se ajustan a los cambios en los costos del capital.
La volatilidad del amplio mercado puede conducir a la ampliación de los diferenciales en las posiciones de fusión, que, junto con nuestras carteras de fusiones bien documentadas, ofrecen el potencial de TIR mejoradas. Las fluctuaciones diarias de la volatilidad de los precios junto con un capital menos propietario (la regla de Volcker) en los Estados Unidos han contribuido a mejorar los diferenciales de las fusiones y, por lo tanto, los rendimientos generales. Por lo tanto, nuestro fondo está bien posicionado como alternativa de sustitución de efectivo o renta fija.
Nuestros objetivos son acumular y preservar la riqueza a lo largo del tiempo, sin dejar de estar correlacionados con los amplios mercados globales. Creamos nuestro primer fondo de fusión dedicado hace 32 años. Desde entonces, nuestro rendimiento de fusión ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual de aproximadamente 10,7% bruto y 7,6% neto desde 1985. Actualmente, administramos activos en nombre de clientes institucionales y de alto patrimonio global en una variedad de estructuras de fondos y mandatos.
GAMCO ALL CAP VALUE
El Fondo UCITS GAMCO All Cap Value, lanzado en mayo de 2015, utiliza el PMV patentado de Gabelli con una metodología de inversión Catalyst ™, que funciona desde 1977. El Fondo busca rendimientos absolutos a través de la inversión de valores impulsada por eventos. Nuestra metodología se centra en la inversión con un enfoque fundamental y bien investigado para conseguir las mejores oportunidades, con un enfoque en valores de activos, flujos de efectivo y catalizadores identificables para maximizar los rendimientos independientemente de la dirección del mercado. El fondo se basa en la experiencia de su equipo de cartera global y más de 35 analistas value.
GAMCO es un inversor activo de valores con enfoque bottom-up que busca lograr una apreciación real del capital (en relación con la inflación) a largo plazo, independientemente de los ciclos del mercado. Nuestro proceso de selección de valores orientado al valor se basa en los principios fundamentales de inversión articulados en 1934 por Graham y Dodd, los fundadores del análisis moderno, y aumentados por Mario Gabelli en 1977 con su introducción de los conceptos de Private Market Value (PMV ) con un Catalyst ™ en el análisis de la renta variable. PMV con Catalyst ™ es nuestra metodología de investigación única que se enfoca en la selección de acciones individuales identificando empresas que se venden por debajo del valor intrínseco con una probabilidad razonable de realizar sus PMV, que definimos como el precio que un comprador estratégico o financiero estaría dispuesto a pagar por la totalidad empresa. Los factores de valoración fundamentales es utilizada para evaluar valores antes de la inclusión / exclusión en la cartera, nuestro enfoque, impulsado por la investigación, considera el análisis fundamental como un enfoque de tres frentes: flujo de efectivo libre (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, menos los gastos de capital necesarios para crecer / mantener el negocio); tendencias de ganancias por acción; y el valor de mercado privado (PMV), que abarca los activos y pasivos dentro y fuera del balance. Nuestro equipo llega a una valoración PMV mediante una evaluación rigurosa de los fundamentales de la información disponible al público y el juicio obtenido de la gestión de reuniones, que abarca empresas de todos los tamaños a nivel mundial y nuestro amplio conocimiento acumulado de una variedad de sectores. Luego identificamos negocios para la cartera con un margen adecuado de seguridad y respaldado por nuestra investigación profunda.
Foto: PhotographerPadawan, Flickr, Creative Commons. ¿Cuánto puede llegar a cobrar un banquero privado en España?
Entre 46.000 euros y más de medio millón: éste es el rango salarial anual bruto en el que se mueven los banqueros privados y profesionales de las entidades de banca privada que operan en España, tanto locales como internacionales, según un reciente estudio elaborado por la división de servicios financieros de PageExecutive (de Michael Page).
El informe, elaborado a partir de una muestra de 500 profesionales de entidades locales e internacionales y boutiques de wealth management, y pertenecientes a diferentes áreas, unidades de negocio y departamentos de banca privada, muestra las grandes diferencias que hay en el sector, dependiendo del tipo de entidad en la que se trabaje, del puesto que se ocupe, de la seniority del trabajador y del volumen de activos que esté bajo su responsabilidad.
Las entidades locales, de tamaño grande, que ofrecen servicios de banca personal (para clientes con patrimonios de hasta 250.000-300.000 euros), y por otro lado, servicios de banca privada y a patrimonios ultra altos (a partir de 300.000 euros), ofrecen salarios a sus banqueros que oscilan entre los 40.000 y los 250.000 euros. Los menos remunerados, con un salario bruto anual de entre 40.000 y 60.000 euros, más un bonus de entre el 15% y el 30% (con un mínimo estimado de 46.000 euros, según estos datos), son los banqueros personales del área de banca personal.
En este mismo segmento, el puesto de director se remunera con hasta 90.000 euros y un bonus de hasta un 50%, el de executive director con hasta 140.000 euros (y un bonus también de hasta un 50%), y el de managing director con entre 120.000 y 220.000 euros brutos anuales, con un bonus de entre el 40% y el 70%.
Las entidades locales españolas ofrecen un mayor sueldo a los trabajadores de los segmentos que dan servicio a los patrimonios más elevados (con activos superiores a 300.000-500.000 euros): entre 60.000 y 120.000 euros brutos anuales para un banquero privado, hasta 130.000 euros para un director, hasta 160.000 para un executive director y hasta 250.000 euros para un managing director, sin contar con los bonus (que en el último caso puede alcanzar el 80%). En los tres primeros casos, son profesionales que gestionan y asesoran carteras con un volumen que supera los 75 millones de euros.
Las entidades locales e internacionales de tamaño mediano, y las boutiques de wealth management (WM) son más generosas, pero también porque ofrecen servicio a patrimonios más elevados. En el segmento de banca privada, que da servicio a patrimonios a partir de medio millón de euros, un banquero privado puede cobrar anualmente y en términos brutos entre 80.000 y 120.000 euros (con un bonus de hasta el 60%), un director entre 100.000 y 160.000 (con un bonus similar), un executive director entre 130.000 y 180.000 euros (con un bonus de entre un 40% y un 70%) y un managing director más de 180.000 euros, con un bonus de hasta el 80%, según el estudio. En los tres primeros casos, son profesionales con carteras por encima de los 100 millones de euros.
Los profesionales que dan servicio a los patrimonios ultraaltos, con activos por encima de los 5 millones de euros, son los mejor remunerados de toda la industria de banca privada en España: un banquero privado cobra entre 100.000 y 140.000 euros; un director entre 120.000 y 180.000, y un executive director entre 160.000 y 240.000, sin contar con altos bonus (ver cuadro). En estos casos, son profesionales con carteras por encima de los 200 millones de euros.
Y, por último, un managing director en este segmento puede cobrar más de 240.000 euros, sin contar con un bonus que puede llegar a duplicar su salario. Así, en resumen puede alcanzar y superar el medio millón de euros brutos al año.
Foto: IsaacTorrontera, Flickr, Creative Commons. Vall Banc renueva la banca privada tradicional con el lanzamiento de un nuevo servicio personal de Wealth Management
Vall Banc ha anunciado hoy la puesta en marcha de Vall Banc Wealth Management, una nueva división pensada para dar una respuesta a medida a los particulares en la gestión de su patrimonio. La iniciativa brinda a cada cliente soluciones de alto valor añadido centradas en sus necesidades únicas, según explica la entidad en un comunicado.
Con este nuevo servicio, Vall Banc va más allá de la banca privada tradicional: la entidad analiza de forma integral las necesidades financieras y personales de cada cliente –teniendo también en cuenta las posiciones que mantiene en otras entidades—, para ofrecerle las mejores estructuras disponibles en el mercado para la planificación patrimonial, asesoría fiscal y gestión de riesgos, siempre ajustadas a sus particularidades específicas, indica la firma.
«Quien busque la excelencia en gestión de patrimonios ya no puede centrarse en vender productos específicos, sino que debe ofrecer soluciones integrales de inversión”, explica Michael Christner, consejero delegado de Vall Banc. “Por eso hemos creado un servicio único que satisface las necesidades cada vez más amplias de nuestros clientes y que aplica los estándares mundiales más avanzados «.
Para garantizar este servicio, Vall Banc lleva invertidos de más de 8 millones de euros en mejora de infraestructuras y servicios, además de apoyarse en la asesoría experta de referentes mundiales en el sector como BlackRock y Kersio, entidades con las que mantiene acuerdos de colaboración. «Todo ello garantiza a cada cliente la más adecuada asignación estratégica de activos personalizada a sus necesidades para recomendarle las inversiones internacionales de mejor calidad y optimizadas con Aladdin», explican.
Vall Banc, S.A.U. es una entidad andorrana fundada en julio de 2015, comprometida con los principios de servicio al cliente, independencia y transparencia. Los dos segmentos de negocio de la entidad son Vall Banc Wealth Management, que ofrece soluciones globales de inversión a medida, así como VB Banca País, que se centra en ofrecer servicios bancarios diarios modernos y fiables a precios competitivos.
Juan Aznar, presidente ejecutivo de Mutuactivos.. Mutuactivos lidera la primera operación con cuentas ómnibus del mercado español
Mutuactivos, la entidad de gestión de activos de Mutua Madrileña, ha llevado a cabo la primera operación a través de cuentas ómnibus en el mercado español. En concreto, hace unas semanas CaixaBank ha invertido mediante una orden de compra en este formato (cuentas ómnibus) en el fondo Mutuafondo Bonos Subordinados III, de Mutuactivos, a través de Allfunds Bank.
La reforma de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva permite desde 2014 la posibilidad de comercializar fondos de inversión nacionales mediante cuentas ómnibus. No obstante, la complejidad administrativa y el desarrollo operativo retrasaron su puesta en marcha real hasta el año 2018, cuando Mutuactivos se convirtió en la entidad pionera en ofrecerlo, a través de Allfunds. En este 2019 se ha hecho efectiva su utilización, en una operación conjunta entre la gestora de Mutua Madrileña, CaixaBank y Allfunds.
La modalidad de contratación a través de cuentas ómnibus permite a cualquier distribuidor contratar los fondos de Mutuactivos sin la necesidad de tener que informar acerca de la identidad del cliente final. Este tipo de operativa asimila la contratación de un fondo español a la de los fondos de derecho luxemburgués. Las cuentas ómnibus facilitan, por tanto, que el espectro de distribuidores de una gestora se amplíe.
Juan Aznar, presidente ejecutivo de Mutuactivos, asegura que “estrenar la operativa con cuentas ómnibus en fondos españoles es un hito importante que confirma la apuesta decidida de Mutuactivos por la industria nacional”. “Estamos encantados de ser los pioneros en utilizar la cuenta ómnibus para ofrecer nuestros fondos entre distribuidores españoles sin necesidad de que nos faciliten el nombre del cliente final y sin tener que irnos a Luxemburgo”, añade.
Para Víctor Allende, director ejecutivo de Banca Privada y Premier de CaixaBank, “el trabajo conjunto con Mutuactivos y Allfunds nos permite ampliar aún más nuestra oferta de fondos de inversión, tanto para clientes asesorados como para quienes operan a iniciativa suya, siempre garantizando la mejor clase de acciones y bajo modelos de cobro transparentes y adaptados al servicio prestado. La apertura de fondos domiciliados en España es un paso natural en el proceso de ampliación de la gama de productos”, subraya Víctor Allende.
Según Juan Alcaraz, consejero delegado de Allfunds, “esta iniciativa potencia la distribución de fondos nacionales”. “Nos hace sentirnos muy afortunados de haber podido trabajar, junto con CaixaBank y Mutuactivos, para poder ofrecer esta nueva posibilidad a la industria nacional de gestión de activos: poder distribuir, dentro de España, también para cuentas ómnibus, en igualdad de condiciones que las gestoras internacionales”.
Wikimedia CommonsFoto: MaxPixel CC0. La economía de los EE.UU. está bien y hay muchas posibilidades a nivel mundial
Las acciones estadounidenses ganaron en febrero extendiendo el mejor repunte de enero desde 1987, y el mejor rendimiento de los dos primeros meses del año desde 1991. Este fuerte inicio le otorga a 2019 una alta probabilidad de tener un rendimiento anual positivo basado en datos históricos desde 1928. Las acciones de los EE.UU. están cerca del máximo de 70 años en relación con las acciones de los mercados desarrollados y el 6 de marzo de 2019 fue el décimo aniversario de la baja intradiaria del S&P 500 de 666 en 2009, que marcó el final de las crisis financieras mundiales de 2007-9.
El 28 de febrero, el presidente Powell abordó el doble mandato de la Reserva Federal de empleo máximo y precios estables: “Me complace decir que, en relación con estos objetivos, la economía se encuentra en un buen lugar. La expansión económica actual ha estado en marcha durante casi 10 años. Este largo período de crecimiento ha reducido la tasa de desempleo cerca de mínimos históricos”. Estamos de acuerdo. En resumen, la economía de los EE.UU. está funcionando bien y la Reserva Federal será «paciente» con respecto a los cambios futuros en las tasas, además de que revisará su objetivo para el tamaño de su balance pronto.
Con el BCE y el PBOC en modo de flexibilización monetaria, así como algunos avances en las complejas guerras comerciales y los frentes Brexit, creemos que las acciones pueden continuar agregando ganancias.
Una explosión de actividad de Fusiones y Adquisiciones comenzó en el Merger Monday del 25 de febrero con los siguientes acuerdos: General Electric dijo que vendería su negocio de biofarma a Danaher Corp (DHR) por aproximadamente 21.400 millones de dólares para impulsar la capacidad del mercado de desarrollo de fármacos de DHR e impulsar aún más a las acciones de DHR; el gigante farmacéutico suizo Roche Holding AG está comprando a la firma de terapia génica, Spark Therapeutics (ONCE) en Filadelfia en un acuerdo por 4.300 millones de dólares en efectivo. El minero canadiense Barrick Gold ofreció comprar al rival estadounidense Newmont Mining (NEM) en un acuerdo hostil por 18.000 millones de dólares, creando una gigantesca minera de oro global; y Multi-Color Corp (LABL), con sede en Cincinnati, anunció una fusión de 2.500 millones de dólares en la que será adquirida por la firma de capital privado Platinum Equity por 50 dólares por acción en efectivo.
El inversionista value Warren Buffett insinuó en su carta de 2018 a los accionistas de Berkshire Hathaway que su próxima adquisición importante podría ser en el extranjero. Vemos muchas posibilidades potenciales de fusión frente a nosotros este año cuando se materialicen una serie de otros catalizadores dentro de las empresas a nivel mundial, junto con el enfoque en las elecciones de 2020 en los EE. UU., y creemos que las compañías deberán seguir examinando con fuerza las fusiones y adquisiciones como una opción viable dentro de los confines más cómodos del entorno corporativo actual.
Columna de Gabelli Funds, escrita por Michael Gabelli
Para acceder nuestra metodología de inversión y cartera de arbitraje de fusión dedicada, ofrecemos los siguientes fondos UCITS en cada disciplina:
GAMCO ARBITRAJE DE FUSIÓN
GAMCO Merger Arbitrage UCITS Fund, lanzado en octubre de 2011, es un fondo abierto incorporado en Luxemburgo y que cumple con la regulación UCITS. El equipo, la estrategia dedicada y el registro datan de 1985. El objetivo del Fondo de Arbitraje de Fusión GAMCO es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de acciones manteniendo una cartera diversificada. El Fondo utiliza un enfoque de inversión altamente especializado diseñado principalmente para beneficiarse de la finalización con éxito de las fusiones, adquisiciones, ofertas públicas, adquisiciones apalancadas y otros tipos de reorganizaciones corporativas propuestas. Analiza y supervisa continuamente cada transacción pendiente por posibles riesgos, incluidos: reglamentación, términos, financiación y aprobación de los accionistas.
Las inversiones de fusión son una alternativa altamente líquida, no correlacionada con el mercado, probada y consistente con los valores de renta fija y de renta variable tradicionales. Los retornos de fusión dependen de los diferenciales de oferta. Los diferenciales de oferta son una función del tiempo, la prima de riesgo de transacción y las tasas de interés. Por lo tanto, los rendimientos están correlacionados con los cambios en las tasas de interés a mediano plazo y no con el mercado de valores en general. La perspectiva de un aumento de las tasas implicaría un mayor rendimiento de las fusiones a medida que los diferenciales se amplíen para compensar a los arbitrajistas. A medida que disminuyen los mercados de bonos (aumentan las tasas de interés), los rendimientos de las fusiones deberían mejorar a medida que las decisiones de asignación de capital se ajustan a los cambios en los costos del capital.
La volatilidad del amplio mercado puede conducir a la ampliación de los diferenciales en las posiciones de fusión, que, junto con nuestras carteras de fusiones bien documentadas, ofrecen el potencial de TIR mejoradas. Las fluctuaciones diarias de la volatilidad de los precios junto con un capital menos propietario (la regla de Volcker) en los Estados Unidos han contribuido a mejorar los diferenciales de las fusiones y, por lo tanto, los rendimientos generales. Por lo tanto, nuestro fondo está bien posicionado como alternativa de sustitución de efectivo o renta fija.
Nuestros objetivos son acumular y preservar la riqueza a lo largo del tiempo, sin dejar de estar correlacionados con los amplios mercados globales. Creamos nuestro primer fondo de fusión dedicado hace 32 años. Desde entonces, nuestro rendimiento de fusión ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual de aproximadamente 10,7% bruto y 7,6% neto desde 1985. Actualmente, administramos activos en nombre de clientes institucionales y de alto patrimonio global en una variedad de estructuras de fondos y mandatos.
GAMCO ALL CAP VALUE
El Fondo UCITS GAMCO All Cap Value, lanzado en mayo de 2015, utiliza el PMV patentado de Gabelli con una metodología de inversión Catalyst ™, que funciona desde 1977. El Fondo busca rendimientos absolutos a través de la inversión de valores impulsada por eventos. Nuestra metodología se centra en la inversión con un enfoque fundamental y bien investigado para conseguir las mejores oportunidades, con un enfoque en valores de activos, flujos de efectivo y catalizadores identificables para maximizar los rendimientos independientemente de la dirección del mercado. El fondo se basa en la experiencia de su equipo de cartera global y más de 35 analistas value.
GAMCO es un inversor activo de valores con enfoque bottom-up que busca lograr una apreciación real del capital (en relación con la inflación) a largo plazo, independientemente de los ciclos del mercado. Nuestro proceso de selección de valores orientado al valor se basa en los principios fundamentales de inversión articulados en 1934 por Graham y Dodd, los fundadores del análisis moderno, y aumentados por Mario Gabelli en 1977 con su introducción de los conceptos de Private Market Value (PMV ) con un Catalyst ™ en el análisis de la renta variable. PMV con Catalyst ™ es nuestra metodología de investigación única que se enfoca en la selección de acciones individuales identificando empresas que se venden por debajo del valor intrínseco con una probabilidad razonable de realizar sus PMV, que definimos como el precio que un comprador estratégico o financiero estaría dispuesto a pagar por la totalidad empresa. Los factores de valoración fundamentales es utilizada para evaluar valores antes de la inclusión / exclusión en la cartera, nuestro enfoque, impulsado por la investigación, considera el análisis fundamental como un enfoque de tres frentes: flujo de efectivo libre (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, menos los gastos de capital necesarios para crecer / mantener el negocio); tendencias de ganancias por acción; y el valor de mercado privado (PMV), que abarca los activos y pasivos dentro y fuera del balance. Nuestro equipo llega a una valoración PMV mediante una evaluación rigurosa de los fundamentales de la información disponible al público y el juicio obtenido de la gestión de reuniones, que abarca empresas de todos los tamaños a nivel mundial y nuestro amplio conocimiento acumulado de una variedad de sectores. Luego identificamos negocios para la cartera con un margen adecuado de seguridad y respaldado por nuestra investigación profunda.
Pixabay CC0 Public DomainFoto cedida. Juega en el torneo de golf de la Cámara de Comercio en Miami
La Cámara de Comercio España – Estados Unidos en Miami, una organización cuyo objetivo principal es promover la internacionalización de las empresas, así como la inversión y el comercio entre España y los Estados Unidos, está preparando su Torneo de Golf en el Golf Crandon de Key Biscayne.
«Nuestra Cámara de Comercio entiende al golf como un gran generador de negocios, que fomenta y mejora las relaciones entre las personas que comparten un pasatiempo que trasciende el campo del ocio. Por lo tanto, el próximo 2 de mayo celebraremos un torneo de golf en el que más de 70 ejecutivos de alto perfil disfrutarán de un día de networking y deportes al aire libre. El objetivo del torneo es reunir a profesionales de diferentes industrias para ofrecer la oportunidad de expandir su red de contactos, sus relaciones comerciales y pasar un buen rato; En un ambiente ejecutivo y relajado», menciona la Cámara.
Para más información o registrarse, siga este link.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. La banca privada apuesta por aunar tecnología, asesoramiento y un nuevo enfoque en su relación con el cliente para abordar su futuro
Si analizamos las últimas dos décadas, poco tiene que ver cómo era la industria de banca privada y los mercados en comparación con la actualidad. Así lo han relatado los participantes de las jornadas sobre banca privada celebradas recientemente en Madrid y organizadas por IKN. Con el objetivo de analizar y debatir cómo liderar el desarrollo de un nuevo modelo de negocio, los ponentes han señalado cuáles serán las claves para ese futuro: la tecnología, la transparencia, el asesoramiento, la formación y por poner al cliente en el centro.
Entre las conclusiones del evento, la mayoría de los ponentes coincidieron en señalar que la gran revolución que vive ahora el sector consiste en pasar de un modelo basado en la venta de producto a un modelo que pone al cliente en el centro, y que está rodeado de una serie de elementos que se han convertido en aspectos estructurales del negocio: la tecnología, la transparencia, el asesoramiento y la sostenibilidad de los márgenes.
“Los 20 años que hemos vivido han sido muy complicados en términos de inversión y eso se ha reflejado en el desarrollo de la banca privada y lo que estamos haciendo ahora. Los 90 fueron años de grandes cambios y la base para modernizar el negocio, hablando en términos de desarrollo de productos y del mercado de valores. Además, los fondos de inversión tomaron protagonismo y gracias a ello, hemos logrado evolucionar en nuestros negocios. A partir de la crisis de 2001 y 2008, estamos en un mercado muy distinto, y no sólo por la situación de los tipos de interés. Nos enfrentamos a un entorno donde los riesgos son más evidentes que antes y donde el principal cambio es que la relevancia ha pasado del producto al cliente. Para mí la clave es mantener el protagonismo en la persona porque, a fin de cuentas, el trabajo de la banca privada y el asesoramiento es gestionar emociones”, explicó Santiago Satrustegui, presidente y consejero delegado de Abante Asesores.
En opinión de Javier Garrido-Lestache, director comercial de banca privada de Caixabank, este cambio de enfoque ha supuesto modificar la forma de relacionarse con el cliente, usando la tecnología como un canal y una herramienta. “La clave ha sido pasar de una conversación donde tratábamos de identificar un perfil de riesgo, lo cual no es algo fijo sino que ese mismo cliente puede evolucionar a medida que cambian sus objetivos vitales, a buscar una forma diferente de acercarnos al cliente. Estamos ante un enfoque que nos permite identificar qué parte de su vida necesita soportar con un patrimonio determinado. Esto nos ha permitido desarrollar una forma diferente de relacionarnos con el cliente”.
En esta misma línea, Íñigo Marco-Gardoqui, director general de Alantra Wealth Management, sostuvo que la transición que vive el modelo de banca privada se debe a tres motivos: “Las consecuencias de la crisis financiera, las consecuencias que provoca los cambios en la regulación y, por último, también es una consecuencias de cómo está el mercado tras la crisis”. Marco-Gardoqui insistió en que este nuevo modelo que están desarrollando se enmarca en la excesiva bancarización del mercado. “Por muchos años, seguiremos viendo una industria dominado por dos o tres grandes entidades financieras, pero aun así hay espacio para aquellas entidades pequeñas que se plantean de otra forma la oferta, basándose en la transparencia, el servicio de asesoramiento y el trato con el cliente”.
Alfonso Martínez Parras, director general de BNP Paribas, coincidió con la lectura que hizo Marco-Gardoqui y añadió que las firmas independientes o especializadas “han pasado de un modelo que no tenía red de oficinas ni sucursales, a otro en el que han creado espacios para estar con un cliente que consideraban que no estaba bien tratado por la gran banca”.
En este cambio de modelo, los ponentes coincidieron en destacar una serie de elementos que se han vuelto estructurales; entre ellos la tecnología, la transparencia y la sostenibilidad de los márgenes. “Hay que entender que hay una parte de este negocio que es coyuntural: el lograr dar una rentabilidad adecuada al cliente, lo cual depende del comportamiento del mercado. Pero hay otros elementos que se han vuelto estructurales y que son a los que tenemos que dar un valor añadido para que el cliente se sienta cómodo pagando por ellos”, matizó Garrido-Lestache refiriéndose a cómo el asesoramiento de calidad tiene que convertirse en un servicio que les proporcione márgenes en su negocio.
Respecto a la viabilidad de los modelos, Satrustegui lanzó dos reflexiones de gran valor. La primera que la banca seguía afectada por esa “mala imagen” tras la crisis y había caído en una “búsqueda de su propio valor añadido”. Y, en segundo lugar, recordó que la banca privada es un negocio que no tiene la misma escalabilidad que el mundo de las gestoras. “La inversión escalada muy bien, y eso te permite limitar los costes, por eso las gestoras están ganando tamaño en todo el mundo para defender su negocio. En cambio, el asesoramiento escala diferente, o incluso peor, porque su base es la relación de una persona con clientes. Así que escalas en la medida que eres capaz de integrar personas que pueden asesorar”, matizó durante su participación en una de las mesas redondas del evento.
Por último, estos cuatro ponentes coincidieron en destacar que el reto para el futuro será identificar qué hará la banca privada cuando sus asesores, según evoluciona la regulación europea, ya no puedan ser gestores.
La figura del banquero
El hecho de que esté cambiando el modelo de la banca privada también ha provocado que la figura del banquero cambie. Alfonso Vargas Zúñiga, director de banca privada de Abanca, señaló durante las jornadas que la esencia del banquero ha pasado a ser, cada día más, el asesoramiento. “Creo que el banquero actual debería tener como principales características conocimiento, y capacidad de aprendizaje, confiabilidad y capacidad de negociación”, destacó.
Otro de los elementos imprescindible para el negocio es la tecnología. Según expuso Marcos Ojeda, director general de Banco Alcalá, “la digitalización puede ayudar a dar un valor añadido a la rentabilidad que ofrecemos al cliente. No creo que el gestor vaya a ser sustituido por máquinas o robots, pero sí que puede aprovechar toda esa tecnología como herramienta para sistematizar ciertas tareas, dando así más tiempo a su relación directa con el inversor, así como ser un apoyo en la inversión”.
En este sentido, José de Alarcón Yécora, director comercial de Andbank España, hizo hincapié en que si algo no va a cambiar en este negocio es la relación personal con el cliente. “Lo que no ha cambiado es la dependencia del factor humano, aunque las tecnologías reducen el tiempo que el gestor dedicaba a la gestión. Tampoco ha cambiado el hecho de que la banca privada sigue en manos de la banca universal, por lo que todavía debemos especializarnos más para ganar cuota. La gran banca se puede permitir tener malos años en banca privada, pero los gestore y asesores privados no podemos permitirnos eso porque no podemos sobrevivir a la presión de los márgenes”, defendió ante el auditorio.
A vueltas con MiFID II
Por último, durante la jornada se realizó un balance de este primer año de aplicación de MiFID II y de vigilancia por parte del regulador, ante lo cual todos coincidieron en criticar la falta de previsión que han tenido las autoridades españolas en la transposición de la norma europea. También destacaron que uno de los aspectos en los que más han tenido que trabajar ha sido todo lo relacionado con el reporting, en cambio otros, como la transparencia o la independencia, la preparación ha sido mejor ya que son criterios que forman parte de su ADN.
“En la parte de asesoramiento, las entidades han trabajado e invertido mucho en evitar que la transposición pillara a los equipos con los deberes hechos e intentando adivinar cuál iba a ser la interpretación que iba a hacer el regulador, lo cual ha sido un proceso de desgaste y doloroso, pero posiblemente necesario”, señaló Rafael Juan y Seva, managing partner de Wealth Solution EAFI.
Por su parte, Fernando de Roda Lamsfus, socio de Orienta Capital SGIIC, quiso hacer una crítica constructiva a cómo ha sido el proceso de transposición de MiFID II. En este sentido apuntó que “es importante que la CNMV traslade al mercado todos los criterios que vaya considerando punitivos o malas prácticas, pero me temo que pueda llegar a criticarse todo, hasta una política de selección”.
Carlos Rivero es el nuevo fichaje de Bankinter. Foto: LinkedIn. Carlos Rivero se incorpora al equipo de Distribución de fondos de inversión de Bankinter
Bankinter ha fortalecido su equipo de Distribución de fondos de inversión con la reciente incorporación de Carlos Rivero. Aterriza así en el área de Distribución de fondos que lidera Raúl Moreno, y que cuenta también con Ana Belén Valle.
Rivero, junto a Valle y reportando a Moreno, se encargará del negocio de fondos de inversión y de su distribución –tanto fondos de Bankinter como fondos de terceras entidades- en los diferentes canales con los que cuenta la firma, además de proponer ideas para el lanzamiento de nuevos productos. Todo, en un momento en el que Bankinter está haciendo una gran apuesta por este producto de ahorro e inversión.
Rivero vuelve así al sector de fondos, que abandonó tras su salida de Inversis Banco, tras varios años en mutualidades y aseguradoras: así, se incorpora a su nuevo puesto desde la aseguradora CNP Partners, donde ha sido director comercial del Canal de Mediación de la zona Oeste de Madrid en los últimos meses. Anteriormente, fue director de desarrollo de Negocio en la Mutualidad de los Arquitectos y Químicos durante más de dos años, donde era responsable comercial para los distintos canales de distribución de la mutualidad y dirigía un equipo multidisciplinar formado por más de 90 personas.
Antes, fue manager y comercial en la plataforma de fondos de Inversis Banco, donde trabajó como responsable comercial del negocio de fondos de inversión, planes de pensiones y ETFs y se encargó de la gestión de alianzas estratégicas con diferentes gestoras, además del desarrollo de servicios institucionales focalizados en potenciar la venta de fondos y otros cometidos. Antes de su paso por Inversis, fue responsable de la plataforma de fondos internacionales y estuvo en el equipo de Desarrollo de Negocio de Banca Privada de Ahorro Corporación, encargado del negocio institucional y también fue gestor de patrimonios en grupo HNA y gerente de banca personal en Banesto en Las Palmas de Gran Canaria.
Rivero es licenciado en Economía, con especialidad en economía aplicada-organización industrial y crecimiento por la Universidad Complutense de Madrid, tiene un máster en tributación y asesoría fiscal por el Centro de Estudios Financieros y la titulación Programas de Especialización de AFI por la Escuela de Finanzas Aplicadas, según su perfil de LinkedIn.
Mirabaud fue fundado en Ginebra en 1819. Con el paso del tiempo, se ha convertido en un grupo internacional que ofrece a sus clientes servicios financieros y de asesoramiento personalizados en tres áreas de actividad: Wealth Management (gestión de carteras, asesoramiento en inversiones y servicios a gestores de capitales independientes), Asset Management (gestión institucional, gestión y distribución de fondos) y Brokerage (brokerage, análisis, mercados de capital).
El Grupo cuenta con 700 empleados y oficinas en Suiza (Ginebra, Basilea y Zúrich), Europa (Londres, Luxemburgo, París, Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla y Milán) y el resto del mundo (Montreal, Dubái, São Paulo y Montevideo).
Para más información: https://www.mirabaud.com/es/
