El banco HSBC emitió la tercera serie Notas de Crédito Hipotecarias en Unidades Indexadas (UI) en Uruguay por el equivalente a unos 25 millones de dólares aproximadamente, en el marco de un programa global de emisiones por el equivalente en UI de 100 millones de dólares, de los cuales ya había emitido 50 millones en 2015 y 25 millones en 2018.
La licitación de esta tercera serie, que se efectuó a través del sistema de negociación SIOPEL de la Bolsa Electrónica de Valores (BEVSA), tuvo una fuerte demanda, duplicando el monto disponible, totalizando 32 propuestas por 395.800.000 UI, unos 46 millones de dólares, para las 215 millones de UI disponibles.
La emisión se realizó en dos tramos: uno mayorista competitivo por el 90% de la emisión, donde la demanda duplicó la oferta, y un tramo minorista por el 10% restante, con un máximo por inversor de 57.000 dólares y un precio fijo correspondiente al precio Promedio Ponderado de las ofertas recibidas hasta el Precio de Corte en el Tramo Competitivo, el cual fue de 103,7%.
Por su parte, los precios de las propuestas del tramo mayorista competitivo oscilaron entre 99,91% y 105,34%. No obstante, al no presentarse ofertas en el tramo minorista no competitivo, se sucedió a asignar el 100% de la emisión en el tramo competitivo mayorista, resultando adjudicadas 16 propuestas por un total de UI 215 millones a precios entre 102,42% y 105,34%.
Así pues, el precio promedio de adjudicación fue de 103,58% con un rendimiento para el inversor del 3,85% anual en UI.
De esta forma, HSBC canalizará los fondos a la financiación de créditos hipotecarios para la construcción o adquisición de viviendas.
“Esta tercera exitosa emisión es el fiel reflejo de que las Notas de Crédito Hipotecarias resultan un instrumento por demás atractivo a través del cual se potencia el mercado de capitales y el mercado de crédito. Además, es un recurso muy valioso para satisfacer la demanda de muchas personas que buscan acceder a un elemento tan importante como lo es una vivienda”, manifestó Eduardo Barbieri, gerente general de BEVSA.
Por su parte, Geoffrey Fichte, CEO de HSBC destacó que «la emisión fortalece la propuesta de HSBC en Uruguay, alineado a nuestra estrategia de mejorar la experiencia de cada cliente y en este caso ayudarlos tener su casa propia. Somos un banco cuya mayor ambición es lograr que nuestros clientes cumplan sus sueños».
Los papeles alcanzaron la nota AAAuy de parte de Fix SCR Uruguay Calificadora de Riesgos S.A. y vencerán en 20 años. Asimismo, pagarán una tasa de interés del 4,22% anual. En tanto, el capital y los intereses de la emisión, de la que BEVSA es entidad registrante y representante, se pagarán semestralmente, en 40 pagos iguales y consecutivos.
UBS ha publicado un informe sobre cómo se están preparando para el futuro los inversores de todo el mundo, trabajo que dibuja un panorama con paradojas: por un lado, un temor a corto plazo y, por otro, optimismo de cara al futuro. “Los fundamentos comerciales que alguna vez fueron la columna vertebral del análisis del mercado por parte de los inversores, ahora están siendo usurpados por un panorama geopolítico confuso”, señala UBS, en una frase para la reflexión.
En los próximos 10 años, los cambios demográficos tendrán efectos importantes. Los millennials, la generación más grande de EE. UU., se acercarán a los 50 años, mientras que el último de los baby boomers estará en la edad de jubilación. Se espera que la inteligencia artificial y la realidad virtual sean la tendencia principal. La automatización tendrá un impacto en la fuerza laboral. La perturbación ambiental probablemente continuará, y la inversión sostenible será la tendencia principal.
Los inversores ven que estas «megatendencias» (envejecimiento de la población, tecnología y automatización, disminución de recursos) crean oportunidades. De hecho, siete de cada 10 quieren aprovechar estas tendencias para buscar mejores rendimientos.
Los inversores miran hacia el año que viene con mayor precaución
Los inversores ven razones para ser cautelosos en el nuevo año. Casi 8 de cada 10 inversores sienten que los mercados se están moviendo hacia un período de mayor volatilidad. Más de la mitad esperan una caída significativa en el mercados en algún momento en 2020. Como resultado, el 52% no está seguro de si ahora es un buen momento para invertir.
Casi tres de cada cuatro inversores dicen que el entorno de inversión es más desafiante que cinco hace años que. La mayoría (58%) se siente menos en control del rendimiento de su cartera que antes.
Dos de cada tres inversores globales creen que los mercados ahora están más impulsados por eventos geopolíticos que por los fundamentos empresariales, como la rentabilidad, los ingresos y el potencial de crecimiento. En un mundo que los inversores ven como altamente interconectados, ven el conflicto comercial entre Estados Unidos y China, el entorno político en su mercado y las elecciones presidenciales de 2020 en Estados Unidos como las mayores amenazas para el desempeño de la cartera.
A nivel mundial, el 44% de los inversores están muy preocupados de que el conflicto comercial entre Estados Unidos y China afecte sus carteras en 2020. Sorprendentemente, los inversores en China continental parecen ser los menos preocupados por el conflicto comercial.
En el entorno desafiante de hoy, los inversores buscan diversas estrategias
Para hacer frente a este entorno, el 64% de los inversores está considerando agregar acciones de alta calidad a sus carteras, mientras que otros aumentarían la diversificación y aumentarían el efectivo. Los inversores ya poseen el 25% de sus activos, en promedio, en efectivo.
Existe una conexión clara entre la confianza de los inversores y la planificación. Dos tercios de los inversores con un plan a largo plazo están muy seguros de que alcanzarán sus objetivos, en comparación con solo el 51% de los inversores sin un plan. Además, ocho de cada 10 planean discutir el impacto de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos con sus asesores.
Mirando hacia la próxima década, los inversores esperan que las tendencias clave impulsen los retornos
Siete de cada 10 inversores se sienten optimistas sobre los rendimientos de su cartera durante la próxima década. Los inversores han identificado una serie de «megatendencias» que ven cambiando el mundo, especialmente el envejecimiento de la población, el aumento de la tecnología y la disminución de los recursos naturales.
Los inversores esperan que los sectores de tecnología, salud y energía se beneficien más de las megatendencias en la próxima década. Un 88% está interesado en alinear sus carteras a estas tendencias.
Los inversores más jóvenes adoptan el cambio con entusiasmo
Los inversores más jóvenes adoptan los cambios que ven en la próxima década. Son más propensos que otras generaciones a ser optimistas sobre las oportunidades de inversión resultantes de los cambios que se avecinan.
La gran mayoría (84%) de los inversores más jóvenes están interesados en alinear sus carteras para aprovechar estas oportunidades a largo plazo, en comparación con solo el 30% de los inversores más antiguos.
El interés en la inversión sostenible es alto, pero la adopción se retrasa
A nivel mundial, los inversores creen que los problemas más importantes que el mundo abordará en la próxima década son el agua potable y el saneamiento, el acceso a una buena atención médica y la contaminación y la destrucción del medio ambiente. Estos problemas están generando un mayor interés en la inversión sostenible, aunque hoy menos de la mitad de los inversores la tienen en cuenta en sus carteras.
Los inversores han aumentado su asignación en inversión sostenible en los últimos cinco años y esperan hacerlo en el futuro. Los inversores más jóvenes están más interesados en inversiones sostenibles en comparación con los inversores más antiguos.
Foto cedidaAndrea Iannelli, director de inversiones en renta fija de Fidelity International. Foto: Andrea Iannelli, Director de inversiones en renta fija de Fidelity International
Los mercados de deuda pública perdieron terreno en octubre y los rendimientos subieron. Según explica AndreaIannelli, director de inversiones en renta fija de Fidelity International, se vieron impulsados por la relajación de las tensiones en EE.UU. y China, el giro favorable de los acontecimientos en el culebrón del Brexit, unos datos macroeconómicos mejores de lo previsto y el buen comportamiento de la mayoría de los activos de riesgo.
Estados Unidos
La Fed recortó tipos otro cuarto de punto, como se esperaba. Comparado con reuniones anteriores, el mensaje de Powell fue más optimista, dejando prácticamente de lado las referencias a las decisiones futuras y apuntando que los tipos se mantendrán durante algún tiempo en los niveles actuales.
Se aludió a la fortaleza del mercado laboral como una de las razones para el cambio de tono y el último dato de empleo confirmó este análisis. Los mercados tomaron el relevo de la Fed y ajustaron en consecuencia los precios de los futuros movimientos de tipos; así, no se descuenta el siguiente recorte de tipos antes de diciembre de 2020.
En un plano más general, Fidelity International observa que los datos de las encuestas estadounidenses no levantan cabeza, pero los datos de actividad real, y en especial los relacionados con el consumo, siguen aguantando.
Entretanto, en la esfera política se acaban de observar señales claras de acercamiento entre EE.UU. y China en las negociaciones comerciales pues las elecciones de 2020 se aproximan y la administración estadounidense tiene motivos para llegar a un acuerdo. Así, las autoridades chinas acaban de anunciar un acuerdo para reducir los aranceles comerciales por fases.
En cuanto a la Fed, existe el riesgo de que se vea atrapada e imposibilitada para recortar más los tipos por la subida de la inflación (se prevé que ronde el 2,5% en el segundo trimestre de 2020), los posibles estímulos presupuestarios en un año electoral, la reconducción de las negociaciones comerciales y la ausencia de señales de agotamiento del empleo.
Incluso sin que la Fed vuelva a actuar, es probable que la inflación mantenga su senda alcista impulsada por los precios de los bienes, la atención sanitaria y la ropa. Los aranceles, aunque comiencen a reducirse paulatinamente, también seguirán presionando al alza los precios y las empresas conseguirán repercutir los mayores costes a los clientes, como ha puesto de manifiesto la buena temporada de resultados hasta ahora. En esta coyuntura, el panorama a corto plazo para los bonos del Tesoro de EE.UU. es más desigual que a comienzos de año y por lo que Fidelity International mantiene una postura táctica neutral.
Europa
En cuanto a Europa, el mandato de Draghi como presidente del BCE llegó a su fin y el mando lo ha asumido oficialmente Christine Lagarde. Entretanto, las compras de activos ya han comenzado de forma efectiva y la política monetaria se mantendrá en piloto automático durante los próximos meses.
Los últimos desencuentros en el seno del Consejo de Gobierno indican que las habilidades de Christine Lagarde para tejer consensos se pondrán pronto a prueba, aunque por ahora Draghi ha dejado claro el rumbo antes de su salida y esperamos pocos cambios con la nueva responsable.
Como señaló repetidas veces el Sr. Draghi durante su mandato, y de nuevo durante su última rueda de prensa en octubre, existen límites en lo lejos que puede llegar la política monetaria en su apoyo a la economía de la zona euro y la política presupuestaria debe dar pronto un paso al frente.
En este sentido, se observan indicios de que el mensaje se ha recibido y en Francia, por ejemplo, se ha visto recientemente cómo el gasto público aumentaba considerablemente. En un plano más general, se ha tomado nota del rápido ritmo de crecimiento de la oferta monetaria en toda la zona euro, lo que supone una nueva señal de que la marea está cambiando y las condiciones financieras son ciertamente expansivas.
En la esfera macroeconómica, los datos de las encuestas parecen estar estabilizándose y, aunque las perspectivas siguen siendo muy inciertas, se podría ver un rebote en el caso de que el sector manufacturero se recupere frente al sector servicios.
Las últimas noticias más positivas en el plano comercial, tanto entre EE.UU. y China como entre EE.UU. y Europa, podrían sentar las bases para unas perspectivas más optimistas. Entretanto, el BCE sigue interviniendo en el mercado, pero el tamaño del nuevo programa cuantitativo probablemente no ofrezca el mismo nivel de apoyo que su primera edición. A consecuencia de ello, los rendimientos podrían subir y las curvas podrían elevar su inclinación en los mercados core y semi-core.
Reino Unido
En el Reino Unido, por último, tras la prórroga del Brexit los parlamentarios aprobaron la celebración de elecciones generales el 12 de diciembre, lo que en muchos aspectos se interpretará como una votación sobre el acuerdo del Brexit alcanzado por el gobierno de Johnson. La aritmética política no permite certezas y podrían darse alianzas en todo el espectro político. Por lo que Fidelity rebaja de nuevo su exposición a deuda pública británica después del recorte de septiembre, aunque el cambio se debe principalmente a sus modelos cuantitativos a raíz de unas señales de retorno a la media más fuertes y el perfil relativamente plano de la curva.
Foto cedida. Itaú Chile convocó a un panel de expertos, hito clave en la construcción de su Memoria Integrada 2019
Por tercer año consecutivo, Itaú Chile convocó a un panel deexpertos constituido por representantes del mundo de la sustentabilidad, finanzas y economía, consumidores, periodistas y del mundo social, académico y no gubernamental, etapa clave en el proceso de construcción de su Memoria Integrada correspondiente al año 2019.
El objetivo de la actividad, que se ha consolidado como otra de las fortalezas de Itaú Chile en materia sustentabilidad y que diferencian al banco del resto de la industria, es recoger e incorporar los puntos de vista de diversos actores de la sociedad sobre las expectativas y rol de la banca y, especialmente, de Itaú Chile.
Tras las presentaciones realizadas por el equipo de la gerencia de asuntos corporativos y sustentabilidad, en las que se mostraron tendencias globales y locales en materia de sustentabilidad y finanzas, best practices y los avances conseguidos para el levantamiento de información de la Memoria 2019 de Itaú, los asistentes tuvieron tiempo para debatir sobre la calidad y cantidad de información que es necesario incluir en el reporte anual, a la luz además del contexto nacional actual.
Las principales reflexiones y análisis del panel de expertos giraron en torno al financiamiento responsable y la inversión social, además de los desafíos de la industria y de Itaú en el corto y mediano plazo, tanto respecto de las tendencias mundiales como respecto de la situación por la que atraviesa el país
“Nuestra memoria refleja y comunica cómo nuestro banco ha integrado la sustentabilidad de manera transversal en su quehacer, tomando en cuenta las tendencias y desafíos de la industria a nivel global. Además, nos da la posibilidad de entregar a nuestros públicos de interés un contexto más claro y preciso, que les permita comprender cómo esta empresa crea y sustenta valor a largo plazo”, afirmó Gabriel Moura, CFO de Itaú.
Foto cedidaPablo Mañueco, socio de Afi; David Cano, socio de Afi y director general de Afi Inversiones Globales, SGIIC; y José Moncada, fundador de La Bolsa Social.. Afi lanza un fondo de capital riesgo destinado a invertir en pymes que generen impacto social o medioambiental positivo
Afi Inversiones Globales SGIIC, la gestora de Afi orientada a inversores institucionales, ha lanzado un fondo de capital riesgo destinado a invertir en pymes que generen impacto social o medioambiental positivo. El fondo se lanza en colaboración con José Moncada, fundador de La Bolsa Social, primera plataforma de inversión colectiva autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en España y especializada en la puesta en contacto de inversores con empresas de impacto social.
Bolsa Social Impacto, como se ha denominado el fondo, se ha registrado en la CNMV como un Fondo de Emprendimiento Social Europeo (FESE), figura que regula este tipo de vehículos. El fondo tiene un tamaño objetivo de 25 millones de euros, que serán aportados por inversores institucionales, y prevé comenzar a operar a finales de 2019. Su objetivo es invertir en empresas que tengan el propósito de producir un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente, ligado a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS). Los sectores salud y bienestar, educación inclusiva y de calidad, producción y consumo responsable, acción por el clima y medio ambiente e integración y desarrollo social se han definido como prioritarios.
Las empresas destinatarias de la inversión del fondo serán fundamentalmente pymes en fases iniciales con un plan para crecer y/o aumentar su impacto social de forma rentable, pudiendo también invertir una parte en proyectos en fase temprana con potencial de crecimiento e impacto social medible. A las empresas se les aportará capital o instrumentos similares para impulsar sus planes de crecimiento. El fondo invertirá preferentemente en empresas españolas, aunque también contempla Portugal dentro de la estrategia de inversión.
La medición y el reporte del impacto social de las empresas en las que el fondo invierta serán piezas claves en la estrategia de inversión. Para ello, la gestora seguirá las principales metodologías y estándares definidos a nivel internacional. Por cada una de las empresas de impacto en las que invierta, el equipo del fondo identificará cuál es el colectivo beneficiado por la acción de cada empresa y establecerá los indicadores adecuados para medir su impacto.
Pixabay CC0 Public Domain. La CMF publica en consulta la normativa para el cómputo del capital regulatorio bajo Basilea III
La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile ha informado que desde el día 19 de noviembre y hasta el 17 de enero de 2020, ha puesto en consulta pública la normativa para el cálculo del patrimonio efectivo, que deberán utilizar los bancos para cumplir con los límites legales establecidos en la Ley General de Bancos (LGB).
Esta regulación implementa las modificaciones realizadas a la LGB, en línea con el último acuerdo del comité de Supervisión Bancaria de Basilea (Basilea III), permitiendo incorporar a nuestro sistema bancario las mejores prácticas internacionales.
La nueva normativa permitirá que los bancos cuenten con un capital más robusto para hacer frente a un escenario de pérdidas inesperadas, otorgándose con ello mayor estabilidad al funcionamiento del sistema bancario.
Previo a la modificación de la LGB, la metodología de cálculo del patrimonio efectivo seguía las disposiciones de Basilea I, cuyas pautas se describen en el actual Capítulo 12-1 de la Recopilación Actualizada de Normas (RAN).
La propuesta considera la definición de 3 niveles de capital, para lo cual se ha utilizado la terminología utilizada por el Comité de Supervisión de Basilea, esto es: i) el capital ordinario nivel 1 (CET1, por sus siglas en inglés), capital adicional nivel 1 (AT1, por sus siglas en inglés) y el capital nivel 2 (T2, por sus siglas en inglés).
Ajustes prudenciales
Así, se introducen ajustes prudenciales para determinar el monto disponible de los distintos niveles de capital, aislando aquellos componentes que son de bajo o incierto valor económico, o de difícil liquidación en condiciones de estrés financiero.
Destacan la deducción total de los activos intangibles y de las emisiones de instrumentos híbridos de las filiales extranjeras, la deducción parcial de los activos por impuestos diferidos y de algunas partidas de reservas o ganancias.
Asimismo, se establecen reglas prudenciales de concentración y al monto por el cual se reconoce el interés no controlador de entidades que consolidan con el banco, quedando condicionado al requerimiento regulatorio de las filiales. Finalmente, los instrumentos híbridos emitidos por filiales dejarán de ser reconocidos en el patrimonio efectivo consolidado.
El capital básico de un banco corresponderá al CET1 post deducciones. A su vez, se entenderá como patrimonio efectivo la suma de los tres componentes, después de efectuadas las deducciones, para efectos de la aplicación de las disposiciones de la LGB. Los límites del artículo 66 de la LGB deberán cumplirse en base consolidada local (el banco y sus filiales en Chile) y consolidada global (y el banco y sus filiales en Chile y el extranjero).
Se estima preliminarmente, que la nueva metodología de cálculo generará una disminución entorno al 8% en el patrimonio efectivo del sistema bancario local, equivalente a unos 3.000 millones de dólares , con información al 31 de diciembre de 2018. Este impacto se refiere solo al numerador del requisito de capital, por lo que no se traduce necesariamente en mayores exigencias para la banca chilena.
El impacto final dependerá de las metodologías utilizadas para el cálculo de los activos ponderados por riesgo.
La norma tendrá vigencia a partir del 1 de diciembre de 2020, sin perjuicio de las disposiciones transitorias que la misma contempla. El primer ajuste deberá realizarse el 1 de diciembre de 2021, correspondiente al 25% de los descuentos. Este monto se incrementará a 50% el 1 de diciembre de 2022 y 75% el 1 de diciembre de 2023, hasta alcanzar una implementación total a partir del 1 de diciembre de 2024. Para el caso de instrumentos emitidos por filiales, dejarán de ser reconocidos a una tasa anual de 10%, para así llegar a 0% en un periodo de 10 años.
Foto cedidaLily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión; Rodrigo Galán, director del grupo financiero de Ibercaja; y Óscar del Diego, director de inversiones de Ibercaja Gestión. Ibercaja Gestión- Lily Corredor, Rodrigo Galán y Óscar del Diego
A pesar del empeoramiento de los datos del entorno económico, este ejercicio está siendo positivo para los resultados financieros de los fondos de inversión, según Ibercaja Gestión. Después de un 2018 que han calificado de complicado, 2019 está siendo muy bueno, con importantes revalorizaciones para los fondos, observándose las mayores variaciones al alza en aquellos productos que mayor exposición tienen a la renta variable.
Las estimaciones del crecimiento del último trimestre a nivel global se han reducido desde el 2,6% hasta el 2,2%, así como las de los beneficios esperados para la bolsa mundial, que han pasado del 4% al 1%. Sin embargo, la gestora espera que la inversión en fondos continúe creciendo en un entorno de bajos tipos de interés, donde las remuneraciones sin riesgo, según han explicado, siguen sin presentar el potencial que ofrece la diversificación.
El patrimonio gestionado en fondos de inversión por Ibercaja Gestión alcanzó, a 31 de octubre, los 13.623 millones de euros, con un avance en el año de 1.298 millones. Este crecimiento está respaldado, según Rodrigo Galán, director del grupo financiero de Ibercaja, por la “la buena evolución en Madrid y Arco Mediterráneo, regiones que han supuesto un 22% del crecimiento total de nuestros fondos de inversión en lo que va de año”.
Las aportaciones a fondos de inversión de Ibercaja Gestión en los últimos 12 meses han sido de 603 millones de euros, frente al comportamiento del conjunto del sector, que ha presentado un saldo negativo de 2.847 millones de euros. La cuota de mercado de la gestora ha avanzado en 37 puntos básicos, hasta el 5%, nuevo récord que la coloca en la séptima posición en patrimonio gestionado, dentro del ranking sectorial.
Este crecimiento, tal y como ha indicado Galán, viene acompañado de unas rentabilidades “muy positivas” ya que el 45% del volumen de inversión gestionado está invertido en fondos mixtos y de renta variable que han permitido obtener una rentabilidad media ponderada de la totalidad de los fondos de la gestora del 6,57%, frente al 5,71% del sector.
El director del grupo financiero de Ibercaja ha destacado además “el avance de la penetración que los fondos de inversión tienen en la base de clientes del banco, siendo 225.000 los que tienen sus ahorros invertidos en estos productos en la actualidad”. De estos clientes, más de la mitad pertenecen a los segmentos de banca personal y banca privada y el 79% tiene una edad superior a 49 años, a lo que Galán ha apuntado que disminuir la edad de sus clientes es uno de los retos de la entidad.
Por su parte, Lili Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, ha incidido en las buenas rentabilidades que acumulan los fondos de inversión de la gestora en estos tres últimos trimestres. Corredor ha destacado el comportamiento de los fondos perfilados, que han obtenido rentabilidad positiva en todos los casos, situándose entre el 4,25% de la cartera más conservadora hasta el 15% de la más audaz.
Corredor prevé incertidumbres y volatilidad en lo que resta de ejercicio, pero se ha manifestado confiada en la evolución de la gestora por “un método de gestión contrastado basado en el análisis fundamental, un experto equipo de profesionales y una gestión activa con el objetivo de maximizar el binomio rentabilidad-riesgo de sus clientes”. Ibercaja Gestión destaca la renta variable como el activo con mejores perspectivas en rentabilidad para el medio plazo y recomiendan la gestión profesional activa de las carteras que permita aprovechar los cambios del mercado controlando los riesgos.
El director de inversiones de la gestora, Óscar del Diego, ha hecho balance de los nueve primeros meses del año: “2019 está siendo un año de buenos resultados financieros de los fondos de inversión, pero en un entorno de empeoramiento de los datos tanto macro como micro durante todo el año y con incertidumbre comercial global. Las buenas noticias vienen de las políticas monetarias de los bancos centrales: EE.UU. subió tipos de interés por última vez en diciembre y acaba de bajar su referencia por tercera vez desde julio, lo que ha permitido que dieciocho autoridades monetarias a nivel mundial hayan podido relajar sus condiciones de financiación en 2019. Ese impulso, junto con los pequeños paquetes fiscales de países como China, Corea, India, Holanda o Alemania, nos hace esperar que el ciclo de manufacturas pueda invertir su tendencia y mejorar a principios de 2020”.
Según del Diego, “las grandes estrellas del mercado han sido los activos de deuda pública, principalmente italiana, y, dentro de la renta variable, las acciones de compañías con negocios menos cíclicos. Las bolsas se sitúan cerca de máximos históricos (en EE.UU. y en el índice global), pero los inversores no han participado masivamente del rally. Esto hace que, aunque seguro que vivimos algún episodio de volatilidad como el de principios de octubre, las caídas deberían encontrar soporte comprador relativamente pronto”.
Ibercaja Gestión ha incorporado además tres fondos a su oferta para responder a los nuevos perfiles de inversión de sus clientes: Ibercaja Sostenible y Solidario, con inversión en productos que toman conciencia de la realidad social y ambiental; Ibercaja Best Ideas, para invertir en ideas generadas dentro del Comité de Inversiones de la Gestora; e Ibercaja Megatrends, que invertirá en tendencias socioeconómicas de tipo estructural a largo plazo y a nivel global que suponen la transformación de los hábitos de vida y la forma en la que los ciudadanos se relacionan con el entorno a todos los niveles.
Wikimedia Commons. Bci anuncia fondo especial para que pymes y microempresarios más afectados puedan retomar actividades
A más de un mes del comienzo de las manifestaciones sociales en Chile, el ministerio de Economía en su primer catastro cifró en más de 6.000 las pymes afectadas por saqueos, incendios o desmanes. Una parte de ellas está viendo seriamente amenazada la continuidad de sus negocios y es por esta razón que Bci volverá a lanzar su programa “Renace”, enfocado en las microempresas y pymes que necesitan ayuda. Este programa se suma a otras medidas de apoyo de la institución.
En total serán 50.000 millones de pesos ( 65 millones de dólares) que Bci destinará a “Renace”, con lo que se estima que serán aproximadamente 1.500 los clientes que accederán al programa. Quienes podrán postular serán los clientes del segmento microempresas y empresarios cuya situación empresarial haya cambiado desfavorablemente y que no estén en condiciones de afrontar sus obligaciones comerciales, financieras, laborales y tributarias, las cuales lo hacen sujeto a quiebra. El financiamiento incluirá reestructuración de pasivos más uno adicional para la puesta en marcha de los negocios. El crédito considera 1 año de gracia y hasta 6 años plazo. Este fondo será evaluado caso a caso y operará mediante postulación a través los ejecutivos comerciales desde diciembre.
Eugenio von Chrismar, gerente general de Bci, señala que “sabemos que las pymes son el motor de la economía del país y muchas de ellas están pasando por momentos difíciles. Con “Renace” queremos ayudarlas en medio de esta situación que puede haber provocado daños que parecen irreversibles. La idea es que nuestros clientes no pierdan años de trabajo y esfuerzo, y puedan levantarse con más fuerza”.
Un impulso extra
Además, Bci ha implementado facilidades para que los pequeños empresarios puedan seguir trabajando. Por esta razón, el banco habilitó en su Centro Nace, un espacio dedicado a los emprendedores, 60 nuevos espacios de trabajo. Estos se darán por orden de llegada y en ellos los emprendedores podrán contar con café y wifi gratis.
Asimismo, se ofrecerán charlas y talleres gratis con focos en ventas, aspectos legales, tributarios y marketing. Los emprendedores podrán conocer el programa a través de la página web www.bci.cl/empresarios/centro-nace y a través de las redes sociales de Bci. Un espacio especial tendrán las sesiones de orientación gratuitas que darán los partners de Bci como ChileGlobal y Magical Startups, entre otros. Estos son expertos en modelo de negocios, estrategias comerciales, levantamiento capital, posicionamiento en Linkedin, ventas internacionales y más.
A su vez, los emprendedores tienen disponible Social Store, una iniciativa de Bci que busca dar vitrina de manera digital a emprendimientos y microempresas. En esta plataforma, pueden promover sus productos y servicios. Finalmente, se pondrá a libre disposición una sala multimedia especialmente acondicionada para generar contenidos multimedia como por ejemplo fotos o video.
Foto cedidaJavier Hernani, consejero delegado de BME, inaugurando el 21 Foro Latibex.. latibex
Los mercados de valores pueden ayudar a Latinoamérica a impulsar su crecimiento y reducir la desigualdad, explicóJavier Hernani, consejero delegado de BME, con ocasión de la inauguración del 21º Foro Latibex, esta mañana en Madrid.
“Uno de sus grandes retos es la menor productividad, responsable de que América Latina crezca por debajo de otras zonas emergentes de modo sistemático. Los mercados de valores pueden jugar un papel relevante en esta cuestión. La CAF destaca en su informe sobre la productividad que la renta per cápita de la región en relación con la de EE.UU. ha permanecido casi invariable desde 1960, avanzando apenas del 20% al 23%”, indicó.
En América Latina, el crédito del sector privado se sitúa en el 50% del PIB, cuando en EE.UU. llega al 200%. “Esta situación lastra el desarrollo de nuevas empresas, limita el crecimiento de las ya establecidas y reduce las tasas de innovación”, denunció, pero el sector privado -a través de los mercados de valores- puede ayudar a corregir estos problemas.
Por ello en su opinión, hay una gran oportunidad para buscar financiación privada, en un entorno de tipos bajos y abundante liquidez: “Son necesarias nuevas formas de canalizar la oferta global de financiación disponible a la demanda local para abordar grandes proyectos. Es aquí donde los mercados de valores pueden aportar su capacidad de poner en contacto oferta y demanda de modo eficiente”.
Deuda y acciones
La emisión de deuda del sector corporativo no financiero de América Latina ha crecido de modo significativo, multiplicando su saldo por cuatro en esta década. Este crecimiento resulta especialmente importante en el caso de México, Brasil o Chile, que acumulan ya saldos de deuda corporativa emitida de entre el 9% y el 16% del PIB, recordó.
“Precisamente esta capacidad de mayor financiación de las empresas se produce en aquellos países en los que los mercados de valores se encuentran más desarrollados. También sucede lo mismo en la financiación de capital a través de ampliaciones y otros flujos de financiación en acciones. Las mayores bolsas de la región han alcanzado los 9.000 millones de dólares en emisiones de acciones en los nueve primeros meses de este año, un 25% más que en 2018”, explicó Hernani.
Flujos hacia la inversión sostenible
Frente a lo que pueda pensarse y los tópicos de que la inversión sostenible es menor en los mercados emergentes, Hernani destacó que una parte creciente de esta financiación comienza a dirigirse a proyectos y desarrollos “que podemos calificar de sostenibles y que encuentran una acogida muy favorable en la comunidad inversora”.
“La primera emisión de bonos verdes en la región se registró en 2014. Desde entonces, el ritmo ha sido creciente y empresas y organismos multilaterales de la región han emitido 12.600 millones de dólares en deuda sostenible. Un 44% de esta financiación se dedica a energías renovables. Según Climate Bonds Initiative, en la primera mitad de 2019 se han emitido 3.600 millones, casi el doble que en todo el año anterior”, añadió.
España, un puente “perfecto”
España es el perfecto puente inversor entre el mercado europeo y el latinoamericano, dijo Hernani: “La historia y los estrechos vínculos culturales, económicos y empresariales que nos unen así lo demuestran”. “España es el punto de entrada en una región llena de oportunidades y no siempre de fácil acceso por parte de los inversores europeos. BME está decidido a seguir jugando su papel de liderazgo en la fructífera e ilusionante tarea de hacer llegar la inversión a Latinoamérica y, a la vez, de ampliar la gama de oportunidades para quienes invierten allí desde este lado del Atlántico. Tender puentes entre distintas economías y facilitar la financiación de las empresas es una función que está en nuestro ADN y que tienen pleno sentido en un entorno cada vez más globalizado”, aseguró.
En este contexto, hizo gala del papel que juega BME en los mercados latinoamericanos, al exportar su tecnología y sus infraestructuras de mercado a varios países de la región. “Nuestra vinculación con la región es decidida y trabajamos intensamente en diferentes proyectos, mano a mano como socios de sus plazas financieras”.
Entre ellos, están presentes con proyectos en México, Colombia, Chile, Venezuela, Costa Rica y Bolivia. Además, en alianza con la Bolsa de México, han promovido LED, una iniciativa conjunta para impulsar el negocio de Market Data en Latinoamérica.
En este contexto, también destacó iniciativas que ayudan a las empresas de menor tamaño a acceder con más facilidad a los mercados de valores, como el MARF (deuda) y MARF (acciones): “Somos testigos del movimiento inversor de empresas latinoamericanas hacia España en sectores tan diversos como el financiero, la industria alimentaria, la restauración o con creciente protagonismo, el inmobiliario. En los dos últimos años cinco socimis de capital iberoamericano se han incorporado a los mercados de BME”.
El foro
El foro Latibex durará dos días, en los que se profundizará en la realidad empresarial iberoamericana, en un evento en el que 40 compañías latinoamericanas y españolas se encontrarán con 115 inversores e intermediarios en nueve conferencias y cientos de reuniones individuales. Además de paneles sobre temas como el desarrollo sostenible, la necesidad de nuevas infraestructuras, las energías renovables y la financiación a través de bonos verdes, habrá también debates sobre las oportunidades que nos presentan las nuevas tecnologías o los logros de los emprendedores iberoamericanos.
“Desarrollar los mercados de valores no es solo cuestión de tecnología y de oferta comercial de servicios financieros. También hay un componente de conocimiento importante, de cultura financiera. En esta tarea, BME ha sido constante desde el inicio de Latibex y de este Foro, que pretende colaborar a que la información económica y financiera de la región y sobre todo de sus empresas, sea difundida eficazmente a los inversores”, apostilló.
Pixabay CC0 Public Domain. La Superintendencia de Pensiones intensifica la supervisión sobre las AFPs dada la actual conyuntura
La superintendencia de Pensiones (SP) de Chile informa que ha intensificado las actividades de monitoreo habituales que realiza sobre la gestión de las administradoras de fondos de pensiones, dada la actual coyuntura y sus efectos sobre el comportamiento del mercado financiero local.
Esto ha generado un aumento en la volatilidad de los precios de los instrumentos financieros y del tipo de cambio, lo que ha impactado la rentabilidad de corto plazo de los fondos de pensiones.
Lo anterior, además, ha sido reforzado con una mayor coordinación de la superintendencia con las otras entidades financieras del ejecutivo y el Banco Central.
Desde el 19 de octubre pasado, el valor de los fondos de pensiones ha variado en distinta magnitud según el tipo de inversiones y el riesgo asociado a cada instrumento. Así es como entre esa fecha y el 18 de noviembre, el Fondo A (más riesgoso) ha obtenido una rentabilidad real de 5,88% y el Fondo B (riesgoso), con un retorno de 2,3%.
En tanto, los datos muestran que el Fondo C (intermedio) fue afectado con una pérdida real de 1,45%. Por su parte, los fondos D (conservador) y E (más conservador) se han visto más castigados por la caída de la rentabilidad de los instrumentos de renta fija nacionales debido al aumento de las tasas de interés. Ambos fondos tienen una alta exposición en ese tipo de inversiones, las que si bien en el largo plazo se comportan de forma más estable, en el corto plazo se pueden ver impactados por movimientos bruscos en periodos de incertidumbre.
Así, por ejemplo, entre el 19 de octubre y el 18 de noviembre el Fondo D reportó una caída real de 5,03% y el Fondo E una pérdida de 6,61%. Pero si se analiza el desempeño entre el 1 y el 17 de noviembre, el Fondo D da cuenta un retroceso de 5,35% real y el Fondo el E uno de 7,07% real.
Sin embargo, si se considera el cierre del 18 de noviembre esas variaciones se atenúan de manera importante, llevando al Fondo D a reportar una caída real de 2,10% y al Fondo E una de 3,29%.
Con todo, en lo que va de este año el desempeño general de los fondos de pensiones chilenos ha sido favorable. Mientras el Fondo A acumula una rentabilidad real de 18,35% y el Fondo B una de 14,65%, el Fondo C reporta una ganancia de 12,97%. A su vez, el Fondo D acumula un retorno de 9,79% real y el Fondo E un avance de 5,41% real.
¿Cómo y en qué se invierten los fondos de pensiones?
La administración de los fondos de pensiones tiene como objetivo maximizar su rentabilidad en el largo plazo, buscando una mayor acumulación de recursos para financiar la pensión futura de una persona. Para esto, las administradoras invierten en distintos instrumentos y mercados, tanto en Chile como en el extranjero. De esta forma, se diversifican los riesgos a los cuales están expuestos.
Es importante tener presente que la denominada variación de los valores cuota de los fondos de pensiones se calcula de acuerdo a los precios de los instrumentos que componen la cartera de inversión de cada fondo. Es la superintendencia de Pensiones la que diariamente calcula los precios de esos activos financieros según su valor económico o de mercado, el que luego es enviado a cada administradora para que estas, a su vez, calculen el valor cuota, siguiendo la normativa vigente. De esta forma, el valor cuota refleja exactamente el valor de su cartera de inversiones y sus variaciones diarias, no permitiendo arbitraje de precios.
Dado lo anterior, para la Superintendencia de Pensiones es fundamental reiterar a la ciudadanía la importancia de evaluar y decidir los cambios de tipos de fondos con una mirada de largo plazo y, al mismo tiempo, evitar tomar decisiones que busquen anticiparse a lo que ocurrirá con los precios de los instrumentos financieros, por cuanto nadie puede asegurar la obtención de ganancias de corto plazo con tales movimientos.
Finalmente, esta Superintendencia reitera que todas las inversiones que se realizan con los ahorros previsionales de los trabajadores están debidamente reguladas, resguardadas y fiscalizadas.
De acuerdo a la legislación, la composición de los fondos de pensiones al 18 de noviembre presente es la siguiente:
