Wikimedia CommonsFoto: Gratisography / Pexels. Cuatro estrategias para vincular mejor valor y precio de los family offices con los clientes de grandes patrimonios
Un reciente informe de Family Office Exchange (FOX), una organización global de miembros de familias de empresarios y sus asesores clave, ha desvelado una nueva estrategia que los asesores con visión de futuro están comenzando a utilizar para vincular el valor y el precio con sus clientes de grandes patrimonios frente a la creciente competencia en precios.
Estos resultados fueron obtenidos en a partir del informe “2016 FOX Value Price Study: The Critical Link in Ultra-Wealth Market”, que está disponible para todos los miembros de FOX. Según el informe, los asesores han perdido al menos una parte de su poder de fijación de precios con los clientes potenciales, de manera que, los honorarios ofrecidos a los clientes potenciales han caído un 17% desde 2008 y un 15% desde 2012. Mientras que, entre los clientes existentes, los honorarios se han aplanado, en gran parte debido a la dificultad de los asesores para articular sobre elvalor de sus servicios.
En respuesta, algunos asesores han comenzado a utilizar cuatro estrategias para vincular mejor valor y precio:
Dominar la economía subyacente: lograr una economía empresarial sostenible mediante la comprensión del valor, a la vez que la fijación de precios y la gestión de costes se convierte en el trabajo de todos los empleados de la firma.
Realineando precio y valor: facilitando a los clientes ver cómo se alinean los honorarios de la competencia y permitiendo un método más efectivo para hacer coincidir el talento de la firma con las necesidades del cliente.
Adaptar los recursos para satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes: Facilitar a los clientes el acceso a las capacidades de la empresa y determinar formas más eficientes de aportar recursos para satisfacer las necesidades más apremiantes del cliente.
Gestionando la percepción de valor: Una mejor conexión de las necesidades del cliente con el valor total que la empresa puede proporcionarles, y una valoración continua de la alineación de las tarifas con ese valor.
“El estudio 2016 FOX Value Price Study revela que el negocio de los grandes patrimonios permanece bastante saludable, incluso con la volatilidad de los mercados y la creciente intensidad competitiva. Sin embargo, hemos descubierto una creciente evidencia de que el modelo de precios vigente empleado por los asesores de grandes patrimonios necesita una cierta atención”, comenta David Toth, director de estudios de asesoramiento en Family Office Exchange. “La relación valor-precio se merece una reflexión cuidadosa al considerar qué cambios hacer en el modelo de precios. Este informe analiza cómo algunas empresas están asumiendo el reto de encontrar mejores maneras de demostrar valor a sus clientes mientras refinan sus modelos de precios”.
El informe “2016 FOX Value Price Study: The Critical Link in Ultra-Wealth Market” ofrece datos sobre fijación de precios, tendencias en el mercado de grandes patrimonio e ideas estratégicas que los asesores pueden aprovechar y está disponible para todos los miembros de Family Office Exchange.
According to KPMG‘s 2016 Global Women in Alternative Investments Report: The Time is Now: Real Change, Real Impact, Seize the Moment, mandates and programs for women-owned and managed fund increased to 10 percent in 2016 from just two percent in 2013. At a majority of investors, women-led funds represent less than 5 percent of their total portfolio.
This year’s report highlights that emerging manger mandates are on the rise among investors, presenting additional opportunities for women-owned and managed funds. Forty percent of women-owned and managed fund respondents have pursued emerging manager mandates, up from 31 percent last year. Nearly half who pursued mandates this year won them.
However, while 32 percent of investors polled said they expect an increase in their allocations to emerging managers over the next 18 months, only 16 percent expect allocations to women-owned and managed funds to increase over the same timeframe.
Alternative Investments Audit partner Kelly Rau, also a co-author of this year’s report, added: «Although we have not seen considerable improvement in some areas since last year, there are signs of progress. Firms are embarking on creative initiatives designed to better retain and advance women in alternatives, and there are greater numbers of investors considering allocations to women-owned and managed funds.»
Alternative Investments Sector Outlook Is Mixed for the Next 18 months
48 percent expect hedge fund performance will improve. However, 18 percent of investors expect to decrease allocations to hedge funds while the same percentage plans to increase allocations to the sector.
30 percent expect improved performance for private equity; 30 percent of investors plan to increase allocations to the sector
18 percent expect improved performance for real estate funds; and 22 percent of investors plan to increase their real estate allocations
Wealth and asset managers in Asia ex-Japan face the challenging task of managing the expectations of retail investors who are prone to poor investment habits, yet look for high returns on their investment portfolios. These findings and more are from a new report by global research and consulting firm Cerulli Associates, Asian Wealth Management 2016: Tailor-Made for the Wealthy.
According to the report, common investment habits among investors in the region include timing the markets or focusing on the short term, having a late start to investing, and lacking in portfolio diversification.
In Cerulli’s proprietary survey of a total of 1,800 investors in six countries in Asia ex-Japan–China, India, South Korea, Taiwan, Hong Kong and Singapore–more than 50% of respondents cited timing markets as their most common practice. While this practice is observed across the region, it is especially evident among Chinese and Indian investors. In terms of wealth tiers, this is more prevalent among high-net-worth investors.
One positive takeaway from Cerulli’s survey is that retail investors in the region intend to diversify their portfolios in coming months. However, the real dilemma for wealth managers is that they aspire for high returns with low-risk products amid volatile global markets.
A majority of respondents in Cerulli’s survey (barring those in Korea and Singapore) said they are looking for returns that are 5% higher than their respective country’s one-year deposit rates. In Singapore and Korea, a majority of investors’ desired returns are 3% higher than the one-year savings deposit rate in their country.
Yet, these investors have turned conservative and have significant allocation to cash and deposits in their investment portfolios. As such, wealth managers will need to convince these investors to look at other investment products to enhance portfolio returns over the longer term, given the low-yield environment.
As for wealth managers, they are striving to increase the risk profiles of investors by advising them to invest in liquid alternatives. However, Cerulli’s survey shows the percentage of retail investors who are willing to invest in alternatives, including the liquid versions, is low even in markets such as Singapore, Hong Kong, and Taiwan.
Further, new product launches have been mostly plain-vanilla funds across the region, while new product ideas have been limited except in Korea, which has seen the launch of robotics, water and clean-energy thematic funds, as well as a mutual fund sub-advised by a robo-advisor.
Meanwhile, product differentiation is one of the strategies private banks in Asia are adopting to stand out among the competition.
«Compared to improving on client service through the training of relationship managers or digitalization, which is often difficult to implement and measure, providing exclusive access to investment solutions is a more direct way of capturing and retaining investor loyalty,» said Shu Mei Chua, an associate director at Cerulli, who led the report.
Another finding from the report is that affluent Asians are gradually warming up to discretionary portfolio management (DPM) services, and this potentially offers opportunities for asset managers as well as wealth managers. «DPM is gaining traction as it has become increasingly difficult for clients to make their own decisions amid the volatile market conditions, leading them to seek professional services,» said Leena Dagade, senior analyst at Cerulli.
Foto: media.digest
. Más de la mitad de los activos de los grandes patrimonios se gestiona de forma discrecional
El 52% de los activos invertibles de los ricos se gestiona de forma discrecional a nivel mundial, según se desprende del 2016 Global Financial Wealth Managers Survey, el último informe de Verdict Financial, que analiza la demanda de gestión discrecional por parte de los altos patrimonios (HNWI) en 17 países. Según la firma, los individuos con grandes patrimonios son más propensos a optar por mandatos discrecionales para sus activos que por otro tipo de servicios.
«Los individuos de altos patrimonios en Singapur, Reino Unido y Estados Unidos tienen un promedio de más del 70% de sus carteras colocadas en mandatos discrecionales, la mayor proporción en todo el mundo. Éstos son todos los mercados desarrollados, donde la aceptación de la gestión discrecional de activos es generalmente mayor que en las economías emergentes”, afirma Bartosz Golba, director en funciones de Gestión de Patrimonio de la compañía.
«Estos servicios son una combinación perfecta para los clientes que carecen de tiempo y experiencia para administrar sus inversiones, y son los principales motores de la demanda de mandatos discrecionales. Sin embargo, la confianza juega un papel importante también. Los inversores se muestran escépticos acerca de dejar el control sobre las decisiones de inversión de sus activos a asesores a los que no conocen bien y con los que no tienen relación».
Según Golba, los gestores patrimoniales con carteras de clientes tratarán de aprovechar sus relaciones con éstos para aumentar la penetración de los mandatos: «Los servicios discrecionales ofrecen mayores márgenes de ganancia que las propuestas de asesoría. De esta manera, la mayor penetración de mandatos es la clave de las estrategias de muchos proveedores, como por ejemplo Citi Private Bank, particularmente en la región de Asia Pacífico. Para los operadores con grandes libros de clientes, trasladar los activos a mandatos discrecionales podría resultar una manera más fácil de aumentar sus ingresos que luchar por nuevos clientes«.
El trabajo de Verdict Financial también muestra que los gestores de carteras discrecionales experimentarán competencia por parte de proveedores digitales, que tradicionalmente solo eran atractivos para inversores autosuficientes. «Los gestores patrimoniales en los mercados desarrollados han comenzado a ver que los operadores digitales ya no compiten sólo por la ejecución del negocio. De hecho, en Europa muchos roboadvisors ofrecen un servicio discrecional de gestión de inversiones. Tienen estructuras de tarifas claras que atraen a clientes sensibles a los precios, aunque la falta de una marca reconocida sigue siendo su principal handicap», concluye Golba.
As Bob Dylan wrote way back when, “The Times They Are A-Changin’.” With the election of Donald Trump to the White House, they surely have. But perhaps not quite as dramatically as some commentators believe. If I look back over the CIO Weekly Perspectives written by myself and my colleagues over the past nine months, many of the current market trends were in plain view. In fact, much of what just happened in the U.S. is simply the amplification of a series of global trends that were already in place.
For evidence, look at the central banks piece written back in March: Central Banks Just Pulled Back from the Abyss. This described the growing recognition that central banks had reached the limits of policy intervention. And, as a result, the consensus was moving away from the aggressive pursuit of negative rates in the realization that central banks had done all they could, and that the burden of lifting growth and opportunity needed to shift to political leaders and legislators.
As the summer unfolded, my colleague, Joe Amato, President and Chief Investment Officer – Equities, wrote a piece on infrastructure entitled The World Turned Upside Down. Joe’s piece also referred to the end of central bank dominance and the need for political leadership to embrace the concept of structural reform and pro-growth policies. In some ways, Joe’s words back in July were prophetic: “The more unified the political control [in the U.S.] and the worse the economy is doing, the more likely we are to see a deal [on infrastructure].”
Turning Japanese
This August, I wrote about Japan in a piece entitled Lost in Translation.
This examined Prime Minister Shinzo Abe’s latest economic stimulus package and how it was focused on fundamental labor market reform. His proposals included increasing wages for educators, changing the laws to encourage two-earner households, and improving the economics and availability of childcare. I concluded that some of the policies that Abe was pursuing would be emulated by other parts of the developed world.
Markets have been reflecting these changes for a while. Forward inflation indicators and interest rates bottomed in July and have been moving up for the past four months. Since July, bank stocks have outperformed utilities by nearly 50%, with nearly half the gain taking place through October. Commodities turned the corner even earlier, bottoming out in February.
This change in sentiment partly reflects the better growth story, but it also lends support to how fearful the market had become over the prospect of even lower rates. Indeed, the corrosive economic effects of negative interest rates probably won’t be fully appreciated for some years.
End of an Era?
Back to the present. The rapid lift in interest rates following the U.S. election has of course coincided with a much more optimistic re-pricing of risk assets in the U.S., namely stocks and credit spreads. We believe it reflects a dramatic shift in the markets’ views with respect to growth and inflation. It has happened fast and is barely reflected in any economists’ forecasts at this point. As such, it may be the “dynamite” required to blow up the log jam of the lingering aftereffects of zero interest rate policy. It provides the U.S. Federal Reserve the air cover they seem to need to continue raising rates. “ZIRP” has lost its punch, just as former Fed Chairman Ben Bernanke long ago predicted it would, and it needs to be left behind. We believe this is the beginning of the end of an era.
It may seem odd to hear a career bond man crowing about rising rates but remember, over the long term, bond market returns are all about income and, more importantly, about real income. We’ve spent a number of years struggling to find either in the higher quality bond markets. We believe the persistence of negative real rates in short to intermediate high grade fixed income is simply a recipe for losing money. For a long-term investor, the end of this era is coming none too soon.
Lombard Odier Investment Managers has appointed Jerry Devlin as head of UK Third-Party Distribution.
Devlin was previously head of UK Distribution at Amundi for three and a half years. At Amundi, Jerry was responsible for implementing a distribution strategy in the UK with an emphasis on global distribution accounts.
Prior to this, he was head of UK Wholesale at Macquarie Group, and has also held head of Sales roles at Castlestone Management and Barings.
Following the departure of Dominick Peasley, head of UK Third-Party Distribution, to pursue other opportunities within financial services, Devlin will join Lombard Odier on 3 January 2017.
“Unprecedented negative rates and direct intervention of key central banks has created a number of unintended consequences for investors to contend with. At Lombard Odier we seek to re-evaluate and rethink the world around us, to build an innovative and specialist investment offering that helps investors face these challenges. We are pleased to welcome Jerry, who brings a wealth of experience and insight that will be valuable as we grow our distribution business in the UK,” said Carolina Minio-Paluello, global head of Sales and Solutions at Lombard Odier.
“We would also like to take this opportunity to wish Dominick well in his future endeavours and thank him for the work he has done during his time with Lombard Odier,” she added.
Wikimedia CommonsFoto: Hollingsworth John and Karen, U.S. Fish and Wildlife Service. Los inversores globales siguen reduciendo sus exposiciones a efectivo
La encuesta a administradores de fondos de BofA Merrill Lynch encuentra que los inversores globales tienen una visión alcista al tiempo que los niveles de efectivo siguen cayendo.
“Los administradores de fondos han puesto pausa a un rally de riesgos, con los balances de efectivo cayendo bruscamente en los últimos dos meses”, dijo Michael Hartnett, estratega en jefe de inversiones de BofA Merrill Lynch Global Research. “Con las expectativas de crecimiento, inflación y ganancias corporativas en niveles máximos de varios años, Wall Street está enviando una fuerte señal alcista”.
Manish Kabra, estratega de renta variable cuantitativa en Europa, añadió que “a pesar de una mejor perspectiva sobre el crecimiento económico y la inflación en Europa, los inversores globales siguen rechazando las acciones europeas en medio de las preocupaciones de una desintegración de la UE”.
Otros hallazgos de la encuesta:
Las expectativas de los inversores respecto al crecimiento mundial aumentaron a niveles máximos en 19 meses (59% neto desde el 35% neto de noviembre), mientras las expectativas de inflación global están en el segundo nivel más alto en más de 12 años (84% neto desde el 85% neto del mes pasado).
Un 56% neto de los inversores piensa que las utilidades globales mejorarán en los próximos 12 meses, los administradores de fondos son los más optimistas sobre las expectativas de beneficios corporativos en 6,5 años.
Los niveles de efectivo continúan bajando y se establecen en un 4,8% en diciembre, desde el 5% en noviembre y el 5,8% en octubre.
Las colocaciones a los bancos saltan a máximos récord (un 31% neto de opinión favorecedora, en comparación con el 25% neto del mes pasado); la lectura actual está muy lejos del promedio a largo plazo.
Más de un tercio de los inversores encuestados señala la posición a largo plazo del dólar estadounidense (Long USD) como la operación más concurrida.
Los inversores identifican la desintegración de la Unión Europea y un colapso de bonos como los dos riesgos de cola más citados, corroborado por un posicionamiento muy ligero en la eurozona y en los bonos.
En cuanto a la inversión corporativa, un número récord de inversores (un 74% neto) cree que las empresas están invirtiendo menos de lo necesario.
Un 54% de los inversores, por encima del 44% del mes pasado, piensan que la rotación a los estilos cíclicos y los sectores inflacionarios continuarán teniendo un buen desempeño en 2017, apoyados por un dólar fuerte y tasas más altas.
La asignación a renta variable de Estados Unidos mejora hacia máximos de dos años con un 15% neto de perspectivas positivas, desde el 4% favorable noviembre.
La colocación en renta variable japonesa alcanzó un máximo de 10 meses, desde el 5% desfavorecedor de noviembre hacia un 21% neto de opiniones favorecedoras en diciembre; este es el mayor incremento mensual en la historia de la encuesta.
Por primera vez en 5 años, los inversores tienen opiniones desfavorecedoras de la renta variable de la Eurozona, con un 1% neto desfavoreciéndola en diciembre, frente al 4% que la favorecía el mes pasado.
Eurozone inflation in November was confirmed at 0.6% y-o-y in the final reading, one notch higher than in October (0.5%). Energy deflation intensified slightly (from -0.9% to -1.1%) as pump prices declined over the month. According to Fabio Balboni, European Economist at HSBC, this was offset by slightly higher food prices, particularly unprocessed food (from 0.2% to 0.7%), albeit still at very low levels. Core (0.8%) and services (1.1%) inflation remained flat for the fourth consecutive month. And core industrial goods inflation was also stable at 0.3% for the fourth consecutive month, down from a local peak of 0.7% in January 2015, suggesting that the impact of previous EUR depreciations might already be waning.
Across countries, the harmonised inflation rate remained stable in Germany (0.7%) and Spain (0.5%), but it increased in France (from 0.5% to 0.7%). HICP finally moved into positive territory in Italy, from -0.1% in October, to 0.1%, although it is still lagging behind the other Big 4 members. In November, there were only four countries still in deflation in the eurozone: Slovakia, Greece and Ireland (-0.2%) and Cyprus (-0.8%).
«In the coming months, with the base effects from energy fading, the oil price up 15% the past month, and the EUR having fallen below 1.05 against the USD, we expect inflation to rise fast. Pump prices were already 2% higher in the first half of December and are likely to rise further in the second half, benefiting from the festive season. We could also see a reversal of the recent slowdown in core industrial goods prices, with the latest PMIs pointing to output prices finally starting to rise. These elements could push eurozone inflation to 1% y-o-y in December. We then expect it to continue to rise, peaking at 1.8% in February, and possibly above 2% in Spain also thanks to some tax increases on alcohol and tobacco agreed by the government.» He says.
All of this, Balboni believes, could cause a bit of a headache for ECB Governing Council in the coming months, with inflation peaking in some countries at close to (or even above) 2%. However, the need to continue to provide fiscal support in countries where the output gap is still wide, and where wage growth is still slowing (the latest print was 1.2% in Q3 for the eurozone) are likely to keep underlying inflationary pressures muted. «We won’t have to worry about a possible early tapering of QE already next year. In December, ECB’s head Mario Draghi was quick to accept the offer on the table of a nine-month extension – albeit at a slower pace – still slowing until the end of 2017. This should allow the ECB to look through the inflation peak in the first half of next year before having to make a decision on a possible further extension of QE.» He concludes.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Kai Stachowiak, Public DomainPhotos. Los temas y riesgos que darán forma a los mercados en 2017
Cada año, los estrategas y gestores de BlackRock se reúnen para discutir las perspectivas para los próximos 12 meses. Lo más importante de nuestras discusiones de este año: Creemos que tres grandes temas -y algunos riesgos clave- están listos para dar forma a los mercados en 2017, como escribimos en nuestra nueva Perspectiva de Inversión Global 2017.
Tema 1: Reflación
Esperamos que la reflación liderada por Estados Unidos -con crecimiento nominal, de los salarios y la inflación- se acelere. Las curvas de rendimiento en todo el mundo pueden recalibrarse para reflejar esta dinámica «reflacionaria», y vemos curvas de rendimiento más pronunciadas y mayores rendimientos a largo plazo durante 2017. Creemos que los bajos rendimientos de los bonos han tocado fondo, a excepción de algún gran choque. El aumento de las curvas de rendimiento sugiere que los inversionistas deberían considerar la posibilidad de moverse hacia bonos de menor duración que sean menos sensibles al alza de las tasas.
Las expectativas de reflación global también están impulsando una rotación dentro de las acciones.
Las acciones similares a la renta fija, como las de las empresas de servicios públicos, tuvieron un mal comportamiento durante la segunda mitad de 2016. Los bancos mundiales, junto con otras acciones value, por el contrario, superaron e mercado por la expectativa de que las curvas de rendimiento más pronunciadas aumenten sus márgenes netos de interés. Vemos que esta tendencia seguirá avanzando en el mediano plazo, aunque con el potencial de retrocesos a corto plazo. Podríamos ver a los beneficiarios del entorno de bajas tasas después de la crisis, como los proxies de bonos y las acciones de baja volatilidad, con un rendimiento inferior. Vemos a los productores de dividendos -las empresas con flujo de efectivo libre sostenible y la capacidad de aumentar sus pagos a lo largo del tiempo- como los más resistentes en un entorno de tasas crecientes. Nuestra investigación sugiere que tienen un buen desempeño cuando la inflación impulsa las tasas arriba.
Tema 2: Bajos retornos
Vemos cambios estructurales en la economía global: el envejecimiento de las poblaciones, la debilidad de la productividad y el exceso de ahorro, lo que limita el crecimiento y los aumentos de tasas. Tasas aún bajas y una relativamente moderada tendencia de crecimiento económico están afectando los posibles beneficios de los activos, especialmente los de los bonos del gobierno.
Esta es una de las razones por las que creemos que los inversionistas deben tener una mentalidad global y considerar la posibilidad de avanzar más en el espectro de riesgo en renta variable, crédito y clases de activos alternativos. Los inversionistas estadounidenses deberían considerar poseer más acciones no estadounidenses y activos de mercados emergentes (EM) en un horizonte de tiempo de cinco años mientras se reduce la exposición a los bonos del gobierno, sugiere nuestro trabajo.
Tema 3: Dispersión
La brecha entre los ganadores y los perdedores en el mercado de valores es probable que se amplíe de los niveles deprimidos de los últimos años mientras se pasa de la política monetaria a la política fiscal. Bajo una extraordinaria relajación monetaria durante los años posteriores a la crisis, una marea creciente levantó todos los barcos. Por el contrario, los cambios fiscales y normativos favorecen a algunos sectores a expensas de otros. La dispersión de los rendimientos semanales de las acciones del S&P 500 -la brecha entre el cuartil superior y el inferior- alcanzó recientemente su nivel más alto desde 2008. Es probable que otros mercados reflejen la tendencia de Estados Unidos cuando los principales bancos centrales se aproximen a los límites de la flexibilización monetaria. La creciente dispersión de los precios de los activos crea oportunidades para la selección de valores. Sin embargo, el riesgo de repentinos cambios bruscos en el liderazgo sectorial pone de manifiesto la necesidad de ser ágil y también mantenerse enfocado en objetivos a largo plazo.
Al mismo tiempo, estamos viendo un cambio de régimen en las correlaciones entre activos que desafía la diversificación tradicional. Las relaciones que por largo tiempo se dieron entre las clases de activos parecen estar desmoronándose, ya que los crecientes rendimientos han llevado a una sacudida a través de las clases de activos. Los precios de los bonos ya no se mueven de manera fiable en la dirección opuesta a los precios de las acciones. Del mismo modo, los pares de activos que históricamente se han movido juntos – como las acciones estadounidenses y el petróleo, por ejemplo- se han vuelto menos correlacionados. Esto significa que los métodos tradicionales de diversificación de cartera, que utilizan correlaciones históricas y rentabilidades para obtener una combinación óptima de activos, pueden ser menos eficaces. Los bonos siguen siendo útiles para los movimientos del mercado de «risk-off», creemos. Sin embargo, vemos un papel cada vez mayor para las acciones, los factores de estilo y las alternativas, como los mercados privados en la diversificación de la cartera.
Principales riesgos
2017 está plagado de riesgos políticos y de política que tienen el potencial de agitar acuerdos económicos y de seguridad preestablecidos. Hay incertidumbre acerca de la agenda del Presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump, su implementación y el calendario. El Reino Unido ha prometido su salida de la Unión Europea (UE) a finales de marzo, mientras que las elecciones en Holanda, Francia y Alemania demostrarán hasta qué punto las fuerzas populistas hostiles a la UE y el euro están ganando terreno. Al mismo tiempo, las expectativas para que la Reserva Federal acelere el ritmo de aumento de las tasas está creciendo, y el Partido Comunista de China celebrará su 19 Congreso Nacional, en el que se espera la consolidación del poder de Xi.
Las salidas de capitales de China y el descenso del yuan también son preocupantes, ya que la subida del dólar estadounidense a niveles casi récord aumenta el riesgo de condiciones financieras mundiales más estrictas. Las ganancias rápidas del dólar tienden a causar la depreciación de las monedas de los ME, aplican presión a la baja en los precios de las materias primas e incrementan el riesgo de mayores salidas de capitales de China.
Para obtener más información sobre estos temas y riesgos, así como una perspectiva detallada de la deuda soberana, el crédito y los mercados de renta variable, puede leer la Perspectiva global de inversiones 2017 en el siguiente link.
Build on Insight, de BlackRock, por Richard Turnill
Although the investment-linked product (ILP) business is stagnating in Singapore and Hong Kong, other Asian markets such as Indonesia, China, Taiwan, and Thailand are offering better prospects, says Cerulli Associates.
Indonesia has the highest growth potential among the four countries stated. According to fund managers Cerulli spoke to, the growth momentum remains strong even though the first ILPs were launched more than a decade ago.
Banks and insurance agents are pushing ILPs more, as compared to mutual funds, because of higher fee incentives. Banks typically have exclusive arrangements with insurance firms to sell their products, but there are no such partnerships with asset managers to distribute mutual funds.
However, if the country’s regulator, Financial Services Authority (OJK) decides to scrap upfront fees and exclusivity in bancassurance partnerships, growth prospects might be limited.
At the same time, OJK has raised the cap on overseas Shariah investments from 15% to at least 51% since November 2015. Cerulli notes that this may present an opportunity for fund managers to offer foreign-invested Shariah-compliant funds on ILP platforms, if regulators allow it.
Managers Cerulli surveyed for the Asset Management in Southeast Asia 2016 report ranked insurers as the channel they would increase their use of the most in the coming three years. Various reforms introduced in the past few years are likely to help boost fund distribution through this channel. Banks will also continue to push bancassurance sales, which significantly involve unit-linked products.
