Juan Pablo Egui, foto cedida. Deutsche Bank Wealth Management ficha a Juan Pablo Egui
Juan Pablo Egui se ha unido a Deutsche Bank Wealth Management en Nueva York. Egui es ahora director en el grupo Institutional Wealth Partners, un equipo especializado que brinda las capacidades corporativas y de bancos de inversión de Deutsche Bank a las family offices y UHNWI, con servicios que incluyen la generación de ideas, préstamos, oportunidades temáticas de mercado privado y corporativos, así como asesoría financiera.
Reportará a Alan Brody, director de Inversiones y Comercio Global de Institutional Wealth Partners, y a Dan Kaiser, director de Institutional Wealth Partners para las Américas.
Previamente, Egui trabajaba en Compass Group, donde fue jefe de Comercialización de Ventas para las operaciones de corretaje de la firma especializada en mercados de capitales latinoamericanos. El papel incluyó la supervisión de representantes registrados tanto en Nueva York como en Santiago, cubriendo inversiones institucionales regionales, de family offices y de clientes UHNW en diversas clases de activos. Antes de encabezar la división, fue especialista de Renta Fija de LatAm para la firma, negociando deuda corporativa y soberana, con énfasis en los segmentos de distressed y high yield.
De acuerdo con la firma: «Su amplia experiencia en mercados emergentes y su base de inversores proporcionarán valiosas contribuciones a la creciente presencia de Institutional Wealth Partners en las Américas».
Egui obtuvo su licenciatura de Boston College y un MBA con honores de NYU Stern School of Business, además, cuenta con las Series 7, 63 y 24.
Deutsche Bank Wealth Management busca brindar una experiencia de gestión de patrimonio de primera calidad al tiempo que aprovecha los vastos recursos de Deutsche Bank para individuos, familias e instituciones selectas de alto y alto valor neto y para ello, sigue fortaleciendo su oferta a personas e instituciones de alto patrimonio de América Latina. Recientemente también contrató en Miami a Karim Aryeh como director y gestor de Inversiones.
De acuerdo con George Crosby, director de Gestión de Patrimonios de Deutsche Bank en América Latina, debido al creciente número de clientes en América Latina, la firma seguirá añadiendo el mejor talento a medida que ejecutan sus ambiciosos planes de crecimiento en la región.
Vontobel Asset Management ha nombrado a Carolee Delaney como gerente de marketing para las Américas. Delaney estará basada en Nueva York y será responsable de la implementación de la estrategia de marketing a través de canales institucionales e intermediarios en América del Norte y América Latina.
Carolee Delaney se une a Vontobel Asset Management después de 14 años en Lazard Asset Management, donde fue responsable de desarrollar y ejecutar estrategias de marketing y ventas para el equipo regional de ventas institucionales, dirigidas a RIAs, family offices, patrimonios y fundaciones, fideicomisos bancarios y segmentos de clientes corporativos.
Tiene una licenciatura en Administración de Empresas, con concentración en Marketing, de la Universidad Loyola en Maryland.
Foto cedidaDe Izquierda a derecha: Alejandro Preusche, Vice Chair de GSG; María José Montero, socia fundadora del Fondo de Inversión Social- FIS|Ameris; José Ramón Valente, presidente de Fundación Chile; y Horacio Pavez, co fundador de The Impact. Santiago será la sede de la cumbre mundial de la inversión de impacto
Este mes de octubre se lanzó oficialmente en la Fundación Chile el programa del GSG Impact Summit 2019, la mayor cumbre de líderes e instituciones de inversiones de impacto social del mundo. Se trata de un modelo de inversión que ostenta uno de los crecimientos más rápido a nivel internacional y que el 18 y 19 noviembre tendrá a Santiago como sede. Esta es la primera vez que se realiza en América Latina, después de haberse celebrado en Londres, Lisboa, Chicago, y Nueva Delhi.
La cumbre, que se llevará a cabo en el Museo Nacional de Bellas Artes, tiene como objetivo acelerar el desarrollo en América Latina de una economía de mercado que pone en el centro de las decisiones empresariales de inversión y políticas públicas, el impacto positivo en el medioambiente y las personas. “En Chile hoy existe un escenario especialmente propicio para que los sectores público, privado y social trabajen juntos con el fin de fomentar la inversión de impacto socio-ambiental y avanzar hacia un desarrollo pleno e integral, lograr el crecimiento económico y generar oportunidades para todas las personas. La inversión de impacto social es un apoyo para conseguir objetivos que muchos actores ya compartimos en Chile, América Latina y el mundo”, señaló Alejandro Preusche, Vice Chair de GSG.
La quinta versión de la cumbre convocará a líderes de los sectores financieros y corporativos, representantes del ámbito público, académicos y empresarios de renombre de todo el mundo. Entre los objetivos se encuentran acelerar el desarrollo de la economía de impacto en Chile, fomentar el intercambio de experiencias entre actores de la región y del mundo, analizar nuevas tendencias del movimiento a nivel global y lograr compromisos y acciones concretas.
José Ramón Valente, presidente de Fundación Chile y quien será parte de los speakers de la Cumbre indicó que «la ecuación del desarrollo sostenible pasa por considerar los aspectos que para los inversionistas globales son estratégicos: riesgo, retorno e impacto. Desde Fundación Chile, queremos catalizar que las inversiones ocurran en los desafíos para el desarrollo sostenible de nuestro país, tales como soluciones que aceleren modelos virtuosos de economía circular donde la inversión pasa a ser una herramienta que da la disciplina, el rigor y momentum del mercado financiero. Queremos invertir en iniciativas que apalanquen los cambios tecnológicos acelerados como se requiere para la transición que demanda el mercado laboral actual. El Estado no puede solo, por lo que es importante promover esquemas donde se considere el conocimiento del inversionista, el cual ya está consciente que un buen negocio es contribuir a los desafíos país donde el riesgo-retorno e impacto no son excluyentes y estos desafíos requieren de una escala inédita”.
Por su parte, María José Montero, socia fundadora del Fondo de Inversión Social- FIS|Ameris, quien también será speaker en la cumbre, señala que “para impulsar la inversión de impacto, es clave trabajar unidos, compartir las mejores prácticas nacionales e internacionales y apoyarse mutuamente para que el ecosistema -integrado por autoridades, empresas, organizaciones socioambientales e inversionistas- avance en la dirección correcta. En ese sentido, es no solo una muy buena noticia sino una oportunidad que Chile sea sede del próximo encuentro del GSG Summit. Esto demuestra el compromiso país de querer avanzar en una industria financiera más sostenible»
Horacio Pavez, co fundador de The Impact y speaker del GSG, destaca que “la inversión de impacto es una transformación que llegó para quedarse y para delinear el futuro de la sociedad y de la actividad económica. Ser la sede de la cumbre anual de esta organización y recibir en el país a más de 500 líderes en este campo nos posiciona a nivel mundial y es primordial para poder intercambiar experiencias, conocer y adoptar las mejores prácticas de la gestión de impacto y buscar sentar las bases para la generación de una comunidad local que conectada a una comunidad global puedan acompañarse en el desarrollo futuro de esta gran transformación social y económica”.
En total la cumbre contará con exposiciones de 150 speakers. Entre los chilenos ellos destacan la ministra de Medio Ambiente, Carolina Schmidt; el ministro de Desarrollo Social, Sebastián Sichel; la ministra de la Mujer y la Equidad de Género, Isabel Plá; el alcalde de Santiago, Felipe Alessandri; el director de empresas, Alejandro Ferreiro; el Co Fundador de The Impact, Horacio Pavez; la gerente de Innovación CORFO, Rocío Fonseca; el Cofundador de Sistema B y CEO de TriCiclos, Gonzalo Muñoz; el co fundador de Linzor Capital, Tim Purcell; y el miembro de la facultad de Economía y Negocios de UDD, Klaus Schmidt- Hebbel; entre otros.
Al mismo tiempo, entre los speakers internacionales estarán Sir Ronald Cohen, fundador del GSG; Marilou Van Golstein, directora general de Triodos Investment Management; Darren Walker, presidente de Ford Foundation; Fran Seegull, directora ejecutiva de US Impact Investing Alliance; Jim Sorenson, presidente de Sorenson Impact Foundation; Yvonne Bakkum, CEO de FMO Investment Management; Alejandro Preusche, Vice Chair del GSG; y Michele Giddens, cofundadora de Bridges Fund Management; entre otros.
La actividad cuenta con el patrocinio del Ministerio de Desarrollo Social y Familia, el Ministerio de Medio Ambiente, el Banco Internacional de Desarrollo, CORFO, Fundación Chile y la Municipalidad de Santiago.
LARVIA, una de las principales agencias inmobiliarias de España con vínculos con la promoción inmobiliaria española desde hace 55 años, comienza hoy a operar como miembro del grupo Berkshire Hathaway HomeServices. La compañía, con oficinas en Madrid y Barcelona, comenzará a operar de ahora en adelante como Berkshire Hathaway HomeServices LARVIA.
«Estamos entusiasmados por comenzar este próximo capítulo de nuestra empresa como parte de la red Berkshire Hathaway HomeServices», ha asegurado su CEO, Bruno Rabassa.
«Nuestra firma lleva el nombre de Berkshire Hathaway, una de las compañías más respetadas del mundo. Nos enorgullece representar a Berkshire Hathaway HomeServices en España y hacer que la compañía siga creciendo sobre la base de un servicio de gran calidad y una amplia experiencia en el mercado», añadió.
LARVIA forma parte de PETRUS Grupo Inmobiliario, compañía familiar que promueve, rehabilita, comercializa y gestiona propiedades en España. LARVIA está especializada en el mercado inmobiliario de lujo, entre otros sectores.
«España ha sido una prioridad para nuestra expansión global, y no podríamos estar más felices de entrar en el mercado español con una compañía como LARVIA», ha afirmado Gino Blefari, Chairman de Berkshire Hathaway HomeServices. «Bruno Rabassa es un excelente profesional respetado por toda la comunidad empresarial del sector inmobiliario español, y LARVIA es conocida por su servicio de calidad excepcional y sus agentes altamente cualificados. La compañía está lista para crecer y apoyaremos a LARVIA en cada paso».
LARVIA se une a una red de agencias que ha crecido hasta contar con más de 50.000 agentes y 1.500 oficinas en Estados Unidos, Europa y Dubai en solo seis años de existencia. En 2018, Berkshire Hathaway HomeServices generó 114.500 millones de dólares en volumen de ventas.
La agencia inmobiliaria se beneficiará de una potente fuente de referencias de cliente y del negocio de “relocation” generado a través de la red, ha explicado Blefari. Sus agentes también obtendrán acceso a la herramienta tecnológica de Berkshire Hathaway HomeServices “Forever Cloud”, impulsado por Salesforce, que incluye una potente generación de referencias, apoyo a marketing, redes sociales, producción y distribución de video, entre otras funciones. Además, la firma proporciona lo que se conoce como “global listing syndication”, formación profesional y el exclusivo programa de marketing Luxury Collection para clientes preferentes.
Rabassa ha asegurado que quiere duplicar el tamaño de su negocio en Madrid y Barcelona durante el próximo año y después expandirse a otras regiones clave de España.
«Berkshire Hathaway HomeServices LARVIA es la opción más atractiva para el lujo y para todos los demás servicios inmobiliarios«, ha señalado Rabassa. «Los agentes inmobiliarios que quieran hacer crecer su negocio con una marca altamente respetada y una agencia española bien establecida deberían unirse a Berkshire Hathaway HomeServices LARVIA».
LARVIA ha celebrado la transición de la marca el 2 de octubre en el Museo Lázaro Galdiano de Madrid, en la calle Serrano, 122, con miembros del equipo directivo de Berkshire Hathaway HomeServices, incluyendo a Blefari, Michael Jalbert, Executive Vicepresident of Global Field Operations y Claudio Prattico, Managing Director, entre otros. Durante el evento también habrá una actuación de bailaores flamencos con Síndrome de Down de la “Asociación a Nuestro Ritmo”. La actuación estará dirigida por la reconocida bailarina y coreógrafa Isabel Olavide.
Banco Sabadell ha reanudado la búsqueda de alianzas para su gestora, y según ha indicado en un hecho relevante en la CNMV, ha iniciado un “proceso de análisis de una posible alianza estratégica para su filial gestora de fondos de inversión, Sabadell Asset Management, S.A., S.G.I.I.C, Sociedad Unipersonal”.
Según el comunicado, “Banco Sabadell tiene como objetivo reforzar de manera eficiente su capacidad de distribución de soluciones de inversión, con una oferta más completa, poniendo así a disposición de sus clientes y gestores una mayor gama de productos de ahorro a largo plazo”.
“Lo que se busca es una alianza estratégica para mejorar el portfolio de producto, internacionalizar la oferta y ser más eficientes”, confirmaban en marzo desde la entidad.
Potenciar una internacionalización ya iniciada en Luxemburgo
Hace casi tres años, Sabadell cambió el nombre de su gestora con el objetivo de reposicionar la marca de la entidad gestora y crear la base de su franquicia de gestión de activos a nivel global, que de momento tiene presencia en España y Luxemburgo.
La gestora sigue adelante con sus planes de desarrollo nacional e internacional, y continúa avanzando en su estructura luxemburguesa. Pero, además, la entidad quiere potenciar la internacionalización de su negocio, razón por la que ahora está buscando un socio estratégico que ayude en ese crecimiento, vía mejorar la oferta de producto y vía capacidades de distribución.
Deutsche Bank Wealth Management ha incorporado a su oficina de Sevilla a Joaquín González Romero como banquero privado, posición desde la que asesorará a clientes con altos patrimonios en Andalucía y Extremadura en todo tipo de soluciones de inversión.
González Romero reportará a Gonzalo Jiménez-Fontes, director regional de Deutsche Bank Wealth Management para Andalucía y Extremadura, quien ha comentado que “es una alegría dar la bienvenida a Joaquín. Su incorporación refuerza nuestra presencia en la zona donde Deutsche Bank tiene una destacable trayectoria desde 1996. Con su experiencia y conocimiento contribuirá en la consolidación e impulso de nuestro negocio de grandes patrimonios en la zona».
González Romero cuenta con más de 10 años de trayectoria en el sector financiero en Andalucía, en puestos ligados a la actividad con empresas, banca privada y asesoramiento. Se incorpora a Deutsche Bank Wealth Management desde Bankinter, entidad en la que desempeñaba el puesto de banquero privado para Sevilla y Huelva.
Deutsche Bank Wealth Management es uno de los operadores líderes en gestión de patrimonios a nivel mundial. Especializado en clientes de alto patrimonio, ofrece un servicio de gestión integral a través de un amplio abanico de soluciones de inversión tradicionales y alternativas que permiten atender todas las necesidades del conjunto patrimonial. Como socio de confianza de individuos de alto patrimonio, empresarios, family offices y fundaciones, Deutsche Bank Wealth Management tiene como objetivo generar valor duradero para sus clientes.
Apoyándose en los recursos y la experiencia de un banco global como el Grupo Deutsche Bank, ofrece soluciones a medida adaptadas a las necesidades individuales de sus clientes, así como acceso a otras áreas del grupo como la banca corporativa y de inversión y mercado de capitales.
Deutsche Bank Wealth Management forma parte de la división de Banca de Particulares y Empresas (PCB) y ofrece servicio en toda España a través de cuatro direcciones regionales ubicadas en Barcelona, Madrid, Sevilla y Valencia.
Banco Alcalá, entidad perteneciente a Crèdit Andorrà Financial Group, ha incorporado a Jaume Curadó como jefe de Equipo de Banca Privada en la oficina de Barcelona.
Curadó procede de Banco Sabadell Urquijo, donde permaneció seis años y ocupó, entre otros, el cargo de director de equipo de banca privada. Previamente, fue director de Unidad de Banca Privada en Caixa Penedès. Su trayectoria profesional se ha desarrollado siempre en esta área, habiendo trabajado antes en Deutsche Bank, y en Caixa Catalunya Gestión como gestor de carteras.
Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Barcelona. Complementó sus estudios con los certificados EFA y CEFA.
Banco Alcalá es una entidad especializada en banca privada, orientada a la gestión global de patrimonios para clientes privados e institucionales y a la personalización en el servicio. Con un patrimonio bajo gestión de 2.120 millones de euros, dispone de oficinas en Madrid, Barcelona y Valencia.
ISR, ASG o inversión de impacto son algunos de los términos que se escuchan a diario en los mercados financieros. Más allá de los motivos éticos, invertir de forma sostenible es cada vez más común y, por ende, más fácil, gracias a los productos que ofrecen entidades como Degroof Petercam Asset Management. La gestora defiende que hacerlo no solo no supone ningún coste para la rentabilidad, sino que, tal y como reflejan los resultados de sus estrategias, “es un valor añadido”.
“Hemos creado valor porque la sostenibilidad suma alfa y además hemos reducido la volatilidad de la cartera”, aseguró Ophélie Mortier, su responsable de estrategias SRI, en un roadshow celebrado recientemente en Madrid, en el que recordó que DPAM lleva apostando por este tipo de inversiones desde 2008. “Acertamos al hacerlo y seguimos acertando, por eso es muy importante que nuestro modelo siga siendo relevante”.
En ese sentido, cuenta que cada seis meses se reúnen con expertos para analizar las estrategias y actualizar su ranking de países. “El objetivo es seguir capturando las oportunidades a medio y largo plazo en términos de sostenibilidad. No tener en cuenta esos desafíos no tiene sentido porque la misma regulación ya lo exige”, apunta.
En esto se basan sus productos de deuda soberana DPAM L Bonds Government Sustainable, con el que comenzaron a aplicar este modelo en mercados desarrollados en diciembre de 2007, y DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable, lanzado en 2013 y con un 80% en divisa local. Ambos se sustentan sobre cinco indicadores de sostenibilidad: buen gobierno, medio ambiente, educación e innovación, distribución de la riqueza y sanidad, y economía.
El “corazón” de estas estrategias es la gobernanza, que se basa en valores como la transparencia y el respeto a la democracia, con un peso del 26% en los mercados desarrollados y del 33% en los emergentes. “Es particularmente importante en estos últimos porque hay una correlación entre la calidad de un gobierno y el riesgo de default”, dijo Mortier.
Asimismo, hizo hincapié en que apartan los países que no cumplen los estándares democráticos mínimos, que son aquellos considerados “no libres” por la ONG Freedom House y “autoritarios” por The Economist. Por ese motivo, actualmente están excluidos Venezuela, Rusia y China, mientras que las mejores puntuaciones del ranking las tienen República Checa y Singapur.
Según el gestor de este fondo, Michaël Vander Elst, su proceso es “único” y se suma a una estrategia activa y altamente diversificada. “No tengáis miedo de invertir en emergentes. En los últimos años, ha aumentado su presencia en la economía global y esperamos que esta tendencia continúe: si observamos el diferencial de crecimiento entre países desarrollados y emergentes, cada vez está más cerca”, afirmó. En el mismo seminario, destacó que la capacidad de retorno que tienen estos activos se explica por el “carry”.
El DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable ha registrado un retorno superior al 10% en lo que va de año, con 1.700 millones de euros bajo gestión. “Somos más cautelosos en el mercado forex por la guerra comercial: existe el riesgo de que pase a ser una guerra de divisas y, si China devalúa su moneda, podría impactar en el resto de emergentes”, advirtió Vander Elst.
Asimismo, apuntó que los países frontera son “muy positivos” en una cartera porque cuentan con una baja correlación con los mercados tradiciones y un rendimiento atractivo y ayudan a reducir la volatilidad. Aun así, solo pueden suponer hasta el 15% de la cartera de DPAM.
Por su parte, el gestor Sam Vereecke señaló que los mercados emergentes son “arriesgados”, pero, en el caso del fondo de la gestora, el 90% es grado de inversión. Del otro lado está el DPAM L Bonds Government Sustainable, que él gestiona, ha ganado más de un 7% este año y, en su opinión, “la combinación de ambos resulta en una mezcla muy interesante de rentabilidad y seguridad en una cartera diversificada”.
En este caso, el universo de inversión parte de los estados miembros de la OCDE, sobre los cuales DPAM aplica su análisis de sostenibilidad, lo que resulta en un ranking que actualmente lideran Noruega, Suiza y Dinamarca.
Mientras, aunque pueda resultar sorprendente, Japón y Estados Unidos, pese a tratarse de dos de los mercados desarrollados más potentes del mundo, son considerados “no elegibles” por la gestora. En el caso de EE.UU. se debe a que desde hace unos años ha perdido en transparencia y en valores democráticos y otros indicadores, como la educación, apenas destacan.
“Gracias a que no nos basamos en ningún índice, nuestro universo es muy diverso y permite centrar la atención en otros mercados”, aseguró Vereecke. Con el 40% de los bonos soberanos del fondo con calificación AAA, la estrategia apuesta por una duración neutral basada en la del JPM EMU e invierte en mercados locales cubriendo siempre en euros para evitar el riesgo divisa. De hecho, la mitad de la cartera la conforman países de fuera de la Eurozona: Canadá, el Reino Unido, Australia y Nueva Zelanda.
Desde su lanzamiento en 2007, la estrategia ha atravesado “numerosas tormentas”, pero, a largo plazo, ha rendido considerablemente bien. “Aunque suele tener un bajo rendimiento, es un diversificador de carteras de alta calidad”, aseveró Vereecke.
Foto cedidaBob Doll está al frente de los fondos. . bob doll
Schroders anuncia el lanzamiento de dos nuevos fondos en su plataforma de gestión alternativa de UCITS, dando así a los inversores acceso tanto a un fondo long-short, como a un fondo market-neutral, ambos de renta variable estadounidense.
Schroder GAIA Nuveen US Equity Market Long Short y Schroder GAIA Nuveen US Equity Market Neutral se centran principalmente en renta variable estadounidense de gran capitalización, ofreciendo liquidez diaria sin comisión de rentabilidad.
Estos fondos dan por primera vez a los inversores de fuera de los EE.UU. acceso a las estrategias long short de Nuveen. Las estrategias existentes cuentan con rentabilidades récord durante sus seis años de histórico y tienen un total combinado de 1.200 millones de dólares en activos bajo gestión.
Fundada en 1898, Nuveen es una gestora estadounidense que cuenta con 989.000 millones de dólares de activos bajo gestión. Fue adquirida en 2014 por Teachers Insurance and Annuity Association, uno de los mayores proveedores de pensiones del mundo. Es el administrador de terrenos agrícolas más grande del mundo y uno de los cinco principales gestores de inversiones inmobiliarias a nivel mundial.
«Schroders y Nuveen comparten una larga tradición dedicados a la inversión y la misma filosofía: satisfacer mejor las necesidades de nuestros clientes. Esta es otra excelente incorporación a la plataforma GAIA de Schroders, que proporciona a los inversores acceso a los principales gestores de activos alternativos en formato líquido y regulado», comenta Andrew Dreaneen, responsable de Alternativos Líquidos de Schroders.
Los fondos serán gestionados por el veterano gestor de renta variable estadounidense Bob Doll y su adjunto Scott Tonneson, con el apoyo de un equipo de analistas experimentados en análisis fundamental y cuantitativo.
Los fondos de Nuveen ofrecen a los inversores una combinación líder en el mercado de análisis básico bottom-up y análisis cuantitativos avanzados a través de la plataforma de análisis integrado de Nuveen. Clasifican a las empresas en el índice Russell 1000 de las más atractivas a las menos atractivas, formando la base para las posiciones individuales largas y cortas. Los fondos también aplican un enfoque disciplinado en la construcción de carteras y la gestión de riesgos.
«Estamos encantados de asociarnos con Schroders a través de su prestigiosa plataforma GAIA para dar a los inversores de fuera de EE.UU. el acceso a estas estrategias. Nuestra combinación de análisis intensivo de inversiones cuantitativas y cualitativas está diseñada para ofrecer a los inversores sólidos rendimientos de la renta variable estadounidense«, diceBob Doll, gestor de Schroder GAIA Nuveen funds.
Foto cedida. Las empresas superestrella, en el punto de mira
Vivimos en un mundo gobernado por gigantes. En los últimos años, ha surgido una élite de negocios enormes que se han hecho con el dominio de los mercados mundiales: las empresas “superestrella”. En un artículo y un vídeo lanzados dentro de su campaña Investigator Series, BNP Paribas AM examina estas compañías para averiguar “qué las hace tan especiales”.
Facebook, Amazon, Google y Alibaba son una rareza: entidades gigantescas y extremadamente rentables, influyentes y dominantes. Representan una proporción considerable de todo el beneficio corporativo, “y su aparición tiene implicaciones profundas para el mundo que nos rodea y para las decisiones que tomamos como inversores”.
El auge
En 1981, el economista estadounidense Sherwin Rosen ya acuñó el término “economía de las superestrellas”, pero es indudable que la revolución digital ha acelerado el fenómeno. Según la gestora, el auge de una superestrella puede ser espectacular: Amazon solo tiene 25 años de vida y está valorada en casi 800.000 millones de dólares. Esto contrasta con el desarrollo mucho más lento en sectores tradicionales como la energía, donde conseguir el estatus de superestrella conlleva una media de 80 años.
Estas firmas comparten ciertas características: fuerte inversión en investigación y desarrollo (I+D) compensada con costes de producción bajos; productos muy atractivos para el mercado de gran consumo que se pueden distribuir a escala global; sólida presencia en mercados con oportunidades abundantes; reinversión de una parte sustancial del beneficio para estimular el crecimiento; y alta rentabilidad del capital invertido.
Con este estatus, alcanzan un poder inmenso. “Pueden reducir precios para dejar fuera a la competencia o fijar el precio de bienes y servicios por debajo de una curva de coste marginal bajo para asegurarse la lealtad de los clientes”, apunta BNP Paribas AM. Además, con frecuencia, la empresa es la única que contrata mano de obra en un mercado, por lo que puede utilizar su poder para limitar los costes salariales. Aun así, la gestora advierte de que invertir en ellas requiere grandes dosis de atención.
La ley del más fuerte
La economía de las superestrellas es fluida. Estudios de McKinsey demuestran que casi la mitad de ellas caen en desgracia en cada ciclo económico. “Mantenerse en la cúspide es difícil, y más en los mercados emergentes, donde la rotación es todavía mayor que en el universo de los mercados desarrollados”, afirma en el artículo.
Luego están las empresas cercanas al superestrellato pero que se quedan cortas en áreas clave, como Uber. En el primer trimestre de 2019, sufrió una pérdida neta de 1.010 millones de dólares sobre ingresos netos de 2.760 millones: “una superestrella a ojos de muchos, pero cuyo rendimiento operativo no da la talla”.
El poder conlleva responsabilidad
Hasta hace poco, crecimiento y rentabilidad eran casi todo lo que se les exigía a las grandes corporaciones, pero esto está cambiando con rapidez. La ética de las empresas y su compromiso con la sostenibilidad, así como las prácticas anticompetitivas y los acuerdos fiscales especiales están siendo objeto de un intenso escrutinio.
En Estados Unidos, se oyen voces en todo el espectro político que apuntan a que los mercados de capitales no ayudan a las empresas no financieras. Muchos opinan que se tiene que poner fin a la priorización de los accionistas y que la política pública debe dirigir el capital hacia lugares más productivos, más lejos de la bolsa y más cerca de la economía.
Si las empresas superestrella quieren mantener su status tendrán que convencernos de que su compromiso ético y medioambiental es “algo más que bonitas palabras”. Hoy, más que nunca, una “gran” empresa tiene que ser una “buena” empresa, lo que subraya la importancia de la investigación y de la experiencia sectorial.
El caso de Netflix
Netflix goza de popularidad como una de las grandes historias de éxito empresarial de la década. El mayor negocio de streaming y de creación de contenidos del mundo ya opera en casi todos los países. “A la gente le encanta, y también es popular entre los inversores debido a su modelo de ingresos basado en suscripciones y su rentabilidad estable”, asegura BNP Paribas AM.
Netflix es una de las empresas que parece definir la actual “economía de las superestrellas”, sin embargo: ¿conseguirá conservar su estatus? Para la gestora, a primera vista, está bien posicionada, pero un examen detallado revela una situación más compleja.
Amazon “explota con todo descaro los datos de su negocio principal para capturar cuota del mercado”; Disney y Apple han anunciado servicios de streaming por suscripción; y hasta los británicos han recogido el guante con Britbox, que va a ofrecer el inmenso catálogo de la BBC, ITV y Channel 4 a sus suscriptores. “Se atisba una guerra de precios y de programación en el horizonte”.
Esto evidencia que las superestrellas de hoy no tienen por qué ser las de mañana. En las dos últimas décadas, casi la mitad han caído del decil superior durante el ciclo económico. Por ello, “un inversor concienzudo debe mirar más allá del actual podio de empresas dominantes y ahondar en la dinámica del mercado”.
De ahí que, además de analizar los datos financieros de las superestrellas actuales, BNP Paribas AM examine su impacto en la sociedad y el medioambiente para identificar a las del futuro: “empresas con una posición de mercado dominante combinada con beneficios elevados y un modelo de negocio orientado al largo plazo”.
Con todo, Netflix va a ver su estatus “seriamente amenazado”, por lo que deberá encontrar un equilibrio entre mantener y aumentar la inversión en programación propia a la vez que permanece competitiva y satisface a sus inversores.
