El canje en dos etapas es un escenario intermedio entre un default generalizado, como el sucedido en el 2001 en Argentina, y una reprogramación voluntaria o canje a la uruguaya, explica en su informe semanal Consultatio, en un documento firmado por los analistas José M. Echagüe, Franciscto Mattig, Federico Bruno y Erik Schachter.
“Consiste, en un primer momento, en ofrecer un canje para los instrumentos con ley local que representan más del 95% de los vencimientos del capital en 2020 y con ello ganar tiempo para poder ofrecer, más adelante, un segundo canje más amplio para la deuda con ley internacional”, señalan desde Consultatio.
En este escenario, el primer canje podría hacerse de forma voluntaria, dando “las condiciones de que quienes participen puedan hacerlo también en un segundo canje, a ser ofrecido para tenedores de ley internacional”; La otra vía sería la aprobación de un proyecto de ley que fue enviado al Congreso por el actual gobierno argentino y que permite la inclusión de cláusulas de acción colectiva (CACs) para modificar las condiciones financieras de los bonos.
Pero el mercado está asignando también cierta probabilidad a“un canje en dos etapas poco amigable. Los bonos bajo legislación Argentina están operando con una paridad promedio de 41%, lo que representa un 83% de la paridad de los bonos ley extranjera con similar duración”, explica el informe.
Así, el grado de castigo de los bonos locales es similar que aquel que tuvo lugar luego de las PASO: el promedio del ratio entre la paridad ley local y ley extranjera es 83%.
“Dado que la instrumentación de un canje por tramos ha comenzado a tener más resonancia en los últimos días, pensamos que los precios de la deuda con legislación local quedaron caras en relación a la de sus pares con ley internacional”, señala el informe.
Los analistas de Consultatio explican que el canje en dos etapas puede ser una solución para el próximo gobierno argentino, debido a que en 2020 “más del 95% de los vencimientos de capital con el sector privado corresponde a deuda bajo legislación extranjera, algo que podría agotar rápidamente la capacidad del pago del Estado.
Pixabay CC0 Public Domain. Innovación, multiactivo y asesoramiento: las tres palabras clave de Janus Henderson Investors para su negocio
Para Ignacio de la Maza, director de ventas de Europa Continental y Latinoamérica de Janus Henderson Investors, innovación es la palabra clave que marcará el futuro de la industria de gestión de activos y de las oportunidades de inversión. Así lo compartió durante las conferencias con inversores internacionales que la gestora organizó a finales de septiembre en Madrid.
“La innovación es muy importante y explica la evolución que están viviendo los servicios financieros y el uso que se les está dando, por ejemplo, a las criptomonedas o la tecnología blockchain. En este contexto, apostamos por usar la inteligencia artificial y el big data como una oportunidad para acercarnos más a la gente joven, además de ser una herramienta para comunicarnos con los clientes, quienes nos están demandando una nueva forma de relacionarnos con ellos”, apuntó durante la conferencia de apertura del evento.
En su opinión, la innovación está marcando el ritmo para todos los actores del sector, también para el regulador que además se ha convertido en un “catalizador” para el sector, junto con la tan necesaria educación financiera. “La innovación es el centro de la economía circular y esto supone toda una oportunidada para crear e invertir en nuevas ideas, que afectan y atañen a todos los sectores”, apuntó. La visión de De la Maza va más allá y también descató lo innovador que están siendo los bancos centrales en esa búsqueda de herramientas que apoyen la economía global.
“Para la industria, toda esta innovación ha supuesto que los gestores nos pongamos al día y cambiemos la forma de trabajar, que haya que reinventarse para hacer de este nuevo contexto una oportunidad”, explicó. Por último, puntualizó que debe servir para “ser capaces de ir de un estilo value a un growth” o “de posiciones defensivas a menos defensivas” con la rapidez y la agilidad que los clientes requieren.
La gestora quiso destacar que toda esta visión se refleja en los productos y soluciones de inversión que ofrece. Según explicó Greg Jones, responsable global de distribución, los multiactivos se han convertido en el principal producto de la gestora. Actualmente, representan el 53% de sus activos bajo gestión, y en segundo lugar se sitúa la renta fija, con un peso del 21%. Por su parte, la renta variable cuantitativa representa un 13%, la renta variable un 10% y los activos alternativos un 3%. “Vamos a centrarnos más en el negocio de multiactivos y de renta fija porque es donde estamos viendo más crecimiento”, añadió.
“Nuestra industria están caminando hacia muchos cambios y necesitamos innovar para poder seguir creciendo, y tener presencia en el mercado”, destacó Jones. Como muestra de los cambios a los que se enfrenta la industria, el responsable de distribución global de la gestora señaló el evolución que ha vivido la firma respecto a los activos bajo gestión por tipo de cliente.
“Comenzamos siendo una gestora orientada al inversor institucional y hemos visto cómo la figura del intermediario, en particular del asesor financiero, ha ido ganando presencia. El asesoramiento financiero es ahora mucho más importante que antes, y para nosotros es fundamental centrarnos en el trabajo con los intermediarios”. Dentro del negocio de la gestora, éstos representan el 44% de los activos bajo gestión, mientras que los clientes institucionales el 37% y el inversor directo el 19% del patrimonio.
Cinco acentos
Por último, Jones quiso poner el acento en cinco ideas que la gestora prioriza en su estrategia de negocio y que marca “el camino hacia éxito”. En primer lugar, la firma apuesta por centrarse en la calidad de sus productos y en la estabilidad de los rendimientos de las inversiones que ofrece a sus clientes. Ofrecer rentabilidades atractivas es algo tan importante como el segundo criterio que defiende la gestora: ser líder entre los inversores, generando una buena experiencia y despertando en ellos lealtad.
A estos dos aspectos, la gestora suma tres más: centrarse en incrementar la eficiencia operativa del negocio, ser proactivos de cara al riesgo y al control del entorno, y, para finalizar, desarrollar nuevas iniciativas que les permitan seguir creciendo y construir el negocio “del mañana”.
Foto: PxHere CC0. Ocho CKDs vencerán en los próximos 12 meses
Si bien 10 años de existencia son muchos, la verdad es que los CKDs aún no se acercan a la adolescencia. De los 135 CKDs y CERPIs que hay en circulación al 30 de septiembre, solamente 8 vencerán en los próximos 12 meses y un total de 28 en los próximos 5 años (21%). Apenas en los próximos 10 años, tendremos los resultados de dos terceras partes de los CKDs que hay en circulación (67%).
Con estos números resulta difícil calificar el éxito o el fracaso de estos instrumentos y lo que vamos a ver en los próximos años de vencimientos solo nos darán un indicador aislado de los resultados de estas inversiones.
Lo que si es un hecho es que a nivel internacional la presencia del capital privado en los fondos de pensiones cada vez tiene un mayor peso en los portafolios de largo plazo ya que permite la diversificación en activos no correlacionados en el día a día de los mercados financieros.
De los 135 CKDs (110) y CERPIs (25) que hay, solo 18 reflejan Tasas Internas de Retorno (TIRs) entre 10 y 20% con datos al 30 de septiembre. Las características de las inversiones que realizan estos instrumentos provocan que poco más de la mitad (70 de 135) presenten TIRs negativas y una tercera parte (47 de 135) observen TIRs positivas inferiores al 10%.
Los CKDs y los CERPIs en México han permitido a los inversionistas institucionales (fundamentalmente a las AFOREs), incursionar en el financiamiento de diversos proyectos de infraestructura, energía, bienes raíces, deuda mezanine, así como de capital privado entre otros.
Entre los CKDs y CERPIs hoy se tienen inversiones por 12.888 millones de dólares (a un tipo de cambio peso-dólar de 19,53 que es el promedio del septiembre) y se tienen compromisos o mejor dicho hay dinero por entregarle a los administradores de CKDs y CERPIs, por 10.753 millones de dólares (mdd) a través de 135 emisiones que hay en el mercado hasta la fecha.
Si bien el crecimiento de los CKDs es importante en 10 años, el de los CERPIs en casi dos años ha sido espectacular donde ya representan el 20% de los recursos que se canalizan a este tipo de inversiones, que equivale a 1.354 mdd y compromisos por 3.439 mdd adicionales.
Actualmente las inversiones que se hacen en CKDs y CERPIs en las AFOREs representa el 6,1% de los 194.284 mdd de los recursos que manejan para los 64,4 millones de trabajadores que están en una AFOREs.
La experiencia internacional nos dice que este monto debería de ser mucho mayor. En Europa, por ejemplo, el porcentaje que tienen los fondos de pensiones se acerca al 15%, mientras que en Norteamérica el porcentaje es del 34%. De Latinoamérica destacan con los mayores porcentajes Colombia, México y Perú.
Felipe Torres. BigSur Partners ficha a Felipe Torres
Felipe Torres se unió al equipo de BigSur Partners en Miami.
Marisa Hernandez, COO de BigSur comentó a Funds Society: «Estamos encantados de compartir la noticia de que Felipe Torres se ha unido al equipo de BigSur como Senior Research Analyst desde comienzos de octubre de este año. Felipe tiene mas de 8 años de experiencia en la industria de Gestión Patrimonial, y previamente trabajaba como Asesor de Inversiones en Santander Banca Privada Internacional. Felipe tiene una Maestría en Business Administration de la escuela de negocios Stern, de la New York University».
El directivo, quien también ha trabajado en Colombia y Nueva York, en firmas como Corredores Asociados, HB Asset Management, Citi, Espirito Santo, Ultrabursatiles y UBS, lleva poco más de dos años en Miami, sirviendo a clientes que invierten en la región.
Foto cedidaEduardo Olivares, nuevo gerente general de Banco Security . Eduardo Olivares asume la gerencia general del Banco Security
A partir de marzo próximo, Eduardo Olivares Veloso asumirá como gerente general del Banco Security, reemplazando a Bonifacio Bilbao Hormaeche, quien comunicó al directorio su decisión de renunciar al cargo a partir del 6 de marzo próximo, fecha en que cumple 31 años en el Grupo Security. En su larga y fecunda carrera, Bilbao, Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile, se ha desempeñado en múltiples responsabilidades en el Grupo Security.
Al conocer la renuncia de Bilbao, el presidente de Banco Security, Francisco Silva, en representación del directorio, agradeció su valioso desempeño. “Tenemos una positiva historia de crecimiento y desarrollo sostenido en cada una de las áreas de negocios del banco, en la cual Bonifacio Bilbao ha tenido un rol fundamental, lo que se vio reflejado en los favorables resultados obtenidos en el primer semestre de este año”, expresó Silva.
El gerente general del Grupo Security, Renato Peñafiel destacó la labor llevada a cabo por Bonifacio Bilbao, valorando “su entrega y liderazgo durante un importante ciclo de desarrollo del Banco Security. Su permanente contribución durante tantos años es un ejemplo para las nuevas generaciones de nuestra organización y su alejamiento nos compromete con mayor vigor en los desafíos futuros”.
Eduardo Olivares Veloso, quien actualmente se desempeña como gerente corporativo de negocios digitales del Grupo Security, es ingeniero comercial de la Universidad Adolfo Ibañez y MBA en School of Business de Dartmouth University. Antes tuvo la responsabilidad de reformular el negocio de la banca retail y la transformación digital en BBVA. Además, fue presidente de la administradora general de fondos y director de la Compañía de Seguros de Vida, ambas del BBVA.
De esta forma, corresponderá al nuevo gerente general liderar el proceso de modernización de Banco Security, con el fin de actualizar sus modelos de negocios, adecuar sus procesos, incorporar tecnología y nuevos canales de distribución, para adaptarse a los cambios del entorno y atender a las demandas de los clientes. El presidente del Banco Security, Francisco Silva, sostuvo que “continuaremos respondiendo a los desafíos de los rápidos y profundos cambios que experimenta el mundo financiero, manteniendo la esencia del Security: cercanía, transparencia, flexibilidad y conocimiento de las necesidades de nuestros clientes”.
Banco Security es filial del Grupo Security. En el primer semestre de este año, el Grupo Security tuvo una utilidad neta de 42.819 millones de dólares, un aumento de 15,4% en relación con el mismo periodo del 2018. La utilidad del Grupo en doce meses sumó 86.272 millones de dólares, la más alta en su historia.
Pixabay CC0 Public Domain. Bankia y Kreab impulsan un grupo de trabajo en Cotec sobre privacidad y ética digital
Bankia y Kreab han impulsado la creación de un Grupo de Trabajo sobre Privacidad y Ética Digital en la Fundación Cotec para la Innovación, que ya ha celebrado su primera reunión para definir las líneas estratégicas que abordará.
Según ha explicado la entidad, el objetivo de este grupo es analizar y proponer un modelo de privacidad y ética digital que incluya un decálogo de buenas prácticas en aspectos como la gestión de los datos personales de los clientes por parte de las empresas.
De esta manera, se estudiarán tendencias, oportunidades, retos y responsabilidades ante el desafío que supone el tratamiento de la privacidad, se buscará dar notoriedad al debate sobre la ética digital en España, y se describirán posibles acciones a corto, medio y largo plazo.
El director corporativo de cumplimiento Normativo de Bankia y coordinador del grupo de trabajo, Juan Manuel Casco, ha subrayado que “el verdadero reto es que las compañías adopten una estrategia cuyo horizonte sea convertir la gestión de la privacidad de los datos, de una forma ética, en una ventaja competitiva en la era digital”.
Para Xavier Cima, digital policy director de Kreab, “el entender qué podemos hacer y qué no en lo que a la gestión de datos se refiere va a ayudar a las compañías a focalizarse en las personas generando confianza y estableciendo un modelo de ética digital enormemente necesario. Cotec nos da la llave para trabajar con los mejores expertos en este entorno, lanzando este grupo de trabajo liderado por Bankia y Kreab y en el que participan algunas de las principales empresas del mundo”.
El grupo está formado por representantes de entidades públicas y privadas, como Ayming España, Ayuntamiento de Madrid, BBVA, CaixaBank, ClarkeModet, Google España, Instituto Valenciano de Competitividad Empresarial (Ivace), Mapfre, Mercadona, Orange, Primafrio, Repsol, Telefónica y TMC.
Para el desarrollo de los trabajos de este grupo se han establecido cuatro fases. La primera es la de kick-off o etapa de preparación del equipo y el proyecto, la segunda es el diagnóstico y análisis de la situación, la tercera se centrará en la preparación y celebración de las reuniones del grupo de trabajo y, en la última, se elaborarán y publicarán los resultados.
Las conclusiones se reflejarán en un decálogo de buenas prácticas que aspira a convertirse en una herramienta fundamental, en un contexto en que las empresas han de diseñar sus estrategias de ética digital, para afrontar de manera responsable los retos y oportunidades que se derivan de la obtención y gestión de los datos.
Pixabay CC0 Public Domain. Cómo afectan las criptodivisas a la actividad de los bancos centrales
Con el tiempo, se ha producido una transformación constante en la forma en que se realizan las compras. Desde el punto de vista del consumidor, el dinero en efectivo se vio reemplazado por cheques, luego por tarjetas de crédito, más tarde con herramientas de internet como PayPal y, recientemente, por pagos sin contacto y aplicaciones fintech como Monzo o Revolut. ¿Cómo se comportarán las divisas digitales como Libra o JPM Coin en este entorno?
Hay que plantearse dos cuestiones fundamentales: ¿quién respalda el nuevo dinero? y ¿cómo se regulará o supervisará? Uno de los beneficios, pero también uno de los inconvenientes, de las monedas digitales ha sido la falta de regulación, que atrae a algunas personas. Sin embargo, ¿a quién se puede recurrir si te piratean tu monedero digital?
Los banqueros centrales se han percatado rápidamente de estas cuestiones. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha advertido a Facebook de que debe abordar los asuntos sobre privacidad, blanqueo de dinero, financiación del terrorismo, protección del consumidor y estabilidad financiera. También han expresado preocupaciones similares el Banco de Inglaterra, el Banco de Francia y otros reguladores.
Existen dudas sobre si empresas como Facebook han sido capaces de llevar a cabo una tarea tan complicada, que, al fin y al cabo, debe basarse en la confianza. La reciente multa de 5.000 millones de dólares a Facebook por violación de la privacidad sugiere que al menos hay que hacer preguntas. Muchas grandes firmas de tecnología han demostrado que han jugado «rápido y a la ligera» con los datos.
Compradores, tengan cuidado
Supongamos que estas monedas digitales se vuelven muy populares. Un riesgo obvio para las economías y los mercados financieros sería que las criptodivisas y, por tanto, los depósitos bancarios y otros activos líquidos se introdujeran o se agotaran a gran escala.
El Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra evaluó los criptoactivos y llegó a la conclusión de que en la actualidad no suponen un riesgo para la estabilidad monetaria o financiera del Reino Unido. Sin embargo, advirtió de que en sus formas actuales muchos de ellos plantean riesgos para los inversores individuales y que cualquiera que los compre debería estar preparado para perder todo su dinero.
También puede ser útil distinguir entre formas de dinero público y privado. Las monedas digitales pueden aparecer en un formato basado en cuentas proporcionado por los bancos centrales. Un ejemplo obvio es Suecia, un país en el que los pagos sin efectivo se han generalizado mucho. El Banco Central ha anunciado que el próximo año se pondrá en marcha un proyecto piloto con e-krona. Podría ser una moneda digital vinculada a una cuenta en el banco central que cualquier ciudadano podría abrir.
Estos desarrollos generarían, al final, un efecto importante en la formulación de la política monetaria y, por ende, en los mercados financieros. En lugar de utilizar el sistema bancario para transmitir sus decisiones sobre los tipos de interés, el banco central podría operar de forma universal directamente con los hogares y las empresas. Dependiendo del formato de las cuentas, podría reforzar y acelerar materialmente los vínculos de transmisión para las decisiones políticas.
Un ejemplo sería abrir el camino a los tipos de interés negativos o a que los cambios en los tipos de interés oficiales se produzcan con mayor rapidez. Esto repercutiría más rápidamente, por lo tanto, en las valoraciones de cualquier cartera de activos que posea un hogar o una empresa.
También hay que tener en cuenta los procesos de retroalimentación. Si las llamadas “monedas estables” como Libra se vinculan a una cesta de varias monedas y activos, cuando alcancen un tamaño significativo, los bancos centrales probablemente tendrían que empezar a pensar cómo afectarán a esta cesta sus decisiones.
Los objetivos oficiales pasarían del crecimiento y/o la inflación a las implicaciones para la estabilidad financiera de cualquier movimiento en estas monedas. No hace falta tener una gran imaginación para ver cómo se pondrían en marcha estos circuitos de retroalimentación si despegasen alternativas digitales al dinero convencional.
Existe un posible inconveniente para los ciudadanos de los países en los que los bancos centrales controlan las monedas digitales oficiales. A los bancos centrales les encantaría ser digitales, de modo que la imposición de tipos de interés negativos podría actuar como un impuesto sobre el ahorro. Desde un punto de vista cívico, el hecho de que cualquier Estado pueda tomar dinero directamente de las cuentas de un hogar es un paso significativo. ¡El papel moneda tiene ciertas ventajas!
Los objetivos del proyecto Libra son ambiciosos. El consorcio considera que «el movimiento global, abierto, instantáneo y de bajo coste de dinero creará inmensas oportunidades económicas y más comercio en todo el mundo». En la práctica, la regulación y la supervisión serán extremadamente importantes.
Cualesquiera que sean las perspectivas, la tecnología subyacente se está desplazando hacia las monedas digitales utilizando un formato de moneda estable. Esto podría tener implicaciones importantes para los mercados financieros debido a los cambios que provocan en la construcción de las carteras y, especialmente, en la transmisión de la política monetaria.
Tribuna de Andrew Milligan OBE, director de estrategia global de Aberdeen Standard Investments
Pixabay CC0 Public Domain. Un multiactivo quant, de Man Asset Management
Desde que la volatilidad hizo acto de presencia el pasado año, los mercados se han mantenido en un continuado periodo de incertidumbres y cambios, impulsados en muchos casos a golpe de titulares de noticias. No es fácil adaptarse a un entorno como el de 2018, en el que prácticamente todos los activos terminaron en terreno negativo por rentabilidad. O a la persistente continuidad de factores de inestabilidad en el tiempo, como la guerra comercial entre China y Estados Unidos o un Brexit que se alarga sin un desenlace cierto.
Consecuencia de esta inestabilidad e incertidumbre, y de los grandes retos a los que el mundo se enfrenta, el crecimiento económico se ha ralentizado y los principales bancos centrales se han visto empujados a retomar sus políticas monetarias expansivas. Con los tipos de interés a los actuales ultra-bajos niveles, resulta aún más complicado rentabilizar las inversiones sin asumir un cierto nivel de riesgo.
Para hacer frente a este escenario de mercado con cierto grado de éxito y protección, la diversificación y el control de riesgo son clave. Esta es la propuesta básica de la gestora Man Asset Management con su fondo Man AHL Targetrisk que al año obtiene una revalorización de 32,5% en su clase I en dólares, bastante superior a la media de la categoría VDOS de mixto flexible en que se encuadra, de 9,45%.
Es un fondo multiactivo, con exposición a una amplia gama de mercados, que se propone equilibrar el riesgo de los diferentes tipos de activo en diferentes etapas del ciclo económico, adaptándose a las condiciones cambiantes de mercado, en base a técnicas cuantitativas sistemáticas originalmente diseñadas por los programas de gestión alternativa de Man AHL.
Aunque el fondo no tiene gestores en el sentido tradicional, la gestora siempre se refiere a Russell Korgaonkar como su principal responsable. Tampoco hay decisiones de inversión discrecionales, ya que la estrategia es puramente sistemática. Cualquier cambio en la estrategia o en los mercados en los que opera requiere un análisis extenso y periodos de trading previos a su implementación.
Russell es director de estrategias de inversión en AHL. Tiene responsabilidad global sobre el negocio de Institutional Solutions, así como de las estrategias de Risk Premia. Russell se incorporó a Man en 2001 y desde entonces ha ocupado distintos cargos, pasando por análisis y gestión de carteras hasta su actual puesto, que ocupa desde 2017. Su figura ha sido clave en el diseño y construcción de la actual oferta de fondos de AHL. Russell es licenciado en Física por la Universidad de Oxford.
Man AHL Targetrisk es un fondo multiactivo gestionado de manera cuantitativa, que invierte en cuatro clases de activos para ofrecer una elevada diversificación: renta variable, crédito, renta fija de gobiernos y tipos de interés, e inflación. La cartera se construye en base a la premisa de que los retornos ajustados por riesgo de las clases de activo en que invierte han sido históricamente positivos y, sin embargo, muestran baja correlación entre sí. Por lo tanto, una cartera que invierta en ellos debería ofrecer retornos positivos y ser resistente a los movimientos del mercado. La distribución de activos se basa en maximizar la diversificación y ofrecer una elevada liquidez.
El fondo utiliza los sistemas cuantitativos desarrollados durante más de 30 años por AHL para analizar la volatilidad de cada clase de activo y posicionar la cartera en consecuencia. A cada tipo de activo se le otorga la misma asignación de riesgo. Al invertir a través de instrumentos muy líquidos, la exposición puede modificarse rápidamente en respuesta a las tres capas de riesgo del fondo.
Primero, la capa de Momentum, que busca proteger la cartera durante las etapas de mercado en que dominan las ventas. Puede reducir la exposición a determinados mercados hasta un 50%, de acuerdo con las señales de Momentum de AHL. Seguida por la capa de correcciones intradía, en la que el sistema busca detectar aumentos pronunciados de las correlaciones entre renta variable y renta fija. Su objetivo es reducir la exposición hasta un 50% con el propósito de proteger la cartera. Por último, la capa de volatilidad se utiliza para reaccionar más rápidamente a los eventos de mercado.
La combinación de las tres capas añade controles adicionales de riesgo ante caídas, mediante la reducción de la exposición en momentos de estrés de mercado, y la vuelta a los niveles normales cuando estos hayan pasado.
Este fondo no opera sobre posiciones individuales, sino sobre índices. A finales de julio, sus mayores ponderaciones corresponden a emisiones del Tesoro de EE.UU., FTSE 100, emisiones del gobierno de Reino Unido, el índice BBG Commodity ex-Agriculturals y el S&P 500. Debido a su naturaleza es difícil marcar las ponderaciones sectoriales. La asignación de riesgo a largo plazo por cada una de las clases de activo en que invierte es de 37,5% a renta variable, un 12,5% a crédito, un 25% a bonos y tipos de interés y un 25% a inflación.
La historia de rentabilidades del fondo lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto, en el primer quintil, durante 2015, 2016, 2018 y 2019. A tres años, su dato de volatilidad es del 11,27%, registrando un 10,42% a un año. En este último periodo, su Sharpe es de 1,49 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, del 5,54%. La suscripción de la clase I en dólares de Man AHL Targetrisk requiere una aportación mínima inicial de 1.000.000 dólares (aproximadamente 904.260 euros) aplicando a sus partícipes una comisión fija del 0,75% y de depósito de hasta el 0,04%. El fondo tiene también disponible la clase D H en euros que puede suscribirse por una aportación inicial de 1.000 euros y que aplica una comisión fija del 1,50% y de depósito del 0,04%.
Al tratarse de un fondo sistemático, el exceso de rentabilidad con respecto al índice de referencia no depende de la figura del gestor y de su visión de mercado. El exceso de rentabilidad del fondo es puramente consecuencia de su mayor diversificación, que mejora la ratio de sharpe, junto con la mayor exposición al mercado, para ajustar la cartera de forma dinámica al objetivo de volatilidad. Esto explica que históricamente haya participado de las subidas del mercado y haya estado protegido en las caídas, que es precisamente lo que pretende obtener a largo plazo.
La sostenibilidad por rentabilidad del fondo a lo largo de su historia, respecto al riesgo incurrido medido por volatilidad, especialmente en los últimos tres años, lo hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
Mónica Rueda es el último fichaje de Self Bank. Foto: LinkedIn. monica
Nuevo fichaje en Self Bank: según ha podido saber Funds Society, Mónica Rueda, hasta ahora dentro del área de Análisis y Selección de Fondos de Novo Banco, se incorpora al equipo de Análisis y Selección de Fondos que está configurando Victoria Torre dentro de Self Bank. Será analista senior.
Rueda ha sido durante más de cinco años miembro del equipo de Análisis y Selección de Fondos de Novo Banco, encargada del análisis de fondos de inversión para elaborar el listado recomendado de fondos tanto para banca privada como banca patrimonial en la entidad. También, ha estado encargada de la realización de crteras modelo en base al listado de fondos recomendados, asset allocation y distintos perfiles de riesgo, del asesoramiento y apoyo a los banqueros privados para la recomendación de fondos de inversión y de la relación con las gestoras de fondos de terceros para poder obtener la información necesaria para el correcto análisis y seguimiento de los fondos, según su perfil de LinkedIn.
Antes, trabajó como product manager en Banco Espirito Santo (la entidad de la que surgió Novo Banco), durante cuatro años. También ha trabajado en el Advisory Desk de BNP Paribas durante cinco años, según su perfil de LinkedIn.
Es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo-CEU, y también ha estudiado en Afi Escuela de Finanzas y en el IEB.
Las direcciones
Self Bank y su nuevo proyecto cuenta con cuatro direcciones: la de Inversiones, liderada por Carlos Pérez Parada, dentro de la que se ubican, entre otros, los segmentos de Producto (fondos de inversión y renta variable, por el momento) y Análisis y Selección de Fondos, liderados ambos por Victoria Torre. Dentro del área de Inversiones, se desarrollarán próximamente nuevos servicios y se reforzarán los equipos.
En segundo lugar está el área de Marketing y Comunicación, liderada por Luis Moreno, en la que Victoria Torre será la responsable de comunicación (tanto corporativa como de mercados).
Las direcciones de Clientes, con José Salgado al frente, y Estrategia digital, tecnología y operaciones, con Fernando Egido, completan el organigrama de la nueva Self Bank.
A principios de año, Self Bank fue comprada por Javier Marín y el equipo de Warburg Pincus, que anunciaron que aprovecharán la plataforma digital del banco para ofrecer “nuevos e innovadores” productos y servicios de asesoramiento y gestión de patrimonios a los clientes que deseen contar con un servicio personalizado de “alta calidad y con total independencia”.
Foto cedidaGérald Harlin, presidente ejecutivo de AXA IM.. Gérald Harlin, nuevo presidente ejecutivo de AXA IM
El grupo AXA ha realizado cambios en su gestora. Según ha informado, Gérald Harlin, actual director general adjunto y director financiero del grupo, ha sido nombrado presidente ejecutivo de AXA IM, cargo que pasará a ocupar a partir del 1 de diciembre de este año. Desde este nuevo puesto, seguirá informando de forma directa a Thomas Buberl, consejero delegado de AXA.
Tal y como ha explicado el Grupo en un comunicado, este Harlin pasa a ocupar este cargo coincidiendo con el desarrollo e implementación de la siguiente fase de la estrategia de AXA IM y con el objetivo de acelerar el desarrollo de la firma de gestión. Hasta diciembre, Harlin seguirá ocupando su actual cargo y comenzará un periodo de transición de responsabilidades a favor de Etienne Bouas-Laurent, quien le sustituirá en el cargo a fines de 2019.
Harlin se pone así a la cabeza de AXA IM, que desde 2013 ha estado bajo el liderazgo de Andrea Rossi, quien ha decidido dejar su cargo como consejero delegado y pasar a ocupar el rol de asesor estratégico de Harlin. Según ha explicado la compañía, a partir de diciembre, todos los miembros de la junta directiva de AXA IM informarán a Gérald Harlin, quien además asume la presidencia de esta órgano relevando a Christof Kutscher.
A raíz de este anuncio, Buberl ha declarado: “Me gustaría agradecer sinceramente a Andrea por su compromiso con AXA y AXA IM durante los últimos 19 años por el trabajo realizado en los diferentes cargos que ha ocupado, por aportar sus habilidades y capacidades a la empresa y por mantener una mentalidad siempre orientada al cliente. Entre sus éxitos dentro de la compañía destaca la estrategia de crecimiento que dirigió para fortalecer la posición de AXA IM como gestora activa, de largo plazo y responsable. También me gustaría agradecer a Christof Kutscher por sus aportaciones como presidente de la junta directiva de la gestora. Además, Buberl ha destacado el papel central que tienen AXA IM para el Grupo y la sólida apuesta por el crecimiento de la gestora.
Por su parte, Harlin ha señalado sus ganas por trabajar con todo el equipo de AXA IM para “acelerar” el desarrollo de la gestora. “Creo que podemos aprovechar aún más nuestras capacidades. La calidad de los equipos de inversión de AXA IM, nuestra diversificada presencia geográfica, las soluciones de inversión que ofrecemos, el enfoque de gestión activa y nuestro compromiso ESG son activos muy poderosos que nos van a ayudar a seguir avanzando en nuestra estrategia de crecimiento”, ha apuntado.
