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El código sanitario contra el COVID pone de relieve la ventaja de China en big data

Matteo Fusco Coronavirus_0 — Pixabay CC0 Public DomainFoto: Matteo Fusco. Foto: Matteo Fusco

Según explican desde Fidelity International, cuando surgieron cientos de contagios por COVID-19 en un gran mercado de animales vivos en Pekín a mediados de junio, las autoridades de la capital china solo necesitaron unos pocos días para poner en marcha confinamientos selectivos y para detectar, rastrear y hacer pruebas a millones de personas en riesgo de exposición.

La contención rápida funcionó: al cabo de tres semanas del brote inicial, Pekín (población de 22 millones de personas) volvía a registrar cero nuevos casos diarios de transmisión interna.

¿Cómo lo hizo China? Parte de la respuesta reside en el uso pionero en todo el país de jiankangma individuales. Este término, que significa “códigos sanitarios”, describe unos códigos QR únicos y fáciles de escanear que contienen información personal básica de un ciudadano junto con un breve perfil médico y un historial de desplazamientos.

Obviamente, no se puede combatir un brote solo con códigos QR, pero cuando estos se combinan con medidas de contención, como restricciones generales a los movimientos y el tradicional trabajo epidemiológico de campo, el programa de jiankangma ilustra oportunamente la clara ventaja que posee China frente a la mayoría de países en esta área gracias a las ingentes cantidades de big data y su capacidad para hacer uso de ellos con relativa libertad.

El nuevo petróleo

Si el big data es el nuevo petróleo, entonces China es la nueva Arabia Saudí. Así lo expresa Kai-fu Lee, un inversor de capital riesgo que anteriormente fue directivo de Google y Microsoft en China. En opinión de Lee, expresada en su libro “AI Superpowers” (publicado en 2018), la profunda penetración de Internet en China y la rápida adopción de los pagos móviles dieron al país enormes ventajas en la carrera mundial por innovar en automatización e inteligencia artificial.

Al mismo tiempo, la respuesta de China ante la pandemia demuestra que el big data puede aplicarse a áreas como la salud pública. Para poner coto al brote del mes pasado en Pekín, las autoridades ordenaron una recogida de datos más exhaustiva y ampliaron los controles más allá de los centros de transporte para cubrir espacios de reunión como centros comerciales y restaurantes, donde los negocios estaban obligados a escanear el jiankangma de los residentes de la zona y de los viajeros.

Además, las autoridades confinaron algunos distritos pequeños en torno al mercado de aves en el suroeste de Pekín, donde surgió el brote, cambiando remotamente a rojo el código de color del jiankangma de los residentes objeto de la medida para indicar un mayor riesgo de exposición. Fue una decisión sencilla, pero fue efectiva a la hora de impedir que las personas salieran de sus complejos residenciales y vecindarios, donde era necesario el escaneo para salir y entrar.

A escala nacional

En respuesta a la crisis del coronavirus, las autoridades chinas difundieron el código sanitario en cuestión de semanas a partir de finales de febrero y publicaron una norma nacional para su uso en mayo. Actualmente, la red cubre más de 200 ciudades y ha sumado más de 1.000 millones de escaneos a viajeros durante los últimos meses.

El uso a escala nacional del jiankangma da a los inspectores gubernamentales un acceso sencillo a los datos personales en las cabinas de los peajes, los aeropuertos, las estaciones de tren y los hoteles. Al escanear el código, se revela información personal como la dirección, el número de identidad, el número de teléfono móvil, los registros de viaje, un breve historial médico, así como los contactos con personas con alto riesgo por coronavirus. Los datos recabados de millones de personas permiten a las autoridades sanitarias hacer un seguimiento de los posibles contagiadores en un breve periodo de tiempo.

Privacidad de los datos

En Occidente, poner en marcha un sistema de estas características parece misión imposible. La sanción de 5.000 millones de euros que Facebook acordó con los reguladores estadounidenses, aprobada por un juez federal en abril, pone de relieve que la recogida de datos personales es una cuestión muy sensible. La Comisión Federal de Comercio ha instado al gigante de las redes sociales a mejorar su protección de los datos de los usuarios. Google, por su parte, perdió la batalla por evitar una multa de 50 millones de euros en Francia el mes pasado en el marco de una investigación sobre privacidad.

Incluso en Hong Kong, una ciudad china con cierto grado de autonomía, el gobierno no ha sido capaz de poner en marcha un sistema de códigos sanitarios después de meses de deliberaciones. De acuerdo con los debates legislativos, la privacidad es una de las consideraciones que están retrasando el despliegue.

En la China continental, el cumplimiento de las normas en torno al jiankangma ha provocado que algunas voces minoritarias cuestionen la posible falta de privacidad. De hecho, incluso el periódico oficial Global Times publicó un artículo en mayo en el que se abordaban las inquietudes que despertaba el sistema de códigos sanitarios desde el punto de vista de la privacidad. Sin embargo, estas voces críticas suelen ser escasas.

En lugar de eso, se podría decir en términos generales que el público en la China continental suele mostrar una mayor disposición a ceder datos personales a cambio de comodidad, por ejemplo a la hora de viajar o en situaciones en las que se puede disfrutar de pagos sin dinero en efectivo. Ese hecho ha sido clave para poder reunir ingentes cantidades de datos y utilizarlos en el sector público y privado de China.

Conclusiones para la inversión

La llegada del jiankangma es solo un ejemplo de la gran cantidad de innovaciones que Fidelity International espera que surjan de las empresas y autoridades chinas durante los próximos años en el ámbito del big data. Una nueva “explosión de la información” ha espoleado el crecimiento de las estrellas tecnológicas nacientes del país, como el desarrollador de inteligencia artificial SenseTime, la empresa de redes sociales ByteDance y la empresa de reconocimiento facial Megvii. Estas empresas se benefician de la abundancia de datos de calidad, que son claves para entrenar a los algoritmos que sustentan sus productos. Otros líderes chinos del segmento de la inteligencia artificial son Baidu, que acaba de construir las mayores instalaciones de pruebas para conducción autónoma del mundo, y iFlytek, por sus avances en la traducción inteligente de conversaciones.

Los proyectos de big data también ocupan un lugar destacado en el plan de “nuevas infraestructuras” del gobierno para estimular una economía que se ralentiza. La construcción de centros de datos por todo el país es una de las cinco principales temáticas de inversión en alta tecnología que anunciaron los medios oficiales chinos este año. El valor de las nuevas inversiones en centros de datos se cifra es más de 100.000 millones de yuanes (alrededor de 14.000 millones de dólares) al año durante los próximos años. Las ayudas públicas adoptan la forma de rebajas fiscales, subvenciones e inversiones directas.

Dado que las tensiones comerciales con EE.UU. no tienen visos de suavizarse, en Fidelity Internationl esperan que China muestre más determinación si cabe para perseguir el liderazgo tecnológico y reducir su dependencia de la innovación foránea. Aunque la segunda economía más grande del mundo mantiene un considerable retraso frente a EE.UU. en áreas como el hardware y la fabricación de chips semiconductores, en big data probablemente veamos una carrera más reñida durante los próximos años.

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Specialization and Diversification Drive Consolidation in Asset Management

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Despite the market downturn resulting from the ongoing COVID-19 pandemic, secular trends in the asset management market that made the environment ripe for consolidation during the past five years (fee compression, outflows from higher-cost active strategies, and product rationalization) are not likely to disappear any time soon, according to the latest Cerulli Edge “U.S. Asset and Wealth Management”, an overview by Cerulli Associates.

In order to combat fee compression, shrinking shelf space, and the rising cost of compliance due to stricter regulations, numerous subscale managers have joined forces. These subscale deals are aimed at strategic expansion into broader markets around the globe and consolidation/rationalization of product lineups to focus on top-performing strategies.

“In theory, these are the kinds of M&A deals that make sense on paper, but they can also serve as cautionary tales of the difficulties of melding operations within different firms with varying cultures,” comments Bing Waldert, managing director. According to him, mergers of this type typically lead to at least some level of reorganization and staffing reductions that run the risk of disrupting a business in the near term after a deal is finalized.

For newly created mega-firms, that there remains considerable potential for growing pains and uncertainty stemming from their efforts to increase scale through outside acquisitions. For Cerulli Associates, a clearer path to success may reside in another type of M&A deal: the strategic acquisition of smaller firms with strong brands and industry reputation.

“We have observed an increasing amount of M&A deals that primarily focus on the opportunistic acquisition by larger firms of specific capabilities and brands known for their specialization in a given sector, like alternative investments and environmental, social, and governance (ESG) offerings,” says David Fletcher, senior editor of the firm.

The Focus on Alternatives and ESG

Alternative investment capabilities are an attractive M&A target for many asset managers given investors’ increasing interest in uncorrelated, risk-adjusted allocations and these products’ relatively attractive revenue potential. Alongside the 74% of firms polled by Cerulli in 2020 citing the potential for increasing revenues as motivation for developing alternative investment capabilities, 59% point to business diversification as a chief driver.

According to Fletcher, the buy option is attractive to many firms that lack in-house expertise and seek quick speed to market. “Acquisition of firms with strong reputations in niche spaces makes sense for larger managers with the luxury of going the ‘buy’ route as opposed to building internally”, he says. Cerulli survey data suggests that, in the case of alternatives, there will be increased use of in-house teams and affiliates to build product lines in the near term as opposed to outsourcing to unaffiliated subadvisors.

In addition to the alternatives space, Cerulli has seen an increasing number of managers expanding via specialized firm acquisitions in the ESG-related product universe. Nearly one-quarter of firms polled are in the process of developing ESG capabilities during the next two years. For some firms, there will be significant cost to building these processes and staffing them. Therefore, as asset owners continue to place increased scrutiny on asset managers’ business practices and processes, Cerulli expects that more M&A activity related to ESG/responsible investing will occur in the near term.

“While pandemic-related uncertainty may impact deal flow in the short term, asset manager consolidation is likely to continue”, says Cerulli. They think that, in addition to monitoring how larger M&A transactions transform the companies involved in coming years, firms should pay attention to the smaller mergers that afford those with more diversified investment capabilities. “These deals could help asset managers broaden their existing product offerings while also expanding their product suites into specialty, niche areas where they may enhance their revenue streams”, they conclude.

Intercam Securities aumenta su equipo de ventas para Latinoamérica en Miami

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

Captura de pantalla 2020-08-05 a las 13 — . Pexels

Intercam Securities fichó a Carlos Mena como vicepresidente senior de Banca Privada Internacional y contrató otros tres experimentados asesores de inversión: Alejandro García, Oscar Santaella y Arnoldo Porras.

Mena tiene más de 30 años de experiencia en el mercado, principalmente en banca privada internacional.

“Conozco personal y profesionalmente a Carlos desde hace más de 30 años. Es una gran incorporación a nuestro equipo, aportando talento y amplios conocimientos en el sector de banca privada internacional. Estamos muy contentos de tener a alguien con su vasta experiencia en nuestro equipo», dijo Everardo Vidaurri, Director de Intercam Securities.

Antes de unirse a Intercam, fue Director de Banorte Securities en Nueva York donde vivió 28 años.

Ha participado frecuentemente como analista de mercados globales en Bloomberg TV en español y otros medios de comunicación.

Adicionalmente, Intercam también contrató a otros tres asesores de inversión: Alejandro García, Oscar Santaella y Arnoldo Porras.

Juntos tienen más de 60 años de experiencia financiera en la gestión internacional de patrimonios y serán responsables de administrar y desarrollar la cartera de clientes alto perfil de Intercam.

Alejandro García tiene más de 20 años de experiencia en la industria de servicios financieros, principalmente en gestión patrimonial. Alejandro tiene una maestría en Administración de Empresas de la Universidad de Georgetown.

Oscar Santaella, tiene una maestría en administración de empresas de la Escuela de Negocios de la Universidad de Chicago Booth y ha dedicado más de 15 años a la industria de servicios financieros.

Arnoldo Porras, con una maestría en gestión internacional de la Thunderbird School of Global Management y una licenciatura en Economía del Instituto Tecnológico Autónomo de México, se unió a Intercam con más de 25 años de experiencia en el rubro.

Intercam tiene su sede en Miami y brinda servicios de banca privada internacional a individuos de alto patrimonio en América Latina a través de Intercam Securities, una Casa de Bolsa, y de Intercam Advisors, un asesor de inversiones.

Ambas son empresas afiliadas al Intercam Grupo Financiero, un grupo mexicano de empresas de servicios financieros.

Elecciones presidenciales en EE.UU.: qué suponen para los inversores

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain. Invertir ante los riesgos de las elecciones estadounidenses

Al inicio de 2020, las elecciones presidenciales estadounidenses prometían ser uno de los mayores acontecimientos del año. Según Capital Group, la pandemia cambió drásticamente esta situación, dejando de lado la política, dado que la crisis sanitaria desencadenó la peor crisis económica desde la Gran Depresión. Sin embargo, con los comicios cada vez más cerca, los inversores vuelven a prestarles atención. En un contexto de aumento de los contagios, una economía maltrecha y disturbios civiles en varias ciudades estadounidenses, el presidente Donald Trump se sitúa muy por detrás del ex vicepresidente Joe Biden en las encuestas.

“Muchos expertos predicen una rotunda derrota del presidente, pero es demasiado pronto para que los inversores se basen en dicho desenlace”, afirma el economista político de Capital Group, Matt Miller. Teniendo en cuenta el vertiginoso ritmo de los acontecimientos, podríamos observar numerosos cambios de rumbo de aquí a noviembre. “La carrera se endurecerá a medida que las campañas vayan avanzando”, señala.

Planificación del escenario electoral

Para los inversores a largo plazo, el resultado de las elecciones no tiene tanta importancia como el hecho de permanecer invertido y mantener una cartera diversificada. En un artículo, la gestora destaca que los mercados han mostrado su poder durante las elecciones presidenciales sin importar si un demócrata o un republicano llegaba a la Casa Blanca, destaca la gestora en un artículo.

La planificación de escenarios electorales forma parte del análisis macroeconómico, particularmente en los últimos años, ya que los gobiernos han intervenido cada vez más en los mercados financieros en tiempos de crisis. Capital Group contempla cuatro escenarios posibles y analiza sus consecuencias para los inversores.

1. Aplastante victoria de los demócratas

Los demócratas llegan a la Casa Blanca, al Senado y mantienen el control de la Cámara. Este escenario produciría el mayor grado de cambio político, comenzando con la reversión de la agenda de Trump en muchos frentes, incluyendo los impuestos, la inmigración y la regulación.

Un posible resultado sería el desmantelamiento total o parcial de la Ley de recortes fiscales y empleo de 2017, que incluyó reducciones significativas de impuestos. La tasa general del impuesto de sociedades se redujo del 35% al 21%, lo que supuso un gran impulso para las ganancias corporativas. Una reversión tendría el efecto opuesto, lo que llevaría a los inversores a tenerlo en cuenta en sus estimaciones.

“Observaríamos un énfasis mayor en la fiscalidad y la regulación en general, con implicaciones significativas para el sector energético, las telecomunicaciones y las compañías de tecnología”, explica Miller.

2. Estancamiento

Biden ocupa la Casa Blanca y los republicanos mantienen el control del Senado. Este resultado probablemente daría lugar a un escenario de estancamiento en el que resultaría difícil aprobar cualquier legislación importante.

“En este caso, creo que veríamos a Biden gobernando a través de órdenes ejecutivas”, afirma Clarke Camper, vicepresidente ejecutivo y jefe de relaciones gubernamentales de Capital Group en Washington. “Habría mucha frustración acumulada a ambos lados del pasillo”, añade.

En este escenario, los entes reguladores federales ejercerían probablemente más poder. Esto podría significar una actitud más agresiva de la Comisión de Valores y Bolsa, así como un renovado impulso político por parte del Departamento de Trabajo en relación con su supervisión de los planes de jubilación de los empleados.

3. Situación actual

Trump sale reelegido, y los republicanos se quedan con el Senado. Este escenario implica el menor número de cambios. Es probable que la Cámara permanezca en manos de los demócratas, por lo que, según Capital Group, el actual entorno de confrontación política continuaría, junto con los intentos de aprobar la legislación sobre el alivio de la COVID-19, incluida la Ley CARES.

“Independientemente de quién ocupe la Casa Blanca, habrá mucho trabajo de limpieza tras la COVID-19”, explica Reagan Anderson, vicepresidenta sénior del equipo de relaciones con el gobierno de la gestora. En su opinión, hoy estamos en modo de estabilización, y espera poder pasar al modo de recuperación en 2021.

4. Una división improbable

Trump es reelegido y los demócratas se hacen con el Senado. Este escenario podría dar paso a una hostilidad aún mayor. Si bien es teóricamente posible, Capital Group lo ve poco probable dada la dinámica política del Senado. “Por ejemplo, si los republicanos pierden las carreras clave del Senado en Arizona, Colorado, Maine y Carolina del Norte, sería claramente indicativo de una ‘ola azul’. Es difícil imaginar que Trump ocupe la Casa Blanca si eso sucede”, apunta Miller.

Consecuencias para la inversión

La gestora considera que el periodo de elecciones puede ser un momento difícil para los inversores a la hora de mantener una perspectiva a largo plazo, dadas las fuertes emociones que a menudo evoca la política. Estas en particular no tienen precedentes: marcadas por una pandemia, una recesión económica global, disturbios civiles generalizados y una extrema volatilidad en los mercados.

Quedarse al margen sería un enfoque comprensible para los inversores preocupados que prefieren esperar. “Sin embargo, como ha demostrado la historia, a menudo es un error. Lo que más importa no son los resultados de las elecciones, sino mantener la inversión”, advierte.

Si se observa el rendimiento histórico del Standard & Poor’s 500 durante las últimas ocho décadas, en 18 de las 19 elecciones presidenciales, una hipotética inversión de 10.000 dólares realizada al principio de cada campaña electoral habría ganado valor 10 años después. Independientemente de qué partido haya ganado. En 15 de estos periodos de 10 años, se habría más que duplicado. “Si bien los resultados pasados no garantizan los rendimientos futuros, los temores del año electoral no deberían disuadir a los inversores de mantener una perspectiva a largo plazo”, dice Capital Group.

El único periodo negativo de 10 años se sitúa después de la elección de George W. Bush en el 2000. Durante esa década, el S&P 500 tuvo un rendimiento negativo en el marco de dos eventos sísmicos: el derrumbe de las puntocom en 2000 y la crisis financiera mundial de 2008. Por el contrario, el mayor rendimiento en un año de elecciones habría sido en 1988, cuando George H. W. Bush consiguió el cargo.

La gestora destaca que, por defecto, las elecciones tienen ganadores y perdedores, “pero los verdaderos ganadores han sido los inversores que mantuvieron el rumbo y evitaron la tentación de cronometrar el mercado”.

Mediolanum International Funds nombra a Patrick McKenna gestor de renta variable

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

MIFL_PATRICK_MCKENNA — Foto cedidaPatrick McKenna, gestor de renta variable de Mediolanum International Funds.. Mediolanum International Funds nombra a Patrick McKenna gestor de renta variable

Mediolanum International Funds Limited (MIFL), plataforma europea de gestión de activos del Grupo Mediolanum, refuerza su equipo de inversiones. La firma ha anunciado el nombramiento de Patrick McKenna como nuevo gestor de carteras de renta variable en el equipo multi-manager.

Según explica, McKenna trabajará en Dublín bajo la supervisión de Eoin Donegan, responsable del equipo que gestiona la cartera Equity Multi-Manager, y se centrará principalmente en la gestión de carteras de las estrategias multigestor. Asimismo, colaborará estrechamente con el equipo de selección de gestoras, participando en todos los aspectos del proceso de inversión, desde la asignación de activos hasta la selección de fondos y la construcción de carteras.

“Patrick es la última incorporación dentro de una serie de nombramientos que hemos realizado en nuestro equipo de inversiones. Su experiencia en análisis, asignación de activos, selección de fondos y construcción de carteras, lo convierten en otra gran incorporación para nuestro equipo. Creemos que nuestro éxito en la contratación de grandes profesionales es una prueba más de nuestros planes de crecimiento, y una evidencia de que podemos atraer a los mejores talentos disponibles en el mercado», señala Christophe Jaubert, director de inversiones en MIFL, a raíz del nombramiento.

El nombramiento de Patrick McKenna se suma a las numerosas incorporaciones realizadas por la firma en los últimos 12 meses. Además, desde marzo de este año, MIFL ha desafiado la tendencia general de la industria con una serie de nombramientos en distintas áreas de negocio, como el de David Whitehead, también gestor de renta variable en el equipo Multi-Manager, en julio, y el de Terry Ewing como nuevo director de Renta Variable, procedente de la Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), en abril. Además, tiene previsto aumentar significativamente su plantilla también este año, en línea con los últimos 20 años (cerca de 22% TAAC). Para dar cabida a este futuro crecimiento, la gestora irlandesa inauguró una nueva sede europea de (aproximadamente).

Aunque el grupo seguirá trabajando a largo plazo con gestores de renta variable best-in-class a través de su enfoque multigestor, la gestora, siguiendo su filosofía de explotar el valor de la diversificación, también busca reforzar sus competencias internas.

Dilatada experiencia

En su puesto más reciente, McKenna trabajó en Saunderson House, el principal gestor de altos patrimonios del Reino Unido, donde dirigió la selección y la investigación macroeconómica de renta variable europea, asiática y de mercados emergentes. Incluyendo la construcción de carteras modelo con las mejores ideas para cada región, en estrecha colaboración con el responsable de inversiones.

McKenna comenzó su carrera profesional en Goldman Sachs y posteriormente, formó parte del equipo de inversiones de Aon durante más de cinco años, gestionando las carteras institucionales para una amplia gama de clientes, desde pequeños planes de pensiones hasta grandes programas de inversión respaldados por el gobierno. Durante su etapa en la firma, también se centró en la creación y gestión de fondos de renta variable high conviction de multi gestores.

Inversiones selectivas en ángeles caídos: una oportunidad en renta fija

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

angel-2683074_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Inversiones selectivas en ángeles caídos: una oportunidad en renta fija

Las firmas de inversión ven en los conocidos como ángeles caídos una oportunidad interesante, si se es selectivo y se analizan bien los fundamentales. Un universo de deuda que ha ido creciendo y que representa una amplia porción del high yield. Los expertos esperan que aumente más dado el actual contexto de volatilidad y debilidad económica.

“Actualmente hay 973.000 millones de dólares de empresas cuya deuda de grado de inversión que tienen una calificación por debajo de BBB (BAA3 o BBB-). De esa cantidad, 466.000 millones de dólares están en una lista de vigilancia negativa de al menos una de las principales agencias de calificación. Además, Este año el mercado de high yield ha tenido que absorber 154.000 millones de dólares en ángeles caídos, lo que, combinado con 46.000 millones de dólares en nuevas emisiones netas, ha dado lugar a un aumento del 12,5% en la cantidad nominal de los bonos de alto rendimiento en el Índice de Alto Rendimiento de Barclays desde principios de año. No es sorprendente que la industria con la mayor cantidad de ángeles caídos sea la de la energía, con 63.000 millones de dólares de emisiones que se unen a la clase de activos”, señala Western Asset, filial de renta fija de Legg Mason, en su último informe.

Según explica la gestora, si ponemos estos datos en perspectivas respecto al histórico del mercado, observamos que 2020 ha tenido el mayor número de rebajas de calidad que en la recesión de 2002, en la crisis financiera de 2008 y en 2015 tras caída de los productos básicos. “Con 466.000 millones de dólares de los emisores BBB- en lista de vigilancia negativa, el volumen de ángeles caídos seguirá aumentando durante todo el 2020. Las estimaciones de los estrategas de Wall Street para el año 2020 varían en cuanto al volumen de ángeles caídos en todo el año, pero oscilan entre 200.000 y 500.000 millones de dólares”, añade el informe de Westerm Asset.

El universo crece no solo desde la parte de la deuda corporativa, sino también desde los bonos verdes. “Con las secuelas de la pandemia, aproximadamente 44% de bonos verdes calificados grado de inversión BBB -una proporción menor que en deuda empresarial general–pueden ser ángeles caídos por degradación de calificación crediticia”,apunta Stéphane Rüegg, especialista de crédito de Pictet AM.

Este aumento de los ángeles caídos puede representar una oportunidad de inversión. Gestoras como BlackRock, por ejemplo, lo tienen muy claro. “Con las grandes ayudas que han anunciado los gobiernos y están realizando los principales bancos centrales, el riesgo de crédito está más que compensado. Puede que algunas compañías hayan sobrevivido de forma artificial, pero muchas de ellas aún nos viables”, explica Manuel Gutiérrez-Mellado, responsable del negocio institucional de BlackRock en España, Portugal y Andorra. En opinión de Gutiérrez-Mellado, aunque se rebaje la calidad de la deuda, no se producirá una cadena de default ni un aumento de los default “exagerado”.

La mayoría de las firmas coinciden con la visión Gutiérrez-Mella sobre el papel que están teniendo los bancos centrales y cómo están favoreciendo que las calificaciones bajas sean atractivas para invertir. Según DWS, los instrumentos de deuda de los sectores más defensivos con vencimientos de menos de cinco años y las calificaciones crediticias de los emisores de BBB y BBB- que reciben apoyo implícito o explícito del gobierno o de la Reserva Federal son particularmente interesantes.

“En cuanto a los bonos de alto rendimiento, las caídas en esta clase de activos han sido seguidas regularmente por fases de recuperación sostenida en el pasado. Podrían ser interesantes las inversiones selectivas en ángeles caídos de las industrias aeronáutica y automovilística, por ejemplo. También en empresas más cíclicas con suficiente liquidez, por ejemplo, de las industrias de logística o química”, señala Stefan Kreuzkamp, Director de Inversiones (CIO) de DWS.

Cómo aproximarse

En este sentido, DWS y BlackRock apuestan por una aproximación basada en los fundamentales y siendo muy selectivos. Desde State Street Global Advisor SPDR proponen otra forma de abordar este activo: entrando en los índices aportando mayor duración (EE.UU.y Europa). “

El impacto en las rentabilidades depende de las metodologías de incorporación de ángeles caídos de cada índice, por ejemplo, iBoxx require tres meses de estabilización antes de incorporar el papel al índice high yield. Los gestores de State Street incorporan ángeles caídos siguiendo la misma operativa que a la hora de incorporar nuevas emisiones, prestando atención a los factores de liquidez y valuaciones de los bonos, con especial atención a los costes de transacción para evitar añadir tracking. El tamaño del libro de State Street y capacidades de inversión de la gestora en deuda indexada proporciona una sólida base operativa para tomar ventaja de estos movimientos del mercado”, matiza SPDR en su último informe.

Para Laurent Denize, Global Co-CIO de ODDO BHF, la oportunidad radica justamente en esto, en la rápida recuperación que ha experimentado el high yield gracias a los bancos centrales, pero también a la menor demanda que había antes de que crecieran los ángeles caídos; y la clave en el horizonte inversor. “Aunque positivos de medio a largo plazo, creemos que podría haber menor potencial en este segmento a corto plazo”, matiza Denize.

JP Morgan AM nombra a Jared Gross responsable de estrategia de cartera institucional

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

JP Morgan nombramiento — Foto cedida Jared Gross, responsable de estrategia de cartera institucional de JP Morgan AM. . JP Morgan AM nombra a Jared Gross responsable de estrategia de cartera institucional

JP Morgan AM ha anunciado el nombramiento de Jared Gross para el cargo de responsable de estrategia de cartera institucional, un puesto de reciente creación. Estará ubicado en las oficinas de la firma en Nueva York y reportará directamente a Keith Cahill, Head of North America Institutional.

Según ha explicado la gestora. Gross trabajará estrechamente con los equipos de producto y de asesoramiento para clientes institucionales, lo que incluye a fondos de pensiones corporativos y públicos, fundaciones e instituciones sanitarias, entre otros.

Gross cuenta con una dilatada experiencia en la industria de gestión de fondos de más de 25 años. A JP Morgan AM se une tras un década trabajando en PIMCO, donde su cargo de responsabilidad fue el de jefe de desarrollo de negocio institucional. A lo largo de su carrera profesional también ha ejercido en firmas como Lehman Brothers, Goldman Sachs y Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC).

«Nuestros clientes nos buscan, ahora más que nunca, para que les apoyemos en los momentos volátiles del mercado, y Jared desempeñará un papel clave en la unión de nuestros profundos conocimientos del mercado y nuestra amplia capacidad de inversión para ayudar a construir carteras más sólidas. Su gran experiencia como asesor institucional, tanto en el sector privado como en el público, le convierte en el candidato ideal para este cargo de reciente creación» ha destacado Cahill.

WisdomTree anuncia un cambio de índice de referencia en su producto WTI Crude Oil ETC

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

chart-1905225_1920 — Foto cedida. Alta fragmentación de proveedores y sistemas heredados: los retos tecnológicos de los gestores de inversión institucional

WisdomTree ha anunciado el cambio del índice subyacente que sigue su producto WisdomTree WTI Crude Oil ETC (CRUD), tras una votación realizada por los titulares de valores. El cambio se completó ayer, 4 de agosto de 2020, y es exclusivo de WisdomTree.

Según explica la gestora, el nuevo índice, Bloomberg WTI Crude Oil Multi-Tenor Excess Return Index, es el resultado de un extenso trabajo entre Bloomberg y WisdomTree para crear un índice que sea resiliente a condiciones extremas en el mercado del crudo WTI. El objetivo es realizar un seguimiento del rendimiento de una cesta de ponderación equitativa de tres contratos de futuros sobre WTI y se reajusta mensualmente.

“CRUD es el mayor y más líquido ETC sobre petróleo de Europa, y WisdomTree está comprometido con asegurarse de que se convierta en la mejor experiencia de inversión de crudo de la industria. Acabamos de atravesar un período de volatilidad de mercado sin precedentes, con los mercados mostrando modalidades de distorsión nunca antes vistas, incluida la aparición de precios negativos en los contratos sobre WTI”, explica Alexis Marinof, responsable de WisdomTree Europe.

Según explica, al mover CRUD a un índice que distribuye el riesgo entre tres contratos sobre WTI, WisdomTree busca proporcionar a los inversores una mayor protección a futuro de los tipos de condiciones extremas de los que hemos sido testigo este año. En particular, el nuevo índice ha sido diseñado para que WisdomTree ofrezca una mayor resiliencia con respecto a los precios negativos o en cero, así como una mayor liquidez para el CRUD en estos escenarios.

La estrategia continúa manteniendo la exposición y el rendimiento enfocado hacia el tramo corto de la curva de futuros, lo cual debería permitir a los inversores seguir utilizando este producto tanto de modo estratégico como táctico. El nuevo índice también ha demostrado tener un historial de pérdidas reducido cuando el crudo pasa a situarse en contango, lo cual puede ser un factor de preocupación para los inversores.

“Hemos escuchado los comentarios de los inversores y trabajado incansablemente con nuestros socios para asegurarnos de que nuestro producto CRUD sea más robusto que nunca. Continuaremos en la mejora de nuestra gama de productos para garantizar a los inversores la más amplia y robusta gama de ETCs sobre energía”, añade Marinof.

El nuevo índice tiene un precio de suelo en cero y a diferencia de otros índices seguidos por los ETCs sobre crudo, no puede cotizar en negativo. Para que el nuevo índice alcance el suelo cero, el precio medio de los tres contratos a futuro necesitaría caer por debajo de cero en comparación con solamente un contrato a futuro tal y como sucedía con el índice anterior. Al tener una exposición al crudo WTI diversificada en múltiples contratos en vez de en uno solo, el producto CRUD se beneficiará también de la liquidez mejorada y de la menor concentración en un contrato a futuro determinado.

Por su parte, Jarrett Lilien, Presidente y COO de WisdomTree, afirma que “acabamos de experimentar uno de los entornos de mercado más desafiantes de la historia. Nuestro equipo lo ha superado y nos hemos mantenido fieles a nuestra clase, utilizándolo como una oportunidad para innovar. El resultado es el mejor producto en su clase, diseñado para tolerar condiciones de mercado extremas y ayudar a los inversores a navegar los mercados financieros”.

CFA Institute anuncia que las pruebas del Programa CFA® se harán por ordenador desde 2021

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

office-594132_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. CFA Institute anuncia que las pruebas de nivel I, II y III del Programa CFA® se realizarán por ordenador desde 2021

CFA Institute ha anunciado que las pruebas de los tres niveles del Programa CFA serán asistidas por ordenador (computer based testing -CBT-). Junto con la transición ya anunciada para el nivel I, las pruebas del nivel II y nivel III se realizarán por ordenador desde 2021. En consecuencia, las pruebas previstas para diciembre de 2020 serán ya las últimas que se realizarán en formato papel de cualquier examen del Programa CFA.

Según explica, la decisión se ha acelerado en respuesta al impacto del COVID-19. “CFA Institute lleva tiempo planificando la transición en el marco de un amplio esfuerzo para administrar sus pruebas asistidas por ordenador vs. las realizadas hasta ahora en formato papel y que necesitaban de grandes espacios. El cambio ya está operativo para el nivel I del Programa CFA, permitiendo a CFA Institute utilizar centros de prueba más pequeños y seguros, incrementar las fechas de examen disponibles, y facilitar una programación más cómoda y con más ubicaciones”, apunta en un comunicado.

La organización defiende que esta evolución natural está en consonancia con los cambios que a nivel global ha experimentado la realización de pruebas y acreditaciones, así como el reconocimiento de que la profesión de inversión opera ya en un mundo digital. “Ofrecer los exámenes y la experiencia de aprendizaje en un entorno digital permitirá a CFA Institute adaptar mejor las tareas formativas y la experiencia de los profesionales de la inversión. Al igual que con los exámenes de nivel I, CFA Institute trabajará con Prometric como principal colaborador para administrar las pruebas asistidas por ordenador, siendo el British Council colaborador para las regiones de India y África”, argumenta en su nota.

En ella Margaret Franklin, CFA, presidenta y CEO de CFA Institute, declara: “Si bien la última prueba en papel marcará el final de una era para CFA Institute, los avances tecnológicos en las pruebas asistidas por ordenador nos permitirán satisfacer la creciente demanda global de pruebas de los candidatos, y mejorar su experiencia con una selección más amplia de ubicaciones y mayor flexibilidad en disponibilidad de fechas. Estamos trabajando diligentemente para garantizar una perfecta transición para nuestros candidatos. No hace falta decir que mantendremos el rigor y el estándar que exigimos para poder obtener la certificación CFA.”

El próximo 20 de agosto de 2020 marcará la apertura de la inscripción para todos los exámenes asistidos por ordenador que se ofrecerán en 2021. Además, según matiza la organización, habrá varios cambios fundamentales que ofrecerán a los candidatos una mayor flexibilidad y una experiencia de examen mejorada.

En concreto, la prueba de nivel I asistida por ordenador se ofrecerá cuatro veces al año, a partir de 2021. Las pruebas de nivel II y nivel III asistidas por ordenador se ofrecerán dos veces al año, a partir de 2021. Según explica, para obtener la Certificación CFA, un candidato debe aprobar los tres niveles en orden secuencial. “Como parte del proceso de transición hacia las pruebas informatizadas en 2021, a los candidatos se les ofrecerán opciones de hasta 10 días para programar sus exámenes en un centro de pruebas seguro (las pruebas se harán solo en persona, no de forma remota) en lugar de las pruebas actuales, disponibles en un solo día”.

Desde CFA Institute se ha establecido el siguiente calendario para 2021:

Febrero: solo nivel I
Mayo: todos los niveles
Agosto: nivel I y nivel II
Noviembre: nivel I y nivel III

Por último y debido al COVID-19, CFA Institute ofrece a todos los candidatos actualmente registrados para las pruebas de diciembre de 2020 la oportunidad de mantener su fecha de examen o posponerla a una de las fechas de pruebas asistidas por ordenador en 2021.

2gether sufre un hackeo por valor de 1.183 millones de euros

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

hacker-3655668_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. SIX denuncia que los ataques cibernéticos en el sector financiero se dispararon en marzo

El pasado 31 de julio, la plataforma financiera especializada en trading en criptodivisas 2gether sufrió el hackeo de 1.183 millones de euros, aproximadamente el 26,79% de las posiciones en las cuentas de usuario en Kraken. Según ha informado la firma, se ha preservado la integridad de las cuentas euro, wallets BTC y ETH y cuentas 2GT.

“Dos de nuestras principales líneas de acción durante la crisis están siendo el intento de recuperación de las criptomonedas robadas y la búsqueda de financiación de todos los importes sustraídos. Aunque estamos convencidos de nuestra capacidad de conseguir la financiación, todavía no estamos en disposición de ofrecerlo a los clientes”, ha explicado Ramón Ferraz, CEO de 2gether.

Una vez evaluado internamente el impacto de este ataque, la plataforma de trading ha indicado que, más allá de que la afectación total de la cartera haya sido de un 26,79%, el impacto concreto sobre BTC es de un 47,35%, y sobre ETH, de un 11,04%. En cambio puntualiza que no están afectadas el resto de criptomonedas. “Estos porcentajes son los que aplicarán en la reapertura de la App”,matizan desde la firma.

Tras este hecho, ha decidido plantear una oferta distinta, de tal forma que cada cliente afectado pueda decidir entre las siguientes tres opciones: recibir la cantidad sustraída en tokens 2GT, al precio de emisión de 0.05€; recibir la cantidad sustraída en acciones de la compañía, en las mismas condiciones en las que se negocie la financiación con inversores; o esperar a la recuperación de los fondos sustraídos o a la consecución de la financiación necesaria para restituir la posición.

Según matiza la plataforma trading, en los próximos días, cada cliente afectado recibirá un correo electrónico en el que elegir entre cada una de estas tres opciones, siendo la tercera la que funcionará por defecto en caso de no recibir respuesta. Por último, la compañía matiza que continúa trabajando en la App para su relanzamiento y espera que esté operativa esta misma semana. No obstante, sus clientes recibirán de manera personalizada las posiciones de cada uno, garantiza.

La plataforma 2gether es un proyecto que se lanzó en marzo de 2019 y que actualmente opera en 22 países de Europa. Es una iniciativa española fundada por Salvador Casquero y Salvador Carrillo, pero que cuenta en su accionariado con antiguos altos directivos de BBVA, JP Morgan y Banco Santander.