Foto: Pxfuel CC0. EE.UU.: "China no manipula divisas"
La administración de Trump ha levantado oficialmente su designación de China como manipulador de divisas, más de cinco meses después de que el país fuera agregado a la lista.
En agosto, Estados Unidos designó a China como manipulador de divisas por primera vez desde los años 90. Había acusado a China de permitir que su moneda se debilitara para obtener una ventaja en los mercados internacionales (incluso durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China). Pero ayer, el Departamento del Tesoro dijo que China ha hecho «compromisos exigibles» para no devaluar el yuan y ha acordado publicar información sobre el tipo de cambio, según mencionó el secretario del Tesoro Steven Mnuchin.
El anuncio se produce antes de que Estados Unidos y China firmen la primera fase de su acuerdo comercial mañana. Como parte de esto, los dos acordarán no devaluar sus monedas para obtener una ventaja competitiva.
Según comentó a Funds Society Juan Manuel Lozada, analista de Mercados Financieros de Citibanamex Casa de Bolsa, este hecho «indica que reconoce que el yuan fluctúa por condiciones de mercado y su banco central no mueve sus bandas para tomar ventaja de los mercados, y que su marco macroeconómico así lo requiere de acuerdo a su política monetaria para mantener sus objetivos de crecimiento. Además, indica un sesgo en la parte política, en donde existe una postura muy clara de cara a las elecciones del 2020, donde el actual presidente está en búsqueda del segundo mandato; siendo éste un claro ejemplo, aunado a la cercana firma de la primera fase del acuerdo comercial con China, y la posible aprobación del TMEC en el Senado de EE.UU.».
Según publicó Gabriel Casillas, director general adjunto de Análisis Económico y Relación con Inversionistas de Banorte en su Twitter, los mercados en Asia están positivos, «reflejando optimismo en torno a firma de fase 1 del acuerdo comercial EUA-China, que compensó cautela p/inicio de temporada de reportes corporativos».
Luego de la noticia, el yuan alcanzó a su mejor nivel desde julio. Otra posible influencia positiva en la moneda China es que, a pesar de que se redujo en 12,5% el comercio con los Estados Unidos, las exportaciones de China aumentaron por primera vez desde marzo de 2019.
El país tuvo un superávit comercial con los EE.UU. de 295.800 millones de dólares el año pasado, en comparación con un récord de 323.300 millones en 2018.
De acuerdo con analistas de MONEX, «Los datos positivos del balance comercial chino en diciembre se añaden al sentimiento relajado de los mercados financieros, devolviendo mayor apetito por activos de riesgo». Mientras tanto, «La esperada firma de la primera fase del acuerdo comercial con China se aproxima de manera relajada, con la administración de Donald Trump quitando la marca de “manipulador de divisas” al país asiático».
Pixabay CC0 Public DomainFoto: akashskyprince0. akashskyprince0
De acuerdo con Larry Fink, el líder global de BlackRock, hoy en día se está viviendo un cambio estructural de las finanzas. En la versión 2020 de su carta anual para CEOs, Larry escribe sobre cómo la sustentabilidad y, aún más importante, el cambio climático, están cambiando las finanzas y las inversiones.
«El cambio climático se ha convertido en un factor decisivo en las proyecciones a largo plazo de las compañías, así como en evidencia de que el riesgo climático está motivando a los inversionistas a reevaluar los supuestos básicos sobre las finanzas actuales», señala el directivo, comentando que «la visión de BlackRock es que en la medida de que más inversionistas reconozcan el riesgo climático como un riesgo de inversión, podremos notar una profunda reevaluación del riesgo y valor de los activos».
En su opinión, nos encontramos en el borde de una importante reasignación del capital. «Es por ello que la compañía ha decidido hacer de la sustentabilidad su estándar para invertir. En otra carta dirigida a nuestros clientes, nuestro Comité Ejecutivo Global explica una serie de acciones que estaremos implementando para integrar la sustentabilidad de forma más profunda en lo que hacemos».
La sustentabilidad es cada vez más esencial para los resultados de inversión, y como líder global en administración de inversiones, nuestro objetivo es ser el líder global en inversión sustentable. También nos fijamos la meta de aumentar este año 10 veces nuestros activos bajo administración sustentables – de 90.000 millones de dólares a más de 1 billón de dólares (trillion en inglés).
Puede consultar la versión en español de la carta de Larry Fink en este link.
Una de las grandes incertidumbres del mercado en este 2020 es cómo se va a desarrollar la negociación entorno a la deuda argentina, un proceso que parece haberse iniciado este martes en Buenos Aires, provincia que representa el 40% del PIB del país. Así, el gobierno provincial envió un comunicado a los acreedores del BP21 en dólares bajo ley extranjera solicitando su consentimiento para posponer el pago del capital hasta el 1 de mayo de 2020.
El próximo vencimiento del bono provincial BP21 es el 26 de enero por valor de 250 millones dólares de capital más 27 millones de intereses. Para poder posponer el pago del capital la provincia necesita el consentimiento de tenedores del bono de por al menos un 75% del capital circulante, antes del 22 de enero. En caso de obtenerlo, la decisión es vinculante al 100% de la emisión.
La primera reacción a media jornada del martes era una caída del valor de los bonos de la provincia que arrastraba a los otros títulos negociados en dólares y afectaba a la bolsa de Buenos Aires.
Según los especialistas, el desenlace de este anuncio podría servir de referencia para la negociación de la deuda soberana de todo el país, que asciende a más de 100.000 millones de dólares. El actual gobierno ha anunciado su intención de pagar a los bonistas, pero también tiene previsto plantear una negociación que podría incluir quitas o una reprogramación.
El ministro de Economía, Martín Guzmán, anunció que el gobierno nacional no ayudará a la provincia con sus pagos, lo cual deja a los acreedores ante la disyuntiva de una retraso o un eventual default.
En su comunicado, el gobierno de la provincia de Buenos Aires, difundió el contacto de una firma de asesoría financiera con base en Nueva York, Morrow Sodali, con el fin de que los acreedores puedan contactarse para aceptar el retraso del pago.
Por su parte, el ministro de Economía provincial, Pablo López, aseguró que no es la intención de su administración ir negociando vencimiento por vencimiento con los acreedores y que el caso del BP21 fue puntual debido a su próximo vencimiento.
Según el portal de noticias Infobae, la deuda total de la provincia de Buenos Aires asciende a 11.263 millones de dólares y el 77% está emitido en moneda extranjera. Entre enero y marzo la provincia debe hacer frente a pagos por unos 670 millones dólates . Y los vencimientos y pagos de 2020 suman unos 1.821 millones de dólares y 166 millones de euros.
El 2019 fue un año muy positivo para renta fija (gráfica 1). Para el caso de los Mbonos, el rendimiento anual promedio de toda la curva fue de 17,6% (el más alto desde 2001), y para el caso de los Udibonos, el rendimiento anual promedio fue de 13,2% (el más alto desde 2012). Gran parte de dicho rendimiento se debió a la postura acomodaticia de la FED y de Banxico a lo largo del año.
Sin embargo, dicho rendimiento se da en un contexto complicado de tasas. Debido a las tasas negativas, el endeudamiento global se encuentra en máximos históricos: se estima que el endeudamiento total ya haya superado los 250 billones de dólares (trillion en inglés), es decir, 3 veces el PIB mundial. ¿dicho endeudamiento es sostenible? ¿es probable un desapalancamiento en el futuro cercano? Ya se han empezado a ver gestos e intentos de abandonar las tasas negativas, por ejemplo, del banco central sueco, el cual a mediados de diciembre decidió llevar su tasa de referencia de -0,25% a 0%, argumentando que los agentes económicos se han endeudado “indiscriminadamente”.
El mundo lleva casi 40 años de una tendencia secular de tasas a la baja (gráfica 2), y la pregunta acerca de la sostenibilidad de esta tendencia preocupa a más de uno. Con el nivel actual de endeudamiento mundial, el fin de dicho ciclo y, por lo tanto, un aumento importante en las tasas, podría ser desastroso para la economía global. Entonces, ¿qué podemos esperar para el 2020?
De entrada, en 2020 no espero un rendimiento tan positivo como en 2019. Solo para darnos una idea, para que los activos de deuda rindan lo mismo que en 2019, la curva de Mbonos tendría que bajar, en su totalidad, 3,4%; la curva de Udibonos tendría que bajar 1,4%; y la curva de bonos en EE.UU. tendría que bajar también 1,4%. Esto implicaría que el MBono de 10 años tendría que pasar de 6,9% (nivel de cierre de año) a 3,5%; el Udibono de 10 años de 3,4% real a 2% real; y el TNote 10 años de 1,9% a 0,5%. Muy difícilmente veo un escenario así. En ese sentido, los rendimientos de este año serán mucho más moderados.
Creo que habrá 3 grandes influencias para las tasas en 2020, a saber: la inflación, la política monetaria y factores externos. Analicemos una por una.
Inflación
La inflación va a ser el gran tema del 2020. Después de que en 2019 la inflación tocó mínimos de los últimos 4 años (en 2015 la inflación fue de 2,1%) al aumentar solo 2,83%, las expectativas para 2020 son muy optimistas (según la última encuesta de Banxico, se espera que la inflación en 2020 sea de 3,4%). Sin embargo, creo que hay varios factores que tenemos que tomar en cuenta:
Efecto base en la inflación no subyacente: Durante 2019, las frutas y los energéticos tuvieron bajas importantes que hicieron que la inflación no subyacente cerrara el año en un nivel mínimo histórico (0,59% anual). Específicamente, durante enero 2019 los energéticos bajaron 1,5%; en febrero 2019 las frutas bajaron 9,1%; y en marzo 2019 las frutas bajaron 1,2%. El efecto combinado de esos tres eventos (ya ajustado por su ponderador en el INPC) restó a la inflación general alrededor de 0.6%. Difícilmente estos eventos se repetirán en 2020, por lo que el 1T20 podríamos ver un repunte inflacionario derivado de un aumento en la inflación no subyacente.
Efecto del salario mínimo: La persistencia que hemos visto en la inflación subyacente el último año y medio se debe en gran medida a los aumentos del salario mínimo. En 2017, el aumento en el salario mínimo fue de 9,6%, en 2018 de 10,4%, en 2019 de 16,2% y en 2020 de 20%. Si bien, dichos aumentos han beneficiado directamente a una pequeña proporción de la población, sirven como referencia para el resto de los salarios en la economía. De hecho, cuando los aumentos al salario mínimo eran más modestos, el incremento en los salarios del resto de la economía (medidos como los salarios base de cotización del IMSS) crecían a mayor tasa. Sin embargo, estos últimos 3 años en donde el aumento al salario mínimo ha sido mayor, el aumento en los salarios base de cotización son alrededor de la mitad de los observados en el salario mínimo (gráfica 3).
De mantenerse la tendencia, el aumento general de sueldos para este año será de 9%, lo cual seguirá imprimiendo presión en la inflación subyacente.
Efecto IEPS: A finales de año, el gobierno anunció un incremento en el IEPS para gasolinas del 3% (en línea con la inflación observada en el año). Si bien, dicho aumento fue el prometido por el gobierno, ha sido utilizado como pretexto por muchas empresas para aumentar precios de sus productos, argumentando un mayor costo de distribución. En este sentido, según la ANPEC (Alianza Nacional de Pequeños Comerciantes), empresas como como Lala, Alpura, Nestlé, Modelo, Marinela, Tía Rosa, Gamesa, Sabritas y Barcel han anunciado aumento en sus precios (sin precisar monto o fecha). Esto podría traer presiones inflacionarias extras.
Efecto mayor gasto: El gobierno ha sido muy enfático al decir que este año pisarán el acelerador al gasto. Esto podría traer una reactivación económica y, por ende, ciertas presiones inflacionarias. Si bien no será el mayor detonante para que la inflación se dispare, el estímulo económico que podría venir por parte del gobierno servirá como base para calentar una economía que se ha ido constantemente enfriando.
Se puede hacer un ejercicio sobre el camino que podría seguir la inflación anual a lo largo del año. Por un lado, se puede usar la inflación mensual estimada en la encuesta de Banxico, y por el otro lado, un promedio histórico mensual de los últimos 19 años (Gráfica 4).
Si bien no espero una inflación escandalosamente alta, sí creo que el 3,4% que está esperando el consenso puede ser fácilmente rebasable, lo que me lleva a tocar el tema de la política monetaria.
Política monetaria
Después de un 2S19 acomodaticio para la FED, en donde decidió bajar su tasa de 2,50% a 1,75% de forma consecutiva, en las últimas minutas del año dejó bastante claro que lo más probable es que la tasa se mantenga sin cambios durante 2020. Esto, además, se alinea con el actuar histórico de la FED (en 2012 y 2016), la cual busca no hacer ningún movimiento importante de política monetaria en años electorales.
Banxico aprovechó la ola acomodaticia mundial y actuó en consecuencia, aunque de manera prudente, llevando su tasa de 8,25% a 7,25% y, de acuerdo con la última minuta publicada el 2 de enero, su postura se volvió menos acomodaticia que antes. En este sentido, es importante ver qué espera el mercado para ver cómo podrían reaccionar las tasas de largo plazo.
Contrario a otros años, actualmente hay poco consenso entre los analistas y el mercado respecto a cuál será la tasa de Banxico para cierre de año. En la última encuesta de Citi, los resultados son bastante dispares (gráfica 5), y van desde el 6% hasta el 7%. Esto da mucho espacio para que las tasas de largo plazo se ajusten (tanto para arriba como para abajo) a lo largo del año conforme las expectativas se vayan consolidando.
Pero ¿actualmente qué información es la que está reflejando el mercado? En muchas ocasiones las tasas de largo plazo traen información acerca de lo que piensan los participantes del mercado que puede pasar con las tasas de corto plazo, de esta forma, una curva invertida (diferencial negativo de la tasa de 10 años menos tasa de 1 día) podría indicar que el mercado espera que la tasa de corto plazo baje (gráfica 6)
Tal es el caso actual: el diferencial se encuentra en -0,4%. Históricamente, el diferencial entre la tasa de 10 años y la de 1 día ha sido alrededor de 1,5%, lo que quiere decir que, si creemos en la teoría del regreso a la media, tendría que pasar alguna de estas 3 cosas: 1) la tasa de corto plazo tendría que bajar alrededor de 1,9% (a niveles de 5,25%-5,50%); 2) la tasa de largo plazo tendría que subir 1,9% (a niveles de 8,8%); 3) lo más probable, una combinación de ambas que lleve el diferencial de tasas a 1,5%.
Si bien, el regreso a la media no siempre sucede, o sucede a ritmos lentos, veo complicado que la situación actual se mantenga, es decir, una curva invertida por más tiempo. En este sentido, podríamos esperar para 2020 cierto movimiento hacia la tendencia histórica por ambos lados de la curva.
Factores externos
Los factores externos y los extranjeros han incrementado su protagonismo en el mercado local. No descarto volatilidad debido a factores externos para 2020. Ejemplos de algunos eventos que podrían influenciar las tasas locales, especialmente al alza, son:
Que le bajen la calificación a México más allá de lo que el mercado espera. Creo que el mercado está esperando que México se consolide como un país BBB, por lo que, si S&P decide degradar la nota crediticia por un nivel, no debería afectar las tasas (pues el mercado ya lo espera). Si bien este no es del todo un factor externo, al no depender al 100% de eventos internos del país, lo clasifico como tal.
Ante panorama electoral adverso contra Trump, empieza a atacar a México (por ser el rival fácil de vencer), amenazándolo con aranceles o con clasificar a los cárteles como terroristas.
Candidatos demócratas de corte socialista (como Warren o Sanders) se perfilan como ganadores en las elecciones presidenciales.
Problemas en la implementación / ratificación del T-MEC.
Guerra abierta entre EE.UU. e Irán y sus aliados.
Problemas meteorológicos, biológicos, o de cualquier otra índole.
Escenarios
Dado todo lo anterior, presento 3 escenarios para 2020, y su posible efecto en las tasas (gráfica 7).
Columna de Franklin Templeton México, escrita por Luis Gonzali, CFA. Estratega de Renta Fija
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión china en España desciende un 95% en 2019
La inversión china en España se redujo drásticamente en 2019, alcanzando 80 millones de dólares, un 95% menos que el año pasado, cuando el total invertido por estas compañías ascendió a 1.170 millones de dólares, según el último estudio publicado por el despacho de abogados Baker McKenzie.
La inversión china se ha visto afectada, tanto hacia España como hacia el resto del mundo, por una serie de diversos factores económicos y políticos a nivel mundial. El informe destaca, entre otros, las restricciones de capitales por parte del gobierno de Pekín, el fortalecimiento de las revisiones regulatorias en EE.UU. y Europa, la desaceleración del crecimiento económico y la disminución de la liquidez en la economía del país asiático, además de las tensiones geopolíticas entre China y algunas de las economías receptoras de inversiones.
Sin embargo, de cara a 2020, las perspectivas de crecimiento de la inversión china en España del informe son más optimistas gracias a determinadas operaciones como la adquisición de una importante participación por parte de China Railway en Aldesa, una compañía española del sector infraestructuras valorada en 250 millones de euros. Esto “muestra que las empresas españolas siguen siendo atractivas para el inversor chino”, aseguran desde Baker McKenzie.
La firma del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos deberá facilitar la actividad inversora china en el extranjero. “Además, en términos de política monetaria, el Banco Central de China ha señalado recientemente su determinación para aumentar la liquidez y reducir los costes de endeudamiento para las empresas en 2020 -recortando la cantidad de efectivo que deben mantener en reserva- lo que animará a los inversores chinos a buscar inversiones fuera de sus fronteras», apunta Maite Díez, socia de M&A de Baker McKenzie.
Se reduce notablemente la inversión china en Europa y Norteamérica
A nivel mundial, las fusiones y adquisiciones chinas anunciadas en 2019 alcanzaron un total de 57.000 millones de dólares, un 29% menos que en 2018. Es el nivel más bajo en seis años. Según el informe de Baker McKenzie, esta importante desaceleración de las fusiones y adquisiciones en el exterior de China forma parte de un contexto global de descenso de operaciones de esta clase.
Asimismo, todas las regiones del mundo, a excepción de América Latina, experimentaron una importante disminución de la actividad inversora china en el último año. En Europa descendió en un 40%, mientras que en Norteamérica bajó un 27%, alcanzando un total de 18.900 millones de dólares, la cifra más baja desde 2010, según los datos de Baker McKenzie.
Cabe destacar que, en 2019, el Comité de Inversión Extranjera de los EE.UU. (CFIUS), forzó una serie de desinversiones de transacciones cerradas previamente. Es el caso de la venta de participaciones de iCarbonX en PatientsLikeMe, la venta de Grindr por parte de Beijing Kunlun Tech y la venta por parte de Cosco de la participación de una filial en la Terminal de Contenedores de Long Beach. Asimismo, la CFIUS también está revisando la participación china en la aplicación TikTok, un acuerdo llevado a cabo hace más de dos años.
Inversión china en Europa por países
La inversión china en Europa también se redujo, completando operaciones por valor de 13.400 millones de dólares en 2019, el nivel más bajo desde 2013. Las principales operaciones incluyeron la adquisición por parte de Amer de Anta Sports por 5.200 millones de dólares, la inversión adicional de 2.200 millones de dólares de Shagang Group en Global Switch o la adquisición de una participación del 51% de Evergrande en NEVS por 930 millones de dólares, entre otras.
En cuanto a los principales países receptores, el informe destaca a Finlandia, Reino Unido, Suecia, Alemania e Italia. Además, Finlandia registró el mayor crecimiento interanual en 2019. Al mismo tiempo, la inversión china en Francia descendió de 1.800 millones de dólares en 2018 a menos de 100 millones de dólares en 2019.
Perspectivas favorables para 2020
De cara a 2020, el equipo de Backer McKenzie se muestra optimista ya que hay una serie de variables -más allá de la firma de la primera fase del acuerdo comercial entre EE.UU. y China- que muestran cambios esperanzadores que podrían impulsar la inversión exterior de China.
«El crecimiento puede venir de la mano de una serie de factores relevantes como son el aumento del apetito inversor chino, dado que las condiciones de liquidez en la economía china han mejorado ligeramente a lo largo del pasado año, o la implementación de nuevas reglas de evaluación de las inversiones extranjeras en EE.UU. y Europa”, asegura Díez.
Foto cedidaNadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments. Foto: Nadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments
Según indica Nadia Grant, directora renta variable estadounidense en la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments, aunque persisten los temores a una recesión, la economía estadounidense se mantiene robusta.
Para 2020, Columbia Threadneedle considera que las perspectivas sobre la renta variable estadounidense siguen siendo halagüeñas en general. El efecto retardado de la relajación monetaria de los bancos centrales de todo el mundo comenzará a recalar en la economía, lo que actuará como revulsivo para la actividad.
Las elecciones presidenciales de noviembre acapararán previsiblemente todos los titulares. Con esto en mente, la gestora anticipa una moderación de las tensiones comerciales con China, aunque una resolución sustantiva a largo plazo parece improbable, dadas las complejas diferencias geopolíticas.
En marzo, los demócratas elegirán a su candidato presidencial. Incluso si Elizabeth Warren, una candidata más radical, consiguiera ser nominada y fuera elegida, probablemente se enfrentaría a un congreso dividido y no lograría adoptar algunas políticas muy polémicas, como Medicarepara todos. Sin embargo, es posible que se endurezca la regulación del sector financiero y de las grandes firmas tecnológicas.
El índice S&P 500, pese a revalorizarse un 23% en los últimos 12 meses (a cierre de diciembre de 2019), presenta una valoración razonable. Columbia Threadneedle prevé un crecimiento de los beneficios del 5%- 7% en 2020, en torno a la tasa tendencial a largo plazo. El crecimiento del PIB sigue ralentizándose desde el «subidón de azúcar» inducido por la reforma fiscal, aunque todavía se espera que alcance su tasa tendencial del 1,8% aproximadamente en 2020.
En cuanto a sectores, la gestora prevé un rebote de la industria manufacturera a partir del bache del ciclo de inventarios del 2019 —el tercero desde la crisis financiera— y la posibilidad de una importante revalorización del sector sanitario cuando se haga patente que Medicare para todos no puede llevarse a cabo. También prevén unos sólidos fundamentales y un robusto crecimiento de los beneficios de las grandes compañías tecnológicas, como Facebook y Google, en vista de las ingentes inversiones de 2019.
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Pixabay CC0 Public Domain. Santander lanza Tresmares Capital, una plataforma independiente de financiación alternativa para pymes
Santander cierra un acuerdo con un equipo de gestores especializados en pymes para crear Tresmares Capital, una plataforma que facilite a las empresas fórmulas alternativas de financiación, desde deuda privada o personalizada a fórmulas de participación en el capital.
Tresmares Capital funcionará de manera independiente dentro de la gobernanza del banco, con un marco de actuación preestablecido y supervisado por el equipo de riesgos de Santander. Contará con un nuevo equipo de profesionales especializados en la gestión de fondos de capital riesgo (private equity) y en estructuración de operaciones, y su objetivo será identificar, seleccionar y acompañar el desarrollo de las pymes con mayor potencial de crecimiento en España.
Mediante herramientas de inteligencia comercial y análisis de datos, Tresmares Capital ha desarrollado una metodología específica para anticipar tendencias de mercado y llegar a las empresas y sectores con más potencial de crecimiento como la genética, la alimentación saludable, los nanomateriales o la tecnología para el mundo agrario, entre otros.
Santander dotará un fondo de hasta 900 millones de euros para el otorgamiento de deuda privada y participará con un 40% en un fondo de capital riesgo, es decir, para invertir en capital, de 175 millones de euros, además de respaldar con su balance el producto bancario tradicional. Con estos recursos y la especialización del equipo de gestores independientes, la entidad pretende “generar un efecto multiplicador sobre las posibilidades de crecimiento de las pymes, con el consiguiente impacto positivo en la economía y en el empleo en España”, según han declarado en un comunicado.
Tresmares Capital funcionará de forma independiente en coordinación con el negocio de la red comercial. Nace para un nicho de mercado muy concreto, principalmente empresas de entre 1 a 7 millones de EBITDA, identificadas como las de mayor potencial de crecimiento por la entidad y será complementaria a otras iniciativas desarrolladas por el banco como el Fondo Smart, un fondo de deuda privada que ofrece a las empresas una vía de financiación estratégica para proyectos con criterios de crecimiento del empleo, sostenibilidad, innovación, digitalización y generación de empleo.
El banco busca reforzar así su apuesta por este segmento de empresas y se convierte en la única entidad financiera en España que ofrece un abanico completo de productos financieros disponibles en el mercado (deuda bancaria, deuda privada y capital) para cubrir todas las necesidades de las pymes. El objetivo, según han subrayado, es “personalizar cada vez más el servicio a las empresas y acercarse a sus necesidades específicas a largo plazo, con soluciones y servicios flexibles y acompañamiento en su crecimiento para que se conviertan en líderes de sus sectores”.
Pixabay CC0 Public Domain. CFA Society Spain lanza una nueva certificación para integrar factores ESG en el proceso de inversión
EFPA España termina 2019 con más de 35.000 miembros certificados, un 15% más que el año pasado. La asociación se consolida así como una entidad de referencia para la certificación de profesionales de entidades de crédito y de inversión en España. Además, EFPA cierra el año con Santiago Satrústegui como nuevo presidente, en sustitución de Carlos Tusquets.
EFPA cuenta ya con la colaboración de 80 entidades nacionales e internacionales, un total de 20 centros acreditados con programas formativos para los exámenes EFA y cuatro centros acreditados para impartir el curso preparatorio para la certificación EFP. Además, sólo en 2019, la entidad ha llevado a cabo más de 5.000 exámenes.
Con su plan estratégico 2019-2021, EFPA busca convertir la profesión del asesor financiero en un pilar fundamental para el desarrollo financiero del país, siempre bajo principios profesionales y éticos. Además, la entidad está trabajando para ampliar los servicios a asociados y la cartera de entidades colaboradoras, así como incrementar su presencia en todo el territorio español con nuevas delegaciones en aquellas regiones donde todavía no tiene una estructura estable.
Dos décadas certificando a profesionales
En 2020, EFPA España celebra su XX aniversario y, durante el mes de octubre, la entidad organizará la séptima edición de su congreso bienal que reunirá en Madrid a los principales actores de la industria financiera.
“En EFPA España llevamos reivindicando desde nuestro nacimiento hace dos décadas la exigencia en la formación, los mayores estándares de calidad y la formación continua para asegurar el mejor servicio al cliente. MiFID II nos dio la razón y las entidades y profesionales nos están respaldando, como demuestra el crecimiento sostenido que mantiene la asociación año tras año”, asegura Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España.
Certificadora en materia hipotecaria
También en 2019, EFPA lanzó la certificación de la Ley de Contrato de Crédito Inmobiliario (LCCI) para cualificar a los profesionales que comercializan productos inmobiliarios y ofrecen servicios de asesoramiento en materia hipotecaria a clientes, incluida dentro del listado hecho público por el Banco De España. Más de 15.000 profesionales han obtenido ya esta certificación que está dividida en una serie de módulos que incluyen conceptos básicos de crédito inmobiliario, legislación contractual, normas deontológicas, evaluación de la solvencia del propietario o diseño de préstamos inmobiliarios, entre otros.
Foto cedidaLuis Javier Blas Agüeros, nuevo director ejecutivo de Medios de CaixaBank. Luis Javier Blas Agüeros, nuevo director ejecutivo de Medios de CaixaBank
El Consejo de Administración de CaixaBank nombra a Luis Javier Blas Agüeros nuevo directo ejecutivo de Medios. El hasta ahora director de Ingeniería y Datos y miembro del Comité de Dirección de BBVA España sustituye en el cargo a Jordi Fontanals, que tiene previsto prejubilarse, pero seguirá vinculado a la entidad durante los próximos meses en calidad de director ejecutivo “aportando su experiencia y conocimiento para asegurar el completo traspaso de sus funciones”, según ha declarado en un comunicado CaixaBank.
Jordi Fontanals se incorporó a la Caixa en 1976 y, desde entonces, ha ocupado cargos de responsabilidad en el área de Servicios Informáticos. en 2011 fue nombrado director ejecutivo de Medios. Desde julio del 2014 ha sido miembro del Comité de Dirección de CaixaBank.
CaixaBank cuenta actualmente con 15,6 millones de clientes en el mercado ibérico y una base de 6,3 millones de clientes digitales en España. Además, desarrolla numerosos proyectos tecnológicos en el sector, como la creación de los primeros cajeros que permiten realizar reintegros mediante reconocimiento facial y sin tener que introducir el PIN, proyecto elegido como uno de los Proyectos Tecnológicos del Año en los Tech Project Awards de la revista The Banker.
Javier Marín capitanea Singular Bank.. javiermarin
Singular Bank: es el nombre elegido para el nuevo proyecto financiero construido sobre la base de Self Bank. Singular Bank nace como banco privado independiente, desarrollando una oferta personalizada para sus clientes, basada en una plataforma tecnológica 100% digital y con un posicionamiento muy definido: crear un banco en el que los clientes no tienen que adaptarse al banco, sino que es el banco el que se adapta al cliente. En cinco meses, la entidad ha contratado a todo un equipo de profesionales y a 41 banqueros privados, procedentes de 20 entidades diferentes, y cuenta con oficinas abiertas en Madrid, Sevilla y Zaragoza -que prevé ampliar con el tiempo-, para ofrecer los nuevos servicios personalizados derivados de su nueva marca y negocio de banca privada, que, a diferencia de la antigua Self Bank -plataforma digital y de ejecución-, ahora incluyen el asesoramiento financiero y la gestión de carteras.
“Tenemos claro que no hay dos clientes iguales. Y, por tanto, no deberíamos hablar de los clientes en plural, sino del cliente en singular. Si cada cliente es distinto, el banco tiene que ser también distinto para cada cliente”, explicaba el consejero delegado de Singular Bank, Javier Marín Romano, durante la presentación de la nueva estrategia del banco, en la que insistió en que el nuevo nombre está enfocado en la singularidad de los clientes, no del banco.
«Hemos hecho el camino contrario a los demás, desde lo digital a lo físico, compatibilizando ambos mundos, para buscar la cercanía con el cliente», dijo Marín. Precisamente ahí se enmarcan las recientes aperturas de oficinas (en Madrid, Sevilla y Zaragoza, y que seguirán ampliándose en el territorio nacional) y la contratación de un equipo de banqueros privados, con los que vender «relaciones y confianza, no productos». A la hora de contratar a esos banqueros, que según el experto «deben dedicarse a gestionar la relación con los clientes, no el balance del banco», tienen en cuenta varios criterios en un proceso estricto que valora las capacidades técnicas, cualitativas, capacidad de escucha… criterios que les han llevado a contratar 41, tras ver a más de 400. Además, cuentan con un plan de formación permanente para todos estos equipos, de acuerdo a las exigencias de MiFID II.
Tres modelos de relación
Singular Bank se asienta sobre tres modelos de relación, pero todos con un nexo común: el cliente, en el centro. “Nuestro modelo de negocio estácentrado en el cliente, él es nuestro eje y en torno a él gira nuestra cultura de servicio, nuestro equipo de expertos y nuestra profesionalidad. Queremos que cada cliente tenga su banco”, ha apuntado Marín. De este modo, en función de su patrimonio, del grado de involucración que el cliente quiera tener en la gestión de sus finanzas, su perfil, sus preferencias y de la manera en la que prefiera relacionarse con el banco, el cliente contará con tres modelos de relación. «El cliente hoy está más informado y conectado y decide cómo, cuándo y dónde se relaciona con su banco», indicaba Marín.
En primer lugar,para aquellos clientes que prefieren seguir tomando sus propias decisiones financieras, la entidad seguirá ofreciendo la información y las herramientas necesarias a través de la Plataforma Self Bank. Así, Self Bank mantendrá su marca en lo que se refiere a la plataforma y el servicio digital, vía web y aplicaciones, y relación con los banqueros de forma remota, mientras el servicio personalizado y directo estará bajo la marca de Singular, al que podrán acceder patrimonios a partir de medio millón de euros, con matices. «Hacer un corte puramente cuantitativo es un error: hay clientes de un millón de euros que solo tienen depósitos y para los que éste no es su banco. Nos planteamos medio millón de euros como corte patrimonial para entrar en los servicios de banca privada pero tiene que tener sentido, tenemos que poder incorporar el valor de nuestro asesoramiento», explicaba Marín.
Así, en segundo lugar, para el cliente que quiere disponer de asesoramiento e ideas de inversión que le ayuden a conseguir sus objetivos, pero finalmente decidir por él mismo, está el servicio de Asesoramiento Singular. Para ello, contarán con oficinas físicas y un banquero personal que le permitirá combinar las ventajas que ofrece el mundo digital con la relación personal y humana que precise. De momento, Singular prestará un asesoramiento definido como no independiente bajo los estándares de MiFID II, pues seguirá cobrando retrocesiones.
En tercer lugar está el servicio de Gestión Discrecional Singular, dondees el equipo de profesionales de la entidad el que toma las decisiones, buscando la mayor adecuación a las metas financieras marcadas por el cliente.
Así, la entidad busca diferenciarse de otros modelos financieros, construyendo sobre la base de un banco digital una oferta de relación personal, buscando la cercanía con sus clientes y brindándoles diferentes opciones para la gestión de sus finanzas, tanto a quien busca manejarlas él mismo como para aquel que quiere un banquero privado que le trate personalmente y le dé acceso a equipos de especialistas y herramientas tecnológicas que le haga la vida más fácil.
Con estas premisas sobre la mesa, Marín prevé perder dinero este año y el próximo pero empezar a tener beneficios a finales de 2022 y no se marca objetivos en términos de lograr cuota de mercado en España: «Somos un banco pequeño, nos gustaría ser el mejor banco para cada uno de nuestros clientes y ser una referencia en España», dijo.
Sobre los motivos personales que le llevaron a lanzar el proyecto tras toda una carrera en la gran banca (fue consejero delegado de Santander), indicó que «vimos la oportunidad; la vida es cuestión de lanzarse y es para los inquietos». Y, preguntado sobre similitudes y diferencias de este proyecto con Banif (la antigua banca privada de Santander), indicó que tienen en común el foco en el cliente, pero «todo lo demás es diferente», desde las necesidades y las demandas del cliente hasta la forma del negocio.
MiFID II: ¿insuficiente?
En su presentación, Marín explicó la forma que tiene el banco de perfilar a los clientes, más allá de los test de idoneidad y perfilación del riesgo a que obliga MiFID II: «Estos test tienen poco de ciencia y dependen mucho del humor del cliente cuando los hace. Optamos por tener datos del cliente, información sobre su forma de vida, sus gastos e ingresos, información agregada de sus posiciones en diferentes entidades, capacidad de ahorro… para valorar el perfil de riesgo de una forma más científica y racional», explicó defendiendo el papel del banco como «guardián» de datos para ofrecer al cliente soluciones basadas en los mismos, un servicio de 360 grados y soluciones de valor.
Diez valores
Todos los servicios de Singular Bank se rigen por un código deontológico compuesto por diez valores que van intrínsecosen el ADN de la compañía. Rigor, transparencia, empatía, proactividad, respeto, excelencia, honestidad, discreción, educación financiera y sostenibilidad, que la entidad quiere que den sentido a todas y cada una de sus actuaciones. Además, apuestan por la innovación y la tecnología como una herramienta para eliminar burocracia y agilizar tiempos, para centrarse así en lo que más importa: el cliente.
El proyecto cuenta con una gran solidez fundamentada en cinco pilares: unas ratios de capital y de liquidez que posicionan al banco entre los más sólidos de Europa; un equipo directivo con una sólida trayectoria en banca privada, comercial y digital en España, procedentes de importantes bancos españoles e internacionales en los que han ocupado puestos de responsabilidad y que suman una dilatada experiencia en el sector bancario y de asesoramiento; una plataforma tecnológica moderna que facilita la relación entre el banco y el cliente de una manera proactiva, eficiente y segura; unos accionistas profesionales comprometidos con el proyecto y el equipo; y una nueva manera de hacer banca basada en un código de actuación que genera la total confianza de sus clientes.
