Mudarse a Uruguay: ¿Quiénes son esos argentinos que podrían cambiar de orilla?

  |   Por  |  0 Comentarios

Captura de Pantalla 2020-01-15 a la(s) 15
Pixabay CC0 Public Domain. ,,

La intención del futuro gobierno de Uruguay de facilitar las normas para la instalación de argentinos de alto patrimonio en el país ha levantado una polvareda mediática y política en los dos lados del Rio de la Plata. Pero, ¿quiénes serían estos argentinos potencialmente atraídos por un cambio de vida en Uruguay? El abogado Martin Litwak, fundador y socio del estudio Untitled, conversó con Funds Society sobre la noticia del momento.

Este mes de enero, en el marco de una reunión con empresarios en Punta del Este, el presidente electo de Uruguay, Luis Lacalle Pou, anunció que trataría de atraer argentinos de altos patrimonios a Uruguay. Fuentes de prensa hablaron de 100.000 argentinos, aunque después miembros del fututo gobierno matizaron y bajaron la cifra a 50.000. En este contexto, se empezó a hablar de un cambio en las normas del Banco Central de Uruguay tendiente a facilitar la residencia fiscal.

Martin Litwak señala que es una idea que tiene sentido para un país de escasa población como Uruguay (3,4 millones de habitantes), donde la instalación de tan solo 30.000 personas de altos ingresos tendría un enorme impacto en el consumo: “Por el momento hay una idea, pero no un plan concreto, no olvidemos que el nuevo gobierno uruguayo asume en marzo”, dice el jurista.

Litwak señala que hace tiempo que las grandes fortunas y los grandes grupos familiares argentinos han estructurado su patrimonio, y por ello esta medida estaría dirigida a un sector de ingresos mucho más bajo: “Estamos hablando de jóvenes profesionales o emprendedores argentinos que, debido a los recientes cambios fiscales, como la subida del impuesto a los bienes personales, ven que en los próximos años no podrán ni prosperar ni ahorrar, dedicando todo el fruto de su trabajo a pagar impuestos”.

El abogado señala que desde hace varios meses los estudios jurídicos detectan un interés creciente de los argentinos por cambiar de residencia fiscal, una decisión importante que implica una mudanza. Estados Unidos (Miami), España y Uruguay serían los destinos preferidos: “En este sentido el gobierno electo de Uruguay está aprovechando una oportunidad, con gente que mayormente ya tiene tomada la decisión de irse”.

Reacciones políticas y realidades regulatorias

El presidente de Argentina, Alberto Fernández, mostró su disgusto con el proyecto del futuro gobierno uruguayo y afirmó: «Sin ánimo de involucrarme en las decisiones de otro país –y Luis (Lacalle Pou) sabe con el respeto que lo digo– tengo la impresión de que a Uruguay le costó tanto salir de ese mote de paraíso fiscal que volver a caer en eso no es una buena noticia», aseguró Fernández.

El actual ministro de Economía de Uruguay, Danilo Astori, criticó también duramente la iniciativa, señalando que era una «nueva demostración» de que Lacalle Pou adolece de “impericia» y desconocimiento de los asuntos del Estado.

Por su parte, el futuro ministro de Turismo, Germán Cardoso, confirmó que se está estudiando flexibilizar las medidas para obtener la residencia fiscal, entre ellas la exigencia de un monto de inversión para obtenerla, que actualmente es de 1,8 millones de dólares. 

Cardoso también señaló que podrían revisarse los términos de permanencia anual en el país, que actualmente está fijados a 183 días.

El abogado Martín Litwak señala que actualmente hay un ataque a los países que promueven las jurisdicciones sin sustancia, que pueden ser incluidos en las listas de la Unión Europea. Por ello, los gobiernos tienen que saber moverse en esos márgenes. Sin embargo, el jurista considera que en los últimos años la gestión del Banco Central de Uruguay ha sido extremadamente dura y negativa y que por ello hay margen para que el país rioplatense vuelva a ser un “destino de libertad”.

 

 

 

Según Bulltick, en 2020 hay que mantenerse en acciones estadounidenses, pero protegerse con puts

  |   Por  |  0 Comentarios

Screen Shot 2020-01-15 at 12
foto: Jacob Hook Pexels CC0. Jacob Hook

Mirando hacia 2020, Kathryn Rooney Vera, directora de Análisis y Estrategia en Bulltick, recomienda a sus clientes que sigan invertidos en renta variable estadounidense, debido a la fuerte economía de ese país, pero que protejan sus retornos con la compra de opciones de venta, manteniendo algo de efectivo e invirtiendo también en alternativos no correlacionados.

En su opinión, 2020 es un año de agitación política que presenta graves riesgos para los altos niveles vistos en los mercados accionarios de Estados Unidos, durante 2019, por lo que es momento de proteger las ganancias no realizadas.

En sus predicciones de hace un año, acertaron en en que no habría recesión de Estados Unidos en 2019 y en que esa «guerra comercial» no sería la causa de una catástrofe global, en un entorno en el que durante el último trimestre de 2018, el S&P 500 cayó casi un 20% por esos mismos temores. En ese momento, recomendaron comprar los mercados de valores de EE.UU.  y efectivamente, el S&P superó inclusive su pronóstico alcista. «Habíamos pronosticado que el S&P 500 aumentaría a casi 3.000 este año (de 2.350 en ese entonces 12/18) para un retorno del 20%. Estábamos fuera de consenso y se nos consideraba demasiado optimistas», recuerda Rooney.

Según la directiva, la pregunta es: «¿Ahora qué? Los mercados de valores de EE. UU. están en niveles récord. Los mercados europeos, algo sorprendentemente, tuvieron un gran año. Los activos de mercados emergentes han tenido un buen desempeño a pesar de las grandes depreciaciones monetarias. Alrededor del 25% del mercado de bonos del gobierno a nivel mundial está rindiendo negativamente y el Tesoro a 10 años ronda el 1,8%».

En su opinión, la mejor manera de ver el 2020 es a través del análisis de escenarios y la identificación de puntos clave para los mercados. Hay muchos, pero intentaron simplificar a dos que son:

  • Escenario alcista (60%): las tendencias económicas positivas actuales continúan. El presidente Trump es reelegido o un demócrata que defiende las políticas favorables al mercado gana. La Fed mantiene las tasas estables. La inflación sigue siendo mansa. Con la primera fase del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, la «guerra comercial» terminó de temer. En este escenario, pronostican: un SPX en 3.500 así como un dólar estable a ligeramente más fuerte y a los emergentes con el mayor rendimiento, mientras el Treasury a 10annos se ubica entorno al 2,25%.
  • Escenario bajista (40%): Bernie Sanders o Elizabeth Warren gana la nominación demócrata. Los mercados deciden comenzar a fijar el precio en riesgo político de un presidente socialista y caen un 20%. Las acciones de salud, finanzas y tecnología son las más afectadas. En la segunda mitad, la Fed recorta las tasas 1-2 veces. La confianza de los consumidores y las pequeñas empresas se desploma y los temores de recesión se renuevan. Trump pierde las elecciones. Precio de los mercados en reversión de recortes de impuestos corporativos, aumentos de impuestos adicionales, más regulación, crecimiento económico más lento. Para este escenario predicen que el SPX se ubicará en los 2.700 el Treasury de 10 años baja a 1,4%, el dólar está o estable o más débil y los emergentes ofrecen un bajo rendimiento.

Para leer el reporte completo de Bulltick, siga este link.

Paraguay: el ministerio de Hacienda impulsa el gasto en infraestructura

  |   Por  |  0 Comentarios

Captura de Pantalla 2020-01-15 a la(s) 15
Wikimedia CommonsUna imagen de Asunción. ,,

En respuesta a una severa disminución de la actividad económica durante el primer semestre de 2019, el ministerio de Hacienda de Paraguay implementa una agenda expansiva en materia de política fiscal, buscando impulsar el gasto público en infraestructura. 

Aunque el gobierno fue lento en responder a la crisis, a partir de julio ampliaron el gasto público e introdujeron una moción para aumentar el límite del déficit fiscal al 3% del PIB. Aunque el Senado (la cámara alta) aprobó esta medida, los diputados de la cámara baja rechazaron el límite del 3% del PIB, que redujeron al 2% del PIB. La decisión de aprobar un límite de déficit del 2% del PIB, más bajo de lo sugerido por el ministerio de Hacienda, surgió de un compromiso alcanzado con una facción más conservadora del Partido Colorado en la Cámara de Diputados. 

Sin embargo, en este punto, el déficit fiscal ya está en camino de superar el 2% del PIB. Un crecimiento económico más débil de lo esperado ha resultado en menores ingresos fiscales durante el año. 

Mientras tanto, un paquete de estímulo fiscal introducido en junio ha impulsado el gasto público, haciendo que el déficit fiscal se amplíe al 1,8% del PIB en enero-noviembre (del 0,4% del PIB en 2018).

El Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP), por cuarto mes consecutivo, evidenció un incremento en términos interanuales. De hecho, para el mes de octubre de 2019, da cuenta de un aumento interanual de 4,7%. 

Sin embargo, si se compara el promedio del indicador para el lapso enero – octubre de 2019 con igual período de 2018, la variación continúa negativa (0,7%). Por su parte, el Estimador Cifras de Negocios mostró un crecimiento interanual de 6,5%. 

La variación del acumulado en los primeros 10 meses del año con respecto a igual lapso de 2018 se situó en 0,5%. Por subramas comerciales, se evidencia que el rubro de hiper, supermercados, distribuidores y otros alcanzó 5 meses en ascenso. Le sigue venta de combustibles y materiales de construcción, con variaciones interanuales de 8,8% y 12,2%, respectivamente. 

Por su parte, grandes tiendas y equipamiento del hogar si bien han presentado mayor variabilidad, acumulan dos meses consecutivos de incrementos. Contrariamente, la venta de vehículos presenta once meses de caída. En efecto, para el mes de octubre, la variación interanual de este rubro fue de -9,6%. Finalmente, sólo la venta de productos farmacéuticos y los servicios de telefonía móvil han mostrado dinamismo en lo corrido del año.

 

 

Brasil: las reformas están encaminadas en un contexto desafiante

  |   Por  |  0 Comentarios

Captura de Pantalla 2020-01-15 a la(s) 15
Pixabay CC0 Public Domain. ,,

El Radar Brasil de Criteria vuelve a proporcionar información y análisis sobre Brasil, destacando el proceso de reformas que vive el país y los principales resultados económicos y financieros de las políticas del gobierno. Estos son los puntos esenciales de la información de los analistas de Criteria:

La gran cantidad de reformas que está impulsando el gobierno de Alianza para Brasil (APB), está en un proceso de “stand by” debido al clima convulsionado del continente latinoamericano. A pesar de ello, se resaltan a continuación el estado de las reformas en agenda que serán tratadas el año que viene en el Congreso.

,,

En una encuesta de Datafolha, la imagen de Jair Bolsonaro mejora marginalmente a partir del tenue repunte económico. Después de un año de gobierno, la encuesta sugiere que la población brasileña está en tercios: un 30% aprueba su gestión, un 38% la desaprueba y el remanente mantiene una calificación neutral.

La calificadora de crédito S&P calificó de positivas estas medidas y mejoró la perspectiva de la deuda a “positiva” desde “estable”. Desde la entidad afirman que la consolidación fiscal sumado a un contexto de tasas de interés bajas podrían contribuir a mayor crecimiento e inversión. 

Respecto a las privatizaciones, el gobierno ha incluido en su plan nacional de desestatización a tres parques nacionales entre los cuales se encuentra el parque de las cataratas del Iguazú del lado brasilero. Hasta el momento, se han recaudado ingresos por 100.000 millones de reales (23.810 millones de dólares). El ministro busca generar alrededor de 60.000 millones de dólares adicionales, aunque evitó dar detalles de cómo lo hará.

La economía brasilera está reaccionando a las medidas aplicadas por el oficialismo y en el tercer trimestre ha presentado un crecimiento del 0,6% respecto al segundo, dos décimas por encima de lo esperado, impulsado principalmente por el consumo.

El banco central de Brasil provee más estímulo monetario en la economía: por cuarta vez consecutiva, ha bajado la tasa de interés de referencia hacia los 4,5% desde el 5%. Se espera que esta medida fomente el crédito y el consumo e impacte positivamente en el crecimiento.

Mientras tanto, el mercado espera un mayor deterioro de cuenta corriente y de balanza comercial que hace un año atrás. Las proyecciones de inflación aumentaron levemente. El real se ha calmado luego de haber tocado lo 4,27 por dólar el mes pasado y actualmente cotiza a 4,06 debido a mejores perspectivas del comercio mundial.

En medio de un clima mundial más ameno, el Ibovespa se encamina hacia los 115.000 puntos, rindiendo un 31% en reales en lo que va del año.

La misma dirección tomó la acción de XP Inc. en su debut en la bolsa de Nueva York. Subió un 27% en solo un día y quedó valuada en 18.700 millones de dólares, un valor superior al de BTG Pactual, el banco de inversión independiente más grande de Brasil. La empresa ofrece productos de ahorro para el ahorrista de clase media brasilera. Posee 1,5 millones de clientes y 87.000 millones de dólares en activos bajo administración.

Según un informe de Anbima, las empresas brasileras han recolectado entre emisiones de bonos y acciones 40.000 millones de dólares en 2019, doblegando el promedio de los últimos 5 años.

Más allá de la mejora en el índice local, las inversiones extranjeras siguen sin confiar en el mercado accionario y presentan salidas de dinero en lo que va del año por 12.000 millones de dólares en los últimos 12 meses. 

La salida de capitales extranjeros del mercado de Sao Pablo no se daba desde el 2008, ya que todos los años anteriores habían invertido positivamente en Brasil. Esto llama la atención en este contexto en que las acciones locales trepan más del 30% en lo que va del año. Esta suba estaría siendo financiada por el inversor local mientras que el extranjero aún no termina de confiar en las reformas prometidas por el oficialismo.

 

Así se vivió el Pre-Art Basel de Sabrina Yanguas con la industria financiera

  |   Por  |  0 Comentarios

Screen Shot 2020-01-13 at 11
Courtesy photos. SY

El pasado 5 de diciembre la artista plástica colombiana Sabrina Yanguas deleitó a 200 invitados con trece piezas de su colección en un evento privado Pre-Art Basel, en el barrio THE ROADS de Miami.

Durante el evento, Sabrina compartió la historia de cada uno de los cuadros expuestos. El evento contó con el apoyo de nueve Asset Managers: Amundi Pioneer, Lord Abbett, Natixis, Capital Group, The AMCS Group/Merian, Axa IM, Schroders, Compass/Wellington y Robeco.

La artista comentó a Funds Society: «Es un orgullo el ver a tantos representantes de la industria financiera uniendo fuerzas para apoyar el arte. Me da mucho gusto ver que mis obras sean una herramienta que inspira a otras industrias, por medio de mis talentos siempre he querido ayudar a hacer un mundo mejor”.

Yanguas, quien siendo una adolescente se mudó a los Estados Unidos, estudió artes culinarias y gestión de entretenimiento. Empezó su carrera artística pintando cascos para corredores profesionales de carros de Indy Car en Indianapolis y formula E en Miami. En el 2017, Ducati la seleccionó para representarlos en Art Basel con dos motocicletas pintadas con su arte. El mismo año, el corredor de autos de Indycar, Sebastian Saavedra la busca para pintar su casco para la Carrera más importante de el año, Las 500 millas de Indianapolis. Sabiendo lo importante que es contribuir a buenas causas, Sabrina colabora con la fundación Give To Colombia, un organización sin ánimo de lucro, que ayuda los más necesitados en su país natal. Su obra de arte donada fue subastada por 35.000 dólares.

Para cerrar en el 2017, Sabrina fue comisionada por VH1 para colaborar con el cantante Jbalvin y pintar una guitarra para Save the Music, un movimiento para ayudar a niños con Cáncer. El mismo año otra guitarra pintada por ella fue seleccionada para aparecer en el video musical de Rihanna y Dj Khaled.

En el 2018, sus  creencias y sus ganas de construir y ayudar a una comunidad, la motivaron a donar una pieza de arte a Sashamama Foundation’s Green Gala.  Sabrina actualmente ayuda a Voices for Children en Miami en diferentes proyectos y Nutrinfantil fundación en Colombia. Recientemente fue comisionada a pintar el retrato del actual presidente de Colombia, Iván Duque.

Puede ver un video del evento, realizado por el equipo de Yanguas, en este link.

Cómo será la fuerza laboral en 2020, según el Workforce Institute de Kronos Incorporated

  |   Por  |  0 Comentarios

Captura de Pantalla 2020-01-07 a la(s) 14
Pixabay. ,,

El Workforce Institute de Kronos Incorporated publicó sus predicciones anuales sobre las principales tendencias que afectarán a la fuerza laboral mundial durante este año. Estas son las cinco predicciones más importantes de la fuerza laboral de 2020:

El bienestar integral de los empleados toma un lugar central a medida que las estrategias de recompensas impulsan el reclutamiento y la retención en una economía difícil

La competencia para atraer y retener a los mejores talentos, tanto para los trabajadores de oficina como los de primera línea, obligará aún más a los empleadores a expandir e innovar paquetes de recompensas completos que apoyen a los empleados dentro y fuera del lugar de trabajo. La atención a la salud mental, el bienestar financiero, el cuidado de los niños, los turnos que funcionan para todos y el sentido individual del significado en el trabajo brillarán aún más a medida que la Generación Z inunde la fuerza laboral. 

Los desastres naturales y las crisis cada vez mayores desafiarán a los empleadores a prepararse para responder con eficiencia y compasión. A medida que los empleados continúan esperando más de los empleadores, las organizaciones que adoptan un enfoque proactivo, equitativo e inclusivo para apoyar completamente al individuo cosecharán ganancias en productividad, compromiso y lealtad.

Modernizar y regular el tiempo libre remunerado, permisos/licencias familiares y la estabilidad de los ingresos serán temas candentes en un año electoral en los Estados Unidos

Tanto los gobiernos como los empleadores se enfrentan a una mayor presión para proporcionar a la fuerza laboral multigeneracional actual flexibilidad en los horarios, vacaciones pagadas y salarios estables. En 2020, las políticas se continuarán revisando tanto por las organizaciones como por las legislaciones enfocándose en soluciones centradas en las personas, que permitan a los empleados celebrar, recuperarse, administrar eventos de su vida, cuidar de otros y superar duelos a su propio ritmo. La revisión de las políticas de tiempo libre y la difusión de soluciones de programación creativas armarán a las organizaciones con una ventaja competitiva para contar con los mejores talentos en partes del mundo con bajo desempleo mientras que ayudarán a las empresas a cumplir con regulaciones nuevas y mantenerse a la vanguardia.

Lineamientos, reglas básicas y políticas de contención: manejando el discurso político, el activismo y la relación empleador-empleado en tiempos de división. 

En una época de turbulencia económica y política global, los empleadores deben determinar cómo manejarán dinámicas controversiales y potencialmente divisoras en el lugar de trabajo. La oleada de activismo de los empleados y las inminentes elecciones políticas en todo el mundo desafiarán incluso a las culturas corporativas más fuertes. Las organizaciones que se inclinan por estrategias de diversidad, equidad e inclusión más formalizadas, construidas sobre una base cultural del lugar de trabajo que fomenta el respeto, la apertura y la confianza, al tiempo que establecen pautas y reglas básicas para el discurso y el comportamiento en el trabajo, serán las más adecuadas para mantener su productividad. Los líderes corporativos probablemente serán llamados a establecer el tono de cortesía y tolerancia desde arriba.

Las fuentes de talentos alternativas llenarán la cadena de abastecimiento de profesionales y ayudarán a cerrar la brecha de habilidades a nivel mundial.

A pesar del desempleo récord en muchos países, hay millones de empleos no cubiertos, ya que los empleadores anhelan candidatos calificados. Las organizaciones deben expandir sus fuentes de talentos tradicionales para atraer trabajadores, incluyendo el reclutamiento de veteranos, personas con discapacidad, jubilados, trabajadores por contrato o por proyecto, trabajadores de segunda oportunidad y candidatos con habilidades tangencialmente relevantes. Los empleadores deben considerar la posibilidad de ampliar las descripciones de trabajo y abrirse para dar la bienvenida a aquellos con habilidades no tradicionales e historias de trabajo diferentes para presentar su solicitud. 

Muchas organizaciones repensarán sus modelos operativos laborales para no solo hacer crecer su fuerza laboral, sino también para apoyar el desarrollo de los empleados existentes a través de nuevas habilidades y capacidades múltiples que se pueden utilizar en toda la empresa, lo que podría otorgarles a los trabajadores más responsabilidades y un camino de crecimiento más saludable.

Los usos prácticos de la Inteligencia Artificial y el acceso a la información reducirán el abismo entre las áreas de Recursos Humanos efectivas y no efectivas.

La alarma para que las áreas de recursos humanos (RH) sean estratégicas ha estado sonando durante años, sin embargo, la mayoría de las organizaciones todavía están en el camino hacia la agilidad y avance tecnológico. 

«Las efectivas» – que tienden a ser organizaciones más grandes y sofisticadas – están experimentando con tecnologías emergentes de formas avanzadas, y muchas de las “no efectivas» están agobiadas por el trabajo manual, incapaces de considerar el futuro de la automatización del trabajo. En 2020, este abismo puede reducirse para las organizaciones que optan por modernizar sus soluciones y procesos de fuerza laboral con una fuerte estrategia de gestión del cambio. Aquellos que caminan antes de correr, dando pequeños pasos para repensar la intersección de las personas y los procesos, se beneficiarán más de las aplicaciones prácticas de IA que descargan a los gerentes y equipos de recursos humanos. Un pronóstico de mano de obra más preciso, una programación automatizada y un intercambio de turnos de empleados más fácil harán una diferencia realista en las operaciones para todos, mientras que los dispositivos inteligentes y chatbots habilitados para voz impulsarán decisiones informadas para aquellos más adelante en la curva de madurez de gestión de recursos humanos y recursos humanos.

 

.

Aseafi analiza el panorama macro y el futuro de la industria de gestión de activos en su jornada «Perspectivas, Selección y Posicionamiento 2020»

  |   Por  |  0 Comentarios

madrid-385104_1920
Pixabay CC0 Public Domain. ASEAFI analiza el panorama macroeconómica en su jornada "Perspectivas, Selección y Posicionamiento 2020"

La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) celebrará el próximo 23 de enero la jornada Perspectivas, Selección y Posicionamiento 2020, en la sede de la UCJC de la Calle Almagro de Madrid, para analizar la situación macroeconómica en la que nos encontramos, planteando diferentes estrategias de posicionamiento, y para analizar la evolución de la industria de gestión de activos y su futuro próximo.

Asimismo, se expondrá la realidad española como plataforma global de negocios y país canalizador de inversiones financieras, las alternativas al régimen de las sicavs, además de importantes temáticas ESG, como las métricas que monitorizan a las cotizadas españolas y una mesa en la que se tratarán las inversiones ESG, desde el punto de vista del binomio rentabilidad/riesgo.

Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, realizará la apertura del encuentro y dará la bienvenida a los asistentes y el primer espacio correrá a cargo de Leopoldo Torralba, de Arcano Economic Research, que realizará un ‘Overview’ de la macro global y española, en particular.

‘Posicionamiento estratégico. Primeros compases 2020’, es el título de una mesa redonda, que moderará Susana Criado, directora de Capital Intereconomía, sobre diferentes estrategias de posicionamiento estratégico en el comienzo del año, y en la que participarán Domingo Torres, country head Spain & Portugal de Lazard Fund Managers; Borja González, senior sales de M&G Investments, y Mario Díaz, director de negocio de Imantia Capital AM.

En el siguiente espacio, ‘España, plataforma global de negocios e inversión internacional’, presentado por Sergio Vela, director de Financiación y Relaciones con inversores en Invest in Spain, del ICEX, se expondrá el presente de España, en cuanto a su papel generador de negocios en el plano internacional y el atractivo que ofrece España como país canalizador de inversiones financieras extranjeras.

Pedro Suárez, director del departamento de Transacciones de EY, abordará en el III panel de este encuentro la adaptación empresarial del sector, por medio de las transacciones corporativas, al cumplirse dos años de trasposición de MiFID II. Se repasarán las principales transacciones ocurridas durante el año, y se expondrán en detalle las causas que están motivando el elevado número de operaciones, con el fin de poder descubrir las tendencias que condicionarán el futuro próximo.

También habrá oportunidad para analizar el cambio en el que se encuentra inmersa la industria de gestión de activos. Tecnología, regulación, cambio climático y protección al inversor son fuerzas que están estableciendo un orden nuevo en la industria de gestión de activos y obligando a las ESIs a adaptarse. Aquí participarán Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, Enrique Fernández Albarracín, socio legal de EY, José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis, y Cipriano Rodríguez Arias, socio de Orienta Capital SGIIC.

El IV panel titulado ‘Alternativas al régimen de las sicavs’ contará con los ponentes Álvaro Senés Motilla, subdirector de Asesoría Jurídica de Andbank España, y de Pablo García-Montañés, secretario general de Andbank España.

Espacio ESG

Dentro de este espacio, Juan Rodríguez Calvo, contect expert Iberia de Refinitiv, analizará el ‘Panorama ESG de las empresas españolas cotizadas’ y, a continuación, se celebrará una mesa redonda para hablar de inversión con criterios ESG desde el punto de vista del binomio rentabilidad y control de riesgos. Una mesa redonda que será moderada por Fernando Ibáñez, vicepresidente de Aseafi y director general de Ética Patrimonios, y en la que intervendrán Francisco Javier Garayoa Arruti, director de Spainsif, y Pablo Cano, director de inversiones de NAO Sustainable Asset Management.

Un encuentro en el que Aseafi, dentro de su compromiso de prácticas ESG, y en colaboración con la fundación ECODES, desarrolla con la certificación de neutro en carbono.  

Es una media jornada completa dirigida a profesionales, con posibilidad de que los asistentes convaliden por 4 horas de formación para para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP, que cuenta con el patrocinio de Lazard AM, Refinitiv, Imantia Capital AM, M&G Investment y Andbank, así como con la colaboración de EFPA España y con Funds Society, El Asesor Financiero, CityWire y la revista Asset Management como media partners.

Para asistir se tiene que enviar un mail con los datos al correo electrónico info@aseafi.es o bien, hacerlo a través del siguiente enlace de la página web de Aseafi completando el formulario de registro habilitado para este encuentro.

Neil Dwane (AllianzGI): “La vuelta al gasto fiscal es uno de los motores económicos clave para 2020”

  |   Por  |  0 Comentarios

Neil Dwane - Allianz Global Investors - nueva - low
Neil Dwane, Global Strategist at Allianz Global Investors, courtesy photo. Neil Dwane (Allianz GI): “Los tipos bajos han provocado que la gente ahorre más e invierta menos”

La economía mundial continuará desacelerándose en 2020, pero el riesgo de una recesión para superior que el precio de los mercados, según la visión de Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors. Dwane considera que hay varios factores clave que darán forma a la “narrativa del mercado” en el próximo año, entre los que se incluye la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la evolución del ciclo económico estadounidense y el posicionamiento de los bancos centrales.

“Esperamos que China continúe el proceso de transformación de su economía y que su contribución a nivel mundial continúe siendo un apoyo. También habrá fuerzas positivas que impulsarán la economía global desde Indonesia e India, cuyos ciclos económicos atraviesan una fase diferente y son países más centrados en realizar importantes reformas estructurales. Europa también puede sorprender positivamente si los responsables políticos logran mover a la Unión Europea en la dirección correcta «, explica Dwane.

Dentro de Europa, en el Reino Unido, Dwane considera que el Brexit es el principal problema al que deberá enfrentarse la región. “En la mayoría de los escenarios, esperamos que el Reino Unido abandone la UE a fines de enero. Veremos algunos estímulos fiscales del Reino Unido, lo que puede reducir las posibilidades de una recesión. Esto puede permitir que el país contribuya al crecimiento global, lo que no sucedió en 2019 «.

Claves para 2020

Dwane considera que los bancos centrales seguirán siendo relevantes el próximo año, manteniendo su postura acomodaticia. «Podemos ver recortes en las tasas de interés en los bancos centrales de todo el mundo», dice. En su opinión, los bancos centrales continuarán apoyando la economía global, pero advierte que el verdadero debate será «en qué medida la política monetaria seguirá siendo útil».

Es por eso que Dwane destaca que “la vuelta al gasto fiscal es uno de los motores económicos clave en 2020”.  Según explica, “los inversores deben decidir si el gasto fiscal realizado por los gobiernos respaldará o no el crecimiento económico. El estímulo fiscal puede alargar el ciclo, pero lo que será relevante es la amplitud y el alcance del estímulo. Una de las conclusiones que extraigo para 2020 es que tanto el Reino Unido como los Estados Unidos, probablemente, no reducirían sus tipos de interés a niveles negativos, si se vieran obligados a luchar contra una recesión económica ”.

Respecto a Estados Unidos, Dwane señala que un factor clave será la próxima elección presidencial a principios de noviembre, pero advierte que estamos en un punto de partida algo incierto. «No sabremos qué sucederá entre demócratas y republicanos hasta junio de 2020. Tenemos varios frentes abiertos, el primero de los cuales es lo que ocurrirá con la destitución del presidente Trump. En segundo lugar, está la guerra comercial con China, que se ha convertido en una herramienta geopolítica para ambas partes «, afirma.

Oportunidades de inversión

Dwane cree que la forma de “navegar” por este mercado, marcado por un horizonte de bajos tipos de interés, es que los inversores acepten que «si no corren riesgos, no obtendrán retornos satisfactorios». En opinión de Dwane, los inversores de renta fija tienen que valorar mucho cómo posicionar sus carteras porque los activos subyacentes, a menudo, ofrecen muy poco rendimiento o tienen un gran riesgo. «Afortunadamente, los inversores se han vuelto mucho más realistas con sus expectativas de rendimiento y riesgo», añade.

Dwane ve oportunidades selectas en el mercado de high yield, pero recuerda a los inversores que deben ser conscientes del riesgo que asumen. Dejando de lado las oportunidades que ofrecen los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que a menudo se utilizan para cubrir otras exposiciones al riesgo, prefiere el high yield estadounidense y asiático. «En el caso de los activos asiáticos, debe recordarse que son más sensibles al momento del ciclo económico, y para los mercados emergentes es mejor centrarse en países que están llevando a cabo reformas estructurales como India o Indonesia. Por otro lado, somos más cautelosos con Brasil, México y Chile”, explica.

Mirando hacia el futuro, Dwane afirma que si los inversores quieren retornos atractivos, tendrán que asignar activos de renta variable a sus carteras. Por ello explica que ha llegado la hora de considerar inversiones temáticas que “capitalicen cualquier tendencia que funcione globalmente en el futuro». Dwane destaca las inversiones relacionadas con la sostenibilidad, el cambio climático, la infraestructura, las energías renovables, la tecnología, la inteligencia artificial  y robótica, así como las tendencias específicas relacionadas con el consumo y nuevos “gustos” de las generaciones más jóvenes, particularmente los millennials.

Los resultados positivos de 2019 dan paso a un año con buenas perspectivas en renta variable global y renta fija emergente

  |   Por  |  0 Comentarios

Cambios sin precedentes perfilan un nuevo paisaje global
Pixabay CC0 Public Domain. Cambios sin precedentes perfilan un nuevo paisaje global

Acabamos de cerrar un 2019 intenso, qué duda cabe. La volatilidad ha seguido instalada en los mercados, pero, afortunadamente, como ya vaticinara a principios del ejercicio Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management, no ha sido el año de la tan temida recesión. Si hacemos balance global, las estrategias que han aportado los mejores resultados desde la experiencia de gestión de activos de Mirabaud están ligadas a dos entornos marco de inversión: renta variable global y renta fija emergente.

Desde el equipo de renta variable global de Mirabaud se ha apostado por un modelo de selección de valores definido por dos claves fundamentales: De un lado, la aplicación de un modelo de selección temática a través del cual los gestores filtran y aplican las temáticas que creen que provocarán los cambios más sustanciales dentro de los distintos sectores de la industria a escala global. Del otro, la apuesta por una selección bottom-up con foco en compañías líderes en su sector y con las mejores perspectivas a largo plazo.

Los resultados de esta estrategia han sido especialmente relevantes si atendemos al comportamiento del fondo Mirabaud Equities Global Focus, liderado por Anu Narula. Un claro ejemplo del éxito de la gestión por la que apuesta Mirabaud: activa, de convicción, flexible, sobre criterios ASG y que aprovecha las mejores oportunidades del mercado en cada momento. En 2019, la rentabilidad de nuestro fondo alcanzó el 28,58%.

Las estrategias de renta fija emergente de Mirabaud, bajo el liderazgo de Daniel Moreno, han despuntado también de forma clara en 2019. El equipo de gestión ha logrado encontrar las mejores oportunidades en un momento de gran estabilidad para las previsiones de crecimiento de las economías emergentes (4,1% en 2019 y un 4,7% en 2020, según el FMI).

En este contexto se ha enmarcado la estrategia Mirabaud Global Emerging Market Bond Fund, que obtuvo en 2019 una rentabilidad de 12,9% y, sobre todo, dos innovadores fondos a vencimiento fijo, ya cerrados a nuevos inversores, que han llegado al mercado en los últimos meses: Mirabaud Emerging Market 2024 Fixed Maturity, con una rentabilidad del 6,99% el año paso, y Mirabaud Emerging Markets 2025 Fixed Maturity, que obtuvo un 1,24%.  

Otra área de especial interés para los inversores en 2019 ha venido del entorno private equity. Tras el exitoso lanzamiento y cierre de su primer fondo de capital privado, Mirabaud Living Heritage, o el buen comportamiento de Mirabaud Grand Paris en el ámbito del patrimonio inmaterial e inmobiliario, estamos ampliando nuestro abanico de estrategias a fin de ofrecer a los inversores acceso a negocios innovadores dentro del sector de lujo y estilo de vida con una clara orientación hacia la sostenibilidad y la responsabilidad social. Aviso para navegantes: dentro de poco, habrá novedades en esta área.

Un año intenso en los mercados. También muy especial para nosotros, ya que el Grupo Mirabaud ha celebrado en 2019 su bicentenario. Doce meses en los que hemos reunido a clientes, empleados y otros contactos de interés en encuentros en nuestras principales sedes de todo el mundo para, sobre todo, rendir homenaje a quienes han desarrollado y dado vida a los valores del grupo hasta hoy. Mirabaud ha celebrado 200 años de historia, pero es plenamente consciente del presente, tal y como expresa nuestro nuevo lema: “Prepared for Now”.

Abrimos ahora un nuevo año en el que nuestros analistas observan que el crecimiento económico mundial debería experimentar una ligera aceleración, sobre todo en los países emergentes. En Europa, Estados Unidos y Suiza, deberíamos presenciar una estabilización del crecimiento en torno a su nivel de equilibrio. En ausencia de recesión y sin señales evidentes de desequilibrios financieros, los principales riesgos deberían seguir siendo políticos y geopolíticos.

Las elecciones presidenciales en Estados Unidos, las tensiones con Irán, la crisis democrática en Hong Kong o las disputas comerciales sin resolver constituyen focos potenciales de tensiones con repercusiones en todo el mundo y hay que tener estos factores en cuenta a la hora de estructurar las carteras.

De cara a 2020, pronosticamos ganancias de un dígito (entre el 5% y el 9%) en las bolsas. El crecimiento previsto de los beneficios por parte de los analistas se sitúa actualmente en el 9%, claramente por encima de la cifra del año anterior. Un contexto positivo en el que, una vez más, recomendamos apostar por una gestión 100% activa, de alto valor añadido, sobre criterios ASG, basada en el análisis compañía por compañía, flexible y con el horizonte puesto en el largo plazo.

Tribuna de Elena Villalba, directora general de Mirabaud Asset Management para la Península Ibérica y Latinoamérica

El patrimonio de los fondos socialmente responsables de Mapfre supera los 200 millones de euros

  |   Por  |  0 Comentarios

people-2569234_1920
Pixabay CC0 Public Domain. Ship2B Ventures, el FEI y Banco Sabadell impulsan el mayor fondo de venture capital de impacto para startups en España

A 31 de diciembre de 2019, los tres vehículos de Mapfre Asset Management que contemplan los criterios medioambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG) ya superan los 100 millones de euros en patrimonio más otros 100 millones en un plan de pensiones, según datos de la gestora. Cada fondo va dirigido, además, a una de las siglas “E”, “S” y “G”.

El primero, MAPFRE Good Governance, se lanzó a finales de 2017. Se trata de un fondo de renta variable global que incluye en cartera compañías con buen gobierno corporativo cuyos activos se encuentren temporalmente infravalorados por el mercado. A cierre de año, de entre las empresas con mayor peso en la cartera se encontraban Unilever, Novartis o Vivendi.

Ya se ha captado un total de 63 millones de euros y se ha obtenido una rentabilidad en los últimos doce meses del 16,77% para la clase institucional y del 7,60%, para la minorista. Esta diferencia se debe a que “el fondo se empezó a comercializar para los minoristas a finales de enero, mes que fue bueno en bolsa, y que no recogió, y sí las caídas de meses posteriores”, explican desde la gestora.

En 2018, Mapfre lanzó el fondo Capital Responsable cuyo patrimonio alcanza ya algo más de 35 millones y presenta un rendimiento del 6,08% en el caso de la clase institucional y del 5,58% de la minorista en los últimos doce meses. Este vehículo cuenta con una cartera equilibrada de activos de renta fija y acciones europeas (cerca de un 70% son bonos, y en torno al 25% acciones).

Así, buscan favorecer a aquellas compañías y entidades que tienen una estrategia volcada en el seguimiento de criterios ESG, bajo el supuesto de que dichas entidades otorgan un perfil de rentabilidad riesgo más adecuado.

Junto con los fondos, Mapfre cuenta además con un plan de pensiones que lo replica y cuyo patrimonio supera ya los 100 millones de euros.

Por último, Mapfre cuenta con el vehículo Inclusión Responsable, un fondo mixto que invierte en empresas que promueven la inclusión de personas con discapacidad. El vehículo, que acaba de ser lanzando, cuenta sólo con 10 millones de euros de capital, pero “ya hay varios inversores institucionales que han mostrado interés”, asegura la entidad en un comunicado.

El fondo ha sido incluido en el informe del Pacto Mundial de Naciones Unidas como ejemplo de buenas prácticas y combina la búsqueda de rentabilidad financiera con promover una mejora en la sociedad.