Pixabay CC0 Public Domain. Banco Santander becará una formación digital especializada para 2.500 alumnos de 14 países
Banco Santander presenta las Becas Santander for MIT Leading Digital Transformation: un proyecto a través de Santander Universidades y en colaboración conMIT Professional Education que permitirá acceder a 2.500 estudiantes universitarios o recién graduados de 14 países a una formación especializada en transformación digital.
Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OECD), el 35% de los empleados en los estados miembros trabajan en un puesto que no corresponde a sus habilidades. Por ello, este programa de becas pretende “mejorar la empleabilidad de los jóvenes en un mercado laboral cada vez más dominado por las tecnologías digitales”, según Santander.
“Informes de la Comisión Europea alertan de la brecha digital entre las competencias de los estudiantes y lo que demanda el mercado laboral. Desde Banco Santander queremos ayudar a que los universitarios mejoren su formación digital y estén en mejores condiciones para aprovechar las oportunidades de empleo”, subraya Javier López, director de Impacto Social de Santander Universidades.
Las Becas Santander for MIT Leading Digital Transformation están dirigidas a universitarios en los últimos dos años de carrera o que estén cursando un máster o posgrado, y a profesionales graduados en los últimos cinco años de Alemania, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, EE.UU., España, México, Perú, Polonia, Portugal, Puerto Rico, Reino Unido y Uruguay.
En una primera fase, los 2.500 seleccionados recibirán formación en español o en inglés durante cinco semanas sobre liderazgo e innovación, transformación digital, ciberseguridad e inteligencia artificial. Basado en una experiencia práctica de aprendizaje en modalidad online y semipresencial, el programa incluye estudios de caso colaborativos, vídeos y otro tipo de materiales didácticos que proporciona a los participantes conocimientos y habilidades que podrán poner en práctica de inmediato.
“La falta de perfiles tecnológicos en la Unión Europea e Iberoamérica está provocando que no se cubran miles de empleos con formación digital. Es nuestra misión expandir el conocimiento y la experiencia MIT para capacitar a los profesionales a liderar los avances que traerá consigo la Cuarta Revolución Industrial”, añade Bhaskar Pant, director ejecutivo de MIT Professional Education.
Una vez terminado el primer módulo, los 300 mejores accederán a una segunda fase de ocho semanas de duración y una temática centrada en tres bloques: “blockchain”, “cloud & DevOps (Transformación Continua)” y “machine learning”. Una vez finalizado, todos los participantes recibirán un certificado digital de MIT Professional Education. Además, Banco Santander ofrecerá a los 30 mejores becados participar en un proceso de selección para realizar prácticas profesionales y tendrán la posibilidad de incorporarse al equipo de Santander.
La inscripción a estas becas podrá hacerse en este link hasta el 15 de marzo de 2020 y toda la información sobre Becas Santander se puede encontrar en www.becas-santander.com.
Pixabay CC0 Public Domain. Gestoras boutique vs gestoras tradicionales: ¿son capaces de ofrecer una prima en su rendimiento?
Global Boutiques Asset Management (GBAM), organización que aglutina a firmas de gestión especializadas y de tamaño medio, ha querido medir sus fuerzas en términos de rentabilidad respecto a las gestoras tradicionales. Para ello se ha embarcado en un estudio con el que pretende buscar argumentos y datos para comprobar si realmente los modelos boutique y especializados ofrecen una «prima» en el rendimiento de sus gestores activos.
“Las nuevas investigaciones académicas sugieren que las gestoras especializadas y aquellas con modelo de boutique superan a los gestores activos de las firmas más grandes y tradicionales, en el caso de los fondos de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización y en los fondos de renta variable de mercados emergentes”, señalan desde la organización a la luz de los datos del informe.
El profesor Andrew Clare, de la Cass Business School Asset Management, afirma que la «prima boutique» demostrada por el Grupo AMG en 2015 para el caso de la renta variable estadounidense, parece que es algo que también puede ocurrir cuando la gestión de los fondos la realizan las firmas europeas. Según sus conclusiones, las gestoras boutique europeas logran de media un rendimiento superior del 0,56% al año (del 0,23% al año una vez restadas las comisiones), «dependiendo del método que se use en su cálculo», matiza.
Según explican, en el estudio, el profesor Clare analizó 120 grandes gestoras de fondos, identificó más de 780 «megafondos» de larga duración de renta variable y registró la evolución del rendimiento de los fondos desde enero de 2000 hasta julio de 2019. El principal reto al que se enfrentó es que es sencillo identificar quiénes son las grandes firmas de gestión, pero no ocurre lo mismo con las gestoras boutique o especializada, ya que no existe una definición como tal. Por ello, para realizar el análisis, pidió a tres consultoras, que asesoran habitualmente a planes de pensiones institucionales y a compañías de seguros, que identificaran qué firmas se consideran boutique en Europa. Además, contó con el asesoramiento de GBAM para realizar ese trabajo y poder así comparar los resultados de los fondos de renta variable de las grandes firmas con los rendimientos que logran los gestores activos de las boutiques.
Con todos estos elementos, el profesor Clare identificó que existe un rendimiento significativamente superior para algunos fondos de renta variable, en concreto en el caso de larenta variable europea de pequeña y mediana capitalización, la renta variable global de mercados emergentes y la renta variable global en compañías de alta capitalización. La diferencia en el rendimiento que las gestoras con un modelo boutique logra respecto a una gestora tradicional fue especialmente significativo en el caso de los fondos de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización, donde logran hasta un 1% más de rentabilidad. Mientras que, en los fondos de renta variable emergentes, se logra hasta un 0,5% más al año.
«Los resultados proporcionan suficientes pruebas para justificar un análisis más profundo sobre el rendimiento que pueden alcanzar las gestoras especializas o con un formato de boutique. Creo que las investigaciones futuras deberían centrarse en analizar qué factores subyacen y explican esta prima, como por ejemplo la estructura de propiedad de las firmas o el enfoque en su construcción de la cartera”, apunta el profesor Clare.
Por su parte, Tim Warrington, presidente de GBAM, destacó que las gestoras boutiques son firmas especializadas y muy alineadas con los intereses de los clientes. Por lo tanto, “no son sorprendentes las conclusiones del profesor Clare y que haya encontrado evidencias que sugieran que los modelos de gestoras boutique pueden ofrecer rendimientos más atractivos”.
El hotel Biltmore, monumento histórico nacional establecido en 1926 que figura en Leading Hotels of the World y emblemático hotel de lujo localizado en el corazón del exclusivo Coral Gables, ha completado la restauración y reestructuración de las lujosas habitaciones del hotel, así como del campo de golf de 18 hoyos, par 71, a un costo total de 35 millones de dólares. El afamado resort también acaba de completar las mejoras del spa y del gimnasio, al igual que del espacio de 75.000 pies cuadrados para conferencias, reuniones y banquetes.
“Nos sentimos orgullosos de marcar el inicio de una nueva era en el Biltmore”, dijo Gene Prescott, presidente y CEO del hotel. “Este histórico monumento es un tesoro de la ciudad de Coral Gables, y la transformación nos permite acentuar el encanto del viejo continente del hotel a la vez que excedemos los estándares de hoy día en lo que se refiere a hospitalidad y espacios para reuniones. Nos mantenemos comprometidos con el éxito de la propiedad y con su rango como un excelente destino de talla mundial”.
Inspirados en la emblemática arquitectura de la propiedad, D’Shakil Designs and Studio 5 Design + Architecture se encargó del nuevo diseño del hotel en base a la visión original de George Merrick, el influyente constructor detrás de la creación de Coral Gables, quien concibió la historia, el glamour y la elegancia majestuosa del hotel.
La fase final de la nueva era del hotel fue el realce del espacio para reuniones y eventos del Biltmore, tales como los famosos salones de baile Alhambra y Grenada y el anfiteatro Merrick, que fueron rediseñados para cumplir con las necesidades de los organizadores de reuniones y eventos, al igual que con las expectativas de los viajeros modernos. Los organizadores de reuniones tienen que hacer múltiples decisiones cuando planean un evento: el presupuesto, la época del año, quiénes serán los asistentes y los oradores, gestionar patrocinadores, etc.
“Los espacios para conferencias y reuniones vienen en una variedad de sabores, y decidirse por el espacio indicado verdaderamente puede ser determinante en el éxito del evento. Arriba de eso, si se añade la labor de organizar un evento en el extranjero, es esencial contar con el equipo correcto para poder llevarlo a cabo. Después de ejecutar eventos exitosamente durante más de 90 años, hemos dominado la organización de reuniones internacionales y estamos preparados para elevar tu próxima reunión al siguiente nivel”.
Un lugar donde el lujo y el valor se juntan. El hotel ofrece para tu próxima reunión en Miami promociones de verano para grupos, con tarifas que comienzan en 139 dólares. Además, para personalizar tu reunión, puedes escoger tres de las siguientes opciones:
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• Recepción atendida de una hora con cerveza y vino
• Crédito del 3% en la cuenta principal en el ingreso actualizado de las habitaciones
Para mayor información, puede contactar al departamento de ventas, al 305-913-3152 o sales@biltmorehotel.com
El pasado 27 de febrero se llevaron a cabo los Premios Morningstar 2020 en el Hotel W de la Ciudad de México.
El objetivo del evento, que se realiza en México desde hace ocho ediciones, es el de elegir a aquellos fondos y operadoras que más valor han aportado a los participantes no sólo durante el año anterior, sino también en los últimos tres años.
La premiación tiene dos variantes: Morningstar recompensa a los mejores fondos y a las mejores operadoras.
Los fondos ganadores deben tener un patrimonio mínimo de 50 millones de pesos al 31 de diciembre 2019, estar disponibles para su venta en México y solo participan aquellas series disponibles para personas físicas. En esta edición los ganadores fueron:
En el caso de las operadoras, los fondos que participan también deben cumplir el requisito de estar disponibles a la venta en México, contar con al menos tres años de historia y tener un Rating Morningstar a 3 años. Además, Morningstar se reserva el derecho de excluir del cálculo a aquellos fondos que no han mantenido en los últimos tres años una política de inversión consistente con su pertenencia a la categoría Morningstar. Las operadoras ganadoras este año son:
Durante su discurso, Alejandro Ritch, director regional de América Latina de Morningstar, cuya firma cumple 10 años en México, mencionó que durante el año pasado, los flujos a fondos activos en el país retomaron fuerza, al representar cerca a la mitad de los mismos. El directivo también enfatizó que, por primera vez en seis ediciones, su «estudio de experiencia global del inversionista» incluyó a México, notando en esta edición, que en promedio, los fondos del país son caros pero que continúa una tendencia a la baja.
Por su parte, Hugo Petricioli, director regional de Franklin Templeton, que por segundo año consecutivo fue galardonado con el premio al mejor fondo de deuda de corto plazo, comentó a Funds Society que está muy orgulloso del equipo de Franklin Templeton Asset Management México y de los gestores del fondo, que son Timothy Heyman, CBE y Luis Gonzali, CFA, por seguir destacando en una de las categorías más competidas del sector.
Adicionalmente, Erick Vega, director de inversiones de HSBC Global Asset Management, comenta sobre el fondo HSBCF1+ galardonado como Mejor Fondo de Deuda a Largo Plazo: «Este fondo está definido como fondo de renta fija discrecional, con el fin de tener una estrategia muy dinámica para hacer frente a las diferentes oportunidades de mercado. Finalmente, nuestro fondo puede hacer uso de toda la gama de instrumentos de renta fija tanto gubernamental como corporativa y bancaria principalmente en moneda nacional».
Erika H. James, courtesy photo. Erika H. James Named Dean of Penn’s Wharton School
Erika H. James será la próxima decana de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania, puesto que ocupará a partir del 1 de julio. James sucederá a Geoff Garrett, quien se convertirá en decano de la Marshall School of Business de la Universidad del Sur de California.
Con este nombramiento, James se convierte en la primera mujer y la primera persona afroamericana en dirigir a la prestigiosa escuela de negocios en sus 139 años de historia.
«Erika es una académica y maestra galardonada y una líder probada… Está excepcionalmente bien preparada para llevar a Wharton al próximo capítulo emocionante de su historia», dijo la presidenta de Penn, Amy Gutmann.
«Erika se ha basado de manera consistente y constructiva en las áreas de desarrollo de liderazgo, comportamiento organizacional, diversidad racial y de género, y liderazgo en crisis, aplicando sus propias ideas sobre el comportamiento humano para fomentar una cultura laboral que permite que las personas prosperen personal y profesionalmente», dijo el Provost Wendell Pritchett.
«Este es un momento emocionante para estar en la educación empresarial», dijo James. «Wharton School ofrece la oportunidad de crear un impacto de gran alcance para los estudiantes, los académicos y la comunidad empresarial».
James tiene un doctorado. y una maestría en psicología organizacional de la Universidad de Michigan y recibió una licenciatura en psicología del Pomona College de los Claremont Colleges, en California. Desde que se convirtió en decana de la Escuela de Negocios Goizueta en 2014, presentó y dirigió un esfuerzo para construir un laboratorio de innovación y emprendimiento abierto a todos los estudiantes en el campus. Además se ha desempeñado como profesora asistente en la Freeman School of Business de la Universidad de Tulane y como profesora visitante en la Harvard Business School.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Prashant Sharma. BMO Global Asset Management
Allianz refuerza su oferta de fondos de la mano de Inversis Gestión. La gestora y la aseguradora han firmado un acuerdo para la creación de cinco fondos de inversión que serán gestionados por Inversis Gestión. Los fondos, dirigidos al mercado español, estarán disponibles próximamente para su contratación.
Según el comunicado emitido, el acuerdo contribuye a “reforzar el negocio de Allianz y su oferta de producto”, gracias a la incorporación de nuevos productos, en los que podrán invertir sus clientes a través de las pólizas de seguro de vida y/o ahorro emitidas por Allianz. Los cinco nuevos productos abarcan diferentes estrategias de inversión. En primer lugar el fondo Allianz Bolsa Española, FI, de renta variable euro, toma como referencia el IBEX 35, con al menos un 75% de la cartera invertida en renta variable española, si bien no descarta entrar de forma minoritaria en otros emisores y mercados de la OCDE. El resto de la cartera se invertirá en renta fija, pública y privada, de la zona euro.
En segundo lugar destaca Allianz Cartera Dinámica, FI, Allianz Cartera Decidida, FI y Allianz Cartera Moderada, FI, que serán fondos de fondos enfocados en la inversión internacional, con una exposición a renta variable que varía desde el 50-100% del Cartera Dinámica, el 30-50% del Cartera Decidida o el 15-30% del Cartera Moderada, principalmente de mercados y emisores de la OCDE.
Por último, el fondo de fondos Allianz Conservador Dinámico, FI, de vocación renta fija mixta internacional, invertirá tanto en renta fija como variable (hasta un máximo del 25% de la cartera), gestionándose con un objetivo de volatilidad inferior al 2% anual.
«El acuerdo de Allianz con Inversis permitirá ir ampliando la oferta de productos y servicios que Allianz irá poniendo a disposición de sus clientes», matizan en el comunicado.
Pixabay CC0 Public Domain. Los ETF como herramienta para frenar la volatilidad y la incertidumbre de mercado
Mientras las turbulencias actuales de mercado ponen a prueba la resiliencia de las carteras de los clientes, los inversores multiactivos utilizan los ETFs para lidiar con la volatilidad. Según los datos de BlackRock, así es como los inversores posicionan sus carteras para hacer frente a la incertidumbre.
En primer lugar, y de acuerdo con los flujos de ETFs registrados en la semana del 24 de febrero de este año, los inversores recurren a iShare para acceder a los mercados y realizar asignaciones de cartera rápidas y rentables utilizando ETFs. El volumen de iShare EMEA alcanzó un récord en los 36.300 millones de dólares, una media diaria de 7.260 millones.
“En los últimos doce meses, hemos realizado consultas a más de 600 gestores multiactivos europeos que reflejan un aumento del 5% de inversores que usan ETFs en sus carteras desde 2018 en decisiones de asignación de activos tanto tácticas como estratégicas en propuestas de asesoramiento y discrecionales, tanto en unit link como en fondos de fondos”, destaca Ursula Marchioni, directora de Análisis y soluciones de cartera de BlackRock.
La mayor parte de las ventas se produjeron en equities pero, aún así, el flujo “parece relativamente silenciado en un contexto de fuertes flujos de capital”, subraya la gestora. En el último trimestre de 2019, los ETFs globales de renta variable registraron unos 145.000 millones de dólares, a medida que la velocidad de corrección disuadía a algunos inversores de vender a niveles del 10% desde los máximos.
Además, se registró un récord de operaciones en toda la industria de ETFs europea con casi 100.000 millones de dólares, más del doble de la media semanal de 2019. Al mismo tiempo, el spread se mantuvo en línea con los datos históricos.
Por otro lado, los productos de BlackRock fueron apoyados por un amplio grupo de proveedores de liquidez y sirvieron como vehículos de descubrimiento de precios para los inversores. La actividad de renta fija fue impulsada principalmente por los flujos brutos de high yield, que crecieron un 251%.
“Los flujos de renta fija han estado impulsados por salidas de ETFs de crédito cotizadas en EMEA y high yield cotizado en Estados Unidos, superando las entradas en tasas de 3.900 millones”, recoge la gestora. Esto refleja, según BlackRock, cómo los ETP se están volviendo comunes para los inversores que buscan expresar su visión de asignación de activos en diferentes escenarios de mercado.
Además, los flujos de ETFs hacia exposiciones defensivas permanecen silenciados, incluidos dividendos de calidad, la volatilidad mínima. Los mismo ocurre con el impulso de las exposiciones de renta variable de mercado desarrolladas, incluso cuando estos sectores “han reflejado un rendimiento superior y se ven bien posicionados para ofrecer protección a la baja en este entorno”, asegura la entidad.
Por otro lado, en equity, la tendencia hacia factores medioambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG) se mantiene, ya que los inversores parecen centrados en riesgo a largo plazo y recolocación de activos en lo referente a estos factores. “Vimos un flujo de 5.600 millones de dólares entrar en ETFs de sostenibilidad global en febrero, de los que 1.200 millones entraron esta semana”, añade BlackRock.
¿Cómo se posicionan los inversores frente a la incertidumbre?
Según Andrew Keegan, director del equipo de Riqueza en soluciones de cartera de cliente en BlackRock, en los últimos meses, han usado los ETFs, junto con otras herramientas, para diversificar las carteras modelo y ajustar riesgo. Para ello, han aumentado la exposición a bonos extranjeros de alta calidad, volatilidad mínima europea y estadounidense y valores inmobiliarios (REITS), pero manteniendo su asignación en oro. “Como la duración y magnitud de la caída del crecimiento global aún es incierta, estamos preparados para ajustar los perfiles de riesgo a medida que evolucionen los datos”, subraya Keegan.
Pixabay CC0 Public Domain. Bonos del Tesoro estadounidense: el antigripal del inversor ante la expansión del coronavirus en los mercados
Esta ha sido una semana difícil para los mercados. El miedo a la rápida expansión del coronavirus (COVID-19) ha desencadenado una venta masiva de activos de riesgo y elevado la demanda de activos seguros, principalmente bonos del Tesoro de Estados Unidos y oro.
El alarmismo y el miedo que hay en la población ha contagiado a los mercados. “El principal riesgo actualmente es que la corrección del reciente exceso de confianza del mercado (activos de riesgo en máximos históricos en febrero) y la reacción de los instintos animales puedan provocar una reacción exagerada. A medida que los mercados vuelvan a valorar los efectos indirectos del virus en la economía, es probable que la volatilidad persista”, advierten en el último informe emitido por Amundi Investment Talks.
Estos “instintos animales” han provocado que los inversores se muevan hacia posiciones más seguras y busquen activos refugio. Según explica Charlene Malik, gestor de carteras de TwentyFour AM (boutique de Vontobel AM), “ha habido una tendencia del dinero por buscar seguridad, ya que los inversores buscan protección y como tal, los bonos del Tesoro estadounidense, el último refugio para muchos inversores, han experimentado una importante recuperación. El Treasury a diez años cerró el pasado viernes con un rendimiento del 1,47%, pero desde entonces ha alcanzado mínimos históricos y al situarse en niveles de 1,35% esta semana. Este es un movimiento significativo desde las subidas a principios de año hasta 1,9%, rompiendo todos los niveles de resistencia. El mercado también ha aumentado sus expectativas de recortes en los tipos de interés de la Reserva Federal, y los inversores descuentan ahora dos recortes de tipos de 25 puntos básicos hasta septiembre”.
Una tendencia que también han observan en WisdomTree. “La demanda es tan alta que nos enfrentamos a un momento histórico de nuevos mínimos para el bono del Tesoro a 10 años de EE.UU. con una negociación intradía del 1,30% el 27 de febrero de 2020, superando su anterior mínimo histórico establecido en el verano de 2016. Con estos niveles alcanzados, se puede considerar que la diferencia de rendimiento entre el Tesoro de EE.UU. a dos años y a 10 años es un buen indicador de la salud económica de la economía estadounidense”, explica Lidia Treiber, directora de análisis de WisdomTree.
Otros “antigripales”
Los bonos del Tesoro estadounidense no son los únicos “antigripales” a los que ha recurrido el inversor, el oro y otros activos de renta fija son también una opción en este momento. Por ejemplo desde Amundi Investment Talks señalan: “Nuestras principales convicciones en este momento están en el espacio crediticio, es decir, deuda europea investment grade, y también tenemos una opinión positiva sobre la duración de los bonos del Tesoro de EE. UU. con fines de cobertura. Desde una perspectiva de asignación de activos, nos hemos vuelto más cautos respecto a la renta variable (europea y estadounidense), y nos hemos movido a una postura neutral sobre la renta variable de los mercados emergentes”.
Respecto al oro, las gestoras reconocen que vuelve a ser el activo refugio por excelencia, lo que explica su escalada durante los últimas semanas. Tras haber alcanzado los 1.500 dólares la onza en enero, el oro iniciaba la semana con una fuerte subida que situaba su precio hasta los 1.668 dólares la onza, superando los máximos de hace siete años. Mikhail Sprogis, analista de Goldman Sachs, señalaba en un informe esta semana que el banco de inversión había revisado al alza el precio del oro e indicaba que el precio podría llegar hasta los 1.800 dólares la onza.
Para algunos inversores, la forma de protegerse contra los efectos del coronavirus en sus carteras también pasa por el estilo de inversión, en concreto por la vuelta al value. “Value cíclico frente al growth, especialmente en renta variable europea, renta variable de mercados emergentes con un enfoque en valores nacionales, divisas de mercados emergentes, algunas áreas del mercado de bonos (bonos soberanos de mayor rendimiento como los mercados emergentes e Italia) y mercados crediticios (especialmente, nombres que están experimentando una ampliación del diferencial a pesar de los buenos fundamentales), que debería ser el primero en recuperarse una vez que los riesgos de una mayor escalada del virus hayan disminuido”, apunta el último informe de Amundi Investment Talks sobre cómo convertir este evento del mercado en una oportunidad.
En este sentido, desde Nordea reconocen que las acciones value, como parte de una cartera bien construida, “ofrecen la ventaja de la diversificación y la resistencia” en un contexto como el actual.
Una renta fija saludable
Según el análisis que hace Malik, hay que tener en cuenta que, a veces, en períodos de tensión, el mercado experimenta movimientos de precios muy exagerados en un entorno de vacío de liquidez. “Sin embargo, en la renta fija en este momento todavía vemos volúmenes de negociación saludables: el iTraxx Crossover experimentó este martes el 351% de su volumen de negociación promedio y los flujos en los títulos subordinados de entidades financieras también han sido altos en comparación a los niveles observados a principios de este año”.
En este sentido, el gestor de TwentyFour AM, destaca que el índice iTraxx Crossover (una cesta de 75 CDS de las empresas europeas con mayor liquidez) se ha ampliado en casi 40 puntos porcentuales desde el cierre en 219 puntos porcentuales el viernes hasta 256 el pasado día 26. “Esto es una señal de que los participantes en el mercado están comprando protección. Otros mercados de bonos han reaccionado de manera similar, con la ampliación de 46 puntos básicos (pb) del US High Yield Index asset swaps hasta 375 pb, el European HY Index, que ha aumentado 33 pb a 303 pb, y el Coco Index que actualmente se sitúa en 364 puntos básicos tras alcanzar hace dos semanas los 313 puntos básicos”, añade.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman apuesta por la gestión activa y mercados emergentes para la renta fija en 2020
Pese haber finalizado 2019 mejor de lo esperado, este año, la renta fija sigue siendo el gran reto para las gestoras. “Las cosas no son particularmente emocionantes en el mercado de renta fija ahora mismo y creemos que tampoco habrá rentabilidades extraordinarias en 2020, pero sí hay activos y estrategias atractivas para navegar en un entorno de tipos bajos y ralentización del crecimiento global”, apunta Brad Tank, jefe de inversiones y responsable de renta fija de Neuberger Berman.
La gestora advierte que los inversores se siguen viendo obligados a coger algo más de riesgo para lograr rentabilidades atractivas, en particular en Europa. Por eso defiende que la gestión del riesgo en las estrategias de renta fija será la gran clave del éxito para este año. “Creemos la gestión activa va a ser imprescindible para controlar ya no solo el riesgo, sino un entorno de bajos tipos de interés y alta correlación entre unas economías y otras, así como entre los activos”, afirma Patrick Barbe, responsable de renta fija europea y gestor senior de carteras de Neuberger Berman.
En opinión de Barbe, a la hora de mirar a Europa y de establecer una estrategia, hay que tener muy en cuenta también al Banco Central Europeo y cuáles pueden ser sus próximas actuaciones. “Hay que entender la labor de soporte que está haciendo el BCE para entrar en el juego de las duraciones con los activos. Según nuestras previsiones, no creemos que vaya a tocar los tipos de interés a corto plazo, pero sí hay que seguir la revisión de su política que quiere hacer. En este sentido, el mayor riesgo que tienen las carteras europeas no tiene que ver con los tipos de interés, sino que se trata de algo más táctico. Es decir, el acertar con los activos que eliges para aportar alfa a la cartera”, explica el gestor.
En este sentido, señala que desde Neuberger Berman pueden ofrecer soluciones de inversión con poco riesgo y basadas en la gestión activa de las duraciones, por ejemplo, dentro del crédito corporativo o apostando por duraciones muy cortas pero con gran liquidez. “Dos de los fondos que consideramos que mejor funcionan en este entorno son Ultra Short Term Euro Bond Fund y Euro Bond Absolute Return Fund. Ambos cumplen con una de las claves para este entorno: una diversificación bien orientada. Con esto quiero decir que esa diversificación también aporte descorrelación”, añade Barbe, tras matizar que las dos estrategias cumplen con los criterios ESG.
Oportunidades de inversión
A la hora de hablar de cuáles considera que son los activos más atractivos en renta fija, Barbe asienta una premisa: “Son fundamentales la gestión activa y análisis interno”. Un binomio que considera imprescindible a la hora de interpretar los activos, de donde procede su rentabilidad y qué riesgo pueden aportar a las carteras.
“El mercado está soportado por los bancos centrales y esto es algo que no va a cambiar a corto plazo, pero sí se puede verse afectado por el sentimiento negativo que generen las cifras macroeconómicas, ya que vamos hacia un menor crecimiento global. Un sentimiento que también estará afectado este año por la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la evolución de China y de Europa. A estos eventos se suma otro cambio: el repunte moderado de la inflación. Para todo ello hay que preparar las carteras y la forma de hacerlo es ser muy selectivo con los activos”, apunta Barbe.
Para la gestora, los activos de renta fija en mercados emergentes serán uno de los grandes protagonistas este año. Según explica Rob Drijkoningen, co-responsable de renta fija de mercados emergentes y gestor senior de carteras de Neuberger Berman, todo está a su favor: “Son mercados que crecen más que los mercados desarrollados, que están atrayendo grandes flujos de inversión, que algunos activos en moneda local son atractivos y con unos fundamentales que se mantendrá positivos gracias al apoyo que están dando los bancos centrales al mercado y a la inflación limitada”.
Entre las regiones que ve con más potencial está la deuda corporativa asiática. De hecho, la gestora confirma que, a lo largo de 2020, lanzará su tercera estrategia dentro de Asia. “Nos gusta en particular China, ya que tiene un gran universo en esta clase de activo y, cada vez, crece más en el espacio del dólar. En nuestra opinión, tienen una relación riesgo/rentabilidad que históricamente ha sido atractiva y que puede ofrecer una beneficiosa diversificación a largo plazo”, afirma Drijkoningen.
Para el gestor de mercados emergentes, los bonos chinos también representan una buena oportunidad, ya solo por ser uno de los mercados más grandes del mundo. “Puede que los bonos sean más conocidos entre los inversores, en comparación con el crédito corporativo, pero en ambos casos el país está apostando por atraer flujos. China está haciendo un gran esfuerzo por abrir el mercado a inversores internacionales, y muestra de ello es que el país ha aumentado su peso en algunos de los índices de referencia más relevantes del mundo”, argumenta.
Sobre los activos de renta fija que mejor lo hicieron en 2019 y de los que se puede esperar cierta continuidad habla el CIO de Neuberger Berman. “Los bonos, en general, están atascados, sus precios y rentabilidades son bajas, y pese a todo no tuvieron un mal 2019. El crédito lo hizo bastante bien, en particular algunos activos de high yield, así como las carteras que han estado muy diversificadas. De cara a este año, nos gustan los bonos flotantes. Es un amplio mercado donde se puede encontrar activos con una buena estructura de deuda”, concluye Tank.
Perspectivas para 2020
Por último, los gestores de Neuberger Berman tienen claro qué esperan de este año. En primer señalan que, tras la disminución del crecimiento mundial durante la mayor parte de 2019, la actividad económica está “empezando a despegar”. Esto se verá ayudado también por las menores tensiones entre Estados Unidos y China: “La reducción de la escala de las guerras comerciales entre ambos países debería mejorar el sentimiento empresarial global y el de los flujos hacia los activos de la Unión Europea”.
Respecto a los riesgos, explican que siguen siendo en su mayor parte geopolíticos y relacionados con cuestiones comerciales con la Unión Europea y China, ya que en la actualidad los gobiernos de los países de Europa central y oriental se consideran estables. “En nuestro escenario central, con un crecimiento de límites modestos, queremos que la moneda europea aprecie”, concluyen.
Foto cedidaGreg Clerkson, responsable de inversiones discrecionales de GAM.. GAM nombra a Greg Clerkson responsable de inversiones discrecionales
Greg Clerkson es el nuevo responsable de inversiones discrecionales de GAM Investments. Tal y como ha informado la gestora, desde su nuevo puesto reportará directamente a Peter Sanderson, consejero delegado del Grupo, y estará ubicado en las oficinas de la firma en Londres. El nombramiento será efectivo desde 1 de marzo.
Desde este nuevo cargo, Clerkson será el responsable de liderar la gestión del negocio de los equipos discrecionales de renta fija, renta variable y deuda de real estate. Trabajará junto con Anthony Lawler, quien es el responsable de GAM Systematic y de GAM Investment Solutions.
“Greg es idealmente bien posicionado para desempeñar este rol, ya que combina la décadas de experiencia en estrategias de inversión y selección de gestores con un profundo conocimiento de las necesidades de los clientes y sus expectativas. Su nombramiento mejora nuestras capacidades de inversión y de ofrecerles a nuestros clientes los mejores resultados”, ha señalado Peter Sanderson, consejero delegado del Grupo.
Greg Clerkson se unió a GAM en 2017, inicialmente como responsable global de relaciones de consultoría, antes de pasar a ocupar el rol de responsable global de estrategia de producto y soluciones en 2019. Antes de incorporarse a GAM, Clerkson fue responsable de relaciones de consultoría global en Edmond de Rothschild y BlueCrest Capital Management. Además, trabajó durante diez años en el buy side de Royal Bank of Canada y en Russell Investments.
