La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina publicó una buena noticia para los fondos comunes de inversión locales: las personas físicas que tengan el bono dual 2020 y que hayan invertido hasta 20.000 dólares podrán cobrar ese título, que estaba en default desde el pasado 13 de febrero.
Según la resolución publicada este jueves en el Boletín Oficial: “corresponde asignar a las sociedades gerentes de fondos comunes de inversión las herramientas necesarias a fines de garantizar un tratamiento equivalente al contemplado en el segundo párrafo que antecede, para aquellos inversores personas humanas que revistan la calidad de cuotapartistas de los fondos comunes de inversión cuyas carteras estén compuestas por los “Bonos de la Nación Argentina en Moneda Dual Vencimiento 2020”, para lo cual se propicia la reglamentación de pautas a implementar en el marco de la administración de las carteras”.
El pasado 11 de febrero el gobierno argentino postergó hasta el 30 de septiembre de este año el pago de la amortización del bono dual, un instrumento en pesos argentinos ligado al dólar.
En aquel momento, el ministerio de Economía señaló que sí pagaría los intereses y que las “personas humanas” con tenencias inferiores a los 20.000 dólares accederán al pago de los vencimientos. El vencimiento por valor de 96.000 millones de pesos (con el dólar a 64 el 20/02) estaba previsto el pasado jueves 13 de febrero.
El FMI aboga por un esfuerzo de los acreedores privados
Esta noticia coincide con la publicación de una declaración del FMI que pide una “contribución apreciable” de los acreedores privados de Argentina, ya que considera que la deuda del país “no es sostenible”.
“El personal del FMI tuvo reuniones muy productivas con las autoridades argentinas sobre sus planes y políticas macroeconómicas, cuyos lineamientos han sido reiterados la semana pasada por el ministro de Economía, Martin Guzmán, en su presentación en el Congreso de la Nación. Compartimos el objetivo general de las autoridades de restablecer el crecimiento y reducir la pobreza, y al mismo tiempo fortalecer los equilibrios fiscal y externo”, sostiene el comunicado.
El comunicado del fondo ha sido interpretado como una aval de la institución para que se proponga una importante quita de la deuda a los acreedores privados.
El gobierno argentino avanza ahora en un acuerdo con el propio FMI, que podría ser la reprogramación de los pagos al organismo con una mayor extensión de tiempo.
Pixabay CC0 Public Domain. La transición hacia un enfoque rentabilidad – riesgo – impacto en los fondos de inversión
En septiembre de 2015, fue aprobada por la Asamblea General de las Naciones Unidas la Agenda 2030 de Desarrollo Sostenible con el objetivo de eliminar la pobreza, luchar contra la desigualdad y la injusticia y poner freno al cambio climático, entre otros, para conseguir un desarrollo mundial sostenible.
La Agenda incluye 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) con el objetivo de promover la cooperación entre naciones y corporaciones y de movilizar y concienciar a la totalidad de la sociedad de la importancia de lograr las metas comunes y así garantizar un mundo más sostenible para las próximas generaciones. Estos ODS pretenden abordar los grandes retos globales, desde la lucha contra la pobreza o el cambio climático hasta la educación, la salud, la igualdad de género, la paz o las ciudades sostenibles. Y cada ODS incluye diferentes metas (en total 169) que contribuyen al cumplimiento del objetivo.
Pero para alcanzar un impacto real, no solo se debe implicar las instituciones, sino también a empresas e individuos – por ejemplo, mediante un consumo responsable -. El sector financiero y en particular los fondos de inversión no son ajenos a esa realidad, de hecho, deben financiar y respaldar el cambio necesario.
¿Cómo podemos influir en los ODS desde la gestión de fondos de inversión?
En sus inicios, las estrategias ISR se focalizaron exclusivamente en la exclusión de ciertas compañías o sectores de sus universos de inversión por el hecho, principalmente, de que su negocio estaba relacionado con actividades como, por ejemplo, el tabaco, el armamento o el juego. Durante los últimos años, la tendencia por parte de la comunidad inversora a la hora de acometer inversiones ha sido dar un paso más e incluir factores extra financieros en la definición de sus universos y procesos de inversión, como por ejemplo la consideración de factores ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo). Siguiendo esta misma línea, los ODS ofrecen la oportunidad de añadir indicadores no financieros para evaluar las externalidades positivas o negativas de nuestras inversiones, además de potenciar el diálogo con las empresas cotizadas en aras de influir estratégicamente en sus planes de negocio.
No hay que olvidar que la inversión responsable no está reñida en ningún caso con la rentabilidad, sino más bien todo lo contrario, como ya demuestran numerosos estudios. Y es que reducir riesgos (regulatorios, reputacionales, etc.) necesariamente nos debe conducir a compañías mejor gestionadas, con unos costes de capital menores, lo cual facilita entre otros el acceso a recursos de forma más eficiente.
Por este motivo en los próximos años será una constante la proliferación de fondos que incluyan los ODS en su política de inversión a través del lanzamiento de nuevos fondos, el cambio de política de los existentes o la inclusión de métricas no financieras que reporten el impacto en los ODS. La transición desde el tradicional binomio rentabilidad-riesgo hacia un enfoque rentabilidad-riesgo-impacto es ya una realidad.
En este sentido, las gestoras deben ayudar a empoderar al inversor particular y, en su misión fiduciaria, no cabe sino aumentar el diálogo con las empresas en las que se invierte, estableciendo un compromiso accionarial que vaya más allá de la mera retribución. Los ODS permiten a gestores y analistas aumentar la convicción en las empresas en que se invierte, mediante el análisis exhaustivo de indicadores clave de cada una de las submetas recogidas en los propios ODS. Porque si hoy en día la valoración de una compañía se establece principalmente en base a activos intangibles, ¿por qué no analizar aspectos claves de los grupos de interés y como éstos impactan en la empresa? Sólo así podremos anticipar riesgos potenciales y detectar también oportunidades de inversión.
Por todo ello la integración de factores ASG debe permitir establecer algún tipo de rating cualitativo que complemente al scoring habitual basado en métricas financieras.
El respaldo europeo a la inversión sostenible
Recientemente la Comisión Europea ha presentado el ambicioso “green deal” o pacto verde para Europa: un paquete legislativo, que incluye muchas medidas distintas, con el que pretende transformar radicalmente su economía para lograr que Europa sea el primer continente climáticamente neutral para el año 2050. La Comisión ha estimado que alcanzar los objetivos de la Agenda 2030 requerirá una inversión anual adicional de 260.000 millones de euros, alrededor del 1,5% del PIB de 2018. Este flujo de inversión deberá mantenerse (y previsiblemente incrementarse) en los próximos años.
La magnitud del desafío requiere, por lo tanto, movilizar tantos recursos públicos como privados. Una de las claves principales radica en la implicación del sector privado, al cual se le invita a tomar las riendas y fomentar la consecución de los ODS en sus respectivas áreas de actuación y entre sus principales grupos de interés para contribuir de forma activa en este proceso de transformación. Además de exigirle responsabilidad, también se le ofrecen oportunidades para desarrollar sus respectivos negocios.
Y en todo este ecosistema, las gestoras podemos y debemos contribuir activamente y tomando las riendas para conseguir estas metas.
Tribuna Xavier Fàbregas, director Caja Ingenieros Gestión
Para viajes en familia, parejas o amigos, Brasil cuenta con destinos donde la naturaleza se preserva con una explotación sustentable, como los que se describen a continuación, seleccionados por “Visit Brasil”.
10. llhabela (Sao Paulo)
Playas, cascadas, deportes e historia. El Parque Nacional de Illhabela, al norte del litoral de Sao Paulo y a unos 200 kilómetros de la capital del estado, abre al turista un circuito de maravillas que bien podría comenzar conociendo cuatro de sus más de 40 playas: Do Curral, De los Castellanos, De Jabacuara y Playa Pedras do Sino. Poco, para los 150 kilómetros de costa que ofrece el archipiélago.
A los buceadores se les invita especialmente a Ilha das cabras y a los amantes de los deportes acuáticos al Canal de São Sebastião. No tan lejos del mar se encuentran las cascadas Agua Blanca, Veloso, Da Toca, Cachoeira do Gato y Dos Três Tombos. Los mosquitos, eso sí, forman parte del paseo; mejor estar prevenido.
9. Pantanal (Mato Grosso do Sul)
Ningún paisaje de Brasil se asemeja al Pantanal, si bien las playas y la Amazonia suelen convocar más turistas que esta región cuya riqueza biológica y ecológica no tienen réplica en ninguna parte del planeta.
Hablamos del humedal más grande del mundo, en donde se encuentra la mayor concentración de fauna del continente. Más de 3.500 especies vegetales identificadas viven allí, un paraíso ecológico accesible, preferiblemente, de la mano de guías especializados.
8. Lencois Maranhenses (Maranhao)
Las protagonistas de este parque nacional son las dunas. Ubicado a unos 260 kilómetros de la capital de Maranhao, Sao Luis, la visita cautivará a quienes se aventuran a realizar largas caminatas por este paisaje casi desértico, que incluye manglares y lagunas. El paisaje se transforma con el cambio de estación, pues las dunas crecen o disminuyen de tamaño y se forman nuevas lagunas. Este parque nacional se encuentra en el estado de Maranhão, y el punto de partida es la población de Barreirinhas.
7. Itacaré (Bahía)
Ideal para jóvenes aventureros y surfistas, con sus 14 playas y paisaje selvático, es una pequeña localidad a 250 kilómetros de Salvador, que vive del ecoturismo. Hay varias opciones para llegar (aérea, hasta el aeropuerto de Ilheus) por ferry, ómnibus y auto, si bien la ruta es un poco precaria.
El trayecto vale la pena cuando se desembarca en playas semidesiertas, o se practica rapel en Cachoeira de Noré, rafting en el cañón del río Contas, ciclismo de montaña o travesías en kayaks. Allí cerca está Prainha, una de las preferidas por los surfistas del país cuyos surfistas ganaron cuatro de los últimos seis campeonatos mundiales de esa disciplina.
6. Jalapão (Tocantins)
Uno de los destinos brasileños menos explorados por el turismo internacional, que bien vale conocer para apreciar el esplendor de la Cachoeira da Velha, cascada en forma de herradura de unos 100 metros de ancho y 15 metros de altura; o disfrutar de la puesta de sol en el naranja de las dunas de Jalapão, fotografiar la Cachoeira do Formiga.
En la Cachoeira da Fumaça, el espectáculo de la caída de agua se corona con la gran nube de vapor. Este parque nacional es conocido por los hervideros, pozos donde la presión del agua mantiene a los bañistas flotando. Para llegar hay que dirigirse a la capital del estado, Palmas, que tiene conexiones aéreas desdeBrasilia, Goiás y São Paulo.
5. Fernando de Noronha (Pernambuco)
La llamada esmeralda del Atlántico es un santuario ecológico al que se le llega únicamente por avión; veleros y cruceros solo pueden bordearla. La isla es un área de protección ambiental, de manera que solo pueden estar en ella una cantidad límite de personas por días. Fue descubierta por Fernando de Norohna en el siglo XVI, y actualmente el conjunto de 21 islas que forma el archipiélago es Patrimonio de la Humanidad. Buceo, surf, senderismo, avistamiento de delfines y excursiones de pesca forman parte del menú. Es un destino VIP: para algunos bolsillos los precios pueden resultar prohibitivos.
4. llha Grande (Rio de Janeiro)
En las listas de las más bellas de Brasil siempre estará la playa Lopes Mendes, que con sus tres kilómetros de arena blanca es uno de los destinos más buscados por los viajeros que abrevan en Angra dos Reis, a 180 kilómetros de Río de Janeiro. Pero Lopes Mendes es solo una de las cien hermosas playas que conforman esta isla con 200 kilómetros de extensión. Un detalle: el mar no es caliente, más bien fresquito.
3. Parque Nacional Chapada dos Veadeiros (Goiás)
Declarado Patrimonio Mundial por la Unesco en 2001, el parque tiene como epicentro al Vale da Lua: se trata de formaciones rocosas en la ribera del río San Miguel y que lucen similares a los cráteres lunares. Ubicada a 260 kilómetros de Brasilia, la Chapada (meseta o tepuy) posee 13 cascadas, dos de las cuales superan los 80 metros de altura. En las caminatas sorprenden los minúsculos cristales de cuarzo dispersos por el camino, que con la refracción solar le otorgan al parque un aura especial. Ríos y pequeñas cascadas permiten disfrutar de la naturaleza sin ser un experto senderista, pero hay que estar atento a la amplitud térmica: las noches suelen ser frías en los meses de junio a agosto.
2. Bonito (Mato Grosso do Sul)
Se encuentra al suroeste del estado de Mato Grosso do Sul, y su nombre le hace justicia, pues las bellezas naturales que se encuentran en este municipio son esplendorosas. Aquí los imperdibles: la laguna misteriosa para hacer snorkeling en aguas cristalinas; Gruta do Lago Azul, con 80 metros de profundidad; Rio da Prata, una laguna transparente conformada por manantiales del Río da Prata; Abismus Anhumas, un espejo de agua al que se llega bajando por rapel a través del abismo que mide 72 metros; y el Aquário Natural, naciente del Río Bahía Bonita, con recorrido de 900 metros.
Es un destino donde la actividad turística está muy controlada y hay que planificar con antelación: los paseos sólo se pueden hacer con guías especializados. Para llegar lo ideal es volar hasta la capital del estado, Campo Grande.
1. Alter do Chão (Pará)
Uno de los secretos mejor guardados de Brasil. Este pueblo amazónico es motivo de estudio por poseer una de las reservas de agua subterránea más grandes del mundo. Alter do Chão le ofrece al viajero el encanto de Ilha do Amor, una hermosa playa de arenas blancas a orillas del río Tapajós, cuya singular forma de lengua, será cuando menos, inolvidable.
El recorrido debe seguir hacia la Floresta Nacional do Tapajós, para adentrarse en la rica selva amazónica, acercarse a la experiencia de la extracción del caucho, fotografiar la centenaria ceiba de 60 metros de altura, y culminar navegando el Lago Verde. La mejor manera de llegar es al aeropuerto de Santarém, a 15 kilómetros de Alter do Chão.
Morgan Stanley comprará E*Trade Financial Corporation, una empresa líder de servicios financieros y pionera en la industria de corretaje en línea, en una operación valorada en aproximadamente 13.000 millones de dólares. La operación aumentará significativamente la escala y la amplitud de la franquicia Wealth Management de Morgan Stanley, y posiciona a Morgan Stanley como líder de la industria en Wealth Management en todos los canales y segmentos de riqueza.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de E*Trade recibirán 1.0432 acciones de Morgan Stanley por cada acción de E*Trade, lo que representa una consideración por acción de 58,74 dólares.
La transacción creará un jugador líder en Workplace Wealth, combinando el principal negocio de planes de acciones de EE. UU. de E*Trade con Shareworks de Morgan Stanley. E*Trade también ofrece un conjunto completo de servicios de banca digital, incluida la integración directa con cuentas de corretaje, cuentas corrientes y de ahorro de alto rendimiento, acelerando significativamente los esfuerzos de banca digital de Morgan Stanley.
E*Trade tiene más de 5,2 millones de cuentas de clientes con más de 360.000 millones en activos de clientes minoristas, lo que se suma a las relaciones existentes de Morgan Stanley con 3 millones de clientes y 2,7 billones (trillion en inglés) de activos de clientes. De acuerdo con la compañía, «el modelo de servicio completo, impulsado por asesores de Morgan Stanley, junto con las capacidades digitales y directas al consumidor de E*Trade, permitirán que la empresa combinada tenga las mejores ofertas de productos y servicios para soportar el espectro completo de riqueza“.
Según James Gorman, presidente y CEO de Morgan Stanley: «E*Trade representa una extraordinaria oportunidad de crecimiento para nuestro negocio de gestión patrimonial y un salto adelante en nuestra estrategia de gestión patrimonial… Además, esto continúa la transición de una década de nuestra Firma a una mezcla comercial más clara en el balance general, enfatizando fuentes de ingresos más duraderas. Finalmente, estoy encantado de que Mike Pizzi, CEO de E*Trade, se unirá a Morgan Stanley. Mike continuará dirigiendo el negocio E*Trade dentro de la franquicia Morgan Stanley y liderará el esfuerzo de integración en curso. Mike me reportará y se unirá a los Comités Operativo y de Gestión de Morgan Stanley. Además, invitaremos a uno de los directores independientes de E * TRADE a unirse a nuestra Junta. Esperamos dar la bienvenida a la infusión de talento de gestión y tecnología que E*Trade aportará a Morgan Stanley”.
Mike Pizzi agregó: «Desde que creamos la categoría de corretaje digital hace casi 40 años, E*Trade ha interrumpido constantemente el status quo y ha brindado herramientas y servicios de vanguardia a inversores y traders. Al unirnos a Morgan Stanley, podremos llevar nuestra oferta combinada al siguiente nivel y ofrecer un conjunto aún más completo de capacidades de gestión de patrimonio. Poner la marca y las ofertas de E*Trade bajo el paraguas de Morgan Stanley crea una propuesta de valor de gestión de patrimonio realmente emocionante y permite a nuestro equipo colectivo servir a un espectro mucho más amplio de clientes».
Tras la integración, los negocios combinados de Gestión de Riqueza e Inversión contribuirán aproximadamente el 57% de las ganancias antes de impuestos de la empresa, excluyendo posibles sinergias, en comparación con solo aproximadamente el 26% en 2010.
La adquisición está sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluidas las aprobaciones regulatorias y la aprobación de los accionistas de E*Trade, y se espera que finalice en el cuarto trimestre de 2020.
Pixabay CC0 Public Domain. Flossbach von Storch registra en España su fondo centrado en las economías emergentes
Tras un 2019 espectacular en términos de rentabilidad, en el que han superado a los mercados desarrollados, desde UBS aseguran que “sigue habiendo mucho potencial de crecimiento en los mercados emergentes”. Para ello, organizan un desayuno sobre su fondo UBS AM Global Emerging Markets.
Con la participación de Jie Song, especialista de renta variable en UBS, la entidad hablará del fondo UBS AM Global Emerging Markets, un vehículo que invierte siguiendo una estrategia activa, de alta convicción y altamente selectiva y eligiendo compañías de calidad con valoraciones atractivas a través de un proceso de análisis fundamental.
Desde una perspectiva a largo plazo, la gestora recomienda mantener una asignación activa significativa a estos activos, tanto por la valoración como por las tendencias a largo plazo, que “siguen proporcionando oportunidades de inversión atractivas”.
El acto tendrá lugar el 26 de febrero de 2020 en las oficinas de UBS en Madrid (Calle María de Molina 4, Planta 1) a las 9:00 horas. La asistencia está reservada exclusivamente a inversores institucionales y debe confirmarse a través del correo electrónico sh-ubs-am-iberia@ubs.com
Foto cedidaIgnacio de la Maza, responsable del Canal Intermediario de la gestora para EMEA (Europa, Oriente Medio y África), y también Latinoamérica en Janus Henderson Investors.. ignacio de la maza
Nuevas responsabilidades para Ignacio de la Maza, que ha sido nombrado responsable del Canal Intermediario de la gestora para EMEA (Europa, Oriente Medio y África), y también Latinoamérica.
Jones era managing director de Distribución de la gestora desde otoño de 2015, cargo que mantuvo tras la fusión con Janus. Sus responsabilidades han sido asumidas por el equipo de distribución global liderado por Suzanne Cain. Ignacio de la Maza también asume parte de las mismas: en concreto, a sus responsabilidades sobre Iberia, Latinoamérica, y el canal minorista de Europa continental, suma ahora el canal intermediario en Reino Unido -clave en términos de activos para la gestora-, y responsabilidades sobre los mercados de Oriente Medio y África.
35 años en la industria
Greg Jones era, hasta finales del año pasado, Co-Head de Global Distribution en Janus Henderson Investors, papel en el que asumía la responsabilidad de la distribución mayorista en EMEA y Latinoamérica. Jones, que era miembro del comité ejecutivo de Henderson, se unió a la gestora en 2009 a través de la adquisición de New Star Asset Management, donde fue fundador del negocio de fondos de inversión de la firma británica y managing director de New Star International Investment Funds.
Empezó su carrera como gestor para el Grupo Sedgwick en 1985, antes de pasar a desempeñar labores de Ventas y gestión en Schroder Investment Management, Morgan Grenfell y Aviva Investors. Cuenta con 35 años de experiencia en la industria financiera.
. Las empresas españolen reducen su dependencia de la financiación bancaria, el MARF y el MAB se consolidan como fuentes alternativas
BME ha publicado su balance sobre el comportamiento de los mercados alternativos en el último semestre, en el cual se observa cómo las empresas españolas han reducido significativamente su dependencia de la financiación bancaria, decantándose por otras vías de financiación, en particular por el MARF y el MAB.
Según expresa el informe, una de las principales carencias de la economía española que puso de manifiesto la crisis de 2008 fue la excesiva dependencia de las empresas de la financiación bancaria. En este punto, el endurecimiento de las condiciones financieras y las consecuentes restricciones del crédito bancario provocaron un daño mayor en el tejido empresarial español que en el de otros países europeos, donde la financiación alternativa de las compañías a través de los mercados tenía un peso mayor. Sin embargo, los autores del informe consideran que “los datos demuestran que las empresas han aprendido la lección de la crisis, porque en los últimos años se ha producido una convergencia con la media europea en la diversificación de las fuentes de financiación”.
Según el informe, los mercados de valores españoles aportan ya el 40% de la financiación empresarial, frente al 30% de 2008.Estas son cifras que acercan a la economía española al modelo anglosajón. Un modelo menos dependiente de la banca y más resistente a posibles shocks de la economía. “En este cambio de mentalidad de las empresas ha jugado un papel importante el desarrollo de los mercados alternativos de BME. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), que muestran sólidos crecimientos en los últimos años, tanto en volumen como en la llegada de nuevas empresas, lo que les permite consolidarse como pieza clave en la necesaria diversificación en la financiación de las empresas”, expresa BME en su informe.
De hecho, desde su nacimiento en 2009 (el MAB) y en 2013 (el MARF), registran una continuada tendencia ascendente, que se ha mantenido en el primer semestre del año, a pesar de la mayor volatilidad en el mercado y las incertidumbres que afectan a los inversores.
MAB: un 44% más de ampliaciones de capital
El MAB mantiene tasas de crecimiento significativo en la mayor parte de sus cifras de actividad. Desde el informe destacan el ritmo de incorporación y captación de financiación en el caso de las socimis y la mejora de la capitalización en el caso de otro tipo de empresas. “De especial relevancia está siendo la actividad en la captación de nueva financiación a través de ampliaciones de capital llevadas a cabo por las compañías negociadas en MAB. En total se han realizado en el primer semestre 26 operaciones corporativas de ampliación de capital, un 44% más que el año anterior. Diez de ellas las han realizado empresas en expansión y 16 socimis”, analiza el informe.
El valor total de estas ampliaciones ha ascendido a los 781,7 millones de euros. Al cierre del primer semestre de 2019 son ya 108 las empresas que se encuentran negociando en el MAB; 15 compañías más y un 16% por encima de las cifras de hace un año. Las socimis se anotan cuatro incorporaciones en el primer semestre de 2019, Euripo, Almagro, Park Rose y Urban View, hasta llegar a las 67 compañías, y el ritmo de incorporaciones se aceleró en el tercer trimestre del año. Por su parte, son dos las nuevas empresas en expansión hasta junio, Proeduca e IFFE Futura (la antigua Promorent), alcanzándose la cifra de 41 cotizadas. “El primer semestre del ejercicio suele ser de reducida actividad corporativa entre las empresas en expansión como consecuencia del cierre de cuentas del ejercicio anterior y la preparación de la estrategia financiera para el resto del año”, aclaran los autores.
La capitalización al cierre del primer semestre de 2019 tanto de las empresas en expansión como de las socimIs asciende a 13.265 millones de euros con mayor peso de las socimis, con un valor de 11.550 millones de euros. “Entre los factores de este aumento está el valor de mercado de las nuevas incorporaciones en los primeros seis meses que asciende a 522 millones de euros, más del doble que en el mismo período del año anterior. Por ejemplo, Proeduca, la nueva compañía del MAB, debutó con una capitalización de 223,18 millones de euros”, aclara el informe.
MARF: un 49% más de volumen de emisiones
El Mercado Alternativo de Renta de Fija de BME continúa consolidando su posición como fuente de financiación para empresas de todos los tamaños, especialmente pequeñas y medianas, y mantiene tasas de crecimiento significativo en todas sus cifras. El volumen de las emisiones incorporadas al MARF durante el primer semestre del año ascendió a más de 4.500 millones de euros, lo que supone un incremento de más del 49% sobre la cifra del mismo período del año anterior.
Según el informe, el fuerte ritmo de incorporaciones se intensificó en el segundo trimestre, durante el cual el volumen de las emisiones incorporadas al MARF ascendió a casi 2.410 millones de euros, con un incremento de más del 82% sobre la cifra del mismo período del año anterior. De esa cifra el mayor porcentaje se contabilizó en la incorporación de emisiones de pagarés, con 4.410 millones de euros. El volumen de bonos registrados de enero a junio ascendió a 93 millones de euros, cifra inferior a los 166 millones de euros emitidos en el primer semestre del año anterior.
Por otro lado, el MARF cerró los seis primeros meses del 2019 con un saldo vivo de emisiones de casi 4.413 millones de euros, cifra que supera en un 57% a la registrada en el mismo periodo del año anterior. Se distribuyen en algo más de 1.778 millones de euros en 44 emisiones y tramos de bonos y 2.635 millones de euros en circulación de pagarés, en forma de 171 tramos emitidos. A 28 de junio de 2019, 56 compañías mantenían emisiones en circulación. Con ellas, son ya 68 las empresas que han utilizado el MARF desde su creación en 2013.
Según recoge el informe, en 2019 se han incorporado por primera vez cinco nuevas empresas para cubrir necesidades de financiación a través de la emisión de la renta fja en el MARF. De las nuevas incorporaciones, la primera ha sido el Grupo Tradebe Medioambiente que registró en enero un programa de pagarés con un saldo vivo máximo de hasta 50 millones de euros. Seguida del Grupo Sampol, Solaria, Renta Corporación Real Estate y la compañía Mota–Engil, líder del sector de la construcción e infraestructuras en Portugal, que en el mes de junio ha registrado un programa de pagarés, por un saldo vivo máximo de 50 millones de euros, para acceder a una vía flexible de captación de recursos en función de sus necesidades financieras. Con esta incorporación ya son tres las compañías portuguesas que han emitido en 2019.
Foto cedidaPeter Sanderson, consejero delegado del Grupo Gam.. Eficiencia, transparencia y crecimiento: los tres pilares de la estrategia de GAM para 2022
Tras presentar sus resultados anuales y ver cómo sus activos bajo gestión se redujeron un 14% en 2019, en comparación con el año anterior, GAM ha presentado una estrategia de aquí a 2022 para reforzar su negocio. Según ha explicado la gestora, los tres pilares en los que se apoyará serán: eficiencia, transparencia y crecimiento.
Aunque no ha establecido un objetivo en cuanto a beneficios o activos bajo gestión, GAM sí ha explicado cada uno de estos pilares y lo que espera de ellos. Sobre la eficiencia ha señalado que su objetivo es volver a alinear los costes de GAM con poder ofrecer una mejor experiencia al cliente. La gestora espera incrementar su ahorro en 40 millones de francos suizos (30 de ellos en 2020 y otros 10 millones en 2021) hasta alcanzar un ahorro de costes de 80 millones de francos suizos, mejorando su margen operativo un 30%.
Respecto a la eficiencia, la gestora explica que esto supondrá “aumentar la claridad, así como los beneficios que genera al negocio la creación de productos y mejorar la rendición de cuentas, todo ello en línea con los agentes que se relacionan con GAM”.
Por último, la gestora hace referencia al crecimiento, tras un 2019 en el que su beneficio subyacente antes de impuesto pasó de 126,7 millones de francos suizos en 2018 a 10,5 millones. En este sentido, explica que su objetivo es “aprovechar los puntos fuertes de GAM para atraer y retener a los mejores talentos, incentivándolos a largo plazo, para hacer crecer el negocio e impulsar la entrada de activos bajo gestión de forma sostenible y lograr un beneficio subyacente antes de impuestos de 100 millones de francos suizos”.
Con esta estrategia sobre la mesa, Peter Sanderson, consejero delegado del Grupo GAM, ha apuntado que “GAM es un negocio fuerte que ofrece un excelente rendimiento de las inversiones para los clientes. Este rendimiento es un testimonio del talento de nuestro personal y su capacidad para ayudar a los clientes a navegar activamente por las inciertas condiciones del mercado La estrategia que estamos esbozando hoy creará valor a largo plazo para los accionistas complementando este fuerte rendimiento de la inversión con un enfoque más eficiente y aprovechando al máximo la tecnología para. Seremos más transparentes y para ello hemos establecido objetivos claros que pueden medirse. Vemos claras vías para el crecimiento, basándonos en nuestros puntos fuertes: el servicio al cliente y los productos diferenciados”.
Por su parte, David Jacob, presidente de GAM, ha declarado: «GAM se encuentra en una posición sólida y podemos esperar volver a crecer y proporcionar los beneficios a largo plazo que nuestros accionistas esperan de nosotros. Tras un exhaustivo examen estratégico, el Consejo ha decidido centrar toda la atención de la empresa en la ejecución de nuestro plan estratégico. Nuestro nuevo CEO, Peter Sanderson, es la persona ideal para guiarnos en este nuevo período”.
Foto cedida. Ralph Hamers, nuevo consejero delegado del Grupo UBS
El Consejo de Administración del Grupo UBS ha nombrado a Ralph Hamers nuevo consejero delegado de la compañía, cargo que será efectivo a partir del 1 de noviembre de 2020. Además, Hamers pasará a formar parte del Consejo Ejecutivo del Grupo en septiembre de este mismo año, para “asegurar una transición de liderazgo sin problemas”, indican desde la compañía.
El nombramiento se produjo ayer tras un “exhaustivo proceso de selección”, según la firma, y convierte a Ralph Hamers sucesor de Sergio P. Ermotti, quien ha desempeñado el cargo de consejero delegado del Grupo durante los últimos nueve años. Hamers se incorpora desde ING, donde actualmente es consejero delegado del Grupo ING.
«Ralph es el consejero delegado adecuado para llevar nuestro negocio a su próximo capítulo. Es un banquero experimentado y respetado con experiencia probada en la transformación digital. Además, tiene un impresionante historial liderando el Grupo ING durante más de seis años. A medida que la industria experimenta un cambio fundamental, Ralph es la persona indicada para liderar la transformación de UBS y seguir la estrategia para convertir la entidad en el mayor gestor de patrimonio global del mundo y en el principal banco universal de Suiza, potenciando su negocio de banco de inversión y gestión de activos”, apunta Axel A. Weber, presidente de la junta de UBS Group AG, en un comunicado emitido por la compañía.
Además, Weber ha querido destacar el trabajo realizado por Ermotti durante los últimos años, durante los cuales ha liderado la transformación de UBS tras la gran crisis financiera de 2008. “Durante su liderazgo, UBS ha creado valor de forma sustancial para nuestros accionistas, ya que el valor contable tangible, incluida la distribución de dividendos, ha crecido un 6% anual y los accionistas han recibido más de 15.000 millones de dólares de los EE.UU. en dividendos y 1.500 millones de dólares en recompra de acciones. Estamos agradecidos por su liderazgo y trabajo”, señaló, dedicando estas palabras al CEO saliente.
A raíz de su nombramiento, Ralph Hamers ha declarado: “Me siento honrado por la oportunidad de dirigir esta gran institución. Hace mucho tiempo que admiro la transformación de la empresa bajo el liderazgo de Axel y Sergio. La firma tiene una excelente franquicia de clientes globales en todas sus divisiones de negocios, todas ellas respaldadas por la fuerza de la marca UBS. Estoy deseando trabajar con el equipo directivo, con la Junta de Directiva y con todos los empleados de UBS, para fortalecer aún más la compañía y ayudar a los clientes de UBS a lograr sus objetivos».
Hasta el momento, Hamers era el consejero delegado del Grupo ING desde 2013. Se unió al banco holandés en 199,1 y a lo largo de su carrera profesional ha desempeñado diversos cargos de responsabilidad en él. Según valoran desde el Grupo UBS, bajo el liderazgo de Hamers, “el Grupo ING implementó un cambio fundamental en su modelo operativo y ahora se considera uno de los mejores ejemplos de innovación digital en el sector bancario”.
¿Es la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) algo bueno o malo para los resultados finales de los endowments de los colegios y universidades de los Estados Unidos? Un nuevo informe de Intentional Endowments Network analiza casi una docena de instituciones de educación superior que han sido de los primeros en adoptar ESG, desinversión en combustibles fósiles u otras estrategias de inversión sostenibles y descubre que los fiduciarios están procediendo «sin sacrificar los retornos financieros».
El informe de IEN, que se titula “Desempeño financiero de la inversión sostenible: el estado del campo y los estudios de casos para endowments”, señala: “Estos estudios de casos no pretenden ser una revisión exhaustiva, ni proporcionar la última palabra definitiva sobre este importante área de estudio, pero para los fiduciarios patrimoniales que preguntan si pueden implementar estrategias alineadas con una misión sin sacrificar los retornos financieros, estos ejemplos demuestran que es posible adoptar un enfoque reflexivo sobre los factores ESG, tener un impacto significativo para impulsar un cambio positivo para las partes interesadas y las comunidades de las instituciones, y mantener o mejorar el rendimiento de la inversión».
Las 11 escuelas analizadas en el informe de IEN son: Arizona State University, Tempe, AZ (con BlackRock); Becker College, Worcester, MA (con HIP Investor); Universidad Estatal de California, Long Beach, CA (con Graystone Consulting); Colegio del Atlántico, Bar Harbor, ME (con Cambridge Associates); Hampshire College, Amherst, MA (con Prime Buchholz); Universidad Estatal de Carolina del Norte, Raleigh, NC; Rhode Island School of Design, Providence, RI (con Global Endowment Management); Unity College, Unity, ME (con Spinnaker Trust); Universidad de New Hampshire, Durham, NH; Universidad de California, Oakland, CA; y Warren Wilson College, Swananoa, NC.
El informe de IEN también cita un análisis basado en una revisión de 2.200 estudios académicos que concluyeron que «el caso de negocios para la inversión ESG está empíricamente muy bien fundado», con el 90% de los estudios encontrando que la inversión ESG coincidía o excedía los parámetros de rendimiento tradicionales.
El coautor del informe, Georges Dyer, cofundador y director ejecutivo de IEN, dijo: “Por primera vez, tenemos una colección de casos reales de endowments de colegios y universidades que implementan estrategias de inversión sostenibles y cumplen sus objetivos de rendimiento financiero. Esto es lo que los profesionales de los endowments universitarios necesitan ver para proceder con confianza. Muestra que los endowments grandes y pequeños pueden invertir para un futuro sostenible con bajas emisiones de carbono, de manera que reduzcan el riesgo, mejoren los retornos y protejan su reputación”.
Jeff Mindlin, director de inversiones de la Fundación de la Universidad del Estado de Arizona, dijo: “La Universidad del Estado de Arizona sigue comprometida con asumir un papel de liderazgo para abordar los problemas que representan una amenaza para nuestra comunidad global. La creación de este nuevo grupo de inversión sostenible, responsable e impactante es otra ilustración de nuestro compromiso con ese esfuerzo. Si bien ha sido un período de tiempo demasiado corto para extraer conclusiones de inversión significativas, nos alienta el rendimiento superior inicial de nuestras estrategias ambientales, sociales y de gobierno en comparación con sus contrapartes tradicionales, así como la creciente sofisticación y disponibilidad de productos en este espacio que permiten para construir una cartera que no necesite sacrificar los retornos para alinearnos con nuestra misión».
Por su parte, Aaron J. Moore, director financiero de la Fundación de la Universidad Estatal de California, dijo: “Examinamos las opciones para nuestro endowment durante varios años y un mandato ESG nos permitió alinear nuestras inversiones con los valores de la universidad sin sacrificar los rendimientos. Los resultados preliminares nos muestran hasta 75 puntos básicos sobre el índice de referencia, y las tarifas relacionadas se reducen casi a la mitad».
Alice DonnaSelva, directora administrativa de IEN, añadió: “Estos primeros estudios de casos de endowments universitarios demuestran que las instituciones educativas pueden alinear sus inversiones con su misión y cumplir o superar sus objetivos de retorno y riesgo”.
Como señala el informe: “Para muchos endowments, los llamados de los interesados a la desinversión de combustibles fósiles han sido una motivación para explorar estrategias de inversión sostenibles. A medida que más inversores se comprometen a invertir sin combustibles fósiles, y los analistas continúan investigando estas estrategias y realizan back testing, el caso es claro de que tales estrategias no requieren aceptar rendimientos más bajos. Además, el caso para reducir el riesgo climático de la cartera se vuelve cada vez más fuerte a medida que las demandas de los consumidores, las tendencias reguladoras y las fuerzas del mercado empujan a la sociedad hacia una economía baja en carbono”.
