Foto cedida. Paulo Leme es nombrado presidente del Comité Global de Asignación de la banca privada de XP Investimentos
XP Investimentos anunció el nombramiento del economista Paulo Leme como Presidente del Comité Global de Asignación de XP Private, entidad que se ocupa del segmento de altos ingresos de la firma brasileña. Además, Luciano Telo ha sido nombrado Head de Asignación Global.
La llegada de Leme se produce tras un periodo de fuerte crecimiento en el área de gestión de patrimonios que tiene oficinas en Nueva York, Miami, Ginebra, Londres y Lisboa, además de São Paulo y Río de Janeiro. Los dos profesionales tendrán funciones ejecutivas y estarán muy cerca de los clientes de XP Private para crear estrategias en los principales mercados y activos globales. Beny Podlubny sigue liderando el área como Head Global de XP Private.
«Con la creciente importancia de invertir de forma más globalizada, en este escenario de tipos de interés cero, estamos fortaleciendo nuestro equipo para que todos nuestros clientes en cualquier parte del mundo tengan acceso al mejor conocimiento de inversión», declaró Podlubny.
Con más de 35 años de experiencia, Leme es profesor titular de Finanzas en la Universidad de Miami, donde seguirá enseñando. Ha desarrollado 25 de años de su carrera en Goldman Sachs, donde llegó a ocupar los puestos de presidente del Consejo o CEO para Brasil. Durante ese periodo recibió una serie de premios y reconocimientos, incluido Mejor Economista brasileño en 2006. También trabajó durante nueve años para el Fondo Monetario Internacional, donde fue responsable de diversos programas de reestructuración de deuda y de estabilización económica en países de América Latina, Africa y Oriente Medio. Leme posee un maestría en economía (M.A por sus siglas en inglés) de la Universidad de Chicago y una licenciatura en ingeniería electrónica por la Universidad Federal de Río de Janeiro.
«Hoy en día, establecer el escenario global es un gran desafío y esencial para la gestión de carteras y, por lo tanto, puedo agregar no sólo 35 años de experiencia en bancos y entidades financieras, sino al mismo tiempo reunir la frontera de la innovación y el conocimiento académico», declaro Leme.
Por su parte, Telo es socio de XP Inc y CIO de XP Advisory. Con más de 20 años de experiencia en el mercado financiero, se ha desempeñado como gestor de fondos de inversión y como responsable de asignación de activos y estrategia de inversiones en instituciones como Itaú Unibanco y Goldman Sachs. Es licenciado en administración de empresas por la Escuela de Administración de empresas de FGV (Fundação Getulio Vargas ) en São Paulo y posee un MBA de la Sloan School do Massachussetts Institute of Technology (MIT).
A medida que la pandemia de COVID-19 ha tensado la economía de los Estados Unidos y ha dejado a millones sin trabajo, los estadounidenses han experimentado la mayor caída en su satisfacción financiera personal en más de una década.
El Índice de Satisfacción Financiera Personal (PFSi) Q1 2020 del Instituto Americano de Contadores Públicos (AICPA) marcó 32,9 a cierre de abril, una disminución del 20% (8,29 puntos) respecto al trimestre anterior. Esta es la mayor caída trimestral que el PFSi ha experimentado desde la Gran Recesión (cuarto trimestre de 2009).
Según la firma, el factor más notable que impulsó la disminución de PFSi trimestre a trimestre fue la caída del mercado bursátil, seguido de la inflación.
«Estamos escuchando de los planificadores financieros CPA en todo el país que ahora más que nunca sus clientes confían en su guía para navegar estos tiempos extraordinarios», dijo Andrea Millar, CPA / PFS, directora de Planificación Financiera en la Asociación de Contadores Profesionales Certificados Internacionales. “Desde darles a los clientes la tranquilidad de que los principios de planificación financiera no han cambiado, hasta la planificación proactiva con movimientos de cartera con eficiencia fiscal y préstamos para pequeñas empresas, los CPA han estado trabajando incansablemente para asegurar el futuro financiero de sus clientes y ayudarlos a realizar su vida. metas.»
Para ayudar a los estadounidenses a navegar la tormenta financiera COVID-19, los miembros de la sección de Planificación Financiera Personal de AICPA comparten los siguientes consejos:
Los retrasos en la fecha límite de impuestos significan más tiempo para realizar contribuciones de jubilación en 2019- “La pandemia de COVID-19 es ante todo una crisis de salud pública, y la seguridad y el bienestar de las personas deberían ser su principal preocupación. Si puede pagar sus facturas esenciales y tiene suficientes ahorros para mantenerse a través de una posible pérdida de empleo, considere contribuir a su jubilación. La extensión de la fecha límite de presentación y pago de impuestos federales hasta el 15 de julio de 2020 también extiende la cantidad de tiempo que tiene para hacer contribuciones a las cuentas IRA y HSA para 2019″ señala Mark Astrinos, CPA / PFS, miembro del Comité de Credenciales AICPA PFS.
Haz tu mejor esfuerzo para mantenerte firme -“En tiempos de mucho estrés, puede ser fácil hacer movimientos de dinero para ayudarlo hoy a terminar lamentando en el futuro. Cuando el mercado experimenta un retroceso significativo, es importante resistir la tentación de hacer un movimiento a corto plazo que pueda afectar los objetivos a largo plazo de su plan financiero. En cambio, manténgase enfocado y mantenga el rumbo con un plan financiero que incorpore una tolerancia al riesgo con la que se sienta cómodo y un horizonte temporal específico para sus objetivos financieros personales»,comenta Dave Stolz, presidente de CPA / PFS del Comité de Credenciales de AICPA PFS.
Su cartera puede estar en rojo, pero su planificación fiscal puede estar en negro- “Las pérdidas de inversión impulsadas por el coronavirus pueden ayudarlo a reducir sus impuestos si sabe cómo manejar esas pérdidas. Revise su cartera de inversiones para ver qué inversiones potenciales puede vender ahora para asegurar los beneficios fiscales. Aún mejor, si desea mantener la exposición a esa clase de activos, puede comprar una inversión similar y eventualmente volver a comprar esa inversión original después de 30 días. Asegúrese de esperar al menos 30 días para evitar las reglas de «venta de lavado» que están en vigencia para evitar que los contribuyentes deduzcan pérdidas por negociar valores sustancialmente similares dentro de los 30 días de diferencia. Esta estrategia se conoce como recolección de pérdidas fiscales y puede ayudar a reducir su posible impacto fiscal», comenta Michael Landsberg, CPA / PFS, miembro del Comité Ejecutivo de AICPA PFP
Oportunidad perfecta para estrategias de transferencia de riqueza“Al hacer obsequios a miembros de la familia, ya sea directamente o en un fideicomiso, el objetivo es que el activo aprecie y elimine la apreciación del patrimonio del donante. Al transferir riqueza, el valor de mercado de la propiedad se considera el valor del regalo. Desde la perspectiva de la planificación fiscal, desea que el valor de un regalo sea bajo cuando se entrega. Un mercado deprimido proporciona un valor de regalo más bajo. El valor del obsequio se compensa con la exención del impuesto sobre obsequios y sucesiones o está sujeto a impuestos si se agota la exención. Como parte de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos, la exención para obsequios se duplica temporalmente a 11,58 millones de dólares, lo que hace que ahora sea un momento aún mejor para considerar esta estrategia”, añade Lisa Featherngill, miembro de CPA / PFS del Comité Ejecutivo de AICPA PFP.
Los locales de Aiva en Zonamérica, Uruguay, han vuelto a la actividad después de varias semanas de trabajo a distancia. Un sistema de trabajo alterno y por grupos, además de un refuerzo de las medidas de seguridad, forman parte de un protocolo diseñado cuidadosamente y pensado para ir avanzando por etapas, cuidándose del COVID-19 pero también tratando de que el negocio siga avanzando.
Uruguay registra actualmente 19 víctimas mortales por coronavirus (al 11 de mayo) y se encuentra en alerta sanitaria desde el pasado 13 de marzo. Las autoridades recomiendan el aislamiento social y mantienen interrumpidas las clases en todos los establecimientos de enseñanza. Aunque la cuarentena no es obligatoria, el país quedó casi paralizado por la pandemia y actualmente ensaya un retorno cauto a la normalidad.
“Estas semanas de trabajo remoto han funcionado perfecto desde el punto de vista de la eficiencia, pero observábamos que estábamos perdiendo algo muy importante para Aiva que tiene que ver con la cultura de compartir, de pensar ideas juntos, de tener una conexión. Desde el primer caso que apareció en Uruguay creamos un equipo especial para diseñar un plan y la gestión de las tareas que implicaba la nueva realidad; siempre en contacto con la dirección y los diferentes jefes de área”, explica Natalia Sosa, Head of Human Resources, quien puso en marcha el plan junto con Jorge Redondo, Head of Business Technology.
Los colaboradores de Aiva quedaron divididos en tres grupos; dos de ellos tienen unos 40 integrantes cada uno y funcionan desde el pasado lunes 4 de mayo acudiendo a la oficina de manera alterna. Se estableció un protocolo que implica varias medidas: un ritmo semanal alternado, fuertes medidas higiénicas (los limpiadores rotan con cada grupo), distanciamiento entre puestos de trabajo y el uso de mascarillas y alcohol en gel, entre otras. El tercer grupo está compuesto por la gente que por diversas razones no podía reincorporarse en estos días por diferentes motivos, pero que lo hará en los próximos días.
Los dos grupos que ya pudieron reincorporarse conforman el 85% del actual staff de Aiva en Uruguay, un porcentaje que irá subiendo en las próximas semanas si la situación tiende a normalizarse
“Es importante dividir bien a la gente porque así, en caso de que aparezca un caso de contagio, los riesgos están limitados. Dentro del protocolo de medidas que tomamos definimos no hacer testeos aleatorios, pero sí ante cualquier mínimo síntoma de la enfermedad, Aiva se hará cargo de los test en el domicilio de los trabajadores si su médico de cabecera no se lo prescribió. En caso de positivo, todo el grupo quedará en cuarentena”, explica Natalia Sosa.
El plan de contingencia de Aiva parece de sentido común, pero ponerlo en marcha y diseñarlo fue de una gran complejidad: “Recopilamos información de otros países, de otras empresas y organizaciones locales. También consultamos a médicos de confianza, leímos mucha documentación y en todo momento tratamos de ponernos en el lugar de cada persona afectada por esta situación. El plan tiene decenas de medidas y se irá ajustando permanentemente. Debido a la evolución de la pandemia (el invierno está llegando al cono sur) el protocolo se irá revisando semana por semana, mes por mes, con un constante ajuste en función de lo que dicte la realidad”, afirma Jorge Redondo.
Aiva tiene su sede central en Uruguay, pero es una firma de alcance latinoamericano, con una amplia red de colaboradores en varios países, cada cual con una situación diferente. Actualmente los viajes están suspendidos, una decisión que se revisa cada quince días.
“Estábamos acostumbrados al trabajo a distancia con nuestros asesores, pero de todos modos esta es una situación inusual, y sentimos la necesidad de apoyarlos y acompañarlos. Fue por ello que en el marco de Aiva University, en estas semanas previmos la organización de conferencias y talleres, algunos con consultores que son socios estratégicos de Aiva, para darles un soporte personalizado y ayudarlos a mantener y continuar desarrollando su negocio. Hay gente que vio esto como una oportunidad y tenemos Asesores en diferentes países que han ganado en eficacia porque pueden tener más reuniones gracias a las herramientas informáticas, que los ayudan a superar las distancias o los problemas ligados al tráfico. Estamos mirando esta nueva realidad como una verdadera oportunidad”, señala Jorge Redondo.
Foto cedidaAntónio Simões, nuevo responsable regional de Europa de Santander. Banco Santander nombra a António Simões responsable regional de Europa
Banco Santander anuncia el nombramiento de António Simões como responsable regional de Europa. Simões se incorporará al banco el próximo 1 de septiembre, sujeto a la aprobación de las autoridades regulatorias, y tendrá responsabilidad en la gestión y supervisión de los negocios del Grupo en Europa.
Además, le reportarán los responsables de país (country heads) de España, Reino Unido, Portugal y Polonia. Simões formará parte del comité de dirección del Grupo y reportará al consejero delegado, José Antonio Álvarez. Simões proviene de HSBC, donde ha liderado varias unidades de negocio en los últimos 13 años en Londres y Hong Kong. Hasta ahora, era responsable de Banca Privada Global y, con anterioridad, fue consejero delegado de Reino Unido y Europa continental. Antes de incorporarse a HSBC, fue socio de McKinsey & Company en Londres y también trabajó en Goldman Sachs.
“Estoy encantada de que António se incorpore al Grupo. Estoy segura de que, con su liderazgo, seguiremos impulsando los avances que ya se han logrado en la región, simplificando el modelo de negocio y aprovechando nuestra transformación digital para mejorar los productos y servicios que ofrecemos a los clientes”, asegura Ana Botín, presidenta de Santander.
Simões asumirá el puesto que hasta ahora ocupaba Gerry Byrne, que ha decidido jubilarse a principios de 2021 tras una trayectoria de casi 50 años en banca. Byrne se incorporó a Grupo Santander en 2011 como presidente del consejo supervisor de Bank Zachodni WBK. Desde entonces, “ha desempeñado un papel clave en el desarrollo de Santander Bank Polska, que hoy es uno de los bancos más innovadores de Europa”, subrayan desde la entidad.
«Quiero agradecer a Gerry el gran trabajo realizado a lo largo de su carrera. A principios de 2019, fue nombrado responsable regional de Europa y asumió el compromiso de trabajar en el proceso de transformación del negocio durante un máximo de dos años, hasta jubilarse. Los avances conseguidos bajo su liderazgo permiten ver ya las ventajas de que las unidades de negocio en Europa unan fuerzas, simplificando el modelo de negocio y adaptando las plataformas tecnológicas para mejorar el servicio a los clientes”, añade Botín.
El año pasado, Santander creó la estructura organizativa regional para respaldar y acelerar su estrategia e impulsar la agilidad y la colaboración, además de buscar fórmulas para sacar el máximo provecho a las capacidades del Grupo en los países y negocios globales. Sergio Rial, consejero delegado de Santander Brasil, y Héctor Grisi, consejero delegado de Santander México, dirigen las regiones de Sudamérica y Norteamérica, respectivamente. Los responsables de país siguen siendo los principales representantes del Grupo en cada mercado.
«Estoy muy contento de empezar a trabajar en el Grupo Santander. Estamos en un momento crítico para el sector financiero en el que hay muchos factores sociales y comerciales que suponen grandes retos, pero también oportunidades significativas, entre ellas las vinculadas con la tecnología y la innovación. Seguiré desarrollando nuestra plataforma europea en este entorno cambiante, liderando la transformación del negocio y trabajando con uno de los mejores equipos de la banca internacional”, asegura António Simões.
En Europa, Santander tiene 9,9 millones de clientes vinculados y 14,2 millones de clientes digitales y cuenta con 70.000 empleados y 4.900 sucursales. En el primer trimestre de 2020, el banco consiguió más de 100 millones de euros en eficiencias gracias a una reducción de costes del 5% con respecto al mismo periodo del año anterior, sin inflación. El objetivo del banco es lograr unos ahorros de costes de 1.000 millones de euros a medio plazo.
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores en fondos mantienen sus niveles de riesgo pese al COVID-19
Los 11,7 millones de partícipes en fondos de inversión que hay en España, que acumulan un patrimonio de 247.000 millones de euros, mantienen, en el primer trimestre de este año, sus niveles de riesgo pese a las fuertes caídas de los mercados provocadas por el COVID-19.
Según un estudio realizado por Feelcapital con datos de Inverco, la distribución entre los distintos activos no ha sufrido una variación considerable este año, pese a que han aumentado los reembolsos con respecto al mismo periodo del año anterior, un total de 2.232 millones de euros, frente a los 513 de 2019.
Asimismo, la distribución de los activos se mantuvo sin grandes cambios pese a las caídas de mercado. Las categorías predominantes fueron la global (14,91%), renta fija a corto plazo (14,62%) y largo plazo (8,51%) y la renta fija mixta (7,11%). “Con esta distribución podemos inferir que el riesgo medio del inversor español es predominantemente conservador por lo que le ha sido imposible optar por activos aún más defensivos”, añade Feelcapital.
Además, los inversores españoles mantienen más de un tercio de sus carteras en fondos de gestoras internacionales, con un peso del 36%. Es en esta distribución donde se han registrado más cambios con un movimiento de la renta variable europea a la americana, debido a que el mercado de EE.UU. ha tenido una mayor recuperación desde el inicio de la crisis que las bolsas europeas. El S&P 500 registra una caída del 9,85% frente al descenso del 21,82% del Eurostoxx50 en lo que llevamos de año.
“Hace falta un cambio de mentalidad del inversor español en fondos, su perfil de riesgo medio sigue siendo muy conservador y en situaciones como la que estamos viviendo va a ser más compleja la recuperación de sus inversiones. Los activos sin riesgo van a seguir teniendo muy poca o nula rentabilidad por lo que es obligado que los partícipes entiendan que para obtener rentabilidad deben incrementar su riesgo”, asegura Antonio Banda, CEO de Feelcapital.
Pixabay CC0 Public Domain. El equilibrio tremendamente frágil brindado por las autoridades condiciona las perspectivas a medio plazo
La crisis del coronavirus no solo está creando una nueva situación para los mercados, sino que también está dejando al descubierto la fragilidad del sistema. En su último comentario sobre la coyuntura actual, Carmignac apunta que, para comprender dicha fragilidad, hay que recordar que, después de la gran crisis financiera de 2008, los bancos centrales se esforzaron al máximo durante 10 años para evitar que la economía y la inflación entraran en recesión. Esto ha funcionado, aunque, a su juicio, “no del todo”; ya que, en Europa, se ha evitado la recesión, pero el crecimiento y la inflación se han mantenido en niveles anémicos.
“La paradoja reside en que unos tipos de interés cada vez más bajos han fomentado el aumento constante del apalancamiento financiero. Y la caída de los rendimientos de los bonos y el apoyo garantizado de los bancos centrales han animado a los inversores a asumir cada vez más riesgos, aunque la realidad económica fuera mediocre”, afirma la gestora. Por ello, los mercados se beneficiaron de la acción de los bancos centrales mucho más que la economía real.
En su opinión, el equilibrio alcanzado es muy singular: mientras se evitó una recesión mediante el apoyo monetario continuado, los activos de riesgo podían seguir avanzando, impulsados por la oferta de liquidez permanente de los reguladores. El repunte de los mercados de renta variable y deuda corporativa, e incluso de los activos inmobiliarios, alimentó un efecto positivo de riqueza, que a su vez fomentó el gasto de los consumidores, sobre todo en Estados Unidos.
Pero, según Carmignac, este equilibrio plantea dos problemas: el primero es que el apoyo de los bancos centrales no puede interrumpirse en ningún momento, como se demostró en 2018. De lo contrario, la economía se tambalea muy rápido y los activos de riesgo registran ventas masivas, lo que refuerza la recesión económica. “En ese sentido, 2019 supuso un alivio para los mercados: los bancos centrales habían aprendido la lección y los tipos bajos y los programas de QE estaban garantizados de una vez por todas”, afirma.
El otro problema reside en la posibilidad de una recesión brutal, por cualquier razón, que los bancos centrales no pudieran frenar con su apoyo, lo que haría que todo el castillo de naipes se derrumbara. Y, para la gestora, el coronavirus ha sido exactamente eso. “El cisne negro no ha sido la crisis sanitaria en sí misma, sino el cierre de la actividad económica, que generó un envite deflacionista de proporciones históricas. De repente, se rompió el delicado equilibrio necesario entre el crecimiento bajo -aunque positivo-, una inflación reducida pero positiva y unos precios de los activos financieros muy elevados”, apunta.
Es probable que aquellos que han apostado por el apalancamiento, ya sean inversores, empresas o incluso algunas economías nacionales, no tengan más remedio que declararse en quiebra a causa de esta conmoción, con consecuencias “potencialmente devastadoras a nivel mundial”.
Sostener el castillo de naipes
En este contexto, la tensión inicial en los mercados bursátiles, en los meses de febrero y marzo, tenía, a su juicio, todo el sentido. Pero lo que también era inevitable era que los bancos centrales y gobiernos duplicaran su apoyo. “Las autoridades no tendrán límites a la hora de mantener en pie el castillo de naipes. De ahí el amplio repunte del mercado de renta variable desde mediados de marzo”, que, señala Carmignac, no es otra cosa que “la continuación de la lógica que impera desde hace una década”.
Ahora, los mercados están más caros (en cuanto a valoraciones) que en sus máximos del pasado febrero, pese a que el horizonte de crecimiento económico es claramente más bajo que hace tres meses. Además, la parte de la ecuación relativa a la oferta de liquidez es lo suficientemente potente como para justificar múltiplos de valoración mucho más altos en los activos de riesgo. “Naturalmente, esto favorece a los sectores no cíclicos”, apunta.
Para la gestora, es clave ser conscientes de que las perspectivas a medio plazo se basan en la continuidad del equilibrio tremendamente frágil proporcionado por las autoridades. Gracias a este, las valoraciones de los activos de riesgo pueden mantenerse elevadas porque hay suficiente confianza en que las previsiones económicas a medio plazo serán muy lentas, pero no recesionistas ni inflacionistas, lo que justificará una oferta monetaria constante.
Asimismo, destaca que, por un lado, cuanto más coqueteemos con un crecimiento extremadamente bajo, más posible será que volvamos a caer en recesión en caso de accidente. “Por otro lado, cuanto más al extremo tengan que llegar las autoridades para salvar la desconexión entre los precios de los activos y la realidad económica, más tentados estarán los mercados de poner a prueba su credibilidad”, advierte. Por ello, Carmignac ha incorporado a empresas mineras de oro en sus carteras.
Es esta visión fundamental de un horizonte de crecimiento lento en el mejor de los casos la que explica su preferencia en las carteras de renta variable por títulos de crecimiento a largo plazo, de alta calidad, con capacidad de generar flujos de caja y elevada visibilidad. “Sobre todo los disruptores tecnológicos, que son los que de verdad están ampliando su cuota de mercado en este contexto”, revela.
“Esto también explica que esperamos que los próximos episodios de inestabilidad del mercado amenacen este frágil sistema de vez en cuando, de ahí nuestra gestión del riesgo, extremadamente vigilante”, añade. Por ello, considera que la gestión pasiva ha dejado de ser una solución.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Robert V. Ruggiero. Foto: Robert V. Ruggiero
El Instituto Nacional de Estadística del Reino Unido calcula que, en 2015, se produjeron 787 fallecimientos en Inglaterra y Gales por caídas en escalones o escaleras, es decir, más de dos muertes diarias, lo que representa un aumento del 20,5% desde 2012. Una persona se cae por las escaleras cada 90 segundos en el Reino Unido, y los servicios de urgencias atienden alrededor de 250.000 accidentes fortuitos no mortales en escaleras. Y esta cifra no solo hace referencia a las personas mayores, puesto que se registran unas 58.000 caídas de niños por escaleras cada año.
Según indica David Dudding, gestor de carteras, renta variable global de Columbia Threadneedle Investments, hace mucho tiempo que el equipo europeo de la gestora se dio cuenta de que el sector de los ascensores y las escaleras mecánicas no solo aporta ventajas para la salud, sino también para el bienestar de la sociedad; por ello, apuesta por la compañía finlandesa Kone (el término «kone» significa «máquina» en finés) de manera más o menos continua durante casi 20 años.
La posición ha generado una rentabilidad total superior al 20% anual desde 2005. Este año, el equipo global de Columbia Threadneedle Investments también muestra un renovado interés por este sector, dada la reciente escisión de la filial Otis de United Technologies y la venta del negocio de ascensores de Thyssenkrupp (el cuarto mayor del mundo). Muy pronto los inversores podrán elegir entre los cuatro negocios independientes de ascensores más grandes del planeta. ¿Por qué se deberían interesar por este sector? ¿Qué factores han impulsado estas positivas rentabilidades en el pasado y qué cabe esperar en el futuro?
El sector de los ascensores modernos se remonta a 1852, cuando Elisha Otis inventó el freno de seguridad para elevadores. 161 años más tarde, la compañía que fundó el inventor estadounidense ganó el mayor contrato de su historia, que consistía en el suministro de 670 ascensores y escaleras mecánicas para las estaciones de metro de la ciudad india de Hyderabad. Mientras tanto, los cambios provocados por el ascensor han sido profundos. Se trata de una tecnología extremadamente segura y ecológica que «se entiende mejor como parte de un amplio sistema de diseño urbano. Sin el aire acondicionado, los modernos rascacielos de cristal serían inhabitables; sin el acero o el hormigón armado, serían inedificables; y sin el ascensor, serían inaccesibles»(1).
La ciudad moderna simplemente no existiría sin el sector de los ascensores. Se trata de un ejemplo interesante de cómo el impacto del cambio tecnológico solo resulta aparente una vez transcurridos muchos años desde la invención original y que, a menudo, tiene profundas e imprevistas consecuencias.
Hoy en día, el sector está relativamente concentrado a escala mundial. Los cuatro principales operadores acaparan alrededor del 58% de la cuota de mercado mundial (Credit Suisse, diciembre de 2018), aunque el mercado de nueva instalación está aún más concentrado, ya que Otis (número uno internacional) Schindler, Kone y Thyssen acumulan casi el 75% de la cuota de mercado. China cuenta con cerca del 60% del mercado de nuevos equipos (Credit Suisse, diciembre de 2018), aunque todavía representa solo el 36% aproximadamente de la base instalada a nivel mundial.
En la mayoría de los mercados fuera de China, el sector opera según el modelo de «cebo y anzuelo», dado que el nuevo producto no resulta muy rentable, pero las compañías de ascensores logran con gran éxito vincular a sus clientes con contratos de servicios a largo plazo (y, con frecuencia, el promotor inmobiliario que firma el contrato de servicios no acaba siendo el propietario del edificio, ni mucho menos el inquilino, por lo que no siempre compara proveedores para elegir el mejor contrato de servicios). Este modelo de servicios se traduce en elevadas rentabilidades (no es un modelo que requiere mucho capital) y estables flujos de caja con independencia de la situación de los mercados de la construcción. Resulta sumamente problemático que un ascensor de un hospital o un centro comercial deje de funcionar, por lo que el servicio de mantenimiento reviste una importancia crucial.
Dado que el explosivo crecimiento del sector inmobiliario chino de los 20 últimos años ya no goza de tanto impulso, la atención se centra ahora en la conectividad de la tecnología y el Internet de las cosas. Puesto que los operadores más pequeños no son capaces de realizar las inversiones necesarias en I+D, las cuatro grandes compañías siguen ganando cuota de mercado. Además, la capacidad para controlar el funcionamiento de forma remota y diagnosticar los posibles problemas podría desembocar en mayores márgenes, gracias a una reducción del tiempo de desplazamiento para los ingenieros de mantenimiento y a una solución integral y más rápida de cualquier problema. ¿No habrá que esperar entonces a que ese ascensor estropeado empiece a funcionar de nuevo? Bueno, tal vez sí. Pero el sector en su conjunto no está, ni mucho menos, estropeado. Y, dado que ThyssenKrupp Elevator pasa a manos de las firmas de capital inversión Advent International y Cinven (que pagaron por este negocio 19.000 millones de dólares el mes pasado)(2), merece la pena seguir con atención el sector de los ascensores en la próxima década.
Anotaciones:
(1) Cincuenta innovaciones que han cambiado el mundo, por Tim Harford, Abacus, 2/8/2018.
(2) «Advent International, Cinven and RAG-Stiftung to acquire Thyssenkrupp’s Elevator Technology business», Cinven, 28/2/2020.
Información importante:
Las rentabilidades pasadas no son indicativas de los resultados futuros. Su capital está sujeto a riesgos. El valor de las inversiones y de los ingresos no está garantizado y puede tanto aumentar como disminuir; dicho valor puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambio. Esto significa que un inversor podría no recuperar el importe invertido. Este documento no constituye asesoramiento sobre inversiones de tipo jurídico, fiscal o contable. Se recomienda a los inversores que consulten a sus propios asesores profesionales sobre cuestiones relacionadas con las inversiones o de tipo jurídico, fiscal o contable por lo que respecta a la inversión con Columbia Threadneedle Investments. El análisis incluido en este documento ha sido elaborado por Columbia Threadneedle Investments para sus propias actividades de gestión de inversiones, puede haber servido de base para la toma de decisiones antes de su publicación y su disponibilidad tiene carácter accesorio. Todas las opiniones formuladas en el presente documento son válidas en la fecha de publicación, pueden sufrir cambios sin previo aviso y no deben ser consideradas como asesoramiento de inversión. Este documento incluye declaraciones sobre perspectivas futuras, incluidas previsiones de las condiciones financieras y económicas futuras. Ni Columbia Threadneedle Investments ni sus consejeros, directivos o empleados ofrecen garantía alguna de que dichas declaraciones sobre perspectivas futuras vayan a resultar acertadas. La información obtenida de fuentes externas se estima fidedigna, si bien su precisión o integridad no pueden garantizarse. Publicado por Threadneedle Asset Management Limited. Sociedad registrada en Inglaterra y Gales con el n.º 573204, Cannon Place, 78 Cannon Street, Londres EC4N 6AG, Reino Unido. Autorizada y regulada en el Reino Unido por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). Este material lo distribuye Columbia Threadneedle Investments (ME) Limited, sociedad regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA). Para distribuidores: Este documento ha sido concebido para ofrecer a los distribuidores información sobre los productos y servicios del Grupo y no está destinado a su posterior divulgación. Para clientes institucionales: La información contenida en este documento no constituye asesoramiento financiero alguno, y está dirigida exclusivamente a personas con el conocimiento adecuado en materia de inversión, que satisfagan los criterios normativos para ser considerados Clientes Profesionales o Contrapartes de Mercado; ninguna otra persona deberá actuar sobre la base de esta información. Columbia Threadneedle Investments es el nombre comercial global del grupo de sociedades Columbia y Threadneedle.
Dentro de la iniciativa Finanzas Solidarias que ha puesto en marcha la Fundación de Estudios Financieros (FEF), institución ligada al Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), FEF lanza un plan extraordinario de ayudas económicas al estudio.
Dentro de esta iniciativa, Escuela FEF ha puesto en marcha un plan extraordinario de becas para favorecer que jóvenes en dificultades económicas derivadas de los efectos de la crisis no pierdan la posibilidad de seguir formándose y que puedan tener mayores oportunidades de incorporarse al mercado laboral. Así, la institución se suma al movimiento general de solidaridad desarrollado en el ámbito empresarial y financiero en España ante las situaciones precarias por la que están pasando muchos ciudadanos.
“En definitiva, una contribución para que el talento joven no se vea limitado en sus aspiraciones profesionales ante una situación económica y familiar adversa”, aseguran desde la entidad.
Condiciones de las becas
Las bases de esta convocatoria están disponibles en la página web de Escuela FEF. En total, se destinarán hasta 50.000 euros para ayudas al estudio para jóvenes licenciados entre 2017 y 2019 o que se encuentren cursando el último año de su titulación universitaria. Para ello, será necesario que los estudiantes tengan una nota igual o superior a 6,5 y que sean desempleados o tengan unos ingresos brutos anuales que no superen los 20.000 euros.
El importe de cada beca será el 75% del coste total de la formación elegida por cada beneficiario. Un comité de evaluación contestará a los solicitantes en el plazo de siete días. Con este programa de becas se facilita el acceso a las formaciones certificadas en el campo financiero que ayudarán a los jóvenes talentos a abrirse paso en el mundo profesional de las finanzas.
Estas ayudas estarán destinadas a los programas para obtener las certificaciones CESGA (analista de inversiones ESG Enviromental, Social and Governance), CEFA (analista financiero europeo), CIIA (analista financiero internacional), asesor financiero, asesor en servicios financieros, PSGP (gestor patrimonial), CEVE (valoración de empresas), y Máster en Bolsa y Gestión de Carteras, reconocido como título válido por la CNMV para cumplir con MiFID II.
Foto cedidaMaría Ángeles León es presidenta de la nueva gestora.. MARI ANGELES LEON
La CNMV ha autorizado la constitución de la gestora Global Social Impact Investments SGIIC, especializada en fondos de inversión de impacto social. Los promotores y accionistas de la nueva gestora coinciden con los de Cobas Asset Management, aunque su actividad será independiente.
Los fondos de inversión de impacto invierten en empresas con el doble objetivo de generar una rentabilidad financiera positiva para sus partícipes y un impacto social y/o medioambiental positivo en la sociedad. Generalmente invierten en empresas en fases tempranas o en crecimiento que están contribuyendo a la mejora de las condiciones de vida de colectivos vulnerables o comunidades desfavorecidas.
La entidad gestionará inicialmente el fondo ya existente Global Social Impact Fund, actualmente gestionado por FIA sociedad gestora del Grupo FARAD. Este fondo invierte en África Subsahariana, y tiene como objetivo su expansión a América Latina.
Asimismo, está tramitando la constitución de un Fondo de Emprendimiento Social Europeo (FESE) para invertir en empresas sociales en territorio nacional, lo que es especialmente relevante en el contexto de la pandemia en la que nos encontramos, explican en un comunicado.
Arturo García Alonso, director general, ha indicado que “nuestro objetivo es consolidarnos como un referente en la inversión de impacto social y contribuir a construir el mundo en el que a todos nos gustaría vivir”.
Pixabay CC0 Public Domain. ESMA actualiza las Directrices sobre los escenarios de las pruebas de resistencia de los fondos monetarios
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado la actualización de las directrices sobre los escenarios utilizados para las pruebas de resistencia en virtud del Reglamento sobre fondos del mercado monetario (FMM). Estas directrices establecen unas pautas comunes para que los fondos del mercado monetario lleven a cabo pruebas de resistencia que determinen posibles hechos o cambios futuros en la coyuntura económica que puedan tener repercusiones negativas sobre estos.
Desde la Comisión Nacional del Mercado de Valores ya se ha notificado a ESMA la intención de cumplir estas directrices que tendrán en consideración en los procedimientos de supervisión y, en particular, las calibraciones para 2019. Estas directrices se publicaron por primera vez el 21 de marzo de 2018 y entraron en vigor el 21 de julio del mismo año, salvo para los OICVM y FIA ya existentes, donde no se hicieron efectivas hasta el 21 de enero de 2019.
Con esta actualización se incluye en las directrices la calibración específica de las pruebas de resistencia para el ejercicio 2019 y se han actualizado los apartados 4.8 y 5 de las mismas. Estas calibraciones específicas se actualizarán, como mínimo, anualmente. Los escenarios evaluarán cómo afectan los distintos factores tanto a la cartera o el valor liquidativo del fondo del mercado monetario, como a los grupos de activos por liquidez del fondo del mercado monetario y/o la capacidad de hacer frente a las solicitudes de reembolso de los inversores.
Como resultado, se obtendrán escenarios de referencia comunes que se incluirán en el modelo de informe mencionado en el artículo 37.4 del Reglamento 2017/1131, del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre fondos del mercado monetario. De este modo, en los estados de información requeridos en el artículo 37 correspondientes al primer trimestre de 2020 deberán incluirse los resultados de las pruebas de resistencia que incluyan la calibración para 2019. De acuerdo a ESMA, este reporting del primer trimestre de 2020, junto con el del segundo trimestre de 2020, deberá remitirse a las autoridades nacionales en septiembre de 2020.
Estas directrices han sido emitidas al amparo del artículo 16 del Reglamento Nº 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 que regula la creación de ESMA, donde se establece que las autoridades competentes y los participantes en los mercados financieros harán todo lo posible para atenerse a estas. Asimismo, el reglamento de ESMA también establece la obligación de las autoridades competentes de confirmar si tienen intención de cumplir con las directrices que publique ESMA.
