Las autoridades europeas de supervisión ajustan las normas técnicas del reglamento de divulgación para alinearlo al de taxonomía

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Pixabay CC0 Public Domain. Las autoridades europeas de supervisión ajustan las normas técnicas del reglamento de divulgación para alinearlo al de taxonomía

Las tres autoridades europeas de supervisión (ESA) han puesto a consulta un proyecto de reglamento delegado para las inversiones sostenibles con objetivo medioambiental, que recoge cambios sobre divulgación precontractual y periódica. El principal objetivo es armonizar y alinear dicha información con el reglamento de taxonomía, explican los expertos de finReg360.

Las ESA someten a consulta pública la propuesta de modificación del borrador de normas técnicas de regulación (RTS) que desarrolla el reglamento de divulgación (SFDR), en relación a la publicación de la información precontractual y periódica para aquellas inversiones sostenibles con objetivo medioambiental.

El proyecto de RTS busca alinear las exigencias de divulgación del SFDR con el reglamento de taxonomía. Para ello, detalla el contenido y la forma de presentación de la información adicional propuesta para las inversiones sostenibles con objetivo medioambiental.

La consulta estará abierta hasta el 12-5-2021. Los comentarios deben enviarse en el formulario de respuesta de la web de la ESMA.

Las modificaciones propuestas tendrán efecto sobre los productos «sostenibles», sean porque promuevan características ambientales o sociales, sean por tener objetivos sostenibles. En particular, las modificaciones por la presente consulta resultarán de aplicación a los productos que promuevan características ambientales o sociales y que realicen inversiones sostenibles con objetivo medioambiental, y a los productos con objetivo sostenible que persigan un objetivo medioambiental.

El proyecto de reglamento delegado propone como fechas de aplicación el 1-1-2022, para los productos con objetivo de mitigación y adaptación al cambio climático, y el 1-1-2023, para los restantes objetivos medioambientales.

Criterios introducidos por el reglamento de taxonomía

El reglamento de taxonomía modificó algunos preceptos del reglamento de divulgación. Además, concretó la información, precontractual y periódica, que se debe divulgar para los productos «sostenibles», y facultó a las ESA a desarrollar RTS para concretar el contenido y la forma de presentar dicha información.

En este sentido, según el reglamento de taxonomía, se considera que una actividad es sostenible desde un punto de vista ambiental si contribuye sustancialmente a alguno de los siguientes objetivos: mitigación del cambio climático, adaptación al cambio climático, uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos, transición hacia una economía circular, prevención y control de la contaminación, o protección y recuperación de la biodiversidad y los ecosistemas.

Además, se requiere que la actividad no cause ningún perjuicio significativo (DNSH) en ninguno de los objetivos definidos y se realice con unas garantías mínimas de sostenibilidad.

Modificaciones propuestas para los productos «sostenibles»

El texto consultado recoge también las siguientes modificaciones a incluir en la documentación precontractual y periódica: 

  • En el caso en el que el producto tenga un objetivo en inversiones sostenibles, identificar si este se alinea con el reglamento de taxonomía.
  • Listado del objetivo/s ambientales perseguidos.
  • Declaración de que las actividades económicas ambientalmente sostenibles en las que se invierten cumplen con los criterios del reglamento de taxonomía.
  • Se introduce la siguiente sección adicional: «¿Cuáles son los objetivos a los que contribuyen las inversiones sostenibles y cómo no causan un daño significativo (DNSH)?». El contenido previsto es el siguiente:
    • Representación gráfica del porcentaje mínimo de las inversiones alineadas con el reglamento de taxonomía.
    • Descripción de las actividades económicas ambientalmente sostenibles.
    • Metodología aplicable para la evaluación del grado de alineación con el reglamento de taxonomía, a través de un cálculo ponderado de los indicadores clave del desempeño (KPI).
    • Proporción mínima de actividades facilitadoras y de transición.
    • Porcentaje mínimo de inversiones sostenibles no alineadas con el reglamento de taxonomía.
    • Motivo por el que el producto financiero invierte en actividades que no son ambientalmente sostenibles.

Las modificaciones de las secciones del modelo normalizado son prácticamente idénticas a las mencionadas para la información precontractual. La diferencia principal es que se cumplimentan con datos reales y no con estimaciones.

Al igual que en el modelo precontractual, se introduce la sección: «¿Cuáles son los objetivos a los que contribuyen las inversiones sostenibles y cómo no causan un daño significativo (DNSH)?». El contenido es idéntico al ya descrito, con algunas cuestiones adicionales:

  • Listado de los objetivo/s ambientales sobre los que efectivamente se ha contribuido.
  • Comparativa histórica del comportamiento de las inversiones alineadas con el reglamento de taxonomía respecto al período de referencia anterior.

Se exime divulgar en sitio web la información referida al principio de no causar un perjuicio significativo (DNSH) para los productos con objetivo en inversiones ambientalmente sostenibles. 

Las ESA consideran que, si un producto declara que las actividades en las que invierte no perjudican de forma significativa a ninguno de los objetivos medioambientales y cumplen con las salvaguardas mínimas, no se requiere incluir la divulgación de DNSH requerida por el SFDR.

Está previsto que las ESA publiquen el informe final entre finales de junio y principios de julio.

AFP Modelo se adjudica en Chile la licitación de nuevos afiliados para el período 2021-2023

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Wikimedia Commons. AFP Modelo se adjudica en Chile la licitación de nuevos afiliados por el período 2021-2023

El pasado 1 de abril la superintendencia de Pensiones Chilena informó sobre el resultado de la adjudicación del proceso de licitación pública de cartera de nuevos afiliados para el período octubre 2021-septiembre 2023, la cual recayó en AFP Modelo, gracias a que dicha gestora ofreciera una comisión de 0,58% frente al 0,62% presentado por UNO AFP.  Uno AFP ganó la ultima licitación en 2019  presentando una comisión de 0,69% que dio lugar a su entrada en el sistema.

Según datos de la superintendencia de Pensiones a febrero 2021, AFP Modelo tenía 2.059.362 afiliados y 1.016.094 cotizantes, estos últimos con un ingreso imponible promedio de 769.017 pesos.  Uno AFP , en tanto, registraba 340.714 afiliados y 185.345 cotizantes, cuyo ingreso imponible promedio es de 513.654 pesos.

La primera administradora cuenta con una red de 20 sucursales y dos centros de atención, en tanto que la segunda administradora tiene 16 sucursales. Modelo comenzó a operar en octubre de 2010 y  Uno AFP inició operaciones en octubre de 2019.

Hasta esta licitación, la comisión cobrada por Modelo es de 0,77% de la renta imponible y la de Uno es de 0,69%.

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Fuente: Superintendencia de Pensiones

Según el calendario de las bases de licitación, desde el 1 de octubre de este año quienes ingresen por primera vez como afiliados al sistema de pensiones deberán incorporarse obligatoriamente a la administradora que cobra la menor comisión por gestionar sus cuentas de ahorro previsional obligatorio, lo que durante el período 2021-2023 corresponderá a AFP Modelo.

La ley establece que los trabajadores, asalariados e independientes que coticen por primera vez, deberán mantener una permanencia de dos años en esa administradora. Asimismo, las personas que ya se encuentran afiliadas a AFP Modelo, que ofreció la menor comisión y se adjudicó la licitación, también se beneficiarán de la nueva tarifa.

Cada dos años, la Superintendencia de Pensiones realiza una licitación de la cartera de nuevos afiliados al sistema de AFP, que se adjudica a la administradora que cobre la comisión más baja. Pueden participar en el proceso de licitación todas las AFP existentes y aquellas que estén en formación y cuenten con un certificado provisional de autorización. Esta licitación de cartera de nuevos afiliados al sistema de capitalización individual obligatoria es la séptima que realiza la Superintendencia de Pensiones, desde que se implementó dicha normativa en el marco de la reforma previsional de 2008.

 

 

Los aspectos sociales, cada vez más relevantes en el impulso de la inversión sostenible

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Pixabay CC0 Public Domain. Los aspectos sociales cada vez más relevantes en el impulso de la inversión sostenible

El impacto de la crisis sanitaria ha impulsado la visibilidad de los criterios sociales en el momento de crecimiento y apoyo regulatorio que atraviesa la inversión sostenible y responsable (ISR), como ha quedado patente en el Encuentro ISR ‘La dimensión social de la inversión sostenible’, organizado por Spainsif.

El estudio realiza un recorrido por los temas sociales destacados en las finanzas sostenibles, incluyendo los principales esquemas de reporte voluntario de sostenibilidad -GRI, SASB o IR-, las referencias normativas a nivel europeo, vehículos de inversión destacados con finalidad social y una previsión de la evolución e importancia que este tipo de inversiones tendrán en la recuperación post COVID-19, en la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y en la transición justa.

Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, ha considerado que “a pesar de su dificultad, cuando hablamos de inversión sostenible parece que es más fácil establecer estándares medioambientales como el recién aprobado reglamento de divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR), pero cuando nos referimos a la dimensión social es más compleja la decisión de los estándares, aunque no por ello debemos retrasar la inclusión de su impacto en el análisis de la doble materialidad de las compañías”.

Garralda ha destacado, además, la mejora de la comunicación y el reporte del impacto social de las organizaciones a través de la integración de los ODS y de los criterios ESG en sus actividades.

Por su parte, Verónica Sanz, responsable de análisis y estudios de Spainsif, ha presentado un estado de la cuestión de los criterios sociales en el sector financiero, así como sus principales impulsores, entre los que destacan las demandas de información de los inversores, la emisión de bonos sociales y la próxima elaboración de una taxonomía social por parte de la UE que atienda a objetivos como los derechos humanos, el acceso a atención sanitaria, el empleo decente, la igualdad o la no discriminación.

Igualmente, ha insistido en la relevancia de cuestiones sociales en las temáticas más frecuentes de exclusión en la inversión sostenible, como el uso de armamento, el alcohol y el tabaco, o la violación de los derechos laborales en las empresas. 

El encuentro ha contado con dos mesas de debate. En la primera, moderada por Pablo Esteban, investigador vinculado al Grupo de Investigación FINRESP de la UNED, se ha analizado la evolución de los aspectos sociales en la decisión de inversión. Esteban ha considerado que “es necesario consensuar unas métricas alineadas con los ODS y equilibrar la materialidad financiera de esas métricas con la materialidad social”.

Para Juan Salazar, director de inversiones responsables de BMO AM, “la pandemia ha puesto el foco en los temas sociales, que tienen cada vez más relevancia y se equiparan a los temas medioambientales y de gobernanza en la decisión de inversión con criterios sostenibles”. Además, ha explicado que durante 2019 y 2020 más del 40% de las interacciones de BMO AM con las compañías han sido motivadas por cuestiones sociales.

“Se hace necesaria una distribución más acorde a los esfuerzos concentrados en la lucha contra los efectos de cambio climático hacia la atenuación de los riesgos sociales que conlleva el avance de la digitalización en el empleo, fortaleciendo las bases de para una transición justa y superando las garantías mínimas sociales consideradas en la Taxonomía”, ha indicado Andrés Herrero, de previsión social de UGT. 

En la segunda mesa, Gloria González, coordinadora del área de RSC e Inversiones Éticas de Economistas sin Fronteras, ha sido la encargada de su moderación y ha abierto el debate considerando que “hablar de inversión sostenible debería ir de la mano de inversión social”. Javier Villegas, director general para Iberia de Franklin Templeton Investment, ha comentado que es necesario buscar un camino que permita alcanzar el objetivo de bienestar a base de la inclusión social: “Apostamos por las inversiones en infraestructuras sociales que buscan mejorar el bienestar de la comunidad y que fomenten el desarrollo social que incluya la sostenibilidad en el largo plazo”.

Rafael Cuenca, director general de ST Consultores, ha calificado la sostenibilidad en el sector Real Estate como “una cuestión, en general, pendiente”. “Ha habido un gran impulso, pero debe acompañarse con una gestión eficaz y en tiempo”, ha explicado. Por eso, desde esta compañía, se ha establecido una misión en esta materia: “Que el sector promotor y rehabilitador se cuestione si su modelo de negocios es sostenible, pero sobre todo si dispone de un plan de actuación para conseguir en el medio plazo objetivos tangibles”.

Para Carla Bonino, responsable de la unidad de RSC y sostenibilidad de Fundación ONCE, la dimensión social de la sostenibilidad supone la inclusión de las personas con discapacidad y la accesibilidad universal: “Hace falta que el crecimiento de la vertiente social en la inversión sostenible preste atención a los grupos más vulnerables, en línea con la Agenda 2030 y los ODS, lo que también repercute en las personas con discapacidad. Existe un enorme potencial y cada vez más instrumentos para impulsar una inversión socialmente sostenible que no deje a nadie atrás”.

La quiebra de Archegos provocará mayores intervenciones regulatorias y de gestión de riesgos

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Las pérdidas sufridas por las instituciones financieras que liquidan la exposición de corretaje principal a Archegos Capital Management probablemente no generarán acciones de calificación negativas generalizadas, dice Fitch Ratings. Sin embargo, el evento destaca los riesgos financieros, de reputación y regulatorios a los que se enfrentan los bancos si existen deficiencias materiales de gobernanza o debilidades en la gestión de riesgos.

La quiebra de Archegos también subrayan la dinámica de riesgo-recompensa que es sintomática de los desafíos que enfrentan las firmas financieras en un entorno de tasas de interés bajas, añade la calificadora.

No se espera que las pérdidas de Archegos sean un evento de capital para la industria financiera en su conjunto. Sin embargo, las pérdidas desmesuradas en las instituciones individuales pueden reducir su flexibilidad financiera, presionando las ganancias y potencialmente afectando las distribuciones de capital.

Las quiebra puede haber costado a las instituciones financieras hasta 10.000 millones de dólares, según las estimaciones de los analistas de JPMorgan, con pérdidas potenciales significativas reveladas por empresas como Credit Suisse, Nomura y Mitsubishi UFJ.

El potencial de pérdidas materiales que surgen de transacciones con un solo cliente también plantea interrogantes sobre la idoneidad de los controles de las empresas más afectadas, su apetito por el riesgo, ejecución y ganancias.

El 31 de marzo, Fitch colocó las Calificaciones de Viabilidad «bbb +» de Nomura en Observación de Calificación Negativa, aunque su Calificación de Incumplimiento de Emisor impulsada por el soporte no se vio afectada. El 1 de abril, Fitch revisó la Perspectiva del Grupo Credit Suisse a Negativa y afirmó su Calificación de Incumplimiento de Emisor en ‘A-‘.

Los episodios de volatilidad del mercado, como los que ocurrieron al inicio de la pandemia, pueden brindar oportunidades significativas de ingresos para las empresas con operaciones comerciales. Dicho esto, la exposición desmesurada a los negocios de banca de inversión y mercados de capitales puede limitar el alza de la calificación dada la volatilidad de las ganancias asociadas y el potencial de gestión de riesgos, riesgos operativos y de conducta.

Los recientes eventos de estrés que afectaron a los fondos de cobertura y los family offices, como la liquidación de Archegos y el cierre de Gamestop a principios de este año, nuevamente resaltan la interconexión de los riesgos en todo el sistema financiero en general, y se espera que inviten a un mayor escrutinio regulatorio de las principales actividades de corretaje.

Fitch anticipa que los reguladores del mercado de valores se centrarán en la estructura del mercado, mientras que los supervisores se centrarán en las prácticas de gestión de riesgos. Las circunstancias que rodearon los eventos también pueden llevar a un mayor escrutinio del riesgo del modelo si los sistemas de gestión de riesgo de los bancos subestimaron materialmente las posibles exposiciones y pérdidas por estrés.

El Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera de los Estados Unidos (FSOC) ya había aumentado su escrutinio sobre los corredores, y la actividad de los fondos de cobertura y el desempeño de los fondos mutuos durante la pandemia fueron un tema de discusión en la reunión de esta semana. También se espera que la atención de los reguladores se centre en el apalancamiento general del sistema.

La naturaleza sintética supuestamente predominante de la exposición de Archegos, junto con sus apuestas concentradas en ciertas acciones a través de swaps de rendimiento total, probablemente dificultó que los corredores principales individuales conocieran el alcance total de las posiciones y el apalancamiento de Archegos.

Además, como family office, la transparencia en torno a Archegos era limitada, ya que está exento de registrarse como asesor de inversiones en la SEC y, como resultado, no tenía que revelar los activos bajo administración o participaciones de propiedad como los fondos de cobertura.

El uso opaco de derivados por parte de los fondos también atraerá el escrutinio regulatorio, particularmente en torno a cómo se divulgan las exposiciones y se informa a los inversores, y si las contrapartes utilizan estructuras sintéticas no solo para aumentar el apalancamiento sino también para evitar divulgarlo. Fitch consideraría positivamente una regulación sólida que reforzaría los requisitos de información y mejoraría la transparencia del impacto de los derivados.

 

Morgan Stanley suma a Gustavo Cubas y Ricardo Harten en Miami

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Gustavo Cubas y Ricardo Harten fueron fichados por Morgan Stanley como advisors de clientes internacionales y trabajarán en la oficina de Biscayne Boulevard en Miami. 

Tanto Cubas como Harten llegan procedentes de Wells Fargo, luego de que cerrara su oficina para el negocio de US Offshore a principios de enero, y obtuvieron sus licencias para Morgan Stanley a partir del primero de marzo, según Brokercheck. 

Cubas había estado con Wells Fargo desde septiembre de 2015, trabajando como asesor y corredor en la oficina de Coral Gables de la firma, según su perfil de BrokerCheck.

Previo a Wells Fargo, comenzó en 2007 en UBS en la oficina de Nueva York y en 2010 continuó en el banco suizo pero en Miami. 

Por otro lado, Harten había estado en Wells Fargo desde marzo de 2016 y también había trabajado anteriormente para UBS tanto en Nueva York como en Miami, en el período de 2008 a 2016. Previo a estos roles, también trabajó para Citi, según su perfil de BrokerCheck.

Wells Fargo decidió cerrar su negocio offshore para enfocarse en el cliente residente, así como estadounidenses en el extranjero por motivos relacionados con el servicio exterior o militar, confirmó la firma los primeros días de enero. 

Este anuncio lanzó una batalla por captar a los advisors especializados, que dejan la wirehouse. Entre las compañías que han captado a los managers están Morgan Stanley, Insigneo, Bolton y UBS entre otras. 

Morgan Stanley es la compañía que ha atraído más advisors. El nombramiento más relevante fue el de Mauricio Sánchez que regresó a la wirehouse como Branch Manager para las oficinas de Miami. 

Junto a Sánchez, se fue Gabriel Patrich, especializado en clientes argentinos, que cumplirá funciones de Executive Director en la oficina de Coral Gables en Florida. Además, se sumaron Laureano Bello y Gastón Ricardes a la misma oficina. 

Morgan Stanley continúo sumando a los exempleados de Wells Fargo Internacional con la llegada de Miguel Monnichmeyer para la oficina de Brickell en Miami. El advisor, que trabajó más de tres años en Wells Fargo Internacional, tiene una cartera especializada de clientes mexicanos.

Arizona no fue la excepción para la wirehouse, ya que Fernando Parada y Agustín Elías llegaron a Morgan Stanley liderando un equipo en Tucson. El equipo formado por Parada y Elías administraba unos 550 millones de activos para clientes internacionales, principalmente mexicanos.

 

Abanca cierra la compra de la red española de Novo Banco y supera los 100.000 millones de volumen de negocio

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Abanca ha cerrado la compraventa del negocio del banco portugués Novo Banco en España, operación con la que alcanza los 100.000 millones de euros de volumen de negocio y que le permitirá reforzar su posicionamiento en el negocio de banca personal y privada y en el negocio de empresas, además de aumentar su presencia en España, fundamentalmente en Madrid.

Según ha informado la entidad, la compra presenta un bajo riesgo de ejecución y mínimo consumo de capital. Tras la operación, Abanca tendrá un volumen de activos de 71.338 millones de euros y gestionará 42.368 millones de crédito a la clientela, 46.037 millones de depósitos y 11.789 millones en pasivo fuera de balance. Contará con 6.312 empleados y 745 oficinas.

Novo Banco España aporta un volumen de negocio de 4.287 millones. Dispone de 10 oficinas situadas en entornos urbanos con especialidad en banca personal, privada, de empresas, corporativa e institucional. Cuenta con una plantilla formada por 172 empleados y una red de 102 agentes financieros especializados.

La operación está sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes.

La operación robustece el posicionamiento de Abanca en España, muy especialmente en Madrid; y en segmentos de negocio que son estratégicos para la entidad, como la banca personal y privada y la banca de empresas.

Respecto a la banca personal y privada, la entidad ya ha crecido en los últimos años con el desarrollo previsto en su plan estratégico y con las compras de la red de Deutsche Bank PCB en Portugal, la de Banco Caixa Geral en España y, más recientemente con la adquisición de Bankoa.

El segundo de los ejes que se verá reforzado con la compra de la red española de Novo Banco es el negocio de empresas, especialmente en la operatoria fuera de balance y la actividad exterior.

Además, Novo Banco aportará potencial de crecimiento en líneas como la actividad aseguradora. El negocio asegurador se encuentra en pleno crecimiento en Abanca tras el relanzamiento de la compañía de Vida y la creación de Abanca Seguros Generales conjuntamente con Crédit Agricole Assurances, que ya cuenta con el permiso para operar y que lanzará sus primeros productos propios en las próximas semanas.

Según la entidad que preside Juan Carlos Escotet, las «importantes» sinergias que presenta la operación permitirán a Abanca avanzar en la mejora de su eficiencia.

Sexta operación corporativa desde 2014

Abanca ha probado con éxito su modelo de integración de otras entidades en las operaciones corporativas que ha realizado en los últimos años.

La primera fue la integración en 2014 del Banco Etcheverría; en 2017 se realizó la compra de Popular Servicios Financieros; en 2018, Abanca adquirió Deutsche Bank PCB, y también en 2018 compró a Caixa Geral de Depósitos su banco en España, Banco Caixa Geral. En 2020, se produjo la compra de Bankoa, cuyo proceso de integración finalizará durante el cuarto trimestres de 2021.

Finaccess Value incorpora a David Ardura como director de Inversiones

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Foto cedida. david ardura

Finaccess Value Agencia de Valores ha anunciado la incorporación de David Ardura como director de Inversiones de la compañía.

David Ardura era anteriormente director de Gestión de Gesconsult, y su salida se hizo pública el pasado miércoles. Ardura además ejercía el cargo de director de Renta Fija y era gestor de los fondos mixtos de la entidad, Gesconsult Renta Fija Flexible y Gesconsult León Valores y gestor de Gesconsult Corto Plazo desde el año 2009. Su trayectoria profesional en Gesconsult comenzó en el año 2004.

David ha visto reconocida su labor en la gestión de los fondos cogestionados por él con diferentes premios y con la calificación de A y + por Citywire en varias ocasiones. Su trayectoria profesional comenzó en 1998 en Activos en Renta A.V en el departamento de valoración. Posteriormente, desarrolló su labor profesional en Analistas Financieros Internacionales (Grupo AFI) como analista de Renta Variable.

Ardura es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y Máster en Mercados Financieros por el Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF).

“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a David Ardura en nuestro equipo. La experiencia y trayectoria profesional de David será de gran ayuda para seguir ampliando y reforzando nuestras capacidades. En un entorno de tipos cero como el actual los clientes conservadores van a necesitar una gestión de valor y la incorporación de David nos ayuda a reforzar esas capacidades. Para Finaccess la esencia de la gestión de inversiones es la gestión del riesgo”, comenta Javier López Casado, presidente de Finaccess Value AV, SAU.

Finaccess Value fue inscrita el 26 de febrero en el registro de CNMV como agencia de valores.

La firma cuenta también con Borja Arrillaga como director General de la Agencia de Valores, que se incorporó procedente de Banco Santander y que cuenta con una amplia experiencia en banca privada, Pilar Bravo como directora de Desarrollo de Negocio, que se incorporó procedente de Gesconsult y con Jose David Rodríguez, responsable del área de Cumplimiento y Legal, que se incorporó al grupo como Compliance and Regulatory Officer previamente.

El grupo Finaccess, fundado hace más de una década, ha ampliado su presencia en España. El grupo Finaccess tiene presencia en diferentes países y jurisdicciones como Estados Unidos, México y España.

Renta variable china: las claves para entender un mercado con 18,8 billones de dólares de capitalización bursátil

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Pixabay CC0 Public Domain. Renta variable china: las claves para entender un mercado con 18,8 billones de dólares de capitalización bursátil

Los gestores de fondos tienen claro que China es un país atractivo en términos de renta variable. Según explican desde Allianz GI, se trata de un mercado que se ha ido abriendo a los inversores extranjeros a medida que la economía del país se ha transformado. Desde la cotización en Shenzhen y Hong Kong hasta el tablero STAR, similar al Nasdaq, las empresas chinas están atrayendo un importante capital inversor.

La gestora destaca que el punto de partida de la renta variable china es muy atractivo por su volumen. “Los mercados de capitales de China se han ampliado considerablemente en los últimos años. La capitalización bursátil combinada de las bolsas de Shanghai, Shenzhen y Hong Kong -más los recibos de depósito estadounidenses (ADR) que cotizan en bolsa- es de 18,8 billones de dólares. El acceso a un mercado tan grande ofrece a los inversores oportunidades atractivas para obtener una mayor exposición a la historia de crecimiento de China”, destacan en su último documento de análisis sobre el país.

Una de esas “historia de crecimiento” a las que se refieren desde Allianz GI es todo lo relacionado con la innovación y del impulso que está dando el Gobierno chino a través de planes de inversión en nuevas infraestructuras vinculadas con la inteligencia artificial y la movilidad eléctrica. “Se trata de áreas en las que China quiere reducir su dependencia de las tecnologías extranjeras y convertirse en líder mundial, y las empresas chinas se han beneficiado de ello. Un ejemplo claro, el número total de solicitudes de patentes anuales en China creció más del 450% entre 2009 y 2019, eclipsando las solicitudes de las otras economías más importantes del mundo”, señala el documento. 

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En este sentido, la gestora considera que el mercado de renta variable de China refleja perfectamente la dinámica de la economía china. Históricamente, las empresas estatales chinas han tenido un gran peso en la economía del país, pero tras las reformas su influencia se ha reducido del 50% del PIB a representar el 30% en los últimos 15 años. Allianz GI recuerda que China es también el “mercado más joven de la región”, lo que también abre la puerta a un amplio mercado de capital riesgo con muchas potenciales “historias de crecimiento”. 

Miedos y riesgos

Pese a tener claro que es un mercado con un gran potencial de crecimiento, los inversores se han mantenido cautos porque tienen algunas dudas sobre la gobernanza de las empresas, la liquidez del mercado y su volatilidad, así como su estructura. Según la gestora, el país ha evolucionado y mejorado en todos estos aspectos. Por ejemplo, en lo que afecta al gobierno corporativo, cada vez son más las compañías que usan auditores y normas contables internacionales, además todas las empresas chinas que cotizan en bolsa están obligadas a presentar informes trimestrales y a cerrar su ejercicio fiscal el 31 de diciembre. 

“Los inversores minoristas nacionales de China dominan el mercado de mercado de acciones A y representan más del 80% del volumen de negociación diario. Hay que tener en cuenta que la cultura de inversión en China se centra más en el impulso y la negociación a corto plazo, por ello el índice de rotación de las acciones de las acciones A de China es uno de los más altos del mundo. Respecto a la volatilidad, se espera que una mayor participación de inversores institucionales reducirá la presencia de este inversor minorista, lo que contribuirá a acercar los niveles de volatilidad a los de los llamados mercados más desarrollados”, explican. 

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Atraer al inversor

Este mercado se ha vuelto más accesible para los inversores gracias a los sistemas Shanghai y Shenzhen Stock Connect, que se pusieron en marcha hace poco más de cinco años y han ayudado a integrar la renta variable china en el sistema financiero mundial facilitando la inversión transfronteriza. Por ejemplo, desde que el Shanghai Stock Connect abrió en noviembre de 2014, la renta variable china ha disfrutado de 62 meses de entradas con sólo 13 meses de salidas. 

Además, el mayor peso de China en algunos índices bursátiles también ha incrementado el interés de los inversores y también refleja la creciente importancia de China en los mercados mundiales de renta variable. “Es probable que también sea una señal de que en el futuro veamos más inversión extranjera hacia la región china. Sin embargo, en comparación con la influencia económica y la escala del mercado de China, que representa el 16,9% de la producción económica mundial, el país puede seguir estando infrarrepresentado en los índices de referencia. Por ello, los inversores pueden considerar la posibilidad de asignar más a China de lo que hacen los índices de referencia”, concluyen desde Allianz GI.

Allianz GI abordará el futuro de la inversión sostenible en un nuevo evento online

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Pixabay CC0 Public Domain. Allianz GI abordará el futuro de la inversión sostenible en un nuevo evento online

La inversión sostenible marcará el futuro de la industria de activos y también de la economía. Así lo cree Allianz GI y por ello ha organizado, el próximo 12 de mayo de 01:00 PM a 5:30 PM (ET), un encuentro virtual para debatir sobre cómo será el camino de la inversión sostenible. 

De forma virtual, la gestora ha organizado una jornada estructurada en cinco sesiones en las que abordará desde cómo integrar los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) en las carteras de inversión hasta el análisis, la regulación y la inversión de impacto. 

En este sentido, un amplio cartel de expertos ofrecerá una visión profunda y conocimientos prácticos para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de inversión. Entre los participantes a este encuentro virtual destaca la presencia de Matt Christensen, Global Head of Sustainable and Impact Investing de Allianz Global Investors, y de Doug Rauch, ex presidente de Trader Joe’s. Puede consultar la agenda completa a través de este link.

El encuentro está abierto a todos los públicos y puede registrarse para participar en este link.

Flexibilidad y gestión activa: las claves para el mercado de renta fija en tiempos convulsos

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Foto cedida. Flexibilidad y gestión activa: las claves para el mercado de renta fija en tiempos convulsos

2021 presenta grandes retos para los inversores en renta fija. Nos enfrentamos a un entorno de mercado complicado, con tipos de interés en negativo y spreads muy ajustados, que en ocasiones llevan a los inversores a asumir más riesgo en sus carteras a través de la renta variable. 

Desde Amiral Gestion sostienen que siguen existiendo buenas oportunidades en el mercado de renta fija, aunque limitadas. Sobre cuáles son estas oportunidades y cómo abordarlas, los expertos de la gestora hablarán el próximo 13 de abril a las 12:00 GMT+1 (6:00 AM Nueva York), en una nueva convocatoria de nuestros eventos online Virtual Investment Summit.

Bajo el título «En tiempos convulsos, la flexibilidad en renta fija es clave», durante una hora, Jacques Sudre, gestor de fondos de Amiral Gestion, y Borja Aguiar, Sales Director Iberia de Amiral Gestion, analizarán el mercado de renta fija y explicarán por qué es necesario apostar por una gestión activa y flexible basada en el análisis fundamental para invertir en renta fija.

Una visión que la gestora concreta en su estrategia Sextant Bond Picking, que también explicarán durante esta sesión desarrollada íntegramente en castellano.  

Para asistir al evento, por favor regístrese en este link.