El martes 2 de marzo a las 10:00 h (8am EST), DAVINCI lanza su segunda edición de INVESTMENT MASTERPIECE junto a Allianz Global Investors y Jupiter Asset Management. El evento contará con profesionales de primer nivel que expondrán su visión sobre los mercados de inversión dentro de un contexto cada vez más desafiante, pero repleto de variadas e interesantes oportunidades.
“Nos enorgullece poder presentarles una agenda completa, que nos permita abarcar las principales temáticas de inversión del momento. De esta manera, los especialistas de Jupiter Asset Management nos ilustrarán sobre la oportunidad de los mercados emergentes, sobre qué podemos esperar para el oro y la plata este año y acerca de la necesidad de incorporar a las carteras inversiones en alternativos. Además, Allianz Global Investors analizará diferentes tópicos, como la relevancia estratégica de China en la economía, el impacto de la implementación de inteligencia artificial en las compañías globales y, finalmente, el potencial de estrategias que nos ofrecen ingresos en un contexto de bajas tasas’’, señaló Santiago Queirolo, Managing Director de DAVINCI.
‘‘Queremos invitarlos a todos a que participen de este evento y aprovechen la oportunidad para conocer, de primera mano, la visión de los especialistas de las gestoras que nos compartirán las mejores ideas para este año. Nuestro principal objetivo es apoyar siempre a nuestros clientes por medio de un servicio de cercanía. Estamos seguros de que a través de nuestro INVESTMENT MASTERPIECE podremos brindarles las herramientas necesarias para que puedan realizar una eficiente y clara lectura de lo que nos espera para este 2021 y, sobre todo, cómo posicionarse para aprovechar las oportunidades que se presentan”, destacó James Whitelaw, Managing Director de DAVINCI.
En noviembre de 2020 se llevó a cabo la presentación oficial de DAVINCI, donde se dio a conocer su visión, valores y la formación de su equipo de gestión, liderado por Santiago Queirolo y James Whitelaw, como Managing Directors, Santiago Mata, como Sales Manager, y Josefina Aramendía, como Sales Support.
El evento está diseñado para todos los que estén interesados en conocer las nuevas tendencias del mercado;
Foto cedida. Jupiter AM nombra a Félix de Gregorio nuevo responsable para Iberia
Jupiter Asset Management ha anunciado el nombramiento de Félix de Gregorio como nuevo responsable para Iberia. Félix de Gregorio sustituye en el cargo a Gonzalo Azcoitia, quien ha decidido emprender un nuevo rumbo profesional tras siete años en la compañía.
Félix de Gregorio se unió a Jupiter AM en septiembre de 2019 como director de ventas para Iberia y cuenta con más de 22 años de trayectoria profesional en el sector financiero. Desde su incorporación, ha contribuido al crecimiento y la consolidación del negocio de la firma en los mercados español y portugués. A lo largo de su trayectoria profesional ha trabajado en compañías como JP Morgan, BNP Paribas y Morgan Stanley, además es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF. Desde su nuevo cargo como responsable de Iberia, Félix reportará a Andrea Boggio, responsable de distribución para Europa Continental de Jupiter.
«Estoy muy ilusionado por asumir este nuevo cargo en un momento tan clave para la compañía y para el sector. Es fundamental seguir trabajando muy cerca de nuestros clientes ofreciéndoles nuestra visión en el mercado y nuestra oferta diferenciadora como casa de gestión activa de alta convicción. Nuestro objetivo ahora es seguir prestando el mejor servicio a los inversores, apoyando sus necesidades y educándoles en la importancia de la gestión activa real para navegar por los mercados, mientras reforzamos el crecimiento de nuestro negocio en Iberia«, ha destacado Félix de Gregorio, ya como nuevo responsable para Iberia de Jupiter AM.
Por su parte, el responsable de distribución para Europa Continental de Jupiter, Andrea Boggio, ha declarado: «El nombramiento de Félix es un merecido reconocimiento a su contribución a nuestros esfuerzos en una región estratégica. Estamos convencidos de que su experiencia, su pasión y su estrecha relación con los clientes contribuirán enormemente a nuestro crecimiento como compañía. Nuestro equipo de distribución tiene ahora el objetivo de ampliar nuestra base de clientes al tiempo que profundiza en las relaciones con los clientes existentes. Nuestra consolidación en los mercados de España y Portugal ha sido posible gracias a la dedicación y el compromiso de Gonzalo a lo largo de estos 7 años. Le agradecemos todo su trabajo y le deseamos lo mejor en sus nuevos proyectos».
Hay que recordar que Jupiter AM se ha integración con Merian Global Investors, operación completada en julio de 2020, que ha fortalecido la cultura de independencia y de gestión activa de la compañía, además de añadir mayores capacidades multidisciplinares a sus equipos de análisis y de gestión. El grueso de los clientes de la entidad lo conforman fondos de fondos, carteras discrecionales y bancos privados. Además, la firma ha puesto un foco especial en los profesionales del asesoramiento financiero, con los que trabaja en iniciativas de formación continua. En la actualidad, Jupiter ofrece una amplia gama de fondos a sus clientes en España y Portugal, a la que pueden acceder a través de la SICAV luxemburguesa Jupiter Global Fund, y una ICAV dublinesa, entidades registradas en España que cuentan con 37 subfondos de estrategias de renta fija, renta variable, retorno absoluto y multiactivos.
Actualmente, Jupiter ofrece una amplia gama de fondos a sus clientes en España y Portugal, a la que pueden acceder a través de la SICAV luxemburguesa Jupiter Global Fund, y una ICAV dublinesa, entidades registradas en España que cuenta con 37 subfondos de estrategias de renta fija, renta variable, retorno absoluto y multiactivo. Fundada en 1985 en Reino Unido y cotizada en la Bolsa de Londres desde 2010, en los últimos años la firma ha llevado a cabo con éxito una expansión estratégica en Europa y Asia. Jupiter gestiona más de 61.400 millones de euros en activos a escala mundial (a 30 de septiembre de 2020).
Pixabay CC0 Public Domain. Barings apoya con una línea de crédito los planes de crecimiento estratégico y adquisiciones de iM Global Partner
Los acontecimientos que se desarrollaron en 2020 a nivel global han marcado la evolución de los mercados y lo seguirán haciendo a partir de ahora. Por eso, los inversores deben reajustar sus carteras para aprovechar las oportunidades de inversión que ofrece este nuevo orden mundial.
Con el objetivo de abordar este reajuste, Capital Group analizará los nuevos desafíos y oportunidades de inversión que ofrece una economía mundial en rápida evolución en la conferencia virtual Capital Ideas LIVE – Puntos de inflexión en 2021: un nuevo entorno. El evento tendrá lugar los días 3 y 4 de marzo de 13:45 a 16:30 GMT, y está destinado a inversores profesionales.
En concreto, durante la conferencia se tratarán cinco temáticas principales. En la primera ponencia se tratará la nueva normalidad desde una perspectiva macroeconómica global, la siguiente estudiará los momentos decisivos del proceso de recuperación para los inversores de renta variable, habrá también un análisis de la inversión en mercados de renta fija, en la cuarta Capital Group dará su enfoque acerca de los factores ESG y en la última se repasará la nueva normalidad del sector de la aviación.
Además, Gideon Rachman, del Financial Times, participará en la ponencia entorno geopolítico en el nuevo orden mundial pos-Trumpcon John Emerson, vicepresidente de Capital Group, con Sigmar Gabriel, exministro de asuntos exteriores alemán, ex vicecanciller de Alemania y actual presidente de Atlantik-Brücke e.V. y con Gérard Araud, exembajador de Francia en Estados Unidos y asesor senior de ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Deberían los inversionistas considerar una asignación independiente a la renta variable china?
A medida que aumenta el peso de China en los índices de renta variable mundial y que sus mercados maduran, ¿deberían los inversionistas considerar una asignación exclusiva a China o seguir enfocando su exposición a la renta variable china a través de asignaciones internacionales o de mercados emergentes? Nuestro estudio sugiere que, a pesar de la creciente oportunidad, los inversionistas suelen tener una subasignación a la renta variable china.
Nuestro análisis y nuestro historial también sugieren que la preocupación por las tensiones entre EE.UU. y China -una razón clave por la que muchos inversionistas se muestran cautelosos con respecto a este país- es, en conjunto, un riesgo manejable a largo plazo que no debería impedir a los inversionistas aprovechar esta oportunidad.
Los mercados de renta variable chinos están cambiando rápidamente. Mientras que históricamente la economía china estaba impulsada por las empresas estatales, la economía moderna está cada vez más impulsada por las pequeñas y medianas empresas privadas, la inversión extranjera, el aumento de la oferta de capital y la inversión en biotecnología, inteligencia artificial, 5G y otros sectores innovadores
Cinco razones para ser optimistas con China
En consecuencia, consideramos que la renta variable china es la mejor manera de aprovechar estas tendencias. El mercado, desde Hong Kong hasta las bolsas de acciones A de China y el nuevo mercado STAR, similar al Nasdaq, ha madurado y está evolucionando de cinco maneras constructivas:
1. La economía china ya no está dominada por las empresas públicas: Las empresas públicas se han reformado significativamente y la combinación del creciente número de privatizaciones de empresas públicas y de OPI ha modificado la composición de los índices bursátiles chinos (gráfico 1), haciendo que los mercados sean más dinámicos y eficientes.
2. La gobernanza corporativa ha mejorado: La reducción del dominio de las empresas públicas (a menudo utilizadas como instrumentos de la política gubernamental) y las reformas normativas que alinean mejor los intereses entre las empresas y los accionistas han cambiado el panorama de la gobernanza.
3. Los mercados de capitales se han desarrollado: El desarrollo de los mercados chinos queda ilustrado por el número y la capitalización bursátil de las empresas que cotizan en Shanghai, Shenzhen, Hong Kong y los American Depositary Receipts (ADR) que cotizan en EE.UU.: 5.333 empresas con un valor de 14.100 millones de dólares a finales de junio (gráfico 2). Esta cifra se compara con los 7.800 millones de dólares de capitalización del mercado de acciones de la zona del euro.
4. Las ponderaciones de China en los índices de referencia están aumentando: El creciente peso de China en los principales índices de referencia como el MSCI EM Index y el MSCI All Country World Index, está acelerando la institucionalización de sus mercados. Al mismo tiempo, la proporción todavía relativamente alta de operaciones realizadas por inversionistas individuales locales (a menudo financiadas con deuda marginal) crea ineficiencias que pueden ser explotadas por inversionistas astutos para obtener un alfa potencial.
5. El nuevo consumidor de China compra productos nacionales: Los consumidores chinos con ingresos medios y altos compran, cada vez más, productos nacionales, evitando las marcas mundiales que antes eran favorables. La naturaleza dinámica del universo empresarial chino se refleja en el hecho de que China es el mercado más «joven» de la región en términos de años de cotización de los componentes del índice (gráfico 3).
China está invirtiendo fuertemente en innovación
Pekín también está invirtiendo mucho en «nuevas infraestructuras»: tecnologías en las que quiere reducir su dependencia del exterior; inteligencia artificial, 5G, ciberseguridad, energías alternativas, vehículos eléctricos y semiconductores. Pekín está fomentando una cultura de startups que espera pueda rivalizar con Silicon Valley, al tiempo que atrae a los inversionistas internacionales. Por ejemplo, China ha presentado un tercio de las patentes de 5G del mundo (gráfico 4).
El seguimiento de índices es un enfoque erróneo para invertir en China
Creemos que realizar una asignación a China siguiendo los índices es un enfoque erróneo porque, entre otras razones, las ponderaciones del MSCI ACWI favorecen principalmente a las empresas de gran capitalización con una exposición insignificante a las empresas chinas de crecimiento más rápido. Además, el índice EM de MSCI (gráfico 5) tiene una ponderación similar hacia la China extraterritorial a expensas de las acciones A. Por lo tanto, hacer una asignación siguiendo los índices de referencia es similar a obtener una exposición a la renta variable estadounidense sobreponderando las compañías megacapitalizadas a expensas de todo lo demás. Una asignación a la renta variable china necesita un enfoque más equilibrado y que aumente las probabilidades de obtener posibles rendimientos futuros.
Finalmente, los inversionistas deben tener en cuenta la oportunidad de alfa en los mercados de renta variable chinos, que aún presentan ineficiencias que pueden aprovecharse. Durante la última década, la estrategia mediana de acciones A de China superó al índice MSCI China A Onshore en un 8,4%, anualizado (gráfico 6). Mientras tanto, en la renta variable mundial de los mercados emergentes, la mediana de los gestores solo obtuvo un rendimiento marginal, mientras que la mediana de los gestores del S&P 500 obtuvo un rendimiento inferior. Así pues, para los inversionistas de renta variable a largo plazo, China ofrece una fuente poco frecuente de potencial de alfa significativo y sostenible.
Conclusión
Si bien la asignación específica a China para cualquier inversionista depende de factores como el apetito por el riesgo, creemos que las asignaciones que actualmente se hacen a China no reflejan las brillantes perspectivas del país y que los inversionistas deberían considerar una asignación más allá de los niveles actuales del índice de referencia, actualmente el 5,1% del MSCI ACWI Index. Los inversionistas menos sensibles al índice de referencia que comparten nuestra firme convicción en la mejora de las perspectivas de China podrían considerar una asignación aún mayor.
Tribuna elaborada por Anthony Wong, CFA, Portfolio Manager Hong Kong y renta variable China Equity en Allianz Global Investors, William Russell, Global Head of Product Specialists en Allianz Global Investors, y Christian McCormick, CFA, Senior Product Specialist en renta variable China en Allianz Global Investors.
Foto cedida. Wells Fargo vende su negocio de gestión de activos a GTCR LLC y Reverence Capital Partners
Se confirma oficialmente una de las noticias que llevaba escuchándose desde mediados de enero. Wells Fargo ha anunciado un acuerdo definitivo para vender Wells Fargo Asset Management (Wells Fargo FAM), por un importe de 2.100 millones de dólares, a GTCR LLC y Reverence Capital Partners, L.P, ambas firmas de private equity.
Según ha explicado la entidad en un comunicado, Wells Fargo AM es el nombre comercial utilizado para el negocio de asset management del banco que incluye a Wells Fargo Funds Management, el asesor de inversiones de los fondos, Wells Capital Management Incorporated y Wells Fargo Asset Management (International) Limited, ambos asesores de inversiones que prestan servicios de subasesoramiento a determinados fondos.
Según los términos del acuerdo, el precio de compra es de 2.100 millones de dólares y como parte de la transacción, Wells Fargo tendrá una participación del 9,9% y seguirá siendo un importante cliente y socio de distribución. Actualmente, Wells Fargo AM cuenta con 603.000 millones de dólares en activos gestionados y equipos de inversión especializados apoyados por más de 450 profesionales de la inversión.
Esta venta está en consonancia con las medidas adoptadas por Charles Scharf, ex director ejecutivo de BNY Mellon, se uniera al banco en 2019, para dar un giro a Wells Fargo tras un escándalo de prácticas de venta. El precedente más claro es que el banco acordó en enero la venta de su negocio canadiense de financiación directa de equipos al Toronto-Dominion Bank. Se espera que el acuerdo esté totalmente cerrado para la segunda mitad de 2021.
Nico Marais, consejero delegado de Wells Fargo AM desde junio de 2019, seguirá siendo consejero delegado. Él y su equipo de liderazgo continuarán supervisando el negocio. Y Joseph A. Sullivan, antiguo presidente y consejero delegado de Legg Mason, será nombrado presidente ejecutivo del consejo de la nueva empresa tras el cierre de la transacción.
Pixabay CC0 Public Domain. Invesco lanza el primer ETF de Europa para invertir en bonos municipales de Estados Unidos
Invesco amplía su gama de soluciones de inversión con el lanzamiento de Invesco US Municipal Bond UCITS ETF. Según explica la gestora, se trata de una estrategia que “ofrece a los inversores la oportunidad de obtener rendimientos más altos que los que generalmente están disponibles en el mercado crediticio de grado de inversión de Estados Unidos sin asumir un riesgo de contrapartida adicional”.
Laure Peyranne, directora de ETFs para Iberia, LatAm y US Offshore, destaca que “la decisión de lanzar un ETF que invierte en bonos municipales busca ofrecer a nuestros clientes la posibilidad de invertir de forma simple y transparente en un mercado que hasta ahora era de difícil acceso. La gestora considera que los conocidos como “Munis” suelen ofrecer mejores yields, ratings medios más elevados y ratios de incumplimiento menores que los bonos estadounidenses de grado de inversión. Actualmente el índice de referencia del ETF ofrece un yield adicional del 0,3% frente al índice de referencia de los bonos de grado de inversión en EE.UU.
Los bonos municipales son emitidos por los gobiernos locales de los EE.UU. y pueden estar sujetos a impuestos dependiendo del destino de los fondos. El nuevo ETF de Invesco invierte solo en los bonos sujetos a impuestos porque ofrecen rendimientos atractivos ajustados al riesgo más comparables a los de la deuda corporativa. Las emisiones de este tipo de bonos han aumentado sensiblemente en 2020; sólo el año pasado se emitieron bonos municipales por importe de 140.000 millones de dólares.
En este sentido, Laure Peyranne añade que “este lanzamiento se enmarca en nuestro objetivo de ofrecer nuevas e innovadoras soluciones de renta fija, que complementen nuestro amplio rango de ETFs core existente”.
Según indican, el Invesco US Municipal Bond UCITS ETF pretende ofrecer la rentabilidad total del índice ICE BofA US Taxable Municipal Securities Plus Index, menos las comisiones. El índice está diseñado para seguir la evolución de la deuda municipal denominada en dólares norteamericanos emitida públicamente por los estados y territorios de EE.UU. Además, los constituyentes están ponderados por capitalización de mercado y el índice se reequilibra mensualmente.
Foto cedidaDavid Irisco, nuevo codirector general y CIO de All Iron.. All Iron incorpora a David Irisco como codirector general y CIO
All Iron RE I Socimi, empresa impulsada por los empresarios Jon Uriarte y Ander Michelena, ha anunciado el nombramiento de David Iriso Fernández para el cargo de codirector general y Chief Investment Officer (CIO).
Según explica la firma, con esta incorporación, la compañía busca reforzar su estructura y estrategia de crecimiento en el sector de los serviced apartments. Además, con este nombramiento, All Iron RE I Socimi impulsará su crecimiento apoyándose en la amplia experiencia de David Iriso en liderar adquisiciones en el sector inmobiliario, “en un momento en el que el sector está en un proceso de transformación”, señalan.
En este sentido, David Iriso liderará el proyecto inmobiliario de All Iron de la mano del ya director general de la misma, Ibon Naberan. All Iron RE I Socimi, una cartera en crecimiento Actualmente, All Iron RE I Socimi cuenta con una cartera de 8 inmuebles que suman en torno a 600 serviced apartments y 300 camas de hostel, valorada en más de 75 millones de euros.
La firma recuerda que su primer proyecto inmobiliario es All Iron RE I Socimi, empresa cotizada en BME Growth (antiguo Mercado Alternativo BursátilMaB) desde el pasado 9 de septiembre, que nació con el objetivo de liderar el sector de los serviced apartments. Actualmente, All Iron RE I Socimi cuenta en la actualidad con un portfolio de ocho inmuebles valorado en más de 75 millones de euros, al que se suma la compra de un nuevo inmueble en Sevilla, pendiente del cierre definitivo, por importe de 9,8 millones de euros, como se anunció la semana pasada, y que se enmarca dentro la estrategia de crecimiento de la compañía.
La compañía mantiene un plan de aperturas de inmuebles a lo largo de 2021-2023 en otras ciudades como Bilbao, Córdoba, Valencia y Budapest. Todo ello dentro de una estrategia clara de crecimiento en el sector de los alojamientos urbanos alternativos al hotel tradicional, para lo que la compañía busca oportunidades de forma activa en las principales capitales de provincia.
Respecto a su preparación y experiencia, Iriso es licenciado en Administración de Empresas por la Universidad de Navarra y posee un Máster en Finanzas por la London Business School. Cuenta con más de 15 años de experiencia, 10 de ellos en el sector inmobiliario, donde ha ocupado diferentes cargos en firmas de capital privado (Stoneweg, Azora), entidades financieras (Barclays) y empresas de gestión de activos (Equilibria Capital). Además, tiene experiencia en sociedades REIT (Real Estate Investment Trust, en España conocidas como socimis) habiendo liderado el proceso de salida a bolsa de Autonomy Spain Real Estate Socimi en el año 2015.
Durante los últimos cinco años, David Iriso ha desarrollado su carrera profesional en Stoneweg, donde se unió como el primer empleado en Madrid para ayudar a desarrollar la estrategia y estructura de la compañía en España. Durante esta etapa, lideró los proyectos de inversión en Real Estate de la compañía, ayudando a crecer los activos bajo gestión en España desde los 60 millones de euros en 2015 hasta cerca de 2.000 millones de euros en la actualidad.
Foto cedidaEnrique Cabanas, director de la red de agentes de Tressis.. Enrique Cabanas se une a Tressis como director de la red de agentes
Tressis impulsa su red de agentes con la incorporación de Enrique Cabanas, hasta ahora CEO de Novo Banco Gestión, como director de su red. Según explica la compañía, la incorporación de Cabanas tiene como objetivo potenciar el crecimiento de su red de agentes.
El objetivo de la red agencial de Tressis pasa por un aumento significativo del volumen gestionado y por el incremento de al menos un 25% en el número de agentes en los próximos tres años. Actualmente, la entidad con 20 años de recorrido, un equipo de más de 130 profesionales y con 53 agentes, es una de las primeras redes de agentes de España de entidades no bancarias.
Sonsoles Santamaría, directora general de negocio de Tressis, indica que “a lo largo de su trayectoria profesional, Enrique ha demostrado su valía tanto en la gestión de activos, como en la dirección de equipos, destacando su visión analítica y sus capacidades organizativas y de comunicación. Su incorporación es reflejo de la apuesta clara de Tressis por el crecimiento de nuestra red de agentes, actual y futura. Enrique con su capacidades técnicas y comerciales, junto con el equipo actual dedicado a la red agencial, dinamizarán e impulsarán el crecimiento de uno de los pilares fundamentales de Tressis”.
En referencia a este nuevo cambio en su carrera profesional, Enrique Cabanas destaca que Tressis es una entidad con “un modelo de negocio único y diferenciador”. “La red de agentes siempre ha sido fundamental para la firma y, desde su fundación, Tressis siempre ha mantenido un modelo de negocio en el que alinea perfectamente los intereses del cliente, de los agentes y de la entidad. A partir de ahora, comienzo con ilusión una nueva etapa con el reto y el convencimiento de continuar haciendo de Tressis una firma líder en planificación financiera y gestión de patrimonios que cuenta con una red agentes totalmente diferencial en la industria”, ha señalado Cabanas.
Desde Tressis destacan que Cabanas cuenta con una excelente trayectoria profesional avalada por más de 20 años en el sector internacional de la banca privada y la gestión de activos. Antes de su incorporación a Tressis, Cabanas era consejero delegado de Novo Banco Gestión, puesto que ha desempeñado durante casi siete años. Del año 2004 al 2014, Cabanas trabajó en Lisboa como consejero en Esaf Gestao Ativos (Grupo Banco Espírito Santo) y como consejero director general de Espíritu Santo Gestión. Previamente, a caballo entre Madrid y Luxemburgo, Cabanas fue director de fondos de inversión y pensiones y miembro del Comité de Inversiones en Urquijo Gestión. En su trayectoria también destaca su paso como director de inversiones en Crèdit Andorra y director de fondos de inversión y pensiones en Credit Lyonnais Gestión.
Respecto a su formación académica, Enrique Cabanas es Licenciado en Ciencias Geológicas con especialidad en Geofísica por la Universidad Complutense de Madrid. Además, es MBA por la Universidad de Houston, EMBA por el IESE-Universidad de Navarra y Máster en Ingeniería Financiera por la Universidad de Alcalá de Henares. Por otro lado, cuenta con diversos postgrados relacionados con el sector de la Ingeniería & Ciencias y una amplia formación en Big Data & Business Analytics.
Pixabay CC0 Public Domain. El rally del bitcoin empujan el debate sobre las criptomonedas a su valor y viabilidad como activo
El mercado de las criptodivisas vuelve a estar en el centro del debate porque, durante las últimas semanas, el precio del conjunto de las criptomonedas se ha vuelto a disparar, lideradas por el bitcoin. Según los expertos, parte de este repunte se debe a las declaraciones positivas sobre ellas que han hecho destacados miembros de la industria tecnológica, entre ellos Elon Musk.
En opinión del equipo de Portcolom AV, firma española, los inversores siguen en modo riesgo y esto hace que miren al bitcoin con mayor tolerancia. “Los inversores se están posicionando en los últimos días para un escenario post-COVID donde la vacunación permitirá vivir una nueva normalidad frente al virus. Y dentro de esta alegría o inflación de activos, hay un activo que está batiendo cualquier expectativa, incluso a la revalorización de Tesla. Y nos referimos a las criptodivisas. La más conocida es el bitcoin, pero hay otras muchas. Lo cierto es que el bitcoin en marzo del 2020 se encontraba en niveles de 6.000 dólares y la semana pasada ha tocado los 48.000 dólares. Es decir, ha multiplicado por ocho. Y el último rally al calor de conocerse que Tesla, ha invertido en dicha divisa, además de aceptarla como medio de pago en el futuro. O eso dice su fundador Elon Musk. Un activo que cuenta con muchos detractores y otros muchos defensores. No sabemos cual puede llegar a ser el futuro del bitcoin o de cualquier otra criptodivisa, pero la velocidad de su subida es vertiginosa… y eso suele venir siempre acompañado de correcciones bruscas. Lo que queremos decir es que hoy en día, como decía un experimentado gestor norteamericano, no hace falta realizar análisis fundamental, simplemente seguir los flujos y las redes sociales. Y todo gracias a unas políticas monetarias sin precedentes”, señalan.
La alta volatilidad en su precio, tanto en el bitcoin como en el resto de las criptodivisas, alimenta más el debate de si estamos ante un burbuja o un cambio de paradigma. En opinión de Jack Janasiewicz, gestor y estratega de cartera de Natixis IM, las criptomonedas como el bitcoin se ven impulsadas por “la fe de los inversores y nada más”. El gestor y estratega reconoce que hay otros activos que también dependen de esa fe de los inversores, pero “las acciones y los bonos cuentan con modelos razonables para ayudar a determinar su valor: ganancias, flujos de ingresos… Todos ellos contribuyen a apoyar en el análisis de las valoraciones. El bitcoin carece de esto, de ahí los desafíos”.
Sobre la capacidad del bitcoin para “almacenar valor” -una de las principales críticas que le hace Warren Buffett a esta clase de activo- Janasiewicz apunta que, ciertamente, parece tenerlo. “El argumento de que es un almacén de valor se comprueba debido a la volatilidad asociada con el activo. Los activos que mantienen un almacenaje de valor tienden a no tener enormes vaivenes en el precio durante el curso de un día o semana. Y sí , la volatilidad puede ser vista como un diversificador del portafolio dependiendo de cuándo y cómo se manifiesta esto. Pero si la volatilidad proviene de una mera especulación, ¿estamos viendo una sana diversificación de la gestión del portafolio?”, se plantea Janasiewicz.
Por su parte, Azad Zangana, economista y estratega europeo senior de Schroders, reconoce que el resurgimiento del bitcoin está poniendo sobre la mesa de este debate si podría llegar a ser un activo viable. “Muchos defensores del bitcoin señalan la enorme liquidez liberada por los bancos centrales para ayudar a la economía y, advierten de que acabará provocando inflación. Por su diseño, la criptomoneda tiene una oferta limitada, por lo que sus partidarios la promueven como un activo real que debería prosperar si la inflación aumenta. En realidad, es difícil precisar exactamente por qué o cuándo las criptomonedas ganan y pierden popularidad”, afirma Zangana.
Tal y como reconoce el estratega de Schroders, son muchos los inversores institucionales y minoritarios que están considerando añadir a sus carteras bitcoin, ahora bien ¿cómo lo incluyen en sus carteras? Hace unas semanas explicamos cómo y quiénes se están subiendo al carro de las criptomonedas, pero ahora se suma uno más: los ETFs.
Según una encuesta realizada por Grupo ETC, la empresa que está detrás de BTCetc – Bitcoin Exchange Traded Crypto (ticker BTCE), el principal ETP de Bitcoin con respaldo físico que cotiza en las bolsas Deutsche Boerse XETRA y SIX, y con pasaporte para la venta en toda Europa, los productos negociados en bolsa (ETP) son la forma más popular para que los inversores institucionales europeos y los gestores de patrimonio obtengan exposición a bitcoin.
Su investigación, realizado con 66 inversores institucionales y gestores de patrimonio de Alemania, Reino Unido, Italia, Países Bajos, Bélgica y los países nórdicos, que en conjunto tienen unos 63.500 millones de dólares en activos gestionados y expuestos a bitcoin, revela que el 53% utiliza ETPs para obtener exposición a la criptomoneda. Le siguen el 23% que dice utilizar productos estructurados, el 21% que utiliza canales de inversión directa y el 17% que opta por hedge funds.
Con debate o no de fondo, lo que sí está ocurriendo es que el bitcoin sigue batiendo récords. “El bitcoin ha alcanzado otro pico, esta semana superando la marca de los 50.000 dólares y cotizando a un máximo histórico por encima de los 58.000 dólares. El interés en el mercado sigue creciendo, impulsado por las grandes inversiones de la semana pasada y las noticias de que varios grandes bancos mundiales están considerando el lanzamiento de servicios de criptoactivos. Dicho esto, también hay algunas banderas rojas que podrían frenar su avance. Los indicadores técnicos como el RSI (Índice de Fuerza Relativa) y el Estocástico en numerosos marcos temporales de los gráficos están indicando que el criptoactivo está sobrecomprado, lo que implica que pronto podríamos ver un retroceso. También estamos viendo signos de divergencia, que serán una advertencia para muchos inversores de que la trayectoria actual de los precios puede estar debilitándose, y que una consolidación o un cambio en la dirección de los precios está en el horizonte”, señala Simon Peters, analistas de mercados de eToro.
Pixabay CC0 Public Domain. JP Morgan AM lanza un fondo multiactivo con enfoque sostenible
JP Morgan Asset Management ha anunciado el lanzamiento de Global Income Sustainable Fund, una estrategia multitactivo diversificada a nivel global y con un enfoque sostenible. Según explica la gestora, este lanzamiento complementa su estrategia insignia JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund.
El fondo que acaba de lanzar estará gestionado por Michael Schoenhaut y Eric Bernbaum y usará la misma filosofía de inversión que el JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund, adoptando un enfoque flexible para identificar las mejores oportunidades para lograr unos ingresos sostenibles, aprovechando las exclusiones sostenibles y una inclinación positiva hacia los criterios ESG.
Desde la gestora explican que, además de contar con los criterios ESG en el proceso de inversión, la estrategia Global Income Sustainable Fund da un paso más allá en términos de sostenibilidad al contar con dos características adicionales. En primer lugar, excluirá a las empresas de 10 sectores no sostenibles basándose en los valores de los clientes, las normas industriales y la regulación. Y, en segundo lugar, aprovechando las capacidades globales de análisis que tiene la gestora, encontrará inversiones atractivas que produzcan ingresos a nivel mundial. “El Global Income Sustainable Fund se inclinará hacia valores con una gobernanza más eficaz y una gestión comprometida con las cuestiones medioambientales y sociales”, señalan.
Este planteamiento tiene como resultado una cartera con una mayor puntuación en materia de ESGy una huella de carbono sustancialmente menor. Como reflejo de la concentración del Global Income Sustainable Fund en los líderes de ESG, se espera que los dos fondos sólo tengan un solapamiento de alrededor del 30% en las participaciones. El nuevo fondo, que tendrá un TER de 75 puntos básicos (clase de acciones C), se espera que tenga un 65% menos de emisiones de carbono que el universo de inversión de renta multiactiva.
«En el entorno de rendimientos increíblemente bajos, los inversores necesitan contar con fuentes sostenibles de ingresos más diversificadas. Durante más de una década, con nuestro Global Income Fund, hemos proporcionado a los inversores un enfoque disciplinado y riguroso, respaldado por sólidas capacidades de análisis, para encontrar las mejores oportunidades de ingresos ajustados al riesgo a nivel mundial, en múltiples geografías y clases de activos. Estamos encantados de ampliar ahora nuestra oferta con este fondo multiactivo sostenible», ha señalado Massimo Greco, director de fondos EMEA de JP Morgan Asset Management.
Por su parte, Rob Stewart, director global del equipo de especialistas en inversión de soluciones multiactivo de JP Morgan AM, ha destacado que la incorporación de los criterios ESG a las estrategias multiactivo es todo un reto. “Creemos que es fundamental que los inversores que seleccionan estrategias multiactivo y sostenibles aprovechen las capacidades de análisis fundamental y cuantitativo que tiene la gestora, además de nuestra experiencia de más de 50 años en esta clase de fondos», ha señalado Stewart.
