Merrill Lynch Wealth Management puso fin este martes a la tradición del sector de permitir que los vendedores de fondos mutuos, anualidades y otros productos brinden a sus brokers y clientes con obsequios, entretenimiento o financiamiento para reuniones de negocios.
«Para asegurarnos de que las interacciones comerciales con terceros eviten incluso la percepción de un conflicto de intereses, estamos haciendo algunos cambios», dice el memorando enviado a los aproximadamente 14.000 brokers y especialistas de productos, consigna Advisorhub.
Los terceros no podrán “pagar regalos, comidas y entretenimiento para los empleados” dice el memo firmado por Keith Glenfield, head of investment solutions y Susan Axelrod, chief supervisory officer.
Además, el comunicado expresa directamente que no podrán tener el mismo trato con los clientes de la compañía.
«No se les permite financiar el entretenimiento que brindamos a nuestros clientes», reza el comunicado al que accedió Advisorhub.
Si bien el comunicado no menciona la nueva Regulación Best Interest que está vigente desde fines de junio, esta medida podría pasar a ser tendencia en las políticas de las gestoras con el fin de reforzar el cumplimiento del Reg. BI.
Previo a esta norma, Merrill permitía a los corredores aceptar obsequios o comidas valoradas en hasta 100 dólares por año por proveedor y autorizaba que terceros patrocinaran eventos con un valor de hasta 300 dólares por persona, hasta 1.000 por cliente.
Sin embargo, Merrill facilita que los empleados puedan aceptar artículos novedosos que lleven el nombre o el logotipo del proveedor externo si tienen un valor de menos de 50 dólares y no son «frecuentes ni excesivos”.
También autoriza a sus trabajadores asistir a comidas patrocinadas por terceros como parte de programas de capacitación o seminarios aprobados, pero todo lo relacionado a entretenimiento como juegos de pelota, teatro y otras formas comunes de ocio, no se permitirán una vez que revivan tras la pandemia.
Sin embargo, los empleados podrán asistir a eventos organizados por mayoristas siempre y cuando el coste de su inscripción corra por su parte y no sea asumido por los organizadores.
Las nuevas medidas explicadas anteriormente no aplican al Bank of America ni a los brokers de “low-touch” Merrill Edge brokerage.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Si Janko Ferlic. Foto: Si Janko Ferlic
El análisis del Copenhagen Institute for Futures Studies (CIFS), que ha colaborado en los proyectos de investigación de Pictet Asset Management, esclarece las tendencias estructurales que transforman el mundo y ayuda a construir unas mejores carteras de inversión.
Pictet Asset Management lleva colaborando con el CIFS más de una década con el fin de crear una mayor comprensión de las megatendencias –las potentes fuerzas seculares que están transformando el medio ambiente, la sociedad, la política, la tecnología y la economía. El CIFS está formado por un grupo de expertos y consultores de primer orden a nivel mundial. El CIFS utiliza numerosos métodos de investigación, desarrollados a lo largo de los últimos 40 años, que incluyen: análisis de las megatendencias, planificación de situaciones hipotéticas, gestión de riesgos, iniciativas de innovación y creación de estrategias.
A través de la colaboración de Pictet Asset Management con el CIFS, se ha concebido una estructura de inversión que incorpora las 14 megatendencias del CIFS. Dicha estructura –que incluye tendencias tales como el desarrollo demográfico, la economía de red, el enfoque en la salud, la sostenibilidad y el desarrollo tecnológico– mejora nuestras competencias en renta variable temática y fundamenta la construcción y desarrollo de nuestras estrategias de renta variable temática como, por ejemplo, Water, Robotics o SmartCity.
Gracias a la colaboración con el CIFS, Pictet Asset Management puede acceder a investigaciones sobre ámbitos que los analistas de inversión no suelen cubrir, como los cambios en las actitudes y creencias sociales, la repercusión que estos tienen en el medio ambiente y el sector empresarial, y la aceleración del desarrollo tecnológico. Para Pictet Asset Management es un orgullo colaborar con el CIFS y por ello les gustaría compartir con usted algunas de sus investigaciones.
Para más información, descargue los informes aquí, los informes únicamente están disponibles en inglés.
Notas importantes
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AXA XL ha anunciado el nombramiento de Carlos Rodríguez como Cyber Product Leader para Iberia, con sede en Madrid. En su nuevo cargo, Rodríguez colaborará con expertos internacionales de prevención y respuesta en Cyber de AXA XL para “diseñar soluciones que ayuden a las empresas españolas a gestionar y transferir mejor sus riesgos relacionados con la ciberseguridad”, aseguran desde la entidad.
“La situación actual ha impactado significativamente la infraestructura de TI de las empresas españolas. Nuevas formas de trabajo significan nuevos riesgos y los ciberdelincuentes se están aprovechando de ellos”, advierte José Ramón Morales, director nacional para Iberia en AXA XL. Según el Centro Nacional de Criptología (CCN), los ataques de phishing se han incrementado en España más de un 70% desde el comienzo de la pandemia.
Por ello, desde AXA XL buscan estar cerca de sus clientes «durante este período desafiante, e ir más allá”, asegura Morales. En este sentido, la firma está invirtiendo en sus capacidades tecnológicas en España como, por ejemplo, la suscripción hasta la prevención de riesgos y los servicios de recuperación posteriores a las infracciones, según explica Morales.
Carlos Rodríguez cuenta con más de 15 años de experiencia en ciberseguridad. Comenzó su carrera en IBM antes de ocupar varios puestos en KPMG y en Accenture. Es especialista en consultoría de riesgos tecnológicos realizando evaluación de entornos, test de penetración y auditoria de sistemas informáticos. Se convirtió en líder de productos para seguros cibernéticos en AIG España en 2013. Es ingeniero superior informático por la Universidad Pontificia de Salamanca, Ciencias Económicas y Empresariales por la UNED, certificado CCSP (Certified Cyber Security Professional) por ISMS y por ISACA en gestión de entornos. Ha sido profesor del máster de Protección de Datos, Transparencia y Acceso a la Información en el CEU, así como ponente en numerosos eventos y conferencias de ciberseguridad.
“Estoy encantada de darle la bienvenida a Carlos al equipo. Su experiencia, tanto en ciberseguridad como en el sector seguros, es ideal para apoyar a nuestros clientes y ayudarlos a comprender, mitigar y transferir sus riesgos relacionados con la ciberseguridad”, añade Ana Dores, Underwriting Manager International Financial Lines de AXA XL en Iberia.
Pixabay CC0 Public Domain. Banca Privada celebra su vigésimo primera edición en 2020
Banca Privada, evento independiente reconocido por banqueros privados, agentes financieros, gestores y profesionales del wealthech, vuelve a Madrid en su vigésima primera edición.
Tendrá lugar el 3 de diciembre en formato virtual, donde se analizarán las últimas experiencias y reacciones ante el impacto de la pandemia en el negocio de la gestión de patrimonio, así como las últimas estrategias y propuestas innovadoras en la nueva normalidad.
El evento contará con dos intervenciones de la mano de Emilio Ontiveros, fundador y presidente de Analistas Financieros Internacionales (AFI), donde se analizará el impacto del coronavirus en la economía internacional y las perspectivas a corto y medio plazo; y Félix J. Pérez Campos, inspector del SEPBLAC y asesor en SG Inspección y Control de Movimientos de Capitales Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, para conocer procedimientos de detección y análisis de operaciones sospechosas en banca privada.
A lo largo de la jornada se analizarán los nuevos modelos de negocio, productos y servicios ante la crisis del COVID-19, los family offices y gestión de UHNW ante el escenario de incertidumbre o la redefinición de las estrategias de inversión y gestión del riesgo en un mercado post-pandemia.
La información completa al evento se encuentra disponible en este enlace.
Foto cedida. SURA Investment Management y Sencorp están por finalizar la construcción de un proyecto que será un ícono en sustentabilidad para Chile y la región
Con el objetivo de ampliar y diversificar su oferta de productos en el actual escenario, SURA Inversiones ha lanzado un programa de activos alternativos que permite acceder a diferentes estrategias de inversión, como deuda privada, capital privado y renta inmobiliaria de la mano de tres fondos de gestoras globales.
Se trata de Compass Tacopps Private Debt Fondo de Inversión, de PIMCO; Fondo de Inversión Singular Oaktree Real Estate Income, de Oaktree; y Fondo de Inversión Link – PG TPF, de Partners Group. Estos, a su vez, invertirán directa e indirectamente en los fondos PIMCO Tactical Opportunities Fund, Oaktree Real Estate Income Fund y The Partner Fund Trust
El lanzamiento oficial se realizó en un webinar exclusivo para clientes, en el que Pablo Matte,gerente de Inversiones y Productos de SURA Asset Management Chile, junto con representantes de cada gestora, Daniel Saieh, Managing Director de Oaktree; Andre Lemos, vicepresidente de Partners Group; y Daniel Arias, vicepresidente de PIMCO, entregaron más detalles del programa y los fondos a los que se podrá acceder.
El programa de activos alternativos contempla la inversión en tres fondos locales que actúan como “puente” (llamados feeder funds), invirtiendo directa o indirectamente en fondos extranjeros que son administrados por las gestoras mencionadas, con el objetivo de diversificar el riesgo/retorno de los portafolios y, a su vez, complementar de forma eficiente una cartera compuesta por activos tradicionales, buscando un retorno anualizado objetivo entre un 8% y 10% en dólares. El monto de entrada es de 20 millones de pesos (25.500 dólares) y el programa esta dirigido a inversionistas calificados.
“Las estrategias de activos alternativos son oportunidades que no se dan frecuentemente de forma simultánea. No obstante, con este nuevo programa de SURA Inversiones hemos logrado combinar tres de las principales estrategias en un solo programa; es decir, tendremos acceso al mercado inmobiliario, a deuda privada y a capital privado en una misma oportunidad”, destacó Matte.
Y agregó que “generalmente los retornos de estos activos son a largo plazo y no tienen ventanas de salidas anticipadas, sin embargo, este programa contempla un horizonte a cinco años, y ventanas de salidas previas en caso de necesitar liquidez, sin sacrificar de forma importante los retornos”.
Pixabay CC0 Public Domain. El auge del ‘growth’ reconfigura el mercado de valores de EE.UU. en 2020
Durante la caída y el repunte por el coronavirus, las acciones growth superaron a las acciones value por un margen récord. Ahora, las primeras parecen caras, pero eso depende de cómo se mire. ¿Es probable que estas tendencias continúen? ¿Cómo deberían posicionarse los inversores en los diferentes estilos? AllianceBernstein responde en este artículo.
La renta variable de crecimiento de Estados Unidos repuntó durante gran parte del 2020. Uno de los ejemplos más extremos es Apple, que ahora vale más de dos billones de dólares. Hasta el 18 de agosto, el Russell 1000 Growth Index avanzó un 23,4%, superando al Russell 1000 Value Index en un 34%. Durante los últimos 12 meses hasta el 31 de julio, las acciones growth estadounidenses superaron a las acciones value por un margen histórico, incluso más que el rendimiento superior registrado antes de que estallara la burbuja de las puntocom en el 2000.
“Ahora, los inversores intentan averiguar si estas tendencias del mercado persistirán en medio de desafíos que van desde la batalla contra el COVID-19, las elecciones estadounidenses y las tensiones entre China y EE.UU.”, afirma la gestora.
Sectores que impulsan el rendimiento
¿Qué hay detrás de estos patrones de rendimiento? AllianceBernstein hace hincapié en que cada índice se inclina hacia diferentes sectores o temáticas. Actualmente, el de crecimiento sobrepondera las acciones de consumo discrecional y tecnología.
Mientras, el índice de valor se encuentra fuertemente concentrado en sectores cíclicos como el financiero, el industrial y el energético; y todos ellos afrontan grandes desafíos debido a la recesión por el coronavirus y a otras fuerzas macroeconómicas. “Su rendimiento suele estar muy influido por las políticas gubernamentales, la dirección de los precios del petróleo (que ahora se están estabilizando) y los tipos de interés (que no es probable que aumenten en el futuro previsible)”, señala.
¿Son demasiado caras las acciones growth?
Las valoraciones también son complicadas. Según la gestora, basándose en la métrica precio/beneficio futuro para 2022 (quizás el método de valoración más popular), las acciones value se negocian con un descuento de valoración del 85% frente a las acciones growth, que se negocian a 25,7 veces los beneficios estimados para 2022. A valor nominal, las segundas parecen más caras.
“Sin embargo, cuando se tiene en cuenta el mayor nivel de crecimiento que se espera de estas empresas, esas valoraciones son en realidad mucho más razonables”, apunta. De hecho, sobre la base del precio/beneficio a crecimiento (PEG) para 2022 (cuando se espera que los beneficios se estabilicen después del colapso de este año), el índice de valor es dos veces más caro que el de crecimiento.
Hace casi dos años, AllianceBernstein identificó tendencias similares y argumentó que una elección simplista entre valor y crecimiento era “inapropiada” después de un mercado alcista de nueve años y en una etapa tardía del ciclo económico de Estados Unidos. “Si bien las condiciones de mercado y macroeconómicas han cambiado drásticamente desde que comenzó la pandemia, creemos que la afirmación sigue siendo cierta hoy en día”, asegura.
Dicho esto, a su juicio, es probable que la volatilidad permanezca elevada y los riesgos de mercado son muy superiores hoy en día, dadas las valoraciones y los riesgos macroeconómicos y regulatorios (como la posible legislación para la industria tecnológica). “Para muchas empresas -en particular, dentro del universo value-, las preocupaciones sobre la solvencia son bastante mayores de lo habitual debido a la pandemia”, advierte.
La gestora considera que los inversores selectivos pueden encontrar candidatos atractivos en ambos estilos. En su opinión, las empresas con balances sólidos y bajos niveles de deuda que no dependen del ciclo económico para su crecimiento son buenos candidatos growth para salir de la crisis.
“Por el lado del value, las acciones con valoraciones atractivas que tienen balances y flujos de caja de mayor calidad merecen ser consideradas”, añade. Con todo, cree que los inversores deberían mirar más allá de los índices de estilo para encontrar estrategias activas que busquen las fuentes de rendimiento potencial más prometedoras a lo largo de la crisis del coronavirus y la recuperación a largo plazo.
AB American Growth Portfolio
Teniendo esto en cuenta, AllianceBernstein recomienda su AB American Growth Portfolio, que busca obtener un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en acciones de empresas estadounidenses de alta capitalización y gran calidad. Estas son seleccionadas por el equipo de gestión según su potencial de crecimiento.
“Nuestro enfoque en las ventajas competitivas, los modelos de negocio transparentes, los rendimientos económicos atractivos y la sólida generación de flujos de caja guía la cartera hacia empresas que dependen menos del impacto del mercado a corto plazo y que son más capaces de generar crecimiento sostenible a largo plazo”, afirma.
Ha quedado patente que una pandemia puede poner a la sanidad mundial en primer plano, revelando los puntos fuertes y débiles de los sistemas de cada nación. En este contexto, ¿cómo puede aprender y avanzar la sanidad global? BNP Paribas Asset Management analiza las opciones para los inversores.
Más allá de los retos planteados por el COVID-19, la sanidad seguirá siendo una cuestión clave para la economía global. El crecimiento de la población mundial requerirá centros de diagnóstico, tratamiento y cuidado baratos y eficientes para combatir con éxito dolencias nuevas y existentes. También será necesaria una mayor igualdad entre las economías desarrolladas y emergentes, destaca la gestora en un artículo.
A su juicio, todo avance en este sentido dependerá del alineamiento de consideraciones políticas, financieras, regulatorias y comerciales con la naturaleza personal de la sanidad.
El cuadro clínico de la sanidad global
¿Qué aspecto tiene la sanidad mundial? Junto a nuestra mayor longevidad, los tratamientos de hoy en día mejoran constantemente la esperanza de vida y las tasas de supervivencia de dolencias previamente intratables. Estos logros pueden ejercer una presión indudable sobre las finanzas de un país.
Una forma de ahorrar costes, según BNP Paribas AM, es reducir la necesidad de curas elevando la concienciación en torno a estilos de vida saludables y potenciando la prevención: cuanto más prevengamos, mayor capacidad tendrá el sistema. “Definir prioridades y determinar cómo proporcionar financiación son cuestiones a las que los distintos países, empresas, reguladores e inversores podrían responder de forma distinta”, advierte.
Desde remodelar el mayor mercado…
Aunque la mayoría de las economías desarrolladas no se plantean cambios revolucionarios en sus políticas sanitarias, el debate sobre la nacionalización del sistema estadounidense (el mayor mercado sanitario del mundo) es cada vez más acalorado.
Una intervención excesiva del gobierno podría ser difícil de gestionar a nivel político y obstaculizar el crecimiento del sector. Por otra parte, el reciente aumento global de los gastos sanitarios ha afectado en mayor medida a EE.UU. debido a la falta de incentivos significativos para controlar la inflación de precios. Según la gestora, es posible lograr ahorros sustanciales sin una cara admisión hospitalaria, adoptando controles más rigurosos sobre el precio de los fármacos, y abriendo la competencia.
Muchos están exigiendo una reforma urgente de un sistema sanitario que se arriesga a dar prioridad al beneficio frente al paciente. “El reto será posibilitar la transformación sin sacrificar la potencia generalizada, bien financiada y de talla mundial de la sanidad estadounidense”, señala.
…hasta ceder el paso al nuevo actor
¿Qué hay del mayor rival político y comercial de EE.UU.? No hace mucho, los más ricos de China tenían que acudir al extranjero para obtener medicinas y tratamientos, mientras que los más pobres apenas tenían opciones. Sin embargo, el poder competitivo de China podría no tardar en llegar también al sector sanitario.
La creciente clase media está empujando al gobierno del gigante asiático a cumplir su objetivo de incrementar el valor de su industria sanitaria (hasta los 2,3 billones de dólares de cara a 2030)1 y prestar una atención mejor, más rápida y más barata que en cualquier otro lugar del mundo.
La industria farmacéutica está jugando un papel crucial en este sentido. Algunos fármacos y pruebas clínicas se están aprobando en China con mayor rapidez que en Estados Unidos, y las empresas del sector tienen mucho que ganar entrando en este mercado.
En cuanto a los servicios, China ha duplicado la financiación de los hospitales públicos en los últimos cinco años, hasta los 38.000 millones de dólares2. Sin embargo, el número de pacientes es mayor que en cualquier otro país, y su gasto es una pequeña parte de lo que gasta el estadounidense en atención sanitaria. Satisfacer sus necesidades, controlar costes, evitar tensiones sobre el fondo de seguro médico del país y seguir fomentando una labor de investigación de talla mundial será complicado.
El juramento hipocrático 2.0
En tal escenario, ¿qué papel puede jugar la tecnología? Su uso creciente está transformando diagnósticos y tratamientos, además de permitir el autocuidado. Los servicios sanitarios virtuales se emplean cada vez más, especialmente en el contexto del confinamiento. La transición hacia un cuidado más barato obedece en parte al modo en que la tecnología permite y mejora su coordinación.
Para BNP Paribas AM, la tecnología también es un aliado del bienestar, ya que una prevención efectiva va más allá del acceso generalizado a medicinas mejores y más asequibles. “Las tecnologías portables no solo han abaratado la monitorización de nuestra salud en tiempo real, sino que también han revolucionado el modo en que el sistema sanitario se conecta con la gente”. Así, su volumen ha crecido de 84 millones de unidades en 2015 hasta 245 millones en 20193.
La inteligencia artificial también permite el análisis de datos biológicos muy complejos, y la tecnología puede marcar la diferencia en áreas como los diagnósticos, la genética, la liberación de fármacos, la robótica, o la miniaturización para diagnósticos de gran precisión. No obstante, tal revolución requerirá una inversión significativa, advierte la gestora. A su juicio, gobiernos y reguladores deberán crear el entorno adecuado para fomentar la asequibilidad de nuevas tecnologías.
Cómo operar
BNP Paribas AM cree que la sanidad será un tema de inversión clave en esta década. “Tendencias seculares como el envejecimiento de la población y el cambio de los estilos de vida deberían respaldar su potencial de fuerte crecimiento, mientras que el poder de la innovación sanitaria debería seguir dando pie a nuevos mercados y creando disrupción en otros”. La sanidad también puede brindar protección frente a caídas en periodos de riesgo, como se ha visto este año.
En este sentido, el BNP Paribas Health Care Innovators podría ser una opción idónea. Su gestión corre a cargo de un equipo ubicado en Boston, que incorpora consideraciones estratégicas y ESG para seleccionar a empresas sanitarias innovadoras que reconocen y responden a los motores actuales y futuros de la sanidad.
1. Fuente: Bloomberg.com: China Is Striving for the World’s Best, Cheapest Healthcare.
2. Fuente: Bloomberg.com: China Is Striving for the World’s Best, Cheapest Healthcare.
3. Fuente: Forbes.com: Wearable Tech Market To Treble In Next Five Years.
Wikimedia Commons. XP y Ashmore anuncian un acuerdo para ofrecer a inversores brasileños estrategias de mercados emergentes
XP Inc, una plataforma líder de servicios financieros impulsada por la tecnología, y Ashmore Group Plc, un gestor de activos especializado con más de veinticinco años de experiencia invirtiendo en mercados emergentes, ha anunciado un acuerdo para ofrecer a los inversores brasileños fácil acceso a estrategias activas de renta variable y crédito de mercados emergentes.
XP ha lanzado recientemente tres fondos feeder locales para inversionistas cualificados (qualified inverstors) e institucionales que invierten directamente en tres estrategias Ashmore: Ashmore Emerging Markets Debt Advisory FIC FIM IE CP (BRL cubierto), Ashmore Emerging Markets Equity Dólar Advisory FIC FIA IE (sin cobertura-EE. UU.) y Ashmore Emerging Markets Equity Advisory FIC FIA IE (con cobertura de BRL).
«Los mercados emergentes seguirán siendo impulsores dominantes del crecimiento económico mundial ofreciendo rentabilidades muy atractivas, sobre todo si se tienen en cuenta el telón de fondo de tipos de interés persistentemente bajos en el mundo desarrollado. Las estrategias de Ashmore, a través de la plataforma XP, brindan a los inversionistas brasileños la oportunidad de diversificar sus carteras y mejorar los posibles retornos de inversión», afirman las compañías en un comunicado.
En referencia a este nuevo acuerdo, Leon Goldberg, partner de XP declaró: “A través de este acuerdo con Ashmore, XP se complace en ofrecer las primeras estrategias de mercados emergentes en su plataforma, de fácil acceso para los clientes a través de fondos locales. La elección de Ashmore, un gestor global de primer nivel, como socio refuerza nuestro sentido de evolución continua y la búsqueda de acuerdos internacionales que apoyen la idea de una diversificación inteligente de la cartera internacional considerando el sesgo excesivamente doméstico que aún se observa en las inversiones en Brasil ”.
Por su parte, George Grunebaum, jefe de Distribución de Ashmore para Latinoamérica comentó: “Ashmore tiene el honor de asociarse con XP para ofrecer a los inversionistas brasileños acceso a las atractivas oportunidades de crecimiento y rentabilidad disponibles en los mercados emergentes. Ashmore espera poder compartir su enfoque especializado, filosofía de gestión activa y profunda experiencia de inversión en los mercados emergentes con XP para diversificar y mejorar los retornos de inversión a largo plazo de sus clientes «.
Ashmore es un gestor de activos especializado en los mercados emergentes, con 83.600 millones de dólares bajo gestión (a 30 de junio de 2020) y con un enfoque de gestión activa que se ha adaptado durante más de dos décadas para ofrecer rentabilidades a sus clientes. XP tiene amplias capacidades de distribución en Brasil, junto con un compromiso educativo que guía a los inversores en una diversificación inteligente que tiene sentido en el entorno nacional e internacional actual.
Pixabay CC0 Public Domain. Inmaculada González, nueva responsable de la red agencial en Singular Bank
Singular Bank, el proyecto de banca privada que lidera Javier Marín, continúa tomando forma y captando talento. Su último fichaje ha sido Inmaculada González, que se une a la firma como responsable de su red agencial.
Con más de 25 años de experiencia en el sector financiero, será la encargar de dirigir su red de agentes de Singular Bank e impulsar este segmento. Se incorpora desde Bankinter, donde ha trabajado durante casi cinco años como directora de cuentas de banca privada y directora de la red de agentes y EAFIs (red de agentes de Madrid Este). A lo largo de su trayectoria profesional, también ha formado parte de la plantilla de Banco Madrid, como responsable de expansión de la red de agentes y empresas de asesoramiento financiero, durante más de dos años. Durante casi tres años, fue gerente del área de agentes y EAFs en Inversis Banco (durante casi tres años), y también trabajó en Tressis como directora comercial. Además, ocupó los cargos de directora de banca personal y de directora de la oficina interna de productos de ahorro e inversión de Cajamar, además de gestora de banca privada y productos y product manager de productos de inversión. También dirigió la oficina de Jaén y Linares de AB Asesores.
Es licenciada en Derecho por la Universidad de Navarra, cuenta con un master universitario en Derecho de Empresa, en la disciplina académica de Económicas y cuenta con el Advanced Management Program del IE Business School, en la disciplina de bussines school Executive Education.
Foto cedidaArnaud Brillois, managing director y gestor de Lazard Asset Management.. Lazard AM lanza un nuevo fondo de bonos convertibles con potencial de recuperación significativo
Lazard Asset Management ha registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) un nuevo fondo global de bonos convertibles: el Lazard Global Convertibles Recovery Fund. Se trata de un vehículo de inversión, de gestión activa, que sigue una estrategia de inversión basada en identificar «bonos convertibles con un potencial de recuperación de sus valoraciones significativo», explica la gestora.
Según añade, el fondo busca oportunidades de inversión en sectores o regiones que han tenido un rendimiento bajo o que están infravalorados desde un punto de vista del crédito; y también trata de invertir en nuevas emisiones de bonos convertibles aptas en el marco UCITS. El fondo está gestionado por Arnaud Brillois, managing director y gestor de Lazard Asset Management.
Desde Lazard AM destacan el buen el perfil de rentabilidad de los bonos convertibles, denominado convexo, ya que proporciona una participación al alza de la renta variable mientras ofrece una protección a la baja cuando el mercado de acciones cae. El fondo buscará aprovechar al máximo esta convexidad con un rendimiento anualizado previsto de más del 6,0%, aseguran desde la gestora.
“Las distorsiones actuales del mercado hacen que una estrategia de recuperación convertible resulte atractiva para los inversores, que pueden beneficiarse de los bonos convertibles que están infravalorados. Además, es probable que aquellos sectores que se han visto muy afectados por la recesión utilicen los bonos convertibles como principal instrumento de financiación, ya que los pagos de cupones de los bonos convertibles son relativamente bajos, lo que hace que su emisión resulte atractiva en tiempos de ampliación de los spreads de crédito. Los bonos convertibles tienen una call option incorporada, por lo que los emisores reciben un precio más alto cuando la volatilidad es elevada, lo que crea un incentivo adicional para que las empresas emitan bonos convertibles”, explica Arnaud Brillois, managing director y gestor de Lazard Asset Management.
Actualmente, la firma gestiona 4.400 millones de euros en activos a través de las estrategias globales de convertibles. Su equipo sigue un enfoque fundamental y bottom-up que utiliza un riguroso análisis cualitativo y cuantitativo para la selección de títulos, combinado con un detallado análisis top-down que guía el posicionamiento táctico.
