Internacional archivos - Página 2164 de 3307

Una mirada hacia 2030: las acciones y las infraestructuras son las favoritas

bridge-918575_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Las infraestructuras, una oportunidad única para diversificar una cartera

La crisis del coronavirus ha cambiado aún más la ponderación de las perspectivas de rendimiento de las clases de activos individuales para la próxima década. La renta variable y los alternativos parecen ofrecer a los inversores privados oportunidades de ganancias relativamente buenas, según DWS.

Primero, el shock; después, la recuperación

En junio, como parte de un análisis de inversiones a largo plazo, la gestora reevaluó los rendimientos previstos para 2030 de los principales activos y concluyó que los recortes de dividendos, el deterioro de las calificaciones crediticias de las empresas y la conmoción en el mercado de bonos gubernamentales fueron más extremos al comienzo de la crisis del coronavirus que durante la crisis financiera de 2008-2009. Sin embargo, la situación de los fundamentales de la mayoría de las empresas es comparable con la que se produjo entonces.

Esto significa que las cosas no están tan mal como en las primeras semanas del confinamiento y, a su juicio, para el tercer trimestre, la mayoría de las economías desarrolladas deberían volver a crecer. A esto se une que muchas empresas se están beneficiando de las ayudas gubernamentales, que se han puesto en marcha mucho más rápido que en 2008 de forma masiva.

«Los gobiernos han evitado que la recesión del coronavirus se convierta en una depresión sin precedentes», apunta dicho informe. Esto ha permitido a las empresas asegurar la liquidez y los puestos de trabajo. Y con nuevas compras de bonos por valor de miles de millones de euros, los bancos centrales también fueron rápidos y generosos en acudir en ayuda de la economía.

Su conclusión es que se puede esperar que la recuperación económica mundial adopte la forma de una raíz cuadrada. “Debería moverse rápidamente hacia arriba desde el punto más bajo, pero entonces es probable que se aplane en el camino hacia el tipo de crecimiento que era habitual antes de la crisis”, aclara.

Los motores de la renta variable

¿Qué significa esto para las perspectivas a largo plazo de los mercados de renta variable? Tras la primera sacudida de la pandemia, que provocó que el S&P 500 se desplomara drásticamente y que el Dax cayera un 12% en solo una semana, la mayoría de los índices han vuelto a situarse en sus máximos anteriores a la crisis o justo por debajo de ellos.

DWS cree que el poder de dividendos de la mayoría de las empresas volverá a la normalidad en un período de cinco años a partir del shock del coronavirus de la primavera de 2020, como ocurrió después del 2008. Se espera que los mayores motores de rendimiento de la renta variable durante la próxima década sean el aumento de la distribución de dividendos y las recompras de acciones, seguidos de los beneficios reales de las empresas y los aumentos del precio de las acciones resultantes de ambos factores.

En general, calcula unos rendimientos anuales medios previstos para los próximos diez años del 5,5% para las acciones estadounidenses, del 4,6% para las europeas y del 5,9% para las de mercados emergentes.

El desplome de los bonos

En lo que respecta a los bonos, la gestora considera que un aumento masivo en los gastos presupuestarios como resultado de las ayudas por coronavirus, combinado con las compras de bonos a gran escala por parte de los bancos centrales, afecta a la perspectiva a diez años. “Ambos factores crearon una demanda adicional en los mercados de renta fija, lo que hizo que los rendimientos se desmoronaran aún más en la fase aguda del confinamiento y es probable que las perspectivas de ganancias se vean aún más mermadas en el camino hacia 2030”, afirma.

En su opinión, para los inversores en bonos gubernamentales estadounidenses, la próxima década probablemente traerá bajos tipos de interés nominales y reales. Además, los rendimientos negativos en algunos «refugios seguros», como los bonos alemanes, es probable que persistan.

“Incluso los rendimientos de los bonos corporativos se han visto presionados por el coronavirus, mientras que la agresiva desaceleración económica ha aumentado paralelamente el riesgo de insolvencia y, por tanto, la probabilidad de impago”, destaca la gestora. En ese sentido, estima que, para 2030, los bonos gubernamentales de EE.UU. probablemente solo obtengan un rendimiento del 0,7% anual, mientras que los europeos probablemente se ubiquen, de media, por debajo del 0,2%. De acuerdo a su previsión, solo los de mercados emergentes con un riesgo muy superior podrían ofrecer rendimientos de alrededor del 5,6% anual.

Las infraestructuras, beneficiadas

Mientras, sus estimaciones a largo plazo arrojan perspectivas más interesantes en inversiones alternativas, incluidos los fondos que invierten en proyectos de infraestructura como redes telefónicas, carreteras y presas, o en fondos inmobiliarios cotizados en bolsa (REITs).

“Estas inversiones se ven favorecidas por el hecho de que los modelos de negocio de los operadores de infraestructuras suelen generar ingresos a prueba de crisis, lo que tiene un efecto estabilizador en las valoraciones de los mercados bursátiles”, asegura DWS. Su análisis hasta 2030 muestra un rendimiento anual estimado del 6,2% para inversiones en infraestructuras globales; y alrededor de la mitad proviene de los ingresos de las empresas, con el crecimiento empresarial como segundo motor más importante.

For institutional investors only. Further distribution of this material is strictly prohibited. For institutional investor use and registered representative use only. Not for public viewing or distribution.

DWS and FundsSociety are not affiliated.

Important risk information

The index sponsors of the indices referred to herein (including Deutsche Bank AG) make no warranty or representation whatsoever either as to the results obtained from use of the indices and/or the figures at which the said indices stand at any particular day or otherwise. These index sponsors shall not be liable to any person for any error in their indices and shall not be under any obligation to advise any person of any error therein.

Although information in this document has been obtained from sources believed to be reliable, we do not guarantee its accuracy, completeness or fairness, and it should not be relied upon as such. All opinions and estimates herein, including forecast returns, reflect our judgment on the date of this report and are subject to change without notice and involve a number of assumptions which may not prove valid.

Investments are subject to various risks, including market fluctuations, regulatory change, possible delays in repayment and loss of income and principal invested. The value of investments can fall as well as rise and you may not recover the amount originally invested at any point in time. Furthermore, substantial fluctuations of the value of the investment are possible even over short periods of time.

This publication contains forward looking statements. Forward looking statements include, but are not limited to assumptions, estimates, projections, opinions, models and hypothetical performance analysis. The forward looking statements expressed constitute the author’s judgment as of the date of this material. Forward looking statements involve significant elements of subjective judgments and analyses and changes thereto and/or consideration of different or additional factors could have a material impact on the results indicated. Therefore, actual results may vary, perhaps materially, from the results contained herein. No representation or warranty is made by DWS as to the reasonableness or completeness of such forward looking statements or to any other financial information contained herein.

War, terrorism, economic uncertainty, trade disputes, public health crises (including the recent pandemic spread of the novel coronavirus) and related geopolitical events could lead to increased market volatility, disruption to U.S. and world economies and markets and may have significant adverse effects on the fund and its investments.

The brand DWS represents DWS Group GmbH & Co. KGaA and any of its subsidiaries such as DWS Distributors, Inc. which offers investment products or Deutsche Investment Management Americas Inc. and RREEF America L.L.C. which offer advisory services.

Certain DWS investment products and services may not be available in every region or country for legal or other reasons, and information about these products or services is not directed to those investors residing or located in any such region or country.

The material was prepared without regard to the specific objectives, financial situation or needs of any particular person who may receive it. It is intended for informational purposes only and it is not intended that it be relied on to make any investment decision. It is for professional investors only. It does not constitute investment advice or a recommendation or an offer or solicitation and is not the basis for any contract to purchase or sell any security or other instrument, or for

DWS and its affiliates to enter into or arrange any type of transaction as a consequence of any information contained herein.

Investments are subject to various risks, including market fluctuations, regulatory change, possible delays in repayment and loss of income and principal invested. The value of investments can fall as well as rise and may not recover the amount originally invested at any point in time. Furthermore, substantial fluctuations of the value of the investment are possible even over short periods of time.

DWS and its affiliates do not provide accounting, tax or legal advice and investors should consult their own advisors with respect to their particular circumstances.

For investors in Peru / Argentina / Chile: Without limitation, this document does not constitute an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction neither does it constitute the offer of securities or funds. The offer of any services and/or securities or funds will be subject to appropriate local legislation and regulation.

Additional disclaimer for Chile: This private offer commences on current date and it avails itself of the General Regulation No. 336 of the Superintendence of Securities and Insurances, currently the Financial Markets Commission. This offer relates to securities not registered with the Securities Registry or the Registry of Foreign Securities of the Commission for the Financial Markets Commission, and therefore such shares are not subject to oversight by the latter. Being unregistered securities, there is no obligation on the issuer to provide public information in Chile regarding such securities; and these securities may not be subject to a public offer until they are registered in the corresponding Securities Registry.

La presente oferta privada toma vigencia el date y está sujeta al Reglamento General No. 336 de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), conocida como la Comisión de Mercados Financieros (CMF). Esta oferta cubre aquellos instrumentos que no están registrados en el Registro de Valores o Registro de Valores Extranjeros de la Comisión de Mercados Financieros (CMF), por lo tanto, dichas acciones no están sujetas bajo la supervisión de la CMF. Debido a que no están registrados, el emisor no tiene la obligación de proporcionar información sobre dichos instrumentos en Chile, los mismos no pueden ser ofrecidos bajo una oferta pública hasta que estén registrados en el Registro de Valores que corresponde.

Additional disclaimer for Peru: The Products have not been registered before the Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) and are being placed by means of a private offer. SMV has not reviewed the information provided to the investor. This Prospectus is only for the exclusive use of institutional investors in Peru and is not for public distribution

For investors in Argentina: Without limitation, this document does not constitute an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction neither does it constitute the offer of securities or funds. The offer of any services and/or securities or funds will be subject to appropriate local legislation and regulation.

For investors in Mexico: The funds have not been and will not be registered with the National Registry of Securities, maintained by the Mexican National Banking Commission and, as a result, may not be offered or sold publicly in Mexico. The fund and any underwriter or purchaser may offer and sell the funds in Mexico, to institutional and Accredited Investors, on a private placement basis, pursuant to Article 8 of the Mexican Securities Market Law.

Without limitation, this document does not constitute an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction neither does it constitute the offer of securities or funds. The offer of any services and/or securities or funds will be subject to appropriate local legislation and regulation.

For investors in Brazil: The shares in the Fund may not be offered or sold to the public in Brazil. Accordingly, the shares in the Fund have not been nor will be registered with the Brazilian Securities Commission – CVM nor have they been submitted to the foregoing agency for approval. Documents relating to the [shares in the Fund], as well as the information contained therein, may not be supplied to the public in Brazil, as the offering of shares in the Fund is not a public offering of securities in Brazil, nor used in connection with any offer or subscription or sale of securities to the public in Brazil.

For investors in Uruguay: The sale of the [Products] qualifies as a private placement pursuant to section 2 of Uruguayan law 18,627. The Products must not be offered or sold to the public in Uruguay, except in circumstances which do not constitute a public offering or distribution under Uruguayan laws and regulations. The [Products] are not and will not be registered with the Financial Services Superintendency of the Central Bank of Uruguay.

For investors in Brazil: The shares in the Fund may not be offered or sold to the public in Brazil. Accordingly, the shares in the Fund have not been nor will be registered with the Brazilian Securities Commission – CVM nor have they been submitted to the foregoing agency for approval. Documents relating to the shares in the Fund, as well as the information contained therein, may not be supplied to the public in Brazil, as the offering of shares in the Fund is not a public offering of securities in Brazil, nor used in connection with any offer or subscription or sale of securities to the public in Brazil.

César Ozaeta sale de Abante tras más de 12 años y se une al equipo de ventas de Nordea AM en España

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Nuevo fichaje en el equipo de ventas de Nordea AM en España, capitaneado por Laura Donzella. La gestora nórdica acaba de incorporar a sus filas a César Ozaeta, que llega desde Abante Asesores.

En concreto, César Ozaeta ha trabajado durante más de 12 años en las filas de la firma de asesoramiento, en varios puestos: ha sido gestor de fondos de inversión durante los últimos seis años, analista de inversiones durante una década y consejero financiero en su primera etapa en la entidad.

Ozaeta es licenciado en Economía por la Universidad de Navarra, con el programa IESE, y tiene un máster en Banca y Finanzas por el Centro de Estudios Garrigues.

Nace Allfunds Blockchain, una firma centrada en llevar la revolución tecnológica a la industria de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

rj45-1139366_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Allfunds Blockchain: un nueva compañía centrada en llevar la revolución tecnológica al mercado

Allfunds, wealthtech y proveedor de distribución de fondos a nivel mundial, amplía su apuesta por la tecnología lanzando una nueva compañía: Allfunds Blockchain. Según ha explicado, la firma “introducirá tecnología blockchain con características desconocidas hasta la fecha en el mercado”. Además, adelanta que, en las próximas semanas, anunciará diversos acuerdos estratégicos con varias de las principales gestoras de fondos, distribuidores y players del mercado.

Tras años estudiando las diferentes tecnologías blockchain existentes, Allfunds ha identificado la necesidad de crear y patentar su propia tecnología de cadena de bloques, por ello ha lanzado la compañía Allfunds Blockchain. La firma estará focalizada en dos tipos de actividades claramente diferenciadas y totalmente independientes: solución técnica y solución de negocio.

En su área de negocio centrada en las soluciones técnicas, Allfunds Blockchain proporciona capacidades únicas a la tecnología Ethereum, al resolver las principales preocupaciones respecto a la gestión de datos en los ecosistemas de las cadenas de bloques con el fin de crear soluciones empresariales seguras. Respecto a la parte de soluciones de negocio, a través de Allfunds Business Smart Contracts que permitirá actividades de distribución de fondos, al desbloquear nuevas capacidades habilitadas por esta tecnología.

Según argumentan desde Allfunds, la tecnología creada establecerá un nuevo estándar en el ecosistema de soluciones blockchain, tanto en el sector financiero como en otros sectores. Actualmente, la wealthtech analiza varios proyectos con empresas líderes fuera de la industria financiera para descubrir nuevas posibilidades.

Del mismo modo, con su solución de negocio, Allfunds proporcionará la tecnología blockchain para las actividades de distribución de fondos, ofreciendo la mejor estrategia de adaptación y el uso de blockchain en las principales actividades operativas de la industria de fondos. La wealthtech trabaja con las principales instituciones financieras para probar su cadena de bloques y las diferentes posibilidades que ofrece, gracias a las revolucionarias soluciones de los Smart Contracts.

Juan Alcaraz, CEO de Allfunds, ha recalcado el valor que introduce esta nueva compañía, «la tecnología blockchain es conocida por ofrecer una mayor transparencia, una mayor seguridad, una mejor trazabilidad, una mayor eficiencia y velocidad de las transacciones. Al haber desarrollado y patentado nuestra propia tecnología de blockchain traeremos al mercado características y ventajas innovadoras para la industria wealthtech. Conocemos el gran potencial de esta tecnología».

Allfunds Blockchain operará como una entidad separada bajo el paraguas de Allfunds y será dirigida por Rubén Nieto. Previamente a dirigir esta nueva compañía, Rubén ocupó el puesto de Director de Innovación de Allfunds y cuenta con más de 15 años de experiencia en IT en Allfunds. En su nuevo rol liderará la nueva compañía como Managing Director y reportará directamente al CEO de Allfunds, Juan Alcaraz.

EBN Banco amplía su equipo de Gestión Patrimonial con Jesús Moreno Jordán de Urríes

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

JesusMoreno — Foto cedidaJesús Moreno Jordán de Urríes, nuevo asesor senior en el área de Gestión Patrimonial de EBN Banco. EBN Banco amplía su equipo de Gestión Patrimonial con la incorporación de Jesús Moreno Jordán de Urríes

Con el objetivo de potenciar el equipo de gestión patrimonial para sus clientes, EBN Banco (Banco Español de Negocios), ficha a Jesús Moreno Jordán de Urríes como nuevo asesor senior en su área de Gestión Patrimonial.

Licenciado en derecho en la Universidad Complutense de Madrid y máster en Finanzas por el Instituto de Estudios Bursátiles, Jesús Moreno Jordán de Urríes procede de ATL Capital, agencia de valores en la que ha trabajado durante los últimos cinco años. En su paso por esta firma, desempeñó funciones de diseño e implementación de planes de acción de venta para un equipo de banqueros privados, así como apoyo en el desarrollo de negocio de otros banqueros. Anteriormente trabajó en el área de Riesgos y Compliance de BNP Paribas Personal Investors.

El plan estratégico de EBN Banco, del que forma parte este nombramiento, contempla reforzar su equipo de expertos en gestión patrimonial que engloba tanto la gestión discrecional de carteras como asesoramiento financiero independiente. Así, la firma busca ofrecer “una gestión 100% transparente e independiente para los clientes, y trabajando exclusivamente con las clases limpias de los fondos de inversión”, tal y como añaden desde el banco.

Independientemente de este departamento, EBN Banco cuenta con un servicio online para la suscripción de fondos, a través de su supermercado de clases limpias de fondos de inversión.

Gesconsult nombra a Juan LLadó García-Lomas director general

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

Foto JLLG-L — Foto cedidaJuan Lladó García-Lomas, nuevo director general de Gesconsult. Gesconsult nombra Juan LLadó García-Lomas director general

Gesconsult SGIIC, gestora independiente, nombra a Juan LLadó García-Lomas nuevo director general de la gestora.

Juan LLadó García-Lomas es, desde 2019, consejero de Gesconsult. Cuenta con más de 20 años de experiencia habiendo trabajado previamente como socio y director de Banca de Inversión y Corporativa en Ahorro Corporación. Además, durante 11 años trabajó en Banco Santander, primero como director global de Renta Fija Privada y más tarde como director global de Instituciones Financieras (FIG). Asimismo, ha sido miembro del Comité de Dirección de Banca Mayorista en Europa. Con anterioridad, trabajó 10 años en Deutsche Bank Londres dirigiendo distintos equipos dentro de la división de Mercados de Crédito.

Juan LLadó es licenciado en administración y dirección de empresas por CUNEF (Colegio Universitario de Estudios Financieros) y MBA por INSEAD. Según Morningstar, Gesconsult SCIIC cuenta en la actualidad con un total de 16 estrellas entre los cinco fondos propios que gestiona y, en junio de este año, la firma recibió el sello de inversión socialmente responsable concedido por los Principios para la Inversión responable.

En 2019, Gesconsult SGIIC recibió el premio a la Mejor Gestora Nacional, por la Comunidad de Madrid en colaboración con el periódico La Razón. Asimismo, Gesconsult Renta Variable recibió el Premio Morningstar en la categoría de mejor fondo de Renta Variable España 2018. La firma cuenta en la actualidad con alrededor de 300 millones de euros de activos bajo gestión.

Un tercio de los expertos de Natixis IM prevén una recuperación en W, proyectando un nuevo declive económico

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

waterscape-5541692_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Los activos de mercados emergentes ganan atractivo: ¿qué están teniendo en cuenta los gestores?

Natixis IM ha presentado el Global Strategist Outlook de Natixis donde presenta los principales riesgos que los expertos de la gestora identifican para el mercado en lo que resta de 2020. Según sus conclusiones, una segunda ola del COVID-19 encabeza la lista de preocupaciones, seguida de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y las próximas elecciones estadounidenses.

Tras la caída más rápida y aguda y la reactivación más veloz de la Historia, los expertos en inversiones de Natixis comparten su perspectiva económica en el estudio Global Strategist Outlook, en el que han participado 36 estrategas, economistas y gestores de cartera que representan a Natixis IM, 14 de sus gestores de activos afiliados y Natixis Corporate & Investment Banking. El informe revela un amplio consenso sobre los riesgos que se perfilan en el horizonte y algunas de las probables consecuencias a largo plazo de la crisis del COVID-19, pero existe división de opiniones en cuanto a su afectación a los activos de riesgo en los próximos meses.

“El consenso es relativamente optimista, si bien apunta a que la recuperación total llevará tiempo y un tercio de los expertos advierte de un nuevo declive económico por la forma de W que pronostican para la recuperación. Además, el 58% de ellos cree que la reelección de Donald Trump podría ser más beneficiosa para la renta variable que la victoria de Joe Biden”, explica la gestora sobre las conclusiones de su outlook.

Según declaraciones de Esty Dwek, responsable de estrategia global en Natixis Investment Managers Solutions, “si bien existe un consenso sobre lo accidentada que será el camino hacia la recuperación, no cabe duda de que la dirección que tomarán los mercados a finales de año no está nada clara. Lo que sí que prevemos a medida que avanzamos hacia las elecciones estadounidenses es una mayor volatilidad política y, sin que resulte sorprendente, un drama electoral”.

Principales preocupaciones

Pese a la recuperación materializada y al apoyo fiscal y monetario sin precedentes brindado hasta la fecha, un tercio de los estrategas prevén una recuperación en forma de W, lo que de hecho proyecta un nuevo declive económico. Este sentimiento es compartido por los participantes en el estudio que anticipan un repunte (47%) y aquellos que ven una caída (53%), y en el caso de estos últimos, el segundo desplome solamente es cuestión de tiempo.En consecuencia, prácticamente el 44% opina que, si bien la recuperación está en curso, es probable que el impulso inicial se detenga. Y a pesar de la rápida recuperación del mercado bursátil, son pocos los expertos (2,8%) que prevén que la economía siga este mismo rumbo.

“Dado que, según informan los expertos en salud pública, los riesgos podrían aumentar con la posible propagación de una segunda oleada a nivel mundial en otoño y a principios del invierno con la temporada de gripe, el 86% de los encuestados califican el COVID-19 como el principal factor de alto riesgo”, explican desde Natixis IM. Aunque a los participantes en el estudio por lo general no les preocupan los riesgos de mercado que plantea la interferencia extranjera en las próximas elecciones presidenciales estadounidenses (puntuación media de 3,5), los estrategas de Natixis anticipan una volatilidad política y un drama electoral.

Si bien los encuestados son optimistas acerca de la victoria del candidato Joe Biden en las elecciones presidenciales de Estados Unidos (78%), la acogida de los resultados por parte del público estadounidense genera preocupación. La mitad de los encuestados (50%) espera unos resultados muy reñidos, independientemente, y la otra mitad pronostica que las elecciones causarán malestar social (50%).

Según explican desde Natixis IM, la mayoría de los participantes cree que si Biden sale elegido, la situación será más favorable para el comercio global (75% de los encuestados) y el riesgo geopolítico (75%), mientras que el 61% de los encuestados otorga la ventaja al candidato del Partido Demócrata en la economía mundial. Pese a mostrar confianza en la victoria de Biden, más de la mitad (58%) cree que la reelección de Donald Trump sería más beneficiosa para la renta variable, dadas las perspectivas que apuntan a una reducción de los impuestos societarios y la percepción proempresarial correlacionada con Trump. Los estrategas se pronuncian poco en cuanto al mercado de renta fija, lo que probablemente refleja el poder de la Reserva Federal y la opinión de que los tipos bajarán aún más y se mantendrán así durante más tiempo, independientemente de quién vaya a ocupar el Despacho Oval.

La ESG: la gran ganadora

Los estrategas son unánimes al declarar que la tecnología es un claro ganador del mercado. De forma análoga, el 94% espera que en adelante la sanidad se convierta en un sector aún más sólido para los responsables políticos y las empresas “que se quedan en casa” representan aproximadamente un tercio (91%). Lo más sorprendente, sin embargo, es lo que revela la pandemia sobre la capacidad de recuperación de la inversión medioambiental, social y gubernamental (ESG).

Con las estrategias de inversión ESG que han demostrado ser principalmente defensivas en los primeros seis meses del año, el interés en la inversión ESG ha crecido sustancialmente, lo que otorga gran solidez a este enfoque de inversión, convirtiéndolo en un ganador para el 91% de los estrategas, y el 75% de este grupo indica que, en su opinión, la inversión ESG se volverá más prominente/generalizada como resultado de esta crisis.

“Con millones de personas que se quedan en casa y con unas proyecciones de un trayecto lento hacia la recuperación económica, el ocio tradicional (85%) y los viajes (83%) se encuentran entre los principales perjudicados. El sector de la energía, que viene experimentando sus propios retos únicos desde el primer trimestre de 2020, también se verá afectado según el 77% de los encuestados”, concluyen desde Natixis IM sobre los resultados de su encuesta.

PIMCO nombra a Mathieu Clavel responsable de crédito privado europeo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

world-1264062_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Union Bancaire Privée anuncia la adquisición de Millennium Banque Privée - BCP

PIMCO ha anunciado la incorporación de Mathieu Clavel como responsable de crédito privado europeo y gestor de carteras. Clavel, que se incorporará en 2021 a la firma, trabajará desde Londres.

Según ha explicado la gestora, en su nuevo cargo, Clavel desarrollará y gestionará la división de situaciones especiales europeas de PIMCO, trabajando en estrecha colaboración con el equipo de gestión de carteras de la firma en sus grupos de estrategias tradicionales y de mercados privados para identificar y capitalizar posibles oportunidades de inversión en mercados privados y crédito corporativo stressed y distressed. También será responsable de seguir desarrollando la amplia experiencia en gestión de carteras de PIMCO en esta área y continuar incorporando talento de la industria para su negocio de mercados privados, como uno de los objetivos estratégicos de la firma.

“Mathieu aporta a PIMCO una profunda experiencia en la identificación, análisis y ejecución de oportunidades de inversión en crédito stressed y distressed en Europa, Oriente Medio y Asia en una amplia gama de sectores. Estamos entusiasmados de que Mathieu se incorpore a nuestro excelente equipo de gestión de carteras para identificar las excelentes oportunidades que vemos en esta clase de crédito corporativo”, ha explicado Emmanuel Roman, director ejecutivo de PIMCO.

Según Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO, “la contratación de Mathieu responde a nuestra estrategia para seguir desarrollando nuestra plataforma de situaciones especiales en Europa, como parte de nuestro enfoque más amplio en estrategias oportunistas y alternativas para nuestros clientes».

“La disrupción en los mercados globales ha creado excelentes oportunidades de inversión en deuda corporativa categorizada como stressed y distressed y la profunda experiencia de Mathieu en este campo proporcionará a nuestros clientes un enorme valor”, ha añadido Jamie Weinstein, director gerente y responsable de Situaciones Especiales Corporativas.

Clavel se incorporará a PIMCO desde Sculptor Capital, el hedge fund multiestrategia anteriormente conocido como Och-Ziff Capital Management, donde ocupó el cargo de Responsable de Crédito Corporativo para Europa y Asia y Corresponsable para Europa.

En su puesto actual en PIMCO, Mathieu Clavel gestionará actividades corporativas europeas de los mercados privados de la gestora. Antes de incorporarse a PIMCO, Clavel fue Responsable de Crédito Corporativo para Europa y Asia y Corresponsable para Europa de Sculptor Capital, el hedge fund multiestrategia anteriormente conocido como Och-Ziff Capital Management, donde trabajó durante 11 años. En este puesto, se centraba en identificar y ejecutar oportunidades de inversión en crédito en la región EMEA, en particular, en crédito ‘stressed y distressed’ en una amplia gama de sectores. Antes de esto, desempeñó un cargo similar creando oportunidades de inversión en crédito ‘distressed’ para Silver Point Capital.

Clavel también ha ocupado puestos en los que se ha dedicado al análisis de crédito para GSC Group y Schroder Salomon Smith Barney, ambos en Londres. Tiene Másters en Accounting and Finance de la London School of Economics y un Máster en Ciencias Políticas del Institut d ‘Etudes Politiques, en Aix en Provence, Francia.

Euromoney reconoce a Santander como el mejor banco del mundo para las pymes y premia su política de diversidad e inclusión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

cq5dam — Pixabay CC0 Public Domain. Euromoney reconoce a Santander como el mejor banco del mundo para las pymes y premia su política de diversidad e inclusión

Euromoney reconoce a Santander como mejor banco del mundo en diversidad e inclusión, así como mejor banco del mundo para pymes, en la edición de 2020 de sus premios Excellence in Leadership (Excelencia en el liderazgo). Según apunta la entidad, es la tercera vez en cinco años que Santander gana el premio por sus servicios para pymes y la primera que es nombrado mejor banco en diversidad e inclusión.

De cara a haber logrado el reconocimiento como mejor banco en diversidad e inclusión, destaca que Santander ha implantado distintas medidas para apoyar la diversidad y la inclusión, como un estándar mínimo mundial para el permiso parental en todos sus mercados o la creación de programas de microfinanciación para ayudar a generar pequeños negocios en poblaciones de bajos ingresos y con acceso restringido a los servicios bancarios. Además, la entidad ha fijado una serie de objetivos para fomentar la diversidad y la inclusión dentro de la empresa, como por ejemplo lograr que en 2021, entre el 40 y el 60 % de los miembros del consejo sean mujeres, entre otros. Banco Santander ha logrado, asimismo, la máxima calificación en el Índice de Igualdad de Género (GEI) de Bloomberg los últimos dos años.

Según valoran desde la entidad, con este premio, Euromoney ha destacado el alto nivel de exigencia y alcance de los programas de diversidad e inclusión de Santander y su capacidad para desarrollarlos en países con distinto nivel de desarrollo y diversidad cultural. Sobre el premio de diversidad e inclusión.

A este respecto, Ana Botín, presidenta de Grupo Santander, declaró: “Tenemos el compromiso de construir un banco más responsable y nos hemos fijado una serie de ambiciosos objetivos para alcanzar mejor nuestra meta. Nos queda mucho por hacer, pero se han conseguido avances reales y agradecemos enormemente que Euromoney reconozca nuestros esfuerzos para crear una organización más diversa e inclusiva”.

Mejor banco para pymes

Respecto al reconocimiento de Euromoney como mejor banco para pymes, el Santander apunta que el impacto del COVID-19 ha influido considerablemente en la edición de los premios Euromoney de este año 2020. Desde el comienzo de la crisis, Santander ha ayudado a más de seis millones de clientes, a través de diferentes iniciativas, como el aplazamiento de pagos de hipotecas y préstamos para particulares y empresas en todo el mundo, por un valor que asciende hasta el 16 % de su cartera total. En todos los mercados en los que opera, el Grupo está ofreciendo un importante apoyo financiero a las pymes y empresas afectadas por la pandemia, concediendo una media de más de 1.600 millones de euros cada día en nuevos préstamos a sus clientes- la mayoría pymes- en abril, mayo y junio.

En este sentido, el banco también ha puesto en marcha diferentes acciones este año para mejorar sus productos y servicios para pymes, como nuevas plataformas digitales con las que las empresas pueden reforzar sus capacidades digitales a medida que se expanden internacionalmente (Ebury, Mercury TFS, We.Trade, entre otras) o un servicio 100 % digital de financiación de facturas para pymes en España (Financia&Go). Con este premio considera que Euromoney ha señalado que «el COVID-19 ha dado al banco español la oportunidad de demostrar las ventajas de una franquicia global de pymes, incluso para clientes sin operaciones internacionales».

«En un año extraordinariamente complicado, nuestros equipos han trabajado sin descanso para dar apoyo a nuestros clientes durante la pandemia. El reconocimiento como mejor banco para pymes es un verdadero testimonio de nuestros esfuerzos”, concluye Botín.

Falta tiempo para evaluar los resultados de los CKDs y los CERPIs

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

route-asphalt-edge-road-on-road-banquina-roads — Foto: Pikist CC0. Foto:

El próximo mes de octubre se llega a 11 años de la primera emisión de un CKD en el mercado mexicano. RCOCB_09 emitido por Red de Carreteras del Occidente (sector infraestructura), fue el primer CKD que se colocó en la Bolsa Mexicana de Valores que le dio acceso al inversionista institucional al capital privado a través de un vehículo público. RCOCB_09 presenta una TIR neta en pesos del 15,2% y si se consideran las entradas y salidas al tipo de cambio de cada movimiento la TIR neta en dólares es del 10,3% de acuerdo con estimaciones propias elaboradas con información pública del emisor. Estas TIR son buenas considerando que lleva 11 años la inversión y que vencerá en abril de 2038, es decir en 18 años más.

Así como tenemos esta historia de éxito para los 164 CKDs y CERPIs al 31 de agosto, tratar de evaluar el desempeño de toda una industria que vale 31.538 millones de dólares (mdd) en capital comprometido de los cuales ha sido llamado poco más de la mitad (57%) que equivalen a 18.012 mdd; el tema se vuelve más complejo ya que al ponderar a todos los CKDs y CERPIs, la TIR neta en pesos no llega a los dos dígitos ya que son diferentes los requerimientos de recursos y distribuciones y por supuesto la valuación de las inversiones que generan en lo individual los emisores y los diferentes sectores (7) a los que pertenecen. Aunado a lo anterior se tiene la problemática que en los tres primeros años (2009 a 2012), los CKDs fueron pre fondeados al 100%.

Hasta el momento solo han vencido dos CKDS y se identifican otros seis que podrían vencer este año por lo que estos dos CKDs y seis por vencer no pueden contar la historia de los 164 que hay. No se puede descartar que algunos de estos CKDs ejerzan la posibilidad que tienen de posponer su vencimiento.

A nivel agregado, en toda la vida de los CKDs los mejores años han sido 2009, 2013, 2014, 2018 y 2019 que presentan una TIR entre el 7 y el 10% la cual se ha venido mejorando conforme pasa el tiempo. Los años de 2009 y 2013 prácticamente ya llamaron el 100% del capital comprometido (100 y 96%), mientras que en 2014 van en el 71% y en 2018 y 2019 están entre el 30 y el 25% del capital llamado por lo que en la medida que se hagan las nuevas inversiones se modificarán las TIRs observadas.

Los sectores que mejor TIR en pesos presentan son los sectores de fondo de fondos, crédito, infraestructura y bienes raíces al 31 de agosto.

Al revisar las 15 TIRs sectoriales más altas por año desde 2008 a la fecha se tienen TIRs que están entre 8,0% y 16,5%. El sector infraestructura es el que ha tenido cuatro años muy buenos como fue 2009, 2010, 2012 y 2015. El sector de crédito ha tenido tres años buenos (2012, 2014 y 2019), y con dos años buenos están los sectores de bienes raíces, energía y capital privado.

Si bien las TIRs que se muestran aun no son sobresalientes en los promedios, existen 36 CKDs (al 31 de agosto) que presentan TIRs superiores al 10% que representan el 22% de los 164 CKDs. Otro dato interesante es que solo 46 CKDs han llamado el 100% del capital comprometido que significan 28% de la oferta total de CKDs y CERPIs.

Varios factores hacen ver a los CKDs con un bajo desempeño hasta el momento:

Para que el inversionista institucional (aseguradoras y AFOREs, entre otros), pudieran participar en capital privado fue necesario crear un instrumento público que estuviese listado en bolsa. Esto significó incurrir en los gastos de emisión y colocación entre otros, que un fondo de capital privado a nivel global no incurre.
El dinero no ha sido llamado al 100% por lo que muchas de las inversiones aún están en su fase inicial. A todos los CKDs y CERPIs las faltan 9 años en promedio donde 57 comenzarán a vencer a partir del 2030.
Se tienen 29 CKDs que fueron pre fondeados (100% del capital llamado en su colocación).
La oferta de CKDs promedio es de 13 por año donde se tuvo por ejemplo el caso que en 2018 se colocaron 38. Ese año la oferta fue importante ya que se permitió a los CERPIs invertir el 90% de sus recursos de forma global.

Por supuesto que hay años buenos y malos; hay sectores que requieren más tiempo para presentar resultados y también hay que reconocer que ha habido buenos y malos CKDs, pero esos solo se pueden ver conforme venzan. Las TIRs observadas seguirán cambiando y poco a poco se verán resultados.

Columna de Arturo Hanono

La necesidad de un propósito corporativo (y por qué este puede conducir al éxito)

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

“¿Qué aspiramos a conseguir como compañía?”, podría preguntarse la dirección de una empresa en una reunión ejecutiva, a menudo de forma retórica. Hace unos 20 o 30 años, la respuesta más habitual podría muy bien haber sido aportar valor a los accionistas, pero hoy en día, es probable que dicha respuesta (y la que muchos accionistas esperarían) haya cambiado. No solo reconocemos que el propósito de una compañía puede ir más allá de la generación de beneficios, sino que debería hacerlo.

Esto es necesario en aras no solo de la sociedad, sino también de los inversores. Pero para poder prosperar a largo plazo, una empresa no solo debe tener un propósito claro: también necesita alcanzarlo.

¿Qué significa tener un propósito?

De la misma manera que ganar dinero no suele ser motivación suficiente para prosperar en nuestra carrera, es poco probable que el mero ánimo de lucro conduzca el éxito sostenible de una compañía.

Un propósito puede adoptar muchas formas. Mientras que algunas empresas aspiran a transformar la vida de la gente en todo el mundo, otras pueden tener aspiraciones más humildes. Algunas están comprometidas a encontrar una cura para el cáncer, mientras que otras se proponen desarrollar baterías que duren más, o prestar servicios financieros a sus clientes.

Por parafrasear a Alex Edmans, de la London Business School, toda compañía debería responder la pregunta siguiente, sea cual sea su propósito: “¿Cómo contribuye nuestra existencia a hacer del mundo un lugar mejor?”.

Un propósito definido con claridad puede ser una fuerza motivadora para que el personal impulse a la compañía hacia el éxito. Su equipo directivo también debería utilizarlo como base a la hora de establecer y perseguir objetivos empresariales. Tiene sentido que los beneficios que genere este éxito se utilicen principalmente para respaldar la consecución de ese propósito.

Para que los trabajadores y la dirección compartan un sentido de misión, deben creer en él. Así, el propósito de una empresa debe estar en su ADN, consagrado como parte de su razón de ser. Un número cada vez mayor de compañías con la “certificación B Corp” llevan esto un paso más allá e incorporan en sus estatutos sus responsabilidades ante sus distintos grupos de interés.[1]

Tales aspectos gozan de un reconocimiento creciente en el mundo empresarial. En agosto de 2019, los consejeros delegados de 181 de los mayores grupos estadounidenses firmaron una nueva “Declaración sobre el propósito de la empresa [2]”. Este documento asevera que las compañías comparten un compromiso fundamental con todos sus grupos de interés —incluidos clientes, empleados, proveedores, comunidad y medio ambiente— en el marco de sus esfuerzos por crear valor a largo plazo para sus accionistas.

¿Cómo podemos distinguir entre propósito y relaciones públicas?

Está muy bien ver promesas audaces, pero al mismo tiempo es sano tomarse los enunciados de propósito corporativo con escepticismo. En el año transcurrido desde que se lanzara esta Declaración ha habido pocas acciones concretas, incluso durante un periodo en que la crisis ha brindado a estas compañías la oportunidad (y podría decirse que el deber) de mostrar un apoyo muy necesario a sus grupos de interés.

Resulta alentador que cada vez más empresas adopten objetivos no financieros para transmitir una idea de propósito social, pero estos compromisos tienen que ser más que un mero ejercicio de tachar casillas.

Por ejemplo, veremos seguramente a muchos proclamar cuánto han reducido su impacto ambiental durante 2020, pero, ¿quiénes de ellos habrán realizado este cambio de manera intencional y no obligados por las circunstancias? ¿Cuántos están comprometidos a realizar mejoras una vez cesen las restricciones del confinamiento?

Como inversores que intentan cribar las promesas audaces a fin de encontrar empresas que estén cumpliendo de verdad su propósito, necesitamos buscar indicadores de autenticidad. Los objetivos no financieros claramente definidos e integrados en la articulación de la estrategia principal de la compañía son un buen comienzo. Para evaluar lo bien que están alcanzando estos objetivos no financieros, debemos medir su progreso a largo plazo en base a parámetros relevantes.

A modo de ejemplo, supongamos que una empresa de logística global declara que su propósito es transportar mercancías de manera más sostenible. Sería razonable esperar que esta compañía demuestre lo bien que lo está haciendo a este respecto publicando indicadores de prácticas sostenibles, como el ahorro en emisiones de carbono y en árboles mediante palés reutilizables.

Cuanto más transparente sea una empresa respecto a sus objetivos y su desempeño, más probable será que esté comprometida con su propósito. Igual de importante es lo ambiciosos y relevantes que sean los objetivos fijados desde un principio. Comparar objetivos con los de sus homólogas puede ser un modo útil de evaluar lo seria que es una compañía en cuanto al logro del cambio.

A la hora de invertir con impacto positivo, mis colegas y yo buscamos un propósito corporativo claro y auténtico, articulado por una misión y una declaración de intenciones que sea a la vez ambiciosa y alcanzable, diseñado para inspirar al capital humano de la empresa.

La clave es identificar las acciones que respaldan las palabras. ¿Están los incentivos de la dirección alineados con el cumplimiento del propósito? ¿Mencionan los directivos el propósito con claridad y regularidad? ¿Influye esto de manera genuina en la estrategia de la compañía? Existe un movimiento hacia la emisión de una “declaración de propósito” estatutaria, firmada por el consejo de administración y comunicada ampliamente a los grupos de interés. Esta es una idea que respaldamos sin reservas.

¿Muestra el propósito el camino hacia el beneficio?

Dar prioridad a los intereses de grupos de interés como los empleados y la comunidad no solo gira en torno a tener una brújula moral. Cada vez más casos demuestran que hacerlo redunda positivamente en los resultados.

Estudios académicos han revelado que contar con un propósito puede ser determinante para el éxito a largo plazo, o como mínimo contribuir al mismo. Un estudio de Alex Edmans concluyó que las empresas con niveles elevados de satisfacción entre los empleados generaron rentabilidades de inversión de 2,3 a 3,8 puntos porcentuales superiores a las de sus homólogas cada año durante casi tres décadas[3].

En un estudio independiente[4], académicos de las escuelas de negocios de Columbia, Harvard y Wharton utilizaron las percepciones que tienen los trabajadores de sus empleadores para hacer un retrato del propósito de dichas compañías. Descubrieron que las empresas con un gran sentido de propósito —y, sobre todo, una gran claridad del mismo— registraron de forma sistemática un mejor rendimiento financiero y de inversión que aquellas que no lo tenían.

Esto se traduce asimismo en éxito comercial, ya que los consumidores se sienten atraídos por productos que reflejan sus propios valores personales. Por poner un ejemplo concreto, las “marcas de vida sostenible” del grupo de bienes de consumo Unilever (que respaldan activamente un cambio positivo para las personas y el planeta) crecieron un 69% más rápido que el resto de la compañía en 2018.[5]

Así, los datos apuntan a que las empresas que tienen un propósito más allá de los beneficios tienden a generar rendimientos superiores en el largo plazo. De cara al futuro, no veo por qué debería cambiar esta tendencia.

A lo largo de la última década, la sociedad ha exigido cada vez más a las empresas. Se espera que las compañías participen de manera responsable en la economía global, y que lo hagan sin menoscabo del planeta y de las personas, incluidos los trabajadores y las comunidades en las que operan.

Las empresas que ignoren esto podrían acabar viendo revocada su licencia social para operar. Y los inversores que hagan caso omiso del valor del propósito corporativo no solo se arriesgan a sufrir pérdidas, sino que podrían asimismo perderse la rentabilidad a largo plazo que pueden brindarles las compañías con propósito.

Por citar a Alex Edmans de nuevo, “para llegar a la tierra de los beneficios, hay que seguir el camino del propósito”.

Columna de Ben Constable-Maxwell, director de inversión sostenible y de impacto en M&G Investments.

Anotaciones:

[1] https://bcorporation.uk/about-b-corps

[2] https://www.businessroundtable.org/business-roundtable-redefines-the-purpose-of-a-corporation-to-
promote-an-economy-that-serves-all-americans

[3] https://www.london.edu/think/how-great-companies-deliver-both-purpose-and-profit

[4] https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=54523

[5] https://www.unilever.com/news/news-and-features/Feature-article/2019/brands-with-purpose-grow-and-here-is-the-proof.html

Invertir implica riesgos, incluida la pérdida de capital. Cuando exista cualquier referencia o mención de rentabilidades, por favor tenga presente que las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

Dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Prohibida su posterior distribución. Ninguna otra persona o entidad debe utilizar la información contenida en este material. Los pareceres expresados representan las opiniones de M&G Investments, que pueden ser objeto de cambios y no se proporcionan como consejo o recomendación de inversión ni como pronóstico o garantía de resultados futuros. Dicha información se proporciona exclusivamente a efectos informativos, y procede de fuentes propias y de terceros cuya precisión o exhaustividad no se han verificado de forma independiente. Aunque M&G Investments considera que la información es precisa y fiable, no presume ni se hace responsable de la exhaustividad, exactitud o fiabilidad de la misma. Las declaraciones sobre futuras expectativas, estimaciones, proyecciones y otras afirmaciones a futuro se basan en la información disponible y en la opinión de los gestores en el momento de emitirlas. Por consiguiente, tales afirmaciones son inherentemente especulativas, al basarse en hipótesis que podrían implicar riesgos e incertidumbres conocidos y desconocidos. Los acontecimientos, resultados y rentabilidades registradas podrían diferir sustancialmente de los expresados o implicados por dichas afirmaciones. Esta promoción financiera es emitida por M&G International Investments S.A., con sede registrada en 16, boulevard Royal, L-2449, Luxemburgo.