Compass Group, uno de los principales asesores de inversión independientes de América Latina, fue destacado entre los cinco agentes colocadores líderes a nivel mundial para fondos de capital privado superiores a 1.000 millones de dólares por Preqin, proveedor de datos y análisis para la comunidad de activos alternativos, en su publicación anual denominada “Service Providers in Alternative Assets”.
Compass Group es le único agente colocador latinoamericano incluido en este ranking, que abarca desde 2019 a la primera mitad de 2020.
Jaime Martí, CEO de la firma, señaló que “este destacado reconocimiento llega en momentos en que estamos cumpliendo 25 años. Ello, sumado a la reciente apertura de nuestra oficina en Brasil, que nos ha permitido incorporar a inversionistas de ese país, está consolidando nuestro posicionamiento como uno de los principales asesores de inversiones alternativas globales de la región”.
Compass Group es uno de los principales asesores de inversión independientes de América Latina, especializado en la gestión de activos para inversionistas institucionales, intermediarios, family offices y clientes de alto patrimonio. Fundada en Nueva York en 1995, cuenta con más de 25 años de experiencia en inversiones y un equipo de más de 300 profesionales, ubicados en nueve oficinas de la región, en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Miami, Nueva York, Perú y Uruguay.
Tiene más de 38.000 millones de dólares – a junio del presente año – en activos bajo manejo, asesoría o distribución, y mantiene alianzas estratégicas con reconocidos administradores de activos globales.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Free-Photos.. iM Global Partner se hace con el 42% de Asset Preservation Advisor para acelerar su expansión en EE.UU y Europa
Acabamos de terminar, o todavía no, las elecciones americanas más convulsas de la historia reciente. Esperemos que el sainete Gore-Bush no se repita, ni mucho menos se agrande, aunque parece que esto va a ser un deseo más que una realidad.
El 20 de enero de 2021 el presidente americano más errático de la historia moderna dejará el Oval a un político de raza, un senador con 32 años de servicio y ocho de vicepresidente con Obama. Pero Biden juega con un hándicap muy pesado: su edad. Ocupará la Casa Blanca con 77 años y si se quiere presentar a la reelección tendrá 81. Este y otros factores críticos ponen en mayúsculas la figura de su vicepresidenta, Kamala Harris. Una mujer brillante que va a tener un papel crucial en esta administración.
Definí hace cuatro años la elección de Trump como presidente de los EE.UU. como un accidente de la historia. Ahora, después de cuatro años de martirio y siendo honrado no puedo ratificarme. Definitivamente he descubierto una América dormida diferente a la que creía conocer. Trump contaba y cuenta con una base muy sólida y quizá muy peligrosa, no en términos de violencia sino de falta de espíritu crítico y por lo tanto manipulable por el populismo. Aunque, y quizá, también esta sea la tónica general de la población mundial.
La victoria de Biden, aunque Trump no quiera reconocerla -y de hecho veremos cuánto tarda y qué presiones necesita para hacerlo- ha sido, aunque exigua, más clara que la que Trump obtuvo sobre Hilary Clinton. El próximo 20 de enero llegará el fin del mandato del presidente más errático de la historia de los EE.UU.
Biden va a ser el presidente de los EE.UU. con más voto popular en la historia del país. Un verdadero hito. Pero es que Trump va a perder habiendo recibido más votos que cualquier presidente anterior. Pero que los demócratas, y mucho menos Biden, no se crean que han movilizado a las masas. Quien las ha movilizado, pero en su contra, ha sido Trump. Así pues, ahora toca ver a quién se ha elegido como la persona más poderosa del planeta.
A diferencia de Trump, Biden es un personaje predecible, y lo es porque no es un outsider de la política como lo fue Trump, sino un político de toda la vida. Un senador de prestigio y un experimentado vicepresidente, que ejerció, no solo lució, durante los ocho años de la administración Obama. Pero no lo olvidemos, Biden tiene 77 años, es decir, que por mucha salud que tenga, la edad le va a pesar. Es más, por muy bien que ejerza su primer mandato, cuando éste acabe tendrá 81 años. Va a convertirse en el candidato de mayor edad en la historia en ser elegido presidente, no digamos ya en poder ser reelegido. Y es aquí donde surge la que para mí va a ser la verdadera protagonista de esta legislatura, la vicepresidenta Kamala Harris.
Si Biden jugó un papel relevante durante la administración Obama, Kamala Harris va a tener uno muchísimo más importante en la de Biden. Por muchos motivos y el primero es la edad que Biden tendría si se presentase a una reelección; y el segundo porque será la primera oportunidad, después del fracaso de Hilary, de sentar a una mujer en el Despacho Oval, pero no para hacerse una foto, sino para mandar, y es una oportunidad que ninguna mujer liberal, ningún afroamericano ni ningún votante demócrata querrán dejar pasar. Así que todo dependerá de ella.
Pero, ¿quién es Kamala Harris? Tengo que reconocer que para mí era una desconocida hasta mediados del 2018 cuando en una cena en San Francisco unos amigos me hablaron de ella. Por aquel entonces dentro de los posibles candidatos demócratas sonaban, además de Bernie Sanders, Elizabeth Warren y una novata en estas trifulcas que era Amy Klobuchar. Y ya les comenté que yo creía que o el candidato era Biden o mejor que emigrasen, porque era el único que podía oponerse a Trump. Pero me interesé por Harris, y a medida que iba conociendo más acerca de ella más me llamaba la atención y lo hacía porque veía en ella todo aquello que la podría llevar en un futuro a la Casa Blanca.
Kamala Harris es la hija de inmigrantes que responde al paradigma americano. Su padre de color es de origen jamaicano y su madre india. Y aunque ella es mestiza, le gusta denominarse afroamericana. Es una mujer muy inteligente y aquellos que hayan tenido la ocasión de escucharla coincidirán conmigo que es lo que en España se denomina “de verbo fácil”, cualidad importantísima en un político que debe saber llegar a las masas, sin ser populista.
Como también se dice, de casta le viene al galgo, sus padres son dos mentes prodigiosas: su madre una reputada científica y su padre un profesor de economía de la prestigiosa universidad de Stanford. Kamala Harris es doctora en derecho y ha dedicado toda su vida profesional a la función pública desde la fiscalía, llegando a ser elegida fiscal general de California y más tarde Senadora. Por lo tanto, conoce a la perfección no solo la política sino el Senado, cuya presidencia asumirá durante los próximos cuatro años.
Aquí le tocará lidiar con un Senado donde las fuerzas políticas no van a cambiar, ya que salvo sorpresón de ultimísima hora los demócratas se van a quedar en 49 escaños por los 51 de los republicanos. Y aunque intenten utilizar el filibusterismo contra el que querían luchar si tenían la mayoría de la cámara, se van a encontrar con leyes que no van a ser de su agrado. Pero así, y por suerte para todos, es la democracia.
Biden, y por ende Harris, tienen la titánica labor de llevar a cabo una verdadera reconstrucción nacional, y deben ponerla no solo en marcha, sino que se mueva a velocidad crucero antes de noviembre de 2022, fecha de las próximas elecciones de mitad de mandato.
Trump ha dividido a la democracia más unida del planeta, la americana. El enfrentamiento poblacional es brutal. En los 35 años que llevo estudiando desde todos los puntos de vista y en multitud de lugares ese variopinto país no he visto nunca el enfrentamiento entre americanos que veo ahora. Y es un enfrentamiento diferente a cualquier otro previo que haya visto, o incluso vivido. Es la América rural contra la américa urbana.
El pueblo americano siempre ha sido un pueblo dispar. En Europa, y principalmente en España, la población se caracteriza por una educación media aceptable. En los americanos no ocurre esto. España tiene unos estudios universitarios deplorables pero unos estudios medios que llegan a casi el 85% de la población. Pobres, pero aceptables. Bueno, quizá esté siendo generoso con mi país, pero la patria me tira. Pero es que en EE.UU., donde sus élites universitarias son de las mejores del mundo, su educación media es deplorable. En muchas partes del país ocurre que sencillamente el idioma no se habla con fluidez. Fuera de esa elite universitaria el uso medio de palabras es un 30% menor al medio en Europa. Y eso solo como un ejemplo de lo que allí ocurre. Ahí es donde Biden y Harris tienen que trabajar. Uniendo lo que ha desunido Trump, pero eso en medio de una profunda crisis económica y de una crisis sanitaria de tamaño descomunal.
Harris es una mujer culta y liberal, que ha promovido leyes propias de zonas ricas y cultas, con lenguaje y modos californianos. Deberá adecuar su lenguaje, modos y maneras a zonas radicalmente diferentes como por ejemplo son las zonas rurales de Alabama o Kentucky. Y digo que lo tendrán que hacer antes de noviembre de 2022 porque en ese momento será con seguridad su primer plebiscito.
Yo ya di mi opinión sobre Kamala Harris. En junio, más de dos meses y medio antes que Biden lo hiciera público, la definí como el arma secreta que Biden tenía para ganar las elecciones. Como es lógico, Biden no me llamó para avisarme, pero es que la elección de Harris como compañera de papeleta era evidente. Harris tenía lo que complementaba a Biden.
Serán cuatro años de justo y estudiado escrutinio para ver si su marido el día en que se vino arriba durante un mitin de campaña y la proclamó como la próxima presidenta de los EE.UU. tenía razón o solo era una ensoñación. Veremos a ver.
Tribuna de Miguel Ángel Temprano, CEO Orfeo Capital
Pixabay CC0 Public Domain. Liberbank lanza su primer fondo socialmente responsable: Liberbank Solidario
Liberbank lanza su primer fondo socialmente responsable, Liberbank Solidario. El vehículo utilizará criterios financieros y de inversión socialmente responsable (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo) para la elección de los activos en cartera.
Con este lanzamiento la firma busca ampliar su oferta de productos de inversión y dar respuesta a la creciente demanda por parte de los inversores de la integración de criterios medioambientales, sociales y de bueno gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) en los procesos de gestión. Además, este lanzamiento inicia una gama específica de producto con estas características que el banco espera completar durante el primer trimestre de 2021.
El fondo Liberbank Solidario invertirá entre el 70% y el 100% de su patrimonio en otros fondos de inversión que sigan criterios extra-financieros o de inversión socialmente responsable gestionados por entidades nacionales e internacionales. Nace con el objetivo de mantener una volatilidad inferior al 5% y con un riesgo moderado, según indica la información recogida en la documentación para los clientes (DFI).
“El fondo solidario Liberbank se ha creado con la idea de que puedan realizar una inversión todas las personas que quieran mejorar el rendimiento de su ahorro y al mismo tiempo les preocupa y quieren contribuir a mejorar la vida de los más necesitados”, explican desde Liberbank.
Además, la firma busca que las inversiones que realicen sus clientes tenga también un impacto directo en los territorios donde opera. Para ello, el fondo contará con tres clases de participación con un mínimo de entrada de seis euros: clase Fundación Cajastur, clase Fundación Caja Cantabria y clase Fundación Caja Extremadura. Asimismo, donará una parte de su comisión de gestión a sus fundaciones bancarias accionistas, con el objetivo de colaborar en el desarrollo de proyectos específicos vinculados a sus obras sociales.
Crecimiento en fondos
Además, la entidad ha presentado resultados a cierre del tercer trimestre del año. En el último año, su negocio de fondos de inversión presenta un crecimiento del 15,5%, situándose por encima de los 4.000 millones de euros. Esta evolución se refleja también en un incremento de los ingresos por comisiones, que ya suponen un 19% de los ingresos recurrentes del banco.
Liberbank se encuentra, además, inmerso en un proceso de evolución de su propuesta de valor en el negocio de ahorro-inversión. Acaba de lanza un fondo de renta fija, el Liberbank Income, como complemento a su gama de rentas y tiene previsto integrar en su oferta nuevos servicios de gestión delegada de carteras, asesoramiento y planificación financiera avanzados y con acceso multicanal. Con estas operaciones, el banco espera continuar con la evolución y crecimiento en activos fuera de balance, en los que suma ya 6.425 millones de euros en recursos.
Por otro lado, se cumplen ya tres años del acuerdo estratégico entre Liberbank y JP Morgan AM, suscrito en junio de 2017, para la gestión del ahorro a largo plazo de sus clientes. Inicialmente la entidad cedió la gestión de tres fondos de inversión a la gestora americana y han continuado restructurando la propuesta de producto desde entonces. Recientemente ha lanzado un nuevo fondo de renta fija, el Liberbank Income, como complemento a su gama de rentas.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cuál es el panorama actual de la inversión ESG en renta fija?
Tras los 6.000 millones de dólares de entradas netas de capital en 2020 y la evolución internacional de la inversión ESG en renta fija durante el pasado año, State Street Global Advisors analiza en su próximo webinar el panorama actual de la inversión ESG en renta fija.
El próximo 12 de noviembre, a las 11:00 horas CET, Eve-Marie Bussiere, ventas institucionales de SPDR Francia, Antoine Lesné, responsable de estrategia y análisis para SPDR EMEA, Carlo Funk, responsable de estrategia de inversión ESG para EMEA de State Street Global Advisors, y Sanjay Rao, responsable de índices de renta fija de Bloomberg Barclays para Europa de Bloomberg, discutirán la relevancia de los criterios de inversión ESG y su aplicación en índices de renta fija y la manera en que la construcción del índice puede ayudar a los inversores a alcanzar su objetivo de inversión ESG en renta fija, entre otros temas.
El registro al evento está disponible en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Principal crea el primer fondo en Chile que invierte 100% en el extranjero en activos inmobiliarios digitales
El proceso de transformación digital es un fenómeno creciente que en los últimos años ha generado un aumento exponencial en la transferencia de datos a nivel global y una fuerte demanda por espacios físicos adecuados para el procesamiento de la información tales como los Data Center. Desde el punto de vista de las inversiones, el atractivo de estos activos inmobiliarios ha ido en aumento, lo que se ha acrecentado en el actual escenario de pandemia por COVID-19.
En ese contexto, Principal Chile ha creado el primer Fondo Inmobiliario Digital que invertirá 100% en el extranjero en Data Centers en Estados Unidos, ya sea para desarrollar o bien para adquirir este tipo de infraestructura. Este fondo de inversión cerrado está enfocado en inversionistas institucionales y de alto patrimonio y apunta al desarrollo de entre 8 y 12 centros de datos, dada la gran demanda por contar con espacios que permitan el procesamiento de grandes cantidades de datos a nivel global.
Por ejemplo, mientras en diciembre de 2019 se registró un promedio de 10 millones de reuniones diarias a través de la plataforma Zoom, a raíz del confinamiento de la población por la crisis sanitaria se registraron cifras récord llegando a los 200 millones de reuniones diarias en marzo de este año. Asimismo, si en 2018 cerca del 51% de la población mundial tenía acceso a Internet, se prevé que hacia el 2023 la cifra llegue al 66%.
Dado el atractivo de este tipo de inversiones, Principal ya prepara también una estrategia para desarrollar este producto de inversión en Europa. Como señala Mariano Ugarte, gerente general de Principal AGF: “En la creación de este fondo convergen nuestras capacidades globales más el fuerte auge digital y la alta creación de datos, acelerado por la pandemia”.
La estrategia de inversión de este fondo estará focalizada en mercados intensivos en uso de datos y contará con la colaboración de socios estratégicos que poseen el conocimiento, las relaciones y la experiencia en este sector. “Es un fondo de gran resiliencia, tanto en crisis como en tiempos de bonanza. Por otra parte, la crisis del COVID-19 ha sido un factor muy positivo para esto, puesto que hoy hay más demanda por uso de los datos y, por consiguiente, por Data Centers”, destaca Ugarte.
Además, el gerente general de Principal AGF señala: “Este es un producto de inversión único, el primero en Chile, y es el reflejo de los esfuerzos que hace Principal en distintos ámbitos de la innovación, desarrollando dicha capacidad como una práctica constitutiva de nuestro ADN, para lograr entregar a nuestros clientes las mejores oportunidades de inversión, con productos de vanguardia que aprovechan las oportunidades del mercado”.
Imantia Capital incorpora a sus filas a Narciso Vega, que ejercerá las labores de Product Manager dentro de la gestora.
Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Málaga y Máster en Gestión de Carteras por el IEB, Narciso Vega está especializado en Métodos Cuantitativos aplicados a la gestión de activos.
Vega lleva más de 20 años dentro del sector financiero, ejerciendo su labor tanto a nivel nacional como internacional. Antes de su incorporación a Imantia, fue responsable de Quant & Digital Investment Solutions en Accurate Quant AV y VP & Quant Hedge Fund Manager en Próxima Alfa SGIIC (BBVA & Vega Asset Management). Además, Vega también realiza labores docentes, con más de 15 años como profesor en varias escuelas de negocios, como AFI o IEB.
Vega acumula una dilatada experiencia en negocios Fintech y WealthTech, algo que cobra especial relevancia en la labor que desarrollará dentro de Imantia. Narciso se incorpora a Imantia con el objetivo de desarrollar e impulsar la nueva generación de fondos de inversión Imantia. Dentro de su cometido y dada su experiencia en innovación tecnológica, realizará una labor transversal, para reforzar todas las partes del proceso de ideación de nuevos productos.
“La incorporación de Narciso Vega supone un importante refuerzo en el impulso tecnológico que Imantia inició hace ya dos años”, explica Gonzalo Rodríguez, CEO de Imantia.
“Primero fue la incorporación del Big Data y la IA para la creación de la gama de fondos Imantia Futuro. Después, la incorporación de José Antonio Carpio y Antonio Rodríguez para la transformación digital de la compañía. Ahora Narciso viene a impulsar, entre otros, la parte de análisis cuantitativo, eje vertebrador de los nuevos fondos de inversión Imantia”.
Foto cedidaRafael Iborra, gestor en BlackRock.. Rafael Iborra, BlackRock
Una de las muchas aplicaciones de la gestión indexada es su capacidad como herramienta de construcción de carteras eficientes en costes y muy diversificadas, a través de la paquetización de ETFs y/o fondos indexados. Usar los ETFs o fondos indexados como building blocks o componentes básicos para construir carteras de gestión activa permite a los inversores minoristas acceder a carteras perfiladas similares a las que construyen inversores institucionales y además una reducción de costes significativa respecto a otras estrategias activas accesibles para inversor minorista.
Una de las propuestas que ha ganado mayor solidez en los últimos años es la gama BlackRock Managed Index Portfolios (BMIPs), que ofrece un acercamiento multiactivo muy diversificado para cuatro perfiles de riesgo: defensivo, conservador, moderado y growth. Como explica Rafael Iborra, gestor principal de la gama, “nuestros muchos años de experiencia en estrategias multiactivo nos permite ofrecer conjuntamente lo mejor de ambos mundos: gestión activa e inversión eficiente en costes gracias a los subyacentes indexados». Hablamos con este gestor de BlackRock sobre más detalles de las carteras BMIP.
¿Qué os llevó a desarrollar esta gama de multiactivos?
La creación de la gama de fondos BMIPs ha sido en gran parte una reacción al entorno cambiante de mercado que hemos visto en los últimos años. En tiempos de tipos ultra bajos, los inversores estaban buscando la manera de conseguir acceso a soluciones de inversión que fueran más baratas, muchas veces demandando ETFs. Sin embargo, conseguir resultados que estén en línea con las expectativas supone un desafío tanto para los inversores finales como para los asesores, ya que requiere de una asignación de activos robusta y probada en el tiempo.. En este contexto, decidimos lanzar las BMIPs como una manera de cumplir con la demanda de carteras multi-activo gestionadas de forma activa y con bajo coste. Con unos costes totales de tan solo el 1,13% y del 0,5% respectivamente para las clases minorista e institucional, los cuatro perfiles de riesgo proporcionan a los asesores una estructura multi-activo core que sirve para anclar los riesgos presentes en las carteras de sus clientes.
La experiencia de BlackRock en estrategias sistemáticas de asignación de activos, junto con nuestra amplia selección de ETFs de iShares y el hecho de que algunos de los mayores expertos en ETFs trabajan en nuestra gestora nos posicionaron de manera perfecta para poder lanzar estos fondos en 2015. La introducción de MiFID II en 2018 y el enfoque creciente sobre los costes y la transparencia de los vehículos de inversión no han hecho más que reforzar nuestra tesis de inversión.
¿Podría hacer balance de cómo se ha comportado la estrategia durante el último lustro?
Estamos muy contentos con el buen comportamiento de la estrategia. Desde el lanzamiento de la clase retail, los perfiles Defensivo y Moderado se encuentran dentro o muy cerca del 20% de mejores fondos de sus respectivas categorías Morningstar. El perfil Growth se encuentra en el top 10% de su categoría. Este es el resultado del buen funcionamiento de nuestro acercamiento a la inversión, que combina la gestión activa de carteras y con la utilización de subyacentes indexados (ETFs y fondos indexados) eficientes en costes. Hasta ahora, siempre hemos capeado bien los repuntes de volatilidad, lo que refuerza nuestro track record. Éste también se ha visto fortalecido debido a que buscamos constantemente nuevas fuentes de alfa y utilizamos eficientemente el presupuesto de riesgo.
¿Puede explicarnos cómo es el proceso que sigue para elegir los ETF adecuados para cada uno de los perfiles de riesgo?
Nuestro proceso de inversión se basa en el desarrollo de modelos multidimensionales y señales de inversión dentro de una asignación de activos táctica, que están directamente vinculados a los subyacentes y que son efectivos en el contexto de la cartera de inversión en su conjunto. Esto supone una gran ventaja, porque permite anular los típicos riesgos de implementación que se producen por ineficiencias de ejecución. Además, desde comienzos de este año hemos empezado a añadir componentes ESG a nuestro proceso de selección para los subyacentes indexados. Para muchas asignaciones core en mercados desarrollados, el uso de este tipo de instrumentos ESG – como la gama iShares ESG Enhanced- nos permite realzar la rentabilidad y contribuir positivamente al comportamiento de la estrategia en el largo plazo.
¿Con qué frecuencia se rotan las carteras?
La gama BMIPs tienen un objetivo de retorno total dentro de las bandas de volatilidad definida para cada uno de nuestros cuatro perfiles de riesgo. Por tanto, evaluamos las oportunidades de inversión en relación con su correspondiente nivel de riesgo, reequilibrando la cartera con una frecuencia mensual. Dependiendo de las condiciones del mercado y del presupuesto de riesgo, las carteras se pueden rebalancear con mayor frecuencia, incluso ad-hoc.
¿Cómo se ha comportado la estrategia durante el repunte de volatilidad de la crisis provocada por el COVID en marzo y qué decisiones de inversión se han tomado?
Desde el lanzamiento de las BMIPs hemos conseguido afrontar muy bien numerosas tormentas, como demuestra el sólido track record de los fondos. Durante la crisis del COVID-19 y la corrección de marzo, la combinación de volatilidad extremadamente alta y el incremento temporal de las correlaciones entre acciones y bonos llevaron al repunte generalizado de los niveles de riesgo de nuestras carteras, ante lo que optamos por reducir los riesgos para poder mantenernos dentro de las bandas establecidas para cada perfil.
Al mismo tiempo, queríamos aprovechar las oportunidades de participar en una potencial recuperación del mercado. Por consiguiente, decidimos ajustar las asignaciones a las distintas clases de activo en cartera, pero también por estilos, duración de los bonos y coberturas de divisas, consiguiendo participar de la recuperación de los mercados posterior a marzo.
En vista de las valoraciones actuales, especialmente en renta fija, ¿es necesario revisar la manera en que se diversifican las carteras?
La fuerte caída de las tires de la deuda soberana en los dos últimos años plantea serias dudas sobre su papel dentro de las carteras de inversión. Los retornos esperados son tan exiguos en muchas referencias de deuda soberana core que obligan a repensar si contribuyen a preservar el capital, o si son un lastre en momentos de corrección. Nosotros, al analizar constantemente cuáles son las correlaciones negativas entre clases de activos, somos capaces de ir más allá y analizar nuevas oportunidades de diversificación para poder hacer una asignación eficiente en función de los perfiles de las BMIPs. Hemos implementado una amplia variedad de fuentes de diversificación, como factores de estilo, asignaciones específicas a renta variable emergente, inversiones temáticas o en bonos ligados a la inflación. Además, gestionamos de manera dinámica las exposiciones a divisas que tienen propiedades diversificadoras, como los pares dólar/euro o yen/euro, y nos apalancamos en el efecto diversificador del oro para proporcionar protección adicional de manera táctica.
Así lo defienden en Feelcapital. Según datos de Inverco y del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital analizados por Feelcapital, el porcentaje de ingresos correspondientes a nuevas aportaciones no llegó en 2019 al 0,69% de las aportaciones netas anuales. El cálculo de las comisiones sobre estos 798,4 millones de euros del año pasado, que no superan el 1,20% de media, hace suponer que la merma en las cuentas de estas gestoras por este concepto en 2021 será insignificante, aseguran desde el roboadvisor español.
Para Feelcapital, el verdadero peligro para las gestoras nacionales se encuentra en la llegada a España de los planes de pensiones paneuropeos, previstos para 2021. La transposición a la legislación española de esta norma de Bruselas permitirá la entrada de otros operadores de Europa con la comercialización de nuevos productos más baratos que los que existen en España, aseguran desde la entidad.
El anuncio del Gobierno de la creación de nuevos planes de pensiones de empleo colectivos con un gran fondo público provocará también un traspaso de los planes privados a estos nuevos productos, lo que afectará también de forma notable al modelo de negocio de estas gestoras, vaticinan en la firma.
Para Antonio Banda, CEO de Feelcapital, “esto sí puede ser la puntilla que faltaba para acabar con un sector que no ha sido capaz de renovarse en los últimos años. Hay muchas amenazas para las gestoras nacionales, y si no son capaces de reinventarse vamos a ver cómo muchas desaparecen”.
El máximo responsable del primer roboadvisor español también considera importante “dar señales positivas para que los españoles no tengan miedo a invertir en planes de pensiones. Es necesario que lo hagan porque las prestaciones por jubilación, tal y como las conocemos, van a cambiar pronto».
Lonvia Capital es una gestora de fondos independiente que se constituyó por iniciativa de un reconocido gestor, Cyrille Carrière, y se cimienta en una filosofía de inversión a largo plazo aplicada con éxito desde hace multitud de años en acciones de empresas de pequeña y mediana capitalización europeas. La filosofía de inversión consiste en identificar compañías de calidad con modelos económicos que consideramos sostenibles y que generan valor añadido para los accionistas a largo plazo. Sólo invertimos en empresas que, a nuestro juicio, cuentan con un sólido potencial de desarrollo gracias a su posicionamiento en mercados nicho y estrategias orientadas al crecimiento, innovación, inversión en capital humano, la conquista de nuevos clientes y la expansión internacional. Una vez seleccionadas, nuestro objetivo es acompañar el desarrollo de estas empresas y que sus clientes se beneficien de la generación de valor potencial a largo plazo. Nos abstraemos de los movimientos del mercado, concentrándonos en la monitorización a largo plazo de los modelos económicos rentables.
Somos conscientes de la función de las empresas en los planos medioambiental y social, y seleccionamos aquellas con estrategias de crecimiento duraderas, un aspecto inherente a nuestra visión de inversión a largo plazo. Por el tipo de empresas que seleccionamos teniendo en cuenta su impacto en la sociedad, nuestro objetivo es invertir en compañías que responden a los retos abordados por los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas.
Además de invertir los ahorros de nuestros clientes en empresas con modelos económicos que consideramos sostenibles, nos comprometemos a dedicar el 10% de nuestros beneficios al apoyo de la investigación médica, la inclusión social y la preservación del medio ambiente. Así, hemos forjado el objetivo de crear un círculo virtuoso con nuestras partes interesadas y la sociedad en su conjunto.
Pixabay CC0 Public Domain. Crédito con grado de inversión europeo: atrapado en la caída del ‘yield’
El crédito con grado de inversión europeo se ha mantenido notablemente estable a pesar de las oscilaciones del mercado de renta variable y la creciente incertidumbre que rodea al recrudecimiento de la pandemia, destaca State Street Global Advisors en un análisis. El diferencial ajustado por opciones del Bloomberg Barclays Euro Aggregate: Corporates Index se encuentra en torno a los 115 puntos básicos, a solo 5 de su nivel más bajo, registrado a finales de febrero de 2020.
En su opinión, también ha favorecido esta dinámica de flujos la intensificación de las compras de bonos corporativos por parte del BCE, mientras que las emisiones en el mercado primario han comenzado a disminuir de cara a finales de año. “Todavía es posible que se produzcan nuevas contracciones del diferencial, aunque probablemente de forma más gradual. La caída del rendimiento del Bund, que se ha hundido profundamente en territorio negativo, ha dado lugar a una fuerte corriente descendente para los activos de spread y ha provocado una contracción de sus yields”, asegura.
Tal y como se ilustra en el gráfico, puede que los yields de los bonos corporativos con grado de inversión hayan cedido terreno, pero otros activos de riesgo (en este caso los yields de los BTP italianos a cinco años) se han hundido aún más rápidamente. Durante los últimos 10 años han sido pocas las ocasiones en las que el BTP a cinco años haya cotizado con un yield inferior al del crédito IG en euros. El único periodo sostenido fue en 2015-2016, cuando el BCE compraba bonos de deuda pública pero no bonos corporativos.
Según SPDR, puede que también haya razones concretas que expliquen la sólida rentabilidad de los bonos de países periféricos europeos en 2020, dado que el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la UE, su plan financiado centralmente para la recuperación de la crisis de la pandemia, dio lugar a una contracción del riesgo de diferencial dentro de la zona euro. “Sin embargo, la imagen completa muestra que, dado que los yields apuntan hacia territorio negativo, los activos que ofrecen un repunte van a representar una fuente de rentabilidad cada vez más importante”, señala.
Para ahondar sobre los temas de inversión a tener en cuenta en los próximos meses, SPDR pone a disposición de inversores el SPDR Bond Compass (BOCO). Se trata de un barómetro único que da lectura a las tendencias de inversión internacional en renta fija, apoyándose en las posiciones de inversión custodiadas por State Street, además del análisis de los flujos más recientes de compraventa para evaluar tendencias.
¿Por qué tener en cuenta la inversión ASG?
La gestora se muestra convencida de que nos esperan varios eventos de riesgo en lo que resta de 2020, como unas posibles consecuencias negativas tras las elecciones estadounidenses. Esto puede provocar que algunos inversores mantengan una exposición de riesgo reducida. “Sin embargo, habida cuenta de la mejor calificación de los títulos con grado de inversión y del respaldo del BCE en forma de compra de activos todavía vigente, el potencial de una corriente de ventas significativa parece limitado”, apunta.
El episodio de aversión al riesgo que se produjo en septiembre, cuando las infecciones por coronavirus comenzaron a repuntar, provocó una ampliación de los diferenciales ajustados por opciones del Bloomberg Barclays Euro Aggregate: Corporates Index de 7 puntos básicos, una oscilación que tardó tan solo 12 días hábiles en invertirse.
Aparte de los riesgos inherentes a las propias elecciones, lo que preocupa a más largo plazo es que una nueva Administración estadounidense pueda introducir legislación que no se considere positiva para las empresas. A su juicio, dado que probablemente la mayoría de esta normativa se referirá al ámbito medioambiental, una forma de reducir el impacto consiste en centrarse en las inversiones ASG.
También se observan riesgos más cerca de casa. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha puesto de manifiesto recientemente que la revisión de la estrategia del BCE analizará si debe continuar comprando bonos corporativos basándose en el principio de “neutralidad del mercado” o si debería tener en cuenta otras consideraciones. “Con esto se refiere principalmente a factores medioambientales, después de que algunos grupos ecologistas hayan criticado que el BCE ofrezca financiación de bajo coste a grandes contaminadores como empresas petroleras y aerolíneas”, revela SPDR.
¿Cómo apostar por este tema?
Para los inversores que tratan de excluir determinadas prácticas, industrias o líneas de productos, SPDR recientemente lanzó el SPDR Bloomberg SASB® Euro Corporate ESG UCITS ETF (Ticker: SPPR GY). El ETF aplica un enfoque ASG implícito que se basa en el mapa de materialidad de SASB (Sustainability Acccounting Standard Board, por sus siglas en inglés) para maximizar la puntuación ASG a través de la metodología de selección de los títulos “mejores en su clase” o el filtro positivo.
El Bloomberg SASB Euro Corporate ESG Ex-Controversies Index excluye a emisores del índice base que participan en (u obtienen una parte significativa de sus ingresos con) operaciones relacionadas con acontecimientos extremos, armas controvertidas, violaciones del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, extracción de carbón térmico, tabaco o armas para uso civil.
Posteriormente, entre los emisores del índice base restantes, se eliminan aquellos que no disponen de una puntuación ASG. A continuación, se optimiza el índice mediante la selección de valores y de sus correspondientes ponderaciones para maximizar la puntuación ASG, manteniendo al mismo tiempo características de riesgo y rentabilidad similares a las del índice base. El proceso de optimización permite que esta estrategia ASG se utilice como complemento o en sustitución de una asignación básica al universo Euro Corporate para inversores con enfoque en la inversión ASG y sensibles al índice de referencia.
Para obtener más información acerca de este ETF, visite la página del fondo.
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Este documento ha sido emitido por State Street Global Advisors Ireland («SSGA»), regulado por el Banco Central de Irlanda. Dirección de la sede social: 78 Sir John Rogerson’s Quay, Dublín 2. Número de registro 145221. T: +353 (0)1 776 3000. F: +353 (0)1 776 3300. Web: ssga.com.
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SPDR ETFs es la plataforma de fondos cotizados («ETF») de State Street Global Advisors y está compuesta por fondos que han sido autorizados por el Banco Central de Irlanda como sociedades de inversión UCITS de capital variable.
State Street Global Advisors SPDR ETFs Europe I y II plc emite ETF de SPDR y es una sociedad de inversión de capital variable con responsabilidad segregada entre sus subfondos. La Sociedad está organizada como un Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (UCITS) bajo las leyes de Irlanda y autorizada como OICVM por el Banco Central de Irlanda.
La información proporcionada no constituye asesoramiento en materia de inversiones. Tampoco debería interpretarse como una incitación a la compra ni como una oferta de venta de productos de inversión. No tiene en cuenta los objetivos, las estrategias, el estatus fiscal, el apetito por el riesgo ni las perspectivas de ningún inversor o posible inversor. Si precisa asesoramiento en materia de inversión, consulte a su asesor tributario y financiero u otro asesor profesional. Toda la información procede de SSGA salvo que se indique lo contrario y se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero no se garantiza su exactitud. No existe manifestación ni garantía alguna respecto a la actualidad, exactitud o integridad de la información, ni se asume responsabilidad alguna por decisiones basadas en dicha información, que no debe utilizarse para tal fin.
Los ETF se negocian como las acciones, están sujetos al riesgo de inversión y tienen un valor de mercado fluctuante. El rendimiento de la inversión y el valor principal de una inversión fluctuarán en su valor, de modo que cuando se vendan o se rescaten acciones, estas pueden valer más o menos que cuando se compraron. Aunque las acciones pueden ser compradas o vendidas en un intercambio a través de cualquier cuenta de corretaje, no se pueden rescatar las acciones del fondo individualmente. Los inversores pueden adquirir acciones y ofrecerlas para su rescate a través del fondo en grandes agregaciones conocidas como «unidades de creación». Véase el folleto del fondo para más detalles.
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Las opiniones expresadas en este material son las opiniones del Equipo de Estrategia e Investigación de SPDR EMEA hasta el período que finaliza el 15 de octubre de 2020 y están sujetas a cambios en función de las condiciones del mercado y otras condiciones. Este documento contiene algunas declaraciones que pueden considerarse prospectivas. Tenga en cuenta que ninguna de esas declaraciones es garantía de determinados rendimientos en el futuro y que los resultados o acontecimientos reales pueden diferir de los aquí proyectados.
La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros.
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluyendo la posibilidad de perder la totalidad de la cantidad invertida. Tal actividad podría no ser apta para todo el mundo.
Invertir en valores emitidos en el extranjero podría conllevar un riesgo de pérdida de capital debido a una fluctuación desfavorable del valor de las divisas, a retenciones fiscales, a diferencias respecto a los principios de contabilidad generalmente aceptados o a la inestabilidad económica o política en otros países.
Standard & Poor’s, S&P y SPDR son marcas registradas de Standard & Poor’s Financial Services LLC («S&P»); Dow Jones es una marca registrada de Dow Jones Trademark Holdings LLC («Dow Jones»). Dichas marcas han recibido licencia de uso por parte de S&P Dow Jones Indices LLC («SPDJI»), así como sublicencia por parte de State Street Corporation para determinados fines. Los productos financieros de State Street Corporation no son patrocinados, respaldados, vendidos ni promocionados por SPDJI, Dow Jones, S&P, sus respectivas sociedades vinculadas o terceras partes licenciantes, y ninguna de dichas partes realiza manifestación alguna en cuanto a la conveniencia de invertir en tal/es producto/s, como tampoco se hacen responsables de nada relacionado con lo anterior, incluido cualquier error, omisión o interrupción de cualquier índice.
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Por lo general, los bonos presentan menor riesgo y volatilidad a corto plazo que las acciones, pero contienen riesgo relacionado con el tipo de interés (al aumentar los tipos, suelen descender los precios de los bonos), riesgo de impago del emisor, riesgo de crédito del emisor, riesgo de liquidez y riesgo de inflación. Estos efectos normalmente son más acusados en valores a largo plazo. Cualquier título de renta fija que se venda o amortice antes de su vencimiento puede acarrear ganancias o pérdidas sustanciales.
Los rendimientos de una cartera que excluye a las empresas que no cumplen con los criterios de ASG especificados en la cartera pueden ser inferiores a los de una cartera que también incluya dichas empresas. Los criterios de ASG de una cartera pueden dar lugar a que la cartera invierta en sectores industriales o en valores con un rendimiento inferior al del mercado en su conjunto.
El valor de las acciones puede fluctuar y disminuir de forma significativa como consecuencia de las actividades de una determinada empresa o de las condiciones generales del mercado y la economía.
La información contenida en la presente comunicación no es una recomendación de investigación o «investigación de inversiones» y está clasificada como «Comunicación de marketing» de conformidad con la Directiva sobre los mercados de instrumentos financieros (2014/65/UE) o la reglamentación suiza aplicable. Esto significa que esta comunicación comercial a) no ha sido preparada de conformidad con los requisitos legales destinados a promover la independencia de los estudios de inversión, y b) no está sujeta a ninguna prohibición de negociar antes de la difusión de los estudios de inversión.
Antes de invertir, debe obtener y leer el folleto SPDR y el correspondiente documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI), que puede obtenerse en spdrs.com. Esos documentos incluyen más detalles relacionados con los fondos SPDR, incluyendo información relativa a costes, riesgos y dónde los fondos están autorizados para la venta.
