Foto cedida. Los fondos de inversión de impacto chilenos administran 318 millones de dólares
Cada vez más inversionistas buscan rentabilidades más allá de lo económico e incorporan aspectos sociales y ambientales en sus decisiones. En este contexto, la industria de Inversión de Impacto se ha convertido en una alternativa de financiamiento para apoyar y escalar soluciones a desafíos sociales y/o medioambientales.
Chile no es la excepción. De acuerdo con la Radiografía sobre la Inversión de Impacto elaborada por la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI), a julio de 2020 esta industria registró más de 318 millones de dólares en activos administrados. Esta cifra implica un aumento de más del doble de los 138,2 millones de dólaresque se registraron en 2018.
El monto administrado se distribuye entre seis administradoras generales de fondos: Lumni, Fen Ventures, FIS Ameris, Sudamerik, Quest Capital y Sembrador. Estas dos últimas tienen fondos públicos de inversión, mientras que el resto sólo tienen fondos privados.
“El mundo ha cambiado mucho en los últimos años, especialmente en los meses más recientes. Los inversionistas no solo buscan retornos financieros, sino que también que sus recursos contribuyan a mejoras medioambientales y/o sociales y que, al mismo tiempo, éstas puedan ser medibles en el tiempo. Cada vez hay mayor consenso en la importancia de avanzar en la co-construcción de un modelo de desarrollo más sostenible”, señala el presidente de ACAFI, Luis Alberto Letelier.
En tanto, la directora de ACAFI y presidenta del Comité de Sustentabilidad del gremio, María José Montero, afirma que “este tipo de inversiones están creciendo gracias a que existen más inversionistas y proyectos que, de manera rentable, están dando solución a los grandes desafíos que enfrentamos como sociedad. Sin embargo, es aún un tema de nicho. Por eso, es muy importante que podamos seguir avanzando con un sentido de urgencia, conscientes de que llegó para quedarse y hay que prepararse en estos temas”.
En esa línea, Montero plantea tres desafíos para esta industria en el corto plazo. “En primer lugar se requiere difusión. Mientras haya mayor conocimiento, más rápido será su desarrollo. También es clave habilitar la industria, a través de capacitaciones en organismos públicos y privados, así como en los distintos roles que existen al interior de estos (ejecutivos, gerencias, y directorios). Finalmente, está el trabajo colaborativo por una regulación adecuada que no inhiba estas prácticas y que idealmente la fomente” asegura.
A nivel global la inversión de impacto también evidencia signos de crecimiento. De acuerdo con el Global Impact Investing Network (GIIN), se estima que a finales de 2018 había 1.340 organizaciones que manejaban 502.000 millones de dólares en inversiones de impacto alrededor del mundo. A comienzos de 2020 esta estimación se actualizó y ascendió a 1.720 organizaciones que administraban 715.000 millones de dólares en esta área alrededor del mundo.
Efectos de la pandemia
La Radiografía consigna que en mayo de 2020 el GIIN creó la coalición R3 Coalition, cuyo objetivo es introducir inteligencia de mercado en las necesidades financieras generadas por la emergencia sanitaria y la creación de medidas efectivas e inmediatas para hacerse cargo de esas necesidades, y destaca que a un mes de su creación, la instancia ya contaba con 97 organizaciones participando de ella, comprometidos con invertir para aminorar los efectos negativos que se podrían estar produciendo en el mundo.
Además, plantea que la pandemia del Covid-19 ha generado efectos positivos y negativos para la inversión de impacto, entre los que destacan:
Necesidad de un apoyo financiero inmediato para sectores de la salud y para PYMEs.
Invertir en tecnología tanto en transporte como en agricultura.
Que un alto porcentaje de PYMEs, muchas de las cuales invierten en impacto, presentan el riesgo de fracasar en 6 meses más debido a las restricciones económica y operativas que se han generado durante la pandemia.
El trabajo en sectores con un alto riesg, y la reducción de empleos.
Disminución de la inversión extranjera ha ido disminuyendo en mercados emergentes.
En este contexto, el presidente de ACAFI, Luis Alberto Letelier, plantea que “los efectos económicos y sociales de la pandemia del COVID-19, nos obliga a pensar en un nuevo mundo, en el cual el trabajo público – privado cumple un rol fundamental para contar con una estructura regulatoria adecuada que facilite el éxito de la inversión sostenible y de impacto”.
En la misma línea, la directora de ACAFI, María José Montero, complementa que “la pandemia deja en evidencia que estamos interconectados. Y el mundo de las inversiones no está ajeno a ello. Por lo mismo, no considerar los riesgos ASG o incluso no ver el potencial de impacto positivo que pueden tener las inversiones en nuestro entorno es no entender que estamos interconectados. Por lo mismo, tenemos que considerarlo en nuestras decisiones de inversión y administración de activos”.
Finalmente, ambos destacan que esta industria representa una oportunidad para el sector financiero, ya que en la actual crisis sanitaria puede aportar conocimiento del uso de las finanzas con foco en el bien público, así como en la creación de innovaciones que sean un aporte para la sociedad.
Las elecciones de EE.UU. tienen la presión extra de lo que será un proceso atípico dictado por la pandemia sumado a una cantidad récord de habilitados para votar por correo, que derivó en duras críticas de Donald Trump.
El presidente que va por su reelección puso en agenda su desconfianza ante el proceso del voto por correo y hasta abrió la posibilidad de no aceptar los resultados en caso de ser derrotado.
Sin embargo, esta declaración de Trump en Twitter perdió fuerza con declaraciones de referentes del Partido Republicano que dieron un contexto institucional al proceso y descartaron esa posibilidad. Además, Trump ha virado su discurso hacia la atención de la crisis sanitaria luego de haber resultado positivo de COVID-19 semanas atrás.
En este contexto es que Fitch Ratings monitoreará la situación para detectar cualquier desviación de su escenario base que sustenta la calificación soberana ‘AAA’ de EE.UU.
“Los resultados de las elecciones serán ampliamente aceptados y que habrá una retención o transición de poder ordenada el día de la inauguración. en enero de 2021”, asegura Fitch en un comunicado de prensa.
Sin embargo, asegura que es probable que los resultados de las elecciones presidenciales de EE. UU. tarden más de lo habitual en determinarse, debido al fuerte aumento de la votación por correo y los desafíos logísticos en los lugares de votación físicos.
“La incertidumbre en la determinación del ganador posiblemente podría durar semanas después del día de las elecciones del 3 de noviembre”, advierte Fitch.
Una gobernanza sólida es esencial para los soberanos ‘AAA’, que se caracterizan por reglas y procesos bien entendidos para la transferencia de poder que son ampliamente aceptados y ejecutados, por lo que Fitch vería de manera negativa una desviación de este principio.
Los desafíos que rodean el proceso de votación aumentan la probabilidad de que los resultados a nivel estatal o nacional sean disputados por uno o ambos candidatos u organizaciones partidarias.
La Constitución estadounidense establece una serie específica de fechas límite para resolver disputas electorales.
En cuanto a las controvertidas elecciones presidenciales de 2000, Fitch recuerda que no debilitaron la confianza de los inversores en EE.UU.
Por otro lado espera que el estado de la moneda de reserva del dólar, un apoyo a la calificación ‘AAA’, sea resistente a los posibles shocks.
Sin embargo, la posibilidad de un resultado electoral en disputa refleja una polarización política cada vez más profunda, que podría afectar el alcance de la formulación de políticas de la próxima administración y la forma en que aborda la toma de decisiones de política pública sobre temas clave.
La continuación del estancamiento de las políticas en medio de altos niveles de polarización puede debilitar las instituciones y reducir la propensión a la cooperación bipartidista necesaria para abordar de manera eficiente los desafíos económicos y fiscales.
Por otro lado, el analista de mercado de la plataforma eToro, Adam Vettese, pone el foco de atención en la recuperación de los mercados en Wall Street ante el anuncio de las encuestas de un posible triunfo de Biden.
Las bolsas remontaron tras los datos de las encuestas electorales que prevén la victoria del candidato demócrata, Joe Biden, e impulsaron las esperanzas de que los paquetes de estímulos se lleven a cabo inmediatamente después de que se produzca cualquier victoria electoral.
En este sentido, el experto considera que las encuestas electorales en el país norteamericano serán la clave principal a la que atenderán los inversores en las próximas fechas.
Para el analista, la posibilidad de un resultado claro el 3 de noviembre ayudará a evitar la volatilidad del mercado ante la incertidumbre de un proceso impugnado.
“A pesar de que Joe Biden, el actual favorito, puede representar un escenario en el que se apliquen impuestos empresariales más altos y una mayor regulación, una victoria clara podría traducirse en evitar días o semanas de volatilidad que vendrían si se produce un resultado controvertido”, destacó Vettese.
Augusto Arellano, hasta ahora director general de Evercore Partners México, y Arturo Ramírez, senior managing director de EPM, dejarán Evercore para formar TACTIV, una empresa independiente de asesoría financiera estratégica. Evercore se asociará con TACTIV bajo una nueva alianza estratégica.
Arellano y Ramírez han logrado ejecutar algunas de las transacciones financieras más importantes e innovadoras de banca de inversión de la última década, incluida la estructuración de Fibras y Fibra-E. Ambos socios han trabajado juntos durante 14 años en EPM.
Arellano comentó: “Con el fin de servir mejor a nuestros clientes, estamos reposicionando nuestro negocio en México y estamos muy emocionados de lanzar TACTIV. Nuestra Alianza Estratégica con Evercore, es una forma eficaz de mejorar el alcance global de una firma financiera local y liderada por un equipo de expertos, a través de la cual nuestros clientes se beneficiarán de la plataforma líder de asesoría global de Evercore. Además, junto con el Sr. Ramírez y nuestro colega el Sr. Sergio Sánchez, estamos en el proceso independiente de adquirir Evercore Casa de Bolsa, una firma de manejo de activos institucional, lo que nos permite complementar nuestra capacidad de Asesoría de Mercados de Capital”.
“El equipo de TACTIV estará integrado por muchos de nuestros colegas de EPM, asegurando que nuestros clientes continúen siendo atendidos con la misma calidad y servicio de primer nivel que ya nos caracteriza. TACTIV estará en una posición única dentro de las firmas independientes de asesoría en banca de inversión en México para brindar asesoría estratégica y objetiva, de la más alta calidad en fusiones y adquisiciones y otros temas estratégicos. Ofrecerá la capacidad de obtener capital para nuestros clientes, incluido el acceso a los fondos de capital más grandes y diversos de México”, añadió Ramírez.
Ralph Schlosstein, y John Weinberg, co-presidentes y co-directores Ejecutivos de Evercore, concluyeron: “Estamos entusiasmados con nuestra nueva asociación con TACTIV. Evercore tiene una amplia experiencia operando en mercados a nivel mundial. El modelo de alianza al que estamos transicionando, posiciona al equipo en México para abordar las necesidades de sus clientes y construir una gama diversa y creciente de capacidades”.
A través de su Alianza Estratégica con Evercore, TACTIV ofrece a sus clientes las ventajas de una firma local liderada por expertos con alcance global; con sede en la ciudad de México y Monterrey.
El presidente del Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Joaquín Cortez, el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, y el presidente del Banco Central, Mario Marcel expusieron en diferentes momentos ante la Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados sobre las mociones parlamentarias que buscan permitir el retiro excepcional de recursos de rentas vitalicias y un segundo retiro de los saldos acumulados en los fondos de pensiones.
Fondos del primer retiro destinados a fines distintos a la subsistencia familiar
Osvaldo Macías, superintendente de pensiones comenzó su presentación haciendo un resumen de las cifras del primer retiro. Así, desde el pasado 30 de julio, 9.773.736 afiliados, un 80% del total, han solicitado el retiro de casi 16.800 millones de dólares de sus saldos acumulados en sus cuentas individuales.
Por su parte, el presidente del Banco Central, se mostró critico sobre la efectividad real de este primer retiro a lo largo de su exposición y afirmó que “considerando la alta proporción de afiliados que retiraron sus fondos y el comportamiento posterior, puede concluirse que una fracción significativa de ellos destinaron los fondos a propósitos distintos a la subsistencia familiar. Por esas razones, el impacto de la medida sobre la demanda interna y la actividad, aunque ha sido importantes para la coyuntura, ha resultado limitado en relación a la gran magnitud de la reducción de ahorros previsionales”. Al comparar ambas magnitudes, concluyó que la efectividad macroeconómica de la medida habría sido entre dos tercios y tres cuartas partes inferior a un aumento de la inversión financiada con un volumen similar de endeudamiento fiscal.
Agregó que “el retiro de 10% permitido por la Ley 21.248 fue aprobado con el carácter de una medida excepcional y única (por una vez), justificado en la magnitud del shock a los ingresos de los hogares provocado por la crisis del COVID-19 y las limitaciones de las ayudas estatales, y se aplicó en el momento de mayor intensidad de la misma”. En el caso de del primer retiro, Marcel señaló que “esta medida excepcional tuvo un carácter universal y accedieron a ella afiliados de todos los niveles socioeconómicos, sin mayores condicionantes, incluido el de haberse visto afectado por la crisis”.
Segundo retiro de fondos de pensiones
En el caso de que se permita que los afiliados puedan retirar voluntariamente y por segunda vez un 10% de sus fondos previsionales, y asumiendo que todos los afiliados pueden sacar el máximo permitido para cada uno de ellos, la suma total de recursos a retirar sería de 19.000 millones de dólares que representan un 8,9% del total de los fondos de pensiones al 31 de julio de 2020, según las estimaciones de la superintendencia.
Además, este segundo retiro tendría un efecto importante en el número de personas que se quedarían sin saldo. Así, en su presentación Macías destacó que un segundo retiro implicaría que 2,3 millones de personas adicionales podrían retirar el total de su saldo, que se suman a los 1,9 millones del primer retiro. En total serían 4,2 millones de personas que terminarían sin saldo en sus cuentas individuales, lo que representa 34% del universo de personas que podría retirar.
Por su parte, el presidente del Banco Central, aseguró que de aprobarse un segundo retiro no puede proyectarse como una repetición mecánica del primer evento. “Se trataría de aplicar una medida que se aseguró que se adoptaría por una sola vez, por lo que ya no habría forma de asegurar frente a la opinión pública y los mercados que no habrá un tercer, cuarto o quinto retiro, afectando de manera significativa las expectativas y las respuestas de los mercados. En lo que se refiere a los eventuales beneficiarios, un segundo retiro duplicaría el acceso a fondos para los afiliados con mayores fondos acumulados y, probablemente, mayor nivel socioeconómico, incidiendo considerablemente menos sobre trabajadores y familias que enfrentan mayores dificultades”, puntualizó.
Con esto, agregó que “es altamente probable que se reduzca la proporción de fondos que se destinen a usos que estimulan la demanda interna, con un efecto más acotado sobre la actividad»
Efecto esperado en los mercados de capitales
Marcel, también abordó el impacto del primer retiro de fondos en el mercado financiero en su exposición declarando que, “las medidas adoptadas por los reguladores y por el Banco Central, unido a los incentivos para mantener la rentabilidad de los fondos, permitió que el ajuste las carteras se efectuara con un mínimo impacto sobre los precios financieros, incluidas las tasas de interés de largo plazo”.
En síntesis, agregó, “no es que frente a esta medida no haya pasado nada; más bien, diversos actores se prepararon y actuaron con el propósito de minimizar sus efectos potencialmente disruptivos de corto plazo. Los efectos de largo plazo, por su parte, están determinados por la reducción del ahorro previsional y su impacto sobre el ahorro nacional y la inversión”.
En cuanto al impacto en los mercados de capitales de un segundo retiro, se espera que las AFPs tengan que liquidar, bajo el escenario más agresivo, 11.601 millones de dólares en los primeros 10 días hábiles para hacer frente al primer pago y 7.399 millones de dólares para el segundo pago.
El superintendente presentó estimaciones del posible al impacto en las distintas categorías de activos, declarando que si las AFPs liquidasen en proporción a su cartera el impacto se produciría en los activos menos líquidos, especialmente los bonos de empresas, efectos de comercio y bonos bancarios. De la misma opinión es el presidente del Banco Central que afirma que «·un segundo retiro aumenta el efecto potencialmente disruptivo sobre los mercados financieros, al requerir liquidación de activos con mayor presencia local, exacerbado por la expectativa de retiros adicionales»
Sin embargo, Macías opina que puede que las AFPs reduzcan presión en el mercado local como lo hicieron en el primer retiro pudiendo ser que “los fondos de pensiones trasladen parte de la liquidación al extranjero y reduzcan la presión en el mercado local como lo hicieron en el primer retiro”.
Además, el superintendente señaló que para realizar estas proyecciones tampoco se ha considerado las posibles medidas que pueda implementar el Banco central. “No sabemos si lo haría en el segundo retiro y eso ayudaría a mitigar los efectos en el mercado de capitales”, declaró. Y en esta línea, el presidente del Banco Central declaró que «la capacidad del Banco Central y los reguladores para mitigar estos efectos será considerablemente más limitada”.
La propiedad de los recursos marca la diferencia
Cortez, en presentación ante la comisión del día 5 de octubre, afirmó que las iniciativas afectan las características centrales de las rentas vitalicias, según están definidas en el DL 3500. En este plano, puntualizó que en el sistema de renta vitalicia una vez suscrito el contrato con el pensionado, los fondos provenientes del saldo en una Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) se traspasan al asegurador.
De esta manera, y a diferencia del sistema de retiro programado, estos fondos no quedan bajo administración por cuenta del pensionado, sino que pasan a ser de propiedad de la compañía. Ello, como contraprestación al haber asumido la compañía de seguros la obligación de pagar de forma vitalicia una suma fija en UF al asegurado y sus beneficiarios.
El presidente de la Comisión destacó además que en el caso de las rentas vitalicias la propiedad de los recursos marca una diferencia sustancial con la reforma constitucional recientemente aprobada que autorizó, excepcionalmente, a los afiliados del sistema privado de pensiones a retirar hasta el 10% de los fondos acumulados en su cuenta de capitalización individual de cotizaciones obligatorias.
Así, de aprobarse las iniciativas «el concepto implícito no es de un retiro de fondos sino más bien de un anticipo de flujos de futuras pensiones que, naturalmente, impactarán en las pensiones de los pensionados y beneficiarios directamente en función de la cuantía del monto retirado», dijo Joaquín Cortez.
La solvencia de las aseguradoras puede verse amenazada
El presidente de la CMF sostuvo que dicho anticipo puede generar una situación financiera compleja a las compañías que ofrecen renta vitalicia, que termine debilitando su capacidad de pagar el diferencial de pensiones de renta vitalicia restante tras el retiro, así como a los otros seguros que incluyen ramos tan importantes en la situación actual, como los seguros de vida y complementarios de salud.
Joaquín Cortez indicó que, a diferencia de las AFP, las compañías de seguro invierten una fracción importante de sus recursos en activos ilíquidos de largo plazo. Explicó que estos activos son una inversión idónea para respaldar un flujo mensual predeterminado de renta vitalicia y permitir mejores pensiones. Sin embargo, al forzar a las compañías a vender activos para permitir el adelanto mencionado de cada pensionado, en un plazo breve, podría generar fuertes pérdidas en dicha venta, ampliando riesgos de solvencia.
Añadió que ese efecto sería aún mayor en el caso que las compañías de seguros de vida deban asumir con cargo a su patrimonio el retiro de recursos, lo que plantea una de las mociones, impactando la solvencia de las compañías y la estabilidad del mercado de rentas vitalicias.
El presidente del Banco Central, Mario Marcel, también hizo referencia a este punto en su exposición del día 14 de octubre y en este sentido resaltó que «·las medidas propuestas para un retiro de rentas vitalicias, aunque de menor magnitud relativa, tiene un potencial efecto sobre la solvencia de las compañía de seguros de vida, la seguridad jurídica y la incertidumbre, considerablemente mayor, por afectar a contratos ya establecidos, generando riesgos de demandas y procesos judiciales, internos y externos”. En tal sentido, indicó que sería mucho más conveniente identificar mecanismos más directos de apoyo estatal a pensionados con dificultades económicas.
Los montos retirados podrían oscilar entre 1.666 y 2.869 millones de dólares
Para dimensionar los impactos de esta medida, hay que considerar que en Chile existen 645.000 pensionados bajo la modalidad de renta vitalicia (53% hombres y 47% mujeres) que en promedio reciben pensiones de 10,4 UF (unos 300.000 pesos mensuales).
En un escenario base, tomando como referencia lo reportado por superintendencia de Pensiones respecto del total de personas acogidas al retiro del 10% de las AFPs, y asumiendo que el 65,5% de los actuales pensionados y el 20,7% de los beneficiarios solicitan la totalidad de los fondos previsionales (sujeto a los límites establecidos en la moción), el monto total a retirar sería de 1.666 millones de dólares.
En un escenario de riesgo, donde el total de pensionados retira el máximo monto al que tienen derecho, el efecto sería del orden de los 2.869 millones de dólares. Este monto corresponde al 66,7% del patrimonio neto de las compañías de seguros de vida que mantienen obligaciones por rentas vitalicias a junio de 2020.
Para estimar que activos serian liquidados para hacer frente a estos retiros, en el anexo la presentación se presentan dos escenarios: el primero considerando que se liquidan activos proporcionalmente a la estructura de cartera y el segundo teniendo en cuenta que se liquidan los más líquidos. En ambos supuestos la categoría de renta fija local sería las más afectada, tanto por su presencia en las carteras como por su liquidez, con volumen de ventas entre 937 y 1.838 millones de dólares.
Pixabay CC0 Public Domain. La CNMV somete a consulta pública la modificación de la Guía Técnica para profesionales financieros
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) somete a consulta pública una propuesta de modificación de la Guía Técnica 4/2017 para la evaluación de los conocimientos y competencias del personal que informa y asesora.
La modificación busca establecer de forma permanente la posibilidad de que los procedimientos de evaluación prevean pruebas no presenciales, siempre que cumplan con las garantías necesarias. Dicha posibilidad se hace extensiva, bajo las mismas condiciones, para aquellas entidades que realicen internamente la acreditación de los conocimientos de su personal.
Durante los meses del confinamiento, varios emisores de títulos solicitaron realizar exámenes online, dada la imposibilidad de realizarlos presencialmente. La CNMV publicó un comunicado aceptando excepcionalmente esta posibilidad, siempre que los sistemas de evaluación no presenciales contasen con garantías suficientes. Esta modificación haría permanente esta posibilidad.
El contenido de la propuesta se puede consultar en la página web de la CNMV y el periodo de consulta pública estará abierto hasta el 19 de octubre de 2020.
Los comentarios se pueden enviar al correo electrónico dare@cnmv.es o a través de la sede electrónica de la entidad.
Novedades en la banca privada de Santander a nivel global: Nicolás Barquero Aranda se une a la entidad como nuevo responsable de Santander Private Banking para HQ (Servicios Centrales). Nicolás trabajará desde Ginebra, según ha podido saber Funds Society.
Tras su nombramiento, los equipos de Producto e Inversiones, Inteligencia Comercial y Modelos, Private Wealth HQ y SPREA (Santander Private Real Estate Advisory) pasarán a reportar a Barquero.
Igualmente, Nicolás trabajará estrechamente con el equipo de Digital, según confirman fuentes de la entidad.
Nicolás, que acumula más de 25 años en el sector, se une a la división procedente de Deutsche Bank en Suiza donde ha trabajado más de ocho años ocupando diversos cargos de responsabilidad en productos e inversiones, más recientemente como responsable de fondos para Wealth Management Europa.
Anteriormente, Nicolás desarrolló su carrera profesional en Banesto, M&B Capital Advisersy BBVA. Es ingeniero industrial por la Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE y tiene un Programa de Desarrollo Directivo en IESE Business School.
Pixabay CC0 Public Domain. CMS España se convierte en nuevo partner jurídico de la Asociación Española de Fintech e Insurtech
La Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI) y CMS Albiñana & Suárez de Lezo (CMS España), firma de abogados, firman un acuerdo de colaboración por el que el despacho se convierte en uno de los partners jurídicos de la asociación. Así, CMS España prestará servicios de asesoramiento y realizará labores de interlocución, comunicación y colaboración con los organismos y agentes relevantes del sistema para fortalecer el ecosistema fintech e insurtech en España.
“Esta alianza nos permitirá unir esfuerzos a la hora de construir puentes juntos con el fin de desarrollar el ecosistema fintech e insurtech en España, además de fomentar las mejores prácticas y seguir avanzando en el ámbito regulatorio”, subraya Rodrigo García de la Cruz, presidente de la AEFI.
CMS España cuenta con un equipo especializado en seguros e innovación encabezado por Jaime Bofill, que lleva ya años vinculado a la AEFI. Además, su equipo goza de una larga trayectoria asesorando a entidades aseguradoras nacionales y extranjeras. En este sentido, colaborará con la asociación para poder seguir trabajando de manera conjunta con la administración en el desarrollo regulatorio y de cara a la puesta en marcha definitiva del Sandbox en España.
“Nos enorgullece apoyar la magnífica labor realizada por AEFI y poder contribuir al desarrollo de este sector en pleno crecimiento, cuyos actores principales están trabajando en proyectos fascinantes y que claramente marcarán tendencia en el futuro. Aportaremos para contribuir a la creación de un entorno regulatorio que fomente, incentive y proteja a los mismos”, asegura Jaime Bofill, socio de CMS España.
Foto cedidaLorenzo Parages y Mercedes Cerero, los nuevos fichajes de Arcano.. arcano
Arcano Partners, compañía de asesoramiento financiero y gestión de activos independiente, ha anunciado hoy la incorporación de Lorenzo Parages como director de Ventas Institucionales de la compañía. Parages, que hasta este momento ejercía como director comercial de March Asset Management, cuenta con una amplia experiencia nacional e internacional en la actividad comercial y de relación con inversores, tanto institucionales como de banca privada.
Asimismo, la firma ha incorporado también a Mercedes Cerero desde la gestora Abaco Capital donde ha trabajado los últimos cinco años como directora de desarrollo de negocio y relación con inversores, y anteriormente como responsable de administración y operaciones.
Con la incorporación de Parages y Cerero, Arcano refuerza el equipo de Ventas Institucionales de la entidad y que está liderado por Pedro Hamparzoumian. Arcano es en la actualidad una de las gestoras líderes en activos alternativos en España con más de 6.700 millones de euros gestionados y asesorados en private equity, crédito, infraestructuras, venture capital y real estate, entre otros.
La firma se encuentra en pleno proceso de captación de nuevos fondos. De hecho, acaba de anunciar recientemente el lanzamiento de un nuevo fondo de fondos de private equity enfocado al mercado secundario. Con un tamaño de 300 millones de euros, este nuevo vehículo, denominado Arcano Secondary Fund XIV, invertirá al menos un 80% en operaciones en el mercado secundario y podrá destinar hasta un 20% a coinversión directa en compañías.
Sólida experiencia
Lorenzo Parages ha desarrollado su carrera profesional en el ámbito comercial y de relación con inversores donde hasta ahora era director comercial de Banca March Asset Management. Cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector, muchos de ellos, en el mercado internacional. Con anterioridad a su etapa en Allfunds Bank, donde se incorporó en mayo de 2012, fue Sales & Business Development Manager de Capital Market Daily en Londres, dirigiéndose a clientes institucionales; así como Sales & Marketing Associate en BlueCrest Capital Management, LLP, siendo el responsable de encontrar nuevos inversores para sus fondos Hedge. En Londres también actuó como Specialist Investment Advisor en BSN Capital Partners Ltd. Previamente en España trabajó para AXA Advisor como asesor de inversiones en el segmento de banca privada. Además, Lorenzo cuenta con un MBA por el IE Business School.
Por su parte, Cerero es economista, CEFA (Certified European Financial Analyst) y PDG IESE. Su trayectoria profesional se ha desarrollado en el sector financiero y en el área financiera de ONGs. Inició su carrera en el Mercado de Derivados MEFF (Grupo BME) con más de 10 años de dedicación al mercado y a la formación financiera, ejerciendo en su última etapa como subdirectora general del Instituto MEFF y responsable del sistema de calidad.
Pedro Hamparzoumian, socio responsable de la relación con inversores en Arcano Asset Management Distribution, ha señalado: “Estamos muy contentos con las incorporaciones de Lorenzo y Mercedes a la firma. La experiencia y trayectoria profesional de ambos serán de gran ayuda para seguir ampliando y reforzando nuestras capacidades de distribución y relación con inversores dentro y fuera de España. Hemos gestionado y asesorado más de 6.700 millones de euros, convirtiéndonos en una firma de referencia en gestión de activos alternativos. Por ello, Lorenzo y Mercedes se unen a nosotros en un momento idóneo para seguir ayudando a nuestros clientes a afrontar estos tiempos de crisis sin precedentes».
Amundi, la mayor gestora de fondos de inversión de Europa, anuncia el lanzamiento de dos nuevos ETFs con criterios ESG: Amundi MSCI Emerging ESG Universal UCITS ETF y Amundi MSCI World Climate Paris Aligned PAB UCITS ETF.
Amundi MSCI Emerging ESG Universal UCITS ETF cotiza en Xetra, con unos gastos corrientes (OGC) del 0,20%. Este ETF está diseñado para ofrecer exposición a valores de gran y mediana capitalización de 26 países emergentes. El fondo replica un índice que realiza un screening para eliminar la exposición al carbón térmico, los fabricantes de armas controvertidos, al tabaco y a controversias ESG; posteriormente utiliza la reponderación del índice para aumentar la exposición a compañías con criterios ESG sólidos y en proceso de mejora.
Amundi MSCI World Climate Paris Aligned PAB UCITS ETF cotiza en Euronext París con unos gastos corrientes OGC del 0,25%.El fondo completa la gama principal de ETFs climáticos de Amundi lanzada en junio de 2020.
Los fondos que replican índices alineados con el Acuerdo de París («PAB») tienen como objetivo satisfacer las necesidades de los inversores que buscan abordar los riesgos relacionados con el cambio climático reduciendo la intensidad de carbono en un 50% en comparación con el índice principal, junto con exclusiones de actividades adicionales. El índice del fondo también incluye un requisito de auto-descarbonización del 7% anual para asegurar que se mantenga en línea con el objetivo de los 2°C.
La gama de ETFs de inversión responsable de Amundi ha sido desarrollada para que la inversión sostenible sea accesible para los inversores independientemente de sus requisitos en términos de integración ESG y tracking error aceptado frente a los índices de referencia matriz. Este enfoque reconoce la necesidad de los inversores de reflejar sus objetivos y valores individuales en sus asignaciones ESG.
Según Fannie Wurtz, directora de ETF, Indexing and Smart Beta de Amundi, «nos complace reforzar nuestra gama de ETFs responsables, satisfaciendo la creciente demanda de los inversores de ETFs sostenibles para implementar carteras ESG eficientes en coste y climáticamente positivas».
Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica, añade: “Con la ampliación de nuestra gama, ponemos a disposición de los inversores nuevos instrumentos que les ayuden a construir y diversificar sus estrategias ESG con un impacto positivo en clima; la inversión indexada también debe jugar un papel clave en la transición hacia una economía baja en carbono”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los mercados nórdicos, líderes mundiales por rentabilidad superior
El COVID-19 sigue manteniendo al mundo en suspense. El miedo a una segunda oleada de la pandemia está aumentando en un momento en el que el número de contagios sube de nuevo y la situación económica no ofrece una imagen clara, asegura DNB Asset Management. Al mismo tiempo, la campaña de las elecciones presidenciales en EE.UU. hace temer a muchos inversores que se desencadenen turbulencias en los mercados mundiales.
En este artículo, hace hincapié en que una región que hasta ahora ha salido bien parada de esta crisis es Escandinavia: “Durante muchos años, Noruega, Suecia, Dinamarca y Finlandia han figurado entre los países con los marcos políticos y sociales más estables del mundo. Y eso es algo que también está evidenciándose ahora”.
Las bolsas nórdicas baten a los índices mundiales y europeos
El barómetro de las bolsas nórdicas, el índice MSCI Nordic, ha superado a sus homólogos internacionales no solo durante la crisis del coronavirus, sino también a largo plazo. Durante los últimos veinte años, las bolsas nórdicas han subido un 230%. Comparativamente, el MSCI World avanzó un 153% en el mismo periodo, mientras que el MSCI Europe subió un 129%.
La gestora, filial del grupo cotizado DNB, cuenta con el DNB Fund Nordic Equities, que ofrece a los inversores un acceso amplio y diversificado al mercado escandinavo. Durante los últimos años, este fondo ha batido sistemáticamente a su índice de referencia, el VINX Capped Index, destaca la entidad. En 2019, el alfa se situó cerca del 8%. En la clasificación confeccionada por la empresa de análisis Lipper, el año pasado, el fondo se situó como el mejor de la categoría «Equity Northern Europe» (renta variable del norte de Europa) y también se ha colocado en cabeza desde comienzos de año.
El equipo de gestión de inversiones de Øyvind Fjell selecciona los valores más prometedores dentro de un universo formado por 1.300 títulos, usando un enfoque ascendente y una combinación de análisis de tendencias y fundamentales. Las entre 30 y 50 empresas que conforman la cartera deben aportar valor mediante el crecimiento de los beneficios y contar con un modelo de negocio estable y una cartera de productos adecuada. Además, el momento y la tendencia deben emitir señales positivas.
“El objetivo del equipo es, en última instancia, tener en cartera la acción adecuada en el momento adecuado”, asegura DNB Asset Management. Además, revela que los criterios ASG desempeñan un papel importante en el proceso de selección, como ocurre con todos sus fondos. Actualmente, el DNB Fund Nordic Equities tiene prácticamente invertido todo su patrimonio y está formado por 41 valores con ponderaciones que oscilan entre el 1% y el 10%. Las mayores posiciones son la farmacéutica danesa Novo Nordisk, la también danesa Vestas Wind Systems y el proveedor sueco de servicios de telecomunicaciones Ericsson. El sector sanitario es el que tiene más peso en la cartera, ya que supone alrededor de una cuarta parte de las inversiones.
Según la gestora, la resistencia de los mercados nórdicos obedece principalmente a la especial composición del universo de inversión y a una diversificación sectorial muy marcada. “El énfasis claro de las empresas en los criterios ASG y su contribución a la reducción de las emisiones de CO2 contribuyen al mejor comportamiento relativo a largo plazo. A los inversores también les atrae la idea de invertir fuera de la zona euro por razones de diversificación”, añade.
Con la excepción de Finlandia, todos los países escandinavos poseen una moneda propia. A su juicio, eso explica por qué muchas empresas se han convertido en líderes mundiales, ya que, debido a las fluctuaciones de las monedas, deben ser innovadoras, sostenibles y sólidas. Además, en su mayor parte son líderes mundiales en la dimensión ASG. “Cada uno de estos países tiene un perfil industrial claro, lo que en el cómputo global posibilita una muy buena diversificación”, insiste.
Ejemplos de inversión: Vestas Wind y Genmab
Un nuevo estudio realizado por la consultora internacional de gestión Mercer en el que han participado alrededor de 1.000 inversores institucionales revela que el 98% de los encuestados tiene en cuenta los criterios ASG en sus decisiones de inversión. Para DNB Asset Management, una de las oportunidades más “verdes” que se pueden encontrar actualmente en los países nórdicos es Vestas Wind, líder mundial en la fabricación y mantenimiento de aerogeneradores. El año pasado, esta empresa danesa obtuvo un beneficio de explotación de 1.000 millones de euros sobre una facturación de 12.000 millones.
La empresa está incrementando su cuota de mercado en un sector que se prevé que crezca entre un 5% y un 7% anual durante las próximas décadas. “Con un ratio EV-beneficio de explotación de 12,5, Vestas cotiza en niveles más atractivos que sus competidores a la vista de sus excelentes perspectivas de crecimiento y su alto grado de visibilidad”, destaca.
Otro ejemplo de los mercados nórdicos es Genmab, que está presente en el sector biotecnológico. Esta empresa con sede en Copenhague es el actor más destacado de su sector en Europa y, gracias a su potente plataforma de desarrollo de nuevos anticuerpos, probablemente se encuentre solamente en las primeras etapas de su desarrollo. “A la vista de su brillante trayectoria y su elevada tasa de éxito, el mercado parece infravalorar considerablemente su cartera de desarrollo y su tecnología”, critica la gestora. En ese sentido, asegura que la cartera engloba varios compuestos que podrían constituir importantes avances y a finales de este año la compañía presentará datos que “a buen seguro serán muy interesantes”.
El COVID-19 sigue manteniendo al mundo en suspense. El miedo a una segunda oleada de la pandemia está aumentando en un momento en el que el número de contagios sube de nuevo y la situación económica no ofrece una imagen clara, asegura DNB Asset Management. Al mismo tiempo, la campaña de las elecciones presidenciales en EE.UU. hace temer a muchos inversores que se desencadenen turbulencias en los mercados mundiales.
En este artículo, hace hincapié en que una región que hasta ahora ha salido bien parada de esta crisis es Escandinavia: “Durante muchos años, Noruega, Suecia, Dinamarca y Finlandia han figurado entre los países con los marcos políticos y sociales más estables del mundo. Y eso es algo que también está evidenciándose ahora”.
Las bolsas nórdicas baten a los índices mundiales y europeos
El barómetro de las bolsas nórdicas, el índice MSCI Nordic, ha superado a sus homólogos internacionales no solo durante la crisis del coronavirus, sino también a largo plazo. Durante los últimos veinte años, las bolsas nórdicas han subido un 230%. Comparativamente, el MSCI World avanzó un 153% en el mismo periodo, mientras que el MSCI Europe subió un 129%.
La gestora, filial del grupo cotizado DNB, cuenta con el DNB Fund Nordic Equities, que ofrece a los inversores un acceso amplio y diversificado al mercado escandinavo. Durante los últimos años, este fondo ha batido sistemáticamente a su índice de referencia, el VINX Capped Index, destaca la entidad. En 2019, el alfa se situó cerca del 8%. En la clasificación confeccionada por la empresa de análisis Lipper, el año pasado, el fondo se situó como el mejor de la categoría «Equity Northern Europe» (renta variable del norte de Europa) y también se ha colocado en cabeza desde comienzos de año.
El equipo de gestión de inversiones de Øyvind Fjell selecciona los valores más prometedores dentro de un universo formado por 1.300 títulos, usando un enfoque ascendente y una combinación de análisis de tendencias y fundamentales. Las entre 30 y 50 empresas que conforman la cartera deben aportar valor mediante el crecimiento de los beneficios y contar con un modelo de negocio estable y una cartera de productos adecuada. Además, el momento y la tendencia deben emitir señales positivas.
“El objetivo del equipo es, en última instancia, tener en cartera la acción adecuada en el momento adecuado”, asegura DNB Asset Management. Además, revela que los criterios ASG desempeñan un papel importante en el proceso de selección, como ocurre con todos sus fondos. Actualmente, el DNB Fund Nordic Equities tiene prácticamente invertido todo su patrimonio y está formado por 41 valores con ponderaciones que oscilan entre el 1% y el 10%. Las mayores posiciones son la farmacéutica danesa Novo Nordisk, la también danesa Vestas Wind Systems y el proveedor sueco de servicios de telecomunicaciones Ericsson. El sector sanitario es el que tiene más peso en la cartera, ya que supone alrededor de una cuarta parte de las inversiones.
Según la gestora, la resistencia de los mercados nórdicos obedece principalmente a la especial composición del universo de inversión y a una diversificación sectorial muy marcada. “El énfasis claro de las empresas en los criterios ASG y su contribución a la reducción de las emisiones de CO2 contribuyen al mejor comportamiento relativo a largo plazo. A los inversores también les atrae la idea de invertir fuera de la zona euro por razones de diversificación”, añade.
Con la excepción de Finlandia, todos los países escandinavos poseen una moneda propia. A su juicio, eso explica por qué muchas empresas se han convertido en líderes mundiales, ya que, debido a las fluctuaciones de las monedas, deben ser innovadoras, sostenibles y sólidas. Además, en su mayor parte son líderes mundiales en la dimensión ASG. “Cada uno de estos países tiene un perfil industrial claro, lo que en el cómputo global posibilita una muy buena diversificación”, insiste.
Ejemplos de inversión: Vestas Wind y Genmab
Un nuevo estudio realizado por la consultora internacional de gestión Mercer en el que han participado alrededor de 1.000 inversores institucionales revela que el 98% de los encuestados tiene en cuenta los criterios ASG en sus decisiones de inversión. Para DNB Asset Management, una de las oportunidades más “verdes” que se pueden encontrar actualmente en los países nórdicos es Vestas Wind, líder mundial en la fabricación y mantenimiento de aerogeneradores. El año pasado, esta empresa danesa obtuvo un beneficio de explotación de 1.000 millones de euros sobre una facturación de 12.000 millones.
La empresa está incrementando su cuota de mercado en un sector que se prevé que crezca entre un 5% y un 7% anual durante las próximas décadas. “Con un ratio EV-beneficio de explotación de 12,5, Vestas cotiza en niveles más atractivos que sus competidores a la vista de sus excelentes perspectivas de crecimiento y su alto grado de visibilidad”, destaca.
Otro ejemplo de los mercados nórdicos es Genmab, que está presente en el sector biotecnológico. Esta empresa con sede en Copenhague es el actor más destacado de su sector en Europa y, gracias a su potente plataforma de desarrollo de nuevos anticuerpos, probablemente se encuentre solamente en las primeras etapas de su desarrollo. “A la vista de su brillante trayectoria y su elevada tasa de éxito, el mercado parece infravalorar considerablemente su cartera de desarrollo y su tecnología”, critica la gestora. En ese sentido, asegura que la cartera engloba varios compuestos que podrían constituir importantes avances y a finales de este año la compañía presentará datos que “a buen seguro serán muy interesantes”.
