El año de la pandemia ha pasado por las entidades de asesoramiento financiero en España (EAFs) dejando un rastro en forma de mayor número de clientes pero menores ingresos. Así lo muestran los últimos datos hechos públicos por la CNMV, correspondientes al cierre del ejercicio 2020.
Según las cifras, las entidades de asesoramiento lograron incrementar en un 12,45% el número de clientes asesorados, pasando de los 6.458 a cierre de 2019 a los 7.262 a cierre del año pasado, y con especial crecimiento entre los minoristas. Estos últimos crecieron un 13,88%, hasta los 6.861, mientras los institucionales redujeron su número en casi un 4% (hasta los 388) y otros (entre los que se encuentran por ejemplo los fondos de inversión a los que asesoran) pasaron de 29 a 13, lo que supone una reducción de más de un 50% en un año.
«Los inversores se dan cuenta que cada vez es más importante la figura de las EAFs, por la experiencia y las posibilidades que les ofrecen, así como la independencia que encuentran en el asesoramiento de este tipo de entidades. Es como una segunda opinión», explica el presidente de Aseafi, Fernando Ibáñez. En un entorno y periodo complejo, como ha sido el pasado ejercicio, la resiliencia de las EAFs y la confianza de sus clientes pone en valor su trabajo, demostrando que esa aportación de valor añadido sigue siendo necesaria».
Los datos de la CNMV no arrojan luz sobre la evolución del patrimonio asesorado por estas entidades, que a finales de 2019 se situaba en 21.627,7 millones de euros, frente a los más de 31.000 millones de solo un año antes. La tendencia descendente en este dato podría corroborarse o frenarse, a la espera de las cifras oficiales.
Lo que sí dejó el año pasado fue una estela negativa en los ingresos por comisiones de estas entidades, que se redujeron en casi un 20%, desde los 56,13 millones de finales de 2019 a los 45,3 millones de hace dos meses. La tendencia ha sido descendente desde 2017, según los datos de la CNMV.
El año pasado, las comisiones percibidas cayeron un 19,19%, arrastradas por las caídas en ámbitos como el asesoramiento financiero (-19,6%), el asesoramiento a empresas sobre estructura de capital (-5,24%), fusiones y adquisiciones y elaboración de informes de inversiones y análisis (-35,5%).
También las retrocesiones bajaron un 11,5%, hasta los 7,6 millones de euros, según los datos de la CNMV.
Así las cosas, el patrimonio neto de las EAFs se redujo un 6,53% en el periodo. Lo que no varió fue el número de entidades: según la CNMV, se mantuvo estable en 140, frenando la ligera tendencia descendente protagonizada desde hace unos años, en un entorno en el que muchas figuras se convierten en gestoras o en agencias de valores para ampliar los servicios financieros prestados a sus clientes.
Alfonso Eyzaguirre asumirá como CEO de J.P. Morgan para Latinoamérica y Canadá y jefe de Banca de Inversión para América Latina, ha anunciado J.P Morgan a través de un comunicado.
Eyzaguirre se desempeña como presidente de J.P. Morgan Chile y Director de la Banca de Inversión desde el 2013. En este cargo supervisa todas las actividades corporativas y de banca de inversión y gestión de activos y patrimonio en Chile.
En su nuevo cargo, reemplazará a Martin Marron, recientemente nombrado CEO de Banca Privada Internacional de J.P. Morgan. Eyzaguirre se trasladará a Nueva York y se integrará al comité directivo global de la Banca Corporativa y de Inversión, una de las principales líneas de negocios de la firma. El ejecutivo asumirá su cargo de inmediato y, mantendrá sus responsabilidades en Chile por un periodo de transición mientras se designa su reemplazante.
Con más de 30 años de trayectoria en la industria, 25 de ellos en J.P. Morgan, Eyzaguirre cuenta con una gran experiencia y conocimiento de las regiones que tendrá a su cargo. Es miembro del equipo directivo de J.P. Morgan para América Latina y Canadá y de varios otros foros de negocios, riesgo y control en toda la región. Destaca por el impulso al desarrollo profesional de sus equipos y ha sido mentor de talento durante muchos años. También ha sido impulsor de muchas de las iniciativas de Diversidad e Inclusión de la firma en la región.
En su nuevo cargo de CEO reportará a Daniel Pinto, Co-President and Chief Operating Officer of JPMorgan Chase and CEO of the Corporate & Investment Bank y a Mary Erdoes, CEO of JPMorgan Chase’s Asset & Wealth Management business. En los temas de Banca de Inversión para América Latina, reportará a Jim Casey y Viswas Raghavan.
Foto cedida. Workation, la nueva tendencia en el mundo hotelero
La pandemia cambió el mundo y una de las grandes transformaciones se ha dado en el ámbito laboral. Son muchas las personas que continuarán trabajando de manera remota o semi presencial. Grandes empresas como Facebook o Spotify ya han anunciado que sus empleados podrán trabajar desde casa de forma indefinida.
El mundo hotelero es otro sector que ha debido adaptarse a la nueva realidad y ha encontrado una oportunidad en ofrecer alternativas para quienes combinan el trabajo remoto con el tiempo libre, surgiendo así el concepto de Workation.
Esta tendencia de satisfacer las nuevas demandas del mercado permite que aquellos que no estén trabajando presencialmente en una oficina disfruten de todas las comodidades e instalaciones de un hotel sin dejar de lado los compromisos laborales.
Esto resulta muy beneficioso, tanto para las empresas como para sus colaboradores, ya que en un lugar así no existen las interrupciones inesperadas propias de un hogar. Y, por otro lado, el estar en un entorno bello, tranquilo y con todas las comodidades propias de una oficina, puede aumentar considerablemente la productividad. Cuando las personas tienen menos distracciones, menos presión y están más relajadas, producen un mejor trabajo.
Hotel Casa Real—emplazado al interior de Viña Santa Rita y declarado monumento histórico en 1972— se ha sumado a esta nueva tendencia y ha lanzado un programa Workation, que permite a sus huéspedes disfrutar de todas las bondades del lugar sin abandonar el trabajo y a sólo 45 minutos de Santiago.
El programa incluye todas las ventajas de un hotel de lujo con facilidades para el trabajo. El Programa es válido desde el 1 de marzo hasta el 30 de abril de 2021, de lunes a viernes. Excluye sábados, domingos y festivos.
Pixabay CC0 Public Domain. Alliance Bernstein y la Universidad de Columbia analizan modelos de evaluación del impacto climático en inversiones
Los analistas de inversiones tradicionales pasan sus días examinando los riesgos y las oportunidades que pueden modificar el valor de una inversión. Sin embargo, hasta hace poco, ha sido difícil calibrar los posibles efectos del cambio climático en la valoración de una empresa o en el rendimiento de una cartera. La medición del impacto climático en las valoraciones de las inversiones ha catalizado una nueva industria que necesita crecer rápidamente a medida que aumentan los requisitos de divulgación de información corporativa, las expectativas de los agentes interesados y la concienciación de los mercados.
AllianceBernstein y el Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia han realizado un amplio estudio de proveedores de análisis de escenarios climáticos. La elaboración de análisis climáticos en escenarios futuros puede ayudar a los inversores a comprender los efectos del cambio climático en los activos físicos, así como las oportunidades y los retos a los que puede enfrentarse una empresa en su transición a una economía con menores emisiones de carbono. Este análisis de los distintos proveedores y sus ofertas se basó en parte en un modelo propio que Alliance Bernstein utiliza para analizar los posibles efectos del cambio climático en 200 valores de renta variable en Australia (ASX 200 Index), y que podrían aplicarse a universos de inversión más amplios.
Distintos enfoques y retos de los proveedores de análisis de escenarios climáticos
El estudio conjunto de AllianceBernstein y el Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia se dividió en dos rondas. En la primera fase, pidieron a 11 proveedores de análisis de escenarios climáticos que presentasen sus propuestas, a evaluar en base a nueve criterios. En la segunda fase, cuatro empresas seleccionadas tuvieron que valorar los riesgos y oportunidades que supone el cambio climático para una cartera de renta fija, de renta variable y otra multiactivo.
La primera ronda del estudio reveló una serie de defectos en la construcción de los modelos presentados por los proveedores de análisis de escenarios, que deberían ser más sofisticados para proporcionar resultados fiables, según AllianceBernstein. En primer lugar, los proveedores mostraban diversas carencias en la cobertura de clases de activos y mercados. El siguiente obstáculo eran los datos utilizados y el análisis realizado en cada modelo, que variaban mucho en función de la claridad y el detalle de la información proporcionada por las empresas, la cual es escasa a menudo y no sigue estándares específicos. Dado que los proveedores de modelos de análisis climático disponen de recursos limitados para llevar a cabo una investigación y verificación profunda de los emisores, el estudio de AllianceBernstein y el Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia sugiere que la aplicación de datos deficientes en origen podría ser generalizada.
En opinión de la gestora, para mejorar la fiabilidad de los modelos de evaluación del impacto climático es necesario disponer de datos claros, estandarizados y completos; y cuando no se disponga de ellos, los proveedores de modelos de análisis deberían divulgar las suposiciones realizadas para cubrir ese vacío.
Durante la segunda fase del estudio, cuatro proveedores seleccionados proporcionaron calificaciones sobre los riesgos físicos y riesgos de transición de cada empresa analizada. Según AllianceBernstein, los resultados evidenciaron los retos que presenta este tipo de modelización. Aunque las evaluaciones totales de la cartera eran bastante similares, la puntuación de factores individuales variaba enormemente, poniendo de manifiesto divergencias en la profundidad de análisis de cada modelo. La gestora advierte sobre el riesgo que acarrea esta difuminación de los niveles de detalle en el contexto de la gestión y construcción de carteras, ya que pequeñas oscilaciones en las puntuaciones de las inversiones individuales pueden suponer una diferencia significativa en el rendimiento de las inversiones.
La importancia de conocer tu cartera y de participar en el desarrollo de herramientas
¿Qué modelo es el mejor? AllianceBernstein apunta que “no es una pregunta fácil de responder”, y que la selección depende en gran medida de las necesidades y particularidades del usuario final. El análisis realizado por AllianceBernstein y el Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia muestra que identificar y cuantificar el riesgo climático y las oportunidades a través del análisis de escenarios es un trabajo difícil. Intentar hacerlo para toda una cartera está plagado de retos y oportunidades aún mayores. Esto pone de manifiesto la importancia de contar con gestores de inversiones con un conocimiento profundo de sus carteras, quienes previsiblemente podrán realizar una valoración más adecuada del riesgo y las oportunidades, apunta AllianceBernstein. Alguien que no sólo conoce bien sus carteras, sino que también es consciente de las peculiaridades e idiosincrasias del modelo de análisis de escenarios que utiliza en las decisiones de inversión.
La elaboración de análisis de escenarios climáticos para la presentación de informes y la toma de decisiones de inversión es un proceso que se perfeccionará continuamente a medida que se generalice. Cada vez son más los países e instituciones (Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda) que han empezado a exigir la inclusión de datos sobre cambio climático y el análisis de escenarios en la divulgación e información de carácter público. Asimismo, se espera que los inversores presionen a sus gestores para que presenten informes detallados, relevantes y aplicables al análisis de las inversiones, en concordancia con los requerimientos del Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima (TCFD) y la iniciativa Principios para la Inversión Responsable (PRI).
El análisis realizado por AllianceBernstein y el Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia muestra cómo comprender las divergencias de esta primera generación de análisis de escenarios disponibles en el mercado es el primer paso para desarrollar mejores herramientas. Las empresas que participen activamente desde el principio en este proceso tendrán la oportunidad de influir y dar forma al desarrollo de mejores modelos, además de preparar adecuadamente sus inversiones para los riesgos y oportunidades que los emisores afrontan a causa del cambio climático no solo a largo plazo, sino también en los próximos años.
Foto cedidaFernando Ibáñez y Helena Calaforra, responsables de Aseafi y Caser AF, respectivamente.. acuerdo
Caser Asesores Financieros y la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi), han alcanzado un acuerdo de colaboración a través del que trabajarán conjuntamente para difundir el conocimiento financiero entre profesionales e ir de la mano para favorecer el asesoramiento financiero regulado de calidad, profesional y que aporte valor añadido a los inversores.
Caser Asesores Financieros es un modelo de negocio diseñado a medida para asesores financieros que nace con el objetivo de atraer a los mejores profesionales. Para ello se apoya en Caser Valores e Inversiones AV que cuenta con capacidad para comercializar, gestionar y asesorar; además de incluir también servicios de custodia.
Con su incorporación a Aseafi, esta red especializada en agentes financieros reafirma su apuesta por el asesoramiento profesional. Aseafi, como marco, aportará sus canales y la relación directa con los asesores financieros regulados. Ambas entidades promoverán juntas la organización de sesiones formativas, jornadas y seminarios, y pondrán en común documentación y equipos de trabajo que favorezcan el asesoramiento financiero de calidad en diferentes escenarios.
Helena Calaforra, directora de Caser Asesores Financieros, asegura que “estamos firmemente convencidos de que la labor que realizan los asesores financieros es hoy más relevante que nunca”. “Creemos que, en un contexto de grandes retos como el actual, sumar esfuerzos es fundamental para lograr una mayor calidad del servicio financiero en nuestro país. Para ello, el papel de Aseafi resulta fundamental”, añade.
Asimismo, el presidente de Aseafi, Fernando Ibáñez Ferriol, indica que desde la asociación valoran esta nueva alianza con una entidad con la proyección y el saber hacer de Caser Asesores Financieros que, tal y como ha señalado, contribuirá a difundir un conocimiento financiero que redundará en una mejor calidad del asesoramiento financiero al inversor.
Solventis ha reforzado su Departamento de Gestión con la incorporación de Aleksandra Tomala como directora de Global Asset Allocation y Selección de fondos del grupo. A partir de ahora, se encargará de la gestión discrecional de carteras de fondos.
Aleksandra Tomala cuenta con más de 14 años de experiencia en la gestión de activos. En MoraBanc Asset Management trabajó como gestora de fondos y carteras para después ocupar el cargo de estratega de mercados y responsable de multiactivos. Anteriormente, desempeñó la función de analista de renta variable en ING-NN en Polonia.
Tomala es licenciada en Finanzas y Banca en la SGH Warsaw School Of Economics, posee la certificación CFA y actualmente está cursando el Executive MBA en el IESE. Aficionada a la innovación, también participa como asesora en diferentes proyectos de emprendimiento y capital riesgo.
En relación a su nuevo cargo, Aleksandra Tomala ha manifestado: “Creo que el entorno actual de mercado ofrece muchas oportunidades que desde Solventis intentaré aprovechar”. “Estoy muy ilusionada con esta nueva etapa profesional y espero aportar toda mi experiencia al equipo”, ha añadido.
Por su parte, Juan Carlos Canudo Rodríguez, director de Gestión de Solventis, señala: “Con Aleks incorporamos gran talento para la toma de decisiones de inversión, clave para mantener y reforzar la excelencia en los resultados de gestión para nuestros clientes”.
Foto cedidaÁlvaro González Ruiz-Jarabo será el responsable de la nueva área de Private Equity de la gestora.. gesconsult
Gesconsult SGIIC, gestora independiente con más de treinta años de experiencia en la gestión de activos, ha ampliado su memoria de actividadespara la gestión y comercialización de fondos y sociedades de capital riesgo.De esta forma, la entidad desarrollará una gama de productos de private equity ofreciendo a sus clientes la oportunidad de complementar sus carteras con esta clase de activo.
Con este motivo, Gesconsult ficha a Álvaro González Ruiz-Jarabo comosocio responsable del área de Private Equity.
González Ruiz-Jarabo acumula una experiencia de más de trece años en banca de inversión y private equity. Antes de su incorporación a Gesconsult, trabajó diez años en el área de fusiones y adquisiciones en varias casas internacionales en Londres, Zúrich y Madrid, como Morgan Stanley, Banco Santander y Deloitte. Los últimos tres años, fue director de Inversiones en un fondo de private equity, habiendo invertido un total de 230 millones de euros.
Es doble licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas – ICADE E3, con un programa de intercambio en finanzas en la universidad de Marquette en Estados Unidos.
Nuevo fondo
Dentro de la gama de productos alternativos, Gesconsult se estrena lanzando al mercado Balian Private Equity.
Balian seleccionará los mejores fondos de private equity europeos (excluyendo España) y co invertirá de manera directa con ellos. Balian tendrá igualmente la posibilidad de realizar operaciones de secundario.
Balian tendrá su foco de inversión en fondos pequeños y medianos de growth y buy-out, con un tamaño entre 40 y 500 millones de euros. Fondos exclusivamente de private equity, con inversiones en pymes no cotizadas.
Las empresas objetivo tendrán un tamaño EV de entre 10 y 100 millones de euros. No habrá restricción de sectores, y se dará prioridad a aquellos sectores de mayor estabilidad y recorrido a futuro.
Balian tendrá una cartera de 12 a 14 fondos con un total de 130 a 180 compañías subyacentes, en 14 geografías de Europa occidental en cuatro divisas diferentes. Las geografías son Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Holanda, Italia, Irlanda, Luxemburgo, Noruega, Reino Unido, Suecia y Suiza. Las divisas, el euro en su mayoría con diversificación en corona escandinava, libra y franco suizo.
Pixabay CC0 Public Domain. Carmignac Existe la posibilidad real de que se produzca un cambio de paradigma en los mercados
Tipos de interés a la baja, bancos centrales todopoderosos, inflación cero y crecimiento débil. ¿Está el entorno de mercado de la última década al borde de un cambio importante? Carmignac piensa que, a día de hoy, existe la posibilidad real de que se produzca un cambio de paradigma en los mercados, en particular en Estados Unidos, impulsado por una subida de los tipos de interés, fomentada a su vez por una mayor inflación. En este contexto, la gestora francesa sugiere reducir el perfil de riesgo, apostar por el alfa del crédito en renta fija, y reforzar posiciones orientadas a la reapertura de las economías y en empresas con un crecimiento de los beneficios claramente visibles.
En su actualización sobre visión macro y de mercado ‘BrightTALK: A regime change?‘, el director general y miembro del Comité Estratégico de Inversión de Carmignac, Didier Saint-Georges, comenzó su intervención preguntándose cómo abordar los posibles desenlaces de una “situación sin precedentes”. La magnitud de la inyección financiera de ambos bancos centrales y de gobiernos, la disponibilidad de liquidez libre, los paquetes de estímulos presupuestarios y las esperanzas de reapertura de la economía, han fomentado el optimismo generalizado entre los inversores. Sin embargo, advirtió Didier Saint-Georges, el rápido ajuste de los mercados a una recuperación mundial, patente en todas las economías desarrolladas, podría generar un “sobrecalentamiento”.
Para analizar las consecuencias de este fenómeno, Didier Saint-George se centró en los Estados Unidos, donde las perspectivas de un cambio de paradigma son más sólidas. En un marco de coyuntura bullish, una decepción entorno a las buenas expectativas de crecimiento, sumado a un elevado aumento de la inflación, mayor que en Europa, podrían suponer grandes obstáculos a la recuperación.
A pesar del estímulo fiscal, la conmoción económica ha dejado “profundas cicatrices” en varios sectores de la economía americana, apuntó Didier Saint-Georges; mientras, las pymes albergan escasas expectativas de crecimiento económico y aumento de la demanda, por lo que están recortando sus intenciones de inversión en inmovilizado ante el temor a un incremento de los impuestos y normativas. Asimismo, los paquetes de estímulo de gran envergadura que se esperan implantar pronto, al menos en Estados Unidos, podrían contribuir a elevar la inflación a medio plazo.
En este sentido, Didier Saint-Georges cuestionó la idoneidad del gasto público, a través de deuda e impuestos, o de ciertos paquetes de apoyo de grandes dimensiones como herramientas para generar un crecimiento sostenible.
La unión de un crecimiento económico lento y de cierta inflación impulsada por costes podría resultar a medio plazo en una “estanflación”, apuntó Didier Saint-Georges, con efectos poco favorables para los bonos y los mercados bursátiles.
Reducción del riesgo y mantenimiento de estrategia Barbell
En vista de unos mercados con niveles técnicos elevados, Carmignac ha optado por reducir el perfil de riesgo de manera generalizada en la mayoría de sus fondos. Además, la gestora priorizará un enfoque Barbell, con el que se posiciona a favor de un posible inicio de un cambio de paradigma.
En renta fija, Carmignac concentrará la gestión de riesgos en Estados Unidos, donde sucederá “gran parte de la acción”, apuntó Didier Saint-Georges. Si los tipos estadounidenses inician una tendencia alcista, es probable que los europeos adopten lentamente el mismo camino. Mientras en Europa, que experimenta una coyuntura modesta pero estable en términos generales, la gestora identifica oportunidades en el alfa del crédito como principal catalizador de la rentabilidad.
En opinión de Carmignac, China se beneficiará de una reapertura económica para después ralentizarse en el marco de la recuperación mundial. Con un riesgo reducido de sobrecalentamiento y uno de los tipos reales más elevados del mundo, la gestora valora al gigante asiático como un buen destino tanto en renta fija como variable. Allí adoptará una marcada posición en títulos que registran beneficios elevados.
En esta línea, Didier Saint-Georges destacó la importancia de ser selectivos con los valores de crecimiento en renta variable en un contexto de inflación creciente. Así, Carmignac recomienda apostar por aquellas empresas que muestren unverdadero crecimiento visible, no especulativo, a medio plazo como motor de rentabilidad.
Las conferencias web BrightTalk son organizadas por los gestores de fondos y los miembros del Comité de Inversión de Carmignac. En ellas se ofrece información actualizada sobre perspectivas de mercado, estrategias y procesos de inversión.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Pexels. BNP Paribas AM toma una participación mayoritaria en Dynamic Credit, firma especializada en préstamos
Pese al evento estrella de 2020, la pandemia del coronavirus, los fondos soberanos lograron un crecimiento en sus activos bajo gestión del 8%, en comparación con el año pasado, alcanzando más de 9 billones de dólares (trillions en inglés). No solo aumentan sus activos, también lo hace el número de vehículos: en total hay 95 fondos soberanos de, al menos, 67 países, dos más que en 2019.
Según los datos recoge el último Informe de fondos soberanos 2020, elaborado por el Center for the Governance of Change de IE University, en colaboración con ICEX-Invest in Spain, esta clase de inversión sigue siendo clave para las economías mundiales y los mercados financieros internacionales. Para contextualizar la relevancia y tamaño de estos vehículos de inversión, basta una comparación: los diez primeros fondos soberanos tienen el mismo tamaño que la cuarta economía del mundo.
En este sentido, los principales polos siguen siendo similares a los destacados en la anterior edición del informe. Noruega, Oriente Medio, China y el sudeste asiático son los principales ejes y pesos entre los fondos soberanos. Aunque, según indican los autores del informe, destaca el creciente interés por la creación de estos vehículos de inversión en Latinoamérica y África, en particular en aquellos países cuya economía está muy ligada a los recursos naturales.
Sobre el balance de 2020, Rodrigo Madrazo, director general de COFIDES, apunta que los fondos soberanos han tenido “la suerte de los campeones”, tanto en el último año como en lo que llevamos de 2021.
“2020 ha sido un año malo. Los fondos soberanos han reducido la inversión realizada y por otro lado, la mayoría de las entidades financieras ha hecho deterioros importantes en la valoración de sus activos. En este contexto, ellos han alcanzado los 9,3 billones de dólares en activos bajo gestión, y esto se debe a una disfunción sistémica: la desconexión total entre la economía real y los mercados financieros. Mientras el crecimiento global ha sido del -3%, los mercados de bonos y de acciones se han disparado, beneficiando a los fondos soberanos cuyas carteras han tenido una buena exposición a esta clase de activos. Esto les ha favorecido y provocado que la valuación de sus activos haya aumentado”, explica Madrazo.
Radiografía de 2020
“La industria de los fondos soberanos ha mantenido el rumbo de largo plazo en medio de las grandes turbulencias internacionales y domésticas del año de la pandemia. Se mantiene la inversión en fuentes de energía alternativa, empresas de alimentación innovadoras, tecnológicas y proyectos de biotecnología”, explica Javier Capapé, director del Sovereign Wealth Research del IE Center for the Governance of Change de IE University y editor del informe.
Según destaca Capapé, lo más relevante es que los fondos soberanos continuaron apostando por las infraestructuras en materia energética (gas natural) y de transporte, y por el inmobiliario industrial, acelerado por las restricciones de movilidad y el crecimiento del consumo electrónico y el teletrabajo. “Sin embargo, la crisis ha mostrado su cara más dura en la caída del valor total de las operaciones y también en el freno en el número de fondos que participan en operaciones de venture capital. No todos los fondos han podido mantener esas apuestas de riesgo cuando sus economías pasaban por apuros que han necesitado su atención y capital. Fueron creados, muchos de ellos, como “rainy-day funds” y la tormenta sanitaria, económica y financiera está siendo fuerte”, matiza.
En el segmento tecnológico destacan las inversiones en empresas de alimentación sostenible, la búsqueda de fuentes de energía alternativa, el sector educativo (sobre todo el apartado de educación a distancia) y las empresas de fintech (pagos y neobancos, principalmente). Pierden peso las inversiones en soluciones de movilidad (muy invertidas en los últimos años). Los fondos soberanos participaron de manera prioritaria en empresas de biotecnología, muchas aún desconocidas y otras tan conocidas hoy por el desarrollo de vacunas frente al virus como BioNTech, CureVac o el proyecto detrás de la vacuna rusa, Sputnik V.
Con respecto al año anterior, el informe señala que las dosis de cambio en la inversión soberana se conjugan con la continuidad. Por destinos geográficos muestra una estabilidad excepcional, con inversiones por encima de la decena en Estados Unidos, China, Reino Unido e India respecto al número de operaciones de inversión. Si se analiza el valor de las inversiones, sin embargo, aparecen dos países menos habituales en la parte alta de la tabla: Emiratos Árabes Unidos, por el mega-deal que cerró GIC junto a otros socios para gestionar los gasoductos de ADNOC, y México, por la adquisición conjunta de GIC y Abertis de un paquete accionarial de control en uno de los mayores operadores de autopistas del país.
Inversión sostenible y sofisticación: divergencias
Hay tres factores que no han cambiado en el universo de los fondos soberanos durante el último año: tienen un horizonte de inversión a largo plazo, destacan por tener un papel estabilizador para las economías y apuestan por la inversión sostenible. Pero, según los expertos que han elaborado el informe, hay una cierta divergencia entre esta clase de inversores. 2020 ha puesto en evidencia que hay fondos que están participando muy activamente en la transición hacia una economía más sostenible, mientras que otros siguen algo más anclados en el modelo actual.
Aunque el matiz es muy tenue, Susana Malcorra, decana de School of Global and Public Affairs de IE University, lo ha explicado así durante la presentación del informe: “Los fondos soberanos están apoyando la transición que ha acelerado la pandemia, una transición que es desigual. Algunos fondos siguen invirtiendo en energías como el gas natural frente a otras que se han orientado hacia las energías renovables. Lo que observamos es que el mundo está cambiado, pero hay una gran incertidumbre hacia dónde está cambiando. Esto ha hecho que algunos fondos soberanos se hayan adelantado y estén haciendo una apuesta muy clara, por ejemplo a través de proyectos de venture capital. Por otro lado, los que ya invertían en la transición hacia la sostenibilidad no se han movido, aunque sí han invertido más”.
En este sentido Malcorra matiza que, en general, no hay consenso sobre dónde invertir, pero sí se puede identificar dos ideas clave entre los fondos soberanos. “Algunos se están centrando más en los compromisos y el activismo accionarial, y otros en realizar desinversiones, saliendo de aquellas empresas que consideran que no están en áreas relevantes para la sostenibilidad o la ESG”, añade.
La segunda de las divergencias que apuntan los expertos es sobre sus capacidades. Según señala Capapé, quien prefiere hablar de “heterogeneidad”, los fondos soberanos han ido en dos direcciones: “Aquellos fondos que se han sofisticado más en sus operaciones e inversiones, e incluso cuentan con equipos de gestión especializados o los han ampliado; y luego hay un bloque que se ha alejado de las operaciones más complejas”.
Apuesta por el venture capital
Según las conclusiones del informe, las inversiones en venture capital siguen siendo importantes en número de operaciones, pero la pandemia deja datos reveladores en el 2020. Tan solo seis fondos consiguieron mantener su presencia en rondas de inversión de venture capital en este año complejo. Esta concentración contrasta con los 10 fondos distintos que participaron en rondas de financiación en 2019 o los 14 fondos soberanos que lo hicieron en 2018. Solo los fondos con equipos propios y una estrategia estructurada mostraron esta fortaleza. Destacan en este campo, un año más, los fondos de Singapur (Temasek y GIC) acompañados de cerca por el emiratí Mubadala, cuya estrategia descrita en el Informe anterior, empieza a dar resultados.
Además, el informe analiza la evolución de los sectores más dañados por la pandemia y aquellos que salen beneficiados por los cambios estructurales que la emergencia mundial ha acelerado. “La crisis ha levantado nuevas barreras regulatorias en países receptores habituales de inversión y plantea dudas sobre el desarrollo futuro de las cadenas globales de valor, en particular en sectores estratégicos como la energía o la salud”, apunta el documento.
Otros sectores, como el inmobiliario logístico, se muestran especialmente atractivos para los fondos soberanos dada la fortaleza presente y futura del comercio electrónico. De hecho, los grandes operadores logísticos en Europa y Estados Unidos cuentan con alianzas estratégicas o están controlados por fondos soberanos de China, Abu Dabi o Singapur. Este segmento supera al de oficinas y hoteles, como el nicho de inversión inmobiliaria más frecuente y valioso.
Por último, geográficamente, el informe incide en dos regiones más: China y América Latina. El apartado A fondo de este año se centra en China Investment Corporation, su evolución desde su fundación y los retos actuales: enfocarse en la economía doméstica o buscar oportunidades rentables en mercados maduros donde la regulación y la competencia son exigentes. En América Latina, la prudencia macroeconómica ha permitido el uso de 13.000 millones de dólares en recursos para paliar los efectos de la crisis en la región y apoyar los programas fiscales y de ayuda directos implementados por los gobiernos. Destacan Perú, Colombia y Chile, en sus aportaciones.
Puede consultar el informe completo en el siguiente link.
Foto cedidaYves Perrier, CEO de Amundi.. Amundi crea Amundi Technology, una nueva línea de negocio dedicada a productos y servicios tecnológicos
Amundi ha anunciado la creación de una nueva línea de negocio, Amundi Technology, destinada a acelerar y ampliar la venta de soluciones tecnológicas para gestores de activos y otros actores del sector del ahorro.
Según explica la gestora, Amundi Technology ofrece un software basado en la nube que se beneficia de los recursos tecnológicos de Amundi y de un “profundo conocimiento de los problemas cada vez más complejos a los que se enfrentan las compañías de gestión de activos”.
En este sentido la gestora ha desarrollado su servicio Alto, que es un sistema de gestión de carteras desarrollado por Amundi, que abarca toda la cadena de valor de la gestión de activos. La plataforma integrada y multifuncional cubre el análisis y la simulación de carteras basados en el IBOR, la reserva y la ejecución de órdenes, compliance, middle office, riesgos, performace e informes. Además, su sistema se beneficia de un modelo de arquitectura abierta con actualizaciones e innovaciones continuas, utilizando tecnologías innovadoras (Machine Learning, Inteligencia Artificial, programación de usuario final, etc.). Esta plataforma está disponible en una nube privada para gestores de activos, compañías de seguros, fondos de pensiones y family offices, en combinación con servicios.
Para articular su oferta en torno a este sistema de gestión, Amundi ha creado tres áreas de servicio y producto: Alto Investment, una plataforma flexible que cubre todo el espectro de necesidades del sector de la gestión de activos; Alto Wealth and Distribution, ofrece una gama de soluciones de asesoramiento y gestión de carteras discrecionales para bancos privados y minoristas; y Alto Employee Savings & Retirement, una plataforma de gestión consolidada de “front” a “back”, dedicada al ahorro para la jubilación.
Según destacan desde Amundi, esta completa oferta «front-to-back» se basa en su experiencia y habilidades tecnológicas, con 700 expertos repartidos en dos plataformas (Dublín y París) y equipos ubicados en 19 países, incluyendo los principales centros de Amundi en Europa, Asia y América. Por lo tanto, explican que Amundi Technology se beneficiará de la reconocida capacidad de Amundi para implementar software y transformar modelos operativos, ya sea para sus propias necesidades -como sucedió con las fusiones de Amundi (adquisición de Pioneer Investments, integración de Sabadell AM en España, creación de la joint venture Amundi BOC1 en China)- o para clientes externos. Hasta la fecha, las soluciones de Amundi ya se han implementado en 24 clientes de Europa y Asia, incluidos 11 en 2020.
La gestora considera que los gestores de activos y los actores del sector del ahorro necesitan responder a las necesidades de los clientes y revisar su infraestructura tecnológica. “La crisis del COVID-19 ha acentuado aún más estos retos. Por lo tanto, Amundi Technology apoya a los clientes a través de esta transformación tecnológica, al tiempo que se beneficia de soluciones preconfiguradas basadas en tecnologías de primer nivel, complementadas con servicios a la carta», explican. Y señalan que su objetivo es que esta nueva línea de negocio genere unos ingresos de 150 millones de euros en cinco años y que sea un “nuevo motor de crecimiento para el Grupo Amundi”.
“La tecnología es un factor clave de diferenciación y desarrollo para las instituciones financieras. Amundi ha tenido un fuerte crecimiento en los últimos diez años gracias a esta firme creencia, invirtiendo continuamente en talento e infraestructura. Por ello, nos hemos comprometido a crear una línea de negocio dedicada a los gestores de activos, a los inversores institucionales y a todos aquellos que forman parte del sector del ahorro”, ha declarado Yves Perrier, CEO de Amundi.
Por su parte, Guillaume Lesage, director de Operaciones de Amundi, ha añadido: «La gama Alto se beneficia de un know-how único adquirido en los últimos diez años. Amundi ha desarrollado una herramienta 100% de código abierto que es una de las soluciones más innovadoras para los gestores de activos y todos los actores del sector del ahorro. Gracias a la gran capacidad de nuestros 700 profesionales en I+D, podemos garantizar una entrega rápida y segura de los proyectos y un servicio de alta calidad a largo plazo. Amundi Technology pretende ser el socio digital a largo plazo de las instituciones financieras».
