Los países más sostenibles: ¿controlan mejor los brotes del virus?

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Pixabay CC0 Public Domain. Los países más sostenibles controlan mejor los brotes del virus

Suecia, seguida por Noruega, Finlandia, Dinamarca e Islandia son los países a nivel mundial con mayor grado de sostenibilidad, según la última edición del ranking ESG por países de RobecoSAM. El estudio refleja el desempeño ambiental, social y de buena gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) de 150 países, lo que lo convierte en el estudio de sostenibilidad más completo de su clase, según la firma.

En esta edición, además, se abarcan también las consecuencias que ha tenido el virus sobre los países. “La aparición y expansión de la pandemia del coronavirus demuestra con cuánta rapidez puede un riesgo regional convertirse en una crisis mundial con graves consecuencias humanitarias, económicas, financieras y políticas”, explica Max Schieler, analista IS senior de RobecoSAM y autor del informe. Así, el estudio señala que aquellos países con una mejor puntuación ESG, también han sabido controlar mejor el virus. Con todo, estos datos se refieren a hace unos meses.

“El COVID-19 también sirve de recordatorio de que, en el mundo actual estrechamente interconectado, hace falta un buen análisis de factores ESG para una valoración integral de la vulnerabilidad y solidez intrínseca de un país”, añade Schieler. 

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En este sentido, Schieler subraya cómo los países con puntuaciones ESG elevadas han sido más capaces de contener el virus, mientras que aquellos con puntuaciones bajas se asocian con cargas virales mayores y medidas de contención menos eficaces.

Entre los países mejor clasificados con una puntuación de 8 sobre 10 o superior, once son europeos. Además, Nueva Zelanda es el país mejor clasificado fuera de Europa. Por otro lado, ni Japón ni Estados Unidos se encuentran entre los primeros puestos. Así, el informe resalta que la puntuación de sostenibilidad del país norteamericano “no ha dejado de resentirse con Donald Trump”. Actualmente, ocupa el decimosexto puesto. Singapur mantiene su posición como el primer país dentro de los mercados emergentes.

“Argentina y Arabia Saudí protagonizaron sendas subidas, inesperadas, en el período”, destaca la firma. Tras unas amplias reformas, Argentina ha hecho, según el informe, enormes avances para adoptar energías renovables, así como para erradicar la corrupción. El ranking de Arabia Saudí subió gracias a la mejora de los derechos de la mujer, de forma que el Banco Mundial la incluyó entre los principales países que este año han mejorado en igualdad de género.

Los 22 países peor clasificados, con una puntuación ESG de 4 sobre 10 o inferior, son todos mercados emergentes del hemisferio sur, con muchos países africanos entre los peores clasificados. Las dos principales potencias económicas del continente, Sudáfrica y Nigeria, ocupan los puestos 89 y 135, respectivamente.

China, en el puesto 91, mantiene un ranking “relativamente bajo”, según el estudio, mientras que India ocupa el puesto 108. Brasil es uno de los grandes retrocesos del ranking, debido a, como explica el informe, los continuos incendios en la selva amazónica sufridos con el presidente Bolsonaro, que niega el cambio climático. “Además, por la equivocada respuesta del gobierno ante el COVID-19, Brasil se ha convertido en epicentro del virus, y el daño sanitario y económico derivado será mucho mayor del que podía haber sido”, advierte Schieler.

Espiral bajista en Estados Unidos

“EE.UU. también sigue inmersa en una espiral bajista, con una puntuación en continua caída en los tres aspectos ESG, y eso sin incluir los últimos disturbios civiles de los meses pasados en los datos”, destacan desde la firma. El informe aduce que, aparte de tener la mayor tasa de fallecimiento e infección por el virus del mundo, el país también ha registrado un enorme declive en las condiciones sociales, con la derogación de muchas leyes ambientales.

Schieler afirma que, pese a unas puntuaciones de gobernanza y perfil elevadas, EE.UU. se ha quedado rezagado en términos de gestión de la crisis del COVID-19. “Dado el historial de la presidencia de Trump, dicho resultado no es sorprendente. Al contrario que otros países, la administración Trump restó durante mucho tiempo importancia al virus, y nunca adoptó medidas preventivas”, subraya. 

Además, el experto señala que el presidente norteamericano también ha dificultado los intentos por contener la crisis: “Primero con su negativa y desprecio de los datos científicos, y luego ignorando los avisos iniciales de las autoridades sanitarias y otros expertos”.

Las democracias son mejores

A nivel general, las democracias han combatido mejor el virus que los regímenes autoritarios, según el informe. “La dura respuesta de China a la pandemia y su éxito en reducir la expansión del virus ha dado pie a la idea de que los regímenes autoritarios cuentan con ventaja a la hora de lidiar con tales crisis”, añade Schieler. Sin embargo, el experto destaca que los países democráticos han respondido de distintas formas, “con prontitud y contundencia a veces, o de forma tardía, reticente y parcial”. 

“No obstante, hay pocas pruebas de que un régimen político autoritario habría estado mejor preparado para gestionar la pandemia. De hecho, los datos prueban lo contrario. De los países que mejor han gestionado la crisis, la mayoría son democracias”, asegura Schieler. 

No todo es atención sanitaria

Por otro lado, el informe recuerda que también es importante fijarse más allá de los servicios de atención sanitaria de un país. En general, los datos muestran que a los países con mayor dimensión social y un compromiso más claro con el buen gobierno les ha ido mejor que a los gobernados por líderes populistas.

Schieler puntualiza: “En esta crisis, centrarse solo en el sistema sanitario resulta insuficiente para evaluar el aguante de un país y su capacidad para afrontar una crisis sanitaria de tal envergadura y rapidez”.

Asimismo, entre las naciones más castigadas, muchas contaban con un alto nivel de gasto sanitario. Además, “al margen de un nivel de vida saludable, el buen gobierno desempeña un papel importante en la capacidad de un país de proteger la salud pública, reducir los efectos económicos y mitigar los trastornos sociopolíticos”, asegura Schieler. 

“Al final, el coronavirus constituye un poderoso recordatorio de por qué la E, la S y la G son igualmente esenciales a la hora de evaluar los riesgos y oportunidades de inversión de un país”, concluye el analista de RobecoSAM.

La fusión de Unicaja y Liberbank dará lugar a una gestora con más de 7.600 millones de patrimonio en fondos

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Foto cedidaDe izquierda a derecha, Manuel Azuaga, presidente de Unicaja Banco, y Manuel Menéndez, consejero delegado de Liberbank.. ceos

La consolidación del sistema bancario en España sigue su curso: los consejos de Unicaja y Liberbank han dado luz verde a la creación del quinto banco español. Así, tras retomar conversaciones el pasado mes de octubre (tras haberlo intentado fallidamente en el pasado) han aprobado la fusión de ambas entidades, según han comunicado en diferentes hechos relevantes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

La operación dará lugar al quinto banco español por activos -109.000 millones de euros-, sólo superado por la nueva Caixabank (tras fusionarse con Bankia), Banco Santander, BBVA y Banco Sabadell. Tendrá una «amplia y diversificada presencia en el territorio nacional, siendo entidad de referencia en seis comunidades autónomas» (Andalucía, Extremadura, Castilla y León, Castilla-La Mancha, Cantabria y Asturias y con capacidad para competir en otros mercados como Madrid, donde las entidades mantienen una tradicional presencia). El nuevo grupo refuerza su posición en banca minorista en el país, con más de 4,5 millones de clientes y unas significativas cuotas de mercado de los principales productos -depósitos (4,7%), créditos (4,2%) y recursos fuera de balance (3,3%)-, según ha explicado en un comunicado.

La entidad combinada nace con una plantilla de 9.978 empleados, de los que 6.274 son procedentes del banco andaluz y 3.698 del banco asturiano. Unicaja tiene presencia en Andalucía y Castilla León, mientras que Liberbank tiene más presencia en Castilla la Mancha, Cantabria y Extremadura.

Según el hecho relevante emitido al supervisor de los mercados en España, los consejos de las entidades aprueban y suscriben “el proyecto común de fusión por absorción de Liberbank, S.A. (sociedad absorbida) por Unicaja Banco (sociedad absorbente)”.

«Con base en los resultados del due diligence realizado y en las valoraciones de las acciones de Unicaja Banco y Liberbank llevadas a cabo por sus respectivos asesores financieros, se ha acordado una ecuación de canje de una acción de Unicaja Banco por cada 2,7705 acciones de Liberbank. El canje se atenderá con acciones de nueva emisión de Unicaja Banco», reza el hecho relevante. De esta forma, Unicaja controlará el 59,5% de la entidad resultante de la operación y Liberbank el 40,5% restante.

Está previsto que el proyecto común de fusión sea sometido a la aprobación de las juntas generales de accionistas de Unicaja Banco y Liberbank que se celebrarán previsiblemente durante el primer trimestre de 2021. Una vez aprobada, en su caso, la fusión, y obtenidas las autorizaciones administrativas preceptivas, Unicaja Banco adquirirá por sucesión universal la totalidad de los derechos y obligaciones de Liberbank. Está previsto que la fusión se complete a finales del segundo trimestre o principios del tercer trimestre de 2021, según el comunicado.

También ha trascendido que en los consejos se ha aprobado nombrar a Manuel Azuaga (Unicaja) presidente ejecutivo y a Manuel Menéndez (Liberbank) consejero delegado. La sede se quedará en Málaga y la denominación social será la de Unicaja, si bien la marca Liberbank se mantendrá por el momento.

Más de 7.600 millones en fondos de inversión

En fondos de inversión, la unión de ambas entidades supone un salto en el ranking de gestión nacional. Así, el volumen conjunto alcanzará los 7.645 millones en fondos (al sumar los 5.352 millones que reúne actualmente Unigest, ahora en décima posición de la tabla, y los 2.293 millones de Liberbank Gestión, en posición décimo novena), según datos de Inverco a 30 de noviembre.

El avance le permitiría situarse justo por detrás de Bankinter Gestión de Activos (con 8.355 millones) y en el noveno puesto de la lista, ahora ocupado por Mutuactivos, con 6.412 millones, pero tras la compra de una parte de Orienta Capital por el grupo Mutua, la gestora de la aseguradora podría mantener su posición. Con todo, teniendo en cuenta la fusión de CaixaBank y Bankia, todas se mantendrán el top 10.

 

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Sobre el negocio de gestión de activos y banca privada de la nueva entidad fruto de la fusión, en líneas generales, el incremento de masa crítica, junto con la implementación de las mejores prácticas de cada uno, permitirá mejorar la actividad comercial respecto a las entidades individuales, explican desde Unicaja Banco. “Contar con una mayor oferta, más especialistas, más recursos y un mayor alcance son cuestiones que redundarán en un mayor asesoramiento y mayor capacidad para potenciar la línea de negocio. En cualquier caso, los modelos de negocio de ambas entidades son complementarios y esto dará lugar a sinergias de ingresos por explotación de las mejores prácticas”, indican.

Adicionalmente, dicen, el nuevo tamaño permitirá acometer inversiones selectivas en negocios de interés que hubiesen sido más difíciles de acometer en solitario, indican desde la entidad.  

Los detalles de la fusión

Según ha explicado Unicaja en un comunicado emitido esta mañana, la nueva entidad, que mantendrá la denominación Unicaja Banco y su sede social en Málaga, nace con el objetivo de aportar valor a los accionistas, mejorando la rentabilidad, así como mejorar la oferta y calidad del servicio a los clientes y seguir apoyando la recuperación económica del país, manteniendo como valores compartidos la cercanía y la vinculación con el territorio.

Está previsto que la entidad combinada cuente con ahorros recurrentes de costes de unos 192 millones de euros anuales, lo que permitirá mejorar significativamente la ratio de eficiencia en torno a 11 puntos porcentuales.

Dada la sólida posición de solvencia con la que parten Unicaja Banco y Liberbank, se prevé que la entidad combinada, tras realizar importantes provisiones para acelerar la reducción de los activos improductivos, alcance una ratio de capital de máxima calidad (CET 1 fully loaded) del 12,4%, la más elevada entre las entidades cotizadas, que se sitúe como la primera en coberturas de activos improductivos (67%) y la segunda entidad cotizada con menor ratio de mora (3,8%).

Asimismo, la generación de sinergias permitirá incrementar el beneficio por acción de ambas entidades en aproximadamente un 50% respecto a las estimaciones del mercado para 2023.

Manuel Azuaga ha señalado que “con la fusión conformamos la quinta entidad española por volumen de activos, siendo entidad de referencia en seis comunidades autónomas, con una situación de fortaleza financiera, y un mayor tamaño que permitirá afrontar mejor los desafíos a los que se enfrenta el sector, y continuar apoyando la recuperación económica del país, manteniendo la cercanía y vinculación al territorio como valores compartidos por las dos entidades y en la senda de las buenas prácticas de gobierno corporativo”.

Por su parte, Manuel Menéndez ha destacado que “la operación pretende aportar valor para  accionistas, clientes y empleados, mejorando los niveles de eficiencia y rentabilidad, y permite reforzar la posición de mercado en banca minorista, con un balance robusto y de calidad, y, asimismo, seguir respaldando a las familias y empresas en la satisfacción de sus necesidades financieras”.

Más operaciones corporativas

Respecto a más potenciales operaciones corporativas, el grupo continuará analizando todas las alternativas que creen valor para sus accionistas. Si bien ahora es momento de centrarse en esta operación, han comentado Azuaga y Menéndez en rueda de prensa esta mañana. Todo es posible, no sabemos si puede haber más fusiones o no. Por dimensión y por características del mapa español podría ser. Estamos abiertos a considerar oportunidades”, han añadido.

Acciones chinas clase A: cinco claves sobre su rendimiento en 2020

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Acciones chinas clase A: cinco claves sobre su rendimiento en 2020
Pixabay CC0 Public Domain. Acciones chinas clase A: cinco claves sobre su rendimiento en 2020

¿Cómo se han comportado las acciones chinas clase A en 2020? Todos pensamos que sería un año muy volátil. Pero, en realidad, el mercado chino onshore de acciones A ha desafiado ideas del pasado.

Si se compara con los mercados desarrollados este año, ha mostrado una menor volatilidad y una reducción de la demanda inferior. Y hay cinco razones que creemos que explican este comportamiento.

La primera es que China está en mejor forma. Si nos fijamos en cómo ha gestionado el COVID-19, se observa que el país fue el primero tanto para entrar como para salir de la situación. Y las cosas han vuelto a la normalidad. Si se mira la producción industrial en China, ha vuelto a niveles pre-COVID. Y aunque el gasto de los consumidores no se haya recuperado de forma plena todavía, estamos viendo fuertes signos de recuperación del consumo y la tendencia del lujo o premium ha permanecido intacta.

La segunda explicación estaría medida en términos de autosuficiencia. La economía de China no depende de las exportaciones y las inversiones como ocurría hace 10 o 15 años. Hoy en día está muy influida por el consumo interno y los servicios. Y de nuevo esto es muy importante, considerando lo que sucede en el contexto exterior y la incertidumbre que conlleva. Así que la autosuficiencia en China ha hecho que su economía sea mucho más resistente este año.

La tercera razón sería el aislamiento. El mercado interno de China onshore, al igual que su economía, está más aislado porque está más orientado a factores internos. Y esto queda patente en la fortaleza del mercado que vemos hoy en día.

El cuarto motivo se explicaría en términos de estímulos. La forma en la que los chinos han gestionado esta situación indica una mayor disciplina que el resto del mundo. Y han elegido mantener munición en su arsenal. Esto significa que, si las cosas van a peor, el gobierno chino dispone de mucho más margen de maniobra para hacer más en términos de políticas fiscales y monetarias. Y este es el amortiguador o la red de seguridad, si se quiere, para nosotros.

El último factor tiene que ver con el consumo. La tesis de inversión en China a largo plazo no cambia ni ha cambiado durante la situación del COVID-19. Y creemos que la tendencia a largo plazo de consumo de productos prime y el crecimiento del consumo interno en China seguirá siendo muy estructural.

Tribuna de Pruksa Iamthongthong, directora sénior de inversiones en renta variable europea en Aberdeen Standard Investments

La pandemia no terminará, pero las vacunas nos permiten ser optimistas para el 2021

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El 2020 terminó con una segunda ola que retrasó las esperanzas de muchos analistas para recuperar “la normalidad”. Por otro lado, el impulso de un paquete de estímulos por parte del presidente saliente Donald Trump podría amortiguar el golpe de este nuevo brote de Covid-19. Con este contexto, lo más esperado por todos, ya está sucediendo, las poblaciones se están inmunizando con las diferentes vacunas que han sido aprobadas. 

En este sentido, James Knightley, Chief International Economist de ING publicó una columna donde ve con cierto optimismo lo que se viene para el 2021, a pesar de que la “pandemia está lejos de terminar”. 

Knightley asegura que la pandemia dejará un “legado financiero de enormes facturas y cambios estructurales masivos”. Sin embargo, llama a mirar hacia adelante y no quedarse con lo que ya pasó. 

“El 2020 ha sido un año increíblemente difícil, que ha tenido un gran costo humano y económico. Pero las perspectivas para 2021 sin duda han mejorado con el optimismo de las vacunas”, indicó en su columna a la que accedió Funds Society.

Para el experto, Estados Unidos aún no está fuera de peligro. Mientras se lleva a cabo un programa de vacunación, pasará algún tiempo antes de que se distribuya a suficientes personas para permitir un retorno completo a la “normalidad”.

Los casos de Covid-19 aumentaron drásticamente en las últimas semanas de diciembre y las medidas de contención se están reintroduciendo a un alto costo económico. “Esta ventana de vulnerabilidad podría durar más de dos, tres o incluso cuatro meses durante los cuales las restricciones de movimiento podrían aumentar el desempleo y debilitar la actividad”, asegura Knightley.

El paquete de alivio fiscal acordado que asciende a 900.000 millones de dólares y “sin duda ayudará a mitigar algunos de los aspectos negativos”, pero desafortunadamente, “no podrá compensar por completo los efectos de que las personas se queden en casa, ya que muchas empresas enfrentan restricciones más estrictas o incluso se ven obligadas a cerrar”.

Sin embargo, al prevenir un aumento sustancial del desempleo, al financiar una nueva ronda del programa de protección de cheques de pago es fundamental, y al extender los beneficios por desempleo, proporciona una plataforma más sólida para la recuperación cuando se inicia la reapertura, explicó.

En cuanto a sus expectativas para el 2021, se puede esperar que en algún momento de la primavera boreal, la demanda reprimida pueda impulsar una rápida recuperación en el gasto de los consumidores. Además, los saldos de las tarjetas de crédito se encuentran en mínimos de tres años y los niveles de ahorro en niveles récord, por lo que hay mucho dinero en efectivo.

Los planes de inversión empresarial, que se han suspendido durante 12 meses, también serán más urgentes y ayudarán a impulsar la recuperación. Además, es probable que el presidente entrante, Joe Biden, que asume el 20 de enero, impulse otro estímulo fiscal sustancial centrado en la infraestructura y la energía. 

El resultado de las dos elecciones de segunda vuelta del Senado de Georgia el 5 de enero determinará la escala. Las encuestas actuales apuntan a victorias demócratas, lo que le daría luz verde a Biden para ir a lo grande dado que su partido controlaría el Congreso.

En términos de lo que esto significa para los mercados, la atención se mantendrá en las llamadas operaciones de reflación. A medida que mejoren las oportunidades de inversión global, nuestro equipo de divisas cree que el dólar «refugio seguro» se verá sometido a una presión a la baja sostenida.

La inflación también puede comenzar a aparecer en la segunda mitad de 2021 con una demanda vibrante que se enfrenta a las restricciones de oferta inducidas por la pandemia en muchos sectores. No obstante, los salarios bajos y una brecha de producción sustancial significan que se deben contener las presiones sobre los precios a mediano plazo.

Dicho esto, se espera que la curva de rendimiento se empiné aún más con los costos de endeudamiento del gobierno de referencia a 10 años que probablemente estimará el 1,5% en 2021, mientras que la Fed mantiene los costos de préstamos a corto plazo cerca de cero.

Las acciones serán interesantes: un repunte cíclico global puede hacer que las acciones más tradicionales vuelvan a estar a favor y tal vez se le pida al sector tecnológico que muestre alguna justificación de la dramática revisión de precios vista hasta 2020, concluye el Chief International Economist de ING.

El plan de estímulos de EE.UU. respalda la recuperación, mientras que los demócratas piden más apoyo

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Los legisladores estadounidenses han respaldado un paquete de medidas de estímulo valorado en 900.000 millones de dólares, diseñado para ayudar a la economía del país a evitar una segunda recesión provocada por la crisis de la Covid-19. Difícilmente el gasto puede llegar lo suficientemente rápido. Los líderes demócratas, incluido el presidente electo Joe Biden, ya están prometiendo un apoyo adicional, dice Lombard Odier en un informe.  

En el estímulo se reconoce que es fundamental que haya más ayuda, ya que el país trata de asegurar una frágil recuperación en medio de la pandemia actual. EE.UU. está experimentando un récord de infecciones de virus y más muertes que en cualquier otro momento de los últimos seis meses.  

El impacto en la economía en 2020 será profundo. El Fondo Monetario Internacional prevé una contracción anualizada del -4,6% del producto interior bruto real para 2020. Sin embargo, a  medida que las vacunas se vayan extendiendo el próximo año, se espera que la economía  estadounidense vuelva a sus niveles anteriores a la crisis en el segundo semestre, con un crecimiento  anual del PIB del +4,6%. 

El ahorro de los hogares también ayudará, impulsando el gasto de los  consumidores el próximo año. Como parte de la renta disponible, los ahorros de los hogares se  dispararon durante la pandemia de menos de un décimo a un tercio. La actividad económica en  Estados Unidos, medida por un promedio de ocho indicadores de actividad de alta frecuencia, se ha  recuperado hasta el 87% de su nivel de antes de la pandemia y se ha mantenido relativamente estable durante  los últimos seis meses. 

Después de meses de negociaciones bipartidistas, incluye 284.000 millones de dólares en préstamos del «Paycheck Protection Program» para pequeñas empresas, 82.000 millones de dólares para escuelas y  25.000 millones de dólares para asistencia al alquiler y la ampliación de la prohibición de los  desahucios. El acuerdo también ofrece un pago directo de hasta 600 dólares por persona y un aumento  del subsidio de desempleo de 300 dólares por semana. 

En este sentido, para Lombard Odier, el paquete del Congreso aborda las necesidades más urgentes de la economía de EE.UU.

El mercado de trabajo estadounidense ha sufrido este año una conmoción. El desempleo aumentó del mínimo del 3,5% en 50 años a finales de  2019 al 14,7% en abril de 2020, la tasa más alta desde la Gran Depresión de los años 30. Al reabrirse la economía este año y ponerse en marcha el paquete inicial de la CARES Act, el desempleo se redujo al 6,7% en noviembre. 

El Congreso aprobó el primer paquete de estímulo de 2,2 billones de dólares en marzo. Fue el mayor  acuerdo fiscal en la historia del país y, en consonancia con la gravedad de la crisis, significó una inversión de casi el 12% del PIB de EE.UU. en 2019, lo que lo convierte en el mayor apoyo frente a la pandemia en el mundo. 

A pesar de los meses de estancamiento en el Congreso por el nuevo estímulo, la CARES Act de marzo fue lo suficientemente amplia como para sostener la economía durante el empeoramiento de la pandemia.  

Los demócratas ya están hablando de un nuevo estímulo mientras la Administración Biden se prepara  para asumir el cargo el 20 de enero. El líder demócrata del Senado, Chuck Schumer, dijo que espera un proyecto de ley «más sólido» el próximo año bajo un nuevo plan Covid-19 diseñado para ayudar a los hogares, el empleo y la economía

Coordinación fiscal y monetaria

La política monetaria extremadamente acomodaticia de la Reserva Federal fue clave para el apoyo  económico hasta la fecha y continuará hasta y después de 2021. Un cambio en el marco del banco central a una política de objetivos de inflación media significa que hay aún menos posibilidades de que  se produzcan subidas preventivas de los tipos de interés. 

Con unos tipos de interés persistentemente bajos, el apoyo fiscal debería ser más potente durante la  recuperación. La elección de Biden de contar con la ex presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, como Secretaria del Tesoro podría fortalecer la coordinación entre la política fiscal y la monetaria en  2021. Yellen se encuentra en una buena posición para apreciar las limitaciones de la política monetaria en general y para aplicar una política fiscal relativamente más impactante para la economía real. 

Si bien el acuerdo es un hecho positivo, las prolongadas negociaciones políticas suponen que los mercados financieros han anticipado y valorado la mayor parte del apoyo previsto en las últimas semanas. Eso se vio inmediatamente en las respuestas inicialmente apagadas en los mercados de  valores y tipos de interés. 

Aun así, al apoyar la economía real, el paquete de estímulo hace que los activos de riesgo sean más atractivos. Mantenemos una sobreponderación en las acciones de Estados Unidos, que están más  expuestas al crecimiento a largo plazo en los sectores de los servicios de comunicación, tecnologías  de la información y atención sanitaria. En general, hemos aumentado la exposición a la renta variable en el posicionamiento de nuestra cartera global en los últimos meses, incluso a las pequeñas capitalizaciones, que creemos que se beneficiarán de la recuperación cíclica de los negocios.

 

Ponte a prueba: ¿tienes un buen manejo de las redes sociales?

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Pixabay CC0 Public Domain. Test Funds Society: ¿tengo un buen manejo de las redes sociales?

En este fin de año, desde Funds Society queremos acompañar a nuestros lectores con una serie de tests con el fin de que puedan autoevaluarse en distintos aspectos y poder mejorar de cara al 2021.

Este test, así como otros que publicaremos próximamente, no tiene valor científico, es un juego para tomarnos el final de año de manera más ligera y aprender algunas cosas sobre nosotros mismos.

En esta ocasión, la idea es ayudarles a descubrir qué tipo de usuarios de redes sociales son. Con el único fin de que no se vean tentados a hacer trampas, hemos decidido publicar mañana la solución a cada respuesta. ¡No queremos que sean observados por la Finra!

No hay una sola respuesta correcta, pero siempre hay una que es la mejor. Sin embargo, les pedimos que elijan sólo una para poder aproximar su perfil con los resultados.

Por eso, les recomendamos anotar sus respuestas y así poder calcular su puntuación. Además, habrá recomendaciones en base a sus resultados.

¿Te atreveces? ¡Comencemos!

 

1. Cuando necesito contactar a alguien de la industria lo busco por…

a. Tinder, todos tenemos un lado oculto.

b. Facebook, si no lo encuentro a él, encontraré un excompañero de su secundario que

hizo un grupo de reencuentro.

c. La guía telefónica nunca falla, el mundo analógico también existe.

d. LinkedIn es mi primera opción, sin lugar a dudas.

 

2. Mi cuenta de Instagram/Facebook es…

a. Totalmente pública, me siento una celebridad con cada corazón.

b. Abierta, pero no publico nada personal.

c. Cerrada, pero acepto a mucha gente.

d. Cerrada y solo tengo personas cercanas en esa cuenta.

 

3. En cuanto a Linkedin, mayoritariamente comparto…

a. El mismo contenido que en Instagram, es una red más.

b. Solo lo relacionado con mi compañía.

c. Artículos interesantes, pero solo de la industria.

d. Cualquier tipo de contenido interesante, de carácter profesional.

 

4. Actualizo mi biografía de Linkedin con esta frecuencia…

a. De 0 a 3 meses, validando aptitudes o realizando cursos online de la red.

b. De 3 a 6 meses.

c. Solo cuando cambio de trabajo.

d. Debería actualizarlo, quizás en la próxima pandemia.

 

5. Cuando tengo contenido de mi compañía para compartir…

a. Simplemente lo replico.

b. Elaboro un texto, utilizo etiquetas y nombro a cuentas involucradas.

c. Lo comparto varias veces en el día con distintos textos que acompañen a la publicación.

d. Nunca me entero si hay posteos de la compañía.

 

6. Cuando alguien publica un comentario negativo en mi publicación…

a. Lo ignoro, nadie lo tomará en cuenta.

b. Bloqueo a esa persona y elimino el comentario.

c. Le escribo por privado y trato de solucionar el problema.

d. Le respondo de manera pública para que todos puedan leer el intercambio.

Bankia confirma su compromiso con proyectos sociales con una aportación de 4,5 millones en 2020

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Pixabay CC0 Public Domain. Bankia confirma su compromiso con proyectos sociales con una aportación de 4,5 millones

A lo largo de este 2020, Bankia ha apoyado más de 500 proyectos sociales con una cantidad aproximada de 4,5 millones. Las iniciativas, que han sido seleccionadas a través de convocatorias sociales y medioambientales en 10 comunidades autónomas, han beneficiado en el conjunto del año a unas 600.000 personas. El objetivo de esta propuesta era impulsar proyectos sociales orientados a fomentar el empleo, el desarrollo local y mejorar la calidad de vida de mayores, personas con discapacidad y en riesgo de exclusión social.

“Durante este 2020 tan complejo hemos reafirmado nuestro compromiso con la realidad social de territorios que son para nosotros fundamentales en los que, gracias a la buena colaboración que en Bankia tenemos con todas las fundaciones de origen y al trabajo conjunto que realizamos en favor de las asociaciones locales y regionales, conseguimos dar respuesta a los colectivos más vulnerables en una situación agravada por la pandemia”, ha asegurado el director de Gestión Responsable de Bankia, David Menéndez.

Bankia colabora en los territorios de origen del banco con 11 fundaciones: con Fundación Montemadrid en la Comunidad de Madrid y Castilla-La Mancha, con Fundación Bancaja y Fundació Caixa Castelló en la Comunidad Valenciana, con Fundación Ávila y con Fundación Caja Segovia en Castilla y León, con Fundación Caja Rioja, con Fundación La Caja de Canarias, con Fundación Iluro en Cataluña, con CajaGranada Fundación en Andalucía, con Fundación Cajamurcia y con Fundación Sa Nostra en Baleares.

Además, la entidad puso en marcha la ‘II Convocatoria de Medioambiente y Desarrollo Sostenible’ con Fundación Montemadrid y Fundación Bancaja y, en septiembre, lanzó la ‘I Convocatoria de Medioambiente y Desarrollo Sostenible’ junto a Fundación Ávila, Fundación Caja Segovia, Fundación Caja Rioja, Fundación La Caja de Canarias, Fundació Iluro, CajaGranada Fundación, Fundación Cajamurcia, Fundació Sa Nostra y Fundació Caixa Castelló. El objetivo de la convocatoria medioambiental es apoyar proyectos comprometidos con el desarrollo sostenible y la conservación de la naturaleza en las principales regiones en las que el banco tiene presencia. Está dirigida a respaldar proyectos que fomenten la conservación, el restablecimiento y el uso sostenible de los ecosistemas terrestres, marinos y de agua dulce; que ayuden a reducir y reciclar residuos, especialmente los plásticos; y que fomenten la innovación tecnológica encaminada a reducir o evitar el daño ambiental, así como a promover los proyectos con un impacto positivo en la reducción de huella de carbono.

La entidad financiera impulsa iniciativas sociales dentro de sus seis grandes líneas de actuación: desarrollo local a través de la colaboración con las fundaciones de origen, empleo, discapacidad, vivienda, medioambiente y formación. Bankia centra su inversión social en estas áreas y mantiene su compromiso con la sociedad a través de la implicación de toda su estructura y sus profesionales. La política de Gestión Responsable se caracteriza por ser capilar y cercana al relacionar la actividad social del banco con la consecución de objetivos de la entidad a través de su proyecto Red Solidaria.

Además, contribuye de manera prioritaria con cinco de los 17 ODS, Acción por el Clima (ODS 13), Trabajo Decente y Crecimiento Económico (ODS 8), Educación de Calidad (ODS 4), Ciudades y Comunidades Sostenibles (ODS 11) y el ODS 17, transversal a todos ellos, Alianzas para lograr los Objetivos.

Marc Garrigasait (Gesiuris AM): “Nunca había sido tan difícil construir una cartera”

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Pixabay CC0 Public Domain. Marc Garrigasait (Gesiuris AM): “Nunca había sido tan difícil construir una cartera”

Puede que el COVID-19 no haya cambiado la forma de ver los mercados, pero, según han coincidido Marc Garrigasait Colomes, gestor de Gesiuris Asset Management, y Diego Parrilla, Managing Partner de Quadriga Asset Managers, durante el evento anual de Morningstar, el coronavirus ha sido un claro acelerador de tendencias que dificulta la construcción de carteras.

Según resume Garrigasait, con el COVID-19, en Gesiuris han penalizado mucho más el endeudamiento. “La crisis se ha llevado por delante a aquellas empresas que estaban endeudadas, por lo que, a pesar de que ya lo hacíamos, el COVID-19 nos ha hecho analizar más la deuda”, explica. Sin embargo, a pesar de que, debido a la aceleración de tendencias, intenten buscar esas empresas beneficiadas por los cambios en el consumo, el experto asegura que el corazón de su análisis no ha cambiado.

Por su parte, Parrilla resalta la importancia de la gestión del riesgo, tanto de forma individual con el apalancamiento como en la gestión de carteras por la diversificación.

La dificultad de construir una cartera

Según expresa Garrigasait, nunca había sido tan difícil construir una cartera. El experto localiza tres problemas: el riesgo enorme que asumes al invertir en bonos a cambio de un rendimiento cero o negativo, la necesidad de tomar mucho más riesgo y que el sistema está con todos los precios subvencionados por el exceso de liquidez continua.

Asimismo, considera que el orden monetario no es muy estable y ante ello recomienda tomar posiciones en activos que tengan respaldo económico real, como, por ejemplo, el oro, el inmobiliario o la agricultura. “La gran pregunta que hay que hacer es si vamos a un sistema donde las monedas pierdan mucho valor, no seamos conscientes de que el dinero no vale tanto, y, en algún momento, se pierda la confianza”.

Para el experto, una de las consecuencias de esa pérdida de confianza será la inflación. “Es un animal muy extraño que a veces llega de golpe y no hay que bajar a guardia”, advierte.

Por su parte, Parrilla entiende la construcción de una cartera como un equipo de fútbol. “Existe la percepción de que jugar al fútbol o invertir es solo meter goles y ganar dinero, por lo tanto, se tiende a formar un equipo con solo delanteros”. En este sentido, el experto considera que hay dos reglas que se deben conocer antes de iniciar el partido: entender que es un juego en el que para poder ganar primero no hay que perder y que, una vez tengas esa protección, hay que ganar sobre ese capital de forma compuesta.

A sus ojos, construir una cartera consiste en crear un equipo variado, delegar y rebalancear. “Mi primera recomendación es crear un equipo que tenga un perfil con delanteros, centrocampistas, defensas y porteros, es decir, una cartera más equilibrada. También debemos delegar algunas funciones a los expertos y rebalancear cuando sea necesario”, explica.

Concretamente, para los próximos 10 años, el experto recomienda evitar el crédito. “Los activos reales y los porteros antiburbujas como el oro serán más eficientes que los bonos de gobierno convencionales”, aconseja. Asimismo, coincide con Garrigasait y considera que, en la próxima década, uno de los mayores problemas será la inflación.

“Vamos a tener inflación y tipos cero por muchísimo tiempo y este cambio de paradigma, con sus riesgos y oportunidades, es algo que todavía no se entiende bien. Hay que entender que estamos en un momento histórico y hay que cambiar la mentalidad en la gestión de carteras”, expresa.

Las consecuencias de la actuación de los bancos centrales

Respecto a la actuación de los bancos centrales durante la pandemia, los expertos concluyen que, a corto plazo, son medidas acertadas, pero, a largo plazo, contribuyen a incrementar la inestabilidad del sistema. “Cuando hay una crisis, los bancos centrales actúan a corto plazo para mantener la liquidez del sistema, pero aumentan los riesgos a medio y largo plazo. Vamos a entrar en un nuevo paradigma algún día”, advierte Garrigasait.

Por su parte, Parilla aborda el tema remontándose atrás en el tiempo: “Me gusta resumir la última década como la transformación de interés sin riesgo a riesgo sin interés. En los últimos 10 años, se ha producido esta distorsión del precio del dinero hasta un punto en el que en Europa estamos con tipos nominales negativos, algo impensable hace 10 años”, expresa.

Para Parilla, esto implica varios problemas, el primero, que no sabemos dónde aparcar nuestro dinero, “uno de los pilares de las finanzas ha caído”, lamenta, y considera que el valor de los activos financieros está distorsionado. “Se toman medidas cortoplacistas en respuesta a las crisis, pero estas medidas no se revierten. Se supone que era algo excepcional”, alerta.

“El gran problema hoy son estas burbujas que hemos creado de forma paralela en todo el mundo. No nos podemos permitir que exploten y hacen que tengamos que responder a las crisis con más de lo mismo, más impresión de dinero y más deuda, algo altamente peligroso”, advierte.

Los roboadvisors españoles, a la cola de Europa en patrimonio asesorado y gestionado en fondos

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Pixabay CC0 Public Domain. Los robo advisors españoles, a la cola de Europa en términos de patrimonio en fondo de inversión

A nivel europeo, los roboadvisors españoles asesoran y gestionan un volumen menor de patrimonio en fondos de inversión. Según un informe elaborado por el equipo de análisis de Feelcapital, los procesos de creación de carteras de los nueve principales robots financieros de España suman más de 5.500 millones de euros. En Reino Unido, esta cifra supera los 15.000 millones de euros, 12.700 millones en Italia, 10.700 millones en Francia y 7.600 millones en Alemania.

No obstante, Antonio Banda, CEO y fundador de Feelcapital, asegura que “el crecimiento de los roboadvisors en España en los últimos años es importante, y con la aceleración digital que ha traído el coronavirus pronto será aún mayor”.

Además, solo cuatro firmas alcanzan los 60.000 usuarios en sus herramientas online de gestión y asesoramiento de capital invertido en fondos en España. “Si tenemos en cuenta que dos roboadvisors pertenecen a Openbank y Caixabank, los datos podrían multiplicarse atendiendo al número de clientes con los que cuentan estas entidades financieras”, explican desde Feelcapital.

“La apuesta de las grandes entidades financieras por los roboadvisors es positiva para el sector y espero que otros se sumen por el bien de los inversores para acercarnos más a Europa”, añade Banda.

La firma es, además, la única en ofrecer asesoramiento creando carteras individuales para cada uno de sus clientes con más de 44.000 fondos traspasables. Los demás gestionan en su conjunto 78 fondos de inversión, 20 planes de pensiones y 44 carteras de ETFs. En cuanto a los precios, estos varían: Feelcapital cobra una suscripción de 150 euros al año, mientras que los demás aplican comisiones que van desde el 0,35% al 1,43% del capital invertido.

A nivel internacional, los roboadvisors europeos están muy alejados de los datos que registran los norteamericanos. Allí, solo entre los cuatro independientes más importantes superan los 40.000 millones de dólares bajo gestión entre ETFs y fondos de inversión: Betterment (13.500 millones de dólares), Personal Capital (12.600 millones de dólares), WealthFront (10.200 millones de dólares) y Extrade (3.900 millones de dólares). De hecho, los robots financieros americanos superan los 682.000 millones de dólares de patrimonio bajo gestión entre ETFs y fondos de inversión.

Feelcapital, aprobada el 31 de julio de 2014, fue la primera primera plataforma digital de su tipo en España.

El salto de la inversión sostenible: de tendencia a revolución

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Pixabay CC0 Public DomainGotas de lluvia . Hojas

La inversión con criterios sostenibles está viviendo un momento dulce. Una afirmación que se demuestra en los datos de flujos de entrada a fondos de la gestora austriaca Erste AM, una de las pioneras en la inversión con criterios ASG (medioambientales, sociales y de buen gobierno) en Europa, cuyos fondos distribuye Selinca AV en España.

No obstante, no estamos ante el inicio de una tendencia, sino ante su aceleración, como constatan desde la propia firma. Porque los Objetivos de Desarrollo del Milenio firmados en 2015, y el Plan de Acción Europeo de 2018 para la financiación del crecimiento sostenible, han actuado como dos importantes puntos de inflexión hacia la conversión del sistema financiero a la plena sostenibilidad.

Como resultado de ello, se ha reforzado el marco para la inversión sostenible, introduciéndose estándares mínimos, y haciendo hincapié en el papel clave de las compañías de inversión, que son las encargadas de canalizar el dinero que les confían sus inversores hacia compañías respetuosas con el medio ambiente. “El momento para este movimiento que comenzó en 2015 ha ganado una gran velocidad en los últimos años. La inversión sostenible ha pasado de ser tendencia a ser una revolución”, indican desde la gestora.

En este nuevo entorno, aquellas compañías que no sean capaces de desarrollar una estrategia sostenible y, por tanto, orientada hacia el futuro, pueden ser castigadas en los mercados de capitales en la forma de una rebaja de su calificación crediticia, una prima de riesgo más elevada, o peores condiciones de financiación.

Desde Erste AM insisten en que esta tendencia ya estaba presente antes de la llegada del coronavirus a nuestras vidas, y así lo evidencia la popularización del término “capitalismo de las partes interesadas” o “stakeholder capitalism”, pero también vaticinan que “probablemente la pandemia acelere este proceso”.

De hecho, en la gestora se apoyan en estudios publicados por el proveedor de índices MSCI, que respaldan que las compañías sostenibles no solo han capeado mejor la crisis, sino que además lo han hecho obteniendo mejores rendimientos. “Esta pandemia global ha demostrado claramente a las empresas la importancia de la forma en que gestionan su modelo de negocio, a sus empleados y sus valores corporativos”, explica Walter Hatak, responsable de inversiones sostenibles de Erste AM.

Sostenibilidad: casos prácticos

Además del propio comportamiento de las compañías a la hora de determinar la sostenibilidad de sus prácticas, desde la gestora también quieren llamar la atención sobre el poder que tienen los accionistas para intervenir en la agenda corporativa a través de sus votaciones. La propia firma ha actuado en ocasiones como activista, utilizando los derechos de voto que le conceden las posiciones en las que invierten en nombre de sus clientes para posicionarse a favor o en contra de acuerdo con una serie de principios que han hecho públicos y pueden consultarse en esta guía.

Pero el ejercicio de los derechos de voto no es la única manera de dar pasos hacia la sostenibilidad a través de la inversión. También es fundamental el compromiso, y por compromiso los expertos de Erste AM se refieren a “mantener comunicación directa con las empresas, mediante llamadas al equipo directivo, conferencias, workshops y cartas abiertas”.

Todas son acciones importantes porque, según explica Hatak, “el mayor éxito es haber mantenido el diálogo durante varios años y el haber tenido un contacto continuo con las empresas”. El responsable de sostenibilidad pone como ejemplo que, sólo en 2019, la gestora mantuvo más de 80 conversaciones con sus participadas sobre asuntos como las emisiones de dióxido de carbono o la presencia de mano de obra infantil en la cadena de producción.

En 2019, Erste AM apoyó –al igual que en años anteriores- todas aquellas mociones de accionistas relacionadas con la lucha contra el cambio climático, el bienestar y la salud, dando como resultado, por ejemplo, que los accionistas de Coca-Cola AGM lograran que la compañía incluyera advertencias sobre el alto contenido de azúcar en las acciones de marketing de sus bebidas.

Cómo participar en la revolución

Quizá el fondo más emblemático de la gama de Erste AM es el Erste WWF Stock Environment, un fondo de renta variable que invierte exclusivamente en títulos de empresas que, sobre la base de un proceso de selección predefinido, acreditan una utilidad medioambiental, y son calificadas por tanto como sostenibles.

Como resultado del proceso de análisis, la cartera está expuesta típicamente a compañías de sectores como el agua, las energías renovables, la eficiencia energética, la tecnología de almacenamiento, la movilidad, el aire o el reciclaje. Esta selección permite que el producto tenga un elevado active share, y ha dado como resultado una rentabilidad más que interesante, especialmente en este 2020 a punto de terminar, con cerca de un 70% de subida.