La “rebelión” de los inversores minoristas en EE.UU. ha puesto de manifiesto las potenciales consecuencias de la democratización de la inversión, y los efectos que también pueden tener en los mercados este tipo de inversores, capaces de operar conjuntamente a través de plataformas, como la estadounidense Robinhood Markets, con bajas o nulas comisiones, y de frenar o influir en los movimientos y las apuestas bajistas de los grandes capitales.

Unas semanas después de abrirse el debate sobre el poder del inversor de a pie, y sobre todo de los millennials, algunos brókers que permiten la operativa de los inversores retail en España reconocen que recientemente han aumentado los niveles de negociación en bolsa aunque, en lo que respecta a lo estrictamente sucedido, niegan que el caso GameStop sea extrapolable al mercado español, principalmente por un motivo: la regulación. Sin embargo, la idea de base, el poder del inversor minorista y su creciente protagonismo, sí podría manifestarse aquí como una traslación de lo ocurrido al otro lado del Atlántico. Como una inspiración.

Más negociación bursátil por parte del minorista

“Estamos viviendo un momento de máximo interés en la bolsa por parte de los inversores particulares. En el Bróker Naranja de ING, las operaciones ejecutadas durante el mes de enero fueron un 75% superiores a las registradas en el mismo mes del año anterior, mientras que el mercado registró un decrecimiento del 12% durante el mismo periodo”, explica Álvaro Vidal, responsable de Bróker Naranja de ING. Sin embargo, ya durante la pandemia –y no solo en los últimos días- los volúmenes por parte de los minoristas aumentaron: “Es una tendencia que se sigue manteniendo y en la que los grandes protagonistas están siendo los inversores jóvenes, que se lanzaron a invertir en bolsa decantándose principalmente por el mercado americano y por la compra de valores tecnológicos, farmacéuticas, aerolíneas y banca”, explica el experto.

También reconoce ese boom reciente Javier Sanz, CEO de la plataforma Ninety Nine, convencido de que el fenómeno GameStop sí ha podido impulsar la negociación: “Sin duda, como cualquier iniciativa que hace que la bolsa “suene más”, afecta. En nuestro caso particular, hemos notado que nuestro ritmo de crecimiento diario anterior se ha incrementado en un 500%”, explica. “Lo sucedido las pasadas semanas ha hecho que muchos usuarios se interesen por la inversión, más allá de por valores concretos”, añade.

El bróker de Bankinter también ha anunciado buenas cifras en 2020, con el doble de altas de clientes y un 59% de crecimiento en el volumen intermediado en operaciones bursátiles. Para los expertos, el año pasado fue un año de gran actividad por múltiples motivos: grandes oportunidades de inversión, tipos bajos que llevan la mirada hacia otro tipo de inversiones, formación continuada a los clientes para que conozcan estos mercados y empiecen a manejar las herramientas del bróker… Y ahora reconocen que en las últimas semanas hubo picos de crecimiento en efectivo y órdenes ejecutadas en días concretos, que seguramente están relacionados con el caso GameStop, si bien matizan fue una iniciativa movida por pocos clientes.“ Nuestros crecimientos son sobre todo el resultado de una actividad consolidada y que ha crecido a lo largo de todo el año por diferentes factores, especialmente el esfuerzo informativo que realizamos el ejercicio pasado tratando de orientar a nuestros clientes hacia el mercado de EE.UU., donde vieron y siguen viendo oportunidades, a través de los informes de análisis, los webinar y las formaciones online”, explican en la entidad.

El obstáculo de la regulación

A pesar de las cifras crecientes de negociación en bolsa, los expertos niegan que en España pueda replicarse lo ocurrido en Estados Unidos. “Lo vivido en Estados Unidos sería muy improbable en España. La regulación no permitiría este tipo de operaciones”, explica Vidal.

“Lo que pasó con GameStop es que los brókers de bolsa estadounidenses, como casi no cobran comisiones, tienen una necesidad de financiarse de otra forma. Lo hace con el préstamo de títulos valores frente a una tasa de interés por un determinado tiempo; en EE.UU. esas posiciones son públicas. Para ver una situación de este tipo en España es necesario que el mercado de valores haga préstamos de títulos valores y que el público en general tenga acceso a ellos”, explica Eduardo Strecht Ricou, analista senior de Libertex.

Un protagonismo creciente

Sin embargo, reconocen, sí puede haber una traslación a España en el sentido de que el inversor minorista tenga cada vez mayores oportunidades para operar en bolsa, y aumente su protagonismo en el mercado.

“Si el tener más información bursátil, adquirir mejores conocimientos a la hora de invertir y operar hace ser rebeldes a la nueva generación de traders minoristas, me quedo muy satisfecho”, dice el analista de Libertex: “El tema de fondo es muy simple, el minorista siempre fue visto en los mercados como alguien con avaricia y muy poco conocimiento bursátil, al parecer y felizmente en mi opinión ese tiempo acabó. Ahora tiene muchas herramientas educativas a su disposición: esta nueva generación de traders está muy bien preparada técnicamente, hacen los deberes y están continuamente estudiando el comportamiento y precios en oferta y demanda de los mercados. Además, brókers como Libertex invierten mucho en herramientas educativas. El cliente de hoy es muy sabio a la hora de tomar sus decisiones de inversión. No quiere decir que no se puedan encontrar traders más o menos agresivos en términos de riesgo, pero seguro que los que están tomando más riesgo hoy en día están mucho mejor informados y preparados”, dice Strecht Ricou.

“Para nosotros cualquier fenómeno, siempre que esté dentro del marco legal y siga las recomendaciones lo contemplado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que permita un mayor interés de los españoles por la inversión, es favorable”, dice Sanz desde Ninety Nine, reconociendo que pocos fenómenos ocurren a nivel local en un mundo hiperconectado. “Aunque parezca sorprendente, vemos cómo cada vez más inversores se decantan por evitar la volatilidad del mercado e intentar poner su dinero a trabajar más a largo plazo”, indica.

Más allá de las posibilidades que permita la regulación, los expertos reconocen que los títulos más expuestos a anomalías son los de menor dimensión: “Primero, porque los mercados pequeños son menos eficientes en la formación de precios. Cualquier acción de menor capitalización bursátil tiene una horquilla de compra y venta muy superior a las acciones de gran capitalización. Por ejemplo, para manipular el precio de Tubacex, que tiene una capitalización de 170,59 millones frente al Santander, con una capitalización de 47.480 millones, está claro que cualquier intento de manipulación al Santander va a ser muy costoso y casi imposible, mientras que con Tubacex se hace mucho más fácil. El mercado de baja capitalización siempre está sujeto a esa presión manipuladora”, explican en Libertex.

El pump and dump es una actividad ilegal en los mercados y consiste en inflar los precios con noticias y justificaciones de inversión no reales, con la intención de crear una ineficiencia entre demanda y oferta, añade.

Los valores más negociados

En las últimas semanas, los expertos hablan de valores como Apple, Tesla, Nokia o GameStop entre los más negociados por parte del inversor minorista español. “En las últimas semanas, en el Bróker Naranja de ING los valores más negociados en el mercado americano fueron GameStop y AMC Entertainment. Nokia y BlackBerry también han ocupado un lugar destacado entre los activos más negociados. Gran parte de los inversores que adquirieron estos activos son inversores jóvenes que se han acercado a la plataforma”, indica Vidal.

“Difiere mucho del sector de cliente del que hables. Por ejemplo, en nuestro último Informe de Inversión Millennial hemos visto que las categorías más relevantes son tecnología, la automoción, la energía y el sector del retail. Y, destacando por encima de cualquier compañía, empresas como Apple, Tesla y NVIDIA”, explican desde Ninety Nine.

Las lecciones

Al hablar de lecciones de lo ocurrido en EE.UU. y, más allá de que en España no se esté tratando de contrarrestar las operaciones de los grandes inversores, los expertos hablan de una clara democratización de la inversión.

“La inversión está muy democratizada, el acceso a los mercados de valores esta alcance de cualquiera. Los inversores pueden comprar acciones de cualquier compañía y gracias a la tecnología ya no existe una diferencia entre la información disponible para inversores particulares y grandes inversores”, recuerda Vidal.

“En el contexto en el que estamos ahora, con los tipos de interés en negativo y donde las entidades financieras ya no remuneran los depósitos o las cuentas de ahorro, se hace cada vez más necesario disponer de herramientas que faciliten la canalización del ahorro hacia la inversión. Y, por supuesto, herramientas fáciles de usar y accesibles, donde nosotros intentamos jugar un papel relevante para todo el que finalmente se anime”, reflexiona Sanz.