Los inversores europeos podrán invertir en la “economía espacial” a través de un nuevo ETF temático

  |   Por  |  0 Comentarios

satellite-1030782_1920
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores europeos podrán invertir en la “economía espacial” a través de un nuevo ETF temático

La plataforma HANetf y Procure Innovation han anunciado el lanzamiento del primer ETF sobre la temática del espacio para el mercado europeo, el Procure Space UCITS ETF (bajo el ticker YODA). Este nuevo vehículo de inversión estará respaldado por el índice SPACE, que se elaborará a medida y estará certificado por la organización de educación y defensa de la exploración espacial Space Foundation, centrado en operadores de satélites y fabricantes de hardware. 

Este producto llega al mercado europeo con auspiciado por Procure Innovation, que tiene un ETF similar en Estados Unidos (bajo el ticker UFO) y que está elaborado por el mismo equipo que estuvo detrás de notables temáticas como el primer ETF de ciberseguridad del mundo. Según tienen previsto, ETF YODA cotizará en la Bolsa de Valores de Londres a principios de junio de 2021 y ha obtenido el pasaporte para su venta en toda Europa.

“Estamos encantados de lanzar el primer ETF espacial de Europa, YODA. La infraestructura espacial está permitiendo numerosas tecnologías como la computación en la nube, el 5G, el internet de las cosas, el blockchain y más allá.  Nos complace dar acceso al creciente interés e inversión en la economía espacial, así como al potencial de los inversores en YODA. Dado el interés de empresarios de gran éxito como Elon Musk, Sir Richard Branson y Jeff Bezoz es un enorme indicador del crecimiento potencial de este sector”, ha señalado Robert Tull, presidente de Procure Innovation y fundador de Procure Space UCITS ETF.

Desde la Procure Innovation destacan que el índice SPACE, diseñado para captar el crecimiento de la industria espacial, ha logrado una rentabilidad del 71,38% en el último año (32,41% desde su creación, el 31/12/2014). Según la firma, estos datos ponen de manifiesto la oportunidad de la economía espacial para los inversores a medida que los gobiernos y las empresas siguen ampliando la exploración espacial y aumenta la inversión pública y privada en la industria espacial. 

Por su parte, Hector McNeil, cofundador y co-director general de HANetf, ha reconocido que llevan tiempo trabajando en el lanzamiento de un ETF entrado en la industria espacial. “Los sistemas y las tecnologías por satélite son un mercado de gran crecimiento, como demuestra el crecimiento de Uber, Deliveroo y otros. El GPS es fundamental para su éxito, al igual que los satélites son vitales para proporcionar un mayor ancho de banda y cobertura en la banda ancha y las telecomunicaciones. Y, por supuesto, el turismo espacial y la hostelería están cada vez más cerca de ser una realidad, con clientes potenciales que hacen cola para ir con audacia a donde nadie ha ido antes, a medida que los costes se reducen”, ha destacado McNeil.

Al otro lado del pico de crecimiento e inflación

  |   Por  |  0 Comentarios

mountains-862870_1920
Pixabay CC0 Public Domain. Al otro lado del pico de crecimiento e inflación

Hace sólo unos meses, la recuperación económica global parecía estar lejos de ser completa. En primer lugar, no había llegado a la mayor parte de Europa, que todavía encadenada medidas de confinamiento y restricciones destinadas a frenar los contagios. En segundo lugar, y por la misma razón, muchas actividades de servicios funcionaban por debajo de su capacidad normal o estaban cerradas.

Hoy, las piezas que faltan para una recuperación más amplia y, por tanto, más sólida, se están juntando. Gracias a las vacunaciones masivas, las economías pueden reabrirse por completo. Esto está dando lugar a un aumento de la demanda amplificado por las prolongadas limitaciones del gasto. La cadena de suministro está intrínsecamente fragmentada. Si falta un bien intermedio, la producción del bien final se retrasa, lo que aumenta los costes. La economía mundial fue concebida para funcionar sobre la base del «justo a tiempo», sin fricciones en la cadena de suministro y entrega. La pandemia ha arrojado un grano de arena -o más bien un montón de arena- en los engranajes de esta máquina. Dependiendo del sector, pasarán varios meses o trimestres antes de que el sistema vuelva a funcionar sin problemas. Las tensiones inflacionistas son numerosas, pero no son de carácter estructural. No se ha destruido ni el capital productivo ni la mano de obra. La crisis ha sido incluso una oportunidad para lanzar planes de inversión, sinónimo de capacidades de oferta adicionales. Los responsables de la política económica correrían el riesgo de poner en peligro la recuperación si reaccionaran ante estas tensiones transitorias de los precios 

Describir la economía post pandemia es una tarea que ocupaba a principios de 2021, cuando había una esperanza razonable de que una fuerte recuperación seguiría inevitablemente al peor año de la historia económica moderna. A modo de recordatorio, según las estimaciones del FMI, 161 países que representan el 74% del PIB mundial registraron una contracción de su volumen de actividad en 20201. En 2009, durante la anterior crisis mundial, el desplome de la actividad «sólo» afectó a 90 países que representaban el 63% del total. En el primer caso, el crecimiento mundial se desaceleró en casi seis puntos, pasando del +2,8% al -3,3%. En el segundo caso, la ralentización fue sólo de la mitad de esa magnitud, con una caída del crecimiento del +3,0% al -0,1%. Ahora que el primer semestre de 2021 está a punto de terminar, merece la pena volver a plantear las preguntas clave que se hacían hace unos meses para ver si los supuestos que sustentan el escenario económico han cambiado.

La primera pregunta se refiere a la pandemia. ¿Se erradicará finalmente el virus o, al menos, se vacunará una parte amplia de la población con la rapidez necesaria para levantar las restricciones sanitarias sin correr riesgos? En la actualidad, la situación sanitaria muestra una notable mejora, pero nadie se atrevería a decir que la pandemia ha terminado. Algunos países están experimentando un recrudecimiento de los casos (Asia) mientras que otros ven mejoras (Estados Unidos y Europa). Pueden surgir nuevas cepas y propagarse.  No todos los países tienen acceso a la vacunación masiva y, en los que la tienen, una franja de la población puede rechazarla. Dicho esto, en los países ricos, las campañas de vacunación están lo suficientemente avanzadas o en la trayectoria adecuada para permitir una reapertura completa de la economía. Esta era la hipótesis de base de todos los escenarios de recuperación y ahora se ha reforzado. Parece que la política sanitaria de «stop and go» ha terminado por fin.

La segunda cuestión se refiere a la permanencia de las disrupciones causadas por la pandemia. Por un lado, dado que el choque fue brutal pero finalmente bastante breve, existe la esperanza de que pueda borrarse, sobre todo teniendo en cuenta las medidas de ayuda excepcionales. Por otro lado, cabe preguntarse si la reapertura dará lugar a ajustes que se han pospuesto hasta ahora, como insolvencias empresariales y despidos. La respuesta varía de un país a otro y, sobre todo, de un sector a otro. Estas divergencias están en parte relacionadas con la duración y la gravedad de las restricciones (lo que explica el retraso cíclico en Europa), y en parte con las medidas de estímulo. En general, sin embargo, el repunte de la confianza y la actividad es mucho más fuerte que en una recuperación estándar tras una recesión estándar. Esto también refuerza la hipótesis de que el choque es reversible sin dejar demasiadas cicatrices. A diferencia de lo que ocurre tras una crisis financiera (mundial en 2009-10 y europea en 2010-2015), no hemos entrado en un largo y doloroso periodo de saneamiento de balances por parte de bancos, empresas y hogares.

La tercera cuestión se refiere a los ajustes de la oferta y la demanda. El confinamiento de marzo paralizó casi simultáneamente la producción y suspendió la demanda de un gran número de bienes y servicios (paralización del comercio, del turismo, etc.). La mayor dificultad tras una recesión suele ser estimular la demanda mientras la oferta se ajusta gradualmente para drenar el exceso de inventarios. En esta ocasión, es la oferta la que se esfuerza por satisfacer la demanda de productos manufacturados que se disparó cuando los inventarios eran bajos. También en el mercado laboral la oferta no ha vuelto del todo a la normalidad. La combinación de una fuerte demanda, una oferta limitada y numerosas carencias está ejerciendo presión sobre los precios. Los ejemplos son legión: escasez de buques portacontenedores, madera para la construcción, metales industriales, semiconductores y cocineros en los restaurantes. Estas tensiones son más numerosas y fuertes que a principios de año. En algunos aspectos, se trata de la otra cara de la moneda de una recuperación más vigorosa. En este momento, estas interrupciones de la cadena de suministro parecen ser un problema más agudo que crónico, pero es poco probable que este punto se resuelva definitivamente durante varios meses. La inflación aún no ha alcanzado su punto máximo en Estados Unidos y Europa. Los mercados de capitales pueden ponerse nerviosos si los bancos centrales no indican claramente sus intenciones.

La cuarta cuestión es cuál será (y debería ser) la política económica una vez que la economía esté firmemente en la senda de la recuperación. Las medidas de emergencia decididas el año pasado han demostrado su eficacia. Frenaron la inminente crisis de liquidez, reavivaron el apetito por el riesgo, recrearon condiciones financieras favorables y mantuvieron a flote a millones de empleados y empresas que habrían quebrado; en resumen, pusieron a la economía en condiciones de reaccionar inmediatamente a la reapertura. Nadie pretende que estas medidas se prolonguen indefinidamente. Dicho esto, lo que vale para la cadena de suministro también vale para la política monetaria. Ésta puede experimentar interrupciones repentinas cuando se produce una crisis, pero su proceso de normalización está destinado a ser gradual. Las decisiones de política económica no son un botón de encendido y apagado. Cuando predominaban los riesgos a la baja y la inflación era muy baja, era fácil que los bancos centrales pidieran paciencia. Ahora que la balanza de riesgos está al alza y la inflación sobrepasa su objetivo, este tipo de argumento es más difícil de esgrimir, pero es igual de necesario, si no más. El análisis predominante de los bancos centrales es que el repunte de la inflación es transitorio y durará como máximo unos pocos trimestres, lo cual es tolerable si no deseable. Pero este argumento debe ser matizado en algunos casos. Parece claro que el riesgo de sobrecalentamiento existe en Estados Unidos, pero no en Europa.

 

Tribuna de Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF.

AXA IM excluirá a las empresas que no certifiquen la producción de aceite de palma sostenible

  |   Por  |  0 Comentarios

orangutan-3985939_1920
Pixabay CC0 Public Domain. aceite de palma, orangutanes

AXA Investment Managers ha decidido ampliar su política sobre el aceite de palma teniendo en cuenta la protección de los ecosistemas y la deforestación. Según su procedimiento, aplicado desde 2014, la compañía excluye la inversión en empresas que no hayan conseguido las  certificaciones correspondientes de producción de aceite de palma sostenible o que se enfrentaban a conflictos legales sobre los derechos de tierra no resueltos o de tala ilegal.

Tras la ampliación de su política, AXA IM incluirá en estas empresas vetadas a aquellas que se enfrenten a controversias sobre el uso de la tierra o si son responsables de la pérdida de biodiversidad en relación con la soja, el ganado y la madera. La compañía también pretende potenciar las actividades de compromiso activo con empresas identificadas en riesgo según los filtros de deforestación (aceite de palma, soja, madera, ganado) y apoyarlas intensificando sus esfuerzos para preservar la biodiversidad y avanzar hacia prácticas sostenibles.

El trabajo que la compañía realiza con Iceberg Data Lab y I Care & Consult también proporcionará fuentes alternativas de datos sobre las presiones y dependencias de la biodiversidad relacionadas con las industrias/emisores, y ayudará a seguir avanzando en sus prácticas de selección y compromiso.

Además, AXA IM seguirá aprovechando su experiencia de 30 años de inversiones directas en silvicultura a través de su unidad de negocio alternativa AXA IM Alts, comprometida con la gestión sostenible en bosques alineados con sus directrices en países como Francia, Irlanda y Finlandia, representando más de 58.000 hectáreas bajo gestión.

El compromiso de AXA IM abarca la propiedad, la gestión, la producción de madera y el uso social de los bosques en su cartera, incluyendo:

  • La preservación de los bosques para el futuro, permitiendo al mismo tiempo la producción de madera, respetando los ecosistemas, manteniendo la biodiversidad, protegiendo los suelos y el agua.
  • Certificar las prácticas forestales y de gestión en los dos años siguientes a la adquisición por parte del Forest Stewardship Council (FSC) y/o en países con menor riesgo, el Programa para el Certificación Forestal (PEFC).
  • Promover el uso de la madera como material que ofrece una capacidad real de reducción de emisiones como alternativa a los materiales de altas emisiones como el hormigón o el acero.
  • Fomentar la regeneración del hábitat natural y la integración de mayores niveles de biodiversidad en las prácticas silvícolas
  • Utilizar partes de sus bosques para el ocio, la investigación y la educación.

Papel crucial del sector financiero

Por último, el equipo de AXA IM Alts Impact Investing ha invertido y seguirá buscando oportunidades de inversión en empresas y proyectos que conserven el capital natural, mitiguen el cambio climático y creen resiliencia climática.

«La deforestación plantea retos económicos, medioambientales y sociales únicos, como la pérdida de biodiversidad, el aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero, el uso insostenible de la tierra y los problemas laborales. A través de nuestras prácticas de inversión, tenemos un papel que desempeñar y nos comprometemos a luchar contra la deforestación y la conversión de los ecosistemas naturales, así como a apoyar la restauración de los bosques para garantizar la conservación del hábitat y limitar el calentamiento global. Nuestra nueva política de protección de los ecosistemas y la deforestación tiene por objeto alentar a un mayor número de empresas a adoptar prácticas sostenibles y acompañarlas en su transición. y acompañarlas en su transición», explica Marco Morelli, presidente ejecutivo de AXA IM.

Por su parte, Véronique Andrieux, consejera delegada de WWF Francia, añade que «WWF Francia acoge con satisfacción los compromisos reforzados de AXA IM contra la deforestación y la conversión de los ecosistemas; esto demuestra el papel crucial que el sector financiero debe desempeñar en esta lucha. Mientras la Comisión Europea prepara medidas reglamentarias para la deforestación y la conversión de los ecosistemas, esta política es un paso adelante muy necesario que envía una fuerte señal a los mercados y a los responsables de las políticas públicas. Ya no es posible no integrar las cuestiones relativas a la conversión de los ecosistemas en las políticas de inversión y en la toma de decisiones».

El Grupo SMI inaugura el mercado de bonos ligados a la sostenibilidad en Perú

  |   Por  |  0 Comentarios

the-bottle-5128607_1280
Pixabay CC0 Public Domain. Reciclaje

La corporación multilatina de empaques rígidos y reciclado, Grupo SMI, fue la primera en colocar un bono ligado a la sostenibilidad –llamados Sustainability-Linked Bonds en inglés, o SLB– en el mercado peruano, según informaron a través de un comunicado de prensa.

La empresa, que pertenece a la firma peruana Nexusgroup, anunció la emisión de un papel de 380 millones de dólares, recursos que serán utilizados íntegramente en refinanciamiento de deuda, indicó la empresa en su misiva.

La emisión obtuvo una clasificación de riesgo de BB+ en Fitch Ratings y de Ba1 por Moody’s.

Grupo SMI opera en 14 países a lo largo de América Latina y registra ingresos de más de 700 millones de dólares. Es un jugador relevante en la industria latinoamericana del reciclaje, con instalaciones de reciclaje “botella a botella” en Perú y Colombia, con planes a expandirse a otros mercados.

Cumpliendo con su espíritu sostenible, el título SLB incluye un compromiso de utilizar un 20% de material reciclado en sus productos y de utilizar más de 34.000 toneladas de material reciclado al año hacia fines de 2023. En contexto, eso es equivalente a llenar cuatro estadios con botellas, destacó Grupo SMI en su comunicado.

Habiendo inaugurado una planta de última generación en México en 2020, la compañía planea continuar consolidando su presencia como una corporación multilatina sostenible en el negocio de empaque, según indicaron.

Jupiter Asset Management anticipa un crecimiento de al menos 30% en América Latina en el corto plazo

  |   Por  |  0 Comentarios

PHOTO-2019-02-21-23-54-35 (1)
Foto cedida. William López, head para América Latina y US Offshore de Jupiter Asset Management

La imagen de América Latina para los inversionistas internacionales es un complejo mosaico de riesgos, riquezas, oportunidades y desafíos, especialmente en un contexto en que la incertidumbre política permea la región y el impacto de la pandemia de COVID-19 hace eco en las distintas economías. Sin embargo, Jupiter Asset Management se pone del lado de los optimistas.

“América Latina presenta una gran oportunidad para Jupiter”, explica en entrevista con Funds Society el head para América Latina y US Offshore de la firma, William López. El ejecutivo asegura que “lo que sentimos en este momento es algo muy coyuntural” y describe un panorama fundamental de “países bastante estables, con un buen crecimiento, que sin lugar a dudas generarán oportunidades para nosotros como gestora internacional”.

Jupiter empezó a operar en la región en junio de 2018, con un modelo de ingreso al mercado a través de alianzas con managers locales. Para acercarse a los institucionales del vecindario, los fondos de pensiones, se aliaron con Compass Group, mientras que su compañero en el mercado de intermediarios –los clientes retail– es Davinci Trusted Partner.

La firma internacional opera con clientes institucionales en Chile, Perú, Colombia, México y Brasil. En el caso de los clientes minoristas, Jupiter tiene una cobertura amplia, pero se están concentrando en Uruguay, Argentina, Chile y Perú.

El 2020 fue un año redondo para la gestora de matriz europea. Según indica López, ese año crecieron más de 40% en América Latina. “Fue un año muy difícil para todos, de adaptarnos al COVID-19, pero fue un año muy interesante para nuestros clientes”, comenta el ejecutivo, agregando que gran parte de ese crecimiento vino del mercado retail. Esto se lo atribuye a un impulso del ahorro personal en productos financieros registrado en la pandemia.

Para este año, la estimación es bastante auspiciosa. “Lo que creemos es que este negocio va a poder crecer independientemente de los segmentos. Tenemos una planeación de crecimiento de por lo menos un 30% en el corto plazo”, señala López.

El atractivo del vecindario

Si bien Jupiter Asset Management tiene una relación fuerte con el segmento institucional latinoamericano, un cliente que les llama mucho la atención es el de intermediarios.

Actualmente, explica el jefe regional de la firma, tienen una cobertura de más 80% del mercado latinoamericano, que ha experimentado un atractivo auge. “Es un segmento fantástico en este mercado latinoamericano. Porque el mercado intermediario retail es un mercado que está creciendo muchísimo en los últimos”, indica López. Este crecimiento, explica, viene de la mano de una mayor penetración de las soluciones financieras de ahorro.

Además, América Latina tiene el atractivo adicional de una creciente formalización del trabajo. Esto implica una mayor masa de personas afiliadas a sistemas de fondos privados de pensiones.

A esto se suma, destaca López, una mayor búsqueda de diversificación por parte de las administradoras de los fondos previsionales. “Hay una búsqueda de diversificación de esos fondos de pensiones, no solamente en instrumentos financieros emitidos localmente, sino también en soluciones extranjeras, que se buscan en casas internacionales”, señala.

La Fundación ReachingU cumple 20 años anunciando tres nuevos proyectos educativos

  |   Por  |  0 Comentarios

Captura de Pantalla 2021-08-09 a la(s) 12
Sitio web de la Fundación ReachingU. ,,

Fundación ReachingU, organización que se dedica a impulsar la educación en Uruguay, acaba de cumplir 20 años y en esta ocasión informó que apoyará y financiará tres nuevos programas de tutorías, además de renovar su logo y su sitio web.

Los tres proyectosde tutorías estarán a cargo del Centro Educativo Los Tréboles, Enseña Uruguay y Centro Talitakum. Los tres centros educativos se postularon a la convocatoria especial que realizó la fundación como respuesta al desafío extra que impuso la nueva suspensión de clases presenciales en 2021.

Los fondos serán destinados al financiamiento de programas de tutorías y acompañamiento personalizado de estudiantes de ciclo básico de educación media de contextos vulnerables.

ReachingU recibió un total de 23 propuestas para su nueva iniciativa, que completa su ambiciosa gama de proyectos que pueden consultar haciendo click en este link.

 

 

 

No sé elegir: ¿Cuál Afore me conviene?

  |   Por  |  0 Comentarios

Screenshot 2021-08-09 111729
Foto: Pxfuel CC0. Foto:

La pregunta que con más frecuencia he recibido este año. Principalmente, de menores de 30 y mayores de 55, de algunos al borde de la jubilación y de uno que otro ya en el retiro (eso dicen). La plantean por las redes y otras vías con el dato que creen es definitorio, la edad: “Tengo 25 años ¿Cuál Afore me conviene?”

“Dime a cuál me cambio”

El trasfondo es que no saben cómo concretar su elección. Es un problema distinto del que implica la búsqueda de la “mejor Afore”, que se ubica por criterios, objetivos, evaluaciones de terceros o cifras de desempeño. La evaluada como “mejor”, en teoría, lo es para todos, con independencia de gustos, preferencias o aversiones individuales. “Conveniente” entraña un sesgo subjetivo: lo que conviene a uno puede ser inconveniente a otros.

¿Qué pretende cada quién o qué aspectos supone “convenientes”? Se diría que aluden al rendimiento, pues la mayoría elige con base en el IRN. Si así fuera, se insistiría en que la cifra es asunto del pasado, que no concuerda, necesariamente, con el propósito de estar en la que generará más. Si no es este indicador ¿Con qué parámetros identificar a la que conviene?

Habría que decidir de entre las que toman mayor riesgo. Las que tienen más renta variable, bonos de largo plazo, deuda corporativa, estructurados… Se pueden sumar los componentes o remitirse a un dato que mide el grado de riesgo de invertir en esas clases de activos: “valor en riesgo”, VAR (por cierto, de nula referencia fuera del ámbito gremial). Es parte de las cifras difundidos por Consar. La elegida estaría entre las de VAR más alto. Mayor riesgo implica más potencial de ganancia: el rendimiento puede ser más grande… pero también las pérdidas.

La “conveniencia” de asumir más riesgo

El empleado de 25 volvió a cuestionar: “¿Y por qué me conviene estar en las de más riesgo?”. Por varias motivaciones a ponderar:

  • Mayores ganancias incrementan el saldo acumulado y a la larga pueden ser decisivas para recibir pensiones dignas.
  • A menos edad, más riesgo cabría aceptar porque el amplio horizonte laboral permite soportar pérdidas temporales. Por eso, las reglas de los sistemas de pensiones disponen que los fondos para afiliados con largo tiempo para el retiro puedan recargarse más en instrumentos riesgosos.
  • Cuanto más vida laboral restante, mayor proporción de riesgo. A menos tiempo para la jubilación, menos riesgo. Un punto destacable es que las Afores no explotan el máximo permitido, como las AFP de Chile o los gestores de fondos de fecha objetivo, target date funds, de Estados Unidos.

Así, cada trabajador podría escoger, del grupo generacional que corresponde, la que considera le conviene sumando la proporción de cada activo de alto riesgo, o con base en esa medida de sensibilidad, el VAR.

Lo que quiero es “seguridad”

Es interesante: quienes parecieron dar prioridad al rendimiento, dudaron, divagaron, lo dijeron entre dientes; quienes admitieron que su cometido es no perder, fueron categóricos: “quiero la que me dé seguridad”. Como eso no es posible, hay que matizar. Para los que no toleran pérdidas, la conveniencia sería un bajo riesgo o el menor menoscabo posible en condiciones extremas. Y cobertura cambiaria. La administradora elegida estaría entre aquellas que adquieren valores gubernamentales de corto plazo, deuda internacional, entre otros, y menores proporciones de activos riesgosos, para la Siefore del grupo generacional correspondiente. Por consiguiente, son las de bajo valor en riesgo. Estas Afores son fáciles de identificar; al menos, una de ellas.

Se presupone que los aversos al riesgo están conformes con que su fondo se rezague cuando las cosas vayan bien y los demás generen rendimientos altos, como en 2020.

Los postulados no son fijos. Las preferencias pueden cruzarse: habrá jóvenes moderados y mayores que gusten de asumir más riesgo.

“Una Afore nacional conviene más que una extranjera”

Hubo quien expuso su ubicación o la cuestión nacional (inducido por el promotor) como factor de conveniencia: “¿Cuál elijo de las que están en donde vivo?” “¿Es verdad que me conviene una Afore de origen nacional en vez de una extranjera?”.

Al explicarles, y tratar de ayudar a su elección, la mayoría se sintió frustrada porque…

  • la edad o un rasgo aislado no fueran suficientes para definir conveniencias o quedaran descartados como elementos determinantes
  • por tener que definirla trazando metas individuales, que consideran complejo o rechazan por fastidio
  • sobre todo, porque habrían de adentrarse en la página de Consar, a ver cifras y tecnicismos desconocidos. Lo dicen resignados. Es cierto: el lenguaje de regulador y administradoras no es para trabajadores (adolece, además, de fallas de dicción, sintaxis, o elaboración defectuosa. Ya he dado ejemplos).

¿Qué nos queda para meditar? Estas preguntas de seguidores, lectores, conocidos, incluso de personal de áreas administrativas de las propias Afores, son apenas una muestra de la realidad en la que vive el grueso de los afiliados. Y eso que son planteamientos digamos no tan irreflexivos. Muchos manifiestan dudas, creencias, ideas o despropósitos francamente extremos, si cabe la expresión.

Columna de Arturo Rueda

 

 

El lujo digital: una conversación con Karinna Nobbs (Parte I)

  |   Por  |  0 Comentarios

Swetha Ramachandran, gestora de inversiones en GAM Investments, entrevistó recientemente a Karinna Nobbs, una visionaria digital y académica especializada en un sector en rápida evolución: la moda. En los últimos años, Karinna cofundó “The dematerialised”, un mercado experimental del ámbito de la moda digital que incluye un sistema operativo de marca blanca enfocado a la creación y comercialización de tokens no fungibles (NFT). En la primera parte de esta conversación Swetha y Karinna analizan la trayectoria de la moda digital, su creciente atractivo y el diverso abanico de consumidores en este ámbito.  

¿Cómo hemos llegado hasta aquí? Esta no es la primera irrupción de la moda digital

Swetha: El lujo digital es un ámbito que va a recibir mucha mayor atención e inversiones. Como inversores en estas empresas públicas, creo que tenemos que pensar de manera creativa en cómo podemos permitir que florezca este ecosistema paralelo y cómo incluso los operadores consolidados están pensando en estas nuevas marcas. ¿Van a competir entre sí? ¿Van a coexistir? Estamos ante la colisión de dos mundos.

Karinna: Esta no es la primera irrupción de la moda digital. Ya lleva presente bastante tiempo en nuestras vidas. A título de ejemplo, Super Mario Brothers y Second Life se adentraron en el mundo de la moda digital hace tiempo. Resulta fascinante que hayamos tenido que llegar hasta nuestros días para que cobre protagonismo. No cabe duda de que la pandemia ha intensificado y acelerado la necesidad de comunicarse y conservar cada vez más nuestras identidades digitales en línea. Pienso que se dará una evolución natural en la apariencia de las imágenes de perfil, en si la gente quiere tener un avatar o en las prendas que los llevarán avatares. Asimismo, desde el punto de vista sectorial, el hecho de que muchas marcas no fuesen capaces de crear desfiles de moda físicos fue algo que los empujó a pensar en producir colecciones digitales para sobrevivir. La curiosidad del consumidor representa otro factor clave.

Swetha: Second Life estuvo en boga, pero luego quedó relegado al olvido. ¿Por qué ese fenómeno perdura en el tiempo ahora y no como ocurría hace 15 años?

Karinna: En pocas palabras, la elección y la calidad. Ahora tenemos múltiples metaversos, minimetaversos o entornos de juego en los que podemos fijarnos. Como suele decirse, “hay una aplicación para eso”. En estos momentos, si hay algún juego que te gusta, te puede encantar su estética y los juegos van desde los hiperrealistas hasta los juegos multijugador masivos en línea, lo que implica una fidelidad sustancialmente mayor. La diferencia es que ahora existe algo para todos. Antes, había algo que o bien cruzaba ese abismo de la innovación o no lo hacía.

Swetha: ¿Crees que hemos llegado a ese punto en lo que respecta a la realidad aumentada y la realidad virtual, en relación con lo que el segmento de la moda digital necesita para impulsar realmente esa adopción y aceptación?

Karinna: No. Como consumidora, incluso como propietaria de una marca o de un mercado, quiero que la tecnología sea mejor ahora de lo que realmente es. Dicho esto, sigo enamorada de muchas de los diferentes productos de que se puede disponer en este preciso momento, porque hacen avanzar nuestra experiencia y comprensión y nos hacen pensar de manera diferente sobre la moda, o sobre las marcas que habrán hecho ese producto específico. Si echamos un vistazo al streaming de píxeles, o los diferentes tipos de entornos espaciales en 3D, o las pruebas de realidad aumentada, hay ámbitos del mercado realmente fantásticos, pero quizá no sean fiables. No creo que falten tanto como dos o tres años; yo diría que en 12 o 18 meses va a haber avances sustanciales.

“Pienso que se dará una evolución natural en la apariencia de las imágenes de perfil, en si la gente quiere tener un avatar y en las prendas que los avatares llevarán”, Karinna Nobbs, co-fundadora de “The Dematerialised”

Nativos de la moda digital

Swetha: Hoy en día, las tendencias en la moda las marcan consumidores cada vez más jóvenes. Los millennials más jóvenes y toda la generación Z son, efectivamente, nativos digitales. Para ellos no existe una distinción real entre estar conectados o desconectados y los límites parecen muy difuminados. ¿Constituye verdaderamente la moda digital un espacio inclusivo o se trata realmente de un universo reservado a unos “máquinas en las criptomonedas” y a gamers? ¿Piensas que se está expandiendo a partir de ese segmento tan reducido con el que empezó?

Karinna: En términos conceptuales, la moda digital tiene algo de exclusivo, incluso en materia operativa, si analizamos quién puede acceder a un filtro de realidad aumentada en Instagram. Ahora bien, presenta unas barreras de entrada irrisorias, dado que solo se precisa un aparato inteligente y conexión a Internet. Sin embargo, si echamos un vistazo al reciente frenesí en el mundo del arte digital y los tokens no fungibles dentro del ámbito del arte hasta el punto de que ahora se dice: “Puede que los tokens no fungibles solo sean una moda pasajera en general”. A mi parecer, lo interesante es la burbuja a la que llevaron al segmento unos creadores entusiasmados. No quiero que eso suceda en el sector de la moda.

Swetha: Las estadísticas muestran que 2.000 compradores en Rarible (un mercado de tokens no fungibles de arte) suponen el 80% de su volumen de negocio. Resulta fácil tener la impresión de que todo el mundo se ha subido al carro cuando hablamos de unas pocas personas que realizan una apuesta de calado.

Karinna: Es verdad. En Dematerialised, estamos procurando aplanar esa curva y reducir las barreras de entrada. Por ejemplo, no se precisa tener una cartera de criptomonedas para comprar un token no fungible en nuestra plataforma y basta con hacerlo con una divisa fiduciaria. De este modo, empezamos a hacer los tokens no fungibles y la moda digital más “digeribles” para los clientes habituales que pueden o no pasearse por una calle principal estos días.

Swetha: Además, ese consumidor puede no ser un jugador, además de pertenecer a una subcultura diferente, pero está igualmente interesado. Es similar a sentirse intimidado al entrar en una tienda de Louis Vuitton, porque puedes pensar que no eres el público objetivo.

Karinna: Sí, de hecho, tenemos tres públicos muy diversos a los que nos dirigimos: el consumidor de moda, el consumidor de juegos y el consumidor de criptomonedas. No tienen nada de homogéneos y revelan unas necesidades muy diferentes en materia de experiencia del usuario. Algunos se decantan más por el relato y otros prefieren la funcionalidad. Otro dato que aparece constantemente en todos los mercados: más del 50% de los consumidores quieren experimentar primero una prenda digital de una marca de lujo. Algunos de ellos aseveran que es para no correr el riesgo de realizar una compra física. Reviste bastante interés observar el papel que puede desempeñar la moda digital en el proceso de toma de decisiones del consumidor a la hora de comprar bienes físicos.

Swetha: Me interesa ver cómo las marcas pueden aprovechar efectivamente el concepto de “club de fans”. No creo que las empresas emergentes y los operadores consolidados tengan por qué competir entre sí. Yo creo que más bien se complementan bastante.

Karinna: Estoy de acuerdo. En este sentido, hay una oportunidad para todo el mundo y los tokens no fungibles podrían sustituir realmente a las tarjetas de fidelidad de antaño, dado que pueden utilizarse para ir descubriendo experiencias, pueden utilizarse como un distintivo de honor para ser considerado un experto al haber coleccionado esos objetos. Los humanos, por naturaleza, coleccionan.

Swetha: Además, el lujo de la gama alta se basa efectivamente en la limitación de la oferta para aumentar su atractivo. ¿Cuán lejos crees que estamos de ver una especie de Birkin digital “tokenizado” con la lista de espera o un Ferrari Testarossa en un color que solo tiene ese consumidor en particular? ¿O por qué no una joya que no pudiese existir por razones físicas pero que sí pudiese estar disponible virtualmente?

Karinna: No me extrañaría que Hermès estuviera dándole vueltas a esa idea en este momento. La evolución del sector de los coches de lujo se revelará, a buen seguro, más rauda que la de la moda. Por consiguiente, pienso que la joyería irá más rápido que la moda. También cabe decir que resulta más fácil modelar piezas de joyería en 3D. Los productos duraderos tienen una apariencia fantástica en formato digital.

Swetha: El consumidor chino está impulsando más de un tercio de la industria del lujo en general y la mayor parte de su crecimiento, así como gran parte de la actividad innovadora, tiende a producirse en el gigante asiático antes que en cualquier otro lugar. ¿Opinas igual respecto de los tokens no fungibles y la moda digital?

Karinna: Lo he observado en menor medida en el universo de los tokens no fungibles, si bien estoy claramente de acuerdo contigo en lo que respecta a cosas como la propensión a comprar bienes virtuales. Ya sea una rosa virtual para un influencer virtual o una rosa virtual para un influencer real, esas barreras son mucho más reducidas y también la integración de esas características en las plataformas que prevalecen por doquier en China, amén de resultar mucho más fáciles de usar. En China, se puede captar una gran audiencia haciendo un pequeño producto. En lo que respecta a las compras físicas, resultará interesante ver lo que ocurre cuando se migre hacia un contexto más holográfico o de retransmisión en directo, pero vendiendo moda como un producto de realidad aumentada. Aún no he presenciado nada de eso, pero no me sorprendería que aconteciese pronto.

“Los tokens no fungibles podrían sustituir realmente a las tarjetas de fidelidad de antaño, dado que pueden utilizarse para ir descubriendo experiencias. Los humanos, por la naturaleza, coleccionan”, Karinna Nobbs

Swetha: ¿Crees que este concepto de moda digital despega más en los países occidentales, donde mucha gente ha tenido muchas cosas físicamente durante mucho tiempo? En algunos países que se hallan en un estadio más temprano de su curva de consumo, como China, parece que el deseo de adquirir productos físicos sigue siendo muy fuerte.

Karinna: Yo lo considero que tiene que ver más con la personalidad que con la región geográfica, dado que he visto ejemplos de ambas cosas. Reviste un carácter muy situacional y tiene que ver con la personalidad. También guarda relación con la disponibilidad de lo que se quiere en tu entorno inmediato. Por ejemplo, algunos de los proveedores de software con los que hemos hablado que producen cosas como tecnologías de prueba virtual afirman que países como Filipinas y la India figuran entre los mayores usuarios de su tecnología, y las marcas que los consumidores están probando son las marcas que no tienen una fuerte presencia física en esos países. También constatan que la tecnología está siendo utilizada por algunos de los que están fuera de la norma en cuanto a las características físicas. Así que los consumidores que están por debajo de la norma y por encima de la norma en términos de tamaños y cuyas necesidades no se atienden se encuentran entre los adoptantes de las nuevas tecnologías.

 

 

Información legal importante

La información que figura en el presente documento se ofrece a título exclusivamente informativo y no se considera asesoramiento de inversión. Las opiniones y análisis incluidas en este documento pueden variar y reflejan el punto de vista de GAM en el contexto económico actual. No se asumirá ninguna responsabilidad por la precisión y exhaustividad de la información. La rentabilidad histórica no constituye una indicación de las tendencias actuales o futuras. Los instrumentos financieros mencionados se ofrecen exclusivamente como ejemplo y no deben considerarse una oferta directa, recomendación de inversión o asesoramiento de inversión. La mención de un valor no constituye una recomendación para comprar o vender dicho valor. Los valores mencionados se han seleccionado del universo de valores correspondiente a los gestores de las carteras para ayudar al lector a entender mejor los temas expuestos. Los valores incluidos no figuran necesariamente en las carteras ni constituyen recomendaciones por parte de los gestores de carteras.

Inflación al alza, retirada de estímulos y mutaciones del virus: los principales riesgos para los mercados en el segundo semestre

  |   Por  |  0 Comentarios

risk-1945683_1920
Pixabay CC0 Public Domain. grafica

La recuperación económica y los positivos datos macro que se han ido conociendo en los seis primeros meses del año han ayudado a los índices bursátiles a alcanzar rentabilidades de dos dígitos y nuevos máximos, tanto el europeo Euro Stoxx 50 como el americano S&P 500.

De hecho, el S&P ha registrado su segundo mejor primer semestre desde el año 1998. Sin embargo, se comienza a poner en duda la segunda derivada del crecimiento e inflación, así como la duración de este ciclo alcista. El inicio del verano suele ser un momento de reflexión y rebalanceo de las carteras para los inversores, y la gestora de patrimonios Welzia Management ha identificado estos tres principales riesgos para la segunda mitad del año:

Inflación persistente al alza, por encima del umbral de estabilidad de precios de los bancos centrales, principalmente en Estados Unidos. Abril y mayo han sido los meses con la inflación más elevada de la última década, provocada por la reactivación industrial, el encarecimiento de las materias primas y los cuellos de botella por la escasez de suministros. “Durante el verano conoceremos los resultados empresariales del segundo trimestre y veremos si la subida de precios se traslada al consumidor o ha producido caídas de márgenes y menores beneficios de lo estimado para las compañías”, apunta Miguel Uceda, director de Inversiones de Welzia.

Retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed antes de lo previsto. Aunque Welzia estima que el banco de la Reserva Federal estadounidense no realizará subidas de tipos hasta finales de 2023 y la reducción de las compras de bonos será gradual a partir del primer trimestre de 2022, “no sería extraño que las conservaciones sobre el tapering tuvieran inicio en Jackson Hole, la prestigiosa reunión anual que se celebra a finales de agosto”, indica Uceda. En su opinión, el primer paso hacia la normalización de la política monetaria está cada vez más cerca.

Nuevas mutaciones del COVID-19 que puedan poner en riesgo la evolución de la reapertura en Europa. Con la evolución del proceso de vacunación, y alcanzada en buena medida la inmunidad de rebaño, el COVID-19 ya no es la principal preocupación para los inversores, pero la propagación de nuevas mutaciones del virus sigue generando incertidumbre y puede afectar negativamente al progreso de reapertura de algunos países europeos, entre ellos el Reino Unido. 

Pese a este contexto, la compañía recuerda que, a largo plazo, “el mayor riesgo es no asumir riesgos”. “Entendemos como activos de riesgo la renta variable y determinados tipos de renta fija, por lo que nuestro consejo a los inversores de cara al segundo semestre es elegir fondos de inversión flexibles, diversificados y que tengan una rápida adaptación ante un escenario de mayor volatilidad si el impulso económico y la política fiscal empiezan a reducirse a partir del tercer trimestre”, sostiene el director de Inversiones de Welzia.

Evolución de los fondos Welzia en el primer semestre

A cierre de junio, todos los fondos de inversión gestionados por Welzia Management han obtenido rentabilidades positivas en el año. El fondo con un perfil más conservador, Welzia Ahorro 5, gestionado por Iván Mayo, acumula una rentabilidad del 2,80% en un año y sigue ocupando el primer puesto en la categoría de fondos con volatilidad entre el 2% y el 4%. 

Un resultado similar es el ofrecido por el fondo Welzia Global Flexible, con origen en Luxemburgo, que, siendo un escalón de riesgo superior al Welzia Ahorro 5, alcanza una rentabilidad anual del 3,25%. Por su parte, el fondo mixto Welzia Coyuntura acumula una rentabilidad del 7,48% en un año.

Los fondos de renta variable global Welzia World Equity y Welzia Global Opportunities destacan por conseguir una rentabilidad del 11,08% y el 15,12%, respectivamente, gracias a su exposición internacional y a la rotación hacia sectores más value.

Por último, la gestora destaca las rentabilidades de las carteras gestionadas por Ana González: la cartera Welzia Roble Prudente termina el primer semestre con una rentabilidad bruta del 2,55%; la cartera Welzia Bambú Crecimiento con un 7,04%; y por último, la cartera con un perfil más arriesgado, Welzia Secuoya Dinámica, alcanza un 12,48% en los primeros seis meses del año.

La racha alcista de las acciones value sigue teniendo recorrido

  |   Por  |  0 Comentarios

Pop and Zebra path
Pixabay CC0 Public DomainPop and Zebra. Pop and Zebra

La racha alcista de las acciones value ha flaqueado después de los comentarios de sesgo restrictivo de la Reserva Federal en relación con el ritmo de subida de los tipos de interés. Sin embargo, según apunta Matthew Quaife, responsable de gestión de inversiones multiactivos para Asia en Fidelity International, las perspectivas de crecimiento económico de EE.UU. siguen siendo sólidas y la gestora cree que existen oportunidades en el segmento de las acciones que cotizan por debajo de su valor intrínseco.

Después de muchos años de marchar por detrás de las acciones de crecimiento, las acciones value estadounidenses empezaron a protagonizar un regreso el pasado otoño. Estas empresas infravaloradas son más sensibles a las condiciones económicas y comenzaron a ganar terreno después de que los exitosos ensayos de las vacunas allanaran el camino para el fin de los confinamientos en EE.UU. Estimulada por unas curvas más inclinadas en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la fortaleza de los precios de las materias primas, la denominada “apuesta por la reflación” cobró impulso y provocó que las acciones value batieran a las de crecimiento por primera vez en varios años.

Sin embargo, las acciones value se toparon con un obstáculo el mes pasado: la Fed adoptó un tono más restrictivo tras la reunión de su comité de política monetaria del 16 de junio y señaló que preveía subir los tipos de interés un año antes de lo que había pronosticado anteriormente. Eso ensombreció las expectativas de una recuperación sólida y sostenida, empujando a los inversores hacia las empresas de crecimiento y expuestas al “quedarse en casa”, que pasan por ser más resistentes en periodos de incertidumbre y bajo crecimiento.

Fidelity International

Una economía más fuerte debería dar apoyo a las acciones value

Pero no todo son malas noticias para las acciones infravaloradas. Aunque los tipos de interés podrían subir antes de lo que muchos inversores esperaban, las subidas probablemente sean muy graduales. Si bien hemos dejado ya atrás el punto de máximo crecimiento, EE.UU. debería seguir registrando una sólida expansión económica este año, la cual favorecería a las empresas infravaloradas que son sensibles al ciclo.

Los resultados empresariales publicados recientemente también han sido buenos, lo que indica que los márgenes de beneficios de las empresas son saludables y todavía no se han visto afectados por la subida de los costes. Los estudios que realiza el departamento de análisis ascendente de Fidelity International también demuestran que EE.UU. es el país que este año ha registrado el mayor número de revisiones al alza de las calificaciones crediticias, sobre todo en el sector financiero, donde predominan las acciones infravaloradas.

EE.UU. probablemente apruebe un cuantioso programa de inversión en infraestructuras a finales de año que sostendrá el crecimiento económico y los precios de las materias primas. Conforme el mercado lo vaya digiriendo, probablemente reevalúe la situación. Aunque las bolsas cayeron a comienzos de la pasada semana en respuesta a la inquietud que despierta la variante Delta del COVID-19, el rápido avance de la vacunación en EE.UU. debería impedir un fuerte repunte de los casos. Por todo ello, es probable que la racha alcista de las acciones value no haya dicho aún su última palabra.

 

Información importante

El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden bajar o subir y el inversor puede recibir menos de lo que invirtió inicialmente. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de los resultados futuros. Este documento tiene una finalidad exclusivamente informativa y está destinado exclusivamente a la persona o entidad a la que ha sido suministrado. Este documento no constituye una distribución, una oferta o una invitación para contratar los servicios de gestión de inversiones de Fidelity, o una oferta para comprar o vender o una invitación a una oferta de compra o venta de valores o productos de inversión. Fidelity no garantiza que los contenidos de este documento sean apropiados para su uso en todos los lugares o que las transacciones o servicios comentados estén disponibles o sean apropiados para su venta o uso en todas las jurisdicciones o países o por parte de todos los inversores o contrapartes. Se informa a los inversores de que las opiniones expresadas pueden no estar actualizadas y pueden haber sido tenidas ya en cuenta por Fidelity. Son válidas únicamente en la fecha indicada y están sujetas a cambio sin previo aviso. Este documento ha sido elaborado por Fidelity International. No puede reproducirse o difundirse a ninguna otra persona sin permiso expreso de Fidelity.

Esta comunicación no está dirigida a personas que se encuentren en los EE.UU. y no debe ser tenida en cuenta por dichas personas. Está dirigida exclusivamente a personas que residen en jurisdicciones donde los fondos correspondientes se hayan autorizado para su distribución o donde no se requiere dicha autorización. Todas las personas que accedan a la información lo harán por iniciativa propia y serán responsables de cumplir con las leyes y reglamentos nacionales aplicables, debiendo además consultar con sus asesores profesionales. Estos contenidos podrían contener materiales de terceros que son suministrados por empresas que no mantienen ningún vínculo accionarial con ninguna entidad de Fidelity (contenido de terceros). Fidelity no ha participado en la redacción, aprobación o revisión de estos materiales de terceros y no apoya o aprueba sus contenidos explícita o implícitamente.

Fidelity International es el nombre del grupo de empresas que forman la sociedad internacional de gestión de activos que ofrece productos y servicios en jurisdicciones específicas fuera de Norteamérica. Fidelity, Fidelity International, el logo de Fidelity International y el símbolo F son marcas registradas de FIL Limited. Fidelity sólo informa sobre sus productos y servicios y no ofrece consejos de inversión o recomendaciones basados en circunstancias personales. Recomendamos obtener información detallada antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las inversiones deben realizarse exclusivamente teniendo en cuenta la información contenida en el folleto vigente y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI), que están disponibles gratuitamente junto con los informes anuales y semestrales más recientes a través de nuestros distribuidores y nuestro Centro Europeo de Atención al Cliente en Luxemburgo: FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxemburgo o en esta misma página web. Fidelity Funds (“FF”) es una sociedad de inversión de capital variable (UCITS) con sede en Luxemburgo y diferentes clases de acciones.

Publicado por FIL (Luxembourg) S.A., entidad autorizada y supervisada por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero de Luxemburgo (CSSF). 21ES0162 / ED21-101