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La nueva ley contra el lavado de dinero de EE.UU. es uno de los cambios más significativos sobre la materia

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La Ley Contra el Lavado de Activos (AMLA, por sus siglas en inglés) representa uno de los cambios más significativos a las leyes estadounidenses contra el lavado de dinero desde la Ley Patriota de Estados Unidos de 2001. Si bien AMLA ha recibido una cobertura considerable, parece que se ha agregado una disposición a la legislación sin mucha fanfarria, presumiblemente a instancias del Departamento de Justicia de Estados Unidos, y podría colocar a los bancos extranjeros en una posición particularmente difícil, dice el comunicado de FIBA.

En su Sección 6308, AMLA amplía la autoridad del Departamento del Tesoro y el DOJ para buscar y obtener registros bancarios ubicados en el extranjero, al tiempo que limita potencialmente la capacidad de los bancos extranjeros para argumentar que la producción de esos documentos violaría las leyes y regulaciones bancarias locales.

La Patriot Act desde 2001 otorgó al Tesoro y al DOJ la autoridad para citar a cualquier banco extranjero que mantenga una cuenta corresponsal en los EE.UU. y solicitar registros «relacionados con dicha cuenta corresponsal», incluidos los registros mantenidos en el extranjero. Un principio limitante era que la citación debía buscar documentos “relacionados” con la cuenta corresponsal.

Además, el destinatario de una citación bancaria podría, si corresponde, anular la citación argumentando que su cumplimiento violaría la ley de la jurisdicción en la que se solicitaron los documentos, dice el texto que agradece la contribución de Jones Day y Lanier Saperstein y Sergio Alvarez-Mena.

Como era de esperar, la Sección 6308 fue un tema de gran interés en la reciente Conferencia AML de FIBA. A pesar de las garantías de los reguladores y el Departamento de Justicia de que se utilizaría «con prudencia», sigue siendo importante señalar que la Sec. 6308 eliminó ambos principios limitantes. Expande la autoridad del Tesoro y el DOJ para buscar cualquier registro relacionado con la cuenta corresponsal “o cualquier cuenta en el banco extranjero», incluidos los registros mantenidos fuera de los EE.UU. siempre que estén sujetos a varias categorías enumeradas, específicamente, cualquier investigación de una violación de la ley penal del país cualquier investigación de una violación de AML, una acción de decomiso civil o una investigación de conformidad con la Ley Patriota de EE.UU el idioma clave es «o cualquier cuenta del banco extranjero».

La citación ya no debe buscar documentos relacionados con la cuenta correspondiente, puede buscar registros relacionados con cualquier cuenta. Además, aunque el beneficiario del banco aún puede solicitar la anulación de la citación, la AMLA establece que la “única base” ya no puede ser que el cumplimiento entre en conflicto con una disposición de la ley de confidencialidad o secreto extranjero.

Esto amplía en gran medida el alcance del Departamento de Justicia en los registros de bancos extranjeros y crea obligaciones adicionales para las instituciones financieras de los EE.UU. para mantener registros y monitorear el cumplimiento de los bancos extranjeros cuando se entregan las citaciones.

Las instituciones financieras estadounidenses pueden estar sujetas a multas o sanciones si el banco extranjero no cumple con la citación, sin una definición específica de lo que constituye «cumplimiento». De hecho, la institución financiera de EE.UU. puede estar obligada a terminar la relación de corresponsalía con el banco extranjero o estar sujeta a multas de hasta 25.000 dólares por día. Esto coloca a las instituciones estadounidenses en una posición en la que deben monitorear el cumplimiento del banco extranjero con una citación y obliga a los bancos estadounidenses a involucrarse en el cumplimiento de los bancos extranjeros. Es previsible que los bancos estadounidenses terminen en los tribunales para discutir sobre lo que significa para el banco extranjero cumplir con la citación: ¿es de buena fe todo lo que se necesita o hay un grado de adecuación que debe cumplirse? Todos estos requisitos de monitoreo adicionales aumentarán el costo de cumplimiento para las instituciones financieras.

Un tema abierto es si la Sección 6308 está destinada a reemplazar los procesos tradicionales diseñados para respetar la soberanía de las naciones extranjeras. La sección 9-13.525 del Manual del DOJ establece que, “La ley de EE.UU., en forma de tratados de asistencia judicial recíproca, exige que Estados Unidos intente obtener registros mediante el proceso de asistencia judicial recíproca antes de recurrir a medidas unilaterales obligatorias».

Más preocupante es que la Sección 6308 podría utilizarse contra bancos extranjeros como parte de una estrategia de aplicación agresiva. La cuestión de si se puede hacer valer una jurisdicción específica sobre un banco extranjero involucrado en la actividad ilegal de un tercero probablemente resultará un terreno fértil para argumentar ante los tribunales estatales y federales.

El tiempo lo dirá, pero por ahora, los bancos extranjeros deben estar muy al tanto de los poderes ampliados de citación del gobierno de Estados Unidos.

Correspondent Banks Face New Challenges under the AML Act of 2020: Should Foreign Banks Worry?

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

On January 1, the U.S. Congress enacted the Anti-Money Laundering Act of 2020 (AMLA), which represents one of the most significant changes to the anti-money laundering laws of the country since the USA PATRIOT ACT of 2001. The Florida International Bankers Association (FIBA) warns that one provision of the law could place foreign banks in a particularly difficult position.

«While AMLA has received considerable coverage, one provision seems to have been added to the legislation without much fanfare, presumably at the behest of the U.S. Department of Justice», says FIBA in a notice. It refers to its Section 6308, where AMLA expands the authority of the Department Treasury and the DOJ to seek and obtain banking records located abroad, «while potentially limiting the ability of foreign banks to argue that the production of those documents would violate local banking laws and regulations».

The association points out that the PATRIOT ACT since 2001 granted the Treasury and the DOJ the authority to subpoena any foreign bank that maintains a correspondent account in the U.S. and request records “related to such correspondent account,” including records maintained abroad. A limiting principle was that the subpoena had to seek documents “related” to the correspondent account. Further, a bank subpoena recipient could, if applicable, move to quash the subpoena by arguing that compliance with it would violate the law of the jurisdiction from which the documents were sought.

«Unsurprisingly, Section 6308 was a topic of keen interest at the recent FIBA AML Conference. Despite assurances from regulators and the Department of Justice that it would be used ‘judiciously’, it remains important to note that it eliminated both limiting principals«, states FIBA. In this sense, it expands the authority of Treasury and the DOJ to seek any records relating to the correspondent account “or any account at the foreign bank,” including records maintained outside the U.S. so long as they are subject to several enumerated categories, specifically, any investigation of a violation of U.S. criminal law, any investigation of an AML violation, a civil forfeiture action, or an investigation pursuant to the USA PATRIOT ACT.

Obligations for financial institutions

For FIBA, the key language is “or any account of the foreign bank» because no longer must the subpoena seek documents related to the correspondent account: it can seek records relating to any account. Further, while the bank recipient may still move to quash the subpoena, the AMLA states that the “sole basis” can no longer be that compliance would conflict with a provision of foreign secrecy or confidentiality law.

«This greatly expands the DOJ’s reach into foreign bank records and creates additional obligations for U.S. financial institutions to keep records and monitor the foreign banks’ compliance when subpoenas are served», FIBA says. U.S. financial institutions may be subject to fines or penalties if the foreign bank does not comply with the subpoena, with no specific definition of what constitutes “compliance.” In this sense, the U.S. financial institution may be obligated to terminate the correspondent relationship with the foreign bank or be subjected to fines of up to $25,000 per day.

In their view, this puts U.S. institutions in a position where they must monitor the foreign bank’s compliance with a subpoena and forces U.S. banks to get involved in foreign bank compliance. «It is foreseeable that U.S. banks will end up in court to argue over what it means for the foreign bank to comply with the subpoena: is good faith all that is needed, or is there a degree of adequacy that must be met? All of these additional monitoring requirements will increase the cost of compliance for financial institutions», the association points out.

An open issue is whether Section 6308 is intended to replace traditional processes designed to respect the sovereignty of foreign nations. Section 9-13.525 of the DOJ Manual provides that, “U.S. law, in the form of mutual legal assistance treaties, requires that the United States attempt to obtain records using the mutual legal assistance process prior to resorting to unilateral compulsory measures.”

«More worrisome is that Section 6308 might be utilized against foreign banks as part of an aggressive enforcement strategy. The issue of whether specific jurisdiction can be asserted over a foreign bank embroiled in a third party’s unlawful activity will likely prove fertile ground for argument before both state and federal courts», FIBA warns.

In their opinion, «time will tell», but for now, foreign banks need to be «keenly aware» of the U.S. government’s expanded subpoena powers.

Un mapa de la inversión sostenible en España: solo el 3,58% del patrimonio en fondos nacionales está en vehículos ESG

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La inversión sostenible no deja de crecer y los vehículos que incorporan criterios ESG a la hora de seleccionar sus posiciones son cada vez más demandados por los inversores, tanto institucionales como minoristas. Sin embargo, el potencial de crecimiento todavía es muy amplio: las gestoras españolas tienen el 96,42% de su patrimonio en fondos en productos que no incorporan criterios ESG, según los últimos datos de VDOS correspondientes a cierre del primer trimestre de 2021. En concreto, de los 294.509 millones de activos totales en fondos, solo el 3,58%, es decir, 10.556 millones de euros, están en vehículos de inversión colectiva que incorporan criterios ESG en sus inversiones.

Las gestoras de los bancos son las que aportan más activos en fondos ESG, un 3,27% del patrimonio total en fondos españoles, es decir, 9.645 millones de euros. Pero este dato solo supone un 4,28% de su patrimonio total en fondos, lo que significa que el 95,72% restante de sus activos se destinan a inversiones no ESG. Por su parte, las entidades independientes tienen en fondos que se invierten con estos criterios el 0,14% sobre el total en España, pero esos poco más de 406 millones de euros solo suponen el 1,55% de sus activos totales (con el restante 98,45% en fondos no ESG).

El tercer contribuyente son las sociedades cooperativas de crédito (que aportan el 0,12% sobre el total de fondos nacionales en fondos ESG), pero también ocurre que esos 363 millones de euros suponen entorno al 9,5% de sus activos totales. Las gestoras españolas de grupos internacionales aportan el 0,05% (casi 138 millones que suponen el 0,51% de sus activos totales), mientras las aseguradoras, con poco más de 3 millones de euros en fondos sostenibles (el 0,03% de su patrimonio total), quedan en último lugar.

Fuente: VDOS, datos en miles de euros.

En concreto, entre las gestoras nacionales con mayor patrimonio en fondos ESG está Santander AM, con 3.154 millones de euros y con ocho fondos de este tipo, mientras BBVA AM le sigue, con 1.828 millones y cuatro fondos, por delante de Bankia Fondos, con 1.521 millones en seis fondos, Gescooperativo (con 1.060 millones) y CaixaBank AM (con algo más de 913 millones en tres fondos de este tipo).

BBVA AM y CaixaBank AM son también las dos gestoras que más han incrementado su patrimonio en estos fondos en el primer trimestre del año, con 266 millones en el caso de la primera entidad y 227 en la segunda. Gescooperativo, Ibercaja Gestión y Sabadell AM le siguen en crecimiento de enero a marzo.

De hecho, mirando fondo a fondo, CaixaBank Selección Futuro Sostenible es el vehículo ESG que mayor crecimiento ha visto en el primer trimestre del año, con casi 190 millones de euros, seguido por BBVA Sostenible ISR (con 165 millones), Rural Sostenible Moderado (con cerca de 123 millones), Ibercaja Sostenible y Solidario (casi 109 millones más en el trimestre) y Santander Sostenible 1 (con un crecimiento de casi 97 millones en el mismo periodo).

Por tipo de activo, los fondos que aplican criterios ESG se sitúan en España en mayoritariamente en el terreno de los mixtos (con más de 8.726 millones de euros), seguido de los fondos de renta variable sectoriales (con 1.258 millones), los de renta fija (483 millones), y ya de forma más residual, los de retorno absoluto y los monetarios.

Las gestoras internacionales: un perfil diferenciado

Las gestoras internacionales que tienen fondos domiciliados en España son más activas que las españolas en el espacio ESG, según los datos de VDOS: en cuanto de número de fondos, las diferencias son muy notables con las entidades españolas. Así, JP Morgan Am tiene registrados 112 fondos sostenibes, BNP Paribas AM, 110, Nordea 78, Robeco AM y Candriam 66 cada una….

Por tipo de activo, también hay diferencias con las entidades españolas: gran parte de los fondos con perfil ESG internacionales se sitúan en el ámbito de los fondos de renta variable sectoriales (más de la mitad del total), seguidos de los de renta fija (una tercera parte) y, a mucha distancia ya, los mixtos, de rentabilidad absoluta y monetarios.

CNMV: «Es probable que necesitemos un replanteamiento del régimen de incentivos de MiFID II, de forma totalmente armonizada”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

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“MiFID II ha permitido una notable mejora de la transparencia en los mercados, una mejor y más homogénea información que recibe el inversor y un mayor conocimiento por parte de los clientes”. Son palabras de Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, en el marco de la conferencia sobre MiFID II, tres años después: logros, lecciones y ajustes, que se celebra a lo largo de los próximos dìas.

Para el presidente, “MiFID II ha tenido un efecto positivo en los mercados europeos”, y señala cuatro áreas, en las que la normativa ha tenido mayor impacto: la mejora de la igualdad de condiciones entre los mercados y sus participantes; un giro renovado de las normas de protección del inversor; el nuevo régimen de transparencia para los mercados de renta fija y derivados y la eliminación de un número importante de obstáculos a la competencia transfronteriza.

Sobre la protección al inversor, destacó las nuevas herramientas de gobernanza de productos, la posibilidad de prohibir determinados productos para los inversores minoristas y el refuerzo de las políticas de conflicto de intereses, incluidos el régimen de incentivos y el de asesoramiento.

Sin embargo, en un entorno también de iniciativas de cambios y mejoras de la norma, con el Quick Fix, Buenaventura señaló que, en lo que respecta a las normas de protección de los inversores, “es probable que necesitemos un replanteamiento del régimen de incentivos, de forma totalmente armonizada”.

También defendió que “sería conveniente racionalizar más la información que se facilita a los clientes (como la relativa a la mejor ejecución o a los costes y gastos)”.

Puntos de mejora

Así, más allá de los beneficios e impactos positivos que la normativa MiFID II ha tenido en los mercados financieros, Buenaventura dejó claro que todavía hay áreas de clara mejora en las que la ESMA está trabajando. Entre ellos, la calidad y el coste de los datos, así como la mejora de la usabilidad y comparabilidad de la información divulgada.

También, la dificultad de acceder a la información post-negociación en tiempo real y con toda la gama de instrumentos de renta variable, a través de contribuciones obligatorias, de la mejora de la calidad de los datos OTC o de otros mecanismos. “En este sentido, apoyo la creación de un verdadero CTP post-negociación para la UE”, dijo el presidente.

“Probablemente necesitemos incentivos reales para el acceso al mercado de las pequeñas y medianas empresas, más allá de la figura actual de los mercados de crecimiento de las pymes, para promover su liquidez sobre la base de condiciones comunes y armonizadas que fomenten la confianza de los inversores, así como la promoción de las cotizaciones transfronterizas a medio plazo”, dijo.

También hay que considerar la posibilidad de mejorar el funcionamiento de los OTC. “Es necesario replantear el concepto de sistema multilateral y el alcance de las plataformas de negociación”, aseguró. Así como la posibilidad de mejorar el funcionamiento de las OTF: “Hay que repensar el concepto de sistema multilateral y el alcance de las plataformas de negociación”.

“En cuanto a la transparencia de los mercados de valores, también es necesario reflexionar sobre el doble tope de volumen como mecanismo para limitar la negociación oscura, reduciendo así su complejidad, y aclarar el alcance de la obligación de negociación respecto a las acciones de terceros países en un mundo post-Brexit”, aseguró.

En cuanto a la renta fija y su régimen de transparencia, la AEVM ya ha publicado una serie de propuestas con el objetivo de simplificar y hacer más eficiente un régimen excesivamente complejo, promoviendo así también una aplicación armonizada en toda la Unión Europea y garantizando una mayor transparencia para los participantes en el mercado, en particular para los mercados de derivados y bonos.

En cuanto a la información reglamentaria, la CNMV apoya la sugerencia de la ESMA de simplificar la presentación de informes, mejorando al mismo tiempo la calidad, la compatibilidad y la facilidad de uso de los datos.

Por último, también está en marcha un conjunto de propuestas para simplificar el régimen de los derivados sobre materias primas, haciéndolo más eficiente para los participantes en el mercado y las autoridades competentes y evitando el excesivo alcance con el que se definió en el nivel 1.

Los analistas dudan de que la Fed pueda controlar la aceleración de la inflación en EE.UU.

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

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La inflación de EE.UU. fue 4,2% en abril, por encima del 3,6% esperado por el consenso de los analistas y del 2,6% registrado en el mes anterior. A su vez, el dato de inflación núcleo (excluyendo alimentos y combustibles) cerró en 3%, por encima del 2,3% esperado por el consenso de analistas. Esta última medida es la usada por la Fed para sus decisiones de política monetaria, en la que fijaron un objetivo de inflación núcleo promedio del 2%.

Los detalles muestran que los precios de los automóviles usados fueron la gran sorpresa, subieron un 10% intermensual, mientras que los precios de los vehículos nuevos subieron un 0,5%; esto demuestra el impacto de las interrupciones en el suministro en el sector relacionadas con los chips semiconductores sobre los que los fabricantes de automóviles han hablado mucho. Al mismo tiempo, los controles de estímulo significan que los compradores tienen efectivo para gastar, por lo que los precios están subiendo, dice un informe de ING.

Por otro lado, las fricciones de reapertura económica son evidentes en tanto que los precios de las actividades recreativas subieron un 0,9%, los productos básicos subieron un 1,1%, los alimentos un 0,4% y la educación y la ropa subieron un 0,3% intermensual.

La energía cayó, pero aparte de eso, los únicos componentes «benignos» fueron el alquiler equivalente de los propietarios (pero que se elevará por encima del segundo semestre de este año como una respuesta rezagada al aumento de los precios de las propiedades) y la atención médica. Sin embargo, es probable que este último repunte a medida que los procedimientos electivos estén más disponibles.

¿Un repunte de la inflación transitorio?

Anteriormente, la Fed ha señalado que la aceleración inflacionaria sería temporal y que la entidad mantendrá la tasa de interés de referencia en torno a 0%, continuando al mismo tiempo con la compra de activos por al menos 120.000 millones de dólares mensuales.

En caso de que el dato de abril se convierta en una tendencia, se podría registrar una mayor volatilidad en los mercados financieros debido a los incentivos que se le presentarían a la Fed para empezar a retirar estímulos económicos de forma más anticipada, reflexiona un estudio de Puente.

Seeking Alpha coincide en su análisis que la Fed ha sostenido que el repunte de la inflación será transitorio. Sin embargo, los operadores de los mercados financieros no parecen estar tan seguros. Los inversores ya han visto aumentos generalizados de precios en materias primas como el cobre y la madera, mientras que el pronóstico de inflación del mercado de bonos durante la próxima década ha aumentado sustancialmente, dice el artículo.

Mientras tanto, el uso de la palabra «inflación» por parte de los ejecutivos ha aumentado un 800% en las convocatorias de ganancias del primer trimestre, según el Bank of America, mientras que el informe de empleo de la semana pasada se ve como una señal de que las empresas tendrán que aumentar los salarios para atraer a más desempleados. en la fuerza laboral.

Por otra parte, Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro reflexionó sobre las cifras, apuntando que «fueron significativamente más altas de lo previsto en todos los ámbitos”. Según el experto de la plataforma digital, “esto impulsará las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria de la Fed antes de lo previsto, el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y la aceleración de la rotación de los inversores, que se alejarán del sector tecnológico de alto rendimiento y se dirigirán hacia los productos cíclicos y de valor”.

Además, es probable que se vea una mayor incertidumbre y volatilidad en los mercados, sobre todo después de las ganancias de dos dígitos de la renta variable ya vistas este año.

Una amenaza para el dólar

En cuanto al dólar, estas cifras de inflación son “una amenaza”, dijo Kevin Lester, director ejecutivo de Validus.

“Lo que estamos viendo es una tormenta perfecta de factores del lado de la oferta y la demanda, desde el estímulo monetario y fiscal que impulsa el gasto de los consumidores, hasta los cuellos de botella de la oferta relacionados con la pandemia que están aumentando los costos. Si esto continúa, podría asustar al mercado de bonos, que hasta ahora parece estar tomando un aumento en las expectativas de inflación con calma”, comentó Lester.

Por otro lado. en el corto plazo, tal aumento en los rendimientos podría respaldar al dólar, que ha sido notablemente sólido este año a pesar de las expectativas del mercado. Sin embargo, a más largo plazo, una inflación más alta representa claramente una amenaza significativa para el dólar, especialmente si la Fed interviene para proteger una economía altamente apalancada evitando que aumenten los rendimientos», concluyó.

Skandia Valores se asocia con AIVA para ofrecer inversiones internacionales a clientes colombianos

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Captura de Pantalla 2021-05-12 a la(s) 12 — Foto cedidaManuel Felipe García Ospina, vicepresidente Wealth Management de Skandia Colombia. ,,

Skandia Valores, la sociedad comisionista de Skandia en Colombia, acaba de suscribir un contrato de corresponsalía con AIVA – firma de servicios financieros latinoamericana basada en Uruguay – para la promoción de algunos productos de inversión de Quilter International, entidad basada en Isla de Man; y de Stone X, plataforma de inversión en Estados Unidos.

“Con esto, se otorga al inversionista en Colombia la posibilidad de acceder a una amplia gama de inversiones internacionales en EE.UU y Europa en un solo lugar, lo cual ofrece muchas ventajas para el inversionista final, ya que si quiere diversificar en una jurisdicción de inversión muy dinámica y que es la más grande del mundo, como EE.UU, lo puede hacer; y si prefiere una jurisdicción más tradicional, de amplía estabilidad jurídica y política, y que es uno de los centros financieros más importante en Europa en temas de confidencialidad y protección al inversionista, también lo encuentra disponible”, explicó a Funds Society Manuel Felipe García Ospina, vicepresidente Wealth Management de Skandia Colombia.

“Este contrato de corresponsalía complementa muy bien la amplia gama de productos y servicios que el inversionista colombiano encuentra en Skandia; y aprovecharemos todo el conocimiento de AIVA en los temas de negocios internacionales para impulsar aún más la propuesta de gestión patrimonial que hemos construido en Skandia Colombia y que se basa en cuatro pilares fundamentales: Seguridad Patrimonial, Facilidad Sucesoral, Optimización Tributaria y Excelencia en Inversiones.”, añadió el responsable.

En un gráfico: por qué tiene sentido apostar por los dividendos en un entorno inflacionista

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

MathewJennings — Matthew Jennings, director de inversiones en Fidelity International. Matthew Jennings

Los efectos de la pandemia presionaron a los dividendos empresariales en muchos sectores y mercados. En estos momentos, cuando las economías se recuperan y los beneficios rebotan, los dividendos se preparan para hacer su retorno en todo el mundo. Al mismo tiempo, según indica Matthew Jennings, director de inversiones en Fidelity International, aunque los estímulos presupuestarios generalizados podrían empujar a la economía mundial hacia una etapa de mayor inflación, la historia demuestra que las estrategias de inversión orientadas a los dividendos pueden generar rentas sostenibles en un entorno reflacionista.

En el punto álgido de la incertidumbre bursátil provocada por la pandemia el año pasado, muchas empresas sufrieron presiones económicas o políticas para recortar o suspender los dividendos. Así, éstos descendieron alrededor de un 3% en el índice S&P 500 en EE.UU. y cayeron aún más en Europa.

Para responder ante la pandemia, los responsables económicos han recortado los tipos de interés y articulado ingentes programas de estímulos presupuestarios, incluido un histórico paquete de gasto de 1,9 billones de dólares sólo en EE.UU., al que podrían seguir otros. Esta respuesta tan grande y coordinada por parte de las autoridades ha alimentado las expectativas de que la economía entrará en un periodo de inflación más alta.

En el gráfico de más abajo nos fijamos en la relación a largo plazo entre los dividendos y la inflación. Los periodos de inflación pueden ser complicados para los inversores que buscan rentas, ya que las alzas de los precios erosionan el poder adquisitivo real de los cupones de los bonos, que suelen ser fijos. Por el contrario, los dividendos son un porcentaje del conjunto de beneficios de las empresas, así que pueden aumentar si los beneficios también lo hacen. Este crecimiento significa que pueden incrementarse a un ritmo igual o superior al de la inflación, protegiendo así el poder adquisitivo real de estos flujos de rentas. Desde 1900, el crecimiento anualizado a diez años de los dividendos en el S&P 500 ha superado la subida del IPC casi tres cuartas partes (73%) de las veces.

El énfasis reciente del mercado en temáticas como el “quedarse en casa” y, en fechas más recientes, la “reapertura” y la reflación, ha provocado que se dejen de lado muchos valores que no encajan en estos grupos. En Fidelity International piensan que este es el caso especialmente de sectores defensivos como el consumo básico, los servicios públicos y la atención sanitaria, donde algunas empresas de alta calidad con buenas perspectivas de dividendo parecen infravaloradas en estos momentos. Para los inversores que buscan rentas, eso significa que nos encontramos en un excelente momento para adoptar una perspectiva a largo plazo.

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True Value Investments incorpora a Carlos Val-Carreres

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Nueva incorporación en la gestora True Value Investments, presente en el mercado español desde el verano de 2019 y capitaneada por José Luis Benito y Alejandro Estebaranz. Carlos Val-Carreres, anteriormente asesor de la sicav Lierde, ha fichado por la firma.

«Es un honor que alguien tan prestigioso nos haya elegido para desarrollar su nuevo proyecto, pronto daremos detalles. Es un gran paso para nosotros, pasamos a una nueva fase», decía Benito en una red social.

«Estamos muy contentos de darle la bienvenida y esperamos que todos nuestros pasos se traduzcan en aspectos positivos para nuestros inversores», añadía.

Carlos Val-Carreres ha sido recientemente gestor senior en Queiles Capital en Zaragoza, gestor de la sicav Lierde (que invierte en renta variable europea) durante casi seis años, y gestor en BBVA AM anteriormente, a cargo de la gestión de fondos de bolsa europea y de estrategias de renta variable long-short.

También ha trabajado en Ibercaja como gestor de fondos de renta variable global y productos long-short de renta variable de baja volatilidad, según su perfil de LinkedIn.

La gestora True Value Investments cuenta con su fondo insignia True Value, pero viene trabajando en una gama de productos complementarios, con el objetivo de ampliar su oferta. En concreto, en otoño del año pasado lanzó un fondo global de la mano de Banco Alcalá.

Itaú proyecta un crecimiento de entre 6% y 7% para Chile en 2021

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

Foto cedidaMiguel Ricaurte, economista jefe de Banco Itaú en Chile. Miguel Ricaurte, economista jefe de Banco Itaú en Chile

En un espacio de análisis económico en el canal de Youtube del banco Itaú en Chile, el economista jefe de la firma, Miguel Ricaurte, entregó sus perspectivas para la economía chilena, incluyendo el futuro del indicador de actividad Imacec, las implicancias del precio histórico del cobre y los posibles escenarios de inflación para el país.

Respecto a la actividad económica mensual, el experto aseguró que el crecimiento señalado por el último Imacec fue mejor de lo esperado, a pesar de lo cual se espera una caída. “Producto de las cuarentenas, esperamos una baja de entre 3 y 4%; sin embargo, para períodos futuros podríamos ver alzas de 10% y hasta 15% en el segundo semestre, debido a la baja comparación existente con el año pasado y la gestación del proceso de reapertura de la economía”, destacó en el espacio.

Asimismo, Ricaurte resaltó el efecto que generarán las 28 comunas que salieron esta semana de cuarentena en el país, al señalar que “esto le ayuda a la actividad a recuperarse, proceso más sostenido gracias a las políticas de vacunación del último tiempo”.

Con este escenario, el economista avizora un alza del crecimiento de entre 6 y 7% para este año, motivado por diferentes motores de la economía. “Cabe destacar las exportaciones a países que también verán saltos importantes, como China, con 8,5%, y Estados Unidos, con 7%. Y mencionar de igual manera el apuntalamiento al consumo producto de los estímulos fiscales a empresas y hogares, junto con el tercer retiro del 10%”, subrayó.

En esta recuperación económica, explicó el economista, un rol importante recae sobre el alto precio del cobre. “Normalmente, un alto valor del metal rojo significa la llegada de nuevas inversiones mineras en nuestro país, aunque esta posibilidad se mantiene un poco incierta producto del presente político”, dijo.

Ricaurte argumentó que la potente alza en el precio del metal que se observa actualmente debiera aminorarse hacia fines de este año. “Nuestros modelos apuntan que estará más cerca de los 4 dólares por libra que de los 4,7 dólares. De pasar esto, debiera haber algo de presión para que la moneda nacional se deprecie frente al dólar, por lo que el billete verde terminaría cotizando en 730 o 720 pesos chilenos”, recalcó.

En otros temas, el economista precisó que no se ha experimentado una presión inflacionaria generalizada, por lo que se puede esperar un escenario de fin de año cercano al 3%. “Para el mes de mayo, proyectamos una inflación de 0,4%, donde uno de los ítems que subirá será el valor de los cigarrillos”, aseguró.

También, tuvo palabras para el alza de la tasa de interés, al indicar que “si volvemos a ver señales de que la economía fue capaz de desempeñarse mejor en cuarentenas, va a ver un sesgo al alza del crecimiento. De materializarse, es muy probable que este año comience a subir la tasa de interés, aunque no de manera muy agresiva, al menos un crecimiento de 25 puntos base”.

Sobre lo que acontecerá esta semana, Ricaurte recomendó ponerle atención a la Tasa de Política Monetaria del Banco Central. “Pensamos que va a reforzar el escenario de que las tasas de interés se van a quedar en 0,5 por varios trimestres”, puntualizó.

HMC Itajubá nombra a Eduardo Vásquez Head of Strategy & Research

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Captura de Pantalla 2021-05-12 a la(s) 11 — Foto cedidaEduardo Vásquez. ,,

HMC Itajubá, firma de gestión y administración activos alternativos, nombró a Eduardo Vásquez como responsable de liderar la nueva área de Estrategia y Research de HMC Itajubá.

Eduardo Vásquez tendrá la tarea de coordinar la relación con los GP, la obtención de nuevos mandatos y el marco competitivo por estrategia. Será responsable de gestionar el contenido de Research de la compañía. Asimismo, se encargará de la relación con las Universidades, fortaleciendo el pilar académico de HMC Itajubá.

Vásquez reportará directamente a los directores de Placement y Co-fundadores de la firma, Agnaldo Andrade y Ricardo Morales.

Economista de la Universidad de los Andes de Bogotá, y MBA de HEC París, Eduardo Vásquez tiene una sólida experiencia en el mercado financiero latinoamericano. Antes de unirse a HMC, coordinaba todos los equipos de inversiones alternativas de los fondos de pensiones de Sura Asset Management (SURA-AM), donde llegó luego de haber liderado el programa de Inversiones Alternativas de AFP Protección.

Previamente, Vásquez se desempeñó en las áreas de inversiones de otras entidades financieras como AFP Porvenir, Morgan Stanley, Corficolombiana y el Fondo Latinoamericano de Reservas.

HMC Itajuba es una firma de asesoría y colocación independiente y de propiedad privada, enfocada en la recaudación de fondos primaria de alternativas y administradores de activos tradicionales, transacciones secundarias, coinversiones e inversiones inmobiliarias.

Fundada en 2012, es una asociación establecida por HMC Capital y la brasilena Itajuba International para brindar acceso en América Latina a los administradores de activos globales más respetados.