La boutique de gestión nórdica Evli logra reconocimientos en su estilo de gestión y sus productos

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La boutique de gestión nórdica Evli ha obtenido dos reconocimientos a la calidad en su estilo de gestión y en sus productos. Por un lado, la máxima calificación de Morningstar (5 estrellas) para su fondo Evli Short Corporate Bond, y por otro, el reconocimiento como ‘Mejor gestora de activos institucional’ en Finlandia.

Evli gestiona activos por valor de 15 billones de euros, a cierre del primer trimestre de 2021. En el mercado español, distribuye fondos para clientes institucionales a través de Selinca AV, en concreto, fondos de renta fija corporativa de duraciones cortas; renta variable nórdica, europea y global; y renta variable emergente.

Evli Short Corporate Bond

El fondo Evli Short Corporate Bond ha logrado recientemente la máxima calificación de Morningstar -5 estrellas- en la categoría renta fija deuda corporativa a corto plazo euro. El fondo invierte en bonos corporativos europeos a corto plazo y proporciona acceso a los mercados nórdicos.

Con un excelente ratio rentabilidad/riesgo, el fondo se ha situado en el primer cuartil a 1, 3, 5 y 10 años en su categoría. Según cifras de Morningstar, la rentabilidad neta en lo que va de año es del 1,41% (clase limpia, 17 de junio), superando en 121 puntos básicos a los fondos comparables, y en 111 puntos básicos al indice BBgBarc Euro Agg Corp 1-3 Years, la referencia utilizada por Morningstar para analizar el retorno relativo de este fondo. La duración de la cartera a cierre de mayo es 1,98 años y alcanza ya un patrimonio de 1.544 millones de euros.

Los gestores del fondo seleccionan emisiones de deuda de compañías atractivas por valoración, con flujos de caja (free cash flow) positivos, apalancamiento financiero reducido, y una cobertura de la deuda creciente. Para este universo de empresas, llevan a cabo un estricto análisis por fundamentales: estados financieros, perspectivas de la economía y el sector, calidad de los gestores, condiciones de la emisión, foco ESG. Los resultados los comparan con las cifras de sus competidores, teniendo en cuenta sobre todo los niveles de apalancamiento.

El resultado es una cartera diversificada, compuesta por alrededor de 150 emisiones de entre 90-100 compañías, multisectorial, y con un límite del 25% en un solo sector. La cartera tiene una duración modificada máxima (sensibilidad del precio del título ante variaciones en los tipos de interés) del 2,5.

El rating crediticio medio de la cartera es BBB-, y el fondo puede incluir hasta un 40% del total en emisiones de compañías sin rating crediticio, empresas que no requieren que un organismo externo califique su capacidad de respuesta al endeudamiento, por la fortaleza de su balance y la calidad y solidez de sus modelos de negocio. Además, el 90% de la cartera puede estar invertido en bonos con vencimiento de hasta cinco años, y el 10% restante en bonos con vencimiento de hasta ocho años.

Mejor gestora de activos finlandesa para inversor institucional

Por otra parte, la compañía ha vuelto a ser clasificada como «la mejor gestora de activos institucional» en Finlandia, según la encuesta de Kantar Prospera «External Asset Management Finland 2021», que esta entidad lleva a cabo cada año entre los principales inversores institucionales del país.

La encuesta se centra exclusivamente en la percepción del nivel de calidad que tienen los mayores inversores institucionales finlandeses. Un total de 14 inversores institucionales, los principales del país, valoran y puntúan 13 criterios de calidad en la gestión. Los encuestados son, entre otros, compañías de seguros, fondos de pensiones, fundaciones, municipios, sindicatos y universidades.

Evli ha ocupado el primer puesto en esta encuesta durante cinco años consecutivos (2015, 2016, 2017, 2018, 2019) y el segundo en 2020. La boutique de gestión nórdica es, además, el gestor de activos institucionales más utilizado en Finlandia por quinto año consecutivo: más del 66% de los encuestados utilizan los servicios de gestión de activos de la compañía.

Con una nota final de 4,13 en una escala de 1 a 5, los encuestados valoran de Evli principalmente su calidad diferencial en servicios de gestión de carteras (4,23), calidad de productos (4,00), experiencia en la inversión sostenible (3,98) y competencia del área comercial (4,27).

Nace Austral Venture Gestión, gestora especializada en energía fotovoltaica

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Foto cedidaJaime Ventura, Juan Ruiz y Francisco Fontán, fundadores de Austral Venture Gestión . Jaime Ventura, Juan Ruiz y Francisco Fontán, fundadores de Austral Venture Gestión

Jaime Ventura, Juan Ruiz y Francisco Fontán han lanzado Austral Venture Gestión, gestora especializada en el sector de las energías renovables en España, enfocada especialmente en tecnología fotovoltaica. Los tres socios fundadores atesoran más de 35 años de experiencia en toda la cadena de valor de las oportunidades de inversión en el sector de las renovables. En total, han participado en más de 60 operaciones como promotores, operadores y mantenedores o proveedores de deuda en proyectos fotovoltaicos sumando más de 400 MW.

De este modo, Austral Venture gestión, registrada este mes de julio en la CNMV, será liderada por uno de los equipos de gestión más reputados del país en la inversión en energía renovables.

El principal valor diferencial de Austral Venture es que ofrecen oportunidades de inversión en proyectos listos para construir (en el sector “RTB”), ya adquiridos que serán construidos con contratos llave en mano a precio y plazo cerrado. Además, cuenta con una cartera de proyectos diversificada geográficamente (repartidos en seis ubicaciones estratégicas), todas ellas zonas con excelente irradiación solar y tecnología contrastada. Los inversores, al entrar en una fase avanzada, tendrán una alta visibilidad de los costes de los activos en los que están invirtiendo.

Con sede en Sevilla, la gestora tiene previsto el lanzamiento de un primer vehículo de inversión que contará con una cartera de hasta 570 megavatios (MW) de fotovoltaico greenfield en España. El vehículo, cuya duración será de 10 años, está destinado a inversores institucionales y family offices que busquen diversificar sus fuentes de rentabilidad en los próximos años dentro del actual contexto de bajos tipos de interés. Este lanzamiento se produce en un momento clave para España, ya que debe multiplicar la potencia instalada en energía limpia para cumplir con el objetivo 2030 de la Unión Europea, al menos un 42% del consumo energético debe provenir de fuentes renovables.

Jaime Ventura, socio fundador de Austral Venture, explica que “con este proyecto, pretendemos ofrecer a los inversores la posibilidad de diversificar sus carteras al invertir en uno de los grandes desafíos que tenemos como sociedad, la transición energética, teniendo, además, el inversor visibilidad total de los activos en los que invierte”.

Dilatada trayectoria del equipo gestor

Jaime Ventura cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector de las renovables, habiendo sido fundador de Everwood Capital y habiendo participado en el desarrollo de más de 345 MW fotovoltaicos.

Por su parte, Juan Ruiz y Francisco Fontán provienen del mundo de la banca de inversión, habiendo ocupado cargos de responsabilidad en Banco Popular y posteriormente Banco Santander. Ruiz atesora más de 12 años de experiencia en la estructuración y financiación de proyectos de infraestructuras y energías renovables por un importe superior a los 800 millones de euros, además de experiencia en el desarrollo del resto de los productos de banca de inversión con pymes.

Por su parte, Francisco Fontán también cuenta con más de 12 años de experiencia en banca de inversión, concretamente, en la estructuración y financiación de proyectos de infraestructuras y energías renovables por un importe superior a los 1.500 millones de euros. Antes de unirse a Austral, Fontán fue responsable del departamento de Project Finance en Banco Popular con una cartera de 1.800 millones bajo gestión. Posteriormente, en 2018, tras la integración de Popular con Banco Santander, pasó a formar parte del equipo de Project Finance de energía, oil & gas como Senior Vicepresident originando y ejecutando un total de 12 operaciones dentro del sector.

Inflación y tipos de interés: ¿cómo mantener el rumbo con un enfoque equilibrado?

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Tilo Wannow: “Cuando se trata de encontrar empresas de calidad a valores razonables, la cifra de valoración más importante es el rendimiento del flujo de caja libre”
Foto cedidaTilo Wannow, asesor del fondo ODDO BHF Polaris Balanced.. Tilo Wannow: “Cuando se trata de encontrar empresas de calidad a valores razonables, la cifra de valoración más importante es el rendimiento del flujo de caja libre”

ODDO BHF Polaris Balanced, un subfondo del fondo ODDO BHF Exklusiv, ofrece una solución de inversión global, diversificada y equilibrada desde 2007. La estrategia se caracteriza por una asignación a renta variable comprendida entre el 35% y el 60%, además de un componente de renta fija invertido principalmente en bonos investment grade, en Europa, Estados Unidos y mercados emergentes. Tilo Wannow, asesor del fondo ODDO BHF Polaris Balanced, nos habla de cómo mantener el rumbo con un enfoque equilibrado en un mundo condicionado por la incipiente inflación y tipos de interés más altos.

¿Cuál es la filosofía de inversión del fondo ODDO BHF Polaris Balanced?

Nos centramos en acciones y bonos corporativos de calidad, es decir, en empresas que tienen una alta rentabilidad del capital, ventajas competitivas claramente definidas, tasas de crecimiento estructural elevadas y una valoración razonable. Por el contrario, deben evitarse las empresas con alto riesgo crediticio y baja rentabilidad del capital.

Cuando se trata de encontrar empresas de calidad a valores razonables, según nosotros, la cifra de valoración más importante es el rendimiento del flujo de caja libre. Esta cifra mide el rendimiento de todos los flujos de caja que la empresa no necesita para llevar a cabo su actividad. Así, este rendimiento está disponible para pagar dividendos, realizar adquisiciones o recomprar acciones. Por término medio, el rendimiento del flujo de caja libre de los valores que poseemos se acerca al 4 %, lo que, comparado con el rendimiento de los bonos a cero, es al menos «razonable», diría yo.

Utilizamos diferentes herramientas para asegurarnos de que invertimos en valores de alta calidad. El trabajo de base de datos, el análisis cualitativo y la investigación ESG aseguran que invertimos en alta calidad: alto ROIC, buenos balances, fuertes posiciones competitivas, crecimiento estructural y una calidad ESG superior.

¿Cómo cree que se comportaría ODDO BHF Polaris Balanced en un mundo de inflación y tipos de interés más altos?

Creemos que una mayor inflación tiene algunos efectos negativos, pero también positivos, en nuestras inversiones. En cuanto a la renta variable, intentamos centrarnos en empresas con poder de fijación de precios y una base de costes bastante baja. Según nuestros estudios, estas empresas pueden resistir mejor las fases inflacionistas. Si la inflación va acompañada de una fuerte demanda final, las perspectivas de beneficios para nuestros valores son sólidas. El efecto más negativo se vería si una mayor inflación lleva a una subida de los tipos de interés. Hasta ahora no hemos visto una gran subida, y aún venimos de un nivel muy bajo.

En la cartera de bonos tenemos una duración que no es muy alta, cercana a 4. Así que el impacto de unos tipos de interés más altos debería ser manejable a corto plazo, e incluso positivo para los inversores a largo plazo. De nuevo, hay un efecto positivo en los beneficios de las empresas que reduce el riesgo de impago para los emisores de bonos corporativos.

En comparación con nuestra media histórica, la exposición a renta variable de ODDO BHF Exklusiv: Polaris Balanced es de aproximadamente el 53%, que es inferior a los máximos históricos y también a los de hace unos meses. Gracias a la positiva evolución de las bolsas, nos encontramos en el extremo superior de un posicionamiento neutral.

¿Cuáles son los principales cambios que han aplicado en ODDO BHF Polaris Balanced en los últimos meses?

Hemos tomado beneficios en varios nombres más orientados al crecimiento y hemos cubierto alrededor del 2% de la exposición a la renta variable. No obstante, hemos tomado posiciones iniciales en dos valores industriales – Siemens* y Assa Abloy* – que, según nuestros estudios, pueden beneficiarse del proceso de reapertura, pero también tienen sólidas perspectivas a largo plazo.

También hemos invertido en Danaher*, fabricante estadounidense de herramientas para las ciencias de la vida. Esta empresa tiene, según nuestro análisis, una prometedora posición en torno a los nuevos procesos de desarrollo de vacunas y fármacos, y también sirve al sector de las infraestructuras hídricas. También invertimos liquidez en bonos corporativos de emisores como MMM*, Allianz* y Smurfit Kappa*.

 

*Esto no debe considerarse una recomendación de inversión.

 

Fidelity International amplía sus directrices de voto en juntas de accionistas con nuevas políticas sobre diversidad y cambio climático

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Pixabay CC0 Public Domain. Fidelity International amplía sus directrices de voto en juntas de accionistas con nuevas políticas sobre diversidad y cambio climático en todo el mundo

Fidelity International ha presentado la publicación de sus Principios y directrices de inversión sostenible para el voto en juntas de accionistas, que introducen nuevas prácticas internacionales en materia de cambio climático y diversidad de género. La gestora se ha fijado como objetivo mejorar el gobierno corporativo y las actitudes hacia la sostenibilidad de sus participadas mediante el diálogo activo y el voto en juntas de accionistas. 

Según explica, esta nueva política hará que Fidelity exija cada vez más responsabilidades a las participadas, usando su derecho a votar contra las propuestas de los consejos que no satisfagan sus expectativas. “En Fidelity, creemos que ejercer nuestros derechos como propietarios votando en las juntas generales de las empresas es una responsabilidad fundamental como accionistas. Mediante el uso del diálogo activo y el voto, nuestro objetivo es mejorar el gobierno corporativo y las actitudes hacia la sostenibilidad de nuestras participadas”, ha destacado Jenn-Hui Tan, responsable global de Supervisión e Inversión Sostenible. 

Los Principios y directrices de inversión sostenible de Fidelity para el voto en juntas de accionistas cubren 12 temas centrados en áreas clave relacionadas con el medio ambiente, la sociedad y el gobierno corporativo, detallando los principios de voto y lo que espera de sus participadas.

Afrontar el cambio climático

Fidelity International es consciente de que el cambio climático plantea uno de los riesgos más importantes —si no el más— para la rentabilidad y la sostenibilidad a largo plazo de las empresas. Para limitar el calentamiento global a 1,5 ºC por encima de los niveles preindustriales, la economía mundial tendrá que experimentar una transformación que afectará a la mayoría de los ámbitos de la actividad humana.

Fidelity espera que sus participadas: tomen medidas para gestionar el impacto del cambio climático y reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero (GEI); informen de forma específica y adecuada sobre las emisiones, los objetivos, la gestión de riesgos y el marco de supervisión; y, a partir de 2022, cuando las empresas no cumplan sus expectativas mínimas, 

“Nuestro mensaje para las participadas es claro: la crisis climática no debe y no puede ser obviada. Afecta en lo más profundo a los grandes sectores en los que invertimos y, por tanto, debe ser una prioridad en la agenda de todas las empresas. En Fidelity estamos colaborando con otras empresas de nuestro sector en el seno de la iniciativa Net Zero Asset Managers para apoyar y acelerar la transición hacia las cero emisiones netas en el mundo”, ha apuntado Jenn-Hui Tan.

Según Jenn-Hui Tan, “esperamos que las participadas hagan lo mismo y contamos con políticas para reducir las emisiones de carbono y otras sustancias que provocan el efecto invernadero. Lo anterior comprende definir e informar sobre objetivos ambiciosos que estén en consonancia con el Acuerdo de París sobre el cambio climático de la ONU, lo que incluye aproximarse a las cero emisiones netas”.

Diversidad de género en los consejos de administración

Aunque en algunos mercados se han realizado progresos durante los últimos años, los estudios más recientes realizados en el Reino Unido ponen de relieve que hay que seguir trabajando para crear un sector empresarial más equilibrado, justo y representativo. El nuevo informe, titulado The Hidden Truth About Diversity and Inclusion in the FTSE All-Share, de Women on Boards, puso de relieve que más de la mitad de las empresas pertenecientes al FTSE All-Share ex350 tienen equipos directivos compuestos exclusivamente por hombres.

Fidelity dialogará activamente y se planteará votar en contra de la dirección en la mayoría de mercados desarrollados donde las mujeres no ocupen al menos el 30% de los puestos en los consejos de administración. En los mercados donde el marco de diversidad todavía está desarrollándose, se fijará un umbral inicial del 15%.

A este respecto, Paras Anand, CIO para Asia-Pacífico, ha comentado: “Cada vez más estudios demuestran que las organizaciones que fomentan la diversidad son más productivas y obtienen mejores resultados. Por nuestra propia experiencia como empresa, sabemos que un lugar de trabajo diverso e inclusivo beneficia a los clientes, al negocio y a los empleados. En Fidelity, nos hemos comprometido a dialogar activamente con nuestras participadas en el Reino Unido y en todo el mundo para empujarlas hacia objetivos de diversidad de género más ambiciosos y nos aseguraremos de exigirles responsabilidades cuando defrauden nuestras expectativas”.

La CNMV publica los supuestos en los que no exigirá el establecimiento de sucursal para prestar servicios en España

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Pixabay CC0 Public Domain. La CNMV publica los supuestos en los que no exigirá el establecimiento de sucursal para prestar servicios en España a terceros estados

Tras la salida del Reino Unido de la Unión Europea, varias entidades de crédito y empresas de servicios de inversión radicadas en dicho país han mostrado su interés por prestar servicios sin sucursal en España a contrapartes elegibles o a clientes profesiones. En el texto refundido de Ley del Mercado de Valores (TRLMV) se prevé dicha posibilidad en su artículo 171, pero habilita a la CNMV para exigir la existencia de una sucursal atendiendo a razones de interés general, al volumen de actividad o a la complejidad de los servicios y productos.

Por ello, la CNMV incluyó como uno de sus objetivos en el Plan de Actividades de 2021 la elaboración y difusión de criterios para la autorización a empresas de terceros países para prestar servicios de inversión a contrapartes elegibles o a clientes profesionales en España sin sucursal.

Una vez analizada la legislación vigente y atendiendo a lo en ella dispuesto, la CNMV ha establecido, en el ámbito de sus competencias, los siguientes supuestos en los que no exigirá el establecimiento de sucursal:

1. Cuando exista reciprocidad en el país de origen, de forma que una entidad de crédito o empresa de servicios de inversión española pueda prestar servicios de inversión en el referido país, bajo condiciones similares a las previstas en la normativa española, sin necesidad de establecimiento permanente, y además se den los supuestos del número 2 o 3 siguientes.

2. Las empresas de terceros estados podrán prestar servicios y actividades de inversión, con o sin servicios auxiliares, sin establecimiento de sucursal, a clientes domiciliados en España siempre que tales clientes tengan la naturaleza de contrapartes elegibles conforme a las definiciones del artículo 207 del TRLMV, o bien la naturaleza de profesionales per sé conforme a las definiciones del artículo 205.2 del TRLMV y no se supere cualquiera de los siguiente umbrales: presten servicios a un número inferior a 20 clientes profesionales per sé, o los ingresos generados por la prestación de estos servicios sean inferiores a 2 millones de euros.

Si cualquiera de los límites anteriores se supera en algún ejercicio, la ESI del tercer país deberá comunicarlo a la CNMV a la mayor brevedad posible, en todo caso dentro de los primeros tres meses del ejercicio siguiente, y solicitar la correspondiente autorización para el establecimiento de sucursal si quiere seguir prestando servicios de inversión en España.

3. Otros supuestos en los que, excepcionalmente y en atención a las circunstancias concretas y sujeto a una adecuada justificación por parte de los promotores, a juicio de la CNMV resulte adecuado conceder la autorización para la prestación de servicios de inversión a clientes sin el establecimiento de sucursal. La CNMV hará públicos los criterios en los casos en que aplique lo previsto en este apartado.

En todo caso, las empresas de servicios de inversión de terceros estados que operen sin sucursal en España, deberán obtener la previa autorización de la CNMV a cuyos efectos deberán acreditar el cumplimiento de los requisitos exigibles según lo previsto en los artículos 29.bis, 29.ter y 29.quáter del RD 217/2008 y quedarán sujetas a la supervisión de la CNMV.

Asimismo, las entidades de crédito de terceros estados autorizadas a operar en España en virtud de lo dispuesto en el artículo 173.3 del Texto Refundido de la Ley del Mercado de Valores deberán cumplir con las obligaciones establecidas en el apartado 2 del artículo 29. quáter del RD 217/2008, estando asimismo sujetas al régimen de supervisión, inspección y sanción a cargo de la CNMV, en los términos establecidos en el artículo 233.1.c) 2º de dicha ley. Todo ello sin perjuicio de las facultades de supervisión, inspección y sanción que, conforme a lo establecido en el artículo 193.4. del TRLMV, corresponden al Banco de España, respecto los requisitos de organización interna establecidos en el apartado 3 del citado artículo 193.

¿Qué podría significar una subida de tipos de interés para las carteras?

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Reserva Federal (Publicdomainpictures). ,,

Aunque es posible que la Reserva Federal de Estados Unidos no comience a subir las tasas en el corto plazo, los mercados están analizando las comunicaciones de la Fed sobre el curso probable de las acciones políticas.Cualquier cambio de política percibido puede afectar tanto a los mercados estadounidenses como a los globales, incluidas las economías emergentes, señalan en un documento Daniel Szabo, Associate, MSCi Research, y de Thomas Verbraken, Executive Director, MSCI Research.

Los analistas de MSCI vislumbran tres escenarios potenciales sobre cómo la reducción monetaria y las subidas de tipos podrían desarrollarse en el plazo intermedio, centrándonos en las percepciones de los mercados sobre el momento de las respuestas de política: «demasiado, demasiado pronto»; «Momento ideal»; o “muy poco, demasiado tarde”. Las posibles implicaciones para una cartera diversificada de acciones y bonos oscilan entre el -15% y el + 7%.

Los inversores son sensibles a las señales de la Reserva Federal sobre la trayectoria futura de la política monetaria y su impacto potencial en la economía y las carteras financieras. El siguiente cuadro que compara las expectativas de los inversores muestra que en términos inequívocos.

Las expectativas actuales del mercado de dónde estarán las tasas de interés a corto plazo en un futuro lejano (línea roja) son considerablemente más altas que los niveles de junio pasado (línea azul), lo que podría atribuirse para el exitoso reinicio de la economía. Sin embargo, entre mayo y junio de este año (líneas amarillas y verdes), el enfriamiento de las preocupaciones inflacionarias a largo plazo puede haber contribuido a una disminución en el extremo largo de la curva, mientras que la declaración de la Fed del 16 de junio de 2021 sobre la posibilidad de subidas de tipos más tempranas5 puede haber levantado el corto y bajado el largo, resultando en una curva de rendimiento más plana.

Los inversores están revisando sus expectativas de tipos de interés a largo plazo

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MSCI define tres escenarios hipotéticos sobre cómo los mercados financieros pueden percibir la trayectoria futura de la política monetaria:

• Momento ideal: los mercados perciben que la Fed reduce las compras de activos y aumenta las tasas en el momento adecuado para mantener controlada la inflación y, al mismo tiempo, ayuda a que el crecimiento económico se mantenga estable y sólido. Los inversores confían, la renta variable gana y los tipos a largo plazo aumentan ligeramente. Los mercados emergentes se benefician del fuerte crecimiento de EE. UU.

• Demasiado, demasiado pronto: los mercados creen que las acciones políticas ocurren demasiado pronto y son demasiado agresivas. El crecimiento económico a corto y largo plazo se ve afectado negativamente y las expectativas de inflación implícitas en el mercado caen. Las acciones caen, la curva de rendimiento se aplana y la desaceleración del crecimiento de EE. UU. Todo esto perjudica a los mercados emergentes.

• Demasiado poco, demasiado tarde: los mercados perciben que la trayectoria de la política es demasiado lenta, lo que pone en primer plano las preocupaciones sobre la inflación. Si bien el crecimiento a corto plazo es constante, las previsiones a largo plazo se ven afectadas. La inflación más alta y las perspectivas de crecimiento reducidas aumentan las primas de riesgo de las acciones. Las acciones disminuyen, mientras que las tasas de interés a largo plazo se recuperan, lo que resulta en una correlación positiva entre bonos y acciones.

Implicaciones para carteras de clases de activos múltiples

Para evaluar el impacto potencial en carteras de clases de activos múltiples, creamos una prueba de estrés utilizando el marco de pruebas de estrés predictivo de MSCI y lo aplicamos a una cartera diversificada global hipotética. En el escenario de «tiempo ideal», la mayoría de las clases de activos experimentaron rendimientos sólidos con solo los bonos soberanos perdiendo levemente, lo que resultó en una ganancia del 7% para la cartera.

El escenario de “demasiado, demasiado temprano” es la imagen opuesta, con la mayoría de las clases de activos perdiendo y los bonos soberanos proporcionando cierta cobertura contra el revés. La cartera pierde alrededor del 12% en este escenario. En el escenario de «muy poco, demasiado tarde», hay poco lugar para que los inversores se escondan, ya que tanto los bonos como las acciones caen y la cartera total pierde alrededor del 15%.

Para acceder al informe completo hacer click aquí.

 

 

“Ikigai y finanza$”

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Japón, Pxfuel . ,,

Las nuevas generaciones tienen ya abierta una expectativa de vida tal, que les puede suceder no ya como excepcionalidad, sino como habitualidad llegar a los cien años de edad. Desde lo sanitario y a pesar de permanecer aún buena parte de nuestra aldea global sufriendo la pandemia generada por el coronavirus, te decía desde lo sanitario, es una excelente noticia, nuestra capacidad de sobrevida… Ahora bien, damos vuelta la moneda y entonces cabe preguntarnos, ¿cómo se financia? ¿Con qué sistema de pensiones? Menuda tarea para actuarios.

En algunas regiones del mundo, tal el caso de ciertas poblaciones de Japón, ya encontramos personas centenarias, que no sólo gozan de buena salud física, sino también emocional. De la observación de estos grupos etarios es que surge el Ikigai, como expresión, es la unión de las palabras Ikiru (vivir) y Kai  (pasión). Bien podríamos tener a lo largo de la vida, nuestro propio y personal Ikigai siempre a mano, que contempla el análisis de cuatro áreas, que a su vez se interrelacionan y conectan entre sí:

Aquello que amamos hacer y desarrollar – nuestra pasión y misión

Aquello en lo que somos realmente buenos – nuestra profesión y pasión

Aquello por lo que se nos puede pagar mejor – nuestra vocación y profesión

Aquello que necesita el mundo y podemos aportar – nuestra misión y vocación

Fue el libro de dos españoles, Héctor López y Francesc Miralles titulado justamente “Ikigai” que nos puso al tanto del secreto de Japón para una vida larga y feliz.

Nos ocupa a nosotros entonces encontrarle un sentido financiero al Ikigai. Desarrollamos una vida laboral y profesional en ciclos, cada vez más prolongada y con ella un esquema de generación de ingresos, con etapas crecientes, constantes, decrecientes, es decir, nuestro devenir financiero es la red de contención de todo aquello que significa el sentido de una vida en actividad. Si vivimos en plenitud, según nuestra pasión, profesión, vocación y misión, ¿podemos vivir de espalda a nuestras finanzas personales? Hacerlo así sería un modo incongruente de bienestar.

Aprendimos en pandemia a ser resilientes, como capacidad y plasticidad de adaptación y superación tanto individual como colectiva. También aprendimos a no ser asilientes, que implica una visión erróneo de nosotros mismos que demostramos y ponemos de manifiesto en la incapacidad para resolver problemas y superar adversidades. En finanzas personales repetir los mismos errores (exceso de gastos, de consumos superfluos, endeudamientos) a lo largo de la vida es ser asilientes.

Llegar a vivir 100 años implica desde nuestra juventud aplicar la regla de ahorro del 5×4.

Desde nuestro primer empleo iniciar con un ahorro mensual del 5% sobre ingresos y luego, en la medida que vamos creciendo en ingresos ir sumando nuevo tramos de 5%  para llegar al 10%, luego al 15% y finalmente llegar, en etapa  plena de actividad y creciente en ingresos, al 20% de ahorro. Según la regla de V Pareto (1848-1923) del 80/20, podríamos decir que, un 80% de consecuencias, provienen de un 20% de causas.

Entonces, calidad de vida en etapa de retiro seguramente la lograremos con nuestro ahorro, “que es un aprendizaje que se hace experiencia y se convierte en hábito, se incorpora como valor personal a lo largo de nuestra vida, cuando al inicio se lo asocia a un precio/sacrificio”.

Todo nuestro esquema decisorio respecto gastos y consumos son en nuestro día a día, de modo emocional. Hablarle a un joven de etapa de retiro, de jubilación y de ahorro es ponerlo en área racional que no mueve impulso alguno, salvo por canal de educación y alfabetización financiera, que es por donde se puede lograr motivación y generación de hábito a través de la regla 5×4.

En algunos países de Latam, fue permitido el retiro de fondos de los sistemas de pensiones vigentes. En Chile que ya van por tercer retiro, sorprendió que el retiro de las AFP no fue todo a consumo y el año pasado crecieron sostenidamente los fondos mutuos. Con ello es visible que el concepto de disponibilidad para las personas sobre sus ahorros es muy relevante, ahorrar y tener siempre un respaldo a mano y disponible.

Un pionero en el análisis de finanzas conductuales es Hersh Shefrin (1948 Canadá). En su muy buen libro “Más allá de la codicia y el miedo”, nos expresa lo siguiente, en cita textual: “cualquiera que desee planear exitosamente para el retiro reconoce la necesidad de realizar una serie de tareas fundamentales:

  1. Identificar las necesidades financieras durante el retiro.
  2. Ahorrar una cantidad adecuada a lo largo del tiempo.
  3. Seleccionar portfolios de activos con un perfil de riesgo-rendimiento que sea adecuado para el logro de sus metas para retiro.
  4. Contar con procedimientos que eviten que esos activos se consuman demasiado pronto.

Quizás la clave financiera del Ikigai sea responder en vez de reaccionar a  las circunstancias. La idea de una prolongada longevidad requiere a tiempo, en la primera milla de nuestra vida laboral responder a las necesidades futuras de la última milla de la vida, cuando ya, si no hicimos nada, esto es, ningún ahorro, sólo nos queda reaccionar en queja por lo injusto de la circunstancia.

 

Ernesto R. Scardigno

Financial Coach

PAS   matriculado  SSN

ICF Membership

Magíster en Políticas Públicas

 

 

 

 

Nobilis lanza dos nuevos fondos de inversión con los que aspira a captar 200 millones de dólares

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Foto cedidaJuan Patricio Enright, gerente general de Nobilis. ,,

La gestora de patrimonios Nobilis recibió la autorización del Banco Central de Uruguay para lanzar el Fondo Estrategia Renta Fija Global y el Fondo Estrategia Renta Variable Global, dos nuevos fondos de inversión con los que busca alcanzar 200 millones de dólares en dos años.

La compañía ya había lanzando en 2019 la Estrategia Ingresos y la Estrategia Crecimiento, dos fondos de manejo activo que ascienden actualmente a casi 200 millones de dólares.

La empresa cuenta con asesores financieros que se dedican a conocer las necesidades y objetivos de cada cliente, a analizar su perfil de riesgo, y en base a esto, sugerirle un portafolio de inversión hecho a medida. Estos portafolios podrán tener distintos vehículos de inversión, y estos nuevos fondos serán herramientas importantes para su constucción de acuerdo a los distintos perfiles de riesgo. 

“Con estos nuevos fondos de inversión queremos diversificar la oferta de valor para nuestros clientes al exponerlos a opciones provenientes de los mercados internacionales”, explicó el gerente general de Nobilis, Juan Patricio Enright.

El Fondo Estrategia Renta Variable Global invertirá en fondos cotizados o ETF (sigla correspondiente al término en inglés Exchange-Traded Funds), y según detalló Enright, funcionará con participación en acciones de alta capitalización en Estados Unidos, de pequeña capitalización de países desarrollados fuera de Estados Unidos, de mercados emergentes y la parte de inversiones alternativas, a través de ETFs de real estate y oro.

“El inversor debería esperar un retorno del fondo de renta variable del entorno del 10,5%”, dijo el gerente general de Nobilis, mientras que para el fondo de renta fija “que es un poco más defensivo” se puede estimar un retorno del 4% aproximadamente, ambos cálculos realizados en base a herramientas estadísticas.

El Fondo Estrategia Renta Fija Global también será con fondos cotizados (ETFs), básicamente con bonos del tesoro estadounidense y de países desarrollados de Europa, que representan su mayor parte. El restante estará compuesto por bonos de alto rendimiento global, una parte de bonos de alto rendimiento de emergentes y bonos indexados a la inflación.

Abren cuentas vía web a partir de los 5.000 dólares

“Si bien pensamos en cuentas mínimas de 100.000 dólares para estos negocios, en Nobilis queremos darle la posibilidad a clientes que tengan un monto inicial de inversión menor, de ir rentabilizando sus ahorros con una cartera global y diversificada y el continuo asesoramiento de nuestros especialistas”, comentó Enright. “De esta manera ya estamos abriendo cuentas a partir de 5.000 dólares para clientes que nos contactan a través de nuestra página web”, agregó.

Según explicó el gerente general de la gestora de patrimonios, los clientes contarán con liquidez semanal, “o sea que podrán comprar y vender cuando quieran”.

Un cliente de Nobilis “perfectamente puede optar por combinar su portafolio con estrategias activas, como pueden serlo la Estrategia Ingresos y la Estrategia Crecimiento, con estos nuevos fondos, que están más enmarcados en estrategias pasivas”, expresó Enright.

Nobilis se conformó en 2017 mediante la fusión de cuatro destacadas empresas del sector financiero: Pollio Hnos. Sociedad de Bolsa S.A., Comas Corredor de Bolsa S.A., Rospide Corredor de Bolsa S.A. y Merfin Sociedad de Bolsa S.A., a quienes se incorporó además GAP Consultores. Actualmente la empresa maneja 1.200 millones de dólares de activos.

 

Rothschild & Co lanza su negocio de Wealth Management en Madrid bajo la batuta de Hugo Martin

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Foto cedidaHugo Martin liderará el negocio.. Rothschild & Co lanza su negocio de Wealth Management en Madrid bajo la batuta de Hugo Martin

Rothschild & Co planea abrir una nueva oficina de su división de Wealth Management, gestión de patrimonios, en Madrid para ofrecer servicios de asesoramiento independiente y gestión de inversiones discrecionales a familias, emprendedores, organizaciones benéficas y fundaciones.

Según explica la entidad, esta apertura marca un paso más dentro de la estrategia paneuropea de Rothschild & Co para la gestión de patrimonios, que busca invertir a largo plazo en mercados clave, donde ya cuenta con una red y una reputación consolidadas. Se espera que la oficina esté operativa en septiembre de 2021. 

La puesta en marcha de esta nueva área de negocio aumentará la presencia del grupo en España y ampliará su oferta tanto a los clientes actuales como a los potenciales, trabajando estrechamente con su negocio de Global Advisory, con sede en Madrid desde 1988. 

El español Hugo Martin, banquero senior, se convertirá en el Country Head de Wealth Management en España. Será encargado de liderar a un equipo experimentado que se trasladarán de Rothschild & Co en Suiza a España. Este grupo de especialistas asesorará a la base de clientes ya establecidos en el país, así como a los nuevos clientes. Rothschild & Co prevé aumentar el equipo con la contratación de asesores a nivel local, confiando en aumentarlo a 8 personas para finales de 2021. 

Francois Perol, Managing Partner y CoChairman del Group Executive Committee de Rothschild & Co,  ha declarado: “Nuestro negocio de gestión de patrimonios ha seguido creciendo sustancialmente, ya que tanto los clientes nuevos, como los existentes, nos han confiado sus activos. Esta inversión a largo plazo en España es una progresión natural, en línea con nuestra estrategia de crecimiento del negocio de wealth management en Europa y de fortalecimiento de nuestra oferta en los principales mercados estratégicos”.

Por su parte, Laurent Gagnebin, CEO de Rothschild & Co Bank AG y Co-head de Wealth Management, reconoce estar encantado con la presencia estratégica de la firma en España, “donde la marca Rothschild & Co ya cuenta con una sólida actividad y reputación. Estamos deseando colaborar con nuestros compañeros de Global Advisory para proporcionar una oferta de asesoramiento más amplia a los clientes”. 

Por último, Hugo Martin, Country Head para Wealth Management en España, ha asegurado: “Como una de las principales economías de Europa, España es un mercado de crecimiento clave para Rothschild & Co. Confiamos en que con esta iniciativa vamos a servir mejor a nuestros clientes españoles actuales y estar cerca de los potenciales, con una presencia física en el país y unos expertos locales”.

Los activos mundiales bajo gestión crecieron un 11% hasta alcanzar los 103.000 millones de dólares en 2020

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Pixabay CC0 Public Domain. meta

Los activos mundiales bajo gestión crecieron un 11% en 2020 hasta alcanzar los 103.000 millones de dólares, a pesar de las consecuencias económicas derivadas de la pandemia, según se desprende del informe Global Asset Management 2021: The $100 Trillion Machine, elaborado por Boston Consulting Group (BCG).

El informe muestra que la reducción de costes y la contracción de las comisiones en todos los tipos de activos, principalmente, suponen que los beneficios operativos se mantengan estables en torno al 34% en vez de crecer. Asimismo, el documento incide en cómo afectarán las nuevas realidades en los mercados y la tecnología de los futuros sectores protagonistas y, concretamente, en qué áreas desempeñarán un papel clave, como los mercados privados, la inversión ESG y los datos y análisis avanzados.

Las inversiones netas globales alcanzaron los 2.800 millones de dólares en 2020, es decir, el 3,1% del AuM total a principios de año, en comparación con una media histórica del 1-2% durante la década anterior. Los activos bajo gestión de las carteras de minoristas, principal motor del crecimiento, aumentaron un 11% en 2020, representando el 41% de los activos mundiales, con 42.000 millones de dólares de aportaciones. Las inversiones institucionales crecieron a un ritmo similar hasta llegar a los 61.000 millones de dólares, es decir, el 59% del volumen mundial.

“El sector de la gestión de activos está saliendo de la crisis mundial con cambios significativos, especialmente en lo referente a la distribución. Esto presenta desafíos, pero también múltiples oportunidades de crecimiento», ha señalado Lubasha Heredia, Managing Director & Partner de BCG y coautora del informe.

Por regiones, América del Norte mantuvo su posición como la región con mayor volumen de gestión de activos del mundo, con un incremento del 12% hasta alcanzar los 49.000 millones de dólares. El crecimiento también ha sido fuerte en otras regiones, como Europa (10%), Asia-Pacífico (11%), y Oriente Medio y África (12%).

Previsiones

Las inversiones pasivas continuaron liderando la cuota de mercado, aumentaron los activos bajo gestión en un 17% en todo el mundo durante el año, reforzado por las fuertes entradas netas y el crecimiento del mercado. BCG espera que esta tendencia continúe durante los próximos cinco años, con una previsión de crecimiento del 9% anual. Por el otro lado, los fondos de renta variable de gran capitalización, los fondos de renta fija basados en el gobierno nacional, los fondos del mercado monetario y los productos activos especializados serán los que crezcan más lentamente durante los próximos años.

Finalmente, los fondos alternativos mostraron un crecimiento del 11% en 2020 y la captación del 40% de los ingresos del sector, a pesar de representar sólo el 15% de los activos bajo gestión a nivel mundial. El informe apunta el potencial de grandes ganancias en los mercados privados, a la luz de las oportunidades de crecimiento y transformación del sector en los próximos años, especialmente para las empresas que puedan entrar con éxito en el mercado minorista, utilizar sistemáticamente los datos y el análisis para mejorar la toma de decisiones, e integrar métricas ESG significativas.

“La distribución combinará capacidades digitales avanzadas con un toque humano. Estamos viendo que el retorno que han obtenido los gestores de activos que invierten en distribución digital son realmente impresionantes», añade Simon Bartletta, Managing Director & Senior Partner de BCG y coautor del informe. Y es que el documento concluye con que a raíz de la pandemia, «los gestores se han visto obligados a acelerara la transformación en todos sus negocios, con la mayor relevancia en la función de distribución».