Comienza el año y con ello una nueva oportunidad para que los inversores puedan conocer de primera mano las actualizaciones y perspectivas de las estrategias de Janus Henderson Investors. Por ello, una vez más, la gestora ha organizado dos nuevos webcast para el este mes de enero, en los que compartirá la visión de sus gestores.
El primero de estos webcast tendrá lugar el próximo jueves 20 de enero de 2022, a las 2pm GMT (3pm CET y 9am EST), el título Una base para el crecimiento: La renta variable inmobiliaria como solución para los inversores en 2022. En este webcast, Guy Barnard, codirector de renta variable inmobiliaria de Janus Henderson Investors, tratará tres temas clave: dará una mirada a los resultados inmobiliarios mundiales en 2021; compartirá las consideraciones más relevantes para los inversores inmobiliarios en 2022; y abordará el surgimiento de los REITs 3.0 que impulsan las oportunidades para el futuro. Si desea asistir al primer webcast, puede registrarse a través de este link.
La segunda de las convocatorias previstas para este mes tendrá lugar la semana siguiente, elmiércoles 26 de enero de 2022, a las 15:00 GMT (16:00 CET y 10:00 EST). El webcast, El último hurra: el desvanecimiento de los estímulos hace que los mercados se queden solos, intentará responder a los interrogantes que plantea el fin de la política monetaria y fiscal acomodaticia. ¿Qué pueden esperar los inversores? ¿Deben preocuparse de que la Reserva Federal esté cometiendo un error de política? Estas serán algunas de las preguntas que tratará de responderJim Cielinski, director global de renta fija de Janus Henderson Investors, quien además ofrecerá su previsión para 2022 y los escenarios que podrían darse a lo largo del año.
Según indican desde la gestora, en este segundo webcast se analizará: la trayectoria de la inflación: por qué esperamos que retroceda a medida que avance el año; ¿cuáles son los obstáculos y los propulsores del crecimiento económico en 2022? y ¿qué significa la inflexión política para los mercados de renta fija? Si desea asistir a este webcast, puede registrarse a través de este link
Por último, señalar que estos webcast serán en inglés y están destinados para uso exclusivo de inversores institucionales, profesionales, cualificados y sofisticados, distribuidores cualificados, inversores y clientes comerciales, según se definen en la jurisdicción aplicable. Estando prohibida su visualización o distribución al público. En el mercado US Offshore, estos contenidos están destinado a profesionales financieros de Estados Unidos que prestan servicios a personas no estadounidenses.
Foto cedidaDavid Norris, nuevo socio de TwentyFour AM además de responsable de crédito estadounidense en TwentyFour AM y miembro del equipo de bonos multisectoriales.. David Norris se convierte en el decimosexto socio de TwentyFour AM
TwentyFour Asset Management ha anunciado la promoción de David Norris al rol de socio. Según ha explicado la gestora especializada en renta fija, este miembro del equipo de gestión de carteras se convertirá en socio a principios de 2022.
David Norris, que se incorporó a la firma en la sede de Nueva York en 2018, es el actual responsable de crédito estadounidense en TwentyFour y miembro del equipo de bonos multisectoriales. Según indican desde la firma, Norris será el decimosexto socio de la entidad fundada en 2008.
Este nombramiento tiene como objetivo ampliar el grupo de liderazgo de TwentyFour y reforzar aún más el compromiso de la firma en los Estados Unidos. “Trabajamos desde hace años en estrecha colaboración con David, y su nombramiento complementa enormemente nuestro equipo. Cuenta con una gran experiencia en renta fija y nuestro negocio en los Estados Unidos se ha desarrollado bajo su liderazgo en los últimos años. Este nombramiento representa un paso importante para nosotros y demuestra nuestra ambición de seguir creciendo en los Estados Unidos”, afirma Ben Hayward, CEO de TwentyFour Asset Management.
Pixabay CC0 Public Domain. eToro refuerza su apuesta por el metaverso con el lanzamiento de la cartera MetaverseLife
La plataforma eToro ha anunciado el lanzamiento de MetaverseLife, una nueva cartera inteligente que invierte en la temática del metaverso. Según destacan, ofrece a los inversores una exposición a largo plazo a proyectos clave, tanto acciones como criptoactivos, relativas a la industria del metaverso.
El metaverso se refiere a un mundo virtual en el que los usuarios pueden moverse como avatares e interactuar social y económicamente con otras personas. Según destacan desde eToro, el cambio de marca de Facebook a Meta Platforms y su nuevo enfoque en la construcción de este ecosistema inmersivo es sólo un ejemplo del enorme interés en la tecnología del metaverso a nivel mundial. “Los gigantes tecnológicos están apostando por el futuro de los activos digitales. Microsoft está creando un metaverso a través de su plataforma de comunicación Teams llamado Mesh; Unity Software, con su plataforma de contenidos tridimensionales, la plataforma Omniverse de NVIDIA, y editores de videojuegos como Roblox, EPIC Games y más recientemente Ubisoft, con el lanzamiento de su plataforma NFT de bajo consumo, están empezando a mostrar interés en esta tecnología y a adelantarse a esta potencial migración al metaverso”, señala la plataforma de inversiones.
Según afirma Dani Brinker, responsable de carteras de inversión de eToro, como última frontera entre el mundo real y el virtual, el metaverso representa la evolución más probable de Internet en los próximos años. “El potencial puede parecer infinito, pero la adopción no será necesariamente fácil ni se producirá de la noche a la mañana. El metaverso requerirá una mayor capacidad de procesamiento, un mayor ancho de banda y mejoras en el hardware: auriculares, gafas, teléfonos inteligentes y servicios en la nube. Aunque todavía está en sus primeras fases, el sector podría convertirse en un mercado de 800.000 millones de dólares, según los analistas de Bloomberg”, añade Brinker.
Con el fin de aprovechar este contexto, eToro lanza la cartera MetaverseLife, que se compone de acciones y criptoactivos que representan la “verdadera esencia” del metaverso. Es decir, se inclina más por las plataformas que permiten crear estos metaversos, como las acciones Meta Platforms y Roblox, y los criptoactivos o plataformas del metaverso basadas en blockchain Decentraland, Sandbox y Enjin. Según indica, la cartera también contiene nombres tecnológicos conocidos que contribuirán a la adopción más amplia del metaverso, como Amazon, Apple, Microsoft y Nvidia.
“Cuando se evalúa la oportunidad de inversión de las industrias emergentes, la diversificación es clave, ya que no todos los participantes serán ganadores. Para las personas que no tienen tiempo de investigar los desarrollos continuos de la industria, el mercado puede parecer abrumador. Al empaquetar una selección de activos en una cartera, estamos haciendo el trabajo pesado y permitiendo a nuestros clientes ganar exposición al metaverso y repartir el riesgo entre una variedad de activos», afirma Brinker.
En este sentido, la firma destaca que sus carteras inteligentes ofrecen a los inversores una exposición ya preparada y totalmente asignada a varias temáticas del mercado. Al agrupar varios activos bajo una metodología definida y emplear un enfoque de inversión pasiva, las carteras inteligentes de eToro son soluciones de inversión a largo plazo que ofrecen una exposición diversificada sin comisiones de gestión.
La inversión inicial es a partir de 500 dólares y los inversores pueden acceder a herramientas y gráficos para seguir el rendimiento de la cartera, mientras que el feed social de eToro les mantendrá al día de las novedades del sector metaverso. MetaverseLife es una de las más de 60 carteras disponibles en eToro.
“eToro es un pionero en el ámbito cripto con un historial establecido de adopción de nuevas tecnologías en beneficio de los inversores minoristas. Estamos increíblemente entusiasmados con las oportunidades que ofrece el metaverso y muy pronto revelaremos más detalles, incluyendo algunas asociaciones clave”, subraya Tomer Niv, director de Soluciones Globales de Criptografía de eToro.
Foto cedidaEl debate contó con la asistencia de Alessandro Foti, consej. Criptomonedas y fintech: el futuro de las finanzas en ODDO BHF Live
En el marco de la celebración del XXV aniversario de su ODDO BHF Forum, que congregó a más de 300 emisores y 1.100 inversores, la gestora francoalemana celebró durante los pasados días 10 y 11 de enero su ODDO BHF Live, un encuentro en el que gestores, personalidades del mundo de la política, del entorno empresarial y el financiero tuvieron la oportunidad de intercambiar sus experiencias y perspectivas sobre el porvenir del sector financiero a nivel internacional.
En este contexto el pasado lunes 10 de enero tuvo lugar el debate titulado ‘El futuro de las finanzas’, que contó con la presencia de Alessandro Foti, consejero delegado y CEO de FinecoBank, Jean-Marc Stenger, CEO de Société Générale – Forge, Didier Valet, presidente de Xanthe Conseil, Miriam Wohlfarth, fundadora de Banxwarese, y Alex Koagne, gestor de carteras de renta variable temática de ODDO BHF AM.
Los invitados abordaron cuestiones cruciales para el futuro del sector como la irrupción de las fintech, que están comenzando a disputar la hegemonía de la financiación empresarial a los bancos tradicionales, o la creciente pujanza de las criptodivisas, un mercado que los inversores, y por ende las gestoras, están cada vez más interesados en explorar.
El ascenso meteórico experimentado por las criptomonedas ha terminado teniendo su correlato en el universo financiero, donde cada vez más se están consolidando como un producto de inversión viable. El salto hacia adelante que han dado estas ‘monedas’ digitales descentralizadas las ha llevado de tener un valor de mercado total de 7.200 millones de dólares en 2020 a escalar hasta los 30.000 durante el año pasado. Una tendencia reforzada por su adopción por un número creciente de empresas (caso de Tesla) y por las regulaciones que, en Estados Unidos, buscan consolidar y hacer más seguras sus operaciones, incrementando la “aceptabilidad” de las criptodivisas entre el público general, según indicó Koagne.
Pero más allá de su uso como dinero digital, la tecnología blockchain ofrece un sinnúmero de prometedoras aplicaciones. Forge es una empresa subsidiaria de Société Générale que tiene por objetivo “romper la brecha entre el mercado de capitales y los activos digitales” mediante la implantación de tecnología disruptiva. Su CEO, Jean-Marc Stenger, explicó cómo la empresa ha utilizado el blockchain para diseñar una innovadora plataforma de bonos digitales basada en esta tecnología, un proyecto para el Banco Europeo de Inversiones en el que también han estado involucrados la propia Société Générale, Goldman Sachs y el Banco Santander.
No son los únicos clientes de renombre de esta tecnológica, que también está involucrada en el desarrollo de un proyecto del Banco de Francia que investiga la creación de una moneda digital de banco central (CBDC, por sus siglas en inglés) para el país, una novedad en la que muchos Gobiernos del mundo están interesados y que podría ser el eslabón perdido entre las actuales criptomonedas y sus futuras versiones nacionales estandarizadas.
Las fintech: ¿una amenaza para la banca?
Innovaciones tecnológicas como el blockchain han hecho posible el surgimiento de un nuevo tipo de compañías financieras que están actualmente floreciendo frente a nuestros ojos: las fintech, que fueron otras de las grandes protagonistas del evento.
Según afirmó Alex Koagne, el pasado año ha sido testigo de cómo se batía un “récord” de captación de capitales en el sector de estas empresas especializadas en tecnología financiera, una tendencia que en opinión del gestor continuará durante el año entrante.
En este contexto las soluciones ‘buy now, pay later’ ya han supuesto el 1,8% de las compras online en 2021 y seguirán prosperando hasta alcanzar una cuota del 3,3% durante el 2022, en paralelo al crecimiento del comercio digital, según explicó.
Para Koagne, el éxito de las fintech se debe a la incapacidad de los bancos de adaptarse lo suficientemente rápido a los nuevos paradigmas tecnológicos que estas han introducido en escena, y que les han permitido arrebatarles una cuota de mercado valorada entre los 8.000 y los 10.000 millones de euros en 2021.
Y es que la banca tradicional “no invierte lo suficiente en desarrollar tecnología” centrada en el desarrollo de nuevos servicios y en mejorar la experiencia del cliente, una ventana de oportunidad que sí han sabido aprovechar las recién llegadas, en opinión de Miriam Wohlfarth, quien a pesar de todo cree que estas nuevas compañías no suponen “un riesgo” para los bancos tradicionales, aunque estos se verán obligados a atravesar una etapa de adaptación y reestructuración.
“El consumidor hoy en día demanda un mejor servicio sin procesos lentos y ‘papeleo’, por eso pienso que las fintech no son una amenaza sino que fintechs y bancos tienen que cooperar para ofrecer un mejor servicio al cliente”, apostilló.
Aunque, en su opinión, las fintech no pueden crecer sin los bancos, el progreso de estas empresas está provocando que esa relación sea cada vez más recíproca, hasta el punto de que hoy en día descuidar el universo fintech puede suponer para los bancos quedarse fuera del tablero de juego, una lección que han aprendido firmas de la talla de BBVA. “Si fuera un banco me concentraría en cómo trabajar con fintech, cómo crear soluciones para ayudar a las fintech, cómo puedo cooperar con ellas”, defendió.
Alessandro Foti se mostró conforme con esta idea. Para el CEO de FinecoBank el futuro de los bancos pasa por mejorar la calidad de sus servicios hasta convertirse en “plataformas” que se centren en ofrecer soluciones a sus clientes, antes que en meros gestores de su dinero.
En su opinión, los bancos tienen que acelerar mucho el cambio, tanto a nivel estructural como de mentalidad empresarial, para iniciar la transición hacia este modelo, un modelo que Finecobank, una entidad que aúna la dimensión financiera con el desarrollo de software propio para ofrecer una interfaz personalizada a sus clientes, lleva en su ADN empresarial desde el comienzo.
Según confirmó Citibanamex a Funds Society, la venta por parte de Citi de los negocios de banca de consumo y banca empresarial en México se haría en conjunto, «como un todo, no por partes» e incluiría a Afore Citibanamex, la segunda afore más grande del país por activos administrados.
Otras áreas a la venta incluyen la marca, así como a su aseguradora, licencia de operación bancaria, el acervo cultural, los inmuebles, y su negocio de credito a particulares y pequeñas empresas, entre otros.
Diversos analistas mencionan que la operación es positiva para Citi, que cotiza por debajo de su valor de mercado. Mientras tanto y considerando la rentabilidad de los negocios en México, se espera que la venta sea por varios múltiplos de valor libro.
Entre los bancos que han expresado su interés en adquirir dichos negocios se encuentran Banco Azteca que ya cuenta con una Afore y Banco Santander, que vendió su afore a ING (ahora Sura) en 2007.
Como parte de su nueva visión estratégica, Citi mantendrá en el país únicamente el negocio de banca mayorista, conocido en México como banca corporativa, mercados Casa de Bolsa, y negocio de banca privada global.
De acuerdo con el reposicionamiento de Citi hacia centros “Global Wealth”, y el fortalecimiento de su presencia en los negocios de pagos y créditos y banca minorista en los Estados Unidos, la firma continuará operando su Negocio de Clientes Institucionales (ICG) con una nueva licencia bancaria local y continuará invirtiendo y fomentando el crecimiento de dichas operaciones en México, junto con su franquicia Citi Private Bank.
La directora ejecutiva de Citi, Jane Fraser, mencionó que México continúa siendo un mercado prioritario para su firma y que el deshacerse de estos negocios, como lo ha hecho Asia y Europa, les “permitirá asignar recursos a oportunidades alineadas con las principales fortalezas de Citi, así como a nuestras ventajas competitivas, y podremos enfocarnos en negocios que se beneficien de la conexión con nuestra red global. A su vez, que nos permitirá simplificar aún más nuestro banco”.
Foto cedidaJavier López Casado, presidente de Finaccess Value AV.. jlc
La gestora independiente de fondos de inversión Nevastar Finance está ya disponible en España para inversores tanto institucionales como minoristas. Su aterrizaje llega de la mano del acuerdo firmado como distribuidor con Finaccess Value.
La gestora Nevastar Finance fue fundada en 2003 por Stanislas Rotman, Olivier Rouget e Ignace Rotmanyofrece soluciones de inversión integradas y personalizadas a instituciones, empresas, familias de altos patrimonios, fundaciones, etc. a nivel mundial. A partir de entonces tanto su patrimonio como su gama de producto han ido creciendo. Tiene oficinas en Londres, Ginebra y Luxemburgo. Su equipo de inversión cuenta con una experiencia combinada de más de 100 años en bancos de inversión, consultoras y gestoras de fondos de primer nivel.
Hoy comercializa fondos de inversión tanto de renta variable, renta fija y multiactivos. Además, cuenta con una división de Private Equity y Real Estate, administrando un importe de 2.400 millones de euros.
«Es un privilegio hacer llegar a los inversores españoles un equipo tan potente como Nevastar. Sus fondos de inversión reflejan inercias muy positivas sostenibles en el tiempo. Además, compartimos con Nevastar valores y forma de trabajar”, comenta Javier López Casado, presidente de Finaccess Value AV.
“En Nevastar pensamos en horizontal a la hora de gestionar. Somos de la opinión de que las empresas no son entes independientes que funcionan de manera aislada, sino que interrelacionan con su entorno tanto a nivel macroeconómico como sectorial, y esto es lo que tenemos en cuenta cuando analizamos una idea de inversión», añade Stanislas Rotman, CEO de Nevastar Finance. «En los tiempos actuales en los que se han roto las correlaciones tradicionales entre diferentes activos y las empresas tecnológicas provocan disrupciones cada vez de manera más rápida y frecuente, hay que tener un enfoque ágil, independiente y con diferentes puntos de vista para adaptarse con éxito a un entorno de rápido movimiento y evolución».
De la mano de un fuerte crecimiento de las transacciones over the counter (OTC), la Bolsa de Productos de Chile terminó 2021 con montos récord en el mercado de facturas local.
Según informaron a través de un comunicado, la Bolsa y su plataforma OTC Puerto X cerraron el año con 2.540.649 millones de pesos chilenos (alrededor de 2.988 millones de dólares) en operaciones, lo que equivale a un aumento de 80% con respecto a 2020. Esta es la cifra más alta desde que iniciaron las transacciones, en 2006.
Christopher Bosler, gerente general de la Bolsa de Productos, destacó a través de la nota de prensa que esta plaza tuvo un importante impulso de la mano de la plataforma Puerto X y consolidó su posicionamiento como un actor relevante en el financiamiento de las pequeñas y medianas empresas, por una parte, y como un atractivo vehículo para canalizar inversiones en activos alternativos, por la otra.
El periodo estuvo marcado por la profundización de los mercados extrabursátiles para la compra y venta de facturas. Durante 2021, los montos transados en la plataforma digital Puerto X se incrementaron en un 112% respecto al año anterior, alcanzando los 2.121.462 millones de pesos (alrededor de 2.570 millones de dólares).
Esto en un contexto en que la tasa de retorno promedio en las facturas –una clase de activos popular en el mundo de la deuda privada local– durante 2021 fue un 0,33% mensual.
En tanto, las operaciones en el mercado de facturas peruanas alcanzaron un monto transado en el periodo de 110.038millones de pesos (en torno a 133 millones de dólares). Esta filial ha despertado el interés del mercado peruano, donde la matriz de la Bolsa de Lima, Grupo BVL, anunció su entrada en la participación de Puerto X Perú.
Por su parte, el nuevo servicio de custodia y transacción de tokens representativos de mutuos alcanzó una cifra cercana a los UF 120.000 (alrededor de 4,5 millones de dólares).
“Hemos realizado una fuerte inversión en tecnología para robustecer procesos, funcionalidades y alcance de los servicios en infraestructura de activos alternativos, en un contexto marcado por una creciente importancia de la factura electrónica y de un mayor interés de las grandes empresas de operar a través de esta bolsa, debido a que es un mercado secundario formal que garantiza transparencia”, señaló Bosler.
Respecto a la futura normativa de pensiones para la participación de las AFP en el mercado de facturas, desde la Bolsa de Productos afirman estar preparados. “Nos propusimos dentro de los objetivos profundizar el mercado institucional, coordinar las necesidades de distintos actores financieros e implementar las seguridades necesarias para crecer de forma robusta, ordenada y eficiente de cara a los nuevos inversionistas”, concluyó el ejecutivo.
Epika Comunicación, agencia de comunicación especializada en finanzas, organiza “The Key”, un evento que nace con una vocación diferente e innovadora dentro del sector financiero, que abrirá la puerta de las “respuestas clave” para el sector financiero durante 2022.
“The Key” recibirá a cuatro expertos que abordarán los temas más candentes de la actualidad sobre los mercados: Miguel Luzarraga, director para Iberia de AllianceBernstein; Jesús Ruiz de las Peñas, director y miembro del equipo de Desarrollo de Negocio de Allianz Global Investors; Ralph Elder, director general de Iberia, América Latina y US Offshore de BNY Mellon Investment Management; y César Ozaeta, Sales Director Spain en Nordea Asset Management.
El evento, que cuenta con el apoyo de CFA Spain, tendrá lugar el próximo jueves 20 de enero de 12:00 a 13:30 en modalidad streaming y también presencial, sujeta a la evolución de la situación sanitaria, en el espacio La Grada (P.º Marqués de Zafra, 35, Madrid).
Para formar parte de “The Key”, los interesados ya pueden inscribirse desde este formulario de inscripción en la web del evento.
Agenda
The Key comenzará con la bienvenida de Ana Estévez, periodista de la sección de economía de Antena 3 Noticias. A la que seguirá un primer bloque de diferentes charlas dinámicas sobre cuatro oportunidades de inversión para 2022 y el largo plazo.
Así, Miguel Luzarraga, director para Iberia de AllianceBernstein, hablará sobre la tecnología aplicada a la salud, una temática con enorme potencial, dado que el sector sanitario está experimentando una drástica transformación. La constante innovación del sector da lugar a nuevos fármacos, diagnósticos y tratamientos. Sin embargo, existen tres grandes retos: los precios, la política y la demografía.
Después, Jesús Ruiz de las Peñas, director y miembro del equipo de Desarrollo de Negocio de Allianz Global Investors, hará entender cómo la inteligencia artificial ya forma parte de la vida cotidiana. Desde que nos levantamos hasta que nos acostamos, nos relacionamos con la IA. No en vano, en 2025, nuestro coche conducirá solo, nuestro hogar será un ecosistema inteligente y la nevera nos enviará un mensaje para recordarnos que hemos agotado nuestros alimentos habituales.
Por su parte, Ralph Elder, director general de Iberia, América Latina y US Offshore de BNY Mellon Investment Management, explicará la revolución que supone el blockchain. Mucho más allá de las criptomonedas, las cadenas de datos suponen un cambio de paradigma respecto a la manera en que intercambiamos información. Su aplicación va mucho más allá de generar certificados de propiedad en la nube.
Cerrará el bloque César Ozaeta, Sales Director Spain en Nordea Asset Management, con su intervención sobre el cambio climático, uno de los grandes desafíos globales. De hecho, el medio ambiente es uno de los ejes sobre los que se sustenta el Plan de Recuperación NGEU. La transformación del modelo productivo actual hacia uno más sostenible es una tendencia irrefrenable.
A continuación, dará comienzo el segundo bloque del evento en formato mesa redonda, en donde se abordarán temas de actualidad como la creciente inflación: si es transitoria o ha llegado para quedarse. La tasa de inflación se sitúa en torno al 7% tanto en Europa como en Estados Unidos. De hecho, España, con un 6,7, no vivía estas cifras desde 1992.
Asimismo, se debatirá sobre las consecuencias de la variante omicron y las nuevas cepas para la recuperación: ¿Qué sectores saldrán perjudicados y cuáles se beneficiarán de la crisis sociosanitaria? También se analizará cómo obtener rentabilidad a pesar de los bajos tipos de interés que ofrecen los bancos centrales, lo que supone un importante reto para los inversores más conservadores que pretenden lograr algo de rentabilidad en renta fija, y es que: ¿se verán subidas de tipos en 2022?
A su vez, se revisarán las previsiones de China y el de otras economías emergentes. Dentro de este grupo, China es una de las economías más desarrolladas del mundo con una clase media que está llevando el consumo del país a niveles nunca vistos.
Cisneros, S. (2021). Infraestructuras cotizadas globales: la columna vertebral de un mundo sostenible. Funds Society ESPAÑA, diciembre 2021 (nº24), págs. 62- 67.. Cisneros, S. (2021). Infraestructuras cotizadas globales: la columna vertebral de un mundo sostenible. Funds Society ESPAÑA, diciembre 2021 (nº24), págs. 62- 67.
Alvarez & Marsal (A&M), firma global de servicios profesionales, ha anunciado los resultados de su último informe sobre la inversión activista en Europa, el “AAA» por sus siglas en inglés, «A&M Activist Alert«. Las perspectivas prevén una «época dorada» para el activismo en Europa, con 148 empresas en riesgo de sufrir ataques activistas a corto plazo. El número de empresas con este riesgo en los próximos 12 meses ha aumentado casi un 10% desde la edición del informe de abril de 2021 de A&M.
En este entorno rico en objetivos, España sigue siendo el país con menos empresas objetivo, con tan solo tres empresas en la lista. Por su parte Reino Unido continúa siendo el objetivo más atractivo, con 21 empresas británicas que se prevé que se enfrenten a una campaña pública de inversores activistas en los próximos 12 meses. Se espera que el mayor interés de las empresas de capital privado en las empresas del Reino Unido dé lugar a un mayor «bumpitrage«, una estrategia empleada a menudo por los activistas para exigir ofertas más elevadas a los posibles compradores.
A partir de 2022, A&M prevé que los activistas se centren en menos objetivos, pero más grandes. Los objetivos previstos para los próximos 12-18 meses tienen una mayor capitalización de mercado media (20.200 millones de euros) en comparación con 2020 (12.300 millones de euros) o 2021 hasta la fecha (16.900 millones de euros). A lo largo de 2021, el período medio de posesión de los activistas creció un 18% en Europa, ya que estos buscaban una creación de valor a más largo plazo y una mayor rentabilidad, una tendencia que va a continuar.
Según Malcolm McKenzie, Managing Director y Head of European Corporate Transformation Services, «desafíos como la crisis sanitaria del COVID-19 y la consiguiente crisis financiera, el Brexit y la interrupción de la cadena de suministro han ampliado la brecha entre las empresas con mejor y peor rendimiento. A medida que salgamos gradualmente de la crisis con una mayor visibilidad de los ganadores y los perdedores, los activistas tendrán una capacidad mucho mayor para identificar las oportunidades de valor percibidas. Se centrarán en objetivos más grandes e invertirán durante más tiempo».
Aumento de las demandas medioambientales y sociales
Las empresas con puntuaciones ambientales y sociales más bajas siguen siendo más propensas a ser objetivo de los activistas.
El creciente número de campañas basadas en criterios ESG, junto con la tendencia hacia objetivos de mayor tamaño, ha ayudado a impulsar los ataques multiactivistas. Las empresas europeas que están en el punto de mira por su bajo rendimiento financiero u operativo tienen ahora una mayor probabilidad de ser también el objetivo de otros activistas con demandas «E» y «S». En 2021, la probabilidad de que las empresas diana reciban también demandas E y/o S adicionales ha sido del 37%, frente al 14% en 2020 y el 9% en 2018.
En el mismo periodo de tiempo, el número de campañas centradas en governance en Europa se redujo hasta en un tercio.
Tendencias regionales
El AAA predice que las empresas del Reino Unido seguirán siendo muy atractivas para los activistas, ya que representan el 36% de las empresas europeas identificadas.
Este interés continuado de los activistas en el Reino Unido se debe en parte a los bajos ratios PER, que ofrecen oportunidades a los adquirentes y a los activistas para hacer oír sus opiniones sobre los precios que se ofrecen, también conocidos como «bumpitrage». El creciente interés de los fondos de capital privado en las empresas del Reino Unido seguirá contribuyendo a impulsar la actividad activista en 2022, principalmente en los sectores de consumo, industrial, sanitario y tecnológico.
Europa continental sigue ofreciendo a los activistas una amplia gama de objetivos potenciales, siendo las compañías alemanas las que presentan un mayor riesgo, por detrás del Reino Unido. El número de empresas alemanas que se prevé que se enfrenten a campañas públicas de activismo durante los próximos 12 meses ha pasado de 22 en abril de 2021 a 27 en la actualidad. Alemania es el país que registra el mayor aumento de empresas en riesgo entre los mercados analizados como parte de las perspectivas.
Francia ha pasado a ocupar el tercer lugar detrás de Alemania, con 23 objetivos previstos, mientras que España continúa siendo el país con menos empresas objetivo, por detrás de Escandinavia, Benelux, Suiza e Italia.
«El rendimiento relativamente bajo de las empresas británicas en comparación con sus homólogas europeas está contribuyendo a que el Reino Unido sea un entorno rico en objetivos para los inversores activistas. Del mismo modo, el activismo se está convirtiendo en una parte cada vez más aceptada de la vida empresarial en Alemania, donde los fondos internacionales se unen ahora regularmente a los activistas nacionales para dirigirse a las empresas en las que identifican oportunidades de valor», añade Malcolm McKenzie.
Sector y tendencias en desarrollo
Dado que se espera una recuperación impulsada por los consumidores tras la pandemia, las empresas de consumo serán cada vez más objeto de atención, con 13 objetivos previstos frente a los 11 del mes de abril de 2021. Las perspectivas sugieren un interés continuado por los productos de marca, la ropa, el ocio, el lujo y las empresas de medios de comunicación, así como un interés renovado por los minoristas tradicionales. En los últimos años, los activistas han evitado tradicionalmente los minoristas retail debido a sus graves problemas estructurales, pero ahora se prevé que sean una opción cada vez más viable.
Las empresas del sector sanitario siguen ocupando un lugar destacado en la lista de objetivos de los activistas, y se prevé que 18 objetivos estén en riesgo. El sector ha funcionado bien, pero un mayor escrutinio por parte de los activistas pondrá de manifiesto áreas de mejora, en particular la rentabilidad de los resultados y la generación de efectivo.
Aunque el número de empresas tecnológicas en riesgo se ha reducido de 29 en abril de 2021 a 22 en la actualidad, el sector sigue corriendo un riesgo importante de ataques activistas. Las oportunidades de lograr una nueva calificación, ya sea mediante la escisión de divisiones centradas en la tecnología o mediante una nueva cotización, es una vía potencial que se prevé que atraiga una mayor atención de los activistas.
En 2021 se realizaron 37 emisiones de fondos de capital privado en bolsa (BMV y BIVA) de las cuales 30 son para inversiones globales de capital privado (CERPIs) y 7 para inversiones locales (CKDs). De los 30 nuevos CERPIs, más de la mitad son subseries que permiten al administrador tener una serie por SIEFORE y así satisfacen el objetivo de inversión al plazo de cada una de las SIEFOREs generacionales.
Las emisiones de CKDs y CERPIs que se observan en 2021 son casi el doble de los que surgieron el año previo en ambos casos sin embargo, el número de nuevas emisiones de CKDs se bajó respecto a lo observado entre 2015 y 2018 (14-20 vs 7 en 2021).
Hace dos años (en diciembre de 2019), el número SIEFOREs aumentó de 5 a 10 SIEFOREs lo que permitió concretar la migración a Fondos Generacionales o Target Date Funds (SIEFOREs en función a la edad de retiro).
Con el paso del tiempo lo que se ha visto es que algunos emisores de CERPIs han optado por ofrecer CERPIs exclusivos por AFORE y/o SIEFORE lo que permite diferenciar la estrategia. El tamaño de los activos en administración y los costos también han sido los diferenciadores, entre otros, que se han encontrado.
En el caso de los CERPIs que se colocaron en 2021 el sector dominante fue el de fondo de fondos, mientras que en el caso de los CKDs el de bienes raíces como se puede observar en el siguiente cuadro
Los montos comprometidos se ven altos en varios casos ya que forman parte de la estrategia de contar con vehículos para los recursos actuales y futuros que recibirán las AFOREs, donde hay que tomar en cuenta que las AFOREs duplican sus activos prácticamente cada cinco años.
A lo largo de 2021 iniciaron su proceso inicial de listado en bolsa 10 CKDs y CERPIs. Los principales puntos que mencionar son:
Quieren emitir 5 CKDs y 5 CERPIs.
7 iniciaron el trámite en BIVA y 3 en BMV
Entre los 5 CERPIs tres son fondos de fondos; uno de energía y otro en bienes raíces. Solo hay un nuevo administrador
Entre los 5 CKDs están tres de bienes raíces y dos de deuda. Hay tres nuevos emisores potenciales.
En la emisión de nuevos vehículos de capital privado, de 2019 quedan 8 emisores que iniciaron su proceso de colocación y de 2020 hay 5 que están pendientes. La experiencia histórica nos dice que de estos 13 rezagados solo algunos podrían concretar su emisión, siendo más difícil para los de 2019 que para los de 2020 y 2021.
Aunque la tendencia en los últimos años favorece a la emisión de los CERPIs, la emisión de CKDs continúa dándose en forma selectiva, aunque no con el auge de 2015-2018.
