Flanks levanta 14 millones de euros para automatizar la gestión patrimonial de la próxima generación

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Foto cedidaÁlvaro Morales, Joaquim de la Cruz y Sergi Lao, founders Flanks

Flanks está redefiniendo la gestión patrimonial con una solución integral que conecta datos financieros complejos de cualquier tipo de activo y desde cualquier lugar del mundo, transformándolos en información valiosa y procesable, permitiendo a los asesores tomar decisiones de inversión y gestión del riesgo más rápidas y fundamentadas.

La compañía anuncia que ha recaudado 14 millones de euros en una ronda de financiación de capital (equity round) liderada por Motive Ventures, fondo basado en Nueva York, seguida por Battery Ventures y con participación de inversores existentes Earlybird, JME Ventures y 4Founders Capital. La financiación se utilizará para afianzar el crecimiento de la empresa en Europa y continuar con el desarrollo de la plataforma tecnológica de Flanks.

Flanks fue fundada en 2019 por Joaquim de la Cruz, reconocido en Forbes 30 Under 30 en Finanzas en Europa; Álvaro Morales, ex Global Head de Santander Private Banking; y el ingeniero de software Sergi Lao, bajo una visión compartida de mejorar la eficiencia, transparencia y las relaciones con los clientes en la gestión patrimonial. El objetivo de los fundadores es digitalizar y escalar la industria, empoderando a los asesores para mejorar sus servicios en línea con las tendencias actuales del sector, como la transferencia generacional de riqueza y la regulación PSD3.

Desde su creación, Flanks (AISP – del inglés Account Information Services Providers, «Proveedores de Servicios de Información de Cuentas-, regulado por el Banco de España) ha evolucionado de una solución de agregación de datos patrimoniales a Flanks LUME, una plataforma integral que combina tecnología de vanguardia y automatización en flujos de trabajo ejecutables.

La plataforma agrega, reconcilia y enriquece datos de todo tipo de clases de activos, tanto en mercados públicos como privados a nivel global, proporcionando informaciones estratégicas. Utilizando esta infraestructura de datos, Flanks LUME optimiza los flujos de trabajo a través de la automatización y la inteligencia en toda la cadena de valor de la gestión patrimonial, ofreciendo reportes de clientes en 360º, análisis de las carteras y proyecciones personalizadas. La compañía planea expandir su oferta para incluir ejecución de órdenes y propuestas de inversión automatizadas.

Tras su última ronda de financiación, Flanks ha logrado expandirse a nuevos mercados como Francia y el Reino Unido, además de ingresar en el segmento empresarial, ayudando a bancos de primer nivel a ofrecer asesoramiento integral y automatizado a sus clientes.

Actualmente, la compañía procesa más de 500.000 carteras al mes y puede manejar tanto datos estructurados como no estructurados, incluyendo activos no financieros. Más de 100 bancos, asesores e instituciones financieras utilizan las soluciones de Flanks, gestionando carteras por un valor superior a 39 billones de dólares a través de su plataforma. En 2024, Flanks demostró su capacidad para revolucionar una industria tradicionalmente basada en papel y procesos manuales mediante su tecnología propietaria y una profunda infraestructura de datos, estableciendo un nuevo estándar en eficiencia y automatización.

«Esta ronda de financiación demuestra la trayectoria de Flanks y el progreso que la compañía ha logrado desde su fundación», afirmó Joaquim de la Cruz, CEO y cofundador de Flanks. «Los datos son la base de la transformación de la industria de gestión patrimonial. Muchas soluciones se centran en una innovación superficial, priorizando la visualización de datos sin abordar los desafíos más profundos de la agregación de datos ni garantizar una visión completa y de alta calidad de las carteras, que luego pueda ser compartida de manera efectiva con los clientes. El verdadero cambio en la gestión patrimonial requiere construir desde cero, comenzando con los datos como núcleo y los flujos de trabajo por encima de ellos”.

«Flanks resuelve un desafío clave en la gestión patrimonial al automatizar la forma en que se recopilan y utilizan los datos para ofrecer un mejor asesoramiento financiero. En Motive, nos enfocamos en respaldar empresas como Flanks que están impulsando un cambio real en la industria de la gestión patrimonial. Con su capacidad para escalar los servicios de asesoramiento mediante el uso inteligente de datos, Flanks está bien posicionada para liderar la próxima fase de crecimiento en el sector», dijo Ramin Niroumand, Head de Motive Ventures.

«A diferencia de los rápidos avances tecnológicos que hemos visto en los servicios financieros en áreas como préstamos, pagos y seguros, la gestión patrimonial sigue siendo un sector tradicional que, hasta ahora, ha estado en gran medida desatendido por la tecnología moderna», afirmó Shiran Shalev, socio en Battery Ventures. «Flanks está haciendo el trabajo difícil de crear la infraestructura de datos y el software modernos que la industria necesita para habilitar la próxima fase de crecimiento para los gestores de activos y patrimonio de Europa”. 

Desde su fundación en 2019, la compañía ha crecido hasta contar con más de 70 empleados a nivel global, reuniendo talento con experiencia en instituciones financieras líderes y unicornios de rápido crecimiento en Europa. El equipo sigue expandiéndose y busca atraer a más profesionales de alto nivel en los sectores financiero y tecnológico.

Azvalor, primera gestora en Europa en obtener la certificación sobre el reglamento DORA de Bureau Veritas

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Foto cedidaLaura Burillo Zamora, Lead de Normativa de Ciberseguridad en Izertis; Sergio Fernández-Pacheco, socio fundador y director financiero de Operaciones de Azvalor; David Gómez Núñez, responsable de Desarrollo de Negocio Zona Centro de Bureau Veritas; María Vidal Laso, socia de Protección de Datos y Nuevas Tecnologías de finReg360 y Pedro González Colilla, director ESG de Bureau Veritas

Azvalor ha logrado un hito significativo al obtener la primera certificación basada en un esquema propio desarrollado en Bureau Veritas España para el cumplimento del Reglamento (UE) 2022/2554 de 14 de diciembre sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero (Reglamento DORA – Digital Operational Resilience Act) emitida por Bureau Veritas a nivel europeo. Esta certificación confirma que el sistema de información de Azvalor ha sido auditado y cumple plenamente con los requisitos del Reglamento sobre la resiliencia operativa digital del sector financiero. 

La gestora ha contado con el apoyo especializado de la firma finReg360 y la consultora tecnológica Izertis durante el proceso de adaptación a esta exigente normativa aportando cada una de ellas su experiencia tanto en el campo regulatorio financiero como en el de ciberseguridad. 

El Reglamento DORA tiene como objetivo reforzar la resiliencia operativa digital del sector financiero europeo estableciendo un marco normativo común para la gestión de los riesgos relacionados con las tecnologías de la información y la comunicación (TIC). 

Este reglamento se centra en asegurar que las entidades financieras puedan resistir, responder y recuperarse de incidentes garantizando con ello la estabilidad del sistema financiero y la protección de los usuarios. Asimismo DORA promueve la cooperación y el intercambio de información entre las autoridades supervisoras y las entidades financieras para fortalecer la ciberseguridad en este sector. 

Mónica Botas, directora de Certificación de Bureau Veritas España & Portugal, ha declarado: «Estamos muy satisfechos de otorgar a Azvalor la primera certificación basada en el cumplimiento de la reglamentación DORA en Europa Este logro demuestra el compromiso de Azvalor con la excelencia operativa y la seguridad digital. Su dedicación para cumplir con los rigurosos estándares de DORA establece un nuevo referente en el sector financiero y refuerza la confianza de los inversores en su capacidad para gestionar los riesgos tecnológicos».

La obtención de esta certificación, que se une a la certificación ISO27001 ya obtenida por Azvalor, supone un reconocimiento formal y externo de que su plataforma operativa y su sistema de gestión de seguridad de la información cumplen con los más altos estándares internacionales. 

El 70% de las entidades bancarias adoptará inteligencia artificial en sus operaciones

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Qaracter, consultora tecnológica española especializada en el sector financiero y asegurador, ha elaborado un análisis sobre las perspectivas del sector financiero para 2025. En un contexto de reconfiguración del orden global, con una creciente competencia entre bloques geopolíticos y el resurgir de estrategias neoimperialistas, el sector financiero deberá adaptarse no solo a la digitalización y la sostenibilidad, sino también a nuevas dinámicas internacionales que afectarán a la estabilidad macroeconómica.

Según las previsiones económicas, España experimentará un crecimiento del PIB del 2,6% en 2025, impulsado por el incremento de la inversión y la demanda interna. Sin embargo, este crecimiento estará condicionado por la evolución de las relaciones entre Estados Unidos, China y Rusia, con un impacto en la volatilidad de los mercados financieros y en la estabilidad de los flujos de inversión globales.

Neoimperialismo económico y digitalización

Las potencias económicas refuerzan su control sobre la banca, los mercados de capitales y los recursos estratégicos. China avanza en la desdolarización, Rusia fortalece su sistema financiero tras sanciones, y EE.UU. adopta un enfoque más proteccionista con una regulación bancaria más flexible. Europa debe decidir entre adaptarse a un sistema multipolar o reforzar su autonomía financiera. La banca de inversión seguirá explorando fusiones y adquisiciones, aunque con mayores restricciones regulatorias.

Respecto a la digitalización del sector, la inteligencia artificial (IA) y la automatización seguirán desempeñando un papel clave en el sector. Se estima que el 70% de las entidades bancarias integrarán IA en su operativa diaria. Asimismo, el uso de blockchain seguirá expandiéndose en áreas como la gestión de identidad digital, pagos transfronterizos y tokenización de activos, en un contexto en el que las monedas digitales de bancos centrales (CBDCs) comienzan a redefinir la soberanía financiera de los estados.

La sostenibilidad como eje estratégico

La Unión Europea ha endurecido las normativas ESG, exigiendo mayor transparencia en la financiación sostenible. Sin embargo, la creciente competencia por recursos esenciales como el litio introduce incertidumbre en la planificación financiera global.

En este contexto, el sector bancario europeo desempeñará un papel crucial, canalizando capital hacia proyectos alineados con los ODS. Se prevé un aumento en la emisión de bonos verdes y préstamos sostenibles, aunque bajo una supervisión regulatoria más estricta. El reto radica en la fragmentación del mercado financiero: mientras Europa impulsa un modelo regulado de finanzas sostenibles, China y Rusia priorizan la inversión en infraestructuras energéticas tradicionales, lo que genera asimetrías competitivas y podría frenar la descarbonización.

A esto se suma la presión de los inversores institucionales, que exigen compromisos más firmes en la reducción de la huella de carbono. De cara a 2025, se espera que el 80% de los fondos de inversión globales integren criterios ESG, abriendo nuevas oportunidades para la financiación sostenible.

En resumen, el 2025 será un año decisivo para la banca y el sector financiero no solo en España, sino a nivel global. La adaptación a un mundo multipolar, el aprovechamiento de tecnologías avanzadas y la consolidación de estrategias sostenibles determinarán el éxito de las entidades en un mercado cada vez más competitivo y geopolíticamente complejo.

«El sector financiero español está en una encrucijada clave. Las entidades que logren anticiparse a los cambios del mercado global, integrar de forma efectiva los criterios ESG y aprovechar las oportunidades de la revolución digital serán las que marquen el futuro de la banca en España», concluye Enrique Galván, CEO de Qaracter.

Consecuencias de la aparición de DeepSeek para la industria de la IA y para China

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IA, AI, digitalización
Pixabay CC0 Public DomainGerd Altmann from Pixabay

La aparición de DeepSeek, la start-up china de IA, marca un punto de inflexión y un nuevo paradigma en el entrenamiento de modelos de IA y de inferencia. La empresa ha conseguido una innovación espectacular en arquitectura de software que le permite ofrecer unas prestaciones a la altura de los modelos actuales de OpenAI, el líder del sector, pero a un coste mucho menor.

Antes se creía que las empresas del sector de la IA no tenían otra opción que “tirar de chequera” para construir una posición dominante y barreras defensivas. En virtud de la ley del escalamiento en la IA, eso significa que quienes podían comprar los chips más avanzados en grandes cantidades y ofrecer una potencia bruta de entrenamiento elevada tenían una ventaja, y en este grupo generalmente solo cabían un puñado de gigantes tecnológicos estadounidenses. Sin embargo, esta dinámica parece estar cambiando en estos momentos. La publicación de los modelos de DeepSeek suscitó entre los inversores la pregunta de si el ingente gasto en semiconductores y equipos informáticos podría ser más cíclico a corto plazo, con independencia de los vectores estructurales.

Eso, a su vez, podría generar deflación en el coste de los despliegues de IA y, por ende, menos necesidad de desembolsos astronómicos al inicio. De hecho, los inversores están empezando a examinar detenidamente y justificar las expectativas incorporadas en la inversión empresarial actual en IA. A resultas de ello, muchos valores relacionados con las infraestructuras de IA, sobre todo empresas de hardware encargadas de los grandes esfuerzos de cálculo y el procesamiento de datos, parecen presentar valoraciones forzadas y han aumentado las probabilidades de una revisión a la baja ante las elevadas expectativas y la pérdida de dinamismo. Al mismo tiempo, las empresas están volviendo la vista hacia los motores orientados a las aplicaciones, como el Internet de las cosas (IoT) y el software, en previsión de una reducción de los costes de procesamiento y las barreras de entrada. Esto significa que el mayor énfasis en el ecosistema probablemente provoque un desplazamiento desde las infraestructuras de IA a las aplicaciones de IA, y de los facilitadores de la IA a los usuarios de la IA.

Pensamos que este cambio en todo el sector va a beneficiar a las empresas chinas de IA. Dado que el acceso a los chips de entrenamiento de IA más avanzados ya no es tan determinante, las empresas chinas ahora tienen una oportunidad para reducir la brecha con sus competidores estadounidenses, ya que los chips de inferencia son más accesibles para las empresas chinas que los chips de entrenamiento avanzados ante los férreos controles a las exportaciones por parte de EE.UU.

En un plano más general, a diferencia de sus homólogos centrados en el entrenamiento, los chips de inferencia se caracterizan por una mayor eficiencia energética, por una menor complejidad y por no necesitar la misma fabricación avanzada, algo que China puede producir dentro de sus fronteras. Esta transición hacia un mayor uso de chips de inferencia también debería permitir a las empresas chinas de IA reducir su dependencia de los diseñadores estadounidenses de chips, como Nvidia.

El avance que supone DeepSeek ilustra la tesis clave del fondo, a saber, que China posee ventajas estructurales a la hora de generar innovaciones aceleradas. Concretamente, estamos viendo cómo los puntos fuertes de China en datos, I+D y talento han impulsado el éxito de DeepSeek, a pesar de las restricciones sobre el hardware informático de altas prestaciones debido al control a las exportaciones. El éxito de DeepSeek también ha introducido algunas dinámicas matizadas en la demanda de infraestructuras de IA, ya que el rendimiento de los grandes modelos de lenguaje (LLM) ya no depende únicamente de la cantidad de potencia de cálculo. Sin embargo, el abaratamiento de los LLM significa que probablemente veamos una aceleración de la adopción de la IA que podría provocar la sustitución de dispositivos, ya que es mayor el número de características de IA que son asequibles y eso también podría impulsar la IA en el software, de tal forma que las empresas puedan mejorar la oferta de productos y la eficiencia operativa.

Es natural que los inversores experimentados mantengan la cautela ante los movimientos acusados de las cotizaciones, pero considero que habrá una mejora real de la eficiencia y una creación de valor para los consumidores a largo plazo. Eso implica que las aplicaciones de IA probablemente despeguen en China y el país podría incluso moverse más rápido que EE.UU. en aplicaciones/IoT, por su menor coste de inferencia (alrededor de un 5% del estadounidense) y la sólida cadena de suministro interna. Este hecho podría sostener una aceleración del desarrollo de software. Un buen ejemplo es Kingdee, una líder nacional en software de ERP (Enterprise Resource Planning) que ha robado cuota de mercado a SAP y Oracle. Ya han desarrollado nuevos productos con más características de IA para mejorar la eficiencia y la experiencia de usuario. Por otro lado, la reciente racha alcista de Alibaba gracias a su negocio en la nube también pone de relieve las sólidas perspectivas de las plataformas para la nube en China. Este segmento denostado lleva algún tiempo enfrentándose a un crecimiento lento, una competencia feroz y unos márgenes reducidos. Ahora, el fuerte repunte de la demanda de servicios, sumado a una reducción acelerada de los costes, podría materializar el potencial del negocio de la nube.

En términos generales, la IA trae consigo un progreso vertiginoso y todavía es demasiado pronto para saber qué actores se harán con los flujos de ingresos futuros, pero es evidente que la carrera por el liderazgo de la IA ya no consiste simplemente en quién posee el mejor chip, sino en quién puede utilizarlo mejor. Eso crea unas buenas condiciones para que los expertos en selección de acciones con enfoque ascendente puedan diferenciar a los ganadores del resto entre los sectores y las empresas.

 

 

Tribuna de Tina Tian, gestora del Fidelity Funds China Innovation Fund

Creand Wealth Management abre nueva oficina en Málaga y refuerza su posición en el sector de la banca privada

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Foto cedidaJosé Samper, director regional de Creand Wealth Management para Levante y Andalucía; Rafael Álvarez-Net, director y Óscar Parraga, banquero sénior de la oficina en Málaga de Creand Wealth Management

Creand Wealth Management da un paso adelante en su plan de expansión en el sector de la banca privada en España con la apertura de su nueva oficina en Málaga, que ya da servicio a clientes de la zona de Málaga y, en general, de toda la comunidad andaluza. Esta expansión fortalece su posicionamiento como entidad de referencia en el ámbito de la banca privada.   

La llegada a Málaga se enmarca en el plan estratégico de Creand Wealth Management, que ya cuenta con oficinas en Madrid, Barcelona, Valencia y La Seu d’Urgell (Lérida), para incrementar su implantación en el territorio nacional. La comunidad andaluza, y en especial la zona de Málaga – Costa del Sol, se ha consolidado en los últimos años como un epicentro para la inversión y el emprendimiento, y se ha convertido en una región con un potencial elevado de clientes nacionales e internacionales con necesidades de gestión patrimonial, con un notable dinamismo económico y una creciente demanda de servicios financieros especializados.

La oficina se encuentra situada en Alameda Principal 49, 2.ª planta (entrada por Trinidad Grund), una ubicación estratégica en el centro de la capital malagueña, con un acceso privilegiado a las principales áreas financieras y empresariales de la ciudad. 

La oficina de Málaga depende de la dirección territorial de Creand Wealth Management para Levante y Andalucía, dirigida por José Samper. Al frente de la oficina están Rafael Álvarez-Net como director y Óscar Parraga como banquero sénior.

Álvarez-Net tiene más de 25 años de experiencia en la gestión de patrimonios y dirección de equipos en banca privada. Antes de unirse a Creand Wealth Management, ocupó el cargo de Senior Private Banker en Deutsche Bank, donde gestionó grandes carteras de clientes nacionales e internacionales en Málaga y Marbella.

Por su parte, Parraga cuenta también con larga experiencia en la zona de Marbella y su carrera profesional está ligada igualmente al sector de la banca privada en entidad internacional. La incorporación de ambos aporta un profundo conocimiento del sector local y una sólida trayectoria en planificación patrimonial y asesoramiento financiero.

Marcos Ojeda, consejero director general de Creand Wealth Management, subraya la importancia estratégica de esta expansión: “Estamos muy satisfechos de haber encontrado el equipo idóneo, por su experiencia y conocimiento de la plaza, para aterrizar en uno de los centros de atracción económica y financiera en nuestro país, con una demanda creciente de servicios de banca privada. Nuestra presencia en Málaga – Costa del Sol nos permite expandirnos por todo el territorio y fortalecer nuestro modelo de gestión patrimonial, basado en la especialización y la personalización en el servicio al cliente”.

Por su parte, Rafael Álvarez-Net, director de la oficina de Creand Wealth Management en Málaga, destaca que “la Costa del Sol cuenta con un ecosistema ideal para el desarrollo de nuestra actividad, tanto por la alta concentración de inversores que requieren asesoramiento financiero especializado como por su creciente peso en los sectores empresarial y tecnológico”. 

Un modelo de banca privada diferencial 

Creand Wealth Management se ha consolidado en los últimos años como un referente en la banca privada y la gestión patrimonial en España, gracias a un modelo que cuenta con la ventaja de combinar banca, gestora y servicios especializados de multi family office con multidepositario.

El plan estratégico 2024-2026 de la entidad establece el objetivo de superar los 6.000 millones de euros en volumen de negocio en España para finales de 2026, así como reforzar su presencia en los principales mercados. Además, la gestora de la entidad, Creand Asset Management, está trabajando en los últimos años por seguir ampliando su porfolio de productos adaptados a las necesidades de sus clientes.  

Elecciones en Alemania 2025: un mandato poco arrollador

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Tras una acalorada campaña electoral centrada en la migración, con una economía estancada y tensiones geopolíticas como sombrío telón de fondo, Alemania ha votado. Sin embargo, según los resultados oficiales preliminares, el veredicto de los votantes no facilitará la resolución de los grandes problemas económicos estructurales del país.

Empezando por el ganador, la Unión Demócrata Cristiana (CDU) de centro-derecha y su partido hermano bávaro, la Unión Social Cristiana (CSU); nos referiremos a ellos colectivamente como los Demócrata-Cristianos. Bajo el liderazgo de Friedrich Merz, esperaban un mandato fuerte, en torno al 30%-35%. En lugar de ello, parece que han obtenido un 28,6% ,([1]) el segundo peor resultado desde 1949 ,([2]) y sólo unos puntos por encima de su punto más bajo en 2021 .([2]) El Partido Socialdemócrata de centro-izquierda (Sozialdemokratische Partei Deutschlands – SPD), del canciller saliente Olaf Scholz, vio cómo su apoyo se desplomaba hasta el 16,4%. [1]

El resultado más probable es una «gran coalición»

Durante gran parte de la noche electoral, no estaba claro si los dos partidos gobernantes tradicionales de Alemania (CDU/CSU y SPD) tendrían siquiera una mayoría combinada en el nuevo Bundestag, la cámara baja del parlamento alemán, ya que eso depende de cuál de los partidos más pequeños consiga entrar. El Partido Democrático Libre (FDP), de tendencia liberal, que derrocó al Gobierno saliente, no alcanzó el umbral del 5% para obtener representación parlamentaria. El Bündnis Sahra Wagenknecht (BSW), que combina el populismo de izquierda en cuestiones económicas con el conservadurismo cultural, tampoco entrará en el Bundestag, según los resultados preliminares del Bundeswahlleiterin (el funcionario electoral federal)[1].

Mientras tanto, los Verdes, que dan prioridad a las cuestiones medioambientales, la sostenibilidad y la igualdad social, señalaron que estarían dispuestos a unirse a democristianos y socialdemócratas en conversaciones para formar una coalición tripartita (a menudo denominada «Kenia«, basada en los colores de los partidos), que le proporcionaría una cómoda mayoría de gobierno en el próximo Bundestag. La alianza con los Verdes ha sido descartada sistemáticamente por la CSU, que obtuvo mejores resultados en Baviera que en las generales y probablemente verá reforzada su influencia en el nuevo Bundestag. Advertimos, no obstante, que los partidos suelen tardar unos días en digerir los resultados.

Suponiendo que el BSW no llegue al Bundestag, consideramos que lo más probable es una «gran coalición» entre democristianos y socialdemócratas. En cualquier caso, cualquier gobierno liderado por Merz necesitaría el apoyo del Bundesrat, la cámara alta alemana. En la práctica, esto significará trabajar con los Verdes y también con Die Linke (La Izquierda), que defiende el socialismo democrático, el anticapitalismo y el pacifismo. El partido remontó con fuerza en la recta final de la campaña, gracias en parte a su gran atractivo para los votantes jóvenes[3].

Por último, la ultraderechista Alternativa para Alemania (AfD), que ha ganado adeptos gracias a su retórica populista y sus críticas a las políticas de inmigración y a la UE, prácticamente duplicó su porcentaje de votos hasta el 20,8%[1]. Sin embargo, es poco probable que participe en la formación del próximo gobierno, ya que todos los demás partidos principales han descartado cualquier acuerdo de gobierno con ellos.

Implicaciones políticas y de mercado

Las implicaciones de estos resultados pueden tardar al menos unos días en asimilarse, sobre todo en lo que se refiere a quién negociará con quién y con qué calendario, teniendo en cuenta también los posibles cambios en la dirección de los partidos.

En cuanto a las implicaciones de política económica, destacan tres puntos: en primer lugar, es probable que al nuevo Gobierno le resulte muy difícil conseguir que las enmiendas constitucionales se aprueben en ambas cámaras del Parlamento. Esto se debe a que los partidos centristas (CDU/CSU, SPD y Verdes) no tendrán la mayoría de dos tercios necesaria en el Bundestag. Al menos a corto plazo, esto limita las posibilidades de modificar las normas fiscales autoimpuestas por Alemania, conocidas como el freno a la deuda. A largo plazo, sin embargo, la necesidad de incluir presumiblemente a La Izquierda en estos debates podría abrir la puerta a reformas más radicales que las que el SPD y Los Verdes habían estado impulsando. Más allá de esto, es probable que Alemania siga cumpliendo la legislación de la Unión Europea (UE), lo que también limita el margen de maniobra fiscal.

En segundo lugar, la necesidad de llegar a compromisos durante las negociaciones de coalición, y más allá, limitará los logros de Merz en ámbitos como la reducción de impuestos y la burocracia. Por tanto, abordar los principales problemas económicos estructurales de Alemania sigue pareciendo una tarea de enormes proporciones. Los principales responsables políticos sienten ahora una urgencia tangible, sobre todo ante la presión internacional. No hay que descartar todavía un largo periodo de incertidumbre. Pero esto podría allanar el camino para la formación de una coalición relativamente fluida, lo que podría constituir una modesta sorpresa positiva para los mercados.

Implicaciones para las clases de activos

En vista de lo anterior, lo decisivo para los mercados serán más bien las políticas que se establezcan en el acuerdo final de coalición y, lo que es más importante, su eventual aplicación.

Renta fija y divisas

En la deuda pública alemana y, de hecho, europea, prevemos un impacto limitado, aunque la rápida formación de un nuevo gobierno y las consiguientes reformas se considerarían positivas para las perspectivas de crecimiento a más largo plazo. Del mismo modo, parece que el impacto en los mercados de divisas será moderado. Para el crédito corporativo no vemos ningún impacto marcado, tanto si se puede formar un gobierno rápidamente como si no. Alemania representa el 14% del índice iBoxx Euro Corporate, que está bien diversificado en términos de exposición sectorial .([4])

Acciones

Es posible que los mercados de renta variable alemanes se sientan decepcionados por el hecho de que los democristianos no obtuvieran un mandato más firme a favor de una mayor desregulación y una menor redistribución de la riqueza. Pero incluso tales reformas habrían tenido escaso impacto inmediato en las expectativas de beneficios.

En cualquier caso, y especialmente para la renta variable europea en general, la cuestión más importante será probablemente la rapidez con que la mayor economía del continente pueda formar un gobierno eficaz ante, por ejemplo, las amenazas arancelarias de Estados Unidos.

Alternativas

En cuanto a las infraestructuras, un nuevo gobierno formado rápidamente y centrado en la realización de proyectos de infraestructuras sería fundamental. Alemania es un cuello de botella clave en el mercado energético europeo, por lo que un gobierno fuerte centrado en la realización de infraestructuras sería positivo en general.

En el sector inmobiliario, destacan las restricciones a la velocidad de subida de los alquileres residenciales en zonas de gran demanda (conocidas como «Mietpreisbremse», y que actualmente vencen a finales de este año). El Gobierno saliente ya había previsto prorrogarla hasta 2029 en condiciones relativamente favorables para los propietarios. Dada la relevancia de los alquileres como tema electoral, sobre todo en términos de movilización de apoyo a La Izquierda, no nos sorprendería ver restricciones ligeramente más estrictas que las previstas anteriormente.

 

Tribuna de Vincenzo Vedda, CIO de DWS

 

Nordea AM captó cerca de 5.000 millones de euros en nuevos mandatos enfocados en inversión responsable en 2024

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Nordea Asset Management (NAM) celebra el éxito continuo de sus estrategias de inversión responsables, reafirmando su compromiso con la inversión ESG y la descarbonización de sus carteras. En 2024, la firma captó cerca de 5.000 millones de euros en nuevos mandatos enfocados en inversión responsable, cambio climático y descarbonización, reflejando la creciente confianza de los inversores en su capacidad para integrar la sostenibilidad en estrategias de inversión a largo plazo.

Entre los hitos, la entidad destaca el fondo de pensiones alemán VBL que invirtió más de 1.000 millones de euros en la estrategia European Stars Equity de NAM, que prioriza factores ESG, como parte de su plan de inversión responsable y su compromiso con la reducción de su huella de carbono. Otro de los puntos que subraya la firma es el caso de CalSTRS, un fondo de pensiones público que seleccionó la estrategia Global Stars Equity de NAM, centrada en sostenibilidad, para gestionar 450 millones de dólares en inversiones globales en renta variable. Además, la gestora japonesa Nissay Asset Management se asoció con NAM para lanzar el fondo Nissay Foreign Equity Climate and Nature Transition Strategy, que ya gestiona más de 160 millones de euros en activos.

Desde la gestora destacan que uno de los mayores fondos de pensiones del sector público en Francia les adjudicó un mandato significativo basado en su estrategia BetaPlus Enhanced, diseñada específicamente para cumplir con los objetivos de descarbonización del cliente. “En 2024, numerosos clientes institucionales confiaron en NAM para gestionar sus necesidades en inversión climática y descarbonización. Este respaldo demuestra que cada vez más inversores priorizan estos temas. Con más de 30 años de liderazgo en inversión responsable, seguimos ofreciendo soluciones de clase mundial y experiencia de calidad. Nuestro compromiso de generar rentabilidad con responsabilidad es más fuerte que nunca”, apunta Nils Bolmstrand, CEO de Nordea Asset Management.

Además de asegurar estos mandatos, NAM ha sido reconocido por diversas entidades independientes por su compromiso continuo con la inversión sostenible. Por ejemplo, PRI (Principles for Responsible Investment) otorgó a NAM el Recognition for Climate Award 2024 por su liderazgo en la coordinación de una iniciativa de 20 inversores para reducir las emisiones de metano en 65 empresas del sector energético y de servicios públicos. Un jurado destacó: “El enfoque estratégico de NAM, con objetivos claramente definidos y acciones concretas para las empresas, ha producido resultados tangibles, lo que lo convierte en un caso ejemplar”. Esta iniciativa sigue en marcha y ha sido ampliamente elogiada. (PRI Awards 2024, Oct 2024).

También, el Responsible Investment Brand Index 2024 posicionó a NAM como la cuarta mejor gestora de activos del mundo por su compromiso con la inversión responsable y la transparencia en la comunicación de sus acciones. (Resonsible Investment Brand Index 2024 , Junio 2024), y MainStreet Partners le concedió el galardón ESG Champions 2024 en la categoría Mejor Fondo de Renta Variable Europea ESG por el Nordea 1 – European Stars Equity Fund. (MainStreet Partners 2024 ESG Champions, enero 2024).

Por último, la gestora señala que ha reforzado su compromiso con la inversión de impacto al adherirse a los Principios Operativos para la Gestión de Impacto (OPIM, por sus siglas en inglés), el estándar global para integrar el impacto en todo el ciclo de inversión, dentro de su Global Impact Strategy. Con esta adhesión, NAM se une a una red de 185 signatarios que representan más de 590.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Al seguir los nueve principios rigurosos de OPIM, NAM mejora su proceso de inversión de impacto, incluida la validación externa.

La CNMV potenciará la supervisión en criptoactivos, redes sociales, finanzas sostenibles e IA en 2025, a la vez que busca simplificar procesos

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Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, en la presentación hoy de su Plan de Actividades para 2025.

Supervisión en finanzas sostenibles, criptoactivos y redes sociales, vigilancia del uso de la IA o simplificación de procesos sin descuidar la protección del inversor: son algunos de los ejes sobre los que trabajará la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que ha presentado hoy su Plan de Actividades para 2025 con sus prioridades de actuación y supervisión.

“2025 va a ser un año lleno de retos: desde lado de la protección del inversor destacamos el de los criptoactivos; desde el punto de vista del desarrollo de mercados, hemos saber hasta dónde podemos llevar la simplificación y la rapidez en los procesos, y desde el trabajo interno de la CNMV, uno de los retos es la incorporación de las nuevas tecnologías”, resumió su presidente, Carlos San Basilio. «Tenemos que adaptar la supervisión a nuevos productos, como los criptoactivos, y simplificar la gestión de los productos tradicionales, sin perder la esencia de la protección del inversor y la promoción de las inversiones sostenibles”, era el mensaje principal.

En el área de la supervisión, pilar clave para la protección del inversor,  insistió en seguir trabajando en frentes como las finanzas sostenibles o los criptoactivos, especialmente aceptados entre los jóvenes. En su opinión, hay que seguir fortaleciendo la supervisión en sostenibilidad, «la información debe ser sólida y veraz y no debemos desandar el camino en esta materia porque la amenaza de fondo que provocó esto sigue ahí, si no ha empeorado», aseguró, en un entorno en el que, con Trump en el poder, pierde fuerza.

Hincapié en el mundo cripto

Y, sobre todo, insistió en el tema de los criptoactivos, principalmente las criptodivisas: «Es un momento especialmente difícil por tres elementos: es un producto especulativo pero cuenta con una buena imagen sobre todo entre los jóvenes, a pesar de que detrás no haya flujos ni empresas ni un sector público o privado cuya solvencia se pueda valorar, sino que en general la inversión está basada en expectativas de revalorización. Además, la vía de comercialización y promoción se sale de los canales habituales, con una presencia importante de las redes sociales, lo que permite un acceso potente entre jóvenes. Y además, el marco supervisor sigue siendo débil, es incipiente, y en el que hay una primera definición con MiCA pero no es tan protector como el mundo MiFID». Por eso, defiende, «el marco supervisor ha de adaptarse rápidamente, y desde la CNMV haremos todo lo posible para minimizar las posibilidades de fraude en un sector especialmente predispuesto a ello».

Así, el supervisor, en 2025, reforzará la supervisión en las estrategias de comercialización de productos y servicios de inversión a inversores minoristas, especialmente en los nuevos productos regulados como los criptoactivos. En este sentido, también anunció la publicación de un documento de preguntas y respuestas con criterios de aplicación del Reglamento de criptoactivos MiCA, la difusión entre el sector e inversores de la aplicación del nuevo Reglamento y la definición del mapa de riesgos de blanqueo de capitales de los proveedores de servicios de criptoactivos (PSC). «No vemos un avance masivo en la petición de permisos de entidades que prestan servicios de criptoactivos pero esperamos que vaya cogiendo ritmo. Uno de los elementos en los que desde ESMA se está poniendo más foco es que queremos tener control sobre los procesos de autorización que sigan los proveedores de servicios con riesgos sistemáticos, de forma que haya una especie de arbitraje entre supervisores», dijo San Basilio. 

Para garantizar la protección al inversor, el plan también recoge entre sus actividades concretas, la creación de un Departamento Especial de Protección al Inversor Minorista y Educación Financiera en el ámbito de la política de acción contra el fraude financiero, que aglutine las funciones, herramientas y técnicas necesarias para garantizar su defensa. Y también, la supervisión del cumplimiento por parte de finfluencers de las normas relativas a la emisión de recomendaciones de inversión conforme al Reglamento de abuso de mercado y Guía sobre finfluencers. Además, incluye una guía sobre técnicas de captación digital aplicadas a la inversión (Digital Engagement Practices).

«Queremos no solo reorganizar algunas áreas desde las que se llevan temas de educación financiera o prevención de fraude, sino redefinir la forma en la que los mensajes llegan al gran público adaptándonos a las nuevas realidades», dijo el presidente. En concreto, la CNMV vigilará las prácticas en redes sociales para asegurar que se protegen los principos de protección al inversor.

Otros puntos para esa protección están la revisión del cumplimiento de las obligaciones de información sobre costes a los clientes y la supervisión de la información en los folletos conforme al Reglamento sobre los bonos verdes europeos.

Supervisión de la IA

San Basilio defendió también seguir trabajando en DORA, velando por los temas de ciberseguridad en las infraestructuras críticas de mercado, y por la supervisión y el uso responsable de la IA, que «debería facilitar tareas pero también puede facilitar el fraude y la manipulación de mercado, y hay que estar especialmente atentos, para garantizar buen uso».

De ahí que elaborará un estudio para vigilar su uso en entidades como entidades de crédito, gestoras de activos o empresas de servicios de inversión.

Mercados privados y simplificación

Sobre su segundo punto de actuación, San Basilio defendió facilitar el desarrollo de los mercados de capitales, pero sin que unos mercados (los privados) canibalicen a los públicos: «Velaremos para que los mercados cotizados tengan mayor peso, porque ofrecen características positivas en cuanto a transparencia y disciplina. Hay una tendencia internacional hacia la canibalización por parte de los mercados privados pero hay que trabajar para que el crecimiento de unos no se produzca a costa de los otros, que sean complementarios«, dijo.

San Basilio también hizo hincapié en la simplificación, una reducción de cargas para las entidades en lo que considera una actuación común de todos los regulatores y supervisores: «La Comisión hará públicos anuncios en este sentido en el ámbito de la sostenibilidad e irá más lejos, también en la legislación sobre mercados de valores. En ESMA también se han producido las primeras discusiones para materializar la simplificación de nivel 2 que se ha ido promoviendo y aquí en la CNMV también estamos viendo iniciativas para reducir cargas, siempre manteniendo la esencia de protección al inversor. No es una desregulación, es que tenemos que regular mejor, y ello no debe ir contra los principios de protección de inversor o de sostenibilidad: hay que ver cómo conseguir objetivos de forma más eficiente».

En general, la CNMV propone fomentar la financiación de las empresas a través del mercado de capitales (con especial énfasis en las pymes) y canalizar los ahorros de los inversores minoristas hacia instrumentos financieros, con la educación financiera como palanca para fortalecer su confianza en los mercados de capitales. Para ello, el plan contempla crear un grupo de trabajo para el seguimiento de las recomendaciones del informe de la OCDE para la revitalización del mercado de valores español; analizar alternativas para facilitar la admisión a negociación de nuevas compañías; fomentar el acceso de las pymes a los mercados de capitales; monitorización del desarrollo por la industria de soluciones para automatización de procedimientos en la transición a la liquidación en T+1; y preparación para la entrada en vigor del Real Decreto de opas sobre sociedades cotizadas en Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN).

Transformación digital

Sobre la transformación de la institución para un nuevo entorno, la CNMV tiene previsto reforzar la ciberseguridad y profundizar en la incorporación de la inteligencia artificial (IA) en sus procesos. Promoverá su simplificación y la reducción de las cargas. Promoverá la transparencia, a través de una comunicación clara y accesible, en un año en el que la institución incorporará a un importante número de personas y estrenará el primer convenio colectivo, además de promover su participación en el ámbito internacional.

Entre las iniciativas en este terreno destacan mejoras de la atención a los inversores, la puesta en marcha de un chatbot para la atención de consultas telefónicas; la renovación de la web de la CNMV; el desarrollo de un plan estratégico de ciberseguridad de tres años con el fin deenfrentar los riesgos emergentes en el entorno digital; el inicio del proceso de transformación digital de la CNMV y primera fase del Punto de Acceso Único Europeo; y el fomento de la colaboración y el intercambio de personal con otras autoridades. “La CNMV tiene que responder a las incertidumbres y desafíos que enfrentamos los supervisores y los mercados”. Para ello, “necesitamos una CNMV más ágil, más abierta y en continuo proceso de transformación”, añadía Carlos San Basilio.

El presidente de la CNMV también ha anunciado la elaboración de un marco estratégico para todo su mandato que defina “cómo deberá ser la CNMV de 2030 y cómo serán los mercados financieros en los que tenga que actuar en ese momento”.

Tecnologías emergentes: un vistazo al estado de la normativa en Latinoamérica

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Kaboompics.com (Pexels)

La SEC de Estados Unidos anunció la semana pasada una regulación de las llamadas “tecnologías emergentes” que incluye tanto a las monedas digitales como a la inteligencia artificial. Países como Brasil, México o Chile ya cuentan con una legislación avanzada sobre las criptomonedas, pero la IA se aborda por separado.

¿Qué tienen que ver las criptomonedas con la IA? Si se lee el comunicado de la SEC, la preocupación de las autoridades estadounidenses parece ser la prevención de fraudes, así como la promoción del sector tecnológico.

Brasil, pionero en regulación de criptoactivos, en pleno debate sobre la IA

El Congreso Nacional de Brasil está debatiendo actualmente la legislación sobre la IA, buscando equilibrar la innovación y la protección de los derechos fundamentales.

En diciembre de 2024 se aprobó un proyecto de ley que propone un marco regulatorio y tiene como principal misión proteger la propiedad intelectual de los creadores

Por otro lado, la regulación de los criptoactivos tiene ya varios años, la primera ley se votó en 2022 y define los activos virtuales como una categoría regulada.

El Banco Central debe asumir el papel de organismo de control, garantizando una mayor supervisión sobre los exchanges y las transacciones. Sin embargo, el mercado aún espera medidas secundarias para detallar aspectos como el cumplimiento normativo y la seguridad de los inversores.

Brasil es el país con mayor adopción de criptoactivos de Latinoamérica, un sector con crecimiento en el sector del comercio electrónico o las remesas y pagos transfronterizos. Los bancos tradicionales brasileños han empezado a ofrecer servicios con activos digitales.

Chile y su Centro Nacional de Inteligencia Artificial

El caso de Chile es algo similar al brasileño: la regulación de las cripto data de 2022 y actualmente el parlamento debate sobre la inteligencia artificial. Pero el país andino ya cuenta con una ligera ventaja ya que desde 2021 cuenta con un Centro Nacional de Inteligencia Artificial

La normativa chilena sobre activos digitales – o ley Fintech – entiende un criptoactivo como “representación digital de unidades de valor, bienes o servicios, con excepción de dinero, ya sea en moneda nacional o divisas, que pueden ser transferidos, almacenados o intercambiados digitalmente”.

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es la encargada de regular el sector.
El gobierno chileno publicó su primera política nacional de inteligencia artificial en 2021. Desde entonces, se ha creado Centro Nacional de Inteligencia Artificial (CENIA), impulsado la focalización en IA de becas de doctorado de la Agencia Nacional de Investigación y Desarrollo (ANID), puesto en marcha redes de 5G, desarrollado el primer doctorado de IA en Chile y Latinoamérica e implementado el Proyecto Algoritmos Éticos, entre otros.

Esta política sigue vigente y, según describe el portal institucional del Ministerio de Ciencia de Chile, se ancla en tres ejes: factores habilitantes, desarrollo y adopción, y gobernanza y ética. Estas definiciones fueron resultado de un proceso participativo que se realizó durante 2019 y 2020.

Más recientemente, en mayo de 2024, el gobierno dio un paso más allá y presentó un proyecto de ley que apunta a regular y fomentar el desarrollo de esta tecnología. Esta iniciativa sigue en su primer trámite constitucional, en la Cámara de Diputados, al cierre de esta nota.

México a la espera del debate sobre la inteligencia artificial

En México la Ley Fintech reconoce a las criptomonedas como activos digitales y permite su uso como medio de pago en el sistema financiero. También regula los pagos electrónicos, el crowdfounding y los activos digitales.

Existen dos tipos de ITF: (i) Instituciones de Financiamiento Colectivo (crowdfunding), y (ii) Instituciones de Fondos de Pago Electrónico (electronic wallets).

La ley define a los activos virtuales (criptomonedas) como “la representación de valor registrada electrónicamente y utilizada entre el público como medio de pago para todo tipo de actos jurídicos y cuya transferencia únicamente puede llevarse a cabo a través de medios electrónicos”.

Por su parte el Banco de México supervisa los procesos, Banxico deberá autorizar los activos virtuales previo a que las ITF y otras entidades financieras los utilicen.

Respecto a la IA, no existe regulación en el sistema financiero mexicano.

La situación en Uruguay y Argentina

En Uruguay, la primera Ley de Activos Virtuales se votó en 2024. La normativa equipara los criptoactivos con los valores escriturales, lo que significa que ahora están bajo el paraguas regulatorio del Banco Central del Uruguay (BCU).

En Argentina, antes del escándalo Milei, existía gran expectativa sobre la regulación de los activos digitales, con una ley que está previsto se apruebe este año. El país rioplatense es el segundo de la región en adopción de stablecoins (criptomonedas con paridad a una divisa, en este caso el dólar) y tiene una industria especialmente desarrollada que tiene por delante grandes proyectos.

En medio de un clima político tenso, en los próximos meses sabremos cómo avanza la discusión en un país que tenía como ambición el liderazgo regional en la materia.

La fintech de trading XTB obtiene la licencia de agencia de valores en Chile

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Foto cedida. Comisión para el Mercado Financiero

XTB, una fintech de trading para inversionistas individuales, está consolidando su operación en Chile a través de una licencia de agente de valores. La firma informó en un comunicado que consiguieron este visado por parte de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), el regulador local.

Gracias a esta autorización, la firma podrá ofrecer inversiones en acciones internacionales, ETFs y derivados. Con esto, complementan una parrilla de instrumentos financieros protagonizada por CFDs de distintos activos subyacentes, como divisas, commodities, índices, acciones, ETFs y criptoactivos.

Desde la compañía describieron esto como “un hito significativo” para ellos, dado que refuerza su pie en América Latina. La licencia, indicaron, fortalece la presencia de XTB en “una región dinámica que ofrece múltiples oportunidades de mercado” para firmas de brokerage.

Ahora, detallaron, están avanzando en desarrollos operacionales y tecnológicos, para empezar el proceso de onboarding –con las herramientas de XTB ancladas en su app– con los primeros clientes chilenos en la primera mitad del año.

Hacia delante, la mira está a seguir la expansión regional en 2025. Aseguraron que ya están avanzados en el proceso de obtener las licencias necesarias para operar en Brasil.

“Mirando el mercado de brokerage retail fuera de Europa, reconocemos el enorme potencial de América Latina. Chile destaca como un jugador clave en la visión de crecimiento global de XTB y espero con ansias recibir a muchos nuevos clientes que vamos a recibir bajo nuestra nueva licencia”, dijo el CEO de la firma, Omar Arnaout, en la nota de prensa.

Fundada en Polonia –donde están aún sus oficinas centrales– en 2004, XTB reporta 1,4 millones de clientes a nivel global. Fuera de una lista de oficinas en Europa, la firma también cuenta con una ubicación en Dubai. Santiago es su único nodo en América Latina, por el momento.