Pixabay CC0 Public Domain. Allianz GI lanza un fondo temático multiactivo que invierte en las empresas innovadoras que darán forma a las ciudades inteligentes
Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo Global Intelligent Cities. Se trata de un vehículo de inversión temático que pretende aprovechar la oportunidad de crecimiento a largo plazo que presenta el desarrollo de las ciudades inteligentes invirtiendo en empresas que participan en su desarrollo.
Según explica la gestora, el fondo sigue una estrategia de retorno total (total return) diseñado para generar tanto una revalorización del capital como unos ingresos regulares invirtiendo en todos los niveles de la estructura de capital de una empresa. “Pretende conseguir una rentabilidad similar a la de la renta variable con una menor volatilidad mediante un enfoque multiactivo”, apuntan desde Allianz GI.
La firma considera que el tema de las ciudades inteligentes es una de las tendencias de crecimiento estructural. Impulsadas por la urbanización, el crecimiento económico y el desarrollo tecnológico, se espera que las ciudades generen el 85% del crecimiento mundial en la próxima década. Las ciudades inteligentes emergentes utilizan tecnologías disruptivas e innovaciones para mejorar la sostenibilidad, promover el desarrollo económico y optimizar los factores de calidad de vida de quienes viven y trabajan en ellas. En este contexto, la construcción de ciudades inteligentes representa una gran oportunidad de inversión: el mercado relacionado con los ecosistemas de las ciudades inteligentes podría alcanzar más de 3 billones de dólares para 20252.
En este sentido, el fondo Allianz Global Intelligent Cities invierte en empresas de sectores como el de servicios y el software, la seguridad y la atención sanitaria, las aplicaciones domésticas, las infraestructuras, la construcción, las energías limpias y la movilidad. El riguroso proceso de análisis fundamental de Allianz GI identifica las empresas más innovadoras en estos sectores y luego determina la oportunidad de inversión más favorable dentro de la estructura de capital. Por último, el fondo está gestionado por dos equipos con amplia experiencia de Allianz GI, el de Income and Growth y el de Artificial Intelligence.
“Estamos muy satisfechos de poder ofrecer a nuestros clientes el acceso a un fondo temático multiactivo que se dirige a un sector de alto crecimiento. El fondo Allianz Global Intelligent Cities ofrece la oportunidad de invertir en empresas cuyo objetivo es gestionar los recursos de forma más eficiente para mejorar la calidad, la seguridad y la sostenibilidad de la vida en las ciudades. Además, este fondo se beneficia de la combinación de dos equipos de gestión reconocidos por su experiencia y su calidad”, ha destacado Marisa Aguilar, directora general de Allianz GI en España y Portugal.
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores europeos buscan en los ETFs un forma de mejorar la rentabilidad de sus carteras
HANetf ha realizado un detallado estudio de mercado para determinar la demanda potencial de “estrategias de resultados definidos» (defined outcome’ strategies), en el marco de los ETFs. Su principal conclusión es que este tipo de propuesta de inversión, que hasta ahora se ha ofrecido en gran medida a través de productos estructurados en Europa, es cada vez más popular como ETF en el mercado estadounidense.
El estudio, realizado por Pure Profile durante el mes de junio de 2021 entre 100 inversores profesionales, incluidos inversores institucionales, inversores y gestores de fondos de inversión libre, gestores de fondos, asesores financieros y gestores de patrimonios en el Reino Unido, Alemania y Suiza, reveló que el 68% ha identificado necesidades inmediatas o futuras de estrategias que mejoren sus rendimientos, lo cual favorece a que haya una mayor demanda de fondos que tengan estrategias con resultados definidos. Aunque, alrededor del 84% de los inversores afirmó que las “estrategias de resultados definidos” suelen constituir menos del 10% de su cartera.
Con menor popularidad, pero también con amplio apoyo destacan las estrategias de volatilidad, según el 53% de los encuestados, y las de protección de capital, que son una prioridad para el 46%. Por último, el 35% afirmó que demandará más estrategias orientadas a la protección a la baja, ante el actual contexto de mercado.
Ahora de plantearse en qué vehículo de inversión buscar estas “estrategias de resultados definidos”, el 79% de los encuestados reconoció que “contemplaría el uso de ETFs al considerar la posibilidad de asegurar una exposición de protección a la baja”. Los índices de referencia más populares para las estrategias de resultados definidos identificados por el estudio fueron el Euro Stoxx 50, elegido por el 54%, seguido por el S&P 500, con un 48%, y el FTSE-100, con un 44%. Sólo el 19% dijo que el MSCI World era su índice de referencia preferido.
“Los mercados de productos estructurados a nivel mundial son un mercado enorme, con un valor de más de 7 billones de dólares, y están a la par con el mercado mundial de ETFs, por lo que tiene sentido que los inversores estén dispuestos a considerar los ETFs de estrategias de resultados definidos y que los emisores de ETFs estén estudiando el mercado. Esto resulta especialmente atractivo para los inversores finales, que prefieren los reducidos riesgos de contrapartida que ofrecen los ETFs frente a los productos estructurados”, explica Hector McNeil, codirector general de HANetf.
Según destaca McNeil, 8 de cada 10 inversores profesionales consideraría los ETF para protegerse de las caídas. “La innovación es fundamental para la expansión del mercado de ETFs a nivel mundial”, concluye.
Wikimedia CommonsBanco Central de Reserva del Perú. Banco Central de Reserva del Perú
Después de un año sacudido, el mercado cambiario peruano estaría en un oasis, de momento. Pareciera ser que quienes se marearon en la volatilidad de la moneda local ya se bajaron, lo que augura lo que la máxima autoridad del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) describe como “cierto nivel de equilibrio”. Eso sí, esto podría cambiar, dependiendo de los anuncios del gobierno, advierten.
Según explicó el presidente del ente rector, Julio Velarde, si no hay un evento “muy negativo” o “muy positivo”, se espera que el nivel de tipo de cambio se mantenga en sus niveles actuales.
“En este momento no estamos viendo ningún choque o expectativa muy negativa ni muy positiva. Entonces, creemos que el tipo de cambio debe estar más o menos donde debe estar”, señaló la autoridad monetaria en un seminario regional organizado por Credicorp Capital.
En esa línea, el economista indicó: “Da la impresión de que el dinero más nervioso, al menos con el conocimiento que hoy día tenemos, ya salió. Lo que estamos viendo es menor presión cambiaria”.
El dólar en Lima ha sufrido una subida relevante. Desde que inició 2021, el sol peruano se ha depreciado más de 13%, en medio de la incertidumbre política que rodeó a la contenciosa elección presidencial que terminó con Pedro Castillo, del partido de izquierda Perú Libre, como el nuevo presidente.
Al cierre de esta nota, el cruce de monedas operaba en torno a 4,13 soles por dólar, cerca del nuevo máximo histórico que marcó en la semana. El último episodio de una caída agresiva fue a finales de julio, cuando el ministro de Economía no juramentó junto con el resto del gabinete.
De todos modos, la proyección de estabilización está supeditada a las expectativas de los agentes del mercado, por lo que el presidente del BCRP señala que el mercado cambiario puede ver presiones a la baja o al alza a medida que el nuevo gobierno haga anuncios de política, considerados como negativos o positivos.
En ese sentido, el banquero central describe el rol central de las señales desde el Ejecutivo para mantener el crecimiento económico. “Sin un marco previsible y unas reglas del juego en las que se pueda confiar, es difícil que pueda haber un crecimiento sostenido. Eso es parte de la comunicación que tiene ir dando el gobierno si es que se quiere recuperar la confianza”, indicó.
La intervención
Considerando la situación de turbulencia en el mercado, el BCRP ha llevado a cabo una intervención del mercado cambiario que Velarde describe como “un poco más fuerte que en otros períodos”.
La primera instancia fue en marzo del año pasado, cuando los inversionistas globales vieron que el COVID-19 no sería un brote pasajero y empezaron a liquidar activos riesgosos en masa. Luego, intervinieron en noviembre, cuando un aumento de la incertidumbre política en Perú sacudió el tipo de cambio.
“Ahora sí hemos tenido que intervenir más, básicamente por una salida de capitales (debido al temor que han tenido muchos residentes) de más de 13.000 millones de dólares hasta ahora”, destacó la autoridad monetaria, aunque enfatiza en que el monto no pone en riesgo las reservas del ente rector.
Ahora, hacia delante, en un contexto en que el BCRP anticipa que el crecimiento Perú siga potenciado por la recuperación que ha mostrado pese a la incerteza política, Velarde no ve necesidad de una extensión relevante de la intervención.
“Se puede mantener todavía por un período, pero que sea limitado. La presión cambiaria la estamos absorbiendo con depreciación, con ventas spot y con derivados”, comentó durante su presentación.
Mauricio Lapetina, gerente, y María Inés Sturla, sector Productos de Itaú Personal Bank (Funds Society). ,,
Desde hace varios meses, los clientes de Itaú Uruguay han descubierto en sus pantallas de acceso al banco una funcionalidad que les permite acceder a los fondos de varias gestoras internacionales con tan solo unos clicks y a partir de 5.000 dólares. Se trata de una oferta única y pionera en Uruguay, como explicaron a Funds Society Mauricio Lapetina, gerente del segmento Personal Bank, y María Inés Sturla, del sector Productos.
El acceso a los fondos internacionales ha estado reservado en Uruguay a inversores de alto patrimonio, razón por la cual las principales gestoras mundiales están presentes en Montevideo, ya que se trata de un mercado milmillonario. Para el público retail, hasta ahora la mayoría de los bancos ofrecían estrategias internacionales sólo por encima de los 100.000 dólares, aunque las casas de bolsa llevaban ya cierto tiempo operando con montos menores.
“En 2019 Itaú tomó la decisión estratégica de implementar su plataforma online de acceso a fondos mutuos. La inversión y desarrollo de la tecnología necesaria se prolongó durante año y medio. Finalmente, en mayo de 2021 se puso a disposición de los clientes de Itaú”, explica Lapetina.
Esta pequeña revolución en la inversión minorista uruguaya ha sido discreta, ya que Itaú está esperando la autorización del Banco Central de Uruguay para poder actual bajo la figura de la “oferta pública” y poder hacer publicidad.
Pero en estos meses, la respuesta del cliente ha sido alentadora, explica María Inés Sturla: “Lanzamos esta funcionalidad porque, precisamente, los clientes nos estaban pidiendo más soluciones de inversión”. Los bajos rendimientos de la renta fija, la necesidad de una mayor diversificación y la voluntad de mejorar la jubilación están siendo los motores de la iniciativa.
La plataforma de Itaú es de arquitectura abierta: “Tenemos un proceso de selección de fondos y, ante todo, tomamos en cuenta el perfil de nuestros clientes y sus necesidades. La mayoría de nuestros clientes son conservadores, buscan invertir en deuda y tienen aversión al riesgo, aunque detectamos también cierto interés por los fondos balanceados”, señala Sturla.
BlackRock, MFS, Franklin Templeton, Pimco, Schorders o Ninety One… un mundo se abre desde la pantalla, con estrategias de renta fija, variable o balanceados que recorren opciones de gestión activa, inversión temática o en tecnologías, mercados desarrollados (incluyendo Japón) y emergentes. El portafolio se organiza gracias un simulador de perfil de riesgo que sirve para que el cliente pueda orientarse.
Tradicionalmente, se dice que la plaza financiera uruguaya “es fondera”, pero eso vale para el sector de banca privada, sofisticado y con décadas de experiencia. ¿Entiende el cliente retail uruguayo qué representa invertir en fondos?
María Inés Sturla explica que la educación financiera está siendo una de sus prioridades, algo que se intensificará cuando el Banco Central de Uruguay les permita hacer publicidad. Por el momento, los asesores de Banca Privada tratan de ponerse en contacto con los clientes que invierten desde la plataforma de manera totalmente autónoma y sin buscar ningún tipo de asesoramiento directo, para tratar de darles apoyo y hacer seguimiento.
Entre un 10% y un 15% de los clientes de Itaú Uruguay son no residentes y ese segmento agradecer especialmente poder operar en línea y a distancia, pudieron generar su portafolio, añade Lapetina.
Itaú Uruguay quiere intensificar la experiencia, y está a punto de sumar nuevos fondos y estrategias ESG a petición de los clientes. Además, el proyecto pasa por bajar el monto de 5.000 dólares que permite el acceso a cada estrategia.
Thornburg se presentará en la séptima edición del Investment Summit & Golf de Funds Society con una conferencia titulada “Inversión de bonos en un entorno de bajo rendimiento” de la mano del portfolio manager Robert Costello, CFA.
En el evento que se realizará entre el 14 y 15 de octubre en el Ritz Carlton Golf Resort de Naples, Costello, presentará tanto el Thornburg Limited Term como el Thornburg Strategic Income.
Thornburg Limited Term Income Fund es una cartera central flexible y gestionada de forma activa de bonos denominados en dólares estadounidenses de alta calidad. Esta cartera central de grado de inversión busca un nivel de ingresos razonable y una menor volatilidad que algunos pares, sin extenderse demasiado en la búsqueda de rendimiento, según la información brindada por la compañía.
Thornburg Strategic Income Fund es un fondo global orientado a los ingresos con un mandato flexible centrado en pagar un rendimiento atractivo y sostenible. La cartera invierte en una combinación de valores que generan ingresos con énfasis en la renta fija de mayor rendimiento.
Toda la información sobre el evento y los formularios de inscripción los encuentra en el siguiente enlace.
Ned Naylor-Leyland, Jupiter Asset Management. Ned Naylor-Leyland, Jupiter Asset Management
La expansión masiva en los balances de los bancos centrales desde marzo de 2020 y el repunte de la inflación de los últimos meses deberían haber creado un panorama macroeconómico perfecto para que se hubiera dado un incremento tanto en el precio del oro como en la plata. Sin embargo, ambos metales se encuentran en niveles inferiores al pico alcanzado durante el año pasado.
El pasado miércoles 22 de septiembre, durante la presentación comida organizada por Jupiter Asset Management en el Hotel Orfila de Madrid, Ned Naylor-Leyland, gestor de fondos y responsable de estrategia Jupiter Gold & Silver con 1.200 millones de dólares en activos bajo gestión, explicó que el comportamiento del precio del oro en los últimos meses se justifica por la relación que se ha establecido entre la Reserva Federal y los precios en el mercado de bonos. En la opinión del gestor, el mercado de deuda refleja el optimismo de los participantes con respecto a la capacidad de la Fed para realizar recortes graduales en su programa de compras y subidas en los tipos de interés.
En los últimos diez meses, el tono de la Fed ha sido ligeramente más agresivo y, por ahora, el consenso del mercado está descontando que la inflación será transitoria. En un entorno menos acomodaticio, el dinero crediticio se ve ligeramente mejor que los metales monetarios.
El precio del oro guarda una relación inversa con la tasa de interés real, cuyo valor aproximado puede obtenerse restando el efecto de la inflación esperada a la tasa de interés nominal. Si el incremento en las expectativas de inflación se vuelve más obvio y los mercados dejan de percibirlo como un fenómeno transitorio, la balanza se inclinaría hacia el precio del oro. Una razón por la que la inflación podría ser más permanente de lo que muchos perciben es que nos encontramos en un superciclo monetario, en lugar de en un superciclo de materias primas.
Naylor-Leyland ve posible que el programa de “tapering” y las subidas de tipos sean mayores y más rápidas de lo esperado. Pero, a su juicio, es más probable que las promesas de una retirada del programa de compra de activos sean simplemente una orientación a futuro de su política monetaria que se desvanece ante los grandes problemas sistémicos que siguen sin resolverse.
Por otro lado, si la narrativa de la Fed se vuelve de nuevo más acomodaticia, por ejemplo, con la expansión de nuevas variantes del coronavirus que pongan en duda la eficacia de las vacunas actuales, también se podría dar un escenario de precios mucho más altos para el oro y la plata. Si el banco central inyecta más dinero en la economía, los inversores dejarán de lado el efectivo y los bonos para invertir en activos reales, como los metales monetarios.
Cuatro pilares
La estrategia Jupiter Gold & Silver se basa en cuatro pilares: invierte en oro y plata físicos, así como en empresas mineras de oro y plata. Dependiendo de las perspectivas del mercado pueden adoptar un posicionamiento alcista o defensivo. En el primer escenario, alrededor del 15% de los activos del fondo estarán invertidos en oro y plata físicos, un 40% en acciones de mineras de oro y el 45% restante en acciones de mineras de plata. Mientras que, en un escenario defensivo, hasta un 50% de los activos puede ser invertido en oro y plata físicos, con una mayor proporción de oro que de plata, alrededor del 30% en acciones de empresas mineras y cerca del 20% en acciones de mineras de plata.
Para su asignación en oro y plata físicos, la estrategia utiliza fondos listados de lingotes que siguen las mejores prácticas en materia de custodia, minimizando así los riesgos a los que están expuestos los ETFs convencionales. Para el inversor a medio y largo plazo, los ETFs de oro y plata pueden resultar un producto subóptimo. Según el criterio de Naylor-Leyland, los fondos listados de lingotes, como el Sprott Physical Gold & Silver Trust, pueden ser más apropiados. Estos fondos listados de lingotes minimizan la cadena de riesgo de propiedad, pues el oro depositado en estos productos no participa en el mercado “over-the-counter” del sistema bancario de instrumentos de crédito sobre el oro. Mientras que, en un ETF convencional, sí lo hace.
En la selección de acciones mineras, utilizan un filtro geográfico. La estrategia invierte únicamente en la región Américas y Australia, excluyendo África, Rusia y Asia Central, no por falta de buenas oportunidades, sino por ser más complicado modelar el riesgo de las empresas de estas regiones debido a cuestiones políticas, logísticas y de regulación laboral.
Desde hace un año, Perú se enfrenta a cierta incertidumbre política. La viabilidad a futuro del sistema peruano de impuestos está siendo cuestionada. Sin embargo, esta situación no ha tenido un impacto en el sector minero y Perú sigue siendo un buen lugar para invertir en empresas mineras.
Metales monetarios
Muchos inversores se preguntan sobre los beneficios de incluir plata en la cartera. La rotación diaria en instrumentos de crédito sobre el oro entre bancos es de 200.000 a 300.000 millones de dólares, mientras que el intercambio de instrumentos de crédito sobre la plata está limitado a 30.000 millones de dólares, una décima parte. Esta diferencia en términos de volumen hace que la plata sea mucho más volátil, con una beta de mercado significativamente mayor.
Pero a parte de esta diferencia en materia de liquidez, sus propiedades como metal son muy similares. Tanto el oro como la plata son utilizados en una infinidad de aplicaciones industriales y los dos son históricamente metales preciosos. En la actualidad, la plata tiene una mayor narrativa que el oro porque ha incrementado su uso en el proceso de electrificación y digitalización de la economía. Así, la plata es utilizada en la fabricación de baterías eléctricas, móviles, redes 5G, el internet de las cosas y en equipamiento médico.
Frecuentemente, se utiliza el cobre como medidor de la actividad económica y, por su papel en la fabricación de vehículos eléctricos, despierta un mayor interés entre los inversores. Sin embargo, el cobre no es considerado un metal monetario. Los metales monetarios son el inverso a la confianza de mantener posiciones en una divisa local. Si el precio del oro o la plata caen, significa que el mercado de bonos confía ligeramente más en la divisa local -por ejemplo, dólares, euros o libras esterlinas- en un plazo de 7 a 10 años.
Lo que produce los movimientos en el precio del oro son las diferencias entre las expectativas de los inversores con las expectativas anunciadas por la Fed. El año pasado, cuando el banco central estadounidense adoptó una política excesivamente acomodaticia, el oro llegó a niveles de 2.100 dólares por onza, porque existía miedo de mantener la divisa local por más de 7 o 10 años.
En los últimos cuatro meses, los participantes del mercado de bonos han estado bastante relajados, a pesar de que la inflación se ha mostrado fuera de control, el consenso ha confiado en que los bancos centrales tomarían medidas para paliarla. Para el mercado, la inflación es transitoria y la Fed cumplirá con su programa de reducción de compras y subida de interés. Si alguno de estos supuestos no se cumpliese, el precio del oro subiría. Esto hace que el oro sea un activo atractivo en este momento, anticipando posibles subidas en el futuro.
El oro y la relajación de las políticas monetarias
Si se observan los movimientos del precio del oro en dólares ajustado por la inflación de los últimos cincuenta años es posible establecer similitudes en el patrón de comportamiento de este. Existen algunas analogías entre la época actual y lo ocurrido en la década de los años 70, entre ellas, las tensiones geopolíticas y el repunte de la inflación.
En 1971, Nixon rompió con los acuerdos establecidos tras la Segunda Guerra Mundial cerrando la ventana del patrón oro. El mercado reflejó el miedo frente a un incremento de la inflación posicionándose en el oro, que llegó a tocar un máximo en 1974. Sin embargo, la inflación no apareció hasta unos años más tarde, hacia 1978-1979, por lo que al repunte de 1974 le siguió una corrección del 50%. Años después, a finales de la década, cuando se produjo la ruptura del máximo alcanzado en 1974, el precio del oro se volvió a disparar hasta alcanzar un nuevo pico bajo la presidencia de Paul Volcker, en un periodo en el que las tasas de interés subieron hasta niveles del 20%.
De nuevo en la época actual, tras el comienzo del programa de expansión cuantitativa en 2009, el precio del oro repuntó ante el incremento de las expectativas de inflación. En 2011 y en 2020, su precio tocó máximos creando una figura de taza con asa, un patrón técnico alcista que cuanto mayor es la distancia entre uno y otro máximo, mayor es su potencial. Es difícil determinar cuándo se llegará al punto de ruptura de este patrón técnico, pero el mercado parece indicar que se está acumulando presión para que se produzca de nuevo un repunte en el precio del oro.
Mientras que el volcán de La Palma destruye casas a su paso por España, para muchas personas, su vivienda es su mayor activo y, a medida que los desastres naturales se vuelven más comunes, mantenerla y a ellos mismos seguros es una preocupación creciente.
En este contexto, el 78% de los compradores de vivienda recientes de EE.UU. tomaron en cuenta los desastres naturales al elegir la ubicación de su nuevo hogar, dice una nueva encuesta de Realtor.
La encuesta efectuada a 3.026 consumidores, que HarrisX realizó online en julio de 2021, encontró que el 62% de los propietarios de viviendas están preocupados por la amenaza de desastres naturales, y ese número fue aún mayor, un 75%, para los compradores de viviendas recientes y entre los millennials respondieron un 72%.
Los desastres naturales que son más preocupantes para los propietarios se incluyen: los tornados (39%), tormentas severas de frío o invierno (38%), inundaciones (35%), huracanes (29%), terremotos (21%), incendios forestales (17%), sequías (11%) y sumideros (8%).
Además, los propietarios en las comunidades rurales y suburbanas estaban más preocupados por los tornados y las tormentas severas de frío mientras que las inundaciones eran una de las principales preocupaciones de las personas en las áreas urbanas.
Con los desastres naturales cada vez más frecuentes y severos, un 47% de los consumidores están más preocupados hoy por la amenaza de desastres naturales para la propiedad de vivienda en comparación con hace cinco años; El 44% dijo que su nivel de preocupación no ha cambiado y solo el 9% se siente menos preocupado.
Para algunos, la amenaza de futuros desastres naturales podría afectar su decisión de mudarse o vender su casa. Un 34% de los consumidores encuestados consideraría vender su casa de manera proactiva, mudarse o ambas cosas para evitar futuros desastres naturales, mientras que el 66% dijo que tampoco lo están considerando.
A partir de agosto de 2020, todas las propiedades en Realtor ahora muestran un Flood Factor, desarrollado por First Street Foundation, con una puntuación entre uno (riesgo mínimo) y 10 (riesgo extremo) que representa su riesgo acumulativo de inundación durante un período de tiempo, hipoteca tradicional a 30 años.
Durante el año pasado, los usuarios del sitio han visto información sobre inundaciones en Realtor más de 150 millones de veces.
La característica se ve mucho en propiedades de estados propensos a huracanes como Florida y Texas, así como en estados a lo largo de la costa Este.
Si bien estar preparado no puede prevenir un desastre, puede ayudar a los propietarios a recuperarse más rápido; Cuando se les preguntó qué tan preparados estaban para un desastre natural específico en su área, un 68% de los consumidores encuestados dijeron que estaban muy o algo preparados y un 32% dijeron que estaban algo o muy poco preparados.
INVEX acaba de lanzar un fondo de renta variable especializado en deuda. INVEXDO, es gestionado por el equipo local de la firma e invierte en ETFs UCITS de deuda en moneda extranjera a través del SIC.
Según comentó a Funds Society Rodolfo Campuzano, director general de la Operadora de Sociedades de Inversión, la nueva herramienta permite complementar una estrategia de deuda internacional con un trato fiscal preferente, ya que al ser un fondo constituido por ETFs del SIC, es sujeto a un impuesto del 10% sobre las ganancias de capital, únicamente cuando se sale de la posición.
“Es un complemento que nos hacía falta en la familia de fondos. Tenemos nueve fondos propios y tres distribuidos, por lo que puede armar una cartera bien diversificada”, señala, añadiendo que espera sustituya exposiciones a su fondo de cobertura, así como a posiciones directas en ETFs por parte de los clientes.
La composición del fondo se basa principalmente en exposición a ETFs de bonos del Tesoro de corto plazo, bonos con grado de inversión y tasa flotante, papeles de tasa real de corto plazo y en menos del 10% en ETFs high yield.
La línea de fondos distribuídos por INVEX actualmente incluye a:
INVEXCP – Deuda a corto plazo
INVEXMP – Deuda a mediano plazo
INVEXLP – Deuda a largo plazo
INVEXGU – Deuda gubernamental
INVEXMX – Renta variable mexicana
INVEXTK – Renta variable internacional
INVEXIN – Renta variable internacional por medio del sIC
INVEXDO – Renta variable especializado en deuda
INVEXCO – Cobertura en dólares
TEMGBIA – Deuda global gestionada por Franklin Templeton
NAFINTR – Deuda Mexicana, gestionada por Nafinsa
AXESEDM – Renta variable europea gestionada por EDM
INVEX es una institución financiera mexicana con casi 30 años en el mercado, y cuenta con divisiones de Banca Privada, Banca de Empresas, Banca de Inversión, Fondos, Fiduciario, Internacional, Infraestructura, Arrendamiento y Tarjetas.
Conocer cómo se distribuyen los costes e ingresos generados por la gestora a la hora de crear un fondo de inversión resulta de enorme utilidad para la dirección. Con un modelo de contabilidad analítica o de costes, se pueden conocer los productos que están generando valor dentro de la compañía y en qué medida; y, por el contrario, cuáles deberían dejar de producirse por ser deficitarios.
A pesar de la utilidad de esta metodología, muchas sociedades gestoras no disponen de una herramienta para llevar a cabo este análisis. Una prueba de ello es la inexistencia de una herramienta estándar que se ajuste a las particulares necesidades de una gestora. De este modo, cuando una sociedad gestora decide llevar a cabo este análisis, se suele ver abocada a crear una nueva.
Así, en la creación de un modelo de contabilidad analítica podemos clasificar los costes de una gestora en: retrocesiones, costes directos y costes indirectos.
Las retrocesiones son el porcentaje de la comisión de gestión pagado a las entidades comercializadoras por la captación de un cliente. La asignación de estas retrocesiones a cada fondo suele resultar sencillo ya que las gestoras tienen herramientas propias para hacer estos cálculos. En los últimos años, estos costes se han reducido considerablemente por el crecimiento de la gestión discrecional de carteras. En este caso, la inversión se realiza sin retrocesión o con clases limpias.
Los costes directos asociados al fondo son aquellos que pueden imputarse al producto por existir una relación directa con el mismo. Su asignación se realiza en función de un criterio establecido para cada gasto al diseñar la contabilidad analítica. Entre ellos encontramos:
Coste de personal del gestor del fondo.
Coste de envío de información legal periódica a los partícipes del fondo, asignados en función del número de partícipes del mismo.
Coste de personal administrativo, que puede ser asignado en función de número de fondos al que se dedica el personal.
Coste de marketing, si se han realizado campañas específicas para ese fondo.
Los costes indirectos, también llamados costes de estructura, son aquellos en los que la empresa incurre durante el ejercicio de su actividad sin que puedan ser fácilmente asignados a la producción de un fondo en concreto. La asignación de un criterio a estos costes resulta la parte más compleja y controvertida dentro de cualquier modelo de contabilidad de costes. Como ejemplos de ellos están:
Costes de alquiler del local donde la empresa realiza sus actividades.
Costes publicitarios por la creación de marca en general.
Servicios como la auditoría o las tasas de CNMV de la gestora.
Siguiendo la metodología, los ingresos de cualquier fondo deberían ser capaces de cubrir, al menos, las retrocesiones al comercializador y los costes directos. Es decir, si los ingresos del fondo fuesen menores que las retrocesiones y los costes directos, ese producto está causando pérdidas y habría que plantearse dejar de ofrecer el fondo.
La utilización y análisis de un modelo de costes permite a la dirección la toma de decisiones en el funcionamiento ordinario de la compañía. Adicionalmente, apoyarse en datos objetivos para fijar el precio facilita que la gestora pueda justificar las propuestas de precio de los nuevos productos ante los clientes, o la necesidad de incrementar el volumen en un fondo o de subir un precio para que sea rentable, si se diera el caso.
No obstante, cabe mencionar que, aunque estamos ante una herramienta muy útil, las cifras y los datos objetivos deben ser mirados con cautela y, en ocasiones, debe primar el criterio experto. El mantenimiento de un producto deficitario puede estar justificado por diferentes motivos: producto que acaba de ser lanzado, producto deficitario que pertenece a un cliente que genera y aporta valor en otros productos de la compañía, etc.
Tribuna de Laura Eguren, directora de Administración de Imantia.
CaixaBank ha lanzado la ‘Convocatoria de Medioambiente’ con el objetivo de apoyar con un total de 1 millón de euros en 2021 proyectos de asociaciones locales que trabajan en toda España para mejorar el patrimonio natural, a través de la protección de la biodiversidad, la innovación ambiental y la lucha contra la despoblación.
La entidad ha puesto en marcha una convocatoria medioambiental a nivel nacional, al mismo tiempo que ha lanzado convocatorias conjuntas con las fundaciones con las que colabora en algunos territorios: con Fundación Bancaja en las tres provincias de la Comunidad Valenciana, con Fundació Caixa Castelló en Castellón, con Fundación Ávila, con Fundación Caja Segovia, con Fundación Caja Rioja, con Fundación La Caja de Canarias, con Fundació Iluro en la comarca del Maresme en Cataluña, con Fundación Cajamurcia, con Fundació Sa Nostra en Baleares y con CajaGranada Fundación en Granada, Jaén, Málaga y Almería. Además, CaixaBank lanzó en abril otra convocatoria medioambiental con Fundación Montemadrid, con la que colabora en la Comunidad de Madrid y Castilla-La Mancha.
Las convocatorias medioambientales de CaixaBank están abiertas hasta el próximo 30 de septiembre y a ellas podrán presentarse entidades privadas, sin ánimo de lucro y con una antigüedad mínima de tres años, cuya actividad esté relacionada con la protección de la naturaleza y el medioambiente o el desarrollo rural.
Las solicitudes podrán realizarse de forma online en la web de CaixaBank, así como en la web de las fundaciones colaboradoras y está previsto que las entidades seleccionadas se conozcan el próximo mes de diciembre.
“El lanzamiento de la ‘Convocatoria de Medioambiente’ refuerza el compromiso que en CaixaBank tenemos desde hace años en la lucha contra la emergencia climática y en la mejora del medioambiente en todos los rincones de España”, ha apuntado el director de Acción Social de CaixaBank, Raúl Marqueta. “Ahora, damos un paso más en nuestra sólida estrategia medioambiental y, en colaboración con entidades y asociaciones locales, que son las que mejor conocen los diferentes retos a los que nos enfrentamos, queremos construir una sociedad más sostenible”, ha subrayado.
El director de Acción Social de CaixaBank ha asegurado que es “una necesidad cuidar el planeta y atender las necesidades más urgentes a nivel medioambiental”. “El reto medioambiental está cada día más presente en nuestra sociedad y también tenemos la certeza de que los bancos jugamos un papel clave en la financiación de proyectos de clientes con fines medioambientales positivos”, ha apuntado.
Los proyectos presentados deberán enmarcarse en alguna de las siguientes tipologías:
Proyectos que fomenten la conservación, el restablecimiento y el uso sostenible de los ecosistemas (terrestres, marinos y de agua dulce), así como la puesta en valor de los servicios que proporcionan. En particular se valorarán los proyectos que fomenten la conservación de los bosques, los humedales, las montañas, los suelos, o la fauna amenazada o en peligro.
Economía circular. Proyectos que ayuden a reducir y reciclar residuos, con mención especial a los plásticos.
Innovación ambiental. Proyectos que propongan innovación tecnológica (procedimientos, técnicas, sistemas o productos nuevos o modificados que resultan útiles para reducir o evitar el daño ambiental).
Reto demográfico vinculado al impacto ambiental. Proyectos que impliquen lucha contra la despoblación y que, a la vez, tengan un componente de protección ambiental o de impacto ambiental positivo.
El compromiso social de CaixaBank es también un compromiso con el medioambiente y con la transición a una economía baja en carbono. La entidad gestiona su actividad diaria en el marco de este compromiso, respetando el entorno y las personas, y destina una parte del presupuesto a desarrollar estrategias climáticas a largo plazo.
