Foto cedidaDe izquierda a derecha: Mariana Rosa, Head of Leasing Markets Advisory en JLL Portugal; Álvaro Cobo, Managing Director de Gordon Brothers para España y Portugal; y Sergio Fernandes, Head of Capital Markets en JLL España.. De izquierda a derecha: Mariana Rosa, Head of Leasing Markets Advisory en JLL Portugal; Álvaro Cobo, Managing Director de Gordon Brothers para España y Portugal; y Sergio Fernandes, Head of Capital Markets en JLL España.
Gordon Brothers, la firma multinacional de asesoramiento, y Jones Lang LaSalle Incorporated (JLL), empresa de servicios profesionales, han formado una alianza estratégica para ofrecer servicios integrados a las empresas que operan en España y Portugal y que se encuentren en procesos de cambio o transformación. Esta alianza se centrará en los inmuebles comerciales e industriales, dos áreas que pueden contribuir a elevar al máximo el valor de una empresa en procesos de transformación, y viene a expandir una consolidada relación de colaboración entre las dos compañías en el sector retail de EE.UU.
«La alianza con JLL nos permite ofrecer a las empresas y negocios que atraviesan procesos de transformación un completo servicio de reestructuración de activos que abarca los activos inmobiliarios», explicó Álvaro Cobo, Managing Director de Gordon Brothers para España y Portugal. «Juntos, sumamos unos vastos conocimientos internos para analizar el valor de los activos, una dilatada experiencia en la venta y liquidación de activos, y capacidad financiera para apoyar a las empresas y los negocios que lo necesitan de forma transitoria».
Gordon Brothers presta su apoyo a las transformaciones empresariales a través de sus valoraciones, sus desinversiones y su capital, mientras que JLL aporta una de las plataformas internacionales de servicios inmobiliarios más grandes del mundo, además de servicios en los mercados de capitales y capacidades de gestión de inmuebles. Juntas, plantean un acceso único a una exclusiva oferta integrada de la mano de un gran equipo experimentado en inmuebles comerciales e industriales y en desinversiones de activos.
Además, esta alianza ofrece soluciones mediante un único flujo de gestión para todos los aspectos que afectan a los activos: inmuebles, existencias, inmovilizado, mobiliario y marcas. Gordon Brothers y JLL apoyan a las empresas que viven procesos de transformación y podrían necesitar capital o enajenar activos y se centran en optimizar sus operaciones y su liquidez.
La oferta combinada de servicios comprende revisión de carteras inmobiliarias, mitigación, resolución y restructuración de alquileres, ventas, valoraciones, desinversiones, licencias y conversiones de marcas, migración de clientes, financiación, búsqueda de emplazamientos, análisis de ubicaciones y más.
«Estamos encantados de que este acuerdo nos permita ofrecer a nuestra sofisticada base de clientes en España y Portugal la gama complementaria de servicios de valoración, tasación y gestión de activos no inmobiliarios que presta Gordon Brothers», señaló Sergio Fernandes, Head of Capital Markets en JLL España «Nuestro nuevo socio es el mayor experto en soluciones de liquidez basadas en activos y posee una comprensión profunda de las clases de activos como las existencias, el inmovilizado y las marcas. A través de esta alianza, adquirimos la capacidad de aportar capital en España y Portugal para apoyar a las empresas industriales y retail a lo largo de su ciclo de vida».
Foto cedidaJosé Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado
. José Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado
CaixaBank ha recibido el premio a la ‘Mejor Transformación Bancaria del Mundo en 2021’ (World Best Bank Transformation 2021) en los Euromoney Global Awards for Excellence 2021. Después de realizar con éxito la fusión con Bankia, CaixaBank ha sentado las bases para lograr una rentabilidad sostenible en el futuro gracias a su modelo de negocio, la apuesta por la innovación y el servicio al cliente, al tiempo que se mantiene el compromiso social de la entidad.
La publicación británica Euromoney, en unos premios que valoran a entidades de todo el mundo, reconoce a CaixaBank por su capacidad para adaptarse a un mercado en continua evolución en un año en el que ha completado su fusión con Bankia, una de las principales operaciones de consolidación a nivel internacional que le permite posicionarse con una fortaleza competitiva a los retos que afronta el sector.
Para José Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, “este reconocimiento pone en valor una fusión que marca un hito en la historia del sistema financiero español. Una fusión que nos permite afrontar el futuro desde una posición privilegiada para apoyar la recuperación económica y superar los desafíos tecnológicos, estructurales, regulatorios y competitivos del sector financiero; sin olvidar nuestro histórico compromiso con la sociedad y la retribución a nuestros accionistas”.
Por su parte, Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, considera: “La integración de CaixaBank y Bankia nos sitúa en una posición de claro liderazgo, consolida nuestra fortaleza financiera y mejora la eficiencia y rentabilidad del grupo, ya que nos permite generar oportunidades de nuevos ingresos y obtener ahorros sustanciales de costes. Esto sólo es posible gracias al talento y profesionalidad de unos equipos que comparten una vocación decidida de ofrecer el mejor servicio al cliente”.
Liderazgo digital y nueva política de dividendos
CaixaBank, además de consolidarse como el grupo financiero líder en España -con cuotas del 25% en depósitos y créditos, del 29% en ahorro a largo plazo y del 24% en financiación a empresas- y continuar siendo uno de los más importantes en Portugal a través de BPI, ha ampliado también su liderazgo digital, alcanzando más de 10 millones de clientes digitales activos en España.
La entidad ha desarrollado proyectos que han marcado hitos tecnológicos en el sector, como la creación de los primeros cajeros que permiten realizar reintegros mediante reconocimiento facial, y ha desarrollado una estrategia de transformación digital que le ha situado entre los bancos mejor valorados del mundo por la calidad de sus productos y servicios digitales.
Asimismo, el Consejo de Administración aprobó a finales de julio la política de dividendos para 2021, estableciendo una distribución en efectivo entre los accionistas del 50% del beneficio neto consolidado ajustado por los impactos extraordinarios relacionados con la fusión con Bankia, pagadero en un único abono en el ejercicio 2022.
Foto cedidaSave The Med - Science & Multimedia Expeditions
. Save The Med - Science & Multimedia Expeditions
March Asset Management, la gestora de fondos de Banca March, refuerza su colaboración con Oceana y Save The Med para el desarrollo de una serie de proyectos que tienen como objetivo la conservación de los ecosistemas marinos. El acuerdo implica destinar un 10% de la comisión de gestión deMediterranean Fund a distintas líneas de actividad, como la reducción de la contaminación del mar o la investigación científica.
Dentro de los proyectos más destacados, cabe destacar la iniciativa piloto de Oceana para documentar plástico en áreas turísticas en temporada baja (Mallorca y Valencia), mediante el uso de un dron submarino y de un catamarán de investigación con submarinistas colaboradores, que concluirá con la publicación de un informe acerca de los residuos plásticos más comunes y peligrosos de estas zonas costeras. Esta organización también está desarrollando un proyecto de concienciación sobre el riesgo del uso masivo de cierto tipo de envases, así como un programa para lograr incrementar las zonas libres de plásticos. A través de estos trabajos se aconseja a las empresas eliminar los plásticos no reutilizables por otros materiales sostenibles.
Además, por segundo año consecutivo la ayuda económica de March AM ha contribuido a consolidar e introducir mejoras en los proyectos de protección marina de la Fundación Save the Med. Gracias a ello ha sido posible obtener un mejor conocimiento de algunas especies como la manta (Mobula mobular), la tortuga boba (Caretta caretta) o el atún rojo (Thunnus Thynnus), así como de sus hábitats, lo que supone un gran impulso para las expediciones científicas de la Fundación. Por otro lado, los fondos de Banca March también han ayudado al desarrollo del programa Balears Sense Plàstic, que lucha para eliminar los plásticos de un solo uso, considerados una de las mayores fuentes de contaminación del Mar Mediterráneo.
Todos estos proyectos ponen de manifiesto el compromiso de March AM con la integración de los principios de sostenibilidad en su actividad como gestora. Mediterranean Fund fue una de sus iniciativas pioneras en esta línea. El fondo aplica una filosofía de inversión centrada en dos tendencias de gran potencial relacionadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible marcados por Naciones Unidas para 2030: los océanos como fuente de riqueza y la necesidad de su preservación, y el agua como bien escaso e imprescindible para la vida en nuestro planeta. Así, conforma un universo de inversión de más de 750 empresas y registra desde su lanzamiento un alto ritmo de suscripción, lo que ha supuesto una importante ventaja para sus inversores.
Durante el primer semestre de 2021, el patrimonio del fondo se ha incrementado hasta superar los 109 millones de euros, gracias a una estrategia que ha permitido obtener resultados muy positivos, con una rentabilidad superior al 16,84%. Las cifras ponen de manifiesto la capacidad del equipo de March AM y, en concreto, de Iñigo Colomo, gestor de Mediterranean Fund, a la hora de obtener retornos para sus partícipes.
Javier Escribano, director general de March AM, expone: “El fondo Mediterranean Fund mantiene su excelente acogida entre los inversores y estamos convencidos de que el acento solidario del producto, junto con los resultados obtenidos, son los factores clave de su éxito entre clientes. En línea con nuestro compromiso de impulsar la transición hacia la inversión socialmente responsable (ISR), nos enorgullece dar a conocer los proyectos en los que estamos colaborando con Oceana y Save The Med para la recuperación, mejora y conservación de los océanos”.
La firme apuesta de March AM por la sostenibilidad
La gestora ha elaborado una política de criterios ASG (ambiental, social y gobernanza) que establece un marco general de actuación para la ejecución de sus actividades corporativas en plena consonancia con estos valores. La implicación de March AM es total, lo que ha supuesto la incorporación de los criterios ASG en el análisis de inversión, los procesos de toma de decisiones, así como otra serie de iniciativas.
Además, dentro de su estrategia de implementación de criterios ISR, March AM ha aplicado desde marzo a todos sus fondos y planes de pensiones el artículo 6 del Reglamento EU de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR). En este sentido, la gestora está trabajando con el objetivo de que los fondos que ofrece sean clasificados en el artículo 8 y artículo 9 de SFDR. Para todo ello, se ha apoyado en proveedores líderes en el sector como son Sustainalytics, Clarity, ISS e Inversis, con quienes está trabajando de la mano para el desarrollo de una herramienta in-house que cubra todas sus necesidades.
Oceana y Save The Med, referentes en la conservación de los océanos
Oceana es la mayor ONG internacional dedicada exclusivamente a la conservación y defensa de los océanos. La organización concentra sus esfuerzos en la recuperación de la riqueza y biodiversidad marina en todo el mundo y en la aplicación de políticas basadas en datos científicos. Desde su creación en 2001 y a través de sus campañas, se han logrado preservar 12 millones de kilómetros cuadrados de océano en todo el mundo y promovido campañas para la conservación del Mediterráneo.
Save the Med es una organización con sede en las Islas Baleares que trabaja por la regeneración marina del Mediterráneo. A través de su equipo y una amplia red de voluntarios, desarrolla y ejecuta proyectos de conservación marina, iniciativas comunitarias y programas educativos para reducir la contaminación del mar y crear una red Áreas Marinas Protegidas (AMPs) alrededor del archipiélago, con la finalidad de que el mar Mediterráneo recupere su biodiversidad y que pueda prosperar en armonía.
Oceana y Save the Med se complementan en sus respectivos alcances para cumplir los objetivos de solidaridad de Mediterranean Fund, ya que la primera es una institución global que trabaja en todos los océanos del mundo, mientras que la segunda adopta un enfoque más local al centrarse en los mares que rodean España.
Pixabay CC0 Public DomainSimon Godfrey. Simon Godfrey
Qontigo y Willis Towers Watson han lanzado una familiade índices de transición climática impulsada por una metodología punteraquecuantifica el impacto de esa transición en las valoraciones de las compañías. Los índices STOXX Willis Towers Watson de Transición Climática o Climate Transition Indices (CTI) ayudan ainversores, gobiernosy empresas a gestionar el riesgo,capturar oportunidades en sus carteras y avanzar hacia los objetivos de Net Zero de forma alineada con el acuerdo París.
Los índices CTI proporcionan una forma pionera y más sofisticada de gestionar el riesgo climático mirando más allá delas emisiones actuales de carbono, ya que hacen una evaluación prospectiva y ascendente del riesgo y la oportunidad de transición para cada empresa. Comprender esta transición a través de la metodología de Valor en Riesgo de Transición Climática -Climate Transition Value at Risk (CTVaR)-, podría ser una de las mayores fuentes de alfa en todas las clases de activos en los próximos años.
Medir el CTVaR permite analizar el impacto en los flujos de caja proyectados de lasempresas al pasar de un escenario «business as usual», que refleja las políticas actuales, a un marco en el que las emisiones de carbono están totalmente alineadas con los objetivos del acuerdo de París.Al incorporar explícitamente el riesgo climático, este enfoque innovador proporciona la capacidad de invertir de manera robusta, transparente y a bajo coste en las empresas que construirán -y se beneficiarán- de la futura economía global, que valorará y gestionará los riesgos climáticos.
Además del nuevo índice, Willis Towers Watson está lanzando un Fondo Mundial de Transición Climática en estructura UCITS que estará disponible a través del AMX (Asset Management Exchange) y replicará elÍndice de Transición Climática Mundial STOXX Willis Towers Watson. Para completar la política ASG del fondo, Willis Towers Watson se ha asociado con EOS (Federated Hermes), uno de los líderes mundiales en políticas de compromiso y voto con un fuerte énfasis en el factor climático.
Se prevé que elfondo, que estará disponible para fondos de pensiones de empleo y otros inversores institucionales, se lance a finales de 2021 y cuenta ya con 1.000 millones de dólares bajo gestión comprometidos por, mayoritariamente, planes de pensiones de empleo a nivel global.
“El cambio climático es un desafío global sistémico y urgente, y modificará significativamente las asignaciones del capital inversor y sus rentabilidades. Los inversores necesitan un marco sólido para cuantificar e incorporar el impacto financiero del riesgo climático en sus decisiones, pero esto no ha estado ampliamente disponible hasta ahora. Creemos que comprender esta transición, a través de nuestra metodología de Valor en Riesgo de Transición Climática (CTVaR), será una de las mayores fuentes de alfa en todas las clases de activos en los próximos años. Es una herramienta valiosa para que los planes de pensiones de empleo, así como otros inversores institucionales, reduzcan su riesgo climático y aprovechen las oportunidades que ofrece una transición alineada con el acuerdo de París«, explica Craig Baker, CIO de Willis Towers Watson.
“Si bien las métricas climáticas más comunes pueden ayudar a identificar valores atípicos, muchos de los enfoques actuales para considerar el riesgo climático en las inversiones tienden a ser simplistas y no identifican con precisión su impacto en las valoraciones de las empresas. Al seleccionar datos de múltiples fuentes, el CTI adopta un enfoque único, actualizando periódicamente y con visión de futuro el riesgo de transición de la empresa en lugar de usar solo datos históricos de emisiones de carbono, lo que proporciona la necesaria precisión a ese impacto en las valoraciones«, apunta David Nelson, director seniordeAnálisis de la Transición Climática enWillis Towers Watson.
Por su parte Neal Pawar, COO de Qontigo, señala que“Comprender y abordar el riesgo de la transición climática es esencial para las decisiones de inversión en la actualidad. Junto con Willis Towers Watson, hemos aprovechado nuestra arquitectura abierta para traducir el modelo Willis Towers Watson CTVaR en una solución de índice transparente y sistemática».
Con el lanzamiento del Bellevue Global Income (Lux) Fund, Bellevue Asset Management ofrece a los inversores una nueva e innovadora solución de renta fija. El fondo se lanzó el 30 de septiembre de 2021 y se basa en una estrategia de renta fija que ya se ha aplicado con éxito durante muchos años en la estrategia Bellevue Global Macro Fund, ampliamente diversificada. El objetivo de inversión del nuevo fondo es lograr un rendimiento superior del 2% al 4% frente al tipo de interés del mercado monetario a 3 meses en euros.
El nuevo fondo será gestionado por Alexandrine Jaecklin y Lucio Soso, quienes también gestionan la estrategia Global Macro de Bellevue. «Hemos adquirido una amplia experiencia en la implementación de la estrategia Global Macro durante los últimos once años que ahora podemos aplicar en la solución de renta fija pura», explica Jaecklin, quien está a cargo de la inversión de renta fija en Bellevue.
La cartera neutral del Bellevue Global Income Fund constará de un 50% de bonos high yield y un 50% de bonos del gobierno. Se deriva de un análisis interno de los modelos de asignación de activos que indica que esta división se encuentra entre las asignaciones de cartera más eficientes. Permite mitigar los inconvenientes de una cartera que únicamente invierte en bonos de high yield al ofrecer mayor liquidez, menor volatilidad y exposición a las caídas. «El segmento de la deuda high yield es muy heterogéneo y ofrece buenas oportunidades de inversión. Contribuye al rendimiento», señala Jaecklin.
Si es necesario, debido a cambios el entorno de inversión, la asignación en high yield puede reducirse hasta un 30% o aumentarse hasta un 70%. El riesgo-rendimiento se gestiona a través de la asignación de bonos del gobierno, que contribuye a la protección. «Los bonos del gobierno protegen la cartera, pero siguen contribuyendo positivamente al rendimiento», añade Soso.
Los gestores de fondos pueden utilizar contratos de futuros para abrir posiciones largas o cortas en bonos del gobierno. «Esto nos permite invertir de una manera muy rentable con altos niveles de liquidez», agregó Soso.
El equipo de gestión del fondo también se basa en sus principios de inversión establecidos y exitosos. «Nuestras decisiones de inversión están guiadas por análisis fundamentales, e invertimos solo en valores que entendemos claramente», enfatiza Jaecklin. «La estabilidad de la cartera es importante y nos ayudará a mantener los costos de transacción lo más bajos posible».
Otro aspecto cada vez más importante es la integración de criterios ESG. Para la estrategia Bellevue Global Income Fund, los aspectos ESG relevantes se tienen en cuenta en cada etapa del proceso de inversión. Bellevue se asocia con los principales proveedores de research de ESG en todo el mundo para hacerlo.
El nuevo fondo se cotiza en euros; las posiciones de la cartera en otras monedas, como francos suizos, dólares estadounidenses y libras esterlinas, están cubiertas.
La última encuesta anual a los miembros del CISI ha demostrado que el 55% de las mujeres miembros encuestadas han sufrido estrés, ansiedad o depresión en el último año. En cambio, solo un 39% de los hombres consideran que han vivido esta situación y un 55% afirma no haber sentido ni estrés ni ansiedad ni depresión.
La encuesta CISI, realizada este año de mayo a junio, recibió casi 5.000 respuestas de los miembros del organismo profesional en todo el mundo, incluidos los que se encuentran en el Reino Unido, las Islas del Canal y la Isla de Man, y Asia, pero también con encuestados de Europa, África, América del Sur, Central y del Norte y Australasia. La membresía del CISI incluye a profesionales que trabajan en gestión de patrimonios, planificación financiera y mercados de capitales.
A los encuestados también se les preguntó qué tan seguros se sentirían al hablar con su superior inmediato en el trabajo si se sintieran estresados, ansiosos o deprimidos. De las mujeres encuestadas, el 52% dijo que se sentiría segura, y el 59% de los hombres respondió “seguro” a la misma pregunta. En 2020, la misma pregunta mostró “seguro” en un 54% para las mujeres y un 57% para los hombres.
Menos trabajo presencial
En la encuesta también se preguntó si regresarían a la oficina la misma cantidad de días hábiles que antes del cierre. Respondiendo a esta pregunta, el 57% de las mujeres y el 50% de los hombres dijeron “no”. Para las mujeres en 2020 el resultado fue del 47%, y para los hombres, el 46% dijo “no”. Además, se preguntó a los encuestados: “¿Cuándo cree que volverá a trabajar en un entorno de oficina?”. Al responder a esta pregunta, hubo poca diferencia de género, ya que el 19% de las mujeres frente al 18% de los hombres dijeron que estaban “de nuevo en la oficina durante algunos días a la semana”, con el 13% de los hombres frente al 11% de las mujeres diciendo que estaban “de vuelta en la oficina a tiempo completo”.
La opción: “He trabajado en la oficina durante la pandemia” fue elegida por el 10% de los encuestados. A los miembros también se les pidió su opinión sobre el estado de su sector y se les dieron varias opciones para seleccionar cuál se ajustaba más a su empresa durante el último año. De esas opciones, el 46% de las mujeres dijeron que estaban “trabajando más horas” (el 39% para los hombres) y el 38% de los hombres dijeron que habían trabajado sus horas de manera más flexible (el 40% para las mujeres). Además, el 38% de las mujeres frente al 30% de los hombres indicó que su negocio está reclutando personal durante la pandemia.
En opinión de Simon Culhane, CEO del CISI, con la pandemia, muchos profesionales han reconocido los beneficios de trabajar desde casa, particularmente al no tener que desplazarse; él incluido. «Nuestra encuesta, sin embargo, ha demostrado que las mujeres en nuestra profesión parecen estar más estresadas y más mujeres han trabajado más horas que sus colegas masculinos. Trabajar desde casa para las mujeres puede ser un arma de doble filo, ya que muchas pueden estar asumiendo aún más tareas domésticas, y las que tienen hijos, responsabilidades familiares adicionales, particularmente en lo que respecta a la educación de los niños en casa. Trabajar desde casa está resultando en límites indefinidos entre el trabajo y la vida, más horas y la sensación de que algunos no pueden hacer las vacaciones anuales, lo que contribuirá a una mentalidad de ‘siempre activo’. Estos factores podrían conducir a una tormenta perfecta de factores estresantes que resulten en agotamiento y exceso de trabajo”, explica Culhane.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Qué hay detrás de la partida de M&A que protagoniza la industria de gestión de activos?
La pandemia no ha frenado el proceso de concentración que vive la industria de gestión de activos. Al contrario, el sector está experimentando un momento “dulce” en términos de fusiones y adquisiciones. Según un reciente informe de Credit Suisse, esta tendencia iniciada en 2020 continuará en 2022, teniendo como posibles protagonistas a JP Morgan, State Street, UBS, DWS, Invesco, Franklin Templeton, BBVA, Janus Henderson, WisdomTree, Victory Capital y Banco do Brasil.
¿Quiénes comprarán y quiénes venderán? Según los expertos, tres son los movimientos clave que las gestoras están llevando a cabo para hacer crecer su negocio y mejorar su rentabilidad: comprar empresas más pequeñas para incorporar nuevas capacidades de inversión; adquirir o fusionarse con compañías de mayor envergadura para aprovechar las economías de escala; o realizar este tipo de operaciones para aumentar su exposición a tecnologías vanguardistas.
“A pesar de la pandemia del COVID- 19, 2020 fue un año récord para las fusiones y adquisiciones en este sector. Esperamos que esta tendencia continúe. Además, hemos observado una gran actividad en el negocio del asesoramiento financiero, en particular en torno a la figura de los RIAs en EE.UU. También hubo una mini ola de fusiones y adquisiciones en el espacio de las compañías de indexación con BlackRock y la compra de Aperio, Morgan Stanley con Parametric a través de Eaton Vance, además de Charles Schwab y Goldman Sachs, que adquirieron firmas especializadas en índices. El motivo fueron las perspectivas tan atractivas de crecimiento y el potencial del universo de los ETFs”, explica Credit Suisse en su informe Global Asset & Wealth Managers.
Puede acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. BMO Global Asset Management
La ONU calcula que el 68% de la población mundial vivirá en las ciudades en 2050, y el 90% del aumento en los próximos treinta años se producirá en África y Asia.
A pesar de que sólo representan el 2% de la superficie terrestre, generan el 85% del PIB mundial, y de hecho la concentración es aún mayor, ya que 40 megalópolis representan más de dos tercios de la producción económica mundial. Las ciudades dominan no sólo el comercio, sino la política, la creatividad cultural y las tendencias sociales: la historia de la humanidad seguirá siendo una historia urbana. Por tanto, debemos hacer que las ciudades sean sostenibles.
Actualmente generan más del 70% de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) relacionadas con la energía, y son focos de contaminación.
Parte del problema de los GEI está arraigado en el propio entramado de las ciudades: los edificios contribuyen con un notable 39% de todas las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero, superando al más estigmatizado sector del transporte. Para que el mundo cumpla el objetivo del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global a menos de 2 grados centígrados, los edificios deben ser netos cero para 2050. En 2017, había una cifra ínfima de 500 edificios comerciales de energía neta cero en el mundo, y 2.000 viviendas de cero emisiones netas, mucho menos del 1% del stock mundial de cualquiera de las dos formas de inmuebles.
Pero si bien la tarea que queda por delante es enorme, también lo son las oportunidades asociadas a su resolución. Schneider Electric es líder mundial en ayudar a los edificios tanto a automatizar sus procesos como a navegar por la transición energética:
Trabajando para reducir el uso de energía del cliente en sus centros de fabricación y diseño
Ayudándoles a obtener más energías renovables para alimentar la energía que necesitan
Implementando soluciones adecuadas de captura de carbono
Schneider cree que varias mejoras de eficiencia de este tipo pueden reducir el consumo anual de energía de un edificio en un 66%, una parte importante del camino hacia la economía neta cero.
Autodesk es otra empresa que trata de hacer más sostenibles las ciudades, desarrollando productos de software que ayudan al diseño y la implementación en arquitectura, ingeniería, construcción, diseño de productos y fabricación. Hasta el 30% de todo el trabajo realizado en las obras de construcción implica rehacer un trabajo previo, y hasta el 30% de los materiales de construcción se desperdician in situ, lo que cuesta tiempo y dinero, además de suponer un impacto medioambiental innecesario asociado a la adquisición y el transporte de ese material desperdiciado. Autodesk dispone de programas de software que utilizan el aprendizaje automático para mejorar las revisiones del diseño y detectar los defectos de alto riesgo en las primeras fases del proceso de diseño, de modo de prevenirlos antes de que se produzcan.
Dentro de un edificio, el software de Autodesk puede llevar a cabo un análisis energético desde el primer concepto hasta el proyecto, puede optimizar el aire acondicionado y la calefacción, recomendar materiales estructurales más eficientes y llevar a cabo un análisis de las materias primas durante el proceso de especificación y adquisición para garantizar que lo que se está comprando tiene la menor huella medioambiental posible.
Las ciudades se han convertido en focos de luz, observables incluso desde el espacio, encendidas día y noche; pero la iluminación eléctrica tradicional es en sí misma una de las culpables del actual panorama de las emisiones globales, responsable de aproximadamente el 5% de las mismas.
Acuity Brands es líder mundial en iluminación LED, que además de ser más barata que la iluminación eléctrica convencional, es hasta un 75% más eficiente desde el punto de vista energético, y también puede ayudar con sistemas de control avanzados que reducen la potencia y el tiempo de funcionamiento de estas bombillas, lo que supone otro 47% de ahorro energético.
Acuity calcula que puede ahorrar 100 millones de toneladas métricas de carbono como resultado de sus ventas previstas para la próxima década de luces LED, controles y sistemas de gestión de edificios que sustituyan a las tecnologías más antiguas en las construcciones existentes. Sólo en Estados Unidos, el 75% de los edificios, que representan el 71% de la superficie, se construyeron antes del año 2000, y la mayoría de ellos no han tenido una actualización de la iluminación, lo que proporciona a Acuity una enorme oportunidad para renovar esta infraestructura.
A medida que el mundo sigue migrando a las ciudades, la tarea de garantizar que sean sostenibles crecerá proporcionalmente. En BMO Global Asset Management hemos invertido en una serie de empresas como Schneider, Acuity y Autodesk que son un ejemplo del modelo a seguir para hacer bien las cosas para tener un impacto vital y positivo en las ciudades sostenibles del mañana, donde vivirá la mayor parte de la humanidad.
Columna de Harry Waight, analista de renta variable global en BMO Global Asset Management.
Hablemos de riesgo
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden subir y bajar de igual manera, por lo que podría darse el caso de que los inversores no recuperasen la cantidad original invertida.
Los puntos de vista y las opiniones reflejadas en esta columna pertenecen a BMO Global Asset Managment y, como tales, no deben entenderse de manera expresa como recomendaciones o solicitudes de compra o venta de empresas que puedan ser mencionadas.
La información, opiniones, estimaciones y previsiones descritas en esta columna proceden de fuentes consideradas fiables, pudiendo cambiar en cualquier momento.
Desde JP Morgan AM están convencidos de que es un buen momento para invertir en renta variable europea gracias a una situación macroeconómica sólida en la que se pueden encontrar aún oportunidades que hacen que tenga recorrido pese a su recuperación de los últimos meses.
En el último ciclo económico, invertir en Europa no ha sido fácil, pese a ser el mercado más cercano de España, hasta el punto de que hubo momentos en los que se acababa por «tirar la toalla», señaló LucíaGutiérrez-Mellado, directora de Estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal.
En un primer análisis macro de la situación en la conferencia de septiembre de los «Investment Episodes» de la gestora, Gutiérrez-Mellado añadió que el mercado se había quedado muy rezagado frente al de renta variable estadounidense a causa de las distintas crisis que afectaron a la región: primero la financiera, luego la soberana y a continuación los años de austeridad que frenaron el crecimiento de la región y de las compañías europeas. A modo de comparación, «el mercado de renta variable americano subió en el ciclo anterior un 300% y el MSCI Europe, un 130%», señaló la experta.
Con la pandemia el mercado seguía algo rezagado, pero «este año la película ha cambiado» y tres de los principales índices que están liderando la subida son europeos. «La pregunta es si pensamos que le queda recorrido, y la respuesta claramente es que sí», destacó Gutiérrez-Mellado.
Los factores que lo explican son tanto macroeconómicos como de valoración y de flujos. A nivel macro, tras la pandemia en Europa la recuperación ha llegado un poco más tarde que otras regiones, afectada por sucesivas oleadas y un ritmo de vacunación más lento. Pero en el momento en el que se han ido levantando las restricciones el rebote ha sido muy fuerte. «Mientras que China y Estados Unidos probablemente ya han marcado su pico de crecimiento, probablemente sea este el trimestre el que marque el pico de Europa», señaló Gutiérrez-Mellado.
Pero además, aunque la expansión no sea tan fuerte a partir de ahora, desde JP Morgan AM consideran que este trimestre y el año próximo Europa va a crecer por encima de tendencia. Este ciclo se diferencias de otros por el punto de inflexión que significa el plan de estímulos adoptado a nivel de la UE para la recuperación. «Parte de los problemas que vivimos en el ciclo anterior se debían a que parecía que no todos los gobiernos remaban en la misma dirección», algo que ahora ha cambiado. Se han eliminado tabúes y esto facilita además a futuro tomar otras medidas estructurales necesarias.
Países como España, y en general el sur de Europa, con economías muy centradas en los servicios y que se vieron más castigadas por la pandemia, se van a ver muy beneficiadas por estos estímulos en los próximos años.
Respecto de las valoraciones y expectativas de beneficios, el hecho de que la recuperación sea global ayuda a Europa, cuyas compañías obtienen beneficios no solo en la región, sino a nivel internacional. Y las valoraciones, sobre todo comparadas con el mercado variable estadounidense, son muy atractivas. «A día de hoy la renta variable europea es más atractiva que la estadounidense y también es más elevada la rentabilidad por dividendo», explicó Gutiérrez-Mellado.
Desde la gestora estiman que del año 2020 al 2021 habrá un crecimiento de un 34%, pero también para el año que viene esperan una importante ampliación de beneficios que de materializarse superaría el máximo de 2018.
En base a este análisis, en JP Morgan AM llevan varios meses con una sobreponderación de renta variable europea, a diferencia de los últimos años, en que muchos inversores la habían abandonado. Y la idea es mantenerla.
Sobre las temáticas más atractivas en Europa, Gutiérrez-Mellado señaló que el value debe seguir presente en las carteras, si bien en un equilibrio con growth. «Pensamos que aún le queda recorrido al value si los inversores aún no han entrado y les gustaría hacerlo ahora», indicó, porque además entre los sectores de mayor crecimiento en la actualidad hay muchos típicamente de valor.
Las otras dos temáticas que ven con especial interés son la Europa digital y verde, dos de las áreas más beneficiadas por el fondo de recuperación. Todas las compañías dedicadas a estos sectores se van a ver beneficiadas, dijo.
Europa, valor, tecnología y sostenibilidad
Por su parte, Elena Domecq, especialista de producto y estrategia local para España y Portugal, propuso en el encuentro online cuatro ideas con soluciones de inversión centradas en los sectores core, value, tecnología en Europa y sostenibilidad.
La primera se enmarca en el Europe Select Equity Fund, un fondo de renta variable core sin sesgo de estilo. Sigue un análisis fundamental y lo más importante es la selección de los valores, con un equipo de analistas que cubre 2.500 compañías en todo el mundo. En cuanto a posicionamiento, busca beneficiarse de las megatendencias a nivel global, como por ejemplo el crecimiento del consumo asiático y de marcas de lujo (muchas de ellas europeas). Por el contrario, está infraponderado en industrias en declive como pueden ser las de la energía tradicional o el tabaco.
La segunda estrategia es el fondo Europe Strategic Value Fund, de puro estilo value y con mucho histórico, porque fue lanzado en el año 2000. Además de su característica como fondo sesgado al estilo value, presenta una consistencia de rentabilidades, destacó Domecq. «Es cierto que hay periodos value o growth, pero en los periodos de value el exceso de rentabilidad del fondo es muy bueno».
El Europe Dynamic Technologies Fund se centra en el sector de la tecnología en Europa. Mientras que las compañías tecnológicas dirigidas al consumidor y por tanto más conocidas son fundamentalmente estadounidenses, en Europa la mayoría están dedicadas al negocio B2B. Por ello, aunque sus nombres suenen menos, son fundamentales para que funcionen las empresas B2C. Por otra parte, si bien EE. UU. domina el universo tecnológico en el mundo a nivel de capitalización, Europa está casi a la par en número de compañías, que son en general de pequeña capitalización, poco cubiertas por analistas, «por lo que podemos encontrar muy buenas oportunidades», añadió Domecq.
Finalmente, el Europe Sustainable Equity Fund fue lanzado en 2016 y ofrece exposición a los líderes en sostenibilidad en distintos sectores como el ecosistema de energía verde, la eficiencia de recursos, la mejora en la nutrición y el cambio que se está produciendo de la diversidad a la inclusión. «Nuestro estilo de vida no es sostenible, el COVID-19 va a representar una oportunidad para reconstruir todo mejor y Europa está liderando en este sentido», subrayó la experta.
Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA publica cuatro documentos en los que revisa ciertas obligaciones de mercados
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha publicado en el último mes una serie de documentos que incorporan novedades sobre las obligaciones de negociación algorítmica y de transparencia de MiFID II, el régimen de EMIR y el informe sobre operaciones de financiación de valores.
Según indican desde finReg360, se trata de cuatro documentos clave: un informe de revisión de MiFID II/MiFIR sobre la negociación algorítmica1 (el 28-9-2021); las actualizaciones del Q&A sobre cuestiones de transparencia de MiFID II y MiFIR2 (del 30-9-2021); del Q&A sobre los reportes en la financiación de valores (derivado del reglamento que regula estas operaciones, conocido como SFTR)3 (del 21-9-2021); y del Q&A sobre derivados OTC, contrapartidas y registros de operaciones (relacionado con el reglamento EMIR)4. (el 21-9-2021)
Sobre estos documentos, los expertos de finReg360 destacan que en el informe de revisión de MiFID II/MiFIR, el supervisor propone que la Comisión Europea desarrolle la propuesta de que los internalizadores sistemáticos estén sujetos a ciertos requerimientos aplicables a la negociación algorítmica; en concreto, los referidos a: el marco de gobierno, la implantación controlada de algoritmos, la función cortocircuito, y otros controles.
“Considera también apropiado exigir a las empresas de terceros países que utilizan técnicas de negociación de alta frecuencia (HFT, por sus siglas en inglés) estén autorizadas como empresas de servicios de inversión para acceder a centros de negociación europeos. No obstante, en los países con un marco de supervisión equivalente, no será necesario obtener esta autorización. Para ello se deberá desarrollar un marco de equivalencia específico para la UE”, añaden.
A esta revisión se suma que la ESMA plantea que la comunicación de las entidades que prestan servicios de inversión que utilicen técnicas de negociación algorítmica a las autoridades nacionales competentes (ANC) sea en una plantilla oficial unificada, y propone aclarar que esta comunicación se haga “sin demoras indebidas”.
Desde finReg360 destacan dos aspectos más revisados: “Respecto a la autoevaluación y validación de las entidades que prestan servicios inversión que se dediquen a la negociación algorítmica, la ESMA propone aumentar de uno a dos años su periodicidad y que se remita a las ANC. La ESMA considera conveniente modificar el actual régimen de estos accesos y, así, el cliente de nivel 2, que actualmente se considera acceso subdelegado, se equipare al usuario de nivel 1. Todo ello, sin perjuicio de la propuesta de la ESMA de que los usuarios del acceso electrónico directo que negocian por cuenta propia y no subdelegan su acceso no estén obligados a estar autorizados como entidades que prestan servicios inversión”.
Documentos de pregunta y respuestas
Respecto al segundo gran bloque de documentos, destaca que en el Q&A sobre transparencia de MiFID II y MiFIR, la ESMA ha aclarado que “para instrumentos admitidos a negociación o negociados en diferentes centros de negociación, el primer día para determinar los parámetros temporales de transparencia debe ser la fecha de admisión a negociación o la fecha de la primera negociación más antigua de entre las comunicadas por los distintos centros de negociación al FIRDS (Financial Instruments Reference Data System, por sus siglas en inglés)”. Asimismo, ha detallado que el campo duración del contrato, campo 25 del cuadro de detalle de los datos de referencia para los cálculos de transparencia (RTS 26), debe rellenarse con el plazo del tipo de interés del subyacente, expresado en días, semanas, meses o años”, aclaran desde finReg360.
Por último, la ESMA ha tocado los documentos del Q&A sobre SFTR y el Q&A sobre EMIR. En el primero, la autoridad europea incluye una nueva pregunta sobre los campos que han de actualizarse en el reporte sobre la financiación de valores como consecuencia de un evento de reestructuración corporativa. Según matizan desde finReg360, esto supone que en este reporte se deberá sustituir el antiguo identificador de entidad legal (LEI, por sus siglas en inglés) por el nuevo LEI.
En el segundo documento, la ESMA ha confirmado que no es necesario que las contrapartes envíen la valoración de un derivado el último día anterior a su vencimiento ni tampoco la de los derivados intradía. “Además, la ESMA ha matizado una respuesta anterior relativa al proceso de notificación de cambios en el LEI debido a un evento corporativo. Ha aclarado ahora que los registros de operaciones informarán sobre el evento a las contrapartes involucradas en la operación y a otros interesados”, concluyen desde finReg360.
