Con presencia en Uruguay y Colombia, Zonamerica es una empresa especializada en el diseño y la creación de ambientes empresariales de alta competitividad.
Zonamerica proporciona una solución locativa integral para las empresas, basada en infraestructura de clase mundial y modernos servicios de tecnología; provee escalabilidad, flexibilidad y redundancia a sus clientes en ambientes empresariales con amenities y servicios para sus colaboradores, facilitando el crecimiento tanto de compañías como de las personas.
Foto cedida. Los diez rasgos de los mejores equipos de asesoramiento
Al igual que los atletas que utilizan rituales de entrenamiento para garantizar el máximo rendimiento, existen estrategias que pueden ayudar a los equipos de asesoramiento a crear prácticas sólidas con poder de permanencia. Este será el tema que abordará el director de Distribución de High Net Worth de Capital Group, Michael Schweitzer, en el transcurso del próximo Virtual Investment Summit que Funds Society organiza este miércoles 20 de octubre a las 12:00 PM (EST).
«10 rasgos de los mejores equipos de asesoramiento» es el nombre del evento en el que el experto compartirá las que considera que son las diez claves que han ayudado a transformar equipos en empresas de alto rendimiento que operan como corporaciones exitosas y crean valor duradero.
Schweitzer compartirá consejos y ejemplos de cómo se pueden integrar estos rasgos en la práctica en solitario o en equipo para impulsar la escala y construir un crecimiento sostenible y consistente.
La creación de un marco óptimo de definición y alineación de clientes, cómo transformar una propuesta de valor en una declaración de marketing, ideas para crear una «sala de máquinas» sólida y operativa mediante la estandarización o para establecer principios para construir equipos de alto funcionamiento, son algunos de los subtemas en los que profundizará el experto invitado.
El coloquio estará moderado por Luis Arocha, consultor de gestión de patrimonio en Capital Group y responsable del mercado estadounidense de clientes offshore/no residentes que cubre la región del sureste y Uruguay
Global X ETFs es un proveedor de fondos cotizados en bolsa con sede en Nueva York. Fundada en 2008, gestiona unos $40 billones en fondos cotizados, en más de 80 productos diferentes. El emisor y gestor de ETF es ampliamente conocido por sus conjuntos de productos internacionales, de ingresos y de crecimiento temático, además de sus estrategias Core, Commodities y Alpha. En julio de 2018, la compañía fue adquirida por Mirae Asset Global Investments.
Global X se estableció en 2008 y lanzó al mercado su primer ETF en febrero de 2009. La firma se centró en estrategias de ETF previamente inexploradas en los años siguientes, lanzando una gama de ETF y fondos de materias primas de un solo país en el mercado. En 2011, la empresa presentó su primer producto de dividendos global, una estrategia que posteriormente ha adaptado a las acciones de EE. UU., Las preferencias, los REIT, los mercados emergentes, las alternativas y, más recientemente, las acciones de EAFE.
Global X también fue uno de los primeros defensores de la inversión temática, lanzando su primer ETF temático en 2010, dirigido a empresas que ofrecían exposición al ciclo del litio. Desde entonces, la firma ha lanzado una variedad de estrategias adicionales que brindan acceso a temas emergentes en áreas de tecnología, personas y demografía, e infraestructura de EE. UU. En diciembre de 2020, Global X lanzó sus primeros ETF cotizados en Europa, tras el auge de la telemedicina y la industria de los videojuegos. Los productos se ofrecen en más de 10 países europeos, con planes de expansión continua.
Global X es una subsidiaria de Mirae Asset Financial Group, una empresa global líder en servicios financieros, con más de $560 mil millones en activos bajo gestion.
Hotel Ritz Carlton & Golf de Naples, Florida: sede del Funds Society Investment Summit & Golf 2021.
Foto: Funds Society. Investments Summit 2021
Luego de más de un año y medio sin eventos presenciales a causa de la pandemia, ocho gestoras presentaron sus estrategias en la séptima edición del Investments & Golf Summit de Funds Society. Más de 60 profesionales acudieron a la reunión del 14 y 15 de octubre en el Ritz Carlton & Golf de la ciudad de Naples, donde escucharon ofertas basadas en la innovación, la renta fija, los mercados emergentes, los activos de calidad y el active management.
Amundi, BNY Mellon, Janus Henderson, Manulife, M&G, RWC, Thornburg y Vontobel presentaron sus estrategias durante dos días de reencuentro, estudio y golf.
Innovación en movilidad con BNY Mellon
En el caso de BNY Mellon, George Saffarey, Managing Director of Global Investment Strategist, comenzó su disertación aseverando que “cada industria o sector de una compañía es una empresa tecnológica”. Además apoyó su argumento en que todos los sectores de una empresa siempre precisarán procesar datos y esos datos son los que brindan seguridad, aseveró.
Según Saffarey la innovación en movilidad es “el cambio transformador disruptivo en la forma en que usamos el poder y controlamos todos los medios de movilidad impacta profundamente de manera material tanto a los negocios de los gobiernos como para los consumidores”. En consecuencia, el experto presentó la estrategia Mobility Innovation que se basa en cuatro puntos clave: conectividad, vehículos autónomos, ride sharing y la electrificación.
Dentro de las motivaciones para este tipo de inversión, el experto enumeró cuatro puntos principales como catalizadores: la tecnología, donde se destaca la nube, la transformación digital con el 5G como eje; la regulación; el entorno y por último el consumidor. Por otro lado, destacó la importancia de disminuir la cantidad de accidentes de tránsito que hay en el mundo.
El objetivo de la propuesta BNY Mellon Mobility Innovation Fund es “lograr un crecimiento de capital a largo plazo principalmente ganando exposición a empresas ubicadas en todo el mundo que se centran en la innovación en el transporte y tecnologías relacionadas”, según la información proporcionada por la empresa.
Los temas de las nuevas generaciones con Manulife Investment Management
Manulife Investment Management, por otra parte, encaró su propuesta acerca de los temas para las nuevas generaciones, tal como lo dice el título de la presentación “Next Generation Themes” que estuvo a cargo de Clinton Graham Vice President y Portfolio Advisor de Wellington Management.
El experto separó los temas que involucran a las nuevas generaciones en cuatro áreas bien definidas: las cuestiones de largo plazo; La oportunidad de las FinTech; el desarrollo de la medicina; y la evolución de la tecnología 5G.
Con respecto a los temas, Graham aseguró que deberán encontrarse y aprovechar las oportunidades que brindan las FinTech. Las nuevas tecnologías y el poder de almacenamiento en la nube sumado al aumento de la posibilidad de comerciar a través de las plataformas de software son verdaderas oportunidades.
En cuanto a la inversión en medicina y salud de Wellington Management, el expositor aclaró que la volatilidad es la norma pero que eso hace que las oportunidades sean abundantes. Además, destacó la inversión en tres áreas: biomedicina, tecnología médica y los servicios de cuidado de la salud.
Por último la evolución en el 5G es un pilar fundamental para la gestora. Esta tecnología logrará ciudades inteligentes, mayor velocidad para los sistemas operativos y coincidió con su colega de BNY Mellon en los autos autónomos.
La oferta Manulife Global Quality Growth (Ex–US) Fund, con base en Irlanda, busca empresas de alta calidad, limitar la participación de compañías en los mercados a la baja y se mantiene con ritmo en los mercados en alza, según la información proporcionada por la empresa.
La política de la Fed y los High Yields con M&G
Durante este 2021 toda la industria financiera ha estado, como nunca, expectante sobre las decisiones que pueda tomar la Fed sobre la política monetaria de EE.UU. Los High Yields en un contexto global de tasas flotantes se beneficiaron una vez más de su protección de tipo flotante, superando a muchos mercados de renta fija, ya que los rendimientos aumentaron debido a las señales de que la Fed comenzará a endurecer la política monetaria, opinó James Tomlins, Fund Manager de M&G.
En consecuencia, la estrategia del M&G (LUX) Global Floating Rate High Yield Fund arrojó una rentabilidad positiva en general, y la selección activa de créditos se benefició, según información de la empresa. Sin embargo, el rendimiento fue inferior al del índice de referencia, ya que la posición del índice CDS del fondo no alcanzó al del mercado High Yields en la tasa de flotación.
La actividad de la cartera fue limitada, y la única nueva emisión del mercado fue Pasubio, un proveedor de cuero para la industria automotriz. El fondo mantiene una larga duración del diferencial, aunque en un grado reducido, dadas las ajustadas valoraciones.
Sin embargo, el fondo generó rentabilidades positivas, dijo Tomlins, quien destacó los beneficios potenciales de la protección de la tasa flotante en el entorno actual y aseguró que los beneficios están volviendo a la época de prepandemia.
Thornburg: la importancia de la renta fija
Los expertos de Thornburg reconocieron la importancia de la renta fija. Desde la compañía hicieron hincapié en la importancia de sostener y explicar al cliente que es un activo seguro a pesar de que pueda tener algún altibajo por la coyuntura global. “Ahí estamos y estaremos para sostener la mano del cliente porque sabemos que el ratio se mantendrá al largo plazo”, dijo Vincent León, Director del Offshore Advisory Channel de Thornburg.
En cuanto a las tasas, el portfolio manager Robert Costello, CFA mostró en su presentación títulada “Inversión de bonos en un entorno de bajo rendimiento” que la recuperación continua del mercado laboral junto con la posibilidad de una inflación alta persistente sugiere que las tasas podrían subir a medida que la Fed normalize la política.
En ese contexto, destacó la posición será favorecer una postura de menor duración frente a los niveles históricos. El Thornburg International Equity Fund está domiciliado en Irlanda y se compone principalmente por empresas de gran capitalización no estadounidenses seleccionadas a través de un proceso de valoración de abajo hacia arriba. Un 53% son compañías de Europa (ex Reino Unido), un 17,3% son de Asia Pacífico (ex Japón), un 15,3% de Japón, un 9,7% de Estados Unidos y finalmente un 4.7% del Reino Unido.
Recientemente tuvo lugar la entrega del Premio de Arte A&G, que en esta primera edición ha sido para Maíllo. El acto se celebró en las oficinas de la entidad financiera. Esta iniciativa de A&G surge con el objetivo de promover la producción y difusión del trabajo de los artistas emergentes, a través de una convocatoria anual.
La obra del ganador, “Tins”, junto con las de los cinco finalistas (*), se expondrán durante un año, con opciones de venta al público, en las oficinas centrales de A&G en Paseo de la Castellana 92 (Madrid), en la planta dedicada a salas de reuniones con clientes. Además, este galardón supone una dotación económica de 6.000 euros para la obra ganadora.
El acto estuvo presidido por Alberto Rodríguez-Fraile, presidente de A&G, y contó con la presencia de gran parte del jurado y los finalistas además del propio Maíllo.
Rodríguez-Fraile señaló: “Fieles a nuestro compromiso con la cultura, pusimos en marcha esta I Edición del Premio de Arte A&G, para ofrecer así nuestro apoyo a artistas emergentes y potenciar la visibilidad de sus obras. Gracias de nuevo a todos los participantes, al jurado por su apoyo y enhorabuena al ganador y finalistas. Estamos muy agradecidos de tener la oportunidad de exponer el talento de estos artistas en nuestras oficinas».
Maíllo, artista galardonado con el Premio de Arte A&G, es licenciado en Bellas Artes por la Universidad Complutense de Madrid. Ha expuesto, entre otros, en Addaya Centre d ́Art Contemporani de Mallorca; en el Centro de Arte de Alcobendas de Madrid; en el Museo Colecciones ICO de Madrid, en la Sala de Arte Joven de la Comunidad de Madrid. En 2018 fue finalista del premio de pintura BMW. Su obra forma parte de diferentes colecciones privadas y públicas.
La I Edición del Premio de Arte A&G ha contado con la colaboración de Arte Global, una de las grandes firmas de asesoría internacional de arte dedicada al coleccionismo de arte y proyectos de gestión cultural.
(*) Los cinco finalistas fueron: Cristina Gamón, Elvira Amor, Álvaro Borobio, Federico Miró y Pablo Mercado.
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha alcanzado un volumen en productos de inversión alternativa de 1.000 millones de euros. La entidad, pionera en la distribución de estos vehículos entre grandes patrimonios, permite a sus clientes el acceso a fondos que invierten en proyectos relacionados con la economía real: inmobiliario, energía, infraestructuras, deuda, capital riesgo y venture capital.
Para la comercialización de estos productos, Andbank España, siguiendo su filosofía de negocio, cuenta con un modelo de arquitectura abierta, aliándose con gestores líderes en cada uno de los sectores en los que tiene previsto invertir. Según Eduardo Martín, director de producto de Andbank España, “las inversiones alternativas son una manera de diversificar las carteras ya que aportan valor de forma descorrelacionada con los mercados”.
Los productos de inversión alternativa son soluciones que suelen estar destinadas a grandes inversores, son ilíquidas durante el tiempo de vida del vehículo y cuentan con un plazo de inversión alto (7-10 años de media).
Andbank España cerró el primer semestre de 2021 con un volumen de negocio de 15.800 millones de euros, un 21% más con respecto a diciembre de 2020. Su modelo está basado en la cercanía y en ofrecer un servicio integral de gestión patrimonial a través de especialistas en diversos ámbitos -gestión de inversiones y mandatos personalizados, planificación patrimonial y fiscal o inversiones alternativas y ESG-.
El mercado transaccional en el sector inmobiliario español ha registrado hasta agosto de 2021 un total de 332 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de 7.634 millones de euros, según datos de Transactional Track Record.
Estas cifras representan un aumento del 9,93% en el número de operaciones y del 67,64% en el importe de las mismas con respecto a los ocho meses de 2020 y, además, las operaciones en el sector inmobiliario lideran el mercado transaccional español, por encima del sector de tecnología, con 316 operaciones; financiero y de seguros, con 129 transacciones; y solar, con 105 negocios realizados.
En términos mensuales, en agosto de 2021 se han contabilizado un total de 16 operaciones en el sector inmobiliario español con un importe agregado de 457,4 millones de euros, siendo el mes menos activo del año en el sector. Y, de acuerdo con la evaluación correspondiente a los primeros ocho meses de 2021 en el mercado transaccional español, junio ha sido el mes más activo en el sector inmobiliario por número de transacciones, con 56 operaciones y, por importe, mayo ha sido el mes más activo, con 1.766 millones de euros de capital movilizado.
Ámbito cross-border
Por lo que respecta a las transacciones cross-border en el mercado inmobiliario, en lo que va del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal con seis operaciones. En términos de importe, Francia ha sido el país en el que empresas españolas han realizado un mayor desembolso, con un importe total de 539,14 millones de euros.
Por otro lado, Estados Unidos (35) y Alemania (22) son los países de origen del mayor número de inversiones realizados en España a lo largo del año en el sector inmobiliario. Por importe, lidera Alemania, con un importe agregado de 1.405 millones de euros.
Deal destacado en M&A
Una de las operaciones de M&A más destacadas en España en el sector inmobiliario en el mes de agosto ha sido la relacionada con KanAm Grund Group, empresa alemana dedicada a la inversión en bienes inmuebles, la cual ha adquirido cinco edificios en Barcelona a AXA Group.
En concreto, se trata del portfolio Pentagon, que incluye cinco inmuebles ocupados por diferentes instituciones de la Generalitat de Catalunya.
La operación, valorada en 280 millones de euros, ha sido asesorada por la parte financiera por EY España (Ernst & Young) y, por la parte legal, ha sido asesorada por Pérez-Llorca y Garrigues España.
Venture capital
En el transcurso de 2021 se han registrado 13 operaciones de venture capital en el sector inmobiliario español, con un valor divulgado que en conjunto registran un importe de 260 millones de euros, lo que representa un aumento del 160% en el número de operaciones, así como un crecimiento del 1.322% en el capital movilizado.
Private equity
En 2021 se han registrado nueve operaciones de private equity en el sector inmobiliario, con un valor divulgado que en conjunto registran un capital movilizado de 586 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 28,57% en el número de operaciones y un aumento del 19,37% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo de 2020.
Santalucía Asset Management ha reforzado sus capacidades con la incorporación de Carlos Aguado Rodríguez-Armijo como nuevo gestor en el área de Selección de Fondos.
Carlos Aguado es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Sevilla, Máster en Banca y Asesoría Financiera por CEF. También cuenta con la certificación CEFA (Certified European Financial Analyst).
Hasta su incorporación a Santalucía AM, Carlos Aguado era analista de fondos de inversión en A&G Banca Privada -puesto al que se incorporó el pasado mes de junio– y previamente en Andbank Wealth Management SGIIC, donde realizaba selección de producto tanto para fondos de fondos como para las carteras de los clientes de la entidad.
«Estamos muy ilusionados con la incorporación deCarlos Aguado al equipo de Santalucía Asset Management. Su llegada nos ayudará a reforzar el área de selección de fondos de terceros, que ya alcanza un volumen superior a 550 millones de euros”, afirma Gonzalo Meseguer, director general de Santalucía AM.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Dónde están las prioridades estratégicas de China que se convertirán en una oportunidad de inversión?
Para entender la evolución actual de China, es importante ver cómo el país está haciendo hincapié no solo en el poder económico, sino en el poder «blando» de la persuasión y la influencia. Según la visión de Allianz GI, la clave para los inversores es saber cómo y dónde estas prioridades estratégicas se traducirán en oportunidades.
El último dato de China indica cierta debilidad en su crecimiento, ya que registró una tasa del 4,9% interanual en el tercer trimestre del año frente al 5% que el consenso de mercado tenía previsto. Sin embargo, no hay que centrarse solo en este dato, también se observan otros con un comportamiento más positivo, por ejemplo, las ventas minoristas se recuperaron alcanzando un crecimiento del 4,4% el mes pasado.
“Los inversores de todo el mundo se han visto perturbados por una oleada de noticias negativas procedentes de China, pero estas deben considerarse en un contexto más amplio. Este año se celebra el centenario del Partido Comunista Chino, y China parece estar en un estado de ánimo reflexivo. El país se está comprometiendo de nuevo no solo a continuar con el éxito económico, sino a centrarse en una serie de otras preocupaciones. Entre ellas, abordar las inquietudes sociales sobre la desigualdad, resolver los problemas antimonopolio y frenar los desafíos a los centros de poder tradicionales. Estos esfuerzos están destinados a provocar cierta volatilidad”, explica Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity en Allianz Global Investors.
En opinión de Maisonneuve, China seguirá su propia senda de desarrollo híbrido, buscando la autosuficiencia y convirtiéndose en un líder de alta tecnología. “China también quiere seguir relacionándose con el resto del mundo y mantener el éxito de sus mercados financieros. Y podríamos ver a China colaborando con otras potencias mundiales en los retos comunes, sobre todo en el cambio climático, de forma que permita a China escribir una nueva historia positiva. Todo ello forma parte de una nueva fase en la evolución de China a medida que el país se reposiciona en la escena mundial. Esperamos que China continúe utilizando su poder económico para abrirse paso a codazos hacia las primeras filas, al tiempo que comienza a ejercer sus poderes «blandos» de atracción e influencia”, puntualiza la experta de Allianz GI.
La tercera fase de China
Esa “evolución” a la que Maisonneuve hace referencia tiene su primer paso hace 20 años, cuando el país ingresó en la Organización Mundial del Comercio, y fruto de aquella decisión pasó de tener una inversión extranjera directa de 47.000 millones de dólares en 2001 a 163.000 millones en 2020. Posteriormente, un segundo hito fue cuando China “suplantó a Japón” como la segunda economía del mundo en 2010, tras la crisis financiera mundial.
Según señala la experta de Allianz GI, en esta “segunda fase” el gigante asiático se convirtió en un líder de alta tecnología, con una alta cadena de valor y también comenzó a integrar sus mercados financieros en el sistema mundial, por ejemplo, con los programas Stock de acciones y bonos, que facilitaron el acceso de los inversores extranjeros a los mercados chinos.
“Ahora estamos ante una tercera fase. El presidente Xi Jinping preside una economía que superará a EE.UU. como la mayor del mundo en 2029. La gestión de China de la pandemia del COVID-19 ha supuesto un gran impulso. China debe caminar en la cuerda floja mientras gestiona su poderío económico, que se centra en su mandato de igualdad social y de poder blando. El equilibrio entre el sistema político chino combinado con su envergadura económica nacional y mundial supone un desafío único para el país y para el resto del mundo. Sin embargo, el éxito de China es fundamental para la estabilidad del mundo en la próxima década”, explica.
En esta fase, Maisonneuve matiza que China podría pasar de un modelo de crecimiento al estilo estadounidense, impulsado principalmente por los servicios y el consumo, a un modelo más equilibrado, como el de Alemania o Japón. “En este modelo, la política industrial es un motor fundamental para el crecimiento a largo plazo. Si China puede seguir desarrollando sus capacidades de fabricación de alta tecnología, ayudaría a resolver algunas de las vulnerabilidades más evidentes del país en un mundo en el que las tensiones comerciales restringen la capacidad de transferir tecnologías de un país o entidad a otro. También debería ayudar a impulsar la innovación a un nuevo nivel. Entre las áreas de interés se incluirán probablemente los semiconductores, en los que China consume el 35% de la oferta mundial y solo fabrica el 10%”, añade.
Además, habrá un “renovado interés sobre las cuestiones sociales”, manteniéndose totalmente coherente con el sistema comunista. En su opinión, “China está redoblando sus esfuerzos para promover un crecimiento equitativo y más sostenible, y para proyectar una visión positiva de China a nivel mundial. Es aquí donde China ha sido objeto de titulares negativos que han aumentado la volatilidad del mercado”.
¿Qué deben esperar los inversores?
Según su análisis, este análisis de la evolución de la agenda política de China también es aplicable a la hora de elegir los valores en los que invertir. “Aunque el análisis ascendente es esencial, la comprensión del contexto más amplio -incluyendo de la política nacional en el complejo marco político de China- es fundamental en China, quizás más que en cualquier otro país. Esta visión permite a los inversores saber cómo y dónde se traducirán en oportunidades las prioridades estratégicas del país”, insiste Maisonneuve.
Reconoce que “no será un camino de rosas”, y que los mercados de capitales en China siempre han sido volátiles tanto al alza como a la baja, y lo seguirán siendo. “Estados Unidos y China lucharán en una carrera darwiniana por el liderazgo digital en la que la combinación de grandes cantidades de datos accesibles y la inteligencia artificial crearán nuevas fuentes de poder. A nivel local, los campeones nacionales de China cambiarán con el tiempo a medida que China ajuste sus prioridades sociales”, añade.
Con esta reflexión sobre la mesa, y recordando que los inversores deberán aceptar una mayor volatilidad, la propuesta de la gestora es la gestión activa. “Creemos que es esencial tanto para navegar por este entorno como para utilizar la inevitable volatilidad para construir posiciones. Por ejemplo, vemos oportunidades en sectores relacionados con la necesidad estratégica de China de ser autosuficiente (semiconductores), el ciclo de mejora industrial (mayor uso de la robótica) y los valores relacionados con los objetivos de emisiones de carbono de China (energía renovable y la cadena de suministro de vehículos eléctricos). El uso de instrumentos pasivos para invertir en China puede no ser suficiente, dada la necesidad de navegar este mercado a un nivel más profundo”, concluye Maisonneuve.
Las empresas de asesoramiento financiero españolas tienen que decidir qué hacer con su futuro: si seguir siendo ESIs con la capacidad de operar fuera de nuestras fronteras, pero cumplir con los nuevos requisitos de capital que exige la nueva normativa europea, o acogerse al régimen de excepción fijado por España que les permite relajar los requisitos pero, a cambio, les exige dejar de ser empresas de servicios de inversión y les impide operar fuera de España.
Recientemente, la CNMV ha remitido un escrito a las EAFs personas jurídicas explicándoles la necesidad de que les informen de si se acogen o no (voluntariamente) a la excepción prevista en el artículo 3 de MiFID y en el 139 bis de la vigente Ley del Mercado de Valores.
Las personas jurídicas son las que tienen que tomar esta decisión porque las físicas, a las que no se ha remitido el escrito, “en ningún caso pueden cumplir los requisitos del nuevo régimen (IFD-IFR) y necesariamente tienen que acogerse al régimen nacional desde el día 26 de junio, fecha en la que resulta de aplicación directa el Reglamento comunitario de solvencia aplicable a las ESI”. La CNMV ya les explicó a las EAF personas físicas esta situación en una carta anterior y en un curso que se celebró con anterioridad al 26 de junio.
Con todo, el supervisor de los mercados españoles recuerda que una EAF persona física “siempre tiene la opción de transformarse en EAF persona jurídica y por tanto acogerse al régimen de solvencia exigible a las ESI (y contar con pasaporte)”, según explica la CNMV a Funds Society.
Desde el despacho jurídico finReg 360, comentan sin embargo lo paradójico de la situación, al pedirse a las EAFs que tomen una decisión cuando la normativa española no está todavía aprobada: «De nuevo la trasposición tardía de la normativa europea en España causa situaciones como esta en la que si bien la ley nacional aún no está aprobada, a los sujetos privados, en este caso a las EAFs, sí se les pide que tomen una decisión como si lo estuviera. Lo que en este estado de las cosas sería como mínimo esperable es que el texto final de la Ley del Mercado de Valores y la normativa de desarrollo que se pueda publicar no alteren ni un ápice los textos actuales y sobre los que se les pide a las EAFs que tomen una decisión”, explica Gloria Hernández Aler, socia de la entidad.
La decisión de las personas jurídicas
Así las cosas, las personas jurídicas se enfrentan a una importante disyuntiva. La CNMV les ha recordado, en su comunicado, que ya el pasado mayo de 2021 se remitió una comunicación en relación con el proceso de adaptación a la nueva normativa de solvencia (Directiva (UE) 2019/2034 – IFD – y Reglamento (UE) 2019/2033 – IFR) aplicable a las empresas de servicios de inversión. Entre otros asuntos, se les informaba de que en el proyecto de Real Decreto de ESI está previsto el desarrollo reglamentario del artículo 139 bis de la vigente Ley del Mercado de Valores, que prevé la excepción del artículo 3 de la Directiva 2014/65/UE (MiFID 2). En concreto, el artículo 5.1 del proyecto de Real Decreto de ESI establece la exención del cumplimiento de los requisitos y obligaciones de solvencia establecidas en la Ley del Mercado de Valores, en el caso de que la EAF así lo desee y se acoja a la mencionada excepción.
En dicho caso, la entidad podría seguir prestando el servicio de asesoramiento en materia de inversión únicamente en España, con sujeción a los requisitos y al régimen de supervisión que en su caso se establezca reglamentariamente.
La comunicación indica también que, como están pendientes de aprobación y publicación tanto el Anteproyecto de Ley de modificación de la Ley del Mercado de Valores como el proyecto de Real Decreto de ESI y resulta de aplicación a las ESI la nueva normativa de solvencia desde el pasado 26 de junio, a efectos de realizar las actuaciones de supervisión pertinentes, es necesario que la entidad indique si ha optado por acogerse a la mencionada exención, o si por el contrario desea que se mantenga su plena consideración como ESI, lo que implicaría la obligación de cumplir los requisitos y obligaciones de solvencia establecidos en IFD e IFR.
La CNMV les informa de que, si la entidad optara por acogerse a la excepción prevista en el artículo 139 bis no tendría que cumplir las obligaciones de solvencia previstas en IFD e IFR, pero sí el resto de obligaciones previstas en la normativa vigente para las EAF y perdería la posibilidad de contar con un pasaporte para prestar el servicio de inversión en otros Estados de la UE.
En el escrito también se detalla la información a enviar en el caso de que la entidad optase por no acogerse a esta exención y se facilitan las instrucciones de cumplimentación de la información solicitada.
EAFs: un camino de ESI a no ESI
La figura de las empresas de asesoramiento financiero en España ha sufrido cambios desde que se creó en 2008. Desde finReg 360 recuerdan que en un inicio se hizo imprescindible obtener la licencia de ESI o empresa de servicio de inversión para asesorar, algo que ahora se deja a decisión de la entidad.
“Las EAFs han sido sin duda una figura controvertida desde el inicio. En 2008, por considerarse que era preciso obtener una licencia de ESI para asesorar, puesto que había poca consciencia de tal necesidad. Con MiFID II en 2018 se les suprimió la “I” de su denominación y ahora, tres años después, se les permite de nuevo dejar de ser ESI», recuerda Hernández Aler.
