La financiación a los emprendedores latinos ha aumentado en términos de dólares, de 1.700 millones de dólares en 2017 a 6.800 millones de dólares en 2021, ese crecimiento solo superó ligeramente el aumento general de las inversiones de venture capital de EE.UU., dejando la financiación de las startups latinas estancada obstinadamente en alrededor del 2 por ciento del pastel de inversión general en startups, según un estudio de Crunchbase.
Mientras tanto, los datos muestran que la financiación en la fase inicial, posiblemente la fase más crítica, se ha estancado casi por completo en los últimos años.
La disparidad no tiene mucho sentido si se tiene en cuenta que el número de empresas fundadas por latinos -y su rentabilidad- está creciendo. Las empresas fundadas por latinos representaron cerca de la mitad del crecimiento neto de pequeñas empresas entre 2007 y 2017, según datos de la consultora de gestión Bain & Co.
Estas empresas también son una buena inversión, según la Iniciativa Empresarial Latina de Stanford, que señala que las empresas fundadas por latinos suelen tener altas puntuaciones de crédito y un rápido crecimiento de los ingresos anuales en comparación con las empresas con fundadores blancos, no latinos.
Mientras tanto, las empresas fundadas por latinos están luchando no sólo por conseguir financiación de capital riesgo, sino también otros tipos de inversión. Incluso después de controlar el crecimiento de los ingresos, la industria, las puntuaciones de crédito y la rentabilidad, los propietarios de negocios latinos tienen un 60 por ciento menos de probabilidades de ser aprobados para un préstamo de un banco nacional, según Marlene Orozco, directora asociada de la Iniciativa Empresarial Latina de Stanford.
La financiación en la fase inicial se estanca
Un área particularmente crucial en la que la financiación latina está divergiendo de las tendencias generales de inversión es en las startups en fase inicial.
La cantidad de dólares recibida en las rondas de ángeles, pre-semilla y semilla para las startups de propiedad latina respaldadas por el riesgo en EE.UU. apenas se ha movido desde 2018, cuando se destinaron 185 millones de dólares a las empresas de propiedad latina que recaudaron esas primeras rondas, según el informe.
En 2021, 205 millones de dólares se destinaron a startups latinas que recaudaron rondas de ángeles, pre-semilla y semilla, un aumento de apenas 20 millones de dólares desde hace tres años.
Otra financiación en fase inicial ha crecido ligeramente, pasando de unos 800 millones de dólares en 2018 a 1.300 millones en 2021. Eso significa que casi todo el crecimiento de la financiación que los fundadores latinos han visto en los últimos años fue principalmente para las startups en etapas posteriores.
El efecto dominó
La primera consecuencia, y la más obvia del estancamiento de inversión, es que cuando una startup es rechazada sumariamente para la inversión en sus primeras etapas, sus fundadores tienen menos probabilidades de tener una oportunidad de demostrar su valía a través de algún tipo de escalamiento, contratación o comercialización, incluso cuando su idea es buena.
La falta de financiación también puede afectar a la contratación, añadió Clouser, porque los mejores talentos pueden seguir el dinero hasta su próximo trabajo para reducir el riesgo de que vuelvan a buscar empleo en poco tiempo.
Un punto positivo para los fundadores latinos es que está fluyendo más dinero hacia los países de América Latina, según los datos de Crunchbase. Los datos de Crunchbase muestran que el año pasado la financiación de empresas con sede en América Latina alcanzó casi 20.000 millones de dólares, un 320 por ciento más que en 2020 y, con mucho, la cantidad anual más alta hasta ahora. La región fue la que más creció a nivel mundial en cuanto a financiación de riesgo el año pasado.
Finalmente se llegó a un acuerdo con el FMI y Argentina evita el default, pero no mucho más, pues no hay medidas de fondo para mejorar las perspectivas de mediano plazo, señala en un informe Martín Polo, Estratega en Jefe de Cohen.
“Es una buena noticia que nos aleja de un escenario disruptivo, y a su vez le da aire a los activos argentinos, que en los últimos meses fueron muy castigados. Esperamos que el riesgo país baje gradualmente y, con ello, las acciones tengan un recorrido alcista. El atraso cambiario se intensificará, debido a una inflación que no da señales de desaceleración. El contexto internacional nos juega neutral, dado que el alza de los precios del agro se compensa por el salto en los precios de la energía y por la suba de las tasas de interés americanas, especialmente de los bonos CCC”.
Shock de precios internacionales
La guerra entre Rusia y Ucrania le dio un nuevo impulso a los precios de las materias primas, que ya venían en alza por problemas de oferta. La importante participación de estos dos países en el comercio global de alimentos, de metales, de petróleo y de gas, así como también en fertilizantes, aumenta los problemas de oferta y de bajos inventarios que padece el mercado. Esto llevó a los precios de los commodities al nivel más alto de la última década.
En este contexto, el índice de precios de materias primas, ponderado por la participación de cada producto en las exportaciones argentinas (IPMP), en el último mes subió 10%, acumulando en lo que va del 2022 un alza de 24%, y de 31% respecto a un año atrás. Los que más subieron fueron los precios energéticos, que aumentaron 68% i.a., mientras que el índice de productos agropecuarios tuvo un alza de 30% i.a. Si bien es una buena noticia para las exportaciones (estimamos que, por el efecto de precios, este año subirán 10% i.a.), esto queda compensado por el alza que registrarán las importaciones de combustibles (se verán impulsadas por el aumento de las cantidades, dada la falta de gas y productos derivados).
Pensando en las consecuencias para Argentina, desde Cohen piensan que “Así el efecto de esta coyuntura sobre la balanza comercial es prácticamente neutral, y prevemos que este año se reduzca el superávit, de 15.000 millones de dólares en 2021 a 10.000 millones de dólares”.
Se mantiene la competitividad
Otro de los aspectos a destacar del contexto global fue la apreciación del dólar frente a la mayoría de las monedas, con excepción de las de Latinoamérica -en especial del real brasileño- que, por la mejora en sus términos de intercambio y políticas monetarias más agresivas, se fortalecieron. Dado el peso que tienen las monedas de la región en el Índice de Tipo de Cambio Real multilateral (ITCRM)-casi un tercio-, la apreciación de estas monedas permitió compensar la pérdida de competitividad del peso frente al resto de las monedas, debido a la aceleración que tuvieron los precios en Argentina. Así las cosas, el ITCRM se mantiene en los mismos niveles que a fines del año pasado, pese a que el tipo de cambio subió muy por debajo de la inflación.
Llegó el acuerdo
Finalmente, no sin antes marcar un panorama de elevada incertidumbre y tensión política en el propio oficialismo, el Congreso le dio luz verde al acuerdo con el FMI. Llegó sobre la hora del vencimiento por 2.800 millones de dólares.
“Es un acuerdo “generoso” en cuanto a las exigencias que se le pide al país en materia de ajuste, si se lo compara con el exigido a otros. Lo más importante es que, con la aprobación del Congreso, el directorio del FMI le dará luz verde al acuerdo de facilidades extendidas, por el que Argentina estira los vencimientos con el organismo y comenzará a pagar recién en 2026”, señala Martín Polo.
Concretamente, el país recibirá 44.500 millones de dólares, que le permitirán afrontar los vencimientos de capital e intereses de los próximos tres años por 40.500 millones de dólares y fortalecer sus reservas internacionales netas. Con esto, el país evita el default en el corto plazo, dado que, tras la aprobación del directorio del FMI, llegará un desembolso de 10.000 millones de dólares.
El resto de los desembolsos estarán sujetos al cumplimiento de las metas trimestrales. Las metas más importantes para este año son reducir el déficit primario a 2,5% del PBI (desde 3,1% en 2021), limitar el financiamiento del BCRA al tesoro a solo 1% del PBI (vs 4,0% en 2021) y acumular 5.800 millones de dólares de reservas internacionales netas (vs una caída de 2.100 millones de dólares en 2021). Con esto, el gobierno estará obligado a subir tarifas de servicios públicos y financiarse con el mercado de capitales, lo que aumentará la presión sobre la inflación y el costo de financiamiento.
Objetivo de reservas internacionales
De acuerdo a lo establecido en el acuerdo, a fin de año las reservas internacionales netas deberían cerrar con un stock en torno a 7.900 millones de dólares (actualmente son nulas). Para cumplir dicho objetivo, el BCRA podrá contar con 4.600 millones de dólares de financiamiento neto de organismos internacionales (FMI y otros IFIs, netos de vencimiento de títulos en moneda extranjera), por lo que deberá lograr comprar 4.000 millones de dólares en el mercado cambiario.
“Como lo venimos marcando, que el BCRA adquiera dicha cantidad de divisas en el mercado de cambio no será tarea sencilla, considerando el menor saldo comercial esperado y que desde agosto del año pasado viene siendo vendedor neto de divisas. Si bien en el segundo trimestre podrá mostrar un buen resultado, considerando que es la temporada alta de liquidación de divisas del agro, el alza de la demanda para importaciones de bienes, servicios y deuda le seguirá poniendo presión al BCRA, que deberá optar por acelerar el ritmo de devaluación o endurecer aún más el control de cambios. Creemos que, dada la dinámica que marca la inflación, en conjunto con la debilidad política con la que cuenta el gobierno y el primer desembolso del FMI, el tipo de cambio se seguirá atrasando, por lo que dejamos atrás el escenario de ajuste discreto y/o acelerado del tipo de cambio oficial, al menos por los próximos 4 meses”, considera el Estratega en Jefe de Cohen.
La carrera nominal
Ante un contexto de falta de reservas internacionales y balance cambiario deficitario, el BCRA continuó acelerando el tipo de cambio oficial al 43% anualizado, un ritmo que prácticamente duplica al de principios de año. Sin embargo, pese a esta aceleración, está navegando por debajo de las tasas de interés en pesos, que llegan al 48% (el BCRA subió en dos ocasiones las tasas de interés, y probablemente las vuelva a subir en marzo), muy atrás de la inflación, que lo hace al 72% anualizado.
En cuanto a la dinámica de la inflación, en febrero marcó un alza de 4,7%, muy por encima del 3,9% del mes anterior y muy alejada del 4,1% que esperaba el mercado, impulsada por los precios de los alimentos -sin que se hayan registrado importantes cambios en los precios regulados-. Las expectativas para marzo no son mejores, ya que el ajuste de tarifas previsto le aportará más de 1 pp al IPC de marzo, por lo que prevemos una suba cercana al 5% mensual.
Recomendaciones de inversión
“El acuerdo con el FMI es una buena noticia para el corto plazo, aunque el éxito en el mediano plazo dependerá del cumplimiento de las metas establecidas. El principal beneficio es alejar el escenario de default con el FMI y recomponer reservas internacionales con el primer desembolso. Para el resto, tendremos que esperar los resultados, aunque no somos optimistas con el cumplimiento de las metas: es muy difícil que el déficit fiscal se reduzca en la medida planteada e incluso podría ser mayor al del año pasado, por lo cual el financiamiento del BCRA estará por encima al permitido. En este contexto, la inflación difícilmente se ubique por debajo del 50% y el atraso cambiario se habría profundizado. Dado que las metas se corrigen a trimestre vencido y que la más difícil de cumplir es la del 4Q22, no vemos que se complique este acuerdo en 2022, pero deja muchas dudas de cara al 2023 y al mediano plazo. Por esta razón, el riesgo país se estabilizó y bajó levemente, mientras que el Merval tuvo un leve repunte, en línea con la caída del EMBI”, afirman desde Cohen.
“Estimamos que, considerando la fuerte caída que tuvieron desde la reestructuración, los bonos soberanos en moneda extranjera tienen margen para recuperarse gradualmente, de esta manera, y el riesgo país podría ir convergiendo a un rango de 1200 – 1300 puntos. Un aspecto a destacar, que no es un dato menor, es la evolución de las tasas de interés de los bonos del Tesoro americano: con la suba que vienen marcando en todos los tramos, los bonos CCC vienen en alza, y esto le pone un piso más alto a los bonos emergentes de peor calidad.
Con la dinámica de la inflación y una perspectiva de atraso del tipo de cambio, seguimos priorizando los activos indexados por CER, por lo que preferimos aumentar la ponderación de estos instrumentos en nuestras carteras, en desmedro de los DLK. Dado el riesgo y la volatilidad, priorizamos los tramos cortos de la curva. En cuanto a las acciones, continuamos siendo selectivos, priorizando las empresas que se benefician de la suba de los precios de las materias primas, como Vista, Ternium, Aluar y Pampa Energía, y sumando también a Central Puerto y TGS, considerando el ajuste de tarifas y los segmentos de negocio que tiene la segunda en Vaca Muerta. Finalmente, tenemos buenas perspectivas para AUSOL”, añaden desde la firma argentina.
La gestora global de activos Janus Henderson Investors listó dos ETFs en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) de México.
A las 8:30 horas del 23 de marzo, Ignacio De La Maza, Head of Intermediary EMEA & LatAm de Janus Henderson, asistió a un evento en BIVA donde hizo sonar la campana para señalar la cotización del Janus Henderson Small Cap Growth Alpha ETF y el Janus Henderson Small/Mid Cap Growth Alpha ETF.
Ignacio De La Maza, dijo: «Estoy encantado de que podamos aumentar el número de vehículos disponibles en el mercado mexicano. Nos apasiona ofrecer a los inversores los conocimientos y las ideas de nuestros equipos de inversión de categoría mundial».
Por su parte, Maria Ariza, directora general de BIVA, señaló: “Nos emociona mucho esta emisión de dos ETFs de Janus Henderson Investors en BIVA, ya que diversifica el acceso a instrumentos y vehículos en favor de los inversioistas en nuestro país, lo que va en línea con el compromiso de BIVA de fortalecer y ampliar al mercado bursátil mexicano”.
Janus Henderson está comprometido con el desarrollo de su presencia en México; el año pasado la firma anunció que se había asociado con Excel Capital (XLC), una firma independiente de distribución de fondos de inversión y colocación de capital privado enfocada en Latinoamérica que cubre los mercados institucionales y de intermediarios en toda la región.
Singular Asset Management ha licenciado el reconocido índice Real Estate Select Sector para crear el primer ETF en Chile ligado al sector de bienes raíces en Estados Unidos.
“Este acuerdo tiene como objetivo principal dar acceso al mercado local a través del Fondo de Inversión ETF Singular US Real Estate (Nemotécnico: CFIUSREIT) a uno de los índices sectoriales más importantes de Estados Unidos, el índice Real Estate Select Sector, el cual está compuesto de las compañías del sector de bienes raíces que componen el S&P 500. Este ETF, en particular, entrega grandes beneficios a los inversionistas, como liquidez diaria, accesibilidad mediante montos mínimos pequeños (valor cuota inicial 1.000 pesos), sin discriminación de precios (serie única) y remuneraciones extremadamente competitivas, lo que, en definitiva, es un gran aporte a la industria local”, anunció Singular AM en un comunicado.
“Las compañías del S&P 500 se encuentran entre las acciones más seguidas en el mundo y representan una proporción considerable de la capitalización del mercado de valores global, incluso dentro del sector inmobiliario. Esto significa que las compañías del S&P 500 pueden ser relevantes para los inversores enfocados en la inversión global en la región de América Latina», dijo Hamish Preston, director de Índices de Renta Variable de Estados Unidos en S&P Dow Jones Índices.
«El nuevo ETF indexado al índice Real Estate Select Sector permitirá a nuestros clientes acceder a un índice único, con las empresas más grandes y consolidadas de bienes raíces de Estados Unidos con un monto mínimo muy accesible, cercano a los 1.000 pesos» señaló Diego Chomali, Managing Partner de Singular.
Con una historia que se remonta desde 1860, S&P Global es mundialmente conocida por su trabajo en el área de servicios financieros globales y, en particular por su casa de índices que contiene el benchmark más relevante del mercado norteamericano y mundial, el S&P 500, al igual que varios otros índices muy reconocidos en la región, como los índices accionarios más importantes de Chile, Perú y México.
Singular Asset Management es una empresa dedicada a servicios financieros, fundada por un equipo de ejecutivos con una destacada trayectoria en Asset Management y Distribución de Fondos, en donde su socio principal es Oaktree Capital Management, líder mundial en activos alternativos. Este es el sexto ETF que lanza la compañía desde su nacimiento a mediados del 2018 posicionándose como líder indiscutido en esa área a nivel local.
Pixabay CC0 Public DomainJanus Henderson nombra a Ali Dibadj próximo consejero delegado . Janus Henderson nombra a Ali Dibadj próximo consejero delegado
Janus Henderson Group ha anunciado que su Consejo de Administración ha nombrado por unanimidad a Ali Dibadj para ocupar el cargo de consejero delegado (CEO) de la compañía, a partir del 27 de junio de 2022.
Ali Dibadj, de 46 años, se incorpora a la Compañía desde AllianceBernstein Holding, donde ha desempeñado el cargo de director financiero y jefe de Estrategia desde febrero de 2021, así como el de gestor de cartera para AB Equities desde 2017. Además, codirigió el Comité de Estrategia de AB en 2019 y fue analista de investigación sénior en Bernstein Research Services de 2006 a 2020, periodo en el que fue clasificado como analista número uno en doce ocasiones por Institutional Investor. Antes de unirse a AB, pasó casi una década en la consultoría de gestión, incluso en McKinsey & Company y Mercer. Dibadj es licenciado en ciencias de la ingeniería por el Harvard College y doctor en derecho por la Harvard Law School.
A raíz de este nombramiento, Richard Gillingwater, presidente del Consejo de Administración, ha declarado: «Nos complace nombrar a Ali Dibadj como próximo CEO de la empresa. Como parte de nuestra planificación de la transición a consejero delegado, hemos llevado a cabo una amplia búsqueda interna y externa para identificar a un ejecutivo que entienda nuestro negocio y tenga la experiencia estratégica necesaria para ayudar a impulsar la próxima fase de crecimiento de la empresa en beneficio de nuestros clientes y accionistas. El Consejo confía en que Ali es la elección ideal para dirigir esta gran empresa en su próxima fase de crecimiento y creación de valor».
Por su parte, Ali Dibadj, próximo CEO de Janus Henderson, ha añadido: “Estoy encantado de unirme a Janus Henderson y espero tener la oportunidad de liderar un grupo de profesionales con tanto talento en un momento importante para la Compañía y el sector. Hace tiempo que admiro el compromiso de Janus Henderson de ofrecer a sus clientes una inversión y un servicio excelentes. El equipo ejecutivo, el Consejo de Administración y yo esperamos identificar, acelerar y captar el crecimiento y la innovación que crean valor para nuestros clientes, empleados, accionistas, comunidades y todas las partes interesadas”.
Gillingwater ha querido expresar su agradecimiento a Roger Thompson por asumir el papel de Consejero Delegado interino durante este importante periodo de transición. “Roger es representativo de la profunda base de talento que tenemos en Janus Henderson. También, agradecemos a Dick Weil su liderazgo durante estos años y le deseamos lo mejor en su merecida jubilación”, ha concluido.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPedro Castillo, presidente de Perú. ,,
La inestabilidad política continua y la parálisis de políticas en Perú (‘BBB’/Estable) son síntomas de una gobernabilidad debilitada y desafíos persistentes de gobernabilidad, dice Fitch Ratings. Las tensiones entre el presidente, el gabinete y el Congreso han socavado la formulación y ejecución de políticas y elevado la incertidumbre política. Esto, a su vez, ha empañado las perspectivas de inversión.
El deterioro de las instituciones políticas de Perú y/o el debilitamiento resultante de la perspectiva económica más allá de los niveles ya moderados en relación con la mediana ‘BBB’ podría renovar la presión de calificación negativa.
Un proceso de juicio político en el Congreso contra el presidente es la última señal de las tensiones políticas internas en curso. El presidente Pedro Castillo se enfrenta a un riesgo de juicio político a través del proceso actual que comenzará el 28 de marzo o posibles mociones futuras. Su popularidad ha caído, enfrenta dos investigaciones por corrupción y se está acumulando apoyo legislativo para un juicio político. Después de que una moción anterior fracasara por un amplio margen en diciembre de 2021, 50 legisladores firmaron una moción de juicio político por “incapacidad moral” el 8 de marzo.
La moción de juicio político continúa a pesar de que el Congreso aprobó recientemente un voto de confianza (64 de 130) en el nuevo gabinete del presidente Castillo encabezado por el primer ministro (PM) Aníbal Torres, el cuarto en ocho meses desde que asumió el cargo en julio de 2021. El PM anterior, Mirtha Vásquez y ministros clave renunciaron en enero y febrero citando influencias externas en la administración.
Los desafíos de gobernabilidad de larga data han generado incertidumbre en cuanto a la estabilidad del gobierno. Los intentos de juicio político y la alta rotación ministerial continúan las tendencias del mandato del gobierno anterior, pero con mayor intensidad. Las tensiones entre los políticos de extrema izquierda encabezados por Vladimir Cerron, secretario general del Partido Perú Libre, que respaldó la campaña del presidente, y los moderados han contribuido igualmente a las rupturas públicas en el gabinete.
Dos tercios, 87 de 130 diputados, necesitarían votar a favor del juicio político para destituir al presidente. Si una oferta de juicio político tiene éxito o el presidente renuncia, el proceso de sucesión constitucional podría avanzar rápidamente. En caso de que el vicepresidente decida no gobernar, el jefe del Congreso se convierte en presidente interino y pronto debe convocar una elección presidencial para terminar el mandato.
Por lo tanto, un juicio político exitoso aumentaría materialmente el riesgo de nuevas elecciones. Es poco probable que las nuevas elecciones aborden los desafíos políticos estructurales subyacentes, como la profunda polarización, un centro político débil y un Congreso fragmentado. La falta de un centro político fuerte contribuye a la polarización política, lo que aumenta la probabilidad de parálisis de las políticas y el tipo de alborotos que han caracterizado la política interna reciente. Ningún candidato centrista se ubicó entre los cuatro primeros en la primera ronda de las elecciones presidenciales de 2021. Otra campaña presidencial frenética que presenta un amplio campo de candidatos y una visibilidad limitada de las políticas probables de la administración potencial durante los próximos 6 a 12 meses, repitiendo el 2021 proceso, extendería la incertidumbre política.
Si bien Perú tiene un largo historial de política fiscal prudente y una carga de deuda moderada, Fitch señaló que la creciente volatilidad política fue un factor en la decisión de eliminar el escalón positivo anterior para la credibilidad de la política macro y fiscal de su calificación, lo que condujo a la rebaja a ‘BBB/Estable’ en octubre de 2021. Esta rebaja anticipó continuos desafíos de gobernabilidad.
Una asamblea constituyente es menos probable después de que el Congreso promulgó una ley que requiere la aprobación del Congreso para proceder con cualquier referéndum público. Sin embargo, la inestabilidad política ha elevado la incertidumbre y ha paralizado la formulación de políticas, lo que plantea riesgos tanto para la gobernanza política como para el desempeño macroeconómico.
Los riesgos para las perspectivas macro son particularmente relevantes para la solvencia, especialmente si el crecimiento del PIB cae por debajo de la tasa ya moderada del 2,5 % que la calificadora espera para 2022-2023, que está sustancialmente por debajo de la mediana global ‘BBB’. Los planes de inversión empresarial no están posicionados para el crecimiento. Los dividendos corporativos aumentaron mientras que las utilidades retenidas cayeron y la inversión minera disminuyó 2,5% el año pasado.
Las criptomonedas son cada vez más impactantes como para que la industria las ignore, ya que es probable que sus clientes -y no sólo los más jóvenes- estén interesados en estas ofertas, dice el informe de Cerulli, Cryptocurrency: Navigating a Frontier Asset Class for Advisors and Asset Managers.
El 80% de los advisors financieros afirman que se les pregunta por las criptodivisas, mientras que sólo el 14% utiliza o recomienda las criptodivisas.
Por otro lado, sólo el 7% informan que actualmente utilizan criptodivisas por recomendación propia, mientras que un 10% informa de que utiliza criptodivisas a petición del cliente.
Sin embargo, los advisors esperan que el uso de criptodivisas aumente en los próximos dos años. “El 45% espera utilizar la criptodivisa en algún momento a petición de los clientes”, dice el informe.
El mercado de criptodivisa alcanzó los tres billones de dólares (trillion en anglosajón) de capitalización de mercado en 2021 y cayó a dos billones de dólares en medio de la volatilidad del mercado a principios de 2022.
A pesar del creciente interés de los inversores, los advisors siguen siendo escépticos respecto a esta clase de activos.
«Muchos simplemente no entienden o no creen en la criptodivisa como inversión», afirma Matt Apkarian, analista senior de Cerulli.
«Los asesores suelen creer que la definición de una inversión implica la expectativa de un rendimiento real. Dado que los criptoactivos no representan derechos sobre un flujo de ingresos, los asesores suelen creer que los activos carecen de capacidad para ser valorados, o que carecen de expectativas de crecimiento», añadió.
Además, hay factores estructurales que dificultan o impiden a los advisors comprometerse con la incorporación de criptodivisas en su estrategia. Según la investigación, muchas firmas no ofrecen opciones de inversión en criptodivisas a través de sus plataformas, lo que obliga a los advisors que quieren acceder a dirigir a sus clientes a utilizar plataformas externas.
«Esto impide ejercer su discreción sobre los activos de criptodivisas y supone una carga para el cliente en una parte de su planificación», señala Apkarian.
También se enfrentan a la opacidad de las directrices normativas y fiscales. Se encuentran con mensajes contradictorios y poca información desde el punto de vista del cumplimiento de la normativa y los impuestos. Para lo que actualmente existe como una pequeña porción de algunas carteras, los asesores pueden ver un desequilibrio en el rendimiento del tiempo dedicado frente a la inversión, explicó el analista de la gestora.
Al mismo tiempo, el desarrollo de productos para la criptomoneda se está produciendo rápidamente, tanto para los productos de inversión como para las plataformas utilizadas para acceder a la criptomoneda. Según la investigación, las organizaciones centradas en la criptodivisa se dan cuenta de la importante complejidad que ha surgido como subproducto del rápido crecimiento, y algunas están trabajando para desarrollar normas que ayuden a la comprensión de los inversores.
«Los proveedores de criptomonedas que dediquen tiempo y recursos a la formación de los advisors obtendrán beneficios», concluyó Apkarian.
Foto cedidaProsper Lamothe Fernández, nuevo examinador externo del Comité de Acreditación de EFPA España.. Prosper Lamothe Fernández, nuevo Examinador Externo del Comité de Acreditación de EFPA España.
Prosper Lamothe Fernández ha sido nombrado nuevo examinador externo del Comité de Acreditación de EFPA España, organismo encargado de gestionar todos los aspectos vinculados a la acreditación de programas formativos, los exámenes de certificación y las propuestas de concesión de los certificados que aprueba la Junta Directiva de la asociación. Lamothe es nombrado por la Junta Directiva de EFPA España como examinador externo del Comité de Acreditación de la asociación para encargarse de certificar que los estándares de los exámenes son los adecuados.
Además, Lamothe deberá monitorizar los estándares de los exámenes y asegurarse de que el nivel es comparable en dificultad con exámenes previos. Tendrá que revisar y aprobar los borradores de los exámenes, soluciones y realizar sugerencias, observaciones, etc. que considere apropiados, con la ayuda del Education Officer, la persona responsable de lo que concierne al desarrollo de los exámenes. A su vez, deberá verificar que los niveles de exigencias, de confidencialidad y de seguridad se mantengan, con la colaboración del Education Officer.
Prosper Lamothe Fernández cuenta con gran experiencia y recorrido en el sector financiero; es doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid, con premio extraordinario, y catedrático de Economía Financiera y Contabilidad del departamento de Financiación e Investigación Comercial de la U.A.M. desde 1990. Además, ha sido catedrático visitante de Mercados Financieros Globales en la Universidad de Malasia y catedrático invitado de finanzas de la Universidad Paris Dauphine, posición que ha compaginado con la de asesor de riesgos en el banco BBVA, y la de director de inversiones en el banco Santander, entre otras compañías.
“Para nosotros es un enorme placer contar en nuestras filas con la dilatada experiencia y conocimiento de Prosper Lamothe Fernández, aportando su amplia perspectiva del ámbito educativo como catedrático de Economía Financiera en la Universidad Autónoma de Madrid durante más de treinta años. Además, Lamothe cuenta con un recorrido impecable en el sector financiero y una amplia visión de la industria y sus profesionales”, expresa Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España.
En la actualidad, EFPA España cuenta con más de 35.000 miembros certificados. La asociación se ha consolidado como la entidad de referencia para la certificación de los profesionales de entidades de crédito y de empresas de servicios de inversión en España para que cumplan los requisitos de cualificación mínima, a la hora de ofrecer servicios de asesoramiento e información a clientes.
El Instituto de Estudios Financieros (IEF) lidera un proyecto cofinanciado por el programa ERASMUS+ de la UE sobre educación financiera en finanzas sostenibles para personas con diversidad funcional. Gracias a la experiencia que ha adquirido durante sus más de 30 años de trayectoria profesional en el ámbito nacional e internacional del conocimiento financiero, el IEF se pone al frente de varias instituciones para liderar el proyecto DisFinLit (Sustainable Financial Literacy for Youth Disabled).
El programa DisFinLit acercará la alfabetización financiera sostenible a personas con diversidad funcional y lo hace en concordancia con los objetivos de la International Network of Financial Education de la OCDE y la Comisión Europea. La educación financiera es una habilidad vital fundamental para poder participar en la sociedad y, además, la crisis del COVID-19 ha puesto de manifiesto la importancia de las competencias digitales, por lo que este programa generará contenidos online.
El IEF dirigirá este proyecto internacional para que personas con diversidad funcional puedan acceder a esta formación, contando con la participación en el consorcio del proyecto con la Accreditation Council for Entrepreneurial and Engaged Universities (ACEEU), la Confederación Nacional de Centros Especiales de Empleo (CONACEE), Dutch Foundation of Innovation Welfare 2 Work (DFW2W), Eurodimensions y Effebi Association.
El proyecto DisFinLit está previsto que tenga una duración de dos años. El calendario está dividido en dos partes: la primera de ellas, hasta noviembre de 2022, servirá para recopilar todos los planes de estudio y los materiales sobre alfabetización financiera sostenible y adaptarlos para que personas con diversidad funcional puedan utilizarlos. La segunda parte, de noviembre hasta el final del proyecto, buscará crear una comunidad de buenas prácticas interesadas en la alfabetización financiera sostenible y seleccionar la mejor plataforma posible para empezar a compartir los contenidos adaptados.
El IEF contará con el apoyo de varias organizaciones para difundir, evaluar y valorizar el proyecto desde distintos puntos de Europa: Werkcenter Scotland y Werkcenter International desde Holanda, Consorzio Nazionale per la Formazione, l’Aggiornamentoe l’Orientamento (CONFAO) desde Italia, Business Bureau desde Malta, Asociación Nacional de Centros Certificados de Profesionalidad (ANCCP), Spanish Council for the Defense of Disability and Dependence (CEDDD) y EFPA Spain desde España y Science-to-Business Marketing Research Center desde Alemania.
El seguimiento del proyecto se realizará a través de cuatro reuniones técnicas transnacionales a nivel europeo. En concreto, en febrero de 2022 está prevista una reunión en Madrid, en septiembre de 2022 en Roma, en abril de 2023 en Münster y en octubre de 2023, la última, en Barcelona para evaluar los resultados de DisFinLit.
Pixabay CC0 Public DomainCiudad de Mexico, Mexico.. Ciudad de Mexico, Mexico.
Según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) la economía de México, la segunda más grande de América Latina después de Brasil, creció un 5% en 2021, tras desplomarse un 8,40% el año anterior debido a la pandemia de COVID-19, de acuerdo con cifras oficiales preliminares publicadas a finales de enero.
Por otra parte, el Banco Central de México (Banxico) informaba recientemente que el desequilibrio en los riesgos derivados de la inflación continúa creciendo en México, en un panorama en el que las principales economías del mundo hacen frente a una aceleración de los precios a corto plazo. Ante esta aceleración de los precios, los tipos de interés a nivel mundial han subido, especialmente en las economías avanzadas, lo que plantea riesgos para los mercados financieros, agregaba Banxico.
Puesto que el alza de la inflación está sucediendo a nivel global, México tiene a su favor dos factores que pueden apoyar su recuperación: su cercanía a la economía estadounidense y el Tratado de Libre Comercio (CUSMA) entre México, EE.UU. y Canadá, por una parte, y por otra el hecho de ser un importante productor de petróleo, ocupando la posición número 11 en el mundo, tras Kuwait y por delante de Venezuela.
La renta variable de la región latinoamericana ha tenido un comienzo de año relativamente superior al resto del mundo, llevando a la categoría VDOS de fondos de inversión de fenta variable internacional Latinoamérica a revalorizarse un 11,48% en el año. De esta categoría, uno de los fondos de mayor calificación, con mejor comportamiento tanto por rentabilidad como por volatilidad en los tres últimos años, es la clase AC de HSBC GIF Mexico Equity, al obtener una rentabilidad del 3,19%. En el último año se revaloriza un 34,92%.
Se propone como objetivo proporcionar un crecimiento de capital e ingresos a largo plazo invirtiendo en una cartera de acciones mexicanas. En condiciones normales de mercado invierte al menos el 90% de sus activos en acciones (o valores similares a las acciones) de empresas de cualquier tamaño, que tengan su sede o realicen la mayor parte de sus actividades comerciales en México. Puede invertir hasta el 10% de sus activos en otros fondos, incluyendo fondos de HSBC.
Se gestiona activamente, seleccionando sus valores en base a su análisis fundamental bottom-up de compañías. El equipo gestor está integrado por Erick Vega, Máster en Ciencias, director de Inversiones; Philippe Pequignot, CFA, CAIA; director de Renta Variable y gestor principal, y Ana Hernández; analista y operadora.
Philippe Pequignot es gestor de carteras de renta variable del equipo de Gestión de Activos de México desde junio de 2020. Philippe es también el ‘Campeón ASG’ de la oficina mejicana de la gestora y responsable de gestionar las carteras locales de renta variable, así como de ejecutar las operaciones y monitorizar la cartera de acciones de Estados Unidos. Philippe se incorporó a HSBC en 2017 como operador de acciones y analista fundamental y ha estado trabajando en el sector desde 2012. Anteriormente, Philippe fue especialista en productos financieros en Thomson Reuters y especialista de mercado en la Bolsa Mexicana de Valores. Tiene una licenciatura en Administración de Empresas y es CFA Charterholder y CAIA Charterholder.
El proceso de inversión pasa por cuatro fases principales. En la primera fase, con periodicidad trimestral, se valoran las compañías en base a criterios tanto fundamentales como ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno). La segunda fase consiste en la actualización y creación de modelos fundamentales y cuantitativos como flujos de caja descontados, rentabilidad implícita, o TIR implícita del mercado, entre otros. La información obtenida con el análisis se complementa con un contacto continuado con la dirección de las compañías y, adicionalmente, se analiza y se debate en las reuniones y comités de la gestora.
Se construye así una cartera que, con datos a 27 de febrero pasado, incluye entre sus mayores posiciones Grupo Financiero Banorte (8,50%), América Móvil (7,74%), Walmart de México (7,20%), Fomento Económico Mexicano (6%) y Grupo Aeroportuario del Pacífico (4,60%). Por sector, consumo básico (27,5%), financiero (16,40%), industrial (15%), servicios de comunicación (13,70%) y materiales (12,30%) representan las mayores ponderaciones en la cartera del fondo.
Se posiciona por rentabilidad entre los mejores de su categoría (primer quintil) en 2020 y 2021. A tres años, su controlado dato de volatilidad es del 27,89% y del 18,76% en el último año, situándose respectivamente por este concepto en el mejor grupo (quintil cinco) y en el segundo mejor grupo (quintil cuatro) de su categoría. A un año, su Sharpe es del 2% y su tracking error, respecto al índice de su categoría, del 20,29%. La suscripción de la clase AC de este fondo requiere una inversión mínima de 5.000 dólares (aproximadamente 4.495 euros), aplicando una comisión fija de 1,75%.
La clase AC de HSBC GIF Mexico Equity es elegible para clientes retail, profesional o contraparte elegible, así como para asesoramiento independiente -retail, profesional o contraparte elegible y para asesoramiento no independiente sin acuerdo de honorarios-, retail, profesional o contraparte elegible. También para asesoramiento no independiente con acuerdo de honorarios -retail, profesional o contraparte elegible; RTO sin acuerdo de honorarios-, retail, profesional o contraparte elegible; RTO con acuerdo de honorarios -retail, profesional o contraparte elegible y DPM-, retail, profesional o contraparte elegible.
El equipo gestor espera que la recuperación económica continúe, en línea con la de Estados Unidos, lo que debería traducirse en un crecimiento estable de las ganancias y posibles revisiones al alza de resultados empresariales. También esperan que continúe el entorno inflacionario real, lo que se traducirá en una política monetaria más restrictiva. Como se ha demostrado en el pasado, ambos factores benefician a la renta variable mexicana, dada la gran proporción de empresas financieras y con posiciones dominantes en la mayoría de los sectores, capaces de hacer frente a un creciente aumento de los precios. Existe una clara correlación entre el ROE (rentabilidad sobre recursos propios) de México y la inflación.
Esperan un apalancamiento operativo significativo en algunos sectores de México, dado el eficiente control de costes observado en los últimos dos años, combinado con una recuperación más rápida de lo esperado en volúmenes, tráfico y ventas. Finalmente, buscan compañías que ofrecen dividendos atractivos, que proporcionen diversificación y un colchón significativo a sus apuestas más arriesgadas. Esto es relevante teniendo en cuenta que algunas empresas pagarán más de un 8% de rendimientos por dividendos.
La rentabilidad de la clase AC de HSBC GIF Mexico Equity a lo largo de su historia, respecto al riesgo incurrido medido por volatilidad, especialmente en los últimos tres años, lo hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
Tribuna de Paula Mercado, directora de Análisis de VDOS y quefondos.com
