Morgan Stanley anuncia la convocatoria de premios a la innovación para cambiar el panorama de la salud mental de los jóvenes

  |   Por  |  0 Comentarios

Morgan Stanley anunció este lunes la segunda convocatoria de los Premios a la Innovación de la Alianza Morgan Stanley para la Salud Mental Infantil, cuyo objetivo es identificar y financiar soluciones de salud mental para niños y jóvenes de EE.UU.

Como parte de esta iniciativa, la Alianza -compuesta por líderes clave en este ámbito- concederá subvenciones por un total de 500.000 dólares, asesoramiento y formación con profesionales del sector, y oportunidades de exhibición de capital a determinadas organizaciones benéficas públicas con sede en EE.UU. que promuevan la salud mental de los niños y aborden los retos del estrés, la ansiedad, la depresión u otros problemas de salud mental.

La crisis de la salud mental de los niños no ha hecho más que empeorar debido a diversos factores, entre ellos el COVID-19 y las injusticias sociales, dice el comunicado de la compañía.

Esta iniciativa tiene como objetivo encontrar y ampliar soluciones que cambien la trayectoria de la salud mental de los niños en un espacio históricamente infrafinanciado.

«Los dos últimos años han planteado importantes retos para el bienestar mental de los jóvenes y las familias de todo el mundo», dijo Ted Pick, copresidente de Morgan Stanley y presidente del Consejo Asesor de la Alianza para la Salud Mental Infantil.

Las solicitudes, que deben presentarse antes del 15 de julio de 2022, a las 17:00 horas (ET), serán revisadas en función de su innovación, alcance, impacto y potencial por un panel de jueces expertos en el campo de la salud mental.

Los programas deben abordar problemas específicos y necesidades insatisfechas con el objetivo de reducir el estigma, aumentar el acceso a la atención, mejorar la equidad, permitir la prevención y mejorar la intervención en salud mental. Las organizaciones seleccionadas tendrán acceso a capital para poner a prueba y ampliar su trabajo y presentarán sus soluciones en un evento de exhibición ante posibles financiadores.

En su edición inaugural, la Alianza anunció que Black Girls Smile, citiesRISE, el Rural Behavioral Health Institute, Smart from the Start y Teen Line fueron los primeros ganadores de los Premios a la Innovación. Se ha conseguido financiación adicional como resultado de las oportunidades de escaparate con los Premios a la Innovación. Morgan Stanley seguirá promoviendo estas organizaciones con una nueva serie de vídeos que se lanzará en mayo.

Las solicitudes se aceptan ahora hasta el 15 de julio de 2022, a las 5 p.m. ET. Para obtener más información sobre el proceso de solicitud, las organizaciones interesadas pueden inscribirse en una sesión informativa el 18 de mayo de 3 a 4 p.m. ET aquí y presentar sus ideas innovadoras aquí.

Habitat instala su nuevo directorio en la administradora de fondos Nevasa tras su compra

  |   Por  |  0 Comentarios

A un par de semanas de finalizar la compra de la administradora de fondos Nevasa (Nevasa AGF), Habitat Andina –sociedad relacionada con AFP Habitat, que concentra las participaciones regionales del grupo– instaló a su nuevo directorio en la entidad.

Según informaron a través de un hecho esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), a finales abril realizaron una junta extraordinaria de accionistas, en la que los nuevos dueños de la compañía acordaron revocar el directorio anterior e instalar una nueva mesa directiva.

Ésta quedó compuesta por Máximo Gustavo Latorre Errázuriz, Fernando Lefort Gorchs, Alejandro Smith Ley, Verena Horst Von Thadden y David Gallagher Blamberg, informaron al mercado.

Latorre, Smith y Horst ya habían entrado al directorio el 14 de abril, cuando se materializó la toma de control de la gestora boutique.

La operación, valorizada en 2 millones de dólares y 500 millones de pesos, llega a complementar la parrilla de negocios de las sociedades del grupo. En su momento, Habitat señaló que “no tiene iniciativas especiales en cuanto a ‘planes de negocios’” para ella en los próximos 12 meses, “considerando que ésta continúe desarrollando los negocios comprendidos en su giro ordinario”.

Nevasa AGF tienen cinco fondos de inversión bajo gestión: Nevasa Ahorro, de renta fija; Nevasa Visión, de inversiones balanceadas; y los vehículos alternativos Pre-IPO Opportunities MVP (de la mano de la estadounidense Manhattan Venture Partners), Nevasa Gestión Inmobiliaria VII y Nevasa Deuda Privada.

La nueva controladora de la gestora, Habitat Andina, está controlada por la sociedad Administradora Americana de Inversiones, una sociedad creada en la reciente restructuración del holding de administración de activos.

A su vez, el grupo Habitat está controlado por Inversiones La Construcción (ILC), el brazo de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción), y la estadounidense Prudential Financial.

 

La compra de una participación de XP es parte de una estrategia de expansión de Itaú

  |   Por  |  0 Comentarios

Itaú Unibanco compró una participación de la brasileña XP en una transacción que asciende a unos 1.600 millones de dólares , dijeron este lunes a Funds Society fuentes del banco brasileño.

Itaú compró una participación del 11,36% en la correduría XP por unos 8.000 millones de reales (lo que equivale a unos 1.600 millones de dólares aproximadamente).

Fuentes del banco brasileño dijeron a Funds Society que la compra de XP va en línea con la estrategia de Itaú.

“Es parte de la estrategia de Itaú comprar entidades que tengan una rentabilidad atractiva”, dijeron las fuentes. 

Itaú aclaró en un memo interno que el acuerdo no cambia la gobernanza de XP y no se espera que esta compra tenga un efecto relevante en los resultados de 2022.

En noviembre, Itaú recibió la aprobación del banco central de Brasil para comprar la participación, informó Reuters.

Las fuentes del banco agregaron que es esperable que Itaú compre empresas «en el campo fintech».

Inversión en tecnología: volatilidad, valoraciones y oportunidades

  |   Por  |  0 Comentarios

Los mercados se han mostrado excepcionalmente volátiles desde mediados de noviembre, ya que los inversores han digerido los efectos del aumento de la inflación, las medidas pendientes de la Reserva Federal de EE.UU., el posible fin de la crisis del COVID-19 y la trágica situación de Ucrania. La subida de los tipos de interés ha reducido lo que los inversores están dispuestos a pagar por el crecimiento y los negocios «de futuro», y puede aumentar el riesgo de recesión en un contexto inflacionista de rápida subida de los precios de los combustibles y los alimentos.

Aunque el aumento de los tipos de interés reduce lo que los inversores están dispuestos a pagar por las empresas de mayor crecimiento, también suele ser indicativo de un contexto económico fuerte o que mejora, lo que tiende a ser bueno para las empresas de pequeña y mediana capitalización (mid-cap) más sensibles desde el punto de vista económico. Las condiciones económicas parecen sólidas en Estados Unidos y Europa, pero la inflación también lo es. A medida que los bancos centrales aumentan los tipos para frenar la inflación, existe el riesgo de que la actividad económica pierda impulso y sirva de viento en contra moderado para las perspectivas de crecimiento a corto plazo de las empresas de pequeña y mediana capitalización menos diversificadas. Los inversores se han anticipado a esta situación, lo que ha hecho bajar considerablemente las valoraciones de las acciones.

En nuestra estrategia, tendemos a destacar las empresas de pequeña y mediana capitalización de mayor crecimiento, que se encuentran en una fase más temprana de su camino hacia la rentabilidad. Estos factores han estado en desventaja durante los últimos meses y, lamentablemente, la venta indiscriminada no ha tenido en cuenta los sólidos fundamentos de las empresas individuales, en nuestra opinión.

Creemos que las empresas bien capitalizadas y consumidoras de efectivo con una sólida economía unitaria (ingresos y costes en relación con una unidad individual) y con posiciones de liderazgo en mercados grandes y de crecimiento secular pueden ser excelentes negocios en cualquier tipo de escenario de tipos de interés. En periodos volátiles como el actual, las empresas con estos atributos pueden aprovechar su posición de liderazgo y un acceso más fácil al capital para consolidar su cuota de mercado y adelantarse a sus pares con limitaciones de capital. Somos inversores a largo plazo, orientados al crecimiento, y la calidad es el centro de nuestro proceso. Al ver que se venden empresas superiores con perspectivas atractivas a largo plazo -algunas con perfiles de consumo de efectivo-, hemos aprovechado lo que consideramos una mejora de las valoraciones para aumentar nuestras posiciones.

Impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania en Europa y China

Prestamos mucha atención al lugar donde las empresas generan sus ingresos para entender sus perspectivas a corto y largo plazo. Dadas las acciones de Rusia en Ucrania, creemos que el riesgo de recesión está aumentando en Europa, lo que nos hace ser más cautelosos con las empresas con mayor exposición europea. El régimen normativo cada vez más estricto y opaco de China también nos ha impedido invertir en el país. Por el contrario, tenemos más confianza en las empresas con mayor apalancamiento en la economía estadounidense. También nos hemos centrado en los mercados emergentes de mayor crecimiento en toda Asia.

Prevemos un modesto impacto a corto plazo en la producción de semiconductores y hardware tecnológico que requiere níquel y titanio, junto con gases de grado semiconductor (neón, xenón, argón y criptón), que se obtienen en parte de Ucrania. Lo más importante es que nuestras investigaciones indican que existen importantes existencias de reserva de estos materiales críticos en todo el mundo, que creemos que pueden durar al menos entre seis y doce meses. Además, tras la anexión de Crimea por parte de Rusia en 2014, se realizaron esfuerzos previos para encontrar nuevas fuentes de neón (utilizado en la litografía de chips de silicio) fuera de Ucrania. Dicho esto, dado que los semiconductores son elementos esenciales para nuestra vida digital, una interrupción prolongada del suministro probablemente representaría un viento en contra de los ingresos y/o los costes para la oportunidad más amplia de la «transformación digital». Creemos que los desafíos serían más agudos cuanto más cerca esté un proveedor de la inclusión directa de semiconductores en sus productos.

Perspectiva del sector de crecimiento

Como inversores a largo plazo, no nos esforzamos por tomar decisiones comerciales a corto plazo a nivel de sector o estilo. En nuestra opinión, los argumentos para invertir en empresas tecnológicas son convincentes, independientemente del punto del ciclo económico en el que nos encontremos. Las empresas y los consumidores invierten en tecnología para mejorar la productividad. Creemos que las empresas están más dispuestas a acelerar su inversión en tecnología cuando ven que sus propias perspectivas mejoran. Lo contrario también es cierto. Además, si los vientos en contra de la inflación persisten en el lado laboral del mercado, creemos que las empresas buscarán mejoras en la tecnología y los procesos empresariales para gestionar mejor sus costes. Estas inversiones serían un viento de cola para nuestra tesis de «transformación digital», que podría ayudar a compensar los vientos en contra de la recesión.

A largo plazo, vemos importantes oportunidades en una serie de temas, que van desde la inteligencia artificial (IA), el aprendizaje automático y la analítica hasta el nuevo comercio y la captación digital de clientes, pasando por la ciberseguridad, la electrificación y la tecnología autónoma (enriqueciendo los sistemas automatizados con sensores, IA y capacidades analíticas), entre otros. Aunque todas estas oportunidades son atractivas, creemos que el tema de la ‘nube segura’ (secure cloud) y el SaaS (software como servicio) representan la mayor oportunidad, ya que subyace a todas las demás tendencias de digitalización. Ninguno de los otros temas es posible sin la nube. También nos entusiasma la transformación de los medios digitales y el auge del metaverso (un mundo digital totalmente realizado). Creemos que la oportunidad del metaverso puede representar la aplicación definitiva de la «transformación digital».

Tribuna de Jonathan Curtis, gestor de carteras de Renta Variable y analista de investigación en Franklin Templeton.

Las realidades virtual y aumentada brindan nuevas oportunidades de inversión

  |   Por  |  0 Comentarios

La realidad aumentada (RA) y la realidad virtual (RV) probablemente se sitúen a la vanguardia de las nuevas tecnologías de los videojuegos. También son herramientas esenciales para el desarrollo del metaverso y las aplicaciones industriales, como explica Jon Guinness, gestor del FF Sustainable Future Connectivity, en este artículo.

Las tendencias estructurales persisten

2022 ha sido hasta el momento un año volátil para la temática de la conectividad del futuro. La inflación al alza y las expectativas de subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales han provocado una importante oleada de ventas en los valores de alto crecimiento a principios del año, mientras que la invasión rusa de Ucrania ha aumentado la aversión al riesgo. Sin embargo, en su condición de inversor temático a largo plazo, el gestor de Fidelity International sigue centrado en los fundamentales estructurales que sostienen el crecimiento de la conectividad del futuro. Incluso áreas destacadas como el comercio electrónico y la nube corporativa aún cuentan con un amplio margen de crecimiento, mientras que áreas como la RV/RA están dando apenas sus primeros pasos. Cada vez encuentra más oportunidades en valores individuales relacionados con este último sector, que engloba el uso por parte de los consumidores y las empresas.

Uso de las realidades virtual y aumentada en los videojuegos

Existen cada vez más desarrolladores de videojuegos que trabajan en proyectos para determinadas plataformas de RV/RA (gráfico 1 y 2). Las redes 5G superrápidas con latencias bajas, combinadas con las nuevas tecnologías de gafas y auriculares, abrirán las puertas del mundo a los videojuegos de forma nunca vista hasta ahora. En vista del éxito de los juegos de participación masiva como Fortnite, no es difícil imaginar que pronto existirá un videojuego que albergue más de mil millones de jugadores en todo el mundo, todos ellos jugando desde sus respectivas regiones.

Fidelity International

El fondo FF Sustainable Future Connectivity posee valores relacionados con los videojuegos, como Sony, Nintendo y Take-Two Interactive, que se beneficiarán de esta tendencia. Aunque el gestor ha recortado la participación en Sony por su escepticismo respecto a sus metas en materia de vehículos y tras unos sólidos resultados durante varios años, la compañía sigue siendo líder en el sector de los videojuegos a través del desarrollo y el hardware.

Tal y como pudo confirmar recientemente en una reunión con el equipo de relaciones con inversores de la empresa, sus inversiones prioritarias en materia de videojuegos se centran en la propiedad intelectual de los contenidos y en diferenciar la plataforma PlayStation haciéndola más exclusiva. La compañía ya posee unos auriculares específicos para PlayStation y su tecnología microOLED puede utilizarse en gafas y auriculares fabricados por un proveedor externo, posiblemente Apple.

Nintendo es un valor muy barato (cotiza con un PER de solo 16 veces los beneficios previstos de 2022), ya que el mercado está descontando los descensos previstos en las ventas de la consola Nintendo Switch. No obstante, los calendarios de anteriores lanzamientos de consolas sugieren que la nueva “Switch Pro” puede salir al mercado antes de lo previsto, lo que probablemente daría lugar a una revalorización. La compañía cuenta con un negocio tanto de hardware como de software, con una fuerte propiedad intelectual. Entretanto, Take-Two planea 53 nuevos lanzamientos para los próximos tres años y el ansiado GTA6 ya está en desarrollo.

El metaverso

Últimamente se habla cada vez más sobre el metaverso. Aunque falta mucho para que se convierta en un mercado de masas, Guinness considera que los primeros beneficiados de esta tendencia son los fabricantes de hardware, semiconductores y componentes. En definitiva, empresas dedicadas a actividades como la producción de auriculares y unidades de procesamiento de gráficos. Con el tiempo, se verá que empresas que ofrecen software, servicios y aplicaciones captan una cuota cada vez mayor de la cadena de valor del metaverso.

Este hecho se ajusta a la conceptualización del gestor de la temática de la conectividad del futuro en tres grupos: los “catalizadores” en áreas como el hardware o los semiconductores son los principales beneficiados de las tendencias de la conectividad; después, se suele ver que se benefician las “redes” (telecomunicaciones y otro tipo de redes de comunicación); y, por último, están los “innovadores”, principalmente empresas de Internet y de software que ofrecen nuevos productos y servicios a través de las redes de conectividad, donde se suelen encontrar las mejores oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Todas las empresas tecnológicas de gran capitalización invierten en este sector, en particular Apple y Meta. Apple lanzará pronto sus primeros auriculares de RV/RA, lo que supondrá su primera gran plataforma informática nueva desde la presentación del iPad en 2011. Esta tecnología se destinará al uso en interiores, en periodos cortos de una o dos horas, y su finalidad es ofrecer una primera experiencia de RV/RA y permitir a los desarrolladores crear aplicaciones y experiencias antes del gran lanzamiento de las “Apple Glasses” en algún momento entre 2025 y 2026.

Apple lleva mucho tiempo trabajando en la RA y cuenta con los componentes necesarios —como el Apple Watch, los AirPods y la tecnología FaceID— para hacer que sea un éxito. Junto con el actual ciclo del iPhone 13, que probablemente impulsará una moderada revisión al alza de los beneficios que destacará frente a los problemas macroeconómicos generales, el lanzamiento de los auriculares de RV/RA puede ser un motor para la cotización durante los próximos doce meses. También lanzará el nuevo iPhone 14 en otoño.

Aunque Meta (anteriormente Facebook) también está invirtiendo con decisión en este sector, el gestor cree que Apple dispone de una ventaja competitiva importante en lo que se refiere a su base de hardware. En los últimos años, la empresa también ha cosechado un éxito cada vez mayor en el área del software y los servicios. Esta combinación podría ser difícil de superar en lo que respecta a la monetización de la RV/RA y el metaverso. También goza de una ventaja reputacional frente a Meta en materia de gobierno de los datos y respeto de la privacidad del usuario, lo que podría ser una consideración importante para los consumidores.

Fidelity International

Aplicaciones industriales

En el ámbito empresarial, el año pasado fue el primer año en Estados Unidos en el que las tecnologías de la “nueva economía” (software, hardware, etc.) consiguieron un porcentaje mayor del total de la inversión en inmovilizado de las empresas que las áreas de la “antigua economía”, como estructuras, equipos industriales, vehículos, etc (1).

La tecnología es cada vez más importante para las empresas, que gastan cada vez más dinero en áreas como la automatización industrial y los procesos de diseño asistidos por ordenador. Todavía tenemos un largo camino de crecimiento por delante, dado que la nube sigue representando menos del 20% del gasto empresarial de EE.UU. en comparación con las tecnologías físicas.

La digitalización de las empresas todavía tiene mucho camino que recorrer, ya que las entornos de prueba y formación mediante RA/RV siguen en fases relativamente tempranas de su implantación. Un motivo por el que la tecnología se está convirtiendo en un componente fundamental para las empresas es que posibilita la mejora de la sostenibilidad.

Las empresas industriales y de recursos naturales están llevando a cabo un esfuerzo conjunto para digitalizar sus operaciones, en parte porque les permitirá controlar y mitigar mejor su huella medioambiental. En vista de la creciente atención que prestan los gobiernos y los reguladores a esta cuestión en todo el mundo, las empresas no pueden permitirse el lujo de no hacerlo. En ese sentido, el gestor está entusiasmado con el incremento del número de proveedores tecnológicos que ayudan a las empresas en este sector.

El fondo FF Sustainable Future Connectivity invierte en PTC, una compañía de software de diseño asistido por ordenador que ha realizado una transición hacia un modelo de negocio por suscripción y ahora está mejor situada para llevar a cabo una estrategia con dos vertientes: transición a la nube y crecimiento del negocio del internet de las cosas y la RA. También se podría beneficiar de un repunte de las iniciativas de digitalización empresarial tras la pandemia.

Ericsson sigue siendo una posición clave para la cartera que se va a beneficiar del actual despliegue del 5G; en este sentido, es probable que el ciclo de adopción alcance su punto máximo entre 2023 y 2024. Su negocio estratégico de redes está ganando cuota de mercado y lanzando productos de 5G que pueden utilizarse en un amplio abanico de aplicaciones industriales. Cuenta con ventajas competitivas significativas y forma parte de un duopolio junto con Nokia en un amplio conjunto de categorías, como vehículos, logística, puertos y minería, a pesar de que se enfrenta a cierta competencia en Asia por parte de las empresas de esta región.

Y, a pesar de que está infraponderada en la cartera, Microsoft está invirtiendo considerablemente en entornos de formación de RA y “realidad mixta”. Se trata de un socio estratégico para las iniciativas de transformación digital de las empresas, mientras que su plataforma en la nube Azure sigue beneficiándose de una fuerte adopción e ingresos recurrentes. Por ello, la compañía se sitúa en buena posición tanto para invertir como para monetizar una gama cada vez mayor de tecnologías de última generación.

Conclusión

En un momento en el que los inversores quizás temen de nuevo el flujo de noticias y son cada vez más reacios, vale la pena reconsiderar los fundamentales a largo plazo. La conectividad del futuro es una importante tendencia de crecimiento de larga duración y dentro de ella, en Fidelity International empiezan a ver una gama más amplia de oportunidades en otras “subtendencias”, principalmente en la RV/RA. Las oportunidades de este sector y el potencial de generación de alfa a través de una exposición selectiva a esta área resultan cada vez más interesantes.

Fidelity International

 

 

Anotaciones

  1. Cornerstone Macro, diciembre de 2021

 

Información importante

Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de los resultados futuros. Este documento tiene una finalidad exclusivamente informativa y está destinado exclusivamente a la persona o entidad a la que ha sido suministrado. Las referencias a valores específicos no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta de dichos valores y constituyen menciones con carácter exclusivamente ilustrativo. Se informa a los inversores de que las opiniones expresadas pueden no estar actualizadas y pueden haber sido tenidas ya en cuenta por Fidelity.

Este documento no constituye una distribución, una oferta o una invitación para contratar los servicios de gestión de inversiones de Fidelity, o una oferta para comprar o vender o una invitación a una oferta de compra o venta de valores o productos de inversión.

Fidelity no garantiza que los contenidos de este documento sean apropiados para su uso en todos los lugares o que las transacciones o servicios comentados estén disponibles o sean apropiados para su venta o uso en todas las jurisdicciones o países o por parte de todos los inversores o contrapartes.

Se informa a los inversores de que las opiniones expresadas pueden no estar actualizadas y pueden haber sido tenidas ya en cuenta por Fidelity. Son válidas únicamente en la fecha indicada y están sujetas a cambio sin previo aviso. Este documento ha sido elaborado por Fidelity International. No puede reproducirse o difundirse a ninguna otra persona sin permiso expreso de Fidelity.

Esta comunicación no está dirigida a personas que se encuentren en los EE.UU. y no debe ser tenida en cuenta por dichas personas. Está dirigida exclusivamente a personas que residen en jurisdicciones donde los fondos correspondientes se hayan autorizado para su distribución o donde no se requiere dicha autorización.

Todas las personas que accedan a la información lo harán por iniciativa propia y serán responsables de cumplir con las leyes y reglamentos nacionales aplicables, debiendo además consultar con sus asesores profesionales. Estos contenidos podrían contener materiales de terceros que son suministrados por empresas que no mantienen ningún vínculo accionarial con ninguna entidad de Fidelity (contenido de terceros).

Fidelity no ha participado en la redacción, aprobación o revisión de estos materiales de terceros y no apoya o aprueba sus contenidos explícita o implícitamente. Fidelity International es el nombre del grupo de empresas que forman la sociedad internacional de gestión de activos que ofrece productos y servicios en jurisdicciones específicas fuera de Norteamérica. Fidelity, Fidelity International, el logo de Fidelity International y el símbolo F son marcas registradas de FIL Limited. Fidelity sólo informa sobre sus productos y servicios y no ofrece consejos de inversión o recomendaciones basados en circunstancias personales.

Recomendamos obtener información detallada antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las inversiones deben realizarse exclusivamente teniendo en cuenta la información contenida en el folleto vigente y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI), que están disponibles gratuitamente junto con los informes anuales y semestrales más recientes a través de nuestros distribuidores y nuestro Centro Europeo de Atención al Cliente en Luxemburgo: FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxemburgo o en esta misma página web. Fidelity Funds (“FF”) es una sociedad de inversión de capital variable (UCITS) con sede en Luxemburgo y diferentes clases de acciones. Publicado por FIL (Luxembourg) S.A., entidad autorizada y supervisada por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero de Luxemburgo (CSSF). 22ES086 / GLEMUS4048-062

El ciclo se agota con rapidez

  |   Por  |  0 Comentarios

La campaña de resultados avanza y ya son 200 las empresas componentes del S&P 500 que han publicado su desempeño para el primer trimestre. La evolución de las ratios de porcentaje de compañías que baten estimados de BPA (80%) y de sorpresa en BPA (6%) se mantiene muy próxima a las medias de los últimos años, y las guías de cara al resto del ejercicio, de momento, han sido mixtas con sesgo hacia el conservadurismo.

Los resultados del miércoles por la noche, no obstante, podrían marcar un punto de inflexión para el sector tecnológico (al menos temporalmente), que coincidiría con el reciente retroceso de las rentabilidades en el tramo largo de la curva. QCOM, NOW y UPWK comunicaron buenas noticias tanto para el trimestre como para el resto de 2022, pero donde la reacción del mercado contiene información realmente de valor es en el ámbito del subsector de Social Media & Internet: ni FB, ni PINS, ni PYPL mostraron cifras que permitan a los gestores despejar las dudas. No obstante, los tres están subiendo en el after-hours de forma saludable, lo que sugiere que es probable que el listón para este tipo de acciones esté lo suficientemente bajo como para que comunicados mediocres puedan despertar reacciones optimistas en lo que a precios se refiere.

A pesar de ello, los objetivos que maneja el mercado en lo que respecta a crecimiento económico y de beneficios por acción muy posiblemente continúen siendo revisados a la baja.

En base a nuestra modelización de ISM manufacturas, que incorpora series anticipatorias de este índice, a finales de año podríamos estar manejando registros próximos a 50, la barrera entre la expansión y la contracción en actividad industrial. La correlación del ISM con la tasa interanual de crecimiento en BPA nos permite, a través de una regresión, estimar que un índice de gerentes de compra en 50 equivaldría a un porcentaje de incremento en beneficios de aproximadamente un 3%.

 

 

1

 

2

Dando por válida la proyección de un ISM en 50 a finales de año, podemos calibrar nuestro modelo de beneficios por acción asumiendo que sus componentes -que están girándose desde lecturas que marcan pico de ciclo- se aproximan a sus tendencias históricas. Esta aproximación tiene sentido en el contexto de un ciclo que ha entrado ya en su fase de desaceleración, que avanza con rapidez. En base a nuestros cálculos, que tienen en cuenta entre otros el mercado laboral, el de materias primas o la actividad industrial y la estructura de la curva, esta reversión a la media justificaría un aumento en BPA de 6,1%. Por su parte, el mercado está en 8,3% (bottom up), y en 10,3% top down, y también en +10%  para 2023.

Aunque el mercado continúa defendiendo desde enero incrementos en ventas y beneficios en cada uno de los trimestres que nos restan este año, el riesgo por lo tanto es a la baja en estimados de consenso, algo que viene anticipando el ratio de revisiones al alza vs. revisiones a la baja (que acentúa su tendencia negativa). En la misma línea, y enlazando con nuestro análisis basado en las señales del índice ISM y sus componentes, la serie de pedidos e inventarios apunta -como venimos explicando en entregas anteriores- a una compresión en márgenes operativos.

 

3

 

4

 

 

5

A pesar de todo, y metiendo en la coctelera la buena salud del consumidor estadounidense (que, incluso con el deterioro en encuestas de confianza, todavía puede disfrutar de un exceso de ahorro próximo a los 2 billones de dólares y de la tranquilidad que proporciona tener el precio de sus inversiones financieras y residenciales cerca de máximos) y un PIB que, aunque revisado, continúa siendo superior a tendencia, un aumento en beneficios de +6% – 8% sobre objetivos de múltiplo P/E calculados en 18,5x  justificaría niveles de S&P 500 muy próximos a los que ahora nos encontramos.

Esas mejores sensaciones respecto al segmento de tecnología que comentamos más arriba, además de un mercado que roza el pesimismo (como observamos en las gráficas de ratio put/call y de sentimiento AAII) y que está de nuevo en sobreventa técnica, podrían ser la base de un rebote táctico hacia la parte alta del rango de trading en el que viene operando el índice estadounidense (4.600 – 4.200) desde enero.

 

6

A corto plazo, algunas de las nubes que no nos dejan ver el horizonte podrán levantarse. En un par de semanas habremos prácticamente concluido con los anuncios corporativos de este trimestre, habremos constatado los 0,5% de subida de la Fed y sabremos si efectivamente hemos hecho pico en la serie de inflación. Sin entrar en pronósticos respecto a la guerra en Ucrania o los confinamientos en China, lo cierto es que los efectos base (y un barril de petróleo que ha descendido desde 120 hasta 105 dólares) pueden traer cierta relajación en el ámbito de la inflación.

Las mayores tasas de crecimiento intramensual en el IPC subyacente de EE.UU. (las barras verdes que destacan en la gráfica de abajo) saldrán del cálculo en abril, mayo y junio, respectivamente, aumentando la probabilidad de sorpresas positivas para estas publicaciones (IPC EE.UU. abril 11/5). Como podemos observar en el panel inferior de la gráfica, el último dato intermensual se ha vuelto a aproximar a la media de 0,2%.  De mantenerse aumentos mes a mes de entre 0,3% y 0,4%, en diciembre nos situaríamos en un IPC subyacente de 4% -5%.

 

7

Por último, al cruzar hacia la segunda mitad del año, gestores y estrategas abrazarán la referencia de BPA 2023. El cálculo ponderado 2022-2023 restará aproximadamente 0,8x al P/E Forward llevándolo cerca de las 17,3x.

No hay que olvidar, no obstante, que se trata de oportunidades de corto plazo: el ciclo va agotándose rápidamente y es complicado que el mercado pueda marcar y mantener nuevos máximos. Entornos de sentimiento más optimista pueden resultar en oportunidades de reposicionar la cartera para lo que viene.

Allfunds adquiere instiHub, firma especializada en la gestión y análisis de datos

  |   Por  |  0 Comentarios

Durante la presentación de sus resultados del primer trimestre del año, Allfunds ha anunciado que ha llegado a un acuerdo para adquirir la totalidad del capital social de instiHub Analytics Limited (instiHub), firma especializada en herramientas de gestión accionables y soluciones de conocimiento de datos únicas para los actores del sector de la gestión de activos.

Según explican desde Allfunds, instiHub “es el único proveedor de análisis de propiedad, participaciones y precios procesables para toda la industria de fondos delegados”. Además, gracias a esta operación, considera que mejorará significativamente el conjunto actual de sus soluciones de datos y análisis.

“Estoy muy satisfecho de haber llegado a este acuerdo que aportará un gran talento y nuevos conocimientos a Allfunds. Esta transacción aporta interesantes posibilidades para nuestras capacidades de datos y análisis y contribuirá a nuestra ambición de seguir liderando el espacio wealthTech proporcionando soluciones vanguardistas y completas para nuestros clientes. Nuestro enfoque compartido centrado en el cliente y nuestra oferta integrada ayudarán sin duda a hacer crecer nuestra base de clientes actual, así como a ofrecer un valor añadido superior a nuestros clientes actuales”, ha señalado Juan Alcaraz, fundador y consejero delegado de Allfunds.

Con sede en Londres, instiHub proporciona soluciones de datos a medida para obtener información comercial centrada en la distribución. La gama de productos existente proporciona una sólida base de datos y un conocimiento exhaustivo del mercado que apoya el análisis de tendencias y la planificación de la distribución. Según indican desde Allfunds, estas soluciones exclusivas “son el complemento perfecto para los productos de datos y análisis de Allfunds, entre los que se incluye Telemetrics, una sofisticada herramienta para las casas de fondos y los distribuidores que proporciona inteligencia de mercado para aumentar los flujos de los clientes existentes”. 

Además, Allfunds incorporará a los miembros del equipo de instiHub, incluyendo a sus principales directivos, así como a un reconocido equipo profesional que se encargará de maximizar el valor de las capacidades de datos y análisis de Allfunds. Se espera que la transacción, que está sujeta a las condiciones habituales de cierre, incluyendo, en su caso, las aprobaciones de control de la IED, se cierre en las próximas semanas.

“Estoy encantado de que instiHub y mi fantástico equipo se unan a Allfunds. Nuestra visión e impulso combinados para la entrega de análisis de datos de optimización comercial únicos, totalmente procesables y de gran valor añadido para los gestores y distribuidores de activos de todo el mundo están totalmente alineados. Esta fuerza y compromiso conjuntos no me hacen dudar de que cumpliremos con nuestra ilusión y seremos el socio tecnológico de conocimiento comercial líder del mercado para la industria”, ha añadido Andreas Pfunder, CEO y fundador de instiHub.

Con esta compra, Allfunds reforzará su actual oferta y su conjunto de productos con las mayores capacidades que proporciona instiHub. Esto está en línea con el compromiso de la empresa de invertir y desarrollar continuamente el ecosistema propio de Allfunds para las casas de fondos y los distribuidores: Connect, y seguir construyendo el conjunto de soluciones más sólido disponible para todo el sector de los fondos.

Esta compra se suma a la que realizó a principios de este mes, cuando llegó a un acuerdo para adquirir la totalidad del capital social de Web Financial Group, S.A. (WebFG), firma europea de tecnología financiera proveedora de software para el sector de la gestión patrimonial, por 145 millones de euros. La firma refuerza así sus capacidades y soluciones de análisis y datos de software a medida para ofrecer a bancos minoristas, gestores de patrimonio, plataformas de inversión y bancos privados de Europa.

​​WisdomTree lanza un ETF UCITS de renta variable temática centrado en el reciclaje para la descarbonización

  |   Por  |  0 Comentarios

WisdomTree expande su gama de ETFs de renta variable temática con el lanzamiento del WisdomTree Recycling Decarbonisation UCITS ETF, que ya cotiza en la Bolsa de Valores de Londres, Börse Xetra y Borsa Italiana. Este vehículo de inversión busca seguir la rentabilidad de precio y rendimiento, excluyendo gastos y comisiones, del Tortoise Recycling Decarbonization UCITS Index, y tiene una tasa de gastos total del 0,45%.

Según explica el proveedor de ETFS, este índice está diseñado para seguir la rentabilidad de las compañías globales involucradas en las tecnologías de conversión de “residuos a energía” y reciclaje como parte de la megatendencia global de descarbonización, y que cumplen con los criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) de WisdomTree.

La conversión de “residuos a energía” es el proceso de generar energía a partir de residuos como basura, estiércol animal, productos agrícolas y/o grasas animales. La gestora destaca que esto, a su vez, genera gas natural renovable y diésel que se utiliza para producir electricidad y/o combustible de transporte para automóviles de gas natural comprimido (GNC) y/o diésel (GLP) para repostar camiones. El GLP produce entre un 50% y un 80% menos de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) que el diésel convencional, mientras que el GNC puede producir emisiones negativas si el metano recolectado de los desechos que generalmente son emitidos a la atmósfera es utilizado como sustituto de productos energéticos de mayor emisión como la gasolina.

Respecto al ETF, está clasificado como un fondo según el Artículo 9 de la Normativa de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR). Los componentes del índice se seleccionan y ponderan en función de su exposición por ingresos a los temas y al estado de las publicaciones de emisiones de carbono, de modo que las empresas que publican emisiones de carbono negativas tienen ponderaciones dos veces más altas que las de carbono positivo o las que no publican. Además, el fondo está registrado para su venta en Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Holanda, España, Suecia y Reino Unido.

“Reducir la velocidad y los efectos del cambio climático es uno de los mayores desafíos a los que se enfrenta la humanidad en la actualidad. El uso de fuentes de energía renovables y sostenibles es fundamental para limitar las emisiones de gases de efecto invernadero y mantener el calentamiento global por debajo de los 2 grados centígrados por encima de los niveles preindustriales. Los métodos actuales de descarbonización requieren una mayor inversión para lograr el impacto deseado, pero las soluciones innovadoras como la conversión de residuos en energía y el reciclaje de carbono representan nuevos temas de inversión que pueden marcar hoy la diferencia”, afirma Christopher Gannatti, director de análisis Global de WisdomTree.

La gestora recuerda que la megatendencia global de descarbonización apunta a la reducción de 50.000 millones de toneladas de emisiones globales de GEI a cero neto. En la actualidad, el gas natural, la energía solar y la eólica desplazarán al carbón para generar electricidad, mientras que los vehículos eléctricos (VEs) reemplazarán a los motores de combustión interna en el sector del transporte y las inversiones en conversión de residuos en energía para gas natural renovable ya están reduciendo las emisiones. Para lograr el objetivo de cero emisiones netas, se espera que se necesiten futuras tecnologías de descarbonización, como el almacenamiento de energía (baterías), el hidrógeno, y la captura y secuestro de carbono (CCUS).

En el desarrollo de este nuevo EFT UCITS, WisdomTree ha potenciado su análisis con TortoiseEcofin, un experto en infraestructura de energía y sostenibilidad. Fundada en 2002, TortoiseEcofin se centra en los activos esenciales, aquellos activos y servicios que son indispensables para la economía y la sociedad. La firma tiene experiencia en sectores que incluyen los de Infraestructura de Energía y Electricidad, Acción Climática, Agua y Medio Ambiente e Impacto Social. Al 28 de febrero de 2022, los activos bajo gestión publicados por TortoiseEcofin ascienden a los 9.500 millones de dólares.

En este sentido, Alexis Marinof, director para Europa de WisdomTree, añade: “El WRCY es el primer ETF del mundo centrado únicamente en el reciclaje y la descarbonización, lo que representa un gran paso adelante en la industria, ya que los ETFs temáticos siguen atrayendo el interés de los inversores europeos que buscan oportunidades de crecimiento a largo plazo. Nuestro enfoque en el lanzamiento de los ETFs temáticos se centra en aprovechar en profundidad la inteligencia de mercado que sólo los expertos del sector como TortoiseEcofin pueden proporcionar. Los inversores demandan pureza de exposición cuando invierten en temas que sustentan las megatendencias estructurales, y eso es lo que ofrecemos en nuestro conjunto de ETFs temáticos”. 

Se trata del séptimo ETF en la gama de renta variable temática de WisdomTree de 1.600 millones de dólares, de la cual forman parte el WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF (WTAI), el WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (WCLD), el WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (VOLT), el WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF (WCBR), el WisdomTree BioRevolution UCITS ETF (WDNA) y el WisdomTree New Economy Real Estate UCITS ETF (WTRE).

Tikehau Capital registra en España su fondo de REITs Sofidy Selection 1

  |   Por  |  0 Comentarios

Tikehau Capital, grupo global de gestión de activos alternativos con 34.300 millones de euros de activos bajo gestión a cierre de 2021, ha registrado en España el fondo de REITs Sofidy Selection 1. La gestora considera que este fondo, con 5 estrellas Morningstar y cuya rentabilidad alcanzó el 83,6% a cierre de febrero desde su creación en noviembre de 2014, es adecuado para complementar la gama de productos en un entorno de alta inflación.

Según explica la firma, «Sofidi Selection 1 es uno de los mejores fondos de su categoría, ya disponible para inversores españoles». Se trata de un fondo de gestión activa que invierte en valores relacionados con el sector inmobiliario, principalmente en Europa continental. Su estrategia de inversión está enfocada en nichos de alto poder adquisitivo (logística, almacenamiento, centros y torres de datos, etc) y en la variabilidad de las bolsas de efectivo en función de los mercados. Actualmente tiene hasta un 20% invertido fuera de la zona euro en temáticas específicas (casas prefabricadas, biotecnología, química, etc).

Su ratio de Sharpe es del 1,19, el coeficiente Beta es del 0,84 y el Alpha del 9%, lo que indica que el Sofidi Selection 1 es un producto consistente con una elevada rentabilidad. Asimismo, en febrero batió en un 59,3% a su índice de referencia, el FTSE EPRA Eurozone, NR0EUE.

Según Christian Rouquerol, Director de Ventas para Iberia de Tikehau Capital, “en este entorno de inflación alta nos parece interesante poder contar en nuestra gama de fondos registrados en España con un producto que permita suavizar el efecto de la inflación. Los REITS son una buena forma de mitigar el aumento de los precios, al tiempo que disfrutan de una sensibilidad moderada a la disminución del crecimiento”

Conozca a los mejores advisors de Miami según Forbes

  |   Por  |  0 Comentarios

En un contexto de guerra con mercados alicaídos, tener un buen advisor es importante y por esa razón en esta nota presentaremos a los más destacados del área de Miami, según la revista Forbes.

El ranking Forbes/Shook que discrimina a los advisors por zona y por especialización, separó a Miami en High Net Worth (HNW) y Private Wealth.

En el caso de HNW la número uno es una mujer que lidera The Starner Group en Raymond James. Margaret Starner, ubicada en Coral Gables, lidera el grupo que maneja 1.400 millones de dólares de AUMs.  

El segundo y tercer lugar lo ostenta Morgan Stanley con los advisors Jerry Williams y Nadine Miller con 485 y 846 millones de dólares de AUMs respectivamente. Si bien Williams tiene menor capital en custodia, su mínimo exigido para el ingreso de una cuenta es de dos millones de dólares mientras que Miller requiere la mitad.

En el cuarto lugar se encuentra Steve Gold de UBS Wealth Management con 608 millones de AUMs.  

Scott Barkow cierra el top cinco con 513 millones de dólares de AUMs.

Por el lado del Private Wealth el advisor mejor rankeado por Forbes es Louis Chivacci de Merrill Private Wealth Management en Coral Gables. El advisor cuenta con 3.600 millones de dólares de AUMs con un mínimo solicitado por cuenta de 25 millones de dólares.

Nuevamente Morgan Stanley Private Wealth Management se queda con los puestos dos y tres. Adam Carlin es el primer escolta con la misma cantidad de AUMs que Chivacci (3.600 millones de dólares) y lo sigue John Elwaw con 3.500 millones de dólares de AUMs.

Peter Bermont que lidera un grupo con su nombre y está asociado a Raymond James ocupa el cuarto lugar con 3.100 millones de AUMs.

Por último, en el quinto puesto, Andrew Schultz basado en Miami Beach tiene 945 millones de dólares de AUMs.

En esta categoría por fuera de las wirehouses, se destaca en el puesto 13, Ignacio Pakciarz, de BigSur Partners con 1.000 millones de dólares en AUMs.