EFPA España y Arcano Capital se alían para fomentar el asesoramiento financiero en España

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EFPA España ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Arcano Capital, sociedad gestora de Arcano Partners, por el que ambas entidades se comprometen a colaborar en la difusión conjunta de iniciativas de sensibilización financiera y poner el foco en la promoción de la cultura financiera de los inversores, así como dar visibilidad a la importancia del asesoramiento financiero de calidad.

Además, las entidades trabajarán conjuntamente para facilitar una mejor y más adecuada información sobre los vehículos financieros para toda la comunidad inversora, poniendo el foco en la democratización del conocimiento en torno a la gestión de activos alternativos.

EFPA España y Arcano Capital colaborarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA  European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA), European Financial Planner (EFP) y la Certificación EFPA ESG Advisor, plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, en base a la directiva comunitaria MiFID II, como por ejemplo el lanzamiento de la AAA Academy cuya misión es promover la formación sobre la gestión de activos alternativos en industria financiera española.

Arcano Capital favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Por otra parte, EFPA España se compromete con la firma a colaborar en la comunicación y difusión de las actividades que incentiven el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.

Gracias a esta colaboración, EFPA España suma ya más de 70 entidades colaboradoras, entre las que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales para crear iniciativas conjuntas que potencien la formación de inversores y pongan de manifiesto la importancia de la cultura financiera en la sociedad.

Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, señala que “para EFPA España es fundamental alcanzar acuerdos con entidades como Arcano, líder en asesoramiento financiero y la gestión de activos a nivel internacional que son referencia para la industria en nuestro país. Los vaivenes que están sufriendo los mercados durante los últimos años solo ponen en auge la valía del todos los profesionales del asesoramiento para acompañar a los clientes y ofrecer el mejor servicio al cliente bajo cualquier circunstancia”.

Por su parte, Manuel Mendívil, CIO y co-CEO de Arcano Capital, indica que “nos complace anunciar nuestra alianza con EFPA, organización que se sitúa en la vanguardia del desarrollo e impulso a la asesoría financiera. Mediante este acuerdo, Arcano Capital reafirma su compromiso para fortalecer y elevar los estándares de la industria a través de iniciativas que potencien la formación de los asesores y les ayuden en su día a día con los clientes”.

José Luis del Río, co-CEO de Arcano Capital, ha señalado que «la innovación constante y la mejora continua son la clave para enfrentar los desafíos y aprovechar las oportunidades en un entorno cambiante. En Arcano Partners, fomentamos un espíritu empresarial y una mentalidad innovadora en cada uno de nuestros profesionales. Al colaborar con EFPA, una organización comprometida con el crecimiento de los profesionales en asesoría financiera, demostramos nuestro compromiso con estos valores y nuestra determinación de seguir avanzando y mejorando constantemente».

Cómo evitamos el uso de información privilegiada en Chile

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El 2022 en CFA Society Chile realizamos el primer sondeo ético del mercado financiero chileno, que mostró que el uso de información privilegiada es uno de los dilemas éticos más enfrentados por los profesionales de la industria financiera. Un 54% de los participantes mencionó que el uso de información privilegiada es relativamente frecuente y el 64% estuvo de acuerdo con que las murallas chinas entre diferentes áreas no funcionan adecuadamente en las empresas financieras.

En esta línea, frente a estas fallas que los mismos miembros de la industria financiera reconocen, lamentablemente no nos parece extraño que durante 2022 se hayan cursado multas a altos ejecutivos por realizar compras de acciones estando en posesión de información privilegiada. Sobre todo, considerando que buena parte de estas se han cursado a ejecutivos con amplia experiencia en el mercado y que ostentan cargos relevantes, quiénes debiesen tener muy claro el daño que producen estas prácticas en el mercado. Ante esto, nos preguntamos: ¿Cómo es posible evitar que ocurran estos hechos?

En el mismo sondeo ético, un 67% de los encuestados señaló que las multas aplicadas a los infractores son insuficientes, y que, por lo tanto, poco pueden disuadir de que se sigan cometiendo estas faltas. Si bien, creemos que se ha avanzado en este sentido con la creación de la figura del denunciante anónimo y la promulgación de la Ley 21.314 en 2021, que promueve un endurecimiento de las penas, vemos que aún hay mucho camino por recorrer para tener castigos adecuados a las graves faltas que vemos en el mercado por el uso de información privilegiada.

En las propuestas de cambios legales para reducir abusos en el mercado de capitales que realizó el 2019 la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), se plantea que las multas potenciales máximas de distintos reguladores en Chile dejan a las sanciones ejecutadas por la Comisión en un nivel relativo muy bajo en comparación al Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) o el Servicio Nacional del Consumidor (Sernac), entre otros. En la misma propuesta, se aprecia cómo las sanciones máximas por delitos de uso o deber de abstención de información privilegiada en Chile versus el extranjero son desproporcionadamente bajas. En EE.UU. estas son 9,4 veces superiores, y en la región, Brasil tiene multas máximas 8,4 veces mayores que las chilenas. También se destaca que en Chile no ha habido penas de cárcel para los infractores, a diferencia de países que tienen sanciones más estrictas, donde es más común observar penas de cárcel para estos delitos.

Existe evidencia internacional contundente de lo positivo que resulta para un país tener un mercado de capitales líquido y profundo. En este sentido, la desconfianza que genera la frecuencia de delitos por uso de información privilegiada, y la percepción de que los infractores no reciben los castigos que debiesen, puede ser enorme para nuestro mercado y ahorrantes. Finalmente, lo que gana el infractor al utilizar información privilegiada lo pierde el resto de los actores que actúan conforme a la ley.

Además, como mercado financiero no podemos estar ajenos a la responsabilidad que tenemos para evitar que ocurran delitos de uso de información privilegiada. Es muy relevante que las empresas levanten barreras efectivas para que la información sensible no pase de un área a otra, creando conflictos éticos en sus miembros, y es clave que tanto las firmas como los profesionales de las inversiones promovamos los más altos estándares éticos para evitar que ocurran hechos contrarios a la legalidad. En este sentido, como CFA seguiremos trabajando para que la ética en el mercado financiero, sea un eje central de mejora y que otorgue confianza a las personas.

María Ángeles Arias del Toro se une al equipo de México de Santander International como Team Leader

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LinkedInMaría Ángeles Arias del Toro, Team Leader en Banco Santander Internacional

Santander International fichó a María Ángeles Arias del Toro para su equipo de México en Ginebra como Team Leader.

La banquera llega procedente de J.P. Morgan donde trabajaba desde 2014, también dedicada al negocio de mexicanos ricos y super ricos.

Arias del Toro comenzó en 2000 como private banker en Santander y perteneció a la plantilla del grupo español durante 11 años pasando por Madrid, Miami y Ginebra.

Luego, en 2011, se unió a AndBank, en Suiza donde estuvo hasta 2014 cuando pasó a J.P. Morgan Suisse, según su perfil de LinkedIn.

Es abogada y tiene un master en Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles.

El Índice de Igualdad de Género de Bloomberg 2023 incluye 12 empresas mexicanas

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México, foto génerica (Pixabay)
Pixabay CC0 Public Domain. Arranca MEIFondos, la primera plataforma de fondos de arquitectura abierta en México

Más de 600 empresas de todo el mundo participaron en el Índice de Igualdad de Género de Bloomberg 2023, una herramienta de referencia para que las empresas que cotizan en bolsa puedan hacer un seguimiento de sus avances en materia de inclusión de género.

Según informaron a través de un comunicado, los resultados de este año representan un aumento del 11% en la divulgación de datos relacionados con el género en el indicador, que proporciona directrices para el desarrollo de políticas de diversidad que mejoren el rendimiento de la empresa.

En Latinoamérica, la participación en el listado aumentó a 46 empresas. Esto incluye firmas de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Uruguay y, por primera vez, Ecuador.

En México, 12 empresas figuran en la lista: Coca-Cola Femsa SAB de CV, Corp Inmobiliaria Vesta SAB de CV, Fomento Económico Mexicano SAB de CV, Gentera SAB de CV, Grupo Aeroportuario del Centro, Norte SAB de CV, Grupo Aeroportuario del Pacífico SAB de CV, Grupo Bimbo SAB de CV, Grupo Comercial Chedraui SA de CV, Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Qualitas Controladora SAB de CV, Regional SAB de CV y Wal-Mart de México SAB de CV.

Por su parte, en Brasil figuran 16 compañías:  Afya Ltd, Aliansce Sonae Shopping Centers sa, Banco Bradesco SA, Braskem SA, Centrais Eletricas Brasileiras SA, Cia Brasileira de Distribuicao, Cia de Gas de Sao Paulo SA, Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista, Cogna Educacao, Cosan SA, Fleury SA, Itau Unibanco Holding SA, Odontoprev SA, Sendas Distribuidora SA, Telefónica Brasil SA y TIM SA/Brasil.

Chile tiene un caso, Enel Chile SA, que figura nuevamente en la nómina.

Anteriormente, las empresas financieras eran las únicas de Latinoamérica que participaban, pero la lista de este año incluye empresas de comunicaciones, consumo moderado, consumo básico, energía, financieras, sanitarias, industriales, materiales, inmobiliarias, tecnológicas y de servicios públicos.

“El impulso general hacia la igualdad es evidente con el continuo aumento de la participación global de las empresas”, dijo Peter T. Grauer, presidente de Bloomberg, en la nota de prensa. “El Índice de Igualdad de Género de Bloomberg sigue siendo un recurso importante para que las empresas identifiquen cualquier brecha y proporciona pasos accionables para dar una nueva forma al futuro del trabajo”, agregó.

“El Índice de Igualdad de Género continúa identificando áreas de impacto para las empresas, ayudando a facilitar un cambio significativo que, en última instancia, contribuirá a una mayor innovación, creatividad y mayor rendimiento”, acotó Patricia Torres, directora global de Bloomberg Sustainable Finance Solutions.

Cada año, las empresas que cotizan en bolsa entran en el sitio web del indicador de Bloomberg e informan sobre cinco pilares clave: liderazgo y canalización del talento, igualdad y paridad salarial entre hombres y mujeres, cultura inclusiva, políticas contra el acoso sexual e imagen de marca externa.

El informe Insights de 2023 proporciona datos adicionales y un análisis del estado actual de la información corporativa en materia social. Las áreas clave incluyen la interseccionalidad, el trabajo flexible y el compromiso de los empleados.

Facundo Supparo se suma a Aiva como Market Intelligence Analyst

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Facundo Supparo, nuevo Market Intelligence Analyst de Aiva (LNK)
LinkedInFacundo Supparo, nuevo Market Intelligence Analyst de Aiva

La firma especializada en wealth management Aiva tiene un nuevo profesional a bordo, reforzando su equipo de asset management. Se trata de Facundo Supparo, que se incorporó a la compañía uruguaya como Market Intelligence Analyst.

En sus nuevas funciones, informó la firma a través de un comunicado, destacan el análisis, selección y recomendación de diferentes activos que serán parte de las diversas soluciones de inversión de Aiva, así como de la mejora continua del ranking cuantitativo interno de fondos mutuos offshore.

Durante los últimos tres años, el profesional trabajó en LATAM ConsultUs, donde su foco principal fue el análisis en profundidad de Fondos Mutuos, ETF y Fondos alternativos.

Anteriormente, según consigna su perfil profesional de LinkedIn, Supparo se desempeñó como Deals Desk Risk Analyst en la firma Trafigura y trabajó en Mercado Libre, en el equipo de prevención de fraude.

Basado en Montevideo, el ejecutivo es licenciado en Economía de la Universidad ORT Uruguay y cuenta con el curso Alternative Investments Program, iCapital and CAIA Association.

“Es un gran desafío para mí formar parte del equipo de asset management de Aiva. Me inspira unirme a profesionales de primer nivel, en un excelente clima laboral, pudiendo aportar desde mi conocimiento y experiencia para el desarrollo de nuevos negocios y crecimiento de la compañía.”, indicó Supparo en la nota de prensa.

Por su parte, Carla Sierra, Head of Asset Management de la firma uruguaya, agregó: “Le damos la bienvenida a Facundo con la convicción que su incorporación al equipo significará un gran apoyo para potenciar las soluciones que ofrecemos.”

Aiva es una compañía especializada en soluciones de wealth management con 28 años de trayectoria. Se enfoca en clientes del segmento afluente y de alto patrimonio en América Latina y el Caribe, con oficinas en Montevideo y Miami. Con más de 30.000 clientes en la región, cuenta con 3.300 millones de dólares en AUM.

Cambios en materia de remuneración para las ESIs

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Son varios los cambios que han afectado a las empresas de inversión en los últimos tiempos en materia de remuneraciones. El 11 de mayo de 2022 la CNMV publicó su intención de adoptar las Directrices sobre políticas de remuneración adecuadas con arreglo a la Directiva (UE) 2019/2034 y el 21 de diciembre de 2022, dos directrices más, las Directrices sobre los ejercicios de comparación de las prácticas de remuneración y la salarial de género con arreglo a la Directiva (UE) 2019/2034 y las Directrices sobre el ejercicio de recopilación de información relativa a personas con alta remuneración en virtud de la Directiva 2013/36/UE y la Directiva (UE) 2019/2034, todas ellas emitidas por la EBA.

En este artículo vamos a ir desgranando las principales implicaciones de las dos últimas directrices para las empresas de inversión en España. Es importante indicar que afectan tanto a empresas de servicios de inversión como a entidades financieras que ejerzan como empresas de servicios de inversión.

En cuanto a las directrices sobre los ejercicios de comparación de las prácticas de remuneración y la salarial de género con arreglo a la Directiva (UE) 2019/2034, regulan cómo los supervisores recopilarán la información que determinadas empresas de inversión han de remitir para comparar las tendencias en materia de remuneración, y su remisión posterior por los supervisores a la ABE.

Estas directrices afectarán a, al menos, las tres primeras empresas de inversión en España, garantizando la cobertura de, al menos, un 50% del volumen de activos del país, sin contar las filiales de otras empresas de inversión, ya que se recopilarán a efectos consolidados. Entendemos, por lo tanto, que la CNMV se pondrá en contacto directamente con las empresas de inversión seleccionadas.

Las empresas de inversión seleccionadas por la CNMV tendrán que remitir información adicional sobre remuneración de todo el personal del ejercicio anterior, información adicional sobre remuneración del personal identificado, información sobre excepciones e información sobre la brecha salarial de género, tal y como se recoge en los anexos de las citadas directrices.

El plazo para enviar la información será el 15 de junio del siguiente año (comenzando en 2022), excepto para la información sobre brecha salarial de género, que será el 15 de junio cada tres años, a partir de 2024, con respecto al ejercicio 2023.

Por último, en cuanto a las directrices sobre el ejercicio de recopilación de información relativa a personas con alta remuneración en virtud de la Directiva 2013/36/UE y la Directiva (UE) 2019/2034, se regula cómo los supervisores recopilarán la información que todas las empresas de inversión han de remitir a la CNMV sobre personas con alta remuneración, y su remisión posterior por los supervisores a la ABE.

Como hemos indicado anteriormente, estas directrices afectan a todas las empresas de inversión cuyo personal obtenga de forma unitaria remuneraciones totales brutas superiores a 1 millón de euros, es decir, incluyendo la remuneración fija y la variable. Por personal se incluirá, además de los asalariados, a los miembros del órgano de administración, sin especificar si aplica a los agentes.

Salvo que la CNMV lo exija expresamente (de momento no lo ha hecho), estas directrices no se aplican a empresas de inversión sin personal con alta remuneración.

Estas directrices se aplicarán a partir de 31 de diciembre de 2022 y derogan a las anteriores directrices de 2013 en la materia. La remisión de la primera información de las empresas de inversión a la CNMV correspondiente a 2022 será como máximo el 31 de agosto de 2023. Para los años siguientes, la remisión será, como máximo, el 15 de junio del siguiente año.

En conclusión, las directrices sobre sobre los ejercicios de comparación de las prácticas de remuneración y la salarial de género no afectan a todas las empresas de inversión sino que únicamente a las que la CNMV seleccione, por razón de tamaño, mientras que las directrices sobre el ejercicio de recopilación de información relativa a personas con alta remuneración afectan a todas las empresas de inversión con remuneraciones brutas anuales totales de alguno de sus empleados superiores a 1 millón de euros. Está por determinar por parte de la CNMV si se habilita un trámite específico para estos reportings o si, por el contrario, se remitirá en un documento en formato libre.

Tribuna de Alejandro Serrano, responsable de Cumplimiento Normativo de Entidades Reguladas de Auren

Miraltabank reduce un 25% la comisión de gestión de su fondo de renta variable Narval Europa

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Foto cedidaIgnacio Fuertes, director de inversiones de Miraltabank

El banco de inversión español y gestión de activos Miraltabank ha reducido un 25% la comisión anual de gestión de su fondo de inversión en renta variable Narval Europa, hasta el 1,20%. La firma ha elaborado un nuevo folleto en el que se plasma la flexibilidad del fondo.

Narval Europa, que cuenta con cinco estrellas Morningstar, ha ampliado además su política de inversión dotándola de mayor flexibilidad para aprovechar las oportunidades que alberga el entorno actual de los mercados financieros. Este nuevo proceso de inversión es muy similar al utilizado en Sequoia FI, que tan buenos resultados está logrando.

Narval Europa, que tendrá una aproximación más global macro que hasta ahora, mantendrá su comisión de éxito en el 9%. Además, el fondo permitirá atomizar la cartera con una mayor agilidad en la base.

«La nueva política de Narval Europa nos permitirá más agilidad en la gestión del riesgo, al tiempo que sacamos partido de las grandes tendencias que vemos en el mercado, como son la desglobalización, la relocalización de industrias estratégicas, la seguridad energética y/ o la represión financiera», señala Ignacio Fuertes, director de Inversiones de Miraltabank.

La cartera actual de Miraltabank Narval Europa FI alterna la presencia de títulos de multinacionales internacionales, como ENI, Rio Tinto u Orange, con compañías españolas, como Tubacex, Enagás, All Funds o Metrovacesa.

Los jóvenes inversores mantienen su optimismo ante el mercado bajista

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Las caídas que los mercados experimentaron en 2022 no han desalentado a los pequeños inversores, según un estudio de la red social de inversión eToro. De hecho, un 61% de los inversores minoristas españoles se muestra positivo o neutral en su actitud. Entre las razones de esta actitud, el 37% destaca ser consciente del carácter cíclico de los mercados y un 30% asegura no haberse visto impactado por las caídas al tener una estrategia de inversión a largo plazo.

2022 ha sido el primer gran mercado bajista para muchos de los españoles que son nuevos en el mundo de las inversiones. Sin embargo, los datos muestran que son los inversores de más edad, cuya jubilación está más cerca en el tiempo, los que más están percibiendo la tensión derivada de las caídas de los mercados. De hecho, cerca del 70% de los minoristas españoles de entre 18 y 34 años se siente positivo o neutral ante el mercado bajista, mientras que esta cifra desciende al 52% entre los mayores de 55 años. En todos los grupos de edad, cuanto más joven es el inversor, más optimista se muestra ante el mercado bajista de 2022, lo que pone en entredicho la percepción de que los inversores más jóvenes son más cortoplacistas.

El estudio también muestra diferencias en el impacto han tenido estas caídas en hombres y mujeres. Mientras que el 64% de los inversores españoles saca conclusiones positivas o neutras de la experiencia de los últimos 12 meses, la cifra cae al 58% en el caso de las inversoras.

El 2023 ha comenzado con fuerza en los mercados: el S&P 500 se revalorizó más de un 6% en el primer mes del año y el Ibex registró su mejor enero desde 2001. Este optimismo se percibe también en las perspectivas que tienen los pequeños inversores para los próximos meses, ya que alrededor de un 30% de los entrevistados cree que los mercados mejorarán en 2023. De hecho, los minoristas españoles esperan obtener rentabilidades positivas de sus inversiones en el conjunto del año: un 33% calcula que podrían llegar hasta el 10% y un 15% eleva la previsión de que su rendimiento positivo podría llegar hasta el 20%. Para adecuar su estrategia a estas perspectivas y a la situación actual de los mercados, alrededor de un 40% de los inversores españoles planea incrementar sus inversiones en el primer trimestre del año.

«La mayoría de los inversores considera la inversión como una oportunidad para generar rendimientos a largo plazo, en años o incluso décadas. Para aquellos con horizontes temporales más largos, el final de 2022 ha ofrecido la oportunidad de invertir en empresas a valoraciones más bajas, mejorando las perspectivas de rentabilidad a largo plazo. El nuevo año ha impulsado el rally de los mercados que ya comenzó a percibirse en los últimos meses de 2022, dando señales de optimismo. En momentos de repunte así como en aquellos de tendencias a la baja, es fundamental mantener la tranquilidad y ser consciente del carácter cíclico de los mercados, que hace que se alternen periodos al alza con otros dominados por los descensos. Las estrategias con objetivos a largo plazo son claves para que esta periodicidad afecte en la menor medida posible al valor de las inversiones», explica Tali Salomon, directora regional de eToro para Iberia y Latinoamérica.

El 89% de las gestoras auditan y verifican sus métricas de impacto

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El 100% de las gestoras entrevistadas integran los criterios ESG en su proceso de inversión y el 89% de las gestoras auditan y verifican sus métricas de impacto. Son dos de las principales conclusiones que se extraen del “Estudio del ecosistema de Inversión de Impacto en España desde la visión del Capital Privado”, elaborado por SpainCap y Attalea Partners. Esta publicación responde a la necesidad de crecimiento del ecosistema de impacto e impulsar este modelo en la industria de venture capital & private equity.

En palabras de Elena Rico, vicepresidenta de SpainCap y presidenta del Comité de Impacto: “Queremos homogeneizar tanto la definición de fondo de impacto como los instrumentos para realizar mediciones, y construir una única definición de inversión de impacto sólida e internacional. Es un sector joven que crece rápidamente ante la alta demanda por parte de las entidades internacionales de la aplicación de estos principios”.

Las gestoras entrevistadas coinciden en la necesidad de construir una única definición de inversión de impacto sólida e internacional e incluyen el impacto como un factor clave en su inversión. A la hora de diferenciar ESG e impacto, integrar los factores ESG en el proceso de inversión significa tener foco interno en cómo se ejecuta la operación de la compañía, mientras que el foco de impacto se centra en el producto o servicio, es decir a nivel externo. Ambos conceptos son compatibles y complementarios.

Como retos a los que se enfrentan los inversores de impacto, señalan la necesidad atraer un mayor volumen de capital por parte de inversores (LPs), la estandarización de conceptos y de metodologías, una buena integración de los elementos de impacto y transparencia para evitar el impact washing, un reconocimiento expreso de la inversión de impacto y fiscalidad que la incentive y un papel activo del sector público para crear instrumentos que permitan el crecimiento a escala de la inversión de impacto.

En palabras de José Zudaire, director general de SpainCap, “llevamos tiempo apostando por estas gestoras especializadas en impacto, incluyéndolas en la Asociación con un comité propio que dé voz a su necesidad de entendimiento por parte tanto de la industria de venture capital & private equity como de la opinión pública en general. Necesitan un marco de actuación acorde con su actividad y que demuestre con mediciones el impacto positivo que crean en la sociedad”.

Metodología

Para la consecución de este estudio se ha recogido la opinión de 11 entidades (sin incluir entidades públicas) a través de entrevistas sobre la definición de los conceptos de inversión de impacto y de su entendimiento, cómo integran el impacto en su proceso de inversión y diferenciación de la integración de aspectos ESG y su posicionamiento frente a la regulación, entre otras temáticas. La mayoría de los participantes son gestoras de capital privado especialistas en inversión de impacto.

También han contribuido al estudio dos entidades no especializadas en impacto que gestionan fondos de fondos de este tipo. Todas estas entidades han sido pioneras en adoptar la inversión de impacto como foco de su estrategia y, por lo tanto, han visto cómo el concepto y el mercado han madurado a lo largo del tiempo. 

Puede acceder al informe completo a través de este link.

Cinco claves para el 2023

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Llega un año no exento de desafíos: una inflación récord; el fin de la política monetaria ultralaxa; los continuos ataques políticos al comercio mundial; el cambio demográfico que afecta profundamente a cada vez más países; los costes de la descarbonización; o, por último, el conflicto de Ucrania, cuyo desenlace es altamente impredecible, seguirán marcando el 2023.

La otra cara de la moneda de las pérdidas dramáticas en el precio de los bonos este año son las rentabilidades bastante decentes que se pueden obtener ahora y en 2023. Sin embargo, uno debe tomar riesgos.  Los bonos del Estado por sí solos no serán suficientes este año. Pero las alternativas también están de vuelta: los bonos de alta rentabilidad europeos actualmente rinden más del 7%. Esperamos una recesión este año, pero no severa. En este sentido, la morosidad de los préstamos debe permanecer dentro de los límites.

Las acciones ya no tienen alternativa

Las tasas de interés más altas pesan sobre las valoraciones. Por un lado, porque ahora puede volver a invertir su dinero en bonos y, por otro lado, porque las ganancias futuras se descuentan más. Por lo tanto, las acciones de valor deberían seguir funcionando bien, mientras que las empresas cuyos beneficios se encuentran en un futuro (muy) lejano se verán más afectadas.

Cuando se trata de renta variable, confía en Europa

Europa es actualmente una región atractiva para la inversión, no porque esté al borde de un auge que haría caer las ganancias corporativas, sino porque las preocupaciones del mundo son exageradas. La economía europea ha demostrado cuán flexiblemente puede adaptarse a condiciones macro cambiantes; la recesión en la eurozona probablemente no será particularmente severa. Además, la renta variable europea contiene muchos valores de peso.

En general, debería ser posible ganar dinero real

Los bancos centrales no cesarán su lucha contra la inflación ni volverán a recortar los tipos de interés de forma prematura. Por lo tanto, las tasas de inflación deberían caer este año y debería ser posible ganar dinero real. Es una perspectiva mejor que mirar por el espejo retrovisor.

Tribuna elaborada por  Martin Moryson, Economist Europe para DWS.