Scharf Investments recibe 400 millones de un fondo de pensiones nórdico

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Scharf Investments, socio de iM Global Partner, ha recibido un importante mandato de inversión valorado en más de 400 millones de dólares de un fondo de pensiones nórdico. El movimiento tiene como objetivo una de las principales estrategias de renta variable de la entidad: Scharf Global Opportunity Strategy.

Esta estrategia es una cartera global concentrada de unos 30 valores que trata de ofrecer una rentabilidad ajustada al riesgo largoplacista. Utiliza un enfoque de valor de calidad, fundamental y bottom-up.

Fue lanzada por primera vez en Estados Unidos en 2014 como Scharf Global Opportunity Fund (WRLDX) y recibió una calificación de 5 estrellas Morningstar a 31 de diciembre de 2022. Desde su creación, el fondo ha recibido sistemáticamente una alta calificación y para el 31 de diciembre de 2022 se encontraba en el 4% superior de la categoría 40-act Global Large-Stock Value.

Además, el análisis interno de iM Global Partner muestra que este fondo ofreció mejores rendimientos ajustados al riesgo que sus diez mayores homólogos en Estados Unidos, desde su lanzamiento en octubre de 2014, con el mejor ratio de Sharpe y menores drawdowns. Esta estrategia también se ha puesto recientemente a disposición de los inversores en formato UCITS, a través del iMGP Global Concentrated Equity Fund.

Jamie Hammond, socio de iM Global, director general adjunto y responsable de distribución internacional mostró su gratitud por que esta estrategia haya sido reconocida por uno de los mayores fondos de pensiones de la región nórdica: «Su proceso de diligencia debida fue sólido y exhaustivo, y el nombramiento de Scharf es un testimonio de su proceso y sus resultados. Estamos observando un gran interés por esta estrategia entre los clientes europeos. Creemos que, dadas las inciertas perspectivas de los mercados de inversión en 2023, el enfoque de calidad probado a lo largo del tiempo de Scharf es tranquilizador para los inversores, ya que han demostrado su valía en mercados difíciles».

Además, el presidente de Scharf Investments y gestor principal de la cartera, Brian Krawez, declaró que está «inmensamente agradecido» por la confianza que este cliente institucional de primer orden ha depositado en la firma. También agradeció a iM Global Partner su papel en este importante logro para la entidad: «Estamos comprometidos con la obtención de resultados excepcionales para los clientes y esperamos seguir trabajando juntos para alcanzar este objetivo».

Desde iM Global Partner correspondieron el agradecimiento, entendiendo que este mandato es un fuerte reconocimiento del enfoque diferenciado que ofrece Scharf Investments. En palabras de Philippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner: «Esta historia de éxito empresarial ilustra la fortaleza de la asociación entre iM Global Partner y Scharf Investments».

Robeco compartirá sus rankings de sostenibilidad por países a través de su iniciativa Acceso Abierto a la Inversión Sostenible

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Robeco ha anunciado la inclusión de sus Rankings de Sostenibilidad por Países en la iniciativa Acceso Abierto a la Inversión Sostenible (SI Open Access). Esta plataforma se lanzó el año pasado y proporciona acceso a la propiedad intelectual de la firma en materia de inversión sostenible a expertos académicos y clientes.

Estos grupos ya podían acceder gratuitamente a las puntuaciones otorgadas por Robeco a las empresas en cuanto a su contribución a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS). En su segunda fase, el proyecto amplía la plataforma con la inclusión de los Rankings de Sostenibilidad por Países (CSR), un recurso que asigna una puntuación ASG a cada país a partir de análisis detallados de una serie de datos ASG, como el cambio climático, las desigualdades en los ingresos, la corrupción y la innovación.

Al centrarse en factores ASG relevantes, la evaluación de la sostenibilidad de los países ofrece una visión completa de las fortalezas y debilidades de un país, de manera que complementa los análisis de riesgo soberano tradicionales, más orientados a variables macroeconómicas y de sostenibilidad de la deuda. No obstante, los análisis del riesgo soberano tradicionales son insuficientes para captar y desgranar todos los riesgos que pueden perturbar una economía y amenazar la solvencia de un estado soberano. Factores como impagos previos de un estado o crisis regionales recientes que han traspasado fronteras lo han dejado muy claro.

Además de complementar los análisis de inversión fundamentales, los rankings de sostenibilidad por países también ofrecen información sobre actividades de búsqueda de compromisos con gobiernos, legisladores, ONG, expertos académicos y otras partes interesadas institucionales, así como empresas que operan en jurisdicciones específicas.

Desde su primera edición en 2012, el marco CSR de Robeco ha crecido hasta incluir 150 países de entre los más relevantes a nivel mundial. Está compuesto por 23 mercados y economías de países desarrollados y 127 de emergentes. Todos ellos se incluyen ahora en la iniciativa Acceso Abierto a la Inversión Sostenible. Las puntuaciones se calculan y los rankings se actualizan dos veces al año. Después de cada actualización, Robeco publica los 20 primeros y últimos países en su web.

Carola van Lamoen, responsable de inversión sostenible de Robeco, apunta que la ampliación de la iniciativa Acceso Abierto a la Inversión Sostenible de Robeco con la inclusión de los rankings de sostenibilidad por países “es un paso importante en el plan de compartir nuestros conocimientos sobre inversión sostenible”. Con esta iniciativa, van Lamoen recuerda que la firma no solo ayuda a los clientes a tomar decisiones de inversión sostenible mejor fundamentadas, “al abrir los CSR a un público más amplio, incluido el mundo académico”, sino que también “aspiramos a desarrollar nuevos análisis y contribuimos a mejorar la calidad y la definición de estándares en la industria”.

La experta cree que entender mejor cómo gestiona un país sus recursos ambientales, su capital social y sus estructuras de gobierno “aporta un valor significativo que va mucho más allá de lo que proporcionan unas estadísticas financieras”. Por último, van Lamoen espera poder compartir en el futuro más elementos de la propiedad intelectual de la firma relacionada con información sostenible.

‘Sell in may and go away’: los factores que pueden evitar que se cumpla el conocido dicho bursátil

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha: Salvatore Bruno, responsable de inversiones en Generali Investments; Benjamin Melman, CIO global en Edmond de Rothschild AM; Maximilien Macmillan, Investment Director de abrdn y Matthew Benkendorf, CIO Quality Growth, Vontobel

Con la llegada de mayo, al igual que ocurre en Navidad con el famoso rally, el dicho bursátil “Sell in may and go away” (vende en mayo y vete) vuelve a relucir. Esta expresión tiene su origen incluso antes de la informatización de las bolsas, cuando los antiguos brokers se decantaban por las ventas antes de verano, con el fin de pasar la época estival con calma. 

En 1964, el dicho ya se mencionaba en el diario Financial Times, que afirmaba que los inversores vendían en mayo y se iban después. Este dicho responde a una estrategia de inversión en acciones basada en la teoría de que el mercado bursátil estadounidense logra peores resultados en el periodo semestral comprendido entre mayo y octubre. 

En el siglo XX, el término se popularizó cuando en EEUU los inversores vendían en el Memorial Day (celebrado en mayo) y volvían al mercado en septiembre, con la celebración del Día del Trabajo. Desde entonces, Wall Street puso el foco en analizar el patrón histórico de la rentabilidad del S&P500 durante esos meses del año, con la conclusión de que la evolución del índice era más favorable entre el periodo comprendido entre los meses de noviembre a abril. ¿Qué pasará este año? Los estrategas de las gestoras tienen opiniones encontradas. 

El responsable de inversiones en Generali Investments, Salvatore Bruno, no descarta un escenario de «sell in may and go away» este año, a pesar de ser un ejercicio complejo. Eso sí, el experto ve «una señal de apoyo» en «la moderada reacción a la última temporada de presentación de resultados», algo inusual, teniendo en cuenta que la campaña de presentación de las cuentas trimestrales «ha sido decente». Bruno explica esta reacción templada de los inversores con que probablemente, «empezaron a ser un poco más prudentes a la espera de una mayor claridad» en cuanto a la evolución macroeconómica y de la inflación. “Los mercados esperan que los tipos de interés oficiales hayan tocado techo y que los bancos centrales comiencen a recortar las políticas monetarias en la segunda parte del año, apoyados por una mejora del perfil inflacionista mundial. El objetivo es evitar una fuerte recesión y dirigir el ciclo hacia un aterrizaje suave. En EE.UU. se prevé básicamente una convergencia hacia el objetivo de la Fed en los próximos dos años, mientras que en Europa el ajuste requerirá más tiempo”, aclara Bruno.

También Benjamin Melman, CIO global en Edmond de Rothschild AM ve motivos para estar invertidos, eso sí, con un posicionamiento muy cauto. El experto no hay duda de que las perspectivas de los mercados no parecen muy buenas, puesto que las economías occidentales se ralentizan y aumenta el riesgo de recesión; las acciones de los bancos regionales estadounidenses siguen cayendo y la liquidez de los bancos centrales debería reducirse de nuevo. Sin embargo, Melman se pregunta por qué habría que vender en mayo si el IPC estadounidense de abril ha sido «bastante decente». Por ello, y si hay «alguna confirmación» de que la desinflación está en marcha, «existe margen para un repunte de los principales activos». 

Por su parte, Maximilien Macmillan, director de Inversiones de abrdn, cree que la recomendación de «vender en mayo y marcharse» suena más cierta en 2023 de lo que lo ha sido en años. “Creemos que se avecina una recesión en las economías desarrolladas y los mercados no la están valorando», sentencia Maxmillan, que recomienda renunciar al riesgo de la renta variable en favor de estrategias defensivas. «La disponibilidad de crédito se estrechará a medida que el efecto total de las subidas de los tipos de interés se extienda por el sistema en 2023. Venda en mayo, váyase, y compre de forma oportunista una vez que el sentimiento se haya deteriorado», aconseja el experto. Además, añade que “tras una subida del 5% de los tipos de interés en EE.UU. en poco más de un año, los mercados están valorando la posibilidad de que vuelvan a bajar suavemente». En este punto, Macmillan explica que «partiendo de un tipo superior al 5% hoy, los mercados descuentan una senda descendente hasta el 2,8% en un plazo de tres años, lo cual es coherente con un aterrizaje suave de la economía». Finalmente, recuerda que los analistas esperan que el crecimiento del beneficio por acción toque fondo en el segundo trimestre de este año y que, a partir de entonces, «vuelva a ser positivo y se acelere hasta 2024».

Mientras, Matthew Benkendorf, CIO Quality Growth de Vontobel, recuerda que en épocas de inflación persistente, «en las que el dinero en efectivo sigue suponiendo un riesgo», las empresas de mayor calidad se verían menos afectadas y, por tanto, «los inversores podrían encontrar oportunidades concretas en sectores como las empresas de consumo básico y sanitarias de calidad, además de las tecnológicas que pueden crecer a pesar de las turbulencias del mercado».

El depositario en los planes de pensiones: un actor indispensable que aporta valor añadido

  |   Por  |  0 Comentarios

Riccardo Annandale en Unsplash

Junto con el sistema público de pensiones, que en España es de reparto, existen otros dos pilares, constituidos voluntariamente y complementarios a las prestaciones correspondientes a la Seguridad Social, que sustentan el futuro de las pensiones en nuestro país: los planes de ahorro individual en vehículos privados y aquellos promovidos por las empresas y asociaciones, los llamados planes de empleo y planes asociados. Estos se integran en fondos de pensiones, que son patrimonios creados al exclusivo objeto de dar cumplimiento a los planes que lo forman y cuya administración se encomienda a las sociedades gestoras, que entre sus responsabilidades tienen el invertir los ahorros de los partícipes en diferentes instrumentos financieros, de acuerdo con la vocación y política inversora de los planes.

Cada fondo de pensiones requiere de una figura independiente, que ejerza la vigilancia de la sociedad gestora ante los promotores, partícipes y beneficiarios y se encargará de garantizar la transparencia, eficiencia y seguridad de estos productos privados. Estas entidades son los depositarios.

Sin embargo, es posible que algunos participes no estén familiarizados con esta figura o les sea difícil percibir su labor y comprender sus funciones y responsabilidades, ya que su actividad se realiza principalmente en plano institucional y no es muy visible al público general.

Desde CACEIS, el grupo bancario de servicios de activos de Crédit Agricole y Santander, recordamos que, aunque la labor del depositario no sea muy conocida por los partícipes del fondo de pensiones, su presencia es fundamental para la seguridad y protección de sus activos. De cara a garantizar que el ahorro aportado por los partícipes está correctamente protegido y al margen de las posibles insolvencias de las entidades gestoras, el Reglamento de planes y fondos de pensiones atribuye a los depositarios una serie de responsabilidades, entre las que destacan la custodia de los valores y activos financieros que conforman el patrimonio, la confirmación de que los activos del fondo de pensiones estén registrados y valorados correctamente, o la verificación de que las transacciones se realizan de acuerdo con la regulación y la declaración de políticas de inversión del fondo. Además, el depositario está regulado y por tanto sujeto a requisitos de transparencia y rendición de cuentas ante el regulador, comisiones de control y sociedad gestora, y debe informar sobre cualquier irregularidad, problema o preocupación que detecte en su actividad supervisora.

La presencia de un depositario independiente de la gestora es importante para proteger los intereses de los partícipes y garantizar que los activos del fondo de pensiones sean administrados de manera adecuada y responsable. Al tener un depositario, el fondo de pensiones puede tener mayor confianza en la seguridad y la integridad de sus inversiones, lo que a su vez puede mejorar su desempeño y proteger el valor de los ahorros de los trabajadores.

Ahorro paralelo al primer pilar

Si bien es cierto que todo lo anterior podría percibirse como un valor añadido que incentivara el ahorro privado hacia el segundo y tercer pilar, reforzando nuestro sistema de pensiones y complementando las prestaciones ofrecidas por el sistema público de reparto, la realidad nos dice lo contrario.

Como anunciaba Banco de España el pasado 10 de mayo en su informe anual, “el profundo cambio demográfico en el que la población española está inmersa supondrá, en las próximas décadas, un notable aumento del gasto en pensiones, pero también del gasto en sanidad y en cuidados de larga duración”, lo cual pone de relieve la importancia de un ahorro paralelo a la pensión.

Sin embargo, la progresiva disminución en España de los beneficios fiscales, así como la rebaja de las aportaciones que generan una reducción en la base imponible del IRPF de las aportaciones, podrían explicar el declive en el volumen de aportaciones en los últimos años. En este sentido, Banco de España apunta que “en 2022 las aportaciones al sistema individual habrían caído en un 60,4% con respecto a dicho año, mientras que las aportaciones al sistema de empleo habrían descendido un 6,4%. De este modo, el conjunto de aportaciones a sistemas de pensiones privados habría caído en un 48,5% durante este período“.

De cara al futuro, y como novedad positiva de 2022, desde CACEIS destacamos la aprobación de la ley de impulso de los fondos de pensiones de empleo de promoción pública (FPEPP), si bien coincidimos con la entidad central en la necesidad de ajustar la regulación de estos vehículos de cara a preservar el papel tan importante del ahorro privado en el mantenimiento de nuestro sistema de pensiones.

Tribuna de Antonio Torre-Marín, Head of Depositary Control en CACEIS.

¿Cuál es la temática de inversión a la que ha ganado exposición el FF America Fund en 2023?

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

El FF America Fund es la apuesta de Fidelity International para invertir en renta variable estadounidense con un enfoque convencidamente value. Rosanna Burcheri está al frente de este producto desde 2021 y ha tenido tiempo de analizar en profundidad un mercado que defiende por presentar varias características muy valiosas: “Estados Unidos es un país en el que la población sigue creciendo, y es un mercado profundo en términos de tamaño y diversificación”.

Una llamada a la relativización

Frente al pesimismo visto el último año, tras la fuerte corrección de las acciones estadounidenses, la gestora mantiene una postura pragmática respecto a su clase de activo: “Mucha gente se ha asustado por los posibles efectos de la rápida subida de tipos de interés, pero creo que es necesario estudiar cuál ha sido el punto de partida”. Aunque Burcheri admite que “2022 fue un año muy extraño”, destaca que la mayoría de las compañías fueron capaces de adaptarse bien a la situación macroeconómica, y que esto se debe a que “partieron de una posición de fuerza, con balances muy bien gestionados y vencimientos de la deuda alargados”. Por estos motivos, la experta de Fidelity remarca que la situación actual para el tejido corporativo es muy diferente a cómo estaban en 2008.

Además, Burcheri añade que la respuesta del gobierno estadounidense, con una fuerte batería de estímulos fiscales, ha provocado que “nunca hayamos visto tanto dinero en el bolsillo del consumidor como en pandemia”. Aunque admite que, en parte, esto ha sido el germen de la escalada posterior de la inflación, al incrementarse el gasto en consumo y aumentar los salarios, argumenta que ahora el consumidor estadounidense está en una posición razonable y lo que está haciendo es simplemente vigilar los precios. “Los consumidores están siendo racionales y están reasignando sus gastos, no están en una posición peligrosa”, puntualiza.

La gestora también pone perspectiva en lo relativo al mercado inmobiliario estadounidense, otra fuente de preocupación para los inversores por la escalada de precios y el encarecimiento de la financiación. Burcheri recuerda que las hipotecas en EE.UU. se financian a plazos más largos que en Europa – hasta 50 años- y que, además, en los últimos años se habían concedido muchas hipotecas a tipo fijo aprovechando que la tasa de interés se mantenía en niveles históricamente bajos, por lo que califica la escalada de los últimos meses como “un impacto más bien psicológico”, salvo para los nuevos compradores de vivienda.

Temáticas en curso

La estrategia del fondo está sesgada hacia los valores de mediano y gran tamaño que venden sus productos principalmente en el país. La cartera se concentra en unas 50 posiciones, aunque busca una exposición diversificada por sectores. La selección de valores se centra en compañías que presentan fuertes flujos de caja y que son capaces de generar rendimientos compuestos, que tengan poder de fijación de precios y altas barreras de entrada, pero también deben presentar valoraciones atractivas. “Las compañías que tenemos en cartera son casi oligopolios”, apostilla Burcheri.

Además de reunir todas estas características, la gestora busca que las acciones que tenga en cartera ofrezcan exposición a una serie de tendencias de desarrollo en el largo plazo: principios de la ONU y transición energética; onshoring (regreso de la actividad fabril a territorio estadounidense); costes sanitarios; tendencias de consumo; resiliencia energética; infraestructura digital; contenido y activos de calidad. Además, el fondo tiene habilidad para invertir en situaciones especiales o event driven cuando el equipo considere que hay una oportunidad idónea.

Actualmente, las dos temáticas que tienen mayor preponderancia en la cartera son los costes sanitarios (con una ponderación del 17%) y la resiliencia energética (15,2%). La gestora indica sobre el primero que una de las ideas de inversión encontradas es la aseguradora Elevance Health, pues el incremento de la población de mayores de 65 años que no trabajan está aumentando la demanda de seguros privados como una manera de contener los gastos sanitarios. En cuanto a la resiliencia energética, la gestora destacó la inversión en el exportador de gas natural licuado Cheniere, y aclaró que las compañías en cartera con exposición a esta tendencia no se han visto tan afectadas por las oscilaciones de precios del último año, al contar con contratos fijos a largo plazo.

Burcheri destaca asimismo la tendencia al onshoring, que ha ido ganando protagonismo en la cartera desde el pasado mes de enero, hasta alcanzar un peso cercano al 10%. En este caso, la manera de exponerse a la tendencia de la experta es a través del ferrocarril, con empresas como Union Pacific: “Las vías de tren son un activo físico imposible de replicar, y la compañía se beneficia de la reactivación económica de la fabricación. Union Pacific tiene poder de fijación de precios, es antiinflacionaria y está muy expuesta a los receptores de ayudas del gobierno para facilitar la reindustrialización del país”, concluye.

Libro de jugadas de inversión de ingresos 2023: es hora de invertir en bonos

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

¿Qué comprar? Bonos. ¿Cuándo? Ahora.

La normalización de las tasas de interés nos ha devuelto a un mundo en el que una variedad mucho mayor de escenarios puede generar rendimientos positivos para los bonos.

Introducción a la inversión de ingresos

La inversión de ingresos es una estrategia que tiene como objetivo generar un flujo constante de ingresos de las inversiones, generalmente a través de pagos de intereses o dividendos.

A menudo, este tipo de estrategia es favorecida por los inversores que priorizan el flujo de efectivo regular.

Las inversiones de ingresos incluyen una variedad de activos, como bonos, acciones que pagan dividendos, y fondos de inversión en bienes raíces (REIT). Si bien la inversión de ingresos puede ofrecer menos potencial para ganancias de capital significativas, puede proporcionar una fuente confiable de ingresos y ayudar a diversificar una cartera de inversiones.

Tipos de inversiones de ingresos

Existen tres tipos más comunes de inversiones de ingresos:

Bonos: valores de renta fija emitidos por corporaciones, gobiernos o municipios que pagan una tasa de interés predeterminada a los inversionistas.

Acciones que pagan dividendos: acciones de empresas que pagan una parte de sus ganancias a los accionistas en forma de dividendos.

Fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT): empresas que poseen y administran propiedades generadoras de ingresos, como edificios de oficinas, centros comerciales y complejos de apartamentos.

Oportunidades de inversión de ingresos en 2023

Tomando como guía el régimen inflacionario de la década de 1970, creemos que la renta fija puede presentar una de las mejores oportunidades para los inversores en la actualidad. Cuando las tasas de interés son súper bajas, un aumento en las tasas puede causar mucho daño a los bonos, tal como vimos en 2022, que fue el peor año para los bonos desde 1976.

Sin embargo, al observar la segunda mitad de la década de 1970, las tasas aumentaron del 5% al ​​10%, pero los bonos siguieron ganando dinero. Hay dos razones para esto. Primero, un aumento en las tasas de interés del 5% al ​​6% es mucho menos dramático que un movimiento del 1% al 2%. En segundo lugar, cuando las tasas suben, los inversores se benefician de rendimientos más altos y, de hecho, el carry ha regresado al mercado de renta fija, lo que hace que la renta corriente desempeñe un papel más importante en la rentabilidad de los bonos.

Por ejemplo, con los rendimientos actuales, los ingresos obtenidos con los bonos del Tesoro actuales a 10 años proporcionan un amortiguador de rendimiento incluso si las tasas continúan aumentando el próximo año. A medida que se aleja más de la curva de riesgo crediticio, el carry es aún mayor según los estándares históricos. Esto permite que la renta fija sea más resistente frente a una amplia gama de posibles movimientos del mercado, incluidos aquellos con rendimientos, diferenciales de crédito o volatilidad aún mayores.

Inversión de ingresos en 2023: dónde enfocarse

La conclusión es que la compensación de riesgo/recompensa de los bonos ha mejorado significativamente en 2023, y el entorno actual del mercado representa un punto de entrada muy convincente. Por supuesto, determinar la combinación correcta de bonos para una asignación estratégica más amplia dependerá del apetito de riesgo individual de cada inversor.

Para recibir más información sobre la inversión en ingresos, haga click aquí.

 

Vontobel WM suma a Emilio Muñoz como Head de un Equipo para Latam en Ginebra

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaEmilio Muñoz, Head para Latam de Vontobel WM en Ginebra

Emilio Muñoz se unió a Vontobel Wealth Management en Ginebra para liderar un equipo de banqueros senior que cubrirán América Latina, constató Funds Society.

Muñoz reportará a Arturo Stoecklin, Head Wealth Management para América Latina y Sudáfrica.

Con esta nueva incorporación, el equipo Wealth Management de Vontobel atiende a sus clientes en Latinoamérica desde tres ubicaciones: Zurich, Ginebra y Miami, dijeron a Funds Society fuentes de la industria.

El banquero está radicado en Ginebra desde 2010 cuando se cumplió funciones para la oficina de Latam de Santander hasta 2019.

Posteriormente, en agosto de 2019 pasó a J.P. Morgan hasta ahora que inició sus actividades en Vontobel, según su perfil de LinkedIn.

HMC Capital Brasil se muda a su nueva oficina en Sao Paulo, la más grande de la firma

  |   Por  |  0 Comentarios

Nuevas oficinas de HMC Capital Brasil (cedida)
Foto cedidaNuevas oficinas de HMC Capital Brasil

Trasladando las operaciones de su rama brasileña y de la filial Gama Investimentos, HMC Capital se instaló en su oficina más grande entre las ocho que tiene a lo largo del continente, en la ciudad de Sao Paulo.

La oficina tiene una superficie de aproximadamente 600 metros cuadrados y está ubicada en Avenida Faria Lima, número 4300, en la capital financiera brasileña. Albergará tanto a HMC como a Gama, una firma de asset management enfocada en feeder funds que pasó a su control en enero de este año.

Según destacan desde la compañía, las nuevas instalaciones de HMC Capital en Sao Paulo están mejor equipadas para acomodar al equipo y las próximas oportunidades comerciales de la firma.

Brasil “siempre ha sido estratégico” para la firma regional especializada en activos alternativos, destaca Leonardo Camozzato, Managing Partner y CEO de Brasil. En este país, HMC ha expandido su negocio “significativamente” en todos sus verticales: tanto en clases de activos y asset managers como en tipos de inversionistas.

“La nueva oficina es un movimiento natural. Está alineado con nuestros planes de expansión y la integración operativa continua con otras oficinas”, agregó el ejecutivo.

La operación brasileña de HMC tiene más de 200 clientes, incluyendo fondos de pensiones, family offices, bancos, aseguradoras, asesores financieros y plataformas de inversión, donde están conectados a más de 20 gestores locales e internacionales.

A nivel global, cuentan con un AUM de 14.000 millones de dólares, con operaciones en Brasil, Chile, Colombia, Estados Unidos, México, Perú y el Reino Unido.

La resiliencia del Private Equity

  |   Por  |  0 Comentarios

De acuerdo con Tom Franco, socio de CD&R, el Private Equity (PE) siempre ha prosperado en entornos desafiantes. Según él, la agitación del mercado tiende a ser favorable para generar fuertes rendimientos. «Creo que la razón de esto es relativamente sencilla», le dice a Funds Society.

«Para las firmas de PE, creo que las recesiones económicas significan oportunidad. Creo que los mejores gestores de PE invierten a largo plazo y en períodos de disrupción, despliegan capital en términos más atractivos y toman decisiones audaces y calculadas sin ser inhibidos por el cortoplacismo que frecuentemente influye en muchas empresas públicas y familiares. Creo que esta capacidad de tomar una visión a largo plazo crea ventajas competitivas importantes».

En su opinión, aunque no se puede ignorar el entorno macroeconómico a corto plazo, no necesariamente cambia el enfoque de inversión del PE.

«La visión a largo plazo generalmente supone la necesidad de mantener una inversión tanto en buenos como en malos tiempos». Añade.

Franco nos recuerda que, entre las empresas de la cartera, los macros a menudo se compensan de formas que son difíciles de predecir.

Como señala, «hay negocios en la cartera donde la inflación ha sido un viento en contra significativo en 2022 porque las firmas de PE no han podido trasladar los costos inflacionarios debido a contratos a largo plazo que generalmente representan un positivo de inversión cuando están tomando una decisión de inversión. Pero también hay empresas donde la inflación ha sido un beneficio significativo, debido a la realización de precios netos positivos con estructuras de costos mayormente fijas. Y curiosamente, estas empresas con reacciones opuestas a lo macro también existen dentro de la misma industria».

Incluso dentro de aquellos negocios que son económicamente sensibles, él cree que una economía deprimida puede crear oportunidades para la consolidación o para ganar cuota de mercado, resetear la dinámica con proveedores y clientes, reclutar talento excepcional o reinvertir a niveles atractivos.

«El PE se centra en ser un socio estratégico para los vendedores, y creo que este enfoque fundamental es incluso más demandado en tiempos difíciles. En un entorno más duro, hay más problemas, y por lo tanto más problemas disponibles para que los gestores los resuelvan.»

El especialista en PE cree que la época en que el sector se asociaba con mera ingeniería financiera es un recuerdo lejano. «Después de varios ciclos y eventos que van desde el capital extraordinariamente barato hasta la crisis del crédito, muchos hoy sostienen que el capital privado crea valor a través de mejoras subyacentes en el negocio y las operaciones».

En su opinión, el desafío para el futuro es la forma adecuada de creación de valor operacional y cómo las firmas de PE deberían evolucionar sus habilidades.

«En el futuro, creo que el PE requerirá una mayor especialización en industria y capacidad para impulsar la creación de valor fundamental, como digital, cadena de suministro y gestión de talento. Creo que también requerirá intervenciones operativas mucho más tempranas en el ciclo de vida de la propiedad del PE. Hoy en día, los equipos de operaciones del PE a menudo son traídos mucho después de que se cierra la transacción. Creo que la norma en el futuro será un compromiso temprano para hacer preguntas, evaluar el talento de gestión, y asegurar que la estructura de capital apoyará la transformación prevista para el negocio que se está adquiriendo».

Mirando al futuro

Los factores Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ESG) se están convirtiendo en una parte significativa del manual de estrategias del PE. Las empresas que utilizan eficientemente los recursos tienden a ser más valiosas al momento de la salida. “Mirando hacia el futuro, creo que veremos a los GP pasar de narrativas sobre su ambición ESG a marcos de informes claros con equipos dedicados. También creo que más GP harán que los asuntos ambientales, sociales y de gobernanza sean más prominentes en sus procesos, desde la diligencia hasta el período de tenencia”.

A medida que la industria de PE continúa creciendo, con más de 20,000 firmas a nivel mundial, Franco considera que la industria debe estar vigilante para evitar ser definida por un único actor malintencionado, en un momento en que se vuelve cada vez más importante para los participantes involucrarse en asuntos de política pública. “Las firmas deben defender proactivamente su licencia para operar mientras los medios, los reguladores y los legisladores se enfocan en el papel del PE en el capitalismo de las partes interesadas, ESG, empleo y el sistema de atención médica”.

En conclusión, Franco considera que «el 2023 promete ser un año de oportunidades para las firmas de PE, con un enfoque en la creación de valor operativo, la excelencia ESG y el compromiso activo en asuntos de política pública. En medio de la agitación del mercado, las firmas de PE tienen el potencial de prosperar, aprovechando su enfoque de inversión a largo plazo, las asociaciones estratégicas y las mejoras operativas para generar fuertes retornos».

Rodolfo Bessa, CFA, se suma a Santander en Miami para la sección de Alternativos

  |   Por  |  0 Comentarios

LinkedInRodolfo Bessa, CFA

Santander Private Banking contrató a Rodolfo Bessa, CFA, en Miami para su sección de Alternativos.

Bessa tiene casi 20 años de experiencia donde pasó por firmas como Merrill Lynch, HSBC, BNP Paribas y Citi, según su perfil de LinkedIn.

El advisor regresa al banco luego de haber trabajado entre 2015 y 2016 donde cubría Brasil y la región Andina como Senior Investment Advisor.

En 2018, pasó a Citi para trabajar en el segmento de América Latina en la sección de Alternative & Traditional Investments Sales donde se desempeñó hasta abril de este año, según la experiencia descripta en la red social.

Bessa cuenta con varias certificaciones de Finra y es CFA.