La selección de valores en una estrategia de inversión climática requiere algo más que evitar las empresas expuestas a los riesgos del calentamiento global. El proceso debe cruzarse con una búsqueda activa de oportunidades diversas entre las empresas que ayudan a combatir el cambio climático, pero también con modelos de negocio de alta calidad.
La preocupación y la acción para frenar el calentamiento global llevan décadas gestándose, aunque los esfuerzos han aumentado en los últimos años. La ciudad alemana de Friburgo, por ejemplo, fue pionera en el paso a la energía solar en los años 80 y se acerca rápidamente a su objetivo de reducir casi a la mitad sus emisiones de gases de efecto invernadero para 2030. Sin embargo, la temprana concienciación de Friburgo no es habitual, y muchas economías e industrias están despertando a los riesgos relacionados con el clima.
Los riesgos climáticos son altos, pero aún hay tiempo para actuar
Europa vivió en 2022 el segundo año más caluroso de su historia; a escala mundial, fue el quinto más caluroso. Con este telón de fondo, los expertos en medio ambiente de la ONU intensificaron las peticiones para acelerar los esfuerzos de lucha contra el cambio climático por parte de «todos los países y todos los sectores en todos los plazos».
Como nota positiva, el mismo informe de la ONU subrayaba que aún no es demasiado tarde. En primer lugar, el objetivo ampliamente adoptado de limitar el aumento anual de las temperaturas a 1,5 grados centígrados para 2030 sigue estando al alcance de la mano. Y movilizando fondos y compartiendo mejores prácticas, tecnología y medidas políticas eficaces, cualquier entidad puede gestionar mejor, e incluso prevenir, la producción de carbono.
Los estudios muestran que el cambio climático puede afectar o beneficiar a la producción económica entre un 8% y un 15% anual, dependiendo de cómo respondan los gobiernos y las industrias.
En la conferencia COP27 de la ONU del año pasado, por ejemplo, los delegados acordaron establecer un respaldo financiero multinacional para pérdidas y daños, idealmente para ayudar a los países más pobres a recuperarse del impacto relacionado con el clima. La Ley de Reducción de la Inflación de Estados Unidos y el Green Deal europeo, pendiente de aprobación, incluyen incentivos bien financiados para guiar a las economías hacia un modo bajo en carbono. China, sin duda uno de los principales productores de gases de efecto invernadero, también está a bordo. Su marco de neutralidad de carbono para 2060, además de abordar el cambio climático, también revela su visión del futuro económico del país a la luz del mismo.
Muchas industrias se benefician de los motores económicos relacionados con el clima
La lucha contra el cambio climático va más allá de las políticas macroeconómicas. Un número cada vez mayor de industrias, desde los vehículos eléctricos a los parques eólicos, también están en primera línea de una economía descarbonizada, y todas crecen a un ritmo más rápido que la economía estadounidense.
Estas son las empresas innovadoras que marcarán el camino con modelos de negocio específicos para la transición climática, así como con productos y servicios que permitan alcanzar la descarbonización global. Y esperamos que, como resultado, disfruten de un potencial de crecimiento de varias décadas.
Es comprensible que los inversores sigan desconfiando del incierto entorno macroeconómico actual, principalmente de la subida de los tipos de interés y la elevada inflación. Evidentemente, estos factores de perturbación también intervienen en el proceso de selección de inversiones, pero deben integrarse junto con los riesgos climáticos -no de forma secuencial- para encontrar empresas con probabilidades de prosperar en la nueva economía.
Las soluciones climáticas son un factor de inversión atractivo
El potencial de crecimiento de las empresas que ofrecen soluciones climáticas está causando una fuerte impresión entre los inversores. En 2022, por ejemplo, la inversión mundial en productos y servicios de transición energética, como las energías renovables, los vehículos eléctricos, la eficiencia energética y el hidrógeno, alcanzó la cifra récord de 1,1 billones de dólares, un 31% más que el año anterior. China es, con diferencia, el país que más ha contribuido al crecimiento, con cerca de la mitad de toda la inversión. Y lo que es más importante, la reciente oleada ha situado por primera vez los niveles de inversión en transición energética al mismo nivel que los de los combustibles fósiles. Para finales de esta década, prevemos que la inversión en productos de descarbonización eclipsará al menos cuatro veces el gasto en combustibles fósiles.
El creciente compromiso con los objetivos mundiales de reducción del carbono va mucho más allá de las industrias respetuosas con el clima. Cada vez son más las empresas que apoyan los objetivos científicos de reducción de gases de efecto invernadero, sobre todo en los sectores de consumo discrecional, tecnologías de la información e industria.
Este impulso está fomentando una sana competitividad entre las empresas innovadoras resistentes al clima y centradas en el clima, ofreciendo atractivas oportunidades de crecimiento. Empresas como AECOM, con sede en Dallas (Texas), ofrecen servicios de consultoría para industrias intensivas en carbono, como el transporte y la construcción, que pueden ayudar a alcanzar objetivos agresivos de reducción de emisiones, de hasta el 50% en la mayoría de los proyectos.
Hexcel, con sede en Stamford (Connecticut), fabrica fibra de carbono ligera para la construcción de aviones que ahorra combustible y reduce en toneladas las emisiones anuales de gases de efecto invernadero de las aerolíneas. La empresa noruega de reciclado TOMRA sigue beneficiándose del creciente compromiso mundial con el plástico reutilizable en la fabricación, el comercio minorista y el envasado de alimentos.
La resistencia climática también requiere fundamentales sólidos
La resistencia climática de una empresa también se deriva de la calidad de su modelo de negocio, por lo que los inversores deben centrarse en ambos aspectos. Además de afrontar el impacto a corto plazo del cambio climático, las empresas deben planificar su contribución y rentabilidad a largo plazo en una economía con bajas emisiones de carbono. En nuestra opinión, unos balances sólidos y una gobernanza eficaz son tan importantes para la inversión activa en el clima como otras estrategias de renta variable. No basta con mitigar el impacto financiero del cambio climático; las empresas deben demostrar unos sólidos fundamentos ascendentes y una visión descendente para beneficiarse de las oportunidades actuales y futuras en la transición hacia un mundo descarbonizado.
La población mundial alcanzará los 10.000 millones de habitantes en 2050, por lo que nuestro momento mundial en Friburgo es ahora. La innovación es más importante que nunca para mejorar el medio ambiente, garantizar agua limpia y producir suficientes alimentos seguros. Por eso, la integración holística de los riesgos y oportunidades de la economía actual es el eje de una estrategia climática eficaz. Las empresas que puedan encontrar su nicho en este esfuerzo masivo prosperarán, siempre que puedan mitigar los riesgos actuales y sentar al mismo tiempo las bases de la rentabilidad futura. Las soluciones de inversión climática deben centrarse en ambos lados de la ecuación.
