El Comité Ejecutivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en la sesión del pasado 15 de diciembre de 2023, acordó incoar expediente sancionador a Deutsche Bank, S.A.E., por el servicio de asesoramiento prestado a clientes españoles relacionado con instrumentos financieros derivados sobre divisas de elevada complejidad y riesgo -en particular los denominados Target Profit Forwards y Pivot TPF-, pudiendo dicha conducta ser constitutiva de «infracciones muy graves».
Como respuesta a este expediente, desde Deutsche Bank España comentan: “La CNMV nos ha notificado la incoación de procedimiento sancionador a Deutsche Bank SAEU en relación con la comercialización de derivados de divisas anteriores a abril de 2021. Aunque no podemos comentar detalles sobre el asunto, como hemos declarado previamente, el banco está revisando y mejorando los procedimientos y controles relevantes”.
Según el comunicado de la CNMV, una de las infracciones «muy graves» está tipificada en el artículo 284.1 de la Ley del Mercado de Valores, texto refundido aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre (en adelante, la LMV), por el incumplimiento, no meramente ocasional o aislado, de la obligación de diligencia y transparencia recogida en el artículo 208 del citado texto legal, en relación con los deberes de información a los clientes previstos en sus artículos 209, 210 y 211, y su normativa de desarrollo, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2018 y el 31 de marzo de 2021.
Otra infracción muy grave está tipificada en el artículo 283.12 de la LMV, por el incumplimiento, no meramente ocasional o aislado, de la obligación de diligencia y transparencia y de actuación en el mejor interés de sus clientes, recogido en su artículo 208 ter y su normativa de desarrollo, en el período comprendido entre el 1 de octubre de 2018 y el 31 de marzo de 2021.
El comunicado, aclara la CNMV, «se realiza al amparo de lo dispuesto en el artículo 336 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI), y no prejuzga el resultado final del expediente sancionador, en el que la entidad expedientada cuenta con todos los medios que el ordenamiento jurídico le confiere para la defensa de sus derechos».
Este expediente sancionador, dice, «se abre sobre hechos que también determinaron investigaciones internas llevadas a cabo por el Grupo Deutsche Bank, al que pertenece la expedientada. En el ámbito de la comercialización de derivados OTC estructurados sobre divisa, en particular a clientes españoles se han detectado posibles incumplimientos de la normativa aplicable».
« Sobre estos mismos hechos se difundieron en su momento distintas informaciones en prensa especializada y se iniciaron procedimientos judiciales por parte de algunos clientes afectados. Es especialmente importante recordar que las entidades que comercialicen o asesoren sobre instrumentos financieros deben informar de manera equilibrada, clara, imparcial y no engañosa a los inversores sobre las características, funcionamiento, riesgos y costes asociados a dichos productos, especialmente cuando son altamente complejos; y deben actuar siempre en el mejor interés de los clientes, asesorando sobre productos que se adecúen a sus necesidades y objetivos de inversión y, especialmente, a su perfil de riesgo», recuerda la CNMV.
La publicación de este acuerdo se produce una vez notificado a la interesada y previa ponderación razonada de los intereses en conflicto, conforme a lo dispuesto en el artículo 336 de la LMVSI.
Tras varios meses esperando el dictamen de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), por fin se ha comunicado oficialmente la aprobación de los primeros 12 fondos cotizados al contado de bitcoin, presentados por las principales gestoras de activos estadounidenses. Es decir, ya están listos para empezar a operar, y existe un gran revuelo en los mercados de capitales porque permitirán invertir en esta criptomoneda, la principal a nivel mundial, sin necesidad de comprar la divisa en sí misma.
Pero por el momento estos nuevos ETFs de bitcoin no podrán operar en Europa y, por tanto, no estarán disponibles para el inversor español, porque los fondos y ETFs estadounidenses no cumplen los requisitos que impone la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), supervisora del sistema financiero de la Unión Europea, explican desde Scalable Capital.
«Algunas gestoras estadounidenses han lanzado productos específicos para el mercado europeo que ofrecen una alternativa similar a sus productos americanos, pero cumpliendo con todos los requisitos de la normativa de la UE. Sería concebible un planteamiento similar para operar con la oferta de criptoproductos en las dos jurisdicciones», explica Julius Weller, vicepresidente del bróker de Scalable Capital.
No obstante, los inversores minoristas españoles y europeos ya tienen a su disposición la posibilidad de invertir en bitcoin y en otras criptodivisas mediante productos cotizados en bolsa (ETPs por sus siglas en inglés), un vehículo de inversión que imita o sigue el rendimiento de una determinada selección de activos relacionados.
«Estos ETPs ya los utiliza un gran número de conocidos gestores de ETFs para hacer un seguimiento de las criptodivisas y permitir la negociación a través de bolsas europeas convencionales, como Xetra (Deutsche Börse) o gettex (Bolsa de Múnich). De hecho, la competencia que existe en este ámbito ha dado lugar a una reducción de los gastos corrientes del producto (TER) en beneficio de los inversores», destaca Weller.
Scalable Capital se ha posicionado como un referente en Europa en inversión en ETFs. Actualmente, a través de su plataforma ofrece 1.900 ETFs, 8.000 acciones, 2.300 fondos y 13 ETPs de las principales criptomonedas.
Foto cedidaGustavo Trillo, consejero delegado de Panza Capital, y Beltrán de la Lastra, presidente y director de Inversiones.
Panza Capital ha alcanzado en su primer año completo de gestión un total de 180 millones de euros de patrimonio bajo gestión procedente de cerca de 2.000 inversores. Así lo anunció Gustavo Trillo, consejero delegado de Panza Capital, en la presentación de la cuarta carta trimestral de la firma. Panza Capital nació a principios de 2022 y, aunque Trillo prefiere no dar objetivos de crecimiento para el próximo ejercicio, sí admitió que «quieren seguir haciendo las cosas bien».
El presidente y director de Inversiones, Beltrán de la Lastra, dio a conocer las previsiones de la firma y los cambios en las carteras de sus fondos. En definitiva, destacó la sensación de “calma preocupante” con la que han empezado los mercados y recordó que aunque los riesgos geopolíticos y financieros parece que no se han materializado, no significa que no estén latentes.
Su foco está puesto en que las fuertes y rápidas subidas de los tipos de interés tendrán consecuencias que aún no se han visto. Reconoce que hay compañías excesivamente endeudadas y que las refinanciaciones de los próximos uno o dos años deberían dejar claros cuáles son los efectos del encarecimiento del dinero.
De la Lastra, en lo que al ámbito empresarial se refiere, recordó que las empresas están generando ventas récord debido a las subidas de los precios y que en el apartado de gastos se están normalizando los costes laborales y estabilizando los energéticos. Estos últimos, eso sí, a unos niveles muy superiores a los anteriores a la última crisis energética.
“Para invertir, estamos en un momento de incertidumbre respecto a cuáles van a ser los márgenes sostenibles de las empresas”, señaló De la Lastra, que reiteró que las cifras de márgenes van a ser clave a la hora de invertir a lo largo del año. También hizo hincapié en tener cuidado con las compañías que tienen una deuda no razonable para el negocio que desempeñan.
Su estrategia ha reducido los valores que el experto denomina “ticket pequeño” y que está relacionado con el consumo minorista, como restaurantes, hoteles, viajes y aerolíneas y ha aumentado la exposición al “ticket grande” ante las expectativas de que el empleo va a terminar deteriorándose como efecto de las subidas de los tipos de interés. Por lo tanto, los sectores químico y construcción tienen ahora más peso en las carteras de los fondos de Panza Capital.
En este último, De la Lastra admite su interés en las promotoras británicas, que “han aprendido de la crisis de 2009” y ahora, lejos de tener deuda, cuentan con mucha liquidez.
Tampoco cree que sea buen momento para estar en el sector bancario. El experto admite que el escenario de 2023 fue «ideal» para el sector, pero ahora se cuestiona que pueda ser sostenible. Tras vender su posición en Bankinter, sus carteras ahora sólo tienen dos representantes del sector: la francesa BNP Paribas y la italiana Unicredit.
Además, ha dado entrada a Google, de la que reconoce que «no está barata», pero tiene mucho potencial de crecimiento.
GVC Gaesco prepara dos presentaciones en Barcelona y Andorra sobre “Perspectivas financieras para 2024” dirigidas aclientes institucionales.
La presentación de Barcelona tendrá lugar el próximo 17 de enero a las 09:00 horas en las oficinas de GVC Gaesco (C/ del Doctor Ferran, 3-5, Barcelona). De la mano de Jaume Puig, CEO i CIO de GVC Gaesco Gestión, se expondrán las perspectivas financieras para este 2024, el posicionamiento de las carteras de GVC Gaesco y las mejores oportunidades de inversión en sus fondos.
Posteriormente, el encuentro de Andorra se llevará a cabo el 25 de enero en el hotel Acta Arthotel a las 9:00 horas. En este acto con desayuno incluido, Jaume Puig abordará las perspectivas financieras para 2024 y, además, presentará el fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI, un fondo de renta variable internacional que invierte en compañías que prestan sus servicios al turista global y explicará los motivos por los que es un buen momento para invertir en el sector del turismo.
En la presentación de Andorra también estará presente Lorenzo Goldberg, Managing Partner de GHI Global Advisory Partners, quien expondrá la estrategia US Small Caps de Zebra después del lanzamiento del fondo GVC Gaesco Zebra US Small Caps Low Popularity, FI. La investigación llevada a cabo por el profesor Roger G. Ibbotsson concluye que los títulos menos populares obtienen a largo plazo una rentabilidad superior, con una volatilidad más reducida, que los títulos más populares.
Hemos pasado del higher for longer a descontar más bajadas de tipos para 2024 de las previstas a principios de este año. Esto es una muestra de las idas y venidas del mercado propiciadas por los mensajes de los bancos centrales. A Flossbach von Storch no le cabe la menor duda que la volatilidad seguirá presente en 2024.
¿Está la inflación bajo control? ¿O todavía hay riesgos de un nuevo repunte por bajadas de tipos anticipadas? ¿Se dará finalmente el frenazo económico esperado?
Flossbach von Storch organiza una ronda de conferencias en la que ofrecerá las ideas clave para posicionar las carteras el próximo año.
Las conferencias, que se celebrarán el martes 23 de enero de 2024 a las 9:30 en Murcia (Hotel Sercotel Amistad; c/ Condestable 1), el miércoles 24 de enero de 2024 a las 9:30 en Alicante(Hotel Meliá Alicante; Plaza del Puerto 3) y el jueves 25 de enero de 2024 a las 9:30 en Valencia(The Westin Valencia; Amadeo de Saboya 16), están exclusivamente dirigidas a inversores profesionales.
Las plazas son limitadas. Para inscribirse, pueden hacerlo a través del email elena.taroncher@fvsag.com.
Tras la superación del test, la participación computa por 1 CPD de formación estructurada para los poseedores de CFA y certificación CAd, y por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP.
Foto cedidaRicardo Miró-Quesada, socio responsable de Private Equity & Impact de Arcano
Arcano Asset Management, el área de gestión de activos de Arcano Partners, anuncia el lanzamiento de su quinto fondo de secundarios de private equity, ASF V, cuyo objetivo de captación es de 500 millones de euros. Este fondo se centrará en proveer de liquidez tanto a inversores como a gestores de fondos de private equity a través de transacciones en el mercado secundario.
Dados los buenos resultados conseguidos en los anteriores programas de secundarios de Arcano, para este vehículo la firma mantendrá su estrategia centrada en invertir vía transacciones pequeñas y en fondos de mid-market buyouts en Europa y Estados Unidos, que complementará con coinversiones directas en empresas.
Precisamente a finales del 2022, Arcano anunciaba el cierre de su cuarto fondo de secundarios con compromisos de capital de 450 millones de euros logrando superar con gran margen su objetivo de captación original de 300 millones.
Buen momento para el mercado secundario
Arcano Partners comenzó a invertir en private equity en 2006, y basándose en su dilatada experiencia, los socios de la firma han concluido que las oportunidades en el mercado secundario son especialmente atractivas como resultado de la falta de liquidez en los mercados privados mediante las alternativas de desinversión tradicionales. Según la firma, este contexto, junto a un mercado secundario infracapitalizado, que representa menos del 2% de los activos bajo gestión en private equity, dará lugar a un gran volumen de oportunidades y permitirá completar transacciones a descuentos atractivos sin comprometer la calidad de las compañías subyacentes.
Desde 2009, Arcano Partners ha invertido más de 1.400 millones de euros en transacciones centradas en el mercado secundario, generando retornos atractivos para su base de inversores en España, varios países de Europa y América. Estos resultados se han obtenido gracias a la creación de valor significativo de las compañías subyacentes y al punto de entrada atractivo que ofrece el mercado secundario dado que las transacciones normalmente se completan a un descuento sobre el último valor patrimonial neto. ASF V seguirá aprovechando las oportunidades de proveer soluciones de liquidez a los gestores y participes de fondos, manteniendo el perfil rentabilidad-riesgo atractivo por el que apuesta la firma.
Ricardo Miró-Quesada, socio responsable de Private Equity en el área de gestión de activos de Arcano Partners, ha asegurado: “Con el lanzamiento de este nuevo fondo continuamos demostrando nuestro liderazgo en secundarios de private equity, donde llevamos 15 años invirtiendo y podemos aprovechar las relaciones, acceso a información y experiencia de Arcano”.
Gonzalo Eguiagaray, Managing Director de Private Equity ha destacado: “En todo este tiempo hemos demostrado nuestro compromiso por ofrecer una estrategia consistente centrada en transacciones pequeñas y fondos de mid-market buyouts, donde estamos viendo un incremento significativo de las oportunidades de inversión dada la falta de liquidez en los mercados privados”.
Foto cedidaKamal Bhatia, presidente y CEO de Principal Asset Management.
Principal Financial Group® ha anunciado el nombramiento de Kamal Bhatia, actual director global de inversiones y presidente de Principal® Funds y presidente de Principal Funds Board, para el cargo de presidente y consejero delegado (CEO) de Principal Asset Management, a partir del 10 de febrero de 2024. Según explican desde la compañía, Bhatia sucederá a Pat Halter, que se jubilará el próximo 2 de abril de 2024 tras 40 años en la empresa. Durante este período de transición, Halter asumirá el papel interino de presidente de la división.
Bhatia será responsable de la estrategia, la rentabilidad de las inversiones y el crecimiento de los clientes de la unidad de inversión global y de los 651.000 millones de dólares de activos bajo gestión de la empresa. También dirigirá la continua expansión de la oferta global y local de la empresa, centrándose en las capacidades de inversión pública y privada especializada, los productos multiactivos y las soluciones de jubilación para satisfacer las necesidades de sus clientes institucionales, patrimoniales y de jubilación, explican desde la compañía.
A raíz de este nombramiento, Dan Houston, presidente y consejero delegado de Principal, ha declarado: “La gestión de activos es un motor de crecimiento fundamental para Principal y el motor de inversión detrás de los negocios globales de jubilación y beneficios y protección de la compañía. Aportamos nuestro talento, conocimientos y experiencia para ofrecer soluciones de inversión y rendimiento junto con un profundo conocimiento del cliente. Confío en la capacidad de Kamal para continuar impulsando este negocio para satisfacer la creciente demanda de soluciones de inversión en todo el mundo, mientras navega por entornos de mercado volátiles y necesidades cambiantes de los clientes”.
Bhatia se unió a Principal en 2019 como presidente y CEO de Principal Funds antes de convertirse en director de operaciones para el negocio de gestión de activos en 2020 y jefe global de inversiones en 2023. Cuenta con una amplia trayectoria profesional a lo largo de la cual ha ocupado varios puestos de alta dirección en la industria, incluido el de CEO y presidente de la junta de OC Private Capital, una empresa conjunta entre OppenheimerFunds y Carlyle Group, centrada en el crédito privado. También ha ocupado altos cargos en OppenheimerFunds, TIAA-CREF Asset Management, Mellon Asset Management y Citigroup.
Respecto a la salida de Pat Halter, la compañía explica que se jubila después de haber estado 40 años trabajando en la empresa. Desde Principal Financial Group® destacan que, como presidente, ha guiado a la empresa a través de un crecimiento significativo, incluyendo una mayor diversificación de sus capacidades de inversión activa y especializada en mercados privados y nuevas geografías.
Recientemente, Halter dirigió la integración de los negocios de gestión de activos y pensiones internacionales de la empresa para ofrecer una mejor experiencia de inversión local y global a sus clientes en todo el mundo. A lo largo de su mandato, Principal Asset Management ha sido continuamente reconocida por Pensions & Investments como «Mejor Lugar para Trabajar en Gestión de Dinero». Halter se incorporó a Principal en el sector inmobiliario comercial y anteriormente fue consejero delegado de Principal Real Estate Investors y director de operaciones de la empresa.
Sobre su persona y trayectoria, Houston ha señalado: “Pat ha ayudado a establecer el rumbo de la gestión de activos en Principal durante 40 años, ayudándonos a crecer a más de 850 profesionales de la inversión, sirviendo a clientes en más de 80 mercados. Su liderazgo en el desarrollo de nuestras capacidades inmobiliarias nos llevó a nuestra expansión en los mercados internacionales y convirtió a Principal en la gestora de inversiones inmobiliarias mundial entre las 10 primeras que es hoy. Estamos agradecidos por su mano firme y su profundo compromiso con nuestros clientes y con la construcción de una cultura mejor en su clase dentro de nuestra organización de gestión de activos”.
Edmond de Rothschild amplía su equipo de banqueros en España con la incorporación de Pablo Cánovas Vaca, quien formará parte de la entidad liderada por Pablo Torralba, consejero delegado del banco Edmond de Rothschild en España. En su nuevo cargo, Pablo Cánovas reportará a Javier de Prada, director de banca privada en Madrid.
Pablo Cánovas cuenta con casi 10 años de experiencia en el sector. Antes de incorporarse a Edmond de Rothschild, formó parte del equipo de banqueros de Citigroup. Es licenciado en administración de empresas por la Universidad Pontificia de Comillas (ICADE).
Pablo Torralba, consejero delegado del banco Edmond de Rothschild en España, afirmó: «Estamos encantados de recibir a Pablo en el equipo. Su incorporación ratifica nuestra apuesta por contar con un equipo de banqueros sólido y con amplio conocimiento del sector”.
Aparte de Pablo Cánovas, en los últimos 12 meses Edmond de Rothschild ha sumado a su equipo a otros cuatro banqueros privados en sus oficinas de Madrid y Barcelona.
Promover la educación financiera, la formación emprendedora o la preparación laboral resultan ser tareas esenciales para el desarrollo y la formación de los jóvenes, y eso es lo que hace la Fundación Junior Achievement desde su nacimiento en Estados Unidos allá por 1919.
«En España nunca ha ocurrido que los jóvenes inicien proyectos emprendedores a edad temprana, por lo que se debería dar más importancia a este ámbito e impulsar y motivarlos en este aspecto», sentencia Lucía de Zavala, directora general de la Fundación Junior Achievement España.
Esta gran labor de promoción de educación financiera, formación emprendedora o preparación laboral es el principal cometido de la fundación. Esta organización nació en 1919 en Estados Unidos con el objeto de ofrecer formación emprendedora a los jóvenes de América rural que llegaban a las ciudades buscando un empleo. Los fundadores, al no poder ofrecer un trabajo a estos jóvenes, pensaron en formarles para que ellos mismos pudieran autoemplearse a través del emprendimiento.
Hoy, con más de 100 años de historia, es una de las organizaciones internacionales sin ánimo de lucro más grandes del mundo, dedicada a promover la formación emprendedora, la educación financiera y la orientación laboral.
Bain & Company, consultora estratégica mundial, refuerza su presencia en la Península Ibérica con el nombramiento de Juan Carrasco como socio de la compañía para España y Portugal. Este anuncio se enmarca en la estrategia de expansión y consolidación de la firma, que sigue creciendo en nuestro país.
Con más de 11 años de experiencia en consultoría estratégica, Juan Carrasco se incorporó a Bain & Company en 2016, donde ha destacado por su labor asesorando a compañías de diversos sectores, con especial énfasis en servicios financieros, retail y capital privado. Carrasco ha liderado numerosos proyectos de estrategia, experiencia de clientes, analítica avanzada, commercial due dilligences y programas de transformación a gran escala, tanto en la región de EMEA como en América Latina.
Ignacio Otero, socio director para España y Portugal de Bain & Company, ha expresado su confianza en el impacto positivo que este nombramiento tendrá para el equipo: «Estamos encantados de anunciar el nombramiento de Juan como socio. Su amplia experiencia en temas clave de transformation fortalecerá nuestras capacidades estratégicas y contribuirá significativamente al éxito de nuestros clientes, especialmente en un contexto donde la transformación se ha vuelto fundamental para las organizaciones».
Juan Carrasco es ingeniero de Telecomunicaciones y licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Europea. Cuenta, además, con un MBA por Tuck School of Business.
Con el nombramiento de Juan Carrasco, Bain & Company suma 21 socios en España y Portugal, consolidando su compromiso con la excelencia y la innovación en el asesoramiento estratégico en el mercado ibérico.
