BeHappy Investments, fondo de inversión de impacto social de capital 100% español, que apoya iniciativas sostenibles, también que beneficien al sector primario y que promueven la empleabilidad en la España vaciada, ha anunciado una ampliación puente de su capital hasta los 1.500.000 euros, experimentando un crecimiento de un 300% desde sus inicios, y espera captar más capital durante la segunda mitad del año.
Con este incremento de capital, se unen al fondo Álvaro de Toro, CEO de Socomiber; Luis Granda, socio-director de Granda gabinete jurídico; Jaume Xicola, CEO de SHAD y Rufo Parra, cofundador de Suite Investments.
El grupo cuenta ya con 12 socios, entre los que ya formaban parte Miguel Ángel Rodriguez Caveda, Global CEO de 3AW y presidente de BeHappy Investments; Íñigo Santamaría, director de AIM; Alfredo Yatzín, rector en Instituto Universitario Veracruzano; Pablo Peláez, CEO de Plain Concepts; Fernando Ochoa, CEO de Grupo Alameda; Miguel Ángel Rodríguez, expresidente de Schindler Europa, Asia y Oriente Medio; Teófilo Domínguez, ex director General de la Fundación MAPFRE; y Luis Feliu Bernárdez, ex director de recursos del Mando Operaciones OTAN.
Miguel Ángel Rodríguez Caveda, CEO de BeHappy Investments, explica que “este aumento del capital del fondo es una prueba de que estamos haciendo un buen trabajo a través de las empresas en las que invertimos. Nuestra labor en estos meses ha llamado la atención de otros inversores que comparten nuestros valores: el compromiso con la mejora del medio rural y el reconocimiento del potencial del sector primario y la protección del medio ambiente».
La filosofía de inversión del fondo se basa en hacer crecer el valor de las inversiones apoyando con capital y conocimiento a las empresas elegidas para que, a su vez, generen riqueza y empleo. En los procesos de selección, los socios tienen en cuenta distintas variables como el atractivo del proyecto en su conjunto, las personas que los lideran, la posibilidad real de salir adelante, su escalabilidad, su innovación y el impacto social y económico que podrían generar.
La compañía, que se creó con un capital inicial de 550.000 euros, aspira a invertir 10 millones de euros, y haber financiado entre 10 y 15 proyectos en los próximos cinco años. Ya han invertido en proyectos de movilidad eléctrica, del sector cinegético, agrotech; sectores en los que buscan seguir creciendo, además de adentrarse en proyectos relacionados con el agua.
Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva del Grupo Caja Rural, ha lanzado al mercado un fondo garantizado a tres años con una rentabilidad del 6,50% y exposición a la renta fija pública y privada de emisores y mercados de la zona euro, especialmente deuda pública española.
El nuevo fondo garantizado de Gescooperativo recibe el nombre de Rural III Rentabilidad Garantizada FI y, según consta en el folleto aprobado por la CNMV, asegura al inversor el 100% del capital inicial invertido y un 6,50% de rentabilidad al vencimiento, lo que lo que equivale a una TAE del 2,12%.
El periodo de garantía contemplado en el fondo comprende tres años, desde el 10 de junio de 2024 hasta el 10 de junio de 2027.
El fondo tiene fijadas ventanas de liquidez cada cuatro meses, a contar desde el 10 de junio de 2024, en las que los partícipes podrán solicitar el reintegro de su inversión al valor liquidativo aplicable en la fecha y sin tener que hacer frente a la comisión de reembolso. En estos casos, el importe a percibir podría ser superior o inferior al de la inversión, ya que la garantía solo aplica para los inversores que esperen hasta el vencimiento del fondo.
Letslaw, la firma de abogados especializada en asesoría legal para negocios tecnológicos startups y corporates, amplía sus servicios y presenta su asociación con su nuevo partner de asesoramiento financiero personalizado para compañías, Letsfinance. Esta compañía tiene el objetivo de ofrecer servicios financieros especializados que acompañen en el crecimiento y las necesidades de las compañías, tanto de inversión como de M&A.
Esta expansión estratégica refleja el compromiso de Letslaw con el crecimiento y la adaptación a las necesidades cambiantes del mercado. Para José María Baños, fundador y CEO de la firma, “Letsfinance marca un paso más en nuestro crecimiento como firma de servicios profesionales especializados. Estamos encantados de ampliar nuestra oferta y proporcionar a nuestros clientes un servicio aún más completo y especializado. Esta nueva vertical subraya nuestro compromiso con la innovación y la búsqueda de soluciones que impulsen el éxito empresarial en un entorno cada vez más complejo”.
Letsfinance está dirigida por Silvia Altieri, reconocida figura en el ámbito financiero y en el ecosistema emprendedor nacional, siendo dos años consecutivos nombrada dealmaker en España por el número de operaciones asesoradas. En la actualidad, cuentan con un total de 30 clientes, entre los que destacan varias compañías del Ibex35, y diversos fondos de capital riesgo líderes del panorama inversor nacional como pueden ser Eoniq Fund, Samaipata, D’Ella Capital y NextChance Invest, entre otros.
Asimismo, la organización se estructura en torno a cinco áreas especializadas: PE & search funds, VCs, CVC & family offices, startups y formación, a los que les ofrece servicios de M&A, Due Diligence, reporting de las participadas e Interim CFO para sus portafolios, etc. En lo que se refiere al ámbito emprendedor, la nueva compañía presenta una serie de servicios de consultoría en materia de growth equity, formación y mentorías adaptadas a las necesidades de cada compañía, acompañando la estrategia de crecimiento como directores financieros externos.
Letsfinance surge para satisfacer la necesidad de ofrecer servicios financieros de calidad, aportando asesoría financiera que complementa la excepcional orientación legal que Letslaw ha venido ofreciendo. «Con Letsfinance abrimos un nuevo capítulo, con un equipo que cuenta con una amplia experiencia en el asesoramiento financiero, enfocado en aportar soluciones a los problemas de los clientes. Además, trabajar conjuntamente con Letslaw nos permite ofrecer un servicios más amplios y especializados», afirma Silvia Altieri, partner y CEO de Letsfinance.
Foto cedidaCriptomoneda de bitcoin.. Criptomoneda de bitcoin
“New Global Research” de Nickel Digital Asset Management (Nickel), con sede en Londres, la principal gestora de fondos de cobertura de activos digitales regulados y galardonada de Europa, fundada por antiguos alumnos de Bankers Trust, Goldman Sachs y JPMorgan, muestra que los inversores institucionales con participaciones en criptomonedas aumentarán sus inversiones en el próximo año a medida que sus perspectivas a corto y largo plazo sobre el sector se vuelvan más favorables.
Alrededor de tres de cada cuatro (74%) de los inversores institucionales y gestores de patrimonios con exposición a activos digitales tienen previsto aumentar sus asignaciones este año, según se desprende del estudio realizado con inversores profesionales de EE.UU., Reino Unido, Alemania, Suiza, Singapur, Brasil y Emiratos Árabes Unidos, que gestionan en conjunto unos 816.000 millones de dólares en activos. Entre ellos, hasta un 13% tiene previsto aumentar «drásticamente» sus inversiones.
Esto supone un cambio con respecto a los 12 meses anteriores, cuando algo más de la mitad (52%) aumentó su nivel de inversión en el sector, mientras que el 38% redujo o vendió completamente sus inversiones en el mercado.
El cambio puede explicarse por el buen comportamiento del sector de los activos digitales en el último año, con una fuerte subida de las principales monedas, pero también por el nuevo estudio de Nickel Digital. Alrededor del 87% de los encuestados afirmaron que las oportunidades de inversión actuales en el sector parecen atractivas, y el 20% dijo que eran muy atractivas.
Estas perspectivas son aún más positivas a largo plazo, ya que el 92% considera atractivas las oportunidades de inversión en el sector a cinco años, de las cuales el 41% las califica de muy atractivas.
Anatoly Crachilov, Consejero Delegado y Socio Fundador de Nickel Digital, ha declarado: «Se preveía que el sólido comportamiento del sector, unido a la aprobación por parte de la SEC de los ETF de Bitcoin al contado, aumentaría el optimismo dentro del sector, pero el número de encuestados que tienen intención de elevar sus inversiones en criptomonedas sigue siendo notable.»
«Es un contraste con el año pasado, cuando todavía había nerviosismo entre las instituciones acerca de comprometerse con el mercado, pero eso parece haber cambiado decisivamente con fondos soberanos, fondos de pensiones, oficinas familiares, gestores de patrimonio y fondos de cobertura, todos los cuales se espera que aumenten la inversión a corto y medio plazo.»
La revista CEOWORLD ha publicado recientemente su lista de los mejores países para jubilarse en 2024. Según la revista, Nueva Zelanda ha sido reconocido como el mejor país del mundo para jubilarse, seguido de Luxemburgo y Suiza en segundo y tercer lugar, respectivamente. En la clasificación de 2024, Canadá se aseguró la cuarta posición, mientras que Australia quedó quinta. España y Portugal ocuparon los puestos sexto y séptimo, respectivamente. Entre los diez mejores países para jubilarse figuran Malta, Francia y Tailandia, en los puestos octavo, noveno y décimo, respectivamente.
Nueva Zelanda: Nueva Zelanda posee un paisaje espectacular y lugares idóneos que atraen a muchos jubilados activos. La sorprendente mezcla de selvas tropicales y costas accidentadas hacen del país un punto de atracción para gente de todas partes. Además, la calidad de vida en Nueva Zelanda es relativamente tranquila y bastante relajada. La nación es testigo de un clima templado y está repleta de fantásticos paisajes que forman un bello cuadro con los ríos trenzados y los pintorescos fiordos. Incluso la sanidad pública del país es muy barata o gratuita para todos los ciudadanos, lo que la hace libre para quienes quieran disfrutar de la vida tras la jubilación.
Luxemburgo: Luxemburgo es una pequeña nación del continente europeo que también es un paraíso para los jubilados. El país es el mejor para una jubilación cómoda debido a la facilidad de los factores de asentamiento disponibles aquí. Luxemburgo también cuenta con buenos servicios médicos y un clima agradable que lo convierten en uno de los lugares favoritos para disfrutar tranquilamente de la segunda etapa de la vida. Con un entorno favorable a los ciudadanos, Luxemburgo es el mejor lugar para vivir con un presupuesto modesto.
Suiza: Mucha gente está deseando instalarse en Suiza después de su vida laboral. Su impresionante ubicación es la más conocida por ser sencillamente preciosa. También dispone de la mejor atención sanitaria del país y la sociedad es extremadamente segura, agradable y limpia. El transporte público en Suiza es relativamente barato, lo que lo convierte en uno de los países más cómodos para jubilarse.
Canadá: Si estás pensando en disfrutar de una jubilación cómoda, Canadá es uno de los lugares a los que debes ir. El país goza de un clima pacífico y ocupa un lugar destacado en el índice de paz mundial. Canadá también está considerado como uno de los países más seguros para vivir por la mayoría de la gente. Con importantes pólizas de seguro médico para casi todos los ciudadanos, permanecer en Canadá el resto de la vida puede considerarse fructífero en todos los aspectos.
Australia: Cuando se trata de elegir un lugar ideal para jubilarse cómodamente, el nombre de Australia aparece inmediatamente en la lista. Considerada una nación rica con una economía basada en el mercado, Australia también cuenta con un entorno tranquilo que facilita la vida de las personas. El país también tiene muchos lugares hermosos, Geraldton, Merimbula, Gold Coasts, y Queensland que hace que sea una opción ideal para quedarse después de la jubilación. Junto con los lugares pintorescos, otros factores que contribuyen a la popularidad de la nación son los bajos índices de delincuencia y coste de la vida, el buen clima y las instalaciones médicas.
España: España es otro de los mejores lugares del mundo para jubilarse. Este relajado país se está convirtiendo poco a poco en uno de los lugares favoritos de los expatriados para jubilarse. Con un bajo coste de la vida y un clima agradable, España también tiene una cocina que resuena bien con todos los amantes de la comida. Otro factor importante que contribuye a hacer del país uno de los favoritos para los jubilados es la gran cantidad de lugares prósperos y una cultura con la que relacionarse. Al mismo tiempo, España es una nación moderna, del Primer Mundo y miembro de la UE, con una democracia estable desde hace mucho tiempo. Su segundo idioma oficial es el inglés, y todo el país lo habla con fluidez.
Portugal: Portugal es otra nación que ocupa un lugar destacado en el índice de paz mundial. Uno de los países más seguros del mundo, Portugal es una belleza natural. Sus playas de arena, su clima cálido y su entorno rejuvenecedor hacen de este país una de las mejores opciones para los expatriados. Además, el país se ha dotado de un código fiscal favorable a los inmigrantes y ofrece seguro médico para facilitar la transición. Con tantos destinos urbanos que visitar, Portugal es uno de los mejores países para jubilarse.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Pierre Stadler, director de Inversión Privada Temática de PAA, y Nicolas Thomas, gestor principal de Inversiones de Capital Privado Temáticas de la firma.
Pictet Alternative Advisors (PAA), sociedad de inversión alternativa del Grupo suizo Pictet, ha anunciado el lanzamiento del fondo de inversión a largo plazo europeo (FILPE) Pictet Private Assets Sicav Environment Co-Investment Fund I ELTIF, que ofrece a los inversores acceso a inversiones en empresas privadas con tecnologías medioambientales innovadoras.
Según explica la gestora, el fondo centrará en 20-25 inversiones, originadas en la red de Pictet, la cual abarca más de 90 gestores de capital privado, de reconocidos generalistas a especialistas sectoriales. Su enfoque de inversión medioambiental tendrá en cuenta el marco científico de nueve límites planetarios. De hecho, seis ya están fuera del espacio operativo seguro para la humanidad y se necesita capital privado para catalizar inversiones en tecnologías y soluciones que ayuden a evitar, mitigar o revertir los daños. Además, la tasa de penetración de tecnologías medioambientales es baja y se espera crezca exponencialmente para un mercado de doce billones de dólares en 2030.
El fondo se centra en oportunidades más atractivas en cinco segmentos de rápido crecimiento: reducción de gases de efecto invernadero, consumo sostenible, control de la contaminación, economía circular y tecnologías habilitantes, tomando posiciones de coinversión minoritarias en empresas de capital privado de alta calidad a escala mundial.
Gestionado por Pierre Stadler, director de inversión privada temática de PAA, y Nicolas Thomas, gestor principal de inversiones temáticas de capital privado, se basa en un historial de más de 25 años de Pictet en inversión temática y más de 300 coinversiones ejecutadas desde 1992. Pictet cuenta con 20 estrategias de inversión temática, incluyendo ocho medioambientales, con más de 70 profesionales de la inversión.
“Mediante este nuevo fondo, los inversores tienen acceso a una cartera de coinversiones de capital privado rigurosamente seleccionadas. Vemos significativa creación de valor en este tema, dada la innovación de las empresas privadas, específicamente aquellas que se centran en abordar desafíos para el medioambiente. Nuestro equipo está experimentado y es muy selectivo al invertir en empresas con capacidad para generar crecimiento y flujos de caja consistentes», explica Pierre Stadler, director de Inversión Privada Temática de PAA.
Por su parte, Nicolas Thomas, gestor principal de Inversiones de Capital Privado Temáticas, añade: “Pictet cuenta con un sólido historial de inversión temática y medioambiental. Nos entusiasma ofrecer a los clientes las oportunidades que más nos convencen en el ámbito medioambiental. La transición a un mundo más sostenible es uno de los mayores retos a los que las sociedades se enfrentan. Las empresas que aportan soluciones medioambientales pueden generar rentabilidades financieras significativas con crecimiento superior a la media a largo plazo”.
La estrategia está clasificada conforme al artículo 8 del Reglamento sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de servicios financieros (SFDR) de la UE. El importe mínimo de suscripción es 10.000 EUR para inversores minoristas (clase P EUR).
Foto cedidaPetra Salesny, Managing Partner de Amundi Alpha Associates
Alpha Associates, fundada en 2004, fue adquirida por Amundi el año pasado. La plataforma multi-manager combinada Amundi Alpha Associates gestiona 20.000 millones de euros en activos alternativos, centrándose en private equity, private debt e infraestructuras. “Seleccionamos fondos para nuestros clientes, compramos secundarios y hacemos coinversiones a través de fondos de fondos mixtos, e incluso mandatos dedicados”, resume Petra Salesny, Managing Partner de Amundi Alpha Associates.
Salesny constata un apetito creciente por parte de un espectro cada vez más amplio de inversores por añadir activos alternativos en sus carteras. “Hemos dado servicio durante mucho tiempo a clientes institucionales, fondos de pensiones, aseguradoras, family offices y fundaciones”. El private equity y las infraestructuras se han convertido en los pilares de toda cartera de inversión institucional, según la experta, que comenta que “el activo donde vemos ahora mayor potencial de crecimiento es private debt”, y añade que “se ha convertido en un sustituto a la renta fija en muchas carteras institucionales”. De hecho, dada la fortaleza de la demanda, la experta pronostica que el segmento de la deuda privada europea crezca “hasta alcanzar un tamaño similar al del mercado de EE.UU,con la deuda privada acaparando cuota de mercado mientras los bancos continúan recortando”. Alpha Associates ha sido pionera en este segmento, al ofrecer en 2015 la primera estrategia de crédito senior secured corporativo multi-manager en Europa.
Salesny indica asimismo que está recibiendo muchas consultas y manteniendo muchas conversaciones con los clientes españoles sobre la deuda privada: “Son conversaciones muy sofisticadas, lo que es en realidad un signo de cierta madurez y sofisticación en el mercado español”, afirma.
Sin embargo, la Socia Directora de Amundi Alpha Associates afirma que es entre los inversores privados (altos patrimonios, profesionales y minoristas) donde están detectando mayor apetito inversor gracias a la llegada de estructuras semi líquidas, es decir, fondos ‘evergreen’ que permiten suscripciones mensuales y ofrecen una opción de reembolso bajo determinadas condicionesque puede ser trimestral, mensual o incluso quincenal, así como los ELTIF 2.0. “Es hora de democratizar la inversión en mercados privados. La parte de inversores minoristas va a ser una parte importante del mercado de activos privados, estamos solo al comienzo”, afirma.
¿Cuál es su previsión para los activos privados en Europa en los próximos años?
Los mercados privados europeos son muy grandes e importantes, junto con los de EE.UU. Son los mercados líderes en lo que se refiere a private equity, private debt e infraestructuras por oportunidades, flujo de operaciones y número de gestores activos en el mercado. Además, hay muchas más compañías privadas que cotizadas, por lo que, si no tienes una asignación a activos de mercados privados en cartera, te estás perdiendo una parte muy grande de las oportunidades disponibles. Y también te estás perdiendo una fase importante en el crecimiento y desarrollo de valor de una compañía. En cambio, si inviertes solo en compañías cotizadas, después de la OPV la curva de creación de valor es mucho más plana, y hay muchas menos compañías disponibles.
Además, por supuesto, los mercados privados han batido a los mercados públicos en horizontes de 5, 10 y 15 años con menos volatilidad, por lo que añadir mercados privados a la cartera incrementa la diversificación, reduce el riesgo e incrementa los retornos.
Pienso que la demanda de activos privados va a ser una tendencia imparable y que Europa tiene mucho que ofrecer.
¿En qué parte del mercado están encontrando más oportunidades?
Pienso que el mid-market europeo es genuinamente atractivo. Hay valoraciones atractivas como punto de entrada. Es un abanico de oportunidades muy amplio. Y hay mucho potencial de creación de valor porque Europa es un mercado un poco complicado, con tantos países, marcos regulatorios e idiomas diferentes. Pero también es una oportunidad para llevar a empresas más allá de sus fronteras, hacerlas crecer y venderlas también cross-border.
¿Acompaña a la inversión el nuevo ciclo de relajación monetaria del BCE?
Cuando analizamos nuestro track record de largo plazo en private equity e infraestructuras, siempre vemos que no importa qué entorno de tipos haya en realidad, la rentabilidad a largo plazo siempre ha sido fuerte, porque la estructura de esa clase de fondos implica que tienes un compromiso de capital y un periodo de inversión de 3-4 años, y después se realizan los activos en la segunda mitad de la vida de un fondo, por lo que es una clase ilíquida de largo plazo, es muy difícil cronometrar al mercado con esos fondos. Por tanto, la clave para el éxito es seleccionar a los gestores correctos, comprar los secundarios correctos al precio adecuado y seleccionar las co-inversiones correctas. En el largo plazo, nada ha sido tan importante como seleccionar a los mejores gestores.
¿Me puede contar más sobre la gama de producto de Amundi Alpha Associates?
Nuestras carteras están diversificadas globalmente, pero centradas en Europa y EE.UU., con algunas asignaciones al resto del mundo, incluyendo pequeñas asignaciones a mercados emergentes.
En crédito privado, siempre nos hemos centrado en la parte más defensiva del espectro de rentabilidad/riesgo. En direct lending, el perfil de rentabilidad retorno para mid-market y la parte más baja del mid-market ha sido muy atractiva. Hay muchas oportunidades en este segmento del mercado, menos competencia que en el upper mid market y covenants (cláusulas)más fuertes. Es una clase de activo que ofrece rendimiento, y esto no es una tendencia o una moda.
En infraestructuras, nos centramos en la inversión en brownfield assets. Es decir, negocios operativos con flujo de caja positivo, también en línea con el apetito de riesgo de nuestros inversores. Invertimos en activos core, core plusy de valor añadido. Nos gustan las estrategia que toman el control mayoritario de los activos para poder impulsar la creación de valor y la salida. Y también nos gusta ver rendimientos absolutos y distribuciones de dividendos.
¿Ofrece Amundi Alpha Associates exposición a venture capital?
Tenemos una larga trayectoria en inversiones de capital de crecimiento y de venture capital, tanto en la fase inicial como en la final. El venture capital, por supuesto, tiene un perfil de riesgo más alto, pero también un perfil de rentabilidad más alto.
Creo que ha pasado un poco de moda, pero es una parte importante del mercado. Está impulsado por la innovación y la tecnología, ahora con la inteligencia artificial como uno de los grandes temas. El otro gran sector del private equity es el de las ciencias de la vida y la tecnología médica. Por supuesto, si inviertes en venture capital, necesitas estar más diversificado. La selección de gestores es más importante que nunca. Pero en una cartera ampliamente diversificada, creemos que el capital riesgo debe tener un lugar.
Foto cedidaDavid Angulo, presidente del Grupo Dunas Capital.
Dunas Capital, la plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, ha anunciado la firma de un acuerdo para la compra del 100% de Gesnorte SGIIC. Según explican, se trata de una operación de gran valor estratégico que permitirá la creación de sinergias y economías de escala, así como mantener el fuerte ritmo de crecimiento que el Grupo Dunas Capital viene experimentando desde su creación, del 35% anual compuesto.
«La combinación de ambas firmas tiene lógica en que ambas comparten una filosofía muy similar, en la que priman la preservación del capital de sus clientes, muchos de los cuales operan en el sector asegurador, que se caracteriza por estar altamente regulado y requerir de unos bajos niveles de riesgo», indican desde la firma.
Gesnorte gestiona en la actualidad alrededor de 300 millones de euros en varios fondos cuyas carteras combinan activos de renta fija y renta variable. Los principales accionistas y clientes de Gesnorte son compañías de seguros de gran tradición y reputado prestigio en el sector asegurador, como Helvetia Seguros, Reale Seguros, MGS Seguros, Nacional de Reaseguros, ERGO Seguros y Ges Seguros.
Por su parte, el Grupo Dunas Capital fue creado en 2016, tras la compra de Inverseguros, después que los socios fundadores detectaran que había una demanda por cubrir en el mercado de productos de inversión enfocados al sector asegurador.
A raíz de este anuncio, David Angulo, presidente del Grupo Dunas Capital, ha señalado: “En un entorno cada vez más complejo, nuestro grupo ha conseguido posicionarse como una de las gestoras independientes que más crece, manteniéndonos siempre fieles a nuestros valores de innovación, independencia, transparencia, flexibilidad, experiencia y sostenibilidad. La alianza con Gesnorte nos permite continuar con este crecimiento, en este caso de forma inorgánica, al unir nuestras fuerzas con una casa que comparte los mismos principios que los nuestros”.
La operación está sujeta a la aprobación de las autoridades regulatorias pertinentes. Grupo Dunas Capital ha contado con el asesoramiento de Simmons & Simmons en los aspectos legales de la transacción, mientras que Gesnorte ha sido asesorado por Garrigues.
Foto cedidaPhilippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado de iM Global Partner
iM Global Partner ha anunciado hoy la adquisición de una participación minoritaria no dominante en la boutique de inversión londinense Trinity Street Asset Management LLP (Trinity Street), que a 31 de marzo de 2024 gestionaba activos por valor de 8.600 millones de dólares. Según matizan, esta operación está sujeta a la aprobación de la FCA.
Fundada en 2002, Trinity Street es una sociedad de inversión independiente especializada en la gestión de carteras activas de renta variable mundial e internacional (exclusiva mundial EE.UU.). Emplea un enfoque disciplinado de análisis fundamental para invertir en empresas que están experimentando cambios estructurales positivos que, en su opinión, están infravalorados por el mercado. Está comprometida con la inversión concentrada a largo plazo con un enfoque centrado y agnóstico en cuanto a estilos. Además de su sede en Londres, Trinity Street cuenta con una oficina en Nueva York y emplea a 28 profesionales.
La empresa está dirigida por un equipo experimentado que ha trabajado cohesionado durante un largo periodo de tiempo y ha ofrecido sistemáticamente rendimientos superiores a un conjunto diversificado de clientes institucionales de todo el mundo.
Tras el cierre de la operación, los socios de Trinity Street seguirán manteniendo la mayoría sustancial del capital de la empresa y la gestionarán de forma independiente.
A raíz de este anuncio, Philippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado de iM Global Partner, ha declarado: «Llevamos varios años buscando activamente una empresa con sede en Europa para complementar nuestra red de nueve firmas de inversión de alta calidad. Me complace dar la bienvenida a Trinity Street Asset Management como décimo socio. Su enfoque encaja muy bien con nuestra filosofía y sus productos son muy complementarios a los de nuestros socios actuales. El rendimiento de Trinity Street ha sido impresionante, y esta asociación nos permitirá ampliar aún más nuestra oferta de productos a escala internacional.»
Por su parte, Richard Bruce, CEO y CIO de Trinity Street Asset Management, ha añadido: «Dado su historial de exitosas asociaciones minoritarias, iM Global Partner es el accionista ideal a largo plazo para Trinity Street. Nos comprometemos a garantizar la longevidad y estabilidad de nuestra firma, alineando nuestros intereses con los de nuestros clientes y ofreciendo una sólida rentabilidad de las inversiones, preservando nuestra independencia e impulsando la cultura empresarial. El éxito de Trinity Street ha venido de su enfoque basado en el equipo: mantener y mejorar esto a largo plazo es nuestro enfoque estratégico».
Foto cedidaApril LaRusse, especialista de productos de Renta Fija en Insight Investment
¿De qué manera se gestiona una cartera de crédito global en medio de la actual incertidumbre, tras la pandemia, con dos guerras y mucha tensión geopolítica? April LaRusse, especialista de productos de Renta Fija en Insight Investment, habló en la reciente Conferencia Europea de Inversión 2024 de BNY Mellon sobre su visión macroeconómica y las oportunidades que ofrece la actual volatilidad para una gestión activa.
“Un primer punto a destacar es que, en contra de las expectativas, las cosas definitivamente han salido mejor de lo que pensábamos el año pasado en la economía mundial”, señaló LaRusse. “Si alguien llegara desde el espacio y le dijeran que hemos tenido una inflación de dos dígitos recientemente y que los tipos de interés han subido casi 500 puntos básicos en la mayoría de los países, habría esperado que la economía estuviera en muy mala forma. Ciertamente esperaría que el desempleo fuera bastante más alto de lo que es ahora”.
Pero mientras haya algún tipo de crecimiento en términos nominales, las empresas normalmente pueden conseguir suficiente efectivo para pagar un cupón, añadió. “Así, que sin ser fabuloso, el crecimiento tampoco se está desmoronando, lo que es un poco desconcertante, incluso para los propios bancos centrales”.
Respecto de los tipos de interés, LaRusse consideró que por fin el mercado está siendo realista, ya que los recortes tan grandes esperados en el último trimestre de 2023 eran “una locura” teniendo en cuenta que el crecimiento económico es bastante aceptable. Las actuales perspectivas en cambio son más sensatas, los recortes de tipos se producirán en la segunda mitad del año y la experta no descarta que el BCE actúe antes que la Fed.
Geopolítica y elecciones
Una región clave a tener en cuenta este año es Asia. Por una parte, China no está creciendo tan rápido como antes, entre otras cosas porque el estilo del actual Gobierno tiende a abordar los problemas de manera gradual. Pero en última instancia, China tiene una especie de deflación que debería ser útil para el resto del mundo, señaló LaRusse. Y Japón está pasando a su vez por un momento muy interesante, en el que tras dos décadas parece que conseguirán tipos de interés por encima de cero y el mercado de valores “está vivo por primera vez en mucho tiempo”.
Otro factor clave serán los procesos electorales, sobre todo los comicios en Estados Unidos y la perspectiva de una nueva victoria de Donald Trump. Es posible que con su regreso a la Casa Blanca haya una mayor actividad terrorista, lo que tendría efectos inflacionarios. Trump tampoco “está particularmente interesado en el cambio climático ni le gusta ser miembro de grupos, como por ejemplo la OTAN. Así que el potencial de disrupción es elevado”. Pero, recordó la experta, “cuando fue elegido la última vez, los mercados subieron. No les disgustaba, y en realidad los años electorales tienden a ser positivos para los mercados”.
Por otra parte, teniendo en cuenta la historia –agregó- los acontecimientos geopolíticos tienen un impacto negativo, pero solo durante unas dos o tres semanas, y luego los mercados tienden a recuperarse. Un caso particular puede resultar sin embargo la actual crisis en el mar Rojo, no sólo por los costes, sino también por los retrasos que puede causar el la cadena de suministro y en los precios.
“Pero, por cierto, las guerras también pueden aumentar el crecimiento”, subrayó. “Si se analiza cuánto dinero va a gastar Europa en defensa, eso es política fiscal y también tendrá un impacto, sobre todo dependiendo de quién esté en la Casa Blanca”.
Perspectivas para la renta fija
Por tipo de activo, La Russe mencionó las preocupaciones de los inversores por los bonos del gobierno tras los malos resultados en 2022, así como la cuestión de quién absorberá la gran cantidad de oferta que sale al mercado este año. Con mayores rendimientos pueden surgir compradores, pero unos rendimientos muy altos son negativos a la hora de financiar una deuda muy grande, como ocurre en muchos países. “Así que lo que esperamos ver es una continua volatilidad en el mercado de bonos del gobierno”, explicó.
Con respecto al crédito corporativo, los diferenciales se sitúan en la actualidad en un rango medio, por lo que algunos consideran que no son atractivos en vista de los riesgos. “Pero realmente lo más importante cuando estás pensando en comprar renta fija es cuál es el punto de entrada. Y tras mucho tiempo, podemos decir que ahora existe un buen punto de entrada”.
En primer término porque el dinero que ha fluido a los fondos del mercado monetario es muy probable que se desplace a la renta fija. Por parte de las empresas, los datos son mucho mejor de lo esperado, sobre todo en Estados Unidos, pero también en Europa. “Aunque las empresas europeas se enfrentan obviamente a un entorno más difícil, cuando nos fijamos en cosas como el efectivo en el balance, cuando estamos mirando los márgenes de beneficio, en realidad no me preocupa que no puedan dar servicio de su deuda, incluso si se ha vuelto más cara. Las empresas han estado haciendo cosas bastante inteligentes: en primer lugar, pagaron sus deudas cuando tenían mucho efectivo, y continúan haciéndolo”, dijo.
Y añadió: “Pero también hemos visto que las empresas no quieren emitir bonos a largo plazo, sino a cinco, siete, tal vez diez años. No necesitan emitir deuda a muy largo plazo ahora, pueden esperar”.
A la vez, los impagos no han aumentado pese a la política más conservadora de los bancos, por una parte por la reducción de deuda y la presencia de mucho efectivo en el balance para poder pagar sus cupones, pero también porque la compañías obtienen cada vez más apoyo desde el capital privado.
Posicionamiento
“Cuando se piensa en la volatilidad, a menudo se toma como el riesgo y la incertidumbre. Pero en un fondo activo como el nuestro, la volatilidad es realmente útil. Lo que quieres es que las cosas tengan el precio equivocado. Si todo es seguro y predecible, el rendimiento de una buena empresa y una mala es más o menos el mismo, así que no puedes encontrar oportunidades. No deseamos el caos en el mundo, pero sí deseamos que podamos movernos a un mejor precio, porque eso realmente te da la oportunidad de actuar mejor”, señaló LaRusse en concreto sobre el fondo BNY Mellon Global Credit Fund.
La estrategia, lanzada por BNY Mellon en 2016 pero con un histórico que se remonta a 2011 en Insight, invierte en todo el universo de deuda corporativa global con grado de inversión, pero también tiene exposición a un diverso abanico de activos de crédito no incluidos en el índice de referencia. El objetivo es que los principales motores de rentabilidad sean la estrategia de crédito y la selección de valores, con la posibilidad de tomar posiciones en deuda pública y divisas para diversificar las fuentes de rentabilidad, junto a inversiones en efectivo y activos equivalentes.
En opinión de la experta, los diferenciales de crédito seguirán estrechos, en parte porque el entorno económico parece estar mejorando, así como por la previsible bajada de tipos de interés. “Creemos que Europa sigue siendo un mejor lugar para tener dinero en relación con los Estados Unidos, aunque por supuesto tenemos ambos mercados al ser un fondo de crédito global. Pero el sesgo es para el crédito denominado en euros, y en este momento nos planteamos reducir un poco el alto rendimiento en la cartera”, afirmó.
En cuanto a los sectores que prefieren, LaRusse mencionó los bancos, que han tenido muy buenos rendimientos, así como los servicios públicos, por su carácter defensivo. También el inmobiliario, un sector muy amplio y global donde en su opinión existen muchos bonos con un riesgo sobrevalorado.
Puede acceder a la web de BNY Mellon en este enlace.
