Foto: Roger Price. El renminbi alcanza niveles récord en actividad de pagos entre centros bancarios offshore
El último seguimiento del RMB de SWIFT, demuestra que en los últimos dos años, los pagos internacionales en RMB entre centros bancarios offshore (excluyendo a China y Hong Kong) han crecido un 837% en valor, en comparación con un crecimiento total de volumen del 378%, alcanzando un participación del 3.25% en septiembre de 2014. Los verdaderos pagos internacionales offshore en RMB son las transacciones que tienen lugar entre los centros de RMB (por ejemplo, Singapur, Reino Unido, Luxemburgo, etc.) sin la participación de China y Hong Kong, informó Swift.
Basados en el registro del RMB, centros de compensación como Singapur, Reino Unido y el recién designado “Centro Alemán”, están impulsando la verdadera utilización extraterritorial del RMB. Otros países, como Bélgica, que normalmente no son parte del top diez de RMB, también están impulsando esta tendencia extraterritorial. Bélgica actualmente se posiciona en el cuarto lugar para los pagos internacionales offshore de RMB. Durante los últimos nueve meses, SWIFT ha observado un aumento significativo en todos los centros offshore de RMB, con Singapur liderando el crecimiento de 574%, seguido de Luxemburgo (517%) y el Reino Unido (236%).
«Los pagos, FX y la financiación del comercio exterior son los marcadores para ver por el crecimiento en la internacionalización del RMB», dice Alex Medana, director de Mercados de Valores para Asia Pacífico en SWIFT. «El RMB se utiliza principalmente como una divisa de liquidación del comercio, pero vale la pena señalar que el RMB está haciendo de manera constante progreso como moneda de inversión. En los primeros nueve meses de 2014, el 28% de las confirmaciones de liquidación de valores en RMB se realizaron fuera de China y Hong Kong, en comparación con 16% en el mismo período de hace dos años».
En general, el RMB ha reforzado su posición como moneda mundial de pagos clasificado en séptimo lugar y representó el 1.72% de los pagos globales, una participación récord de todos los tiempos. En septiembre de 2014, el valor de los pagos globales de RMB aumentó en un 13.2%, muy por encima de la media de crecimiento del 8.1% para todas las monedas.
Honyu Fung, nuevo gestor de fondos senior. AXA Investment Managers amplía su equipo de renta fija en Asia
Axa InvestmentManagers (AXA IM) ha anunciado el nombramiento de Honyu Fung como gestor de fondos senior; y de Jason Pang como gestor de fondos, dentro de su equipo de renta fija asiática. Con base en Hong Kong, ambos reportarán a Jim Veneau, director de Renta Fija en Asia.
En relación a estos nombramientos, Simon Flood, director de AXA IM Asia Pacífico, ha comentado: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Honyu y Jason a nuestro creciente equipo de renta fija en Hong Kong. Asia es un mercado clave para AXA IM y estas nuevas incorporaciones son una prueba más de nuestro compromiso con Asia y de nuestra intención de continuar invirtiendo recursos en la región”.
JimVeneau, director deRenta Fija en Asia, ha añadido: «Honyu y Jason constituyen dos sólidas incorporaciones a nuestro equipo de renta fija, aportándonos una dilatada experiencia y valiosos conocimientos en gestión y análisis de fondos asiáticos. Como empresa, continuamos viendo una demanda cada vez mayor de productos de renta fija asiática por parte de nuestros clientes a nivel global. Estas incorporaciones nos permitirán ofrecer una mejor cobertura de los mercados asiáticos así como la posibilidad de centrarnos en la expansión de nuestras capacidades de inversión y de la gama de productos de renta fija diseñados a la medida de nuestros clientes”.
Honyu Fung se ha unido a AXA IM como gestor senior, y será responsable de la gestión de carteras de clientes clave y de la cobertura del sector de crédito. Antes de incorporarse a AXA IM, Honyu estuvo más de 11 años en HSBC Global Asset Management, donde ocupó el cargo de director adjunto para Hong Kong, supervisando los mandatos de renta fija asiática. Honyu posee una licenciatura en Ciencias por la Universidad de Toronto, un MBA de la Schulich School of Business, de la Universidad de York, Toronto, y es miembro fundador de CFA.
Jason Pang se ha incorporado a AXA IM como gestor de fondos, y será responsable de la gestión de carteras de renta fija, proporcionando análisis de crédito “bottom up” de los emisores de renta fija asiática. Antes de unirse a AXA IM, Jason era gestor senior de renta fija asiática en HSBC Global Asset Management en Hong Kong. Jason también trabajó en el equipo de distribución de gestión patrimonial de UBS Global Asset Management en HongKong, donde fue promovido al cargo de gestor de renta fija asiática en 2010. Jason está licenciado en Ciencias por la Universidad de Toronto.
AXA IM ha ampliado de manera continua su equipo de renta fija durante los últimos 12 meses con las incorporaciones de Jim Veneau, como director de Renta Fija en Asia en 2014, y de Christy Lee como gestora de renta fija, a comienzos de 2014.
ChrisIggo, CIO y Director de Renta Fija en Europa y Asia, ha anotado: “Hemos ampliado nuestra presencia en el mercado de renta fija asiática con un número de contrataciones clave en el último año. Este equipo posee ahora todos los recursos necesarios, tras las incorporaciones de HonyuyJason, que se unen a las de JimVeneau yChristy Lee en la parte de la gestión de carteras, a la de AlexisDuvernay en el Fixed Income Portfolio Engineering Group y de Laurent Bilard en TradeandSecuritiesFinancing. Se trata de un equipo con experiencia en los mercados asiáticos; que, sin duda, contribuirá al crecimiento de nuestro negocio asiático en el futuro”.
Foto: Nick Sheridan, gestor principal del fondo Henderson Horizon Euroland. Invertir en la eurozona de la mano de un gestor prudente
Antes de 2007, fecha en la que se incorporó a New Star –ahora Henderson Global Investors-, Nicholas Sheridan manejaba planes de pensiones. “La prudencia está grabada en mi ADN”, explica el responsable de la estrategia de renta variable Euroland de Henderson en una entrevista con Funds Society. Por eso, al seleccionar los valores que forman parte de su portafolio -44 en la actualidad, en una estrategia que tiene entre 40 y 50 valores- Sheridan busca los que presentan una valoración más atractiva, prestando atención a factores como el valor en libros (NAV), el crecimiento de beneficios y la rentabilidad por dividendo.
Sheridan presta especial atención a cómo asignan su capital las empresas. Por ejemplo, al estudiar las recompras de acciones, un fenómeno que en principio se valora como algo positivo para el accionista porque eleva el NAV por acción, Sheridan apunta que “si se recompran acciones a 4-5x el valor en libros, la operación no tiene tanto sentido para el accionista porque estás recomprando las acciones de tu propia compañía a un precio elevado, con el único objetivo de elevar de forma artificial su cotización”.
Las empresas que reparten dividendos de forma estable también están en el radar del gestor. “Si pagas un dividendo de forma habitual, tienes menos tentaciones de gastarte el dinero en adquisiciones caras y con poco sentido empresarial. Al final, siempre vemos que el balance manda más que el crecimiento de beneficios, y lo que dice suele imponerse en le precio de la acción”.
Un elemento más que prueba su prudencia es el peso medio de los valores que tiene Sheridan en el portafolio. Por prospecto, los valores en la estrategia pueden tener una ponderación de entre un 1% y un 5%, “pero raramente me siento cómodo con ponderaciones que lleguen hasta el nivel máximo, me ponen nervioso”, argumenta.
En la actualidad, el portafolio cuenta con unas cinco posiciones que están en este entorno, un número bastante elevado para la estrategia “porque veo bastante valor en el mercado”. Un ejemplo de estas compañías es Reed Elsevier, la editorial especializada en publicaciones académicas y científicas. “Reed es una empresa con una rentabilidad por dividendo del 3%, un crecimiento de beneficios del 5% y un negocio super cautivo, puesto que cuentan con un panel de expertos en múltiples campos que deciden qué se publica y qué no en el mundo científico”. Junto con las recompras de acciones que está realizando la empresa, podría ofrecer un retorno anual para sus accionistas de alrededor del 11 al 12%, siendo un ejemplo de “crecimiento con bajo riesgo”. Deutsche Post o Totalfina Elf son otras empresas con una ponderación elevada en el portafolio que maneja Sheridan.
¿Cuáles son los argumentos para invertir en Europa?
Sheridan observa que en base al PER de Shiller “Europa está barato, sobre todo en relación con Estados Unidos y más aún si excluimos al sector financiero europeo”. Actualmente, con los ratios PER ajustados, el experto apunta a que a medio plazo Europa debería obtener retornos anualizados de doble dígito mientras en Estados Unidos estaríamos hablando de retornos de un único dígito, “y los dividendos nos dicen lo mismo”, agrega.
Sin embargo, el gestor también es consciente de que la menor valoración de Europa responde a que las empresas gozan de menores márgenes y además tienen una mala asignación de su capital.
¿Cuáles serían entonces, los argumentos para invertir en Europa?
Según Sheridan, la debilidad del euro es una poderosa razón para invertir en Europa. “En la eurozona hay un QE por lo que el euro debería continuar debilitándose. No debemos olvidar que el 58% de las ventas de la región son a países de fuera de la eurozona. El QE impulsó los retornos en Estados Unidos y en Reino Unido, generando inflación y crecimiento de beneficios, creemos que a medio plazo pasará lo mismo en la eurozona”, concluye.
Al principio de este otoño, asistía al International Manufacturing Technology Show en Chicago, donde compañías de todo el mundo vinieron a presentar los nuevos productos que utilizan las tecnologías de fabricación más punteras como herramientas, robótica y diversos componentes de automatización. Esta feria bianual es el evento más grande del mundo de este tipo, un parque temático virtual para los ‘frikis’ de fabricación. A pesar de la habitual charla de la deslocalización, la industria manufacturera de Estados Unidos sigue creciendo a un ritmo saludable, impulsada por el sector de la automoción, el aeroespacial y los relacionados con la energía. Gracias a la expansión de estas industrias de mayor valor añadido, la productividad de la industria estadounidense ha registrado una sorprendente mejora en los últimos años. El gasto de capital también ha sido robusto, gracias a que las empresas tratan de aprovechar las oportunidades de negocio. Sin embargo, estos fabricantes también están dispuestos a adoptar una mayor automatización y procesos robóticos para ayudar a mantener los costes fijos bajo control.
Los “robots” colaborativos están entre los nuevos productos que pude ver en la feria. La mayor parte de los robots industriales de hoy en día no están preparados para trabajar codo con codo con los humanos, debido simplemente a que son demasiado potentes y no están equipados con sistemas de seguridad. En una cadena de producción, los robots se colocan normalmente en el interior de jaulas de metal para mantener a salvo a los trabajadores que operan a su alrededor. Esto no supone un gran problema si se tiene una fábrica grande, pero los fabricantes que buscan sustituir los procesos humanos por robots, a menudo descubren que el espacio libre no es suficiente para albergar estas jaulas de metal. Es ahí donde entran en juego estos robots colaborativos, pues están equipados con sensores y otros sistemas de seguridad que les permite operar en espacios reducidos junto a los empleados. Además, están cubiertos en un material de espuma suave y un código de color para diferenciarlos de otros robots no colaborativos. Será interesante ver la aceptación en el mercado de este nuevo tipo de robot.
Otra cosa que me llamó la atención durante el show fue un proyecto para construir un coche con una impresora 3D. Hasta la fecha me había mantenido bastante escéptico en lo que se refiere a estos productos de impresión en 3D, también conocidos como de fabricación aditiva. Pude observar el proceso de fabricación de componentes, pero en última instancia, no me impresionó demasiado. Había imaginado un producto listo para salir de la impresora, pero la tecnología no parece haber llegado a ese punto de momento. No me malinterpreten. Creo que la impresión 3D es una tecnología prometedora, pero está claro que hay áreas en las que este tipo de impresión tendrá sentido y otros en los que no. Productos como los implantes médicos parecen tener buenas opciones, dada la posibilidad de personalizar fácilmente las dimensiones. Sin embargo, los ciclos de producción son lentos y los requisitos de calidad más exigentes limitarán la adopción de la impresión 3D en áreas como los automóviles y la industria aeroespacial. Estaremos atentos a cualquier avance tecnológico que pueden acelerar la adopción de este tipo de impresión en los procesos de fabricación.
Asistir a estas ferias rara vez conduce a la toma inmediata de decisiones de inversión. Sin embargo, sí nos ayudan a entender mejor la industria y los factores que pueden afectar al crecimiento futuro de un sector. Y oye, ¿dónde más puedo jugar al blackjack con un robot crupier de dos brazos?
Kenichi Amaki, es Portfolio Manager de Matthews Asia.
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
. March Gestión refuerza su equipo de inversión con la incorporación de Juan Carlos Acitores
March Gestión, la gestora de fondos de inversión de Banca March, ha incorporado a Juan Carlos Acitores como co-gestor de sicavs institucionales de March Gestión, según adelantó Expansión y confirmó la entidad en un comunicado. Juan Carlos gestionará junto a Juan Berberana todas las sicavs institucionales de la gestora, incluidas las emblemáticas Torrenova, de estilo conservador, Cartera Bellver, de perfil moderado, y Lluc Valores, para inversores dinámicos. Previo a su incorporación en March Gestión, era director de ventas para Iberia de la gestora Threadneedle Investments.
Juan Carlos Acitores se incorporó a Threadneedle en 2010, proveniente de Ahorro Corporación donde fue responsable de la gestión de fondos europeos de renta variable (2007-2010), y anteriormente analista de inversiones, liderando el equipo de compañías del sector de tecnología, medios y telecomunicaciones (1999-2007). Previamente, formó parte del departamento de análisis de Arthur Andersen Corporate Finance y de gestión de inversiones de Argentaria.
Para José Luis Jiménez, director de March Gestión, el perfil de Juan Carlos Acitores “encaja perfectamente con la filosofía de la casa, centrado en la preservación del capital y en la creación de valor a largo plazo. Nuestro objetivo a través de las sicavs institucionales es poder dar a los inversores opciones rentables y consistentes a largo plazo. En nuestro negocio, el talento es muy importante y estamos encantados con la incorporación de Juan Carlos”.
Torrenova Sicav, Lluc Valores y Cartera Bellver, son los vehículos que mejor reflejan los valores diferenciadores de March Gestión y de Banca March: la co-inversión con los clientes. Cuentan entre las tres con un patrimonio bajo gestión superior a los 2.100 millones de euros.
Torrenova Sicav, Lluc Valores y Cartera Bellver
El perfil de riesgo de la sicav Torrenova es conservador. Se trata de una cartera mixta de renta fija europea con una exposición bursátil global, de entre el 15% y el 40%. En renta fija invierte en emisores de alta calidad crediticia con una duración entre 1,5 años y 3,5 años. Bellver, la sicav de perfil de riesgo moderado, es una cartera mixta de renta variable internacional con una exposición bursátil global de entre el 35% y el 70%. En renta fija invierte en emisores de alta calidad crediticia con una duración entre 1,5 años y 3,5 años. Lluc Valores, la sicav para inversores con un perfil de riesgo dinámico, tiene una exposición a renta variable internacional de entre el 40% y el 80%. En renta fija invierte en emisores de alta calidad crediticia con una duración entre 1,5 años y 3,5 años.
March Gestión distribuye sus fondos en Austria, España, Italia, Luxemburgo y Reino Unido. Los productos de inversión de la gestora registrados para su distribución en otros países son Torrenova, fondo clónico de la sicav Torrenova; March Vini Catena, primer fondo de inversión que invierte en la cadena de valor del vino, The Family Businesses Fund, fondo que invierte en empresas familiares que cotizan en bolsa y March Valores Iberian Equity, fondo de renta variable ibérica.
Alejandro Allona es la nueva incorporación de Inversis para su equipo institucional. Alejandro Allona se une al equipo de Análisis que dirige Guendalina Bolis en Inversis
Inversis Banco, el Inversis que quedará tras la escisión total con Andbank, formará un nuevo equipo que asumirá un negocio puramente institucional y profesional. De ese equipo que se está fraguando actualmente, liderado por Guendalina Bolis, forma parte desde hace unos días Alejandro Allona.
Según confirman en la entidad a Funds Society, Allona se ha incorporado como analista senior y su función será analizar fondos, fundamentalmente la parte de productos alternativos y renta variable.
Allona ha sido socio y gestor de Triarii Partners desde enero de 2012 hasta junio de este año, entidad que creó junto a dos socios para gestionar un fondo UCITS de Luxemburgo. Con anterioridad, fue analista en Valira Capital Asset Management, desde septiembre de 2008 hasta finales de 2011.
El equipo, ahora compuesto por Bolis y Allona, estará formado por unas seis personas. “Seguiremos contratando a personas y la idea es que antes de Navidad hayamos incorporado a otras dos”, explica Bolis a Funds Society. Bolis tendrá también que incorporar analistas con otros focos de experiencia, como por ejemplo renta fija.
Los planes de formar un equipo de análisis, gestión y selección de fondos que dé servicio a los clientes institucionales siguen adelante tras la dimisión de Luis Gabarda como presidente y su sustitución por José Nieto de la Cierva. No hay cambios, según confirman desde la entidad. El proyecto pretende centrar sus servicios en los inversores institucionales. “Hay un fuerte compromiso de la Dirección en este proyecto”, confirma Inversis.
. La gestora cooperativa Domo compra un solar al lado de la Castellana por 111 millones
El solar situado en Raimundo Fernández Villaverde 50, en la manzana donde aún se ubica la antigua sede del Taller de Precisión y Centro Electrotécnico de Artillería (TPYCEA), ha sido adjudicado a la gestora cooperativa Domo. La entidad se ha hecho con el terreno por un precio de 111,05 millones de euros.
Situado en plena zona financiera de la capital, a 400 metros del paseo de la Castellana, muy cerca de Azca y frente al edificio de El Corte del Paseo de la Castellana, era uno de los terrenos más deseados de la ciudad.
La subasta, realizada el miércoles, partía con un precio de salida de 90,2 millones de euros a pagar por el terreno de 14.546 metros cuadrados al lado de la Castellana. La entidad se ha impuesto en la puja a Amenabar, Ferrovial y Pryconsa. Amenabar ha puesto sobre la mesa 103 millones de euros; Ferrovial, 102,2 millones; y Pryconsa, 95,6 millones.
En su web la gestora de cooperativas Domo anuncia la futura comercialización de 355 viviendas (de 1 a 5 dormitorios) de vivienda libre y locales comerciales. El precio estimado desde el que comenzarán a comercializarse será de 355.000 euros (más IVA).
Domo tiene ya en su cartera el solar de Guatemala 13 (la antigua Gerencia de Urbanismo), donde trabajan las grúas desde hace meses, y el suelo de Cavanilles 58, activo que ha sacado recientemente a puja Metro de Madrid y por el que sólo apostó Domo.
Foto: Moyan Brenn. Natixis GAM registra entradas de capital récord hasta septiembre
La gestora francesa Natixis GAM registróentradas de capital netas de hasta 24.000 millones de euros en los nueve primeros meses de 2014. Un ingreso que excluye fondos monetarios y que descuenta ya el efecto de las salidas de capital, que sumaron 3.000 euros en un contexto difícil para los tipos de interés a corto plazo.
Mientras los productos de renta fija, principalmente crédito, vieron aumentar su volumen en casi 16.000 millones de euros, la renta variable sumó 12.000 millones de euros.
Estos buenos resultados provocaron el incremento en un 14% interanual el total de activos bajo gestión de la firma, con un variado mix de productos, hasta alcanzar los 708.000 millones de euros contabilizados al cierre del mes de septiembre. Es decir, Natixis añade 79.000 millones de euros más a sus carteras desde diciembre de 2013.
Por geografías, las cuentas de Estados Unidos registran un total de 359.000 millones de euros frente a los 338.000 millones de euros que contabilizan las de Europa.
Los ingresos y el margen operativo aumentaron de forma contundente con subidas del 16% y el 27% respectivamente en comparación con el mismo periodo del año anterior. Mientras que el ratio costes en relación a ingresos mejoró en 160 puntos básicos.
Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons. ¿Una socimi para que el Estado español pueda vender sus activos inmobiliarios?
Vender los activos inmobiliarios es un objetivo del Estado español. Por eso, el Gobierno podría estar planteándose dar luz verde a la propuesta que, según el diario Expansión, le habría hecho la banca de inversión y que consistiría en crear una gran socimi para dar salida a esos activos.
El diario, que cita fuentes financieras y jurídicas, asegura que podría ser un método para acelerar sus desinversiones y elevar su rentabilidad. Así, el Gobierno podría estar valorando la idea, al igual que algunas comunidades autónomas y ayuntamientos. Según la información el diario, el proyecto se habría ofrecido a la Generalitat de Catalunya, que lo vio con buenos ojos. También a la Junta de Andalucía, que lo rechazó, y a Madrid, que lo estaría considerando.
Algunos abogados especializados en el activo creen que el método sería viable y que para los inversores sería una inversión que contaría casi con la fiabilidad de un bono soberano, una forma muy atractiva de invertir en el sector inmobiliario español.
Según sus datos, el Estado solo habría logrado deshacerse de en torno a un 10% de sus activos de real estate, unas 1.600 viviendas y solares con respecto a las más de 15.000 que sacó a la venta el año pasado, dentro de su programa de puesta en valor de activos inmobiliaros en manos públicas que tenía como plazo el año 2015.
En lo que va de año han saltado al parqué español socimis como Lar España Real Estate, Hispania, Merlín Properties y Axia Real Estate y la próxima en hacerlo será Bulwin Investments, aunque su salida a bolsa, prevista para este mes, podría retrasarse hasta 2015.
Foto: Ramón Llorensi, Flickr, Creative Commons. Seis capitales españolas registran subidas interanuales en el precio de la vivienda en el tercer trimestre
El precio medio de la vivienda experimentó una ligera evolución interanual positiva en seis capitales españolas, nueve provincias y tres comunidades autónomas en el tercer trimestre del año, según los datos del índice Tinsa IMIE Mercados Locales publicado esta semana.
Sin embargo, los valores medios a nivel nacional siguen ajustándose a la baja. La comparación del índice general del tercer trimestre (la media de julio, agosto y septiembre) con el mismo periodo del año anterior muestra una caída interanual del 4,3%, hasta 1.345 puntos. El índice general muestra una caída desde máximos (último trimestre de 2007) del 40,3%. Es la primera vez que el ajuste acumulado del nivel medio de precios en España supera el 40% en el conjunto de un trimestre.
El índice Tinsa IMIE Mercados Locales, que se nutre de las tasaciones de la compañía, comenzó a reflejar a mediados de 2013 una estabilización de precios a nivel nacional. El ajuste del 9,3% que registró el índice general en el tercer trimestre de 2013 se ha reducido hasta el mencionado 4,3% interanual entre julio y septiembre de 2014. En la entidad calculan que al final del año 2014 la caída del precio medio de la vivienda en España estará en torno a cero. Esta previsión está supeditada al cumplimiento de las previsiones de crecimiento económico y de empleo. Entre las amenazas que podrían afectar a su evolución destacan el estancamiento de las economías europeas receptoras de las exportaciones, la ralentización del consumo interno y las tasas negativas de inflación.
Evolución desigual
La evolución de los precios en las capitales está mostrando un comportamiento muy desigual. Seis capitales de provincia han registrado incrementos de precios en el tercer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior. Se trata de Teruel (+3,8%), Zaragoza (+2,1%), Málaga (+1,7%), Pontevedra (+1,6%), Cáceres (+0,6%) y Barcelona (+0,1%).
En este mismo periodo, diez capitales han sufrido una caída interanual en el precio superior al 10%. Salamanca (-15,9%) y Segovia (-15,1%) lideraron los descensos. Le siguieron en intensidad de caída las ciudades de Lérida, Granada, Ciudad Real y Alicante, con ajustes del 14,7%, 12,7%, 12,6% y 12%, respectivamente.Los descensos más moderados se situaron en León, Cádiz, Santa Cruz de Tenerife y Murcia capital, que se movieron entre el 0% y el 1% de caída interanual en el trimestre.
Guadalajara es la capital que acumula un mayor ajuste a la baja desde máximos: un 59,4%. Le siguen en el listado de mayores descensos Zaragoza (-54,4%) y Valencia (-53,2%). La mayoría de capitales ha visto reducido el precio medio de sus pisos más de un 30% desde máximos. Solo quedan por debajo Melilla (-14,2%), Zamora (-24,6%), Santa Cruz de Tenerife (-26,8%) y Teruel (-28,8%).
En las provincias…
El análisis provincial revela que un total de 11 provincias registraron en el tercer trimestre caídas interanuales superiores al 10% respecto al mismo periodo de 2013. Las provincias de Segovia, la Comunidad Foral de Navarra y Jaén lideran los descensos interanuales, con un 14,1%, un 13,9% y un 13,5%, respectivamente. Las provincias de Islas Baleares, Pontevedra, Zaragoza y Ávila registraron caídas moderadas, por debajo del 2%.
En el lado positivo, los precios se incrementaron en tasa interanual en diez provincias durante el tercer trimestre. La Coruña (+8,4%), Huesca (+5,7%), Badajoz (+5,3%), Cáceres (+3,4%) y Guipúzcoa (+1,9%) protagonizaron los mayores incrementos respecto al tercer trimestre del año pasado. Otras cuatro provincias (Teruel, La Rioja, Córdoba y Ciudad Real) mostraron ligeros incrementos inferiores al 1%. La provincia de León se estabilizó en el 0%.
Cinco provincias acumulan caídas superiores al 50% desde máximos del año 2007. Se trata de Toledo (-55,6%), Guadalajara (-54,2%), Tarragona (-51,5%), Barcelona (-51,2%) y Zaragoza (-50,7%). Las provincias de Melilla, Orense, Teruel y Cáceres son las únicas donde los precios se han ajustado menos de un 25% desde máximos.
En las comunidades…
La Comunidad Foral de Navarra fue, con un descenso del 13,9%, la única región en sufrir una caída interanual superior al 10% en el tercer trimestre de 2014. Le siguieron en intensidad del ajuste durante este periodo Asturias (-9,6%), Castilla y León (-9,1%), Islas Canarias (-7,4%), Comunidad Valenciana (-6,8%) y Andalucía (-6,2%). El resto de comunidades autónomas redujo sus precios en el tercer trimestre por debajo del 6% respecto al año anterior.
Solo tres comunidades mostraron incrementos de precios interanuales en el tercer trimestre: Extremadura (+5,6%), Galicia (+1,9%) y La Rioja (+0,4%). Aragón e Islas Baleares, con caídas del 0,4% y del 0,5% respectivamente, registraron una evolución moderada dentro de los descensos respecto al año anterior.
La evolución de precios desde los valores máximos muestra ajustes superiores al 50% en el caso de Castilla-La Mancha (-51,5%) y Cataluña (-50,3%). Les siguen como regiones con mayor caída acumulada Aragón (-47,6%), Madrid (-47,2%) y La Rioja (-47%). En el extremo contrario, los menores descensos desde máximos se sitúan en Melilla (-14,2%), Extremadura (-25,8%), Galicia (-28,2%) e Islas Baleares (-29,4%). Son las únicas comunidades autónomas donde el precio de la vivienda ha caída menos del 30% desde 2007.
