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March apuesta por efectivo y renta variable: estrategia Barbell en el espectro de riesgo para 2015

De cara al año próximo, Banca March apuesta por moverse en los dos extremos de la curva de riesgo y es positivo tanto con las acciones como con el efectivo en su asignación de activos. Las primeras seguirán apoyadas por unas valoraciones razonables, el crecimiento de los beneficios, las altas rentabilidades por dividendo (sobre todo en algunos mercados como Europa) y los flujos, en un entorno en el que los inversores buscarán rentabilidad. El efectivo, porque es una buena estrategia para cubrirse ante potenciales momentos de volatilidad (que pueden proceder de riesgos como las tensiones geopolíticas de Ucrania y Oriente Medio, una normalización monetaria en EE.UU. más agresiva de lo esperado o un estancamiento económico en la eurozona, aunque a estos dos últimos escenarios la entidad otorga una probabilidad media) y también porque, en términos reales, su rentabilidad seguirá siendo positiva en un entorno en el que preservar capital será clave.

“La rentabilidad de las letras del Tesoro, el Euríbor y los depósitos bancarios sigue siendo exigua, y los pagarés de empresas ofrecen rentabilidades del 1,5% a doce meses. No obstante, la inflación en España permanecerá en niveles muy bajos, por lo que la rentabilidad real del efectivo seguirá siendo positiva”, comenta Miguel Ángel García, director de Estrategia de Mercados de Banca March en su presentación de perspectivas con periodistas hoy en Madrid, que añade que los fondos de retorno absoluto –más líquidos y transparentes- también son una alternativa al efectivo. En este sentido, la entidad sigue creyendo que Fonmarch, fondo de renta fija a corto plazo, puede ser una buena apuesta para 2015, al igual que fue en 2014.

Pero entre los cinco fondos que creen que pueden hacerlo bien este año –y al margen de este último- la apuesta fuerte es la renta variable, donde la entidad tiene una visión positiva tanto en Europa como en EE.UU. y los mercados emergentes, y solo neutral en Japón. ¿Las razones? Las bolsas seguirán apoyadas por unas valoraciones “razonables” en términos de PER y unos beneficios crecientes, previsiblemente mayores en Europa y Japón gracias a las políticas monetarias expansivas y las menores presiones fiscales, si bien en EE.UU. el dinamismo de la economía también los impulsará y en emergentes jugará a favor un contexto macro más estable. “Estará bien si las bolsas suben en línea con los beneficios, para que no se encarezcan”, comenta García. Si eso ocurre, las subidas podrían acercarse al 10% en EE.UU. y superar ese porcentaje tanto en Europa como en Japón y el mundo emergente, si bien hay que tener en cuenta que las perspectivas de beneficios podrían corregirse a la baja.

Para jugar este entorno, March Gestión, la gestora del grupo, apuesta por un fondo mixto y tres fondos de bolsa en su grupo de cinco recomendados. Frente a 2014, ha sustituido en la lista a la sicav Torrenova, producto mixto con en torno a un 20% de la cartera actualmente en renta variable, por Bellver RV, que también tiene una política conservadora en acciones pero cuenta con una mayor exposición (del 50%), ya que considera que puede ofrecer una mayor rentabilidad de cara al año próximo. También ha sustituido sus fondos de renta variable española y portuguesa (March Valores) y de perfil global (March Global) por March Europa Bolsa, dada su apuesta por el potencial que ofrece Europa. “España fue una apuesta este año, debido en parte a la potente entrada de capital de inversores internacionales de Latinoamérica, Oriente Medio… pero para 2015 vemos más valor en el fondo europeo: la bolsa del continente puede hacerlo mejor, aunque seguimos positivos con la española, donde no descartamos sorpresas positivas pese al ruido electoral”, explica Carlos Andrés, responsable de Inversiones de March Gestión.

Entre sus fondos para 2015 también figuran March Vini Catena, que invierte en la cadena de valor del vino, y March International Family Business, que repite en la lista debido a la “buena acogida que tienen las compañías familiares entre los inversores internacionales de países como Alemania y Suiza”.

Aparte de estos fondos, Andrés cree que también podrían verse sorpresas positivas en bolsa emergente y que podría ser un buen año, pues habrá un mayor dinamismo en sus economías (con ritmos de crecimiento cercanos al 5%), lideradas por Asia (beneficiada de la caída del petróleo) y teniendo en cuenta que Latinoamérica seguirá presentando crecimientos modestos (del 2,2%, ante su condición de exportador de materias primas y el menor dinamismo de Brasil), y que Europa central y del Este seguirán bajo la presión de la crisis ucraniana y rusa.

Visión negativa en bonos… pero algunas oportunidades

En renta fija, en la gestora son negativos debido a que sus rentabilidades no cubren en muchos casos frente a la inflación, sobre todo los bonos de gobiernos triple A o AA+ o la deuda corporativa con grado de inversión. “No vendemos bonos pero tampoco aumentaremos posiciones”, dice Andrés. Sin embargo, son más neutrales en deuda periférica (donde realizan una mayor gestión y han apostado últimamente más por Italia y Portugal que por España, ya que la deuda cuenta con el apoyo del BCE aunque habrá más volatilidad), crédito high yield, bonos convertibles y deuda emergente.

Con respecto a las materias primas, son más positivos y prevén una ligera recuperación en sus precios si continúa el crecimiento.

Ése es al menos su escenario central: un escenario en el que el crecimiento mundial se fortalecerá impulsado por una política monetaria expansiva y menores costes energéticos; en el que EE.UU. liderará la mejora en las economías desarrolladas mientras la eurozona verá un crecimiento modesto (con España creciendo al 1,8% y posiblemente más del 2% si el crudo sigue bajando aunque con el riesgo de tener un Congreso más fragmentado tras las elecciones) y los emergentes pisarán el acelerador (en China el crecimiento será menor pero también se reducirán los desequilibrios). Un escenario en el que la inflación seguirá sin aparecer (ante ese crecimiento moderado y la caída de los costes energéticos); y un entorno favorable para las empresas. Sin embargo, la incertidumbre monetaria aumentará: caen los estímulos de la Fed, que podría subir tipos a partir de la segunda mitad del año aunque no reducirá la base monetaria, mientras el BCE y el Banco de Japón seguirán centrados en evitar la deflación, y el primero podría comprar finalmente deuda soberana, según Andrés. De ahí que el dólar pueda subir frente al euro hasta niveles de 1,2 o incluso 1,15.

Andbank ficha a Ignacio Iglesias, director financiero de Novo Banco

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La entidad andorrana de banca privada Andbank ha contratado a Ignacio Iglesias para supervisar sus operaciones en España, incluyendo las áreas de finanzas, compliance y back office, según informa Bloomberg.

Iglesias, anteriormente director financiero de Novo Banco (el antiguo Espírito Santo) para España, estará ubicado en Madrid, según informa la agencia citando fuentes de Andbank.

Iglesias trabajó en el antiguo Banco Espírito Santo durante 13 años, desde 2001, y anteriormente fue inspector de entidades de crédito en el Banco de España, desde 1998 a 2001. Iglesias cuenta con un MBA por el IESE Business School, de la Universidad de Navarra, según figura en su perfil de Linkedin.

Novo Banco es la entidad que surgió del rescate de Banco Espírito Santo el verano pasado, tras la inyección de 4.900 millones de euros aprobada por el Fondo de Resolución portugués a la parte de “activos buenos” del banco, mientras otra parte se quedaba en manos de la familia. El Banco de Portugal venderá la entidad y espera empezar a recibir ofertas a principios del año próximo, según Bloomberg.

Los reyes del dividendo

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Existen alrededor de 150 de empresas dentro de las 2.500 que cubre el MSCI AC World que han incrementado su retribución al accionista durante 10 años consecutivos. Y lo han hecho superando al conjunto del mercado y con menor volatilidad. Son los reyes del dividendo.

A encontrar estos pequeños tesoros del mercado se dedica Dan Roberts, que gestiona las estrategias internacionales orientadas a los dividendos en Fidelity Worldwide Investments y que cree, por su experiencia en este tipo de activo, que la renta variable mundial con reparto de dividendo se perfila como una de las opciones más adecuadas para los inversores a largo plazo. Además, dado que la expansión de los múltiplos ha perdido fuerza, explica, y existen dificultades para hacer crecer los beneficios, el contexto de mercado exige un foco en los dividendos si se quieren sustentar las rentabilidades totales.

Las compañías Reed Elsevier, Johnson & Johnson, Roche Holding y Wolters Kluwer están entre las primeras posiciones de la estrategia Global Dividend de Fidelity. También la empresa estadounidense de productos para el cuidado personal Kimberly-Clark. “Es un excelente ejemplo de compañía que sabe lo importante que es hacer un uso adecuado del capital. La compañía tiene una sólida posición de caja con un reducido nivel de deuda neta y utiliza su caja libre para realizar inversiones en el negocio, pagar dividendos y seguir reduciendo la cantidad de acciones en circulación mediante un programa de recompra”. Factores que la convierten en uno de los valores favoritos de Roberts.

Uno de los favoritos

“Kimberly-Clark también ha evitado esa costosa vía de destrucción del capital que supone desarrollar el negocio a través de caras operaciones corporativas. En resumen, Kimberly- Clark ha generado unas sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo durante la última década y sus perspectivas siguen siendo muy positivas”, explica.

Pero el experto de Fidelity sabe que tener en cuenta los logros pasados de este tipo de compañías con altos dividendos no significa que vayan a seguir estando en este reducido olimpo de retornos sostenibles y baja volatilidad. La estrategia Global Dividend de Fidelity se basa en una filosofía internacional sin restricciones y una gestión activa del 90% del capital. Un enfoque, por otra parte, que ayuda a evitar los problemas de concentración que pueden afectar a algunos fondos regionales.

“Puede haber momentos en los que mi estrategia salga perjudicada, por ejemplo en entornos de fuertes alzas en los mercados, pero a largo plazo debería dar fruto”, afirma confiado Roberts. Uno de los pilares de su gestión es que para mantener baja la volatilidad, prefiere perder el dinero de sus clientes que desviarse del índice de referencia. La razón para él es sencilla: “el fondo ha experimentado menos pérdidas de valor desde su lanzamiento que su categoría”.

Twitter dice que el motor de la economía se acelera

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Las opiniones de los tuiteros sobre la situación económica reflejaron en noviembre una notable mejoría respecto al mes anterior, según se desprende del informe elaborado por la consultora de comunicación y relaciones públicas Porter Novelli. Así se refleja en el Índice de Percepción de la Economía en Twitter, IPET, que en el pasado noviembre se situó en 21,39 puntos, frente a los – 23,72 puntos de octubre, lo que supone que las menciones a la recuperación o el crecimiento fueron más numerosas que las referencias a la recesión o la crisis. La mejoría fue, por tanto, de alrededor de 40 puntos frente al primer periodo en el que se ha elaborado este indicador.

La evolución de los datos a lo largo del mes refleja una mejora sostenida del contenido de los más de 7.500 tweets difundidos en España sobre economía, con apenas un cuarto de los días del mes en que el saldo entre una y otra visión se decantó por las opiniones negativas sobre la marcha de la actividad. Además, hasta el 11 de noviembre no se completó una jornada con más tweets negativos que positivos. En todo caso, el contenido de los mensajes analizados refleja que la red social está estrechamente vinculada a las noticias de actualidad y su influencia en los ciudadanos, por lo que la volatilidad del índice va pareja a declaraciones, informes, previsiones e, incluso, la marcha de los mercados financieros.

Los datos del índice IPET, evaluados mensualmente por el servicio de medición y análisis de Porter Novelli, PNSonar, se obtienen poniendo en relación a través de una fórmula estadística el número de tweets que se difunden con las palabras recuperación o crecimiento económico para las opiniones positivas, y con las expresiones recesión o crisis económica para las negativas.

Toda la primera parte de noviembre arroja un saldo de opiniones positivas sobre la economía, impulsado por buenos datos del turismo y la elevación de las estimaciones de la Comisión Europea y la OCDE sobre el crecimiento en España. Gracias a ello se completó el cambio de tendencia respecto al pesimismo de octubre, reforzado por la Cumbre del G20 que también mostró su disposición a incentivar el crecimiento de la economía. El cuadro optimista alcanza su punto más alto el día 21, con las declaraciones del presidente del Banco Central Europeo sobre nuevas medidas de la entidad y la espectacular jornada de los mercados financieros que se tradujo en la mayor subida del Ibex 35 desde julio de 2013. Con ello, Twitter registra un amplio dominio de comentarios esperanzadores sobre la marcha de la economía.

Los únicos mensajes con volúmenes relevantes que abundaban en los riesgos de recesión o de una profundización en la crisis durante el pasado mes se difundieron en Twitter al hilo de la vuelta a la recesión en Japón, datos sobre pobreza en nuestro país o noticias sobre desahucios de viviendas. Sin embargo, no fueron suficientes para truncar la tendencia media del mes hacia el optimismo.

Para Miguel Rubio, director de PNConnect, el área digital de Porter Novelli, “la disparidad de datos del IPET entre un mes y el siguiente, indica que hay debate y que estamos en un momento de incertidumbre sobre el ciclo económico, como indican las variadas previsiones de analistas y organismos internacionales, aunque en el último período la visión positiva ha ganado terreno.”

Según Miguel Rubio, estos resultados del IPET demuestran que “el diálogo entre los tuiteros es muy fluido y la red se ha convertido tanto en un medio de comunicación, como en un indicador de la opinión pública. Y esta dualidad es especialmente significativa en lo que respecta a la economía, con seguimientos continuos de noticias, declaraciones y opiniones. Este mes hemos visto que los tuiteros españoles opinan tanto de países emergentes, como de bolsa o de indicadores, lo que indica una mayor riqueza y pluralidad que en otros ámbitos, como los tweets políticos”.

El IPET es uno más de los índices basados en la percepción de la opinión pública que, en algunos casos, han anticipado incluso tendencias de la economía. Por ejemplo, el Índice de la Recesión, creado en 1981 por el semanario The Economist, analiza cuantas noticias utilizan esa palabra en los principales periódicos estadounidenses. A partir de los resultados obtenidos, el índice ha permitido anticipar el cambio de tendencia del ciclo ecónomico en los años 1981, 1990 y 2001, y ha sido estudiado por varios expertos y universidades.

Iberian Private Equity Conference: el mundo del capital riesgo se da cita en Madrid

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Más de 300 socios y altos ejecutivos del mundo del capital riesgo procedentes del Reino Unido, Suiza, Alemania, España, Estados Unidos y Portugal, entre otros países, se darán cita el próximo 20 de febrero en Madrid en el hotel Westin Palace, en el que es el único evento internacional de private equity en la península.

La llamada “Iberian Private Equity Conference” contará con un ecosistema donde más de 60 fondos de capital de riesgo, 80 limited partners y más de 50 CEOs de empresas estarán representados.

Las jornadas abordarán la percepción de los ponentes acerca de la situación del mercado, así como temas más específicos, como activos insolventes (distressed), captación de financiación (fundrasing), oportunidades de desinversión (exit opportunities) y el estado del mercado de las pequeñas y medianas compañías en la península.

La conferencia contará con 50 ponentes de gran relevancia, entre los que se encuentran:

· Gonzalo de Rivera, CEO de N+1 Mercapital

· Luis Carvalho, socio fundador y CFO de Vallis Capital Partners

· Juan Díaz-Laviada, director general de Advent International

· Daniel Zilberman, director general de Warburg Pincus

· Carlos Lavilla, director general de Corpfin Capital

· Maarten Vervoort, director general de AlpInvest

· Jorge Quemada, socio de Cinven

· Francisco Menjibar, Principal de Apax

· Luca Bassi, Managing Director de Bain Capital, LLP

· Francesco de Mojana, socio de Permira

· Javier Pérez-Tenessa, CEO de eDreams

· Pablo Juantegui Azpilicueta, CEO de Telepizza

· José Gefaell – CIO, Instituto de Crédito Oficial (ICO)

· Inaki Echave, Managing Director de Blackstone Private Equity

· Juan Rufilanchas, Executive Director de Riverside

· Jose Antonio Marcos-Izquierdo, Partner de Magnum Capital

· Iñaki Cobo, Senior Managing Director de CVC Partners

Jose Perez, responsable de la Iberian and UK PEC, asegura que «el mercado del capital riesgo en España y Portugal está empezando a experimentar signos de recuperación”. El año 2013 fue clave para la industria del private equity en España desde que estalló la crisis, puesto que el volumen de inversión bajó un 7,5% respecto al año anterior. Pero en los nueve primeros meses de 2014, el volumen ha aumentado un 38% respecto al mismo periodo del año pasado, según los datos de la Asociación de Sociedades de Capital Riesgo (Ascri). “Este dato es un claro indicador de que el panorama está mejorando”, asegura Perez.

Respecto a Portugal, el mercado de private equity también va por el buen camino hacia la recuperación. “Hemos observado que Apax Partners y Bain and Capital han iniciado una carrera por Portugal Telecom que alcanza los 7.080 millones de euros. La operación refleja un renacido interés por el mercado portugués”, comenta Perez, que sentencia que “el mercado ibérico de capital riesgo va a ser uno de los más atractivos de Europa”.

Esta segunda edición cuenta con una serie de novedades que permitirán mejorar la percepción de los profesionales del private equity respecto a la situación actual del mercado, así como potenciar las oportunidades de networking entre los asistentes.

Para consultar los detalles de las comparecencias y confirmar la asistencia al evento, infórmese en este link o contacte con Jose Antonio Perez, responsable de la UK and Iberian Private Equity Conference (jose.perez@pe-conference.org).

China: el proteccionismo al revés

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Desde el inicio de la crisis financiera mundial en 2008 muchos países, sobre todo Estados Unidos, han implementado activamente políticas de corte proteccionista en sus relaciones comerciales para intentar reactivar sus respectivas economías internas y frenar el desempleo. En este proceso China no se ha quedado atrás. Su reciente oleada de inspección contra las empresas internacionales que operan en su territorio no es más que un pequeño ejemplo.

“Los países tienen diferentes motivaciones y urgencias para hacer esto”. Comprender las razones detrás de estas políticas es la mejor manera de realizar inversiones fructíferas, explican los analistas de Matthews Asia en un informe. En el caso del gigante asiático “sentimos que las motivaciones del Gobierno chino con la nueva oleada de auditorías para detectar prácticas monopolísticas han cambiado. Si antes se buscaba proteger a las empresas nacionales, todo apunta a que ahora se busca proteger a los consumidores nacionales”.

Aunque la mayoría de las compañías hacia las que se dirigen estas auditorías son extranjeras, hay un pequeño porcentaje de empresas nacionales afectadas. Un hecho que puso a los expertos de Matthews Asia en la pista de que algo raro estaba sucediendo en las relaciones comerciales del país. “Analizamos cuidadosamente varios casos recientes de investigación antimonopolio en estas empresas chinas, incluyendo productores de licores nacionales, fabricantes de paneles LCDs, bancos y operadores de telecomunicaciones. En todos estos casos encontramos que el gobierno estaba obligando a reducir los precios o imponiendo fuertes multas a las prácticas monopolistas de fijación de precios en un esfuerzo por reducir la carga de los costes a los usuarios finales”, afirma el informe.

“Esto es justamente lo contrario de la definición tradicional del proteccionismo en el que los precios se mantienen artificialmente altos para fomentar el consumo de productos de la industria nacional a expensas de los consumidores”, explica Tiffany Hsiao, analista senior de Matthews Asia. Entonces, ¿por qué lo hace?

En un análisis más detallado, los motivos de este movimiento contra las prácticas antimonopolio de China “pueden interpretarse simplemente como un objetivo de ganar popularidad y mejorar la efectividad de las reformas económicas. Junto con las medidas contra la corrupción, estas auditorías del Gobierno son bien recibidas por los ciudadanos y han impulsado los índices de aprobación de los nuevos líderes del país”, explican desde la firma.

Puede acceder al informe completo realizado por Matthews Asia a través de este link.

Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.

El futuro de la gestión de activos: un entorno propicio pero con nuevos competidores y retos en transparencia y tecnología

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El futuro parece muy favorable para la industria de gestión de activos y se considera que tendrá amplias oportunidades en los próximos años. PwC y la Fundación de Estudios Financieros (FEF) estiman un desarrollo importante de la industria, tanto en activos gestionados como en la propia relevancia del sector dentro del ámbito financiero en su conjunto. Los cambios del mercado y las necesidades de los inversores por incrementar el ahorro a largo plazo, van a producir un entorno propicio para el sector, según concluye su informe ‘El futuro de la Gestión de Activos’, presentado recientemente en Madrid.

Pero también habrá retos: por ejemplo, se prevé que junto con el aumento de los activos gestionados habrá un crecimiento de los costes y una presión sobre las comisiones, que serán más transparentes y comparables.

Estas oportunidades también serán atractivas para un creciente y diverso conjunto de competidores que podrían irrumpir en la industria, sobre todo empresas de los medios de comunicación social o de tecnología, actuando bien directamente o bien mediante acuerdos con entidades financieras.

Este incremento del volumen gestionado que se prevé va a significar también una mayor responsabilidad de la industria frente a la sociedad. Esto último implica mejorar el gobierno corporativo de las entidades. «La industria de gestión de activos tiene que generar más confianza aún, dentro de la comunidad en general, y esto comienza por asegurarse de que dicha comunidad entiende correctamente lo que significa y cómo funciona, así como el deber de diligencia que se practica en nombre de los inversores», dice el estudio.

Necesidad de mejora

En el pasado reciente las condiciones económicas y regulatorias han sido propicias para la gestión de activos en España, generando un incremento de los activos bajo gestión, lo que ha beneficiado a la industria de forma notable. “La industria debería aprovechar la situación actual de crecimiento para mejorar su acceso a los clientes, entender mejor sus necesidades y prescribir productos y servicios idóneos ajustados a la demanda”. En este sentido, los autores consideran que las estrategias coherentes basadas en la integridad en su relación hacia los clientes permitirán construir las marcas que no sólo tengan éxito en el futuro, sino que además sean dignas de confianza.

La regulación del sector

El mensaje de las últimas tendencias regulatorias es sencillo: el coste del servicio importa y la transparencia es la clave. Por ello, cómo se configuren las tarifas y cómo se comuniquen al cliente es importante y las entidades que se adapten mejor y más rápidamente a este entorno se encontrarán entre las triunfadoras en el futuro, dice el informe.

Con respecto a la transparencia de los costes de los distintos servicios que se ofrecen (gestión, distribución y asesoramiento) se considera necesario avanzar hacia unas reglas de juego más equilibradas en todas las áreas financieras, porque puede incidir de manera importante en la forma en que se vaya a desarrollar la industria de inversión colectiva frente a otras industrias financieras.

“Aunque nominalmente la regulación está orientada a proteger al inversor y a democratizar el acceso a los servicios de inversión y asesoramiento al mayor número posible de inversores, la realidad es que la regulación está obligando a la industria, al encarecer sus costes, a centrarse en los grandes patrimonios y dejar fuera a la «clase media», segmento este último con un potencial de crecimiento relevante”, denuncia el estudio. Por eso considera que, en aras a la protección de los inversores, “se considera más útil que la regulación se encaminara a mayores exigencias de transparencia en la información sobre los rendimientos de la inversión que al desglose de las comisiones y prohibición de las retrocesiones”.

En opinión de los autores, deberían revisarse las exigencias actuales de información al cliente para establecer pautas que se apoyen en modelos resumidos con información relevante y solo sea necesario entregar esta última. “Se considera que la abundancia de información resulta contraproducente: confunde y desinforma”, asegura el texto.

También se critican las comisiones máximas de la industria: “La regulación debería enfocarse de una forma más efectiva, alejándose del establecimiento de topes máximos a las comisiones que se cobran a los clientes, algo que no ocurre en ninguna otra industria. Esta última exigencia normativa estaría desincentivando a los mejores gestores y, lo que es más preocupante, perpetuando a los menos eficientes y a los gestores de mayor tamaño, que son los que pueden sobrevivir con menores ingresos”.

Por último, preocupa la concentración que presenta la industria de gestión pasiva en estos momentos y los riesgos que acumula a nivel global, algo sobre lo que “los reguladores deberían ser conscientes y procurar una mayor protección de los inversores que operan en este tipo de productos”.

Mayor educación financiera

Ante los retos a los que se enfrenta, la industria de fondos debe aumentar su interés por las iniciativas relacionadas con la educación financiera, dice el informe. “La industria para ser más creíble deberá contribuir de forma importante a la mejora de la formación financiera de los clientes. Debe explicar correctamente en qué consiste su actividad y cómo funciona. Aquí el papel de la industria tiene que ser muy activo y las gestoras que quieran triunfar en el futuro deberán destinar recursos a estas tareas formativas. Esta inversión también puede ayudarles a mejorar la opinión que de la industria financiera en general, tienen los ciudadanos en estos momentos”.

También debe transmitir el mensaje de que los horizontes temporales de las inversiones son generalmente más largos, defiende el informe, así como la progresión de la inversión es más lenta y los rendimientos no tan inmediatos como en otro tipo de inversiones más tradicionales.

El papel de la tecnología y redes sociales

La tecnología va a ser un elemento principal para impulsar la participación del cliente, la obtención y tratamiento de datos para conseguir información sobre los clientes actuales y potenciales, la eficiencia operativa y regulatoria y el reporting fiscal. “El sector debe ser consciente de que la tecnología va a implicar un coste importante pero también que representará un reto ya que aquellas entidades que apuesten por ella estarán en una mejor posición competitiva en el futuro. La demanda de una solución integral y adaptada a cada cliente impulsará la tecnología para los gestores de activos en el futuro”, añade. T

ambién las redes sociales son muy importantes para la gestión de activos porque “las gestoras necesitan conocer mejor el perfil y el comportamiento del inversor final para poder anticiparse y desarrollar soluciones que sean útiles para los clientes. Representan, por tanto, un importante reto para la industria y, de no involucrarse en ellas, los gestores se podrían convertir en meros fabricantes de productos al servicio de otros intermediarios que aportaran valor a los clientes”. Este reto ya podría ser una realidad entre las gestoras españolas que estarían analizando la información que fluye por las redes sociales, y que habrían empezado a organizar sus equipos de ventas para orientar sus estrategias de distribución hacia dichas redes, concluye el estudio.

Conecta Capital impulsa su plan de desarrollo con la creación de una red de asesores

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Nuevos profesionales se incorporan en el mes de diciembre a la estructura de la compañía Conecta Capital dentro del Plan de Desarrollo establecido para el periodo 2014-2015 por la empresa afincada en Pozuelo de Alarcón, Madrid. Con la creación de esta red de asesores, Conecta Capital quiere consolidar su estructura y apostar por el crecimiento dentro de un sector que se encuentra en plena expansión.

La red de asesores será dirigida por Antonio Castilla, socio director de Conecta Capital y estará formada por profesionales con una larga trayectoria en el sector financiero que aportarán un valor diferencial a la empresa.

Los profesionales elegidos para la creación de esta red de asesores son José Ramón Ramírez, Alejandro Carrasco, Álvaro Herráez y Francisco Uriarte Colominas.

Enmarcado dentro de este plan de desarrollo, la compañía también ha incorporado hace unos meses a su estructura a Gonzalo Gete como responsable de Marketing para encargarse de la elaboración de campañas on /off line y el desarrollo de la marca a nivel nacional. También ha incorporado, desde el 1 de diciembre, a una nueva encargada del Departamento de Administración -Irene del Hoyo Lamaza-, gestionando el trato personal con los clientes y encargándose de coordinar las labores administrativas de la empresa.

Conecta Capital pretende con estas nuevas incorporaciones consolidar su independencia en el sector financiero para ofrecer un mejor servicio a los clientes que confían sus inversiones en esta empresa.

Los nuevos asesores

José Ramón Ramírez es Licenciado en Administración y dirección de empresas por la universidad San Pablo CEU y Máster en Dirección comercial y Marketing por la universidad Europea de Madrid, por la sede de Santiago de Chile. En el año 2012 viaja a Chile donde trabaja en el Banco Santander Chile, manejando y rentabilizando una cartera de clientes. También representa comercialmente a CE- Consulting Chile, dándola a conocer. En el año 2014 vuelve a España donde se incorpora a Conecta Capital, donde pretende dar asesoramiento diferenciado y gestión personalizada para cubrir las necesidades de los clientes.

Alejandro Carrasco es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y con estudios de Máster en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB). Con experiencia profesional en diferentes áreas y empresas del mundo financiero tales como la Corporación Atlas, gestionando las inversiones de clientes a través del ejercicio de propietary trader; dentro del área del mercado de valores ha tenido reconocimientos en concursos de talla mundial tales como el OSTC Trading Challenge donde obtuvo el cuarto puesto, destacándose entre alrededor de 7.000 participantes. También cabe destacar sus experiencias internaciones en Londres como bróker de divisas en la empresa Ebury Partners y su experiencia en banca minorista en la BBK y CaixaBank.

Álvaro Herráez es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y Máster en Administración de Empresas (MBA) por CESMA Business School, y con formación en Análisis Técnico por el Instituto de Bolsas y Mercados Españoles (BMEX). Ha desarrollado su carrera profesional en el ámbito financiero durante los últimos 10 años en diversas entidades bancarias como el Banco Santander u Open Bank, además de desempeñar funciones de análisis contable y financiero en la compañía CESCE.

Francisco Uriarte Colominas es Licenciado en Ciencias Empresariales por la Coventry University (UK), es MBA por Centro de Estudios Financieros (CEF).Asesor Financiero por EFPA España desde 2008; tiene además diferentes cursos sobre Fiscalidad y Contabilidad Avanzada para Empresas. Con más de 15 años de experiencia, ha trabajado como asesor de Inversiones y gestor de Banca Personal en entidades como Banco Sabadell y Liberbank. Es autor de un blog sobre finanzas y asesoramiento, colaborando con artículos en revistas especializadas.

El poder de Big Data

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La capacidad, velocidad y poder de la tecnología han convertido a la industria de servicios financieros en uno de los sectores más sofisticados de la economía mundial en cuanto al manejo de datos, permitiendo la ejecución de complejas operaciones globales con solo pulsar un botón. Desde el “high frequency trading” al e-Commerce y a la banca móvil, el sector financiero está generando enormes cantidades de datos –de hecho, casi demasiados-. Tal como les ocurre a las personas físicas, las instituciones también están enfrentando una sobrecarga de información que limita las posibilidades tecnológicas.

Se estima que todos los días, a nivel mundial, se generan más de 2,5 trillones de bytes de información. Más aún, el 90% de los datos existentes hoy en el mundo han sido creados en los últimos dos años y proporcionan montañas de información provenientes de una diversidad de fuentes más amplia que la que existió jamás, desde medios de comunicación social a registros de transacciones de comercio electrónico, desde señales de telefonía móvil a GPS’s. En esencia, las empresas financieras tienen al alcance de la mano más información sobre consumidores y tendencias financieras de la que jamás antes habían tenido.

Sin embargo, dado que la mayor parte de esos datos no están organizados y requieren de muchísima experiencia para ser entendidos, ordenados y analizados, casi toda la información queda ociosa y quienes la tienen en su poder no le sacan el provecho que podría brindarles. La buena noticia es que hay una creciente industria de datos preparada para colaborar con las instituciones financieras en utilizar y generar dinero a través del uso de esta valiosa herramienta, descubriendo mecanismos dentro de los flujos de transacciones de sus clientes que les permitirán ser más eficaces y eficientes a la hora de presentar su oferta de servicios. Un trabajo de investigación ha demostrado que Big Data tiene la capacidad de generar ganancias mejorando los márgenes del flujo de las transacciones. Cuando se logra organizar y analizar dichos datos, se percibe el caudal de pagos globales y se ofrece una visión única de tendencias, destinos, valores, volúmenes y tasas que, en última instancia, llevan a optimizar rendimientos para ahorrar costos.

Por supuesto, Big Data no es un concepto enteramente nuevo. Google, por ejemplo, desarrolló su negocio brindando a sus consumidores la posibilidad de buscar a través de millones de sitios web y peta bytes de datos para proporcionar resultados casi instantáneos con precisión milimétrica. Esta «magia» se logra a través del uso de técnicas de Big Data y otras herramientas. En la última década, diversas industrias del sector manufacturero, de consumo y tecnológicas han estado utilizando Big Data para optimizar sus procesos y ofrecer mejores servicios a sus clientes. Los bancos y otras empresas de servicios financieros, sin embargo, han sido más lentos en aplicar esta poderosa capacidad a su propuesta de valor, principalmente debido a la falta de recursos internos para recopilar, analizar e interpretar los datos disponibles.

En el cambiante entorno económico actual, el sector financiero se enfrenta a tener que repensar las propuestas de valor tradicionales y Big Data está surgiendo como opción de vanguardia. Se trata de una forma innovadora de acceder y visualizar información clave para incrementar ganancias. Al desbloquear estos datos a los que nunca antes se había tenido acceso, se logra comprender mejor las oportunidades de crecimiento y ahorro no detectados, y, por lo tanto, nos permite estar más preparados para lograr éxito en todos los frentes.

La ventaja que ofrece Big Data es doble, ya que no sólo proporciona información clave sobre el mercado, sino que también dirige su mirada a la industria de servicios financieros y a cómo puede ser optimizada para reflejar el cambiante panorama económico. De alguna manera, Big Data actúa como un GPS, ya que nos hace ver con claridad cuál es el mejor camino a seguir. Esta transparencia brinda a los bancos la opción de llenar los huecos que hay en el mercado, mejorar la eficiencia y en última instancia, tomar mejores decisiones de precios. También ayudará a crear resultados centrados en el cliente y a mejorar su experiencia general.

Mientras la tecnología continúa perpetuando una industria de servicios más interconectada y rápida, Big Data se convierte, sin dudas, en una herramienta de negocios cada vez más valiosa. A través de esta información aún sin explotar, los bancos pronto podrán enfocar sus propios negocios y los de sus clientes desde un nuevo punto de vista más perspicaz, que les permitirá desarrollar novedosos productos y servicios que generen beneficios y oportunidades de negocios adicionales, al tiempo que verán mejorados sus servicios al cliente y a la propuesta de valor que les ofrecen.

Para muchos bancos y empresas, el utilizar Big Data para identificar las tendencias del consumidor sigue siendo todavía un enfoque muy nuevo. Recién hemos comenzado a entender lo que esta información nos puede ofrecer y a tener un panorama más claro de cómo obtener mayores conocimientos. Pero, mientras para algunos bucear en Big Data puede parecerles una exploración de lo desconocido, hay un hecho cierto: Big Data es el futuro de nuestra industria y tenemos que aprovecharlo si deseamos continuar en carrera.

Columna de opinión de Driss Temsamani, jefe regional de Inteligencia Empresarial, Análisis e Innovación de Citi para América Latina. Ha participado en la investigación y el análisis de datos de alto nivel y es un experto en todo lo relacionado con innovación y aplicación de Big Data para la industria de servicios financieros.

El escenario en Ucrania podría empeorar

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

En noviembre de este año, los expertos de Global Evolution volvieron a visitar Ucrania. Los acontecimientos ocurridos a lo largo de 2014 en la antigua ex república soviética colocaron al país en el centro de las preocupaciones geopolíticas internacionales y los mercados vieron repuntar con fuerza la volatilidad. El propósito del viaje de los analistas de la firma era comprobar la evolución del país tras las importantes elecciones parlamentarias, que ganaron los partidos pro-Unión Europea.

Un mes después de la cita electoral, la coalición llamada a formar gobierno ha conseguido ponerse de acuerdo y aprobar esta semana una administración que mira hacia Europa y que será la encargada de lidiar, a partir de ahora, con las milicias rebeldes en el este prorruso. “Hay muchas esperanzas de que el nuevo ejecutivo pueda poner en marcha reformas y resolver la situación en el este. Sin embargo, varios observadores con los que nos reunimos creen que esta coalición podría romperse dentro de los próximos de 6 a 12 meses”, vaticina Alexander Nagel, senior portfolio manager de Global Evolution en su informe tras la visita al país.

En lo que se refiere a las cifras económicas, el entorno macroeconómico puede calificarse de extremadamente grave, con el PIB retrocediendo este año en torno al 7-7,5% y la inflación cercana al 20%. Unas estimaciones del Banco Nacional de Ucrania que no incluyen el territorio de Crimea ni la región de Donetsk, por lo que los datos podrían ser aún peores. La divisa ucraniana, la grivna (UAH) se ha depreciado más de la mitad de su valor en los últimos 12 meses. El punto positivo en este panorama lo aportaron sobre el terreno los propios ciudadanos, que en palabras del experto de Global Evolution, “estarían dispuestos a pagar más impuestos en estos tiempos difíciles para ayudar en la transición del país”.

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Desesperada necesidad de ayuda financiera

“Si unimos todos estos factores, la gran preocupación que surge sobre Ucrania es la sostenibilidad de su deuda. Sólo un programa significativo de asistencia financiera podría revertir la actual crisis de confianza. Desafortunadamente, ninguna de las potenciales fuentes – FMI, Unión Europea –parecen dispuestas en este momento o están en condiciones de proporcionar ayudas de forma contundente para cambiar el rumbo de la economía”, explica Alexander Nagel.

Por si fuera poco, la crisis en la región oriental de Ucrania amenaza con vientos de guerra que no parecen convenir a nadie en el escenario internacional, pero que no por eso deja de ser uno de los principales riesgos para el país. Por un lado, explica Nagel, Ucrania carece de poder militar y sus ciudadanos nunca aprobarían la resolución del conflicto mediante una guerra abierta. Por otra, Rusia parece tener claro que va a mantener el status quo en la región o tratará, de cara al futuro, de mejorarlo. El colofón a este escenario es que ni la Unión Europea ni Estados Unidos están interesados en intervenir militarmente. “Como resultado vemos un riesgo significativo de que el conflicto se intensifique aún más y podría extenderse más allá de la frontera ucraniana”, concluye el informe de Global Evolution.

Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.