. ING Investment Management hace efectivo hoy su cambio de nombre a NN Investment Partners
Tras meses de preparación y ajustes, hoy es el día en que ING Investment Management cambia oficialmente su nombre a NN Investment Partners.
La compañía, de origen holandés, seguirá ofreciendo servicios financieros en los 18 países en los que opera, pero como parte del cambio modificará el nombre de sus fondos y entidades legales, de modo que reflejen el nombre NN Investment Partners.
Tras el acuerdo de restructuración de la CE, el Grupo ING anunció en octubre de 2013 sus planes para independizarse de sus actividades globales de Seguros y Administración de Activos.
NN Investment Partners pertenece al grupo NN Group NV, una sociedad cotizada en bolsa con más de 15.000 clientes y 12.000 empleados.
Jaime Rodríguez Pato, director de ING Investment Management Iberia & Latam explicó: “Podemos estar cambiando nuestro nombre pero no vamos a cambiar lo que siempre hemos sido. Todo lo demás, lo importante, aquello por lo cual nuestros clientes nos valoran y confían en nosotros, se mantiene intacto”.
Stan Beckers, Consejero Delegado (CEO) de NN Investment Partners comentó: “Este es un día emocionante para todos los que integramos NN Investment Partners. El lanzamiento de nuestra nueva marca es un brillante hito en nuestra travesía en pos de convertirnos en el proveedor europeo de soluciones generadoras de rendimientos líder. Conforme avancemos con nuestro nuevo nombre, seguiremos nutriéndonos de una herencia que se remonta a 170 años. ”
Foto cedidaDe izquierda a derecha, David Ardura y Gonzalo Sánchez.. ardura
La gestora de fondos Gesconsult ofrecerá sus productos en Allfunds Bank, la plataforma de distribución de fondos del grupo Santander e Intesa San Paolo, para ponerlos a disposición de los inversores institucionales.
Como parte de su estrategia de crecimiento en el segmento institucional, la firma facilitará el acceso de los clientes profesionales a toda su gama de fondos, compuesta por GesconsultRenta Variable, Gesconsult Renta Fija Flexible, Gesconsult Corto Plazo, Gesconsult León Valores Mixto Flexible y Gesconsult Crecimiento.
Gesconsult Renta Variable ha batido al Ibex 35 los 10 últimos años y acumula una rentabilidad del 16,09% (a 31 de Marzo de 2015) y Gesconsult Renta Fija Flexible, con una rentabilidad del 6,62% (a 31 de Marzo de 2015), bate ampliamente otros productos conservadores como los depósitos bancarios o los fondos garantizados.
Esta gestora de fondos independiente -fundada y presidida por Juan Lladó– con más de 30 años de experiencia en la gestión activa, flexible y con enfoque al mercado español y europeo gestiona, en la actualidad, más de 400 millones de euros.
Foto cedidaFoto: Tim Stevenson, manager of the Henderson Horizon Pan European Equity. Debunking the ‘growth versus value’ myth
El martes 7 de abril a las 10 de la mañana, en Christies Nueva York, se subastan el manuscrito original y las notas de la celebérrima canción de Don McLean «American Pie«. La posiblemente más icónica y reconocible canción norteamericana del siglo XX, está valorada entre 1 y 1,5 millones de dólares.
De manos del propio cantautor, las 16 páginas a subasta incluyen el trabajo original escrito a mano y el borrador mecanografiado de la canción, lo que supone 237 líneas de texto manuscrito y 26 de trabajo mecanografiado.
El autor ha querido preservar el misterio de su letra y mensaje ya que, dice, como cualquier obra de arte permanece abierta a interpretaciones que dependerán de la historia y vivencias de todo aquel que se encuentre con ella. Desde que en 1971 se emitiese por primera vez, esta canción ha sido uno de los iconos musicales del siglo XX en los Estados Unidos. La obra maestra del cantautor se convirtió en el himno de una “generación perdida en el espacio” y aún continúa resonando hoy en día.
La canción de McLean describe la turbulenta segunda mitad del siglo XX y es un emblema de la talla de algunas obras de conocidas figuras de la postguerra como Andy Warhol, Salinger o Bob Dylan en cuanto a su importancia como canon cultural americano.
La pieza, compuesta en Pennsylvania y Cold Spring, se grabó en Nueva York en mayo del 71 y lanzó en octubre de ese mismo año. “Pensé que al alcanzar los 70 años sería interesante ceder el trabajo que dio lugar a la canción American Pie a alguien que estuviera interesado en comprobar que no fue un simple juego. Fue una fotografía indescriptible de América, que intenté capturar en palabras y música” y añade “animo a los jóvenes compositores en activo a que se sumerjan en música y letras bonitas y que piensen en cada una de las palaras que dicen en una canción”
El coleccionismo de objetos del mundo del rock es popular entre la generación del baby boom, que está buscando maneras alternativas de invertir. Bloomberg publica que los manuscritos más buscados son los de The Beatles y Bob Dylan, según Leila Dunbar, una antigua ejecutiva de Sotheby´s que es tasadora y consultora de legados en Nueva York. Sotheby´s vendió “Like a rolling stone” de Dylan por más de 2 millones de dólares en 2012 y “A day in life“de The Beatles por 1,2 millones en 2010.
El comprador podría ser un coleccionista privado ya que los museos generalmente no pueden llegar a estos precios tan elevados y casi todos los objetos del Hall of Fame del Rock and Roll son donados, según Warwick Stone, conservador de la colección del Hard Rock Hotel de Las Vegas. Los inversores chinos han mostrado interés por recuerdos de la cultura pop norteamericana, como pudieran ser objetos de Michael Jackson o Marilyn Monroe.
Photo: Moyan Brenn. Are the Green Shoots of Recovery Finally Starting to Appear in the Eurozone Region?
Chipre está precioso en esta época del año. Tras los largos meses de invierno, los brotes verdes empiezan a emerger con la primavera marcando el tiempo de nuevos comienzos. Quizás preparándose para que Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), elija la isla para dar a conocer la mejora de sus previsiones de crecimiento para la zona euro. Tras años de sufrir niveles de crecimiento cercanos al estancamiento se estima que el PIB aumentará un 1,5% este año y un 1,9% en 2016, frente al 1,0% y 1,5% previstos con anterioridad. La esperanza clave de Draghi es que la reaparición de crecimiento consegua ahuyentar el miedo a la deflación que preocupa a los mercados y a los inversores.
Hay sólidas razones para pensar que esas previsiones de crecimiento podrían estar en el lado más conservador. La fuerte caída del precio del petróleo, la devaluación del euro frente al dólar estadounidense y el intento de Draghi de reactivar la actividad de la eurozona se traducen en que la región ha experimentado cambios sísmicos desde principios de año. Las bolsas ya han descontado las buenas noticias. Solamente en febrero el índice MSCI Europe aumentó en un embriagador 6,9% en moneda local, a pesar de que la cifra se reduce a poco más del 3% en términos de libras.
La subida de los valores cíclicos de la eurozona desde principios de año demuestra que el mercado ya está al tanto de los sectores que más obviamente se beneficiarán de las dobles ventajas que ayudan ahora al euro: la depreciación y la caída de los precios del petróleo. Aerolíneas, automóviles, fabricantes y retailers son los candidatos más obvios, así como el sector financiero y el de ingeniería. Pero, ¿dónde está la evidencia real de que los brotes verdes de la recuperación económica están apareciendo? Aunque el alcance de la devaluación de la divisa aún no se conoce por completo, los datos de exportación parecen alentadores. Según Eurostat, la oficina de estadísticas de la Comisión Europea, las exportaciones de la zona euro han aumentado un 0,8% entre trimestre y trimestre. En datos interanuales, las estadísticas revelan un impresionante 4,1% para el cuarto trimestre de 2014.
Sin embargo, las buenas noticias todavía no están llegando correctamente a la comunidad de analistas. Mientras que los plumillas han tenido mucho interés en señalar la «víctimas» corporativas obvias de la caída del precio del crudo, los aspectos positivos aún no se han reflejado plenamente en la mejora de los beneficios. Esto se debe en gran parte a la naturaleza no cuantificable de cuánto va a afectar a la rentabilidad exactamente los menores precios del petróleo y el desplome del euro. Sin embargo, en realidad, sí tenemos una idea. Según las estimaciones, una caída del 10% en el euro (frente a otras monedas) podría impulsar los beneficios empresariales en la zona euro en hasta en un 7%. Solo hay que esperar a abril, cuando empiecen a publicarse los resultados del primer trimestre.
Entonces, ¿cuáles son los inminentes vientos en contra para la región? Hablar de una espiral deflacionista permanente sigue estando en la parte superior de la lista, sobre todo dado que muchos inversores todavía no están convencidos de que la eurozona no copiará la «década perdida» de Japón. El exceso de capacidad, sobre todo en España, y los altos niveles de desempleo de la zona euro siguen siendo motivo de preocupación, aunque la tasa de desempleo en Alemania se mantiene en un mínimo histórico del 6,5%.
Sin embargo, las señales de mejora en los datos de consumo son ya evidentes. Esto es particularmente evidente en el crecimiento de las ventas de automóviles europeos, que subieron sólo en febrero un 8%. Por otra parte, los salarios reales están aumentando.
Por supuesto, nadie puede silenciar permanentemente a quienes tienen una visión pesimista sobre Europa. De hecho, llevamos ya mucho tiempo hablando desde hace mucho de crecimiento anémico y espirales deflacionistas. Pero si empiezan a revisarse al alza las expectativas de beneficios esta primavera y los meses siguientes, esto debería ser suficiente para silenciarlos durante algún tiempo.
Kevin Lilley es portfolio manager del Old Mutual European Equity Fund.
Photo: Institution for Money, Technology and Financial inclusion. EM Growth to Bottom Out in Second Half, NN Investment Partners Says
Tras cinco años de ajuste del crecimiento, los riesgos dentro de los mercados emergentes empiezan a parecer más equilibrados, explica Maarten-Jan Bakkum, estratega senior de mercados emergentes de ING Investment Management.
Las presiones a nivel mundial y los obstáculos que frenan el crecimiento se mantienen, pero no están empeorando. Si no ocurre un accidente en China, el crecimiento de los mercados emergentes tocará fondo en el tercer o cuarto trimestre. La desaceleración de la demanda de China es estructural y continúa poniendo presión sobre los mercados emergentes en términos de comercio, pero la corrección en el mercado de la vivienda se está ralentizando y la flexibilización monetaria ya ha comenzado. En el caso de Estados Unidos, esta normalización de la política monetaria sigue poniendo presión sobre los flujos de capital, pero el QE del BCE ha reabastecido la búsqueda mundial de rentabilidades. En este contexto, los bancos centrales de los mercados emergentes buscan espacio para recortar los tipos de interés.
Maarten-Jan Bakkum explica «El rápido crecimiento de la deuda ha creado desequilibrios macroeconómicos y vulnerabilidades en el sistema, obligando a los políticos a adoptar medidas en algunos países, entre ellos Indonesia, Sudáfrica o Brasil. En particular, en Indonesia ya se han puesto en marcha. El Gobierno de Joko Widodo ha eliminado los subsidios a los combustibles, creando así espacio para las inversiones en infraestructura, mientras el banco central continúa con una política monetaria prudente».
También Sudáfrica ha mostrado un gran impulso en su crecimiento, con un fuerte crecimiento de las ganancias, mejora de las condiciones comerciales, y el gobierno demostrando una mayor disciplina fiscal.
Bakkum continúa: «Otras regiones son prometedoras, incluida México. México es uno de los pocos mercados con un impulso de crecimiento positivo. Su gran exposición a los Estados Unidos y la baja sensibilidad a China son factores positivos claves que nos han hecho sobreponderar el país en cartera».
ING IM estima que el impulso de los fuertes beneficios y la sólida entrada de capitales son las principales razones para lo que ocurre, por ejemplo, ahora en Filipinas. Las reformas y las políticas más disciplinadas siguen teniendo un impacto positivo en las perspectivas de crecimiento de la India, donde el menor precio del petróleo también está ayudando. Además, una mejor gobernanza económica y los menores riesgos políticos han contribuido a que Egipto recupere los niveles de crecimiento anteriores a 2011.
Las condiciones financieras más flexibles pueden compensar temporalmente la falta de cambios estructurales, pero las divisas de los mercados emergentes siguen siendo vulnerables. Es probable que asistamos a más depreciaciones necesarias para reforzar las reformas y reducir los desequilibrios macroeconómicos, al tiempo que crea motores del crecimiento futuro.
Wikimedia Commons"Duesseldorf 1948" by Mbdortmund . Oddo adquiere Meriten a BNY Mellon, convirtiéndose en la primera gran gestora franco-germana
La gestora francesa Oddo & Cie ha anunciado la adquisición de la alemana Meriten Investment Management, dando origen al primer gran jugador franco-germano en la industria de gestión de activos. En conjunto gestionarán más de 40.000 millones de euros.
La nueva entidad, que se llamará Oddo Meriten Aseet Management, estará entre el Top 3 de las gestoras independientes en la eurozona por activos bajo gestión. Según un comunicado difundido por Oddo, a través de esta adquisición la gestora persigue fortalecer el desarrollo de su negocio en el mercado alemán, tras haber adquirido a principios de este año el banco de inversión Seydler, con sede en Frankfurt.
Meriten, fundada en 1969, es la antigua gestora de German WestLB, propiedad de BNY Mellon desde 2012. A 31 de diciembre de 2014 Meriten, cuya sede está en Dusseldorf, contaba con 24.800 millones de euros en activos bajo gestión.
Por su parte Oddo, fundada en 1978, maneja en la actualidad 16.000 millones de euros con oficinas en París, Ginebra, Frankfurt, Milán y Singapur.
Foto: EvelynGiggles, Flickr, Creative Commons. M&G lanzará un nuevo fondo multiactivo defensivo destinado a inversores conservadores
M&G Investments lanzará un nuevo fondo multiactivo defensivo destinado a inversores con previsiones prudentes sobre los mercados y que quieran limitar su exposición a la renta variable. Así lo ha anunciado la gestora en un comunicado.
El fondo M&G Prudent Allocation, disponible para inversión a partir del próximo 23 de abril, ha sido concebido pensando en inversores que quieran una cartera multiactivo con la tranquilidad de saber que existe un máximo interno en la exposición total del fondo a renta variable – fijado actualmente en el 35%.
Este nuevo producto se suma a la popular gama de fondos multiactivo de M&G —el M&G Dynamic Allocation y el M&G Income Allocation— y complementa al M&G Optimal Income, el fondo flexible de renta fija global más vendido de Europa en 2014.
Los gestores del nuevo fondo son Juan Nevado y Craig Moran. Ambos creen que el fondo tiene potencial para generar unas rentabilidades brutas anualizadas de entre el 3% y el 6% en periodos de tres años consecutivos, combinando la revalorización del capital y el reparto de rentas periódicas, al tiempo que mantiene un nivel de volatilidad mínimo en el capital de los inversores (entre el 3% y el 7% a medio plazo).
Tras el enfoque de inversión del fondo se encuentra la probada experiencia del equipo de Multiactivos de M&G, formado por 14 miembros. En los últimos 15 años, el equipo ha desarrollado una sólida estrategia de inversión que combina análisis de valoraciones y finanzas conductuales, y ha sido capaz de proporcionar rentabilidades a los inversores en todas las condiciones de mercado.
Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G en España, afirma: «En el prolongado contexto de tipos de interés bajos en el que nos encontramos, los clientes buscan fondos multiactivo como alternativa al efectivo e incluso a los fondos de renta fija, pero muchos de ellos quieren tener la certeza de que su exposición al mercado de renta variable será limitada. Aunque muchos de nuestros clientes se han mostrado muy satisfechos con el comportamiento del M&G Dynamic Allocation, algunos son más conservadores y quieren un producto con un carácter más defensivo. El fondo M&G Prudent Allocation está especialmente diseñado para ellos».
El fondo M&G Prudent Allocation está inscrito a efectos de distribución en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España y Suecia. El proceso de registro en Suiza está aún en curso. El fondo no estará disponible para inversores en el Reino Unido.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Vinoth Chandar. A la búsqueda de un rendimiento estable
Es probable que la influencia de las divisas jueguen un papel más prominente durante 2015 que en los años previos, creen los expertos de MFS. Desde la crisis financiera, el déficit de la demanda de gastos de consumo y la falta de confianza para llevar a cabo gastos de capital han dirigido cada vez más a los responsables de las políticas en muchas regiones hacia las divisas como una herramienta para mejorar la competitividad e impulsar la creación de empleos nacionales.
Más recientemente, los bancos centrales mundiales han buscado evitar las presiones deflacionistas al depreciar sus divisas, creando de esta manera otra incertidumbre: ¿Cuál será el siguiente país en dar la sorpresa?
“Dicha incertidumbre refuerza nuestro enfoque ascendente en empresas con un poder de fijar precios y modelos de negocios suficientemente robustos para enfrentar oscilaciones adversas de las divisas con un impacto mínimo a largo plazo”, explican en su informe de perspectivas de MFS, Sanjay Natarajan y Robert M. Hall, co-portfolio managers de títulos de renta variable institucionales, y Robert Spector, portfolio manager institucional.
Las revisiones de beneficios toman un rumbo negativo
Los tres expertos de la firma estiman que el análisis fundamental de renta variable y las valoraciones requieren un ancla, y para ellos esta suele ser la confianza en los beneficios. “Una tendencia negativa en las revisiones de beneficios -que empezó́ a mediados del 2014 y se extendió al cuarto trimestre- sigue siendo una bandera roja para los inversores fundamentales”, dicen.
Mientras que la ronda inicial de degradación de beneficios fuera de los Estados Unidos podrían explicarse por la falta de apalancamiento operativo y crecimiento de alto nivel, MFS cree que las recientes preocupaciones en los sectores globales no relacionados con la energía ha estado predominantemente dominada por el tema de las divisas.
Después de siete meses continuos de fortalecimiento del dólar, “un numero creciente de empresas estadounidenses apuntan a dificultades para las transacciones de divisas, lo que sugiere un riesgo negativo mayor para las expectativas de ganancias. En contraste, las economías impulsadas por exportaciones con divisas que se están debilitando han tenido revisiones de ganancias positivas”. Específicamente, el equipo de MFS nombra a las empresas japonesas, que se han beneficiado de un yen más débil, y a los títulos europeos de renta variable, que se han desempeñado bien en lo que va de este año en términos´ del euro, con mayores ascensos en las ganancias posiblemente impulsados por la debilidad de las divisas.
“Históricamente, la única región en donde la fortaleza del dólar se correlaciona con el bajo desempeño del mercado de renta variable ha sido en los mercados emergentes y esta ocasión no es diferente. Los títulos de renta variable de los EM se han vuelto los menos atractivos globalmente, especialmente en términos de dólar. Como vimos en episodios previos, la liquidez fácil que llegó a los mercados emergentes puede desaparecer con igual facilidad, disparando una crisis de deuda y elevando la prima del riesgo por invertir en títulos de renta variable en estos países”, aseveran Natarajan, Spector y Hall en su analisis.
Compensaciones a las guerras de divisas
Pese a la incertidumbre relacionada con las divisas, “encontramos reconfortante que los títulos de renta variable sigan bien apoyados por indicadores fundamentales de las empresas, tales como balances sólidos, y una política monetaria que sigue siendo acomodaticia”, apuntan y recuerdan que los beneficios de la caída de los precios del petróleo en hasta un 50 % todavía no se han hecho completamente evidentes. En muchas regiones importantes, entre las que incluyen a Estados Unidos, Europa, Japón y aún China, “el freno al crecimiento de la austeridad fiscal está bajando, lo que es un buen pronóstico para la recuperación del crecimiento de alto nivel”.
El rendimiento superior al esperado en términos de dólar en lo que va de año, en regiones más cíclicas o sensibles al crecimiento, sugiere para los portfolio managers de MFS que los inversores están cada vez más deseosos de ampliar su oportunidad, alejada de los mercados y sectores defensivos. Particularmente en Europa, la combinación de las ganancias del cuarto trimestre más sólidas de lo esperado y los datos de crecimiento económico y préstamos, marginalmente mejores, han aumentado aún más el interés.
Además Natarajan, Spector y Hall creen que frente a un escenario en el que la Fed probablemente eleve las tasas conforme mejora la economía de EE. UU. mientras otros bancos centrales están todavía bajando los tipos para impulsar la actividad, implica que los factores que pueden conducir a un crecimiento sólido siguen intactos. Esto puede ser un buen indicio para la estabilización (o quizá incluso mejoría) en la tendencia de revisiones de ganancias. La aparición de volatilidad relacionada con las divisas “nos recuerda que siempre hay algo que preocupa a los inversionistas”.
“Reconocemos que la prima de riesgo de renta variable ha caído conforme se han resuelto muchos de los riesgos de cola macroeconómicos tras la crisis financiera. En otras palabras, los inversores en títulos de renta variable están pagando ahora más por menos. Sin embargo, ahora que los rendimientos de activos alternativos son bajos y siguen bajando, seguimos viendo un apoyo sólido para los títulos de renta variable, especialmente para negocios fuertes que demuestran un poder de fijación de precios y la capacidad de enfrentarse a los disturbios macroeconómicos”, concluyen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dani_vr. Seminario de Aberdeen AM y Vontobel en Bilbao
Aberdeen AM y Vontobel han organizado un seminario en Bilbao que tendrá lugar el próximo jueves 9 de abril a las 18.00 horas en el Hotel Silken Gran Domine y que lleva por título “La vuelta al mundo en 80 minutos”.
En esta jornada, Álvaro Antón, Responsable de Desarrollo de Negocio de Aberdeen y Ricardo Comín, Director Comercial para Iberia & Latam de Vontobel, analizarán la actual situación económica. Asimismo, explorarán los mercados, tanto de renta variable como de renta fija, en los que actualmente ven más valor.
Esta conferencia es la primera de una iniciativa que ambas entidades tienen previsto realizar por las principales ciudades españolas con el objetivo de acercar a los inversores su visión sobre los mercados.
Photo: Bert Kaufmann. Global ETP Flows of $36.1bn in March Ensured that 2015 Began With the Best Opening Quarter on Record
Los ETPs a nivel mundial atrajeron 36.100 millones de dólares en marzo haciendo que los flujos del primer trimestre totalicen 97.200 millones de dólares, casi el triple que la cifra final del primer trimestre del año anterior.
Las entradas de capital del primer trimestre se debieron en gran parte a los inversores en renta variable no estadounidense. Un dato que contrasta con las cifras del último trimestre de 2014, cuando la inversión en este tipo de activo alcanzó la cifra record de 138.000 millones de dólares. Estos datos demuestra la capacidad de la industria de ETFs de responder rápidamente a los cambios en el contexto internacional, manteniendo al mismo tiempo un fuerte crecimiento.
Estas son las primeras conclusiones del informe de BlackRock sobre flujos de ETPs del primer trimestre, pero la más llamativa es que las cifras de marzo recibieron un gran impulso de activos en mercados fuera de Estados Unidos, alcanzando los 32.600 millones de dólares, casi tanto como los dos meses anteriores juntos.
En cifras interanuales, los 71.000 millones de dólares de flujos de capital alcanzados en comparación con el mismo mes del año anterior suman un dato similar al total alcanzado desde 2014, animado por las atractivas valoraciones de Europa y Japón frente a las de Estados Unidos. En este sentido, apunta el informe, ha sido clave la divergencia entre han las políticas acomodaticias tanto del Banco Central Europeo como del Banco de Japón frente a la posición de la Fed.
Europa, el principal ganador
Los flujos hacia Europa y Japón, así como los mercados desarrollados, se han beneficiado significativamente de los fondos currency-hedged equity, que marcaron un récord el mes pasado al atraer 13.400 millones de dólares. Además, las conclusiones del informe de BlackRock esperan que esta tendencia continúe. En el caso de las divisas, el consenso de los analistas estima que el dólar se encuentra en medio de un ciclo de fortalecimiento que históricamente suelen durar entre 6 y 7 años.
La renta variable europea estableció un nueve récord mensual al registrar entradas por 14.800 millones de dólares, mientas las bolsas pan-europeas captaron 13.400 millones. En este sentido, destaca la renta variable alemana, que en lo que va de año ha captado 4.800 millones de dólares, 1.400 millones sólo en marzo. “Tras tres años de reembolsos, que comenzaron con la crisis de deuda europea, vemos que la confianza ha empezado a mejorar”, reza el informe de BlackRock.
Para Amy Belew, directora internacional de ETP research en BlackRock, está claro que “los inversores han reconocido las atractivas valoraciones que registra la renta variable europea tras el anuncio del ambicioso QE del Banco Central Europeo. Los ETFs cotizados de Europa están a punto de alcanzar los 500.000 millones de dólares de AUM, gracias a que los inversores europeos, asiáticos y latinoamericanos añadieron 34.200 millones de dólares a los nuevos flujos de capital en el primer trimestre de año, el mejor de la historia para la industria europea de los ETFs”.
Flujos hacia Japón y Estados Unidos
Por su parte, la renta variable japonesa captó 8.300 millones de dólares, el segundo mes más alto de la historia. Los flujos de capital se repartieron entre los fondos cotizados de Europa, Japón y Estados Unidos. Las bolsas japonesas conservan un aspecto positivo a pesar de que el índice Nikkei 225 se aproxima a sus niveles más altos en 15 años. Las reformas de la gestión empresarial han demostrado progresos y los fondos de pensiones anunciaron la reasignación de activos a la renta variables.
Los flujos de capital hacia las bolsas estadounidenses mejoraron en 6.200 millones de dólares en marzo, ayudados por los indicios de la Reserva Federal estadounidense de que pronto podría empezar a endurecer su política monetaria, aunque el ritmo de subida sería más lento de lo inicialmente esperado. Marzo fue el segundo mes consecutivo de salidas de capital, pero los rembolsos, en términos interanuales, continúan dado el impacto de la debilidad que registraron las large caps estadounidenses durante el mes de enero.
La India no logra compensar las salidas de los EM
Las salidas de capital de los mercados emergentes se reanudaron en marzo, llegando a marcar los 7.300 millones de dólares, tras estabilizarse brevemente en febrero. Los mayores rembolsos de las bolsas de los mercados emergentes y de China sobrepasaron las entradas de capital de la India, que recibe fondos por trigésimo mes consecutivo.
Los flujos de renta fija permanecieron marcando un ritmo récord en el año, pero los flujos de capital se ralentizaron a 4.300 millones de dólares en marzo. El apetito por la renta variable europea sigue siendo saludable gracias al inicio del programa de compra de bonos del BCE. Los flujos totalizaron 3.600 millones de dólares en deuda soberana así como en high yield y deuda corporativa investment grade. La renta fija estadounidense, sin embargo, registró modestas salidas de flujos de capital -200 millones de dólares-.
