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UBS Wealth Management Americas (WMA) publicó esta semana su informe trimestral de UBS Investor Watch que lleva por título «¿Cuándo es suficiente … suficiente?». Esta edición se centra en las preocupaciones de los millonarios. La encuesta a 2.215 inversores estadounidenses con más de un millón de dólares de patrimonio neto reveló que pese a que reconocen su buena fortuna, se sienten obligados a luchar por conseguir más espoleados por su propia ambición, su deseo de proteger el estilo de vida de sus familias, y por el miedo –siempre presente- a perderlo todo. Como resultado de esto, muchos se sienten atrapados, sin un sentido real de la cantidad de riqueza que les haría sentirse bastante satisfechos.

Ascendiendo por la escalera socioeconómica

Investor Watch descubrió que más de las tres cuartas partes de los millonarios (el 77%) crecieron en un entorno que se puede considerar clase media o por debajo, pero ascender por la escalera socioeconómica fue desde siempre un objetivo consciente. El 61% aspiraba a convertirse en millonarios y el 65% consideró un hito importante alcanzar la marca de un millón de dólares.

El 74% de los encuestados sienten que lo han conseguido y la gran mayoría, el 85%, atribuyen su éxito al trabajo duro, incluso el 44% dijo ese había sido el factor decisivo para convertirse en un millonario.

Conforme aumenta el nivel de riqueza, la satisfacción general conla vida se eleva considerable y consistentemente. La encuesta reveló que el 73% de aquellos que se poseen un capital entre 1 y 2 millones de dólares dijeron estar «muy satisfechos» con su vida en comparación con el 78% quienes tienen entre 2 y 5 millones de dólares y el 85% de aquellos con más de cinco millones de dólares.

Además los millonarios reconocen que su riqueza compra más de lo que necesita su familia: el 37% de los encuestados con un capital entre 1 y 5 millones de dólares respondió que su riqueza les permite vivir un estilo de vida bastante lujosa, en comparación con el 62% de los que tienen más de cinco millones de dólares.

Atrapados

Sin embargo, con el aumento de la riqueza se multiplican las expectativas. Investor Watch descubrió que cuánto más ricas se vuelven las personas, más probabilidades hay de que aumenten las expectativas de su nivel de vida. El 58% de los millonarios afirmaron que en los 10 últimos años han ampliado sus expectativas de nivel de vida.

Como resultado, los millonarios siguen trabajando para conseguir más de tal forma que las mayores expectativas causan estrés a los millonarios acerca de su habilidad para mantener lo que han conseguido. Entre los millonarios que tienen niños en casa, el 52% siente que están atrapados, y no pueden parar sin sacrificar el estilo de vida de su familia.

«La mayoría de los millonarios dicen que han trabajado duro para llegar a ser ricos y aprecian el estilo de vida que llevan. Pero parece que nunca es suficiente, incluso los más ricos continúan trabajando duro para lograr una vida mejor», explica Paula Polito, del departamento de Estrategia de Clientes de UBS Wealth Management Americas.

Investor Watch descubre que no importa cuánta riqueza se haya acumulado, los millonarios aún temen que podrían perder todo con un solo movimiento en falso. La mitad (el 50%) de aquellos con entre 1 y 5 millones de dólares tienen miedo del efecto que tendría en su estilo de vida un importante revés (por ejemplo, la pérdida del empleo o la caída del mercado), frente al 34% de aquellos con más de cinco millones. Para los padres millonarios que trabajan a tiempo completo, la ansiedad es aún mayor. El 63% siente que un importante revés tendría un impacto significativo en su estilo de vida.

El éxito tiene un precio

Alcanzar el estatus de millonario tiene un precio. El 64% de ellos afirma haber renunciar a estar con su familia para alcanzar sus sueños y la mayoría (el 68%) admite tener remordimientos por eso.

Los millonarios con hijos se esfuerzan por proporcionar lo mejor a sus hijos sin consentirlos demasiado y dos de cada tres (el 67%) está preocupado por que crezcan sin los valores adecuados. El 63% expresaron su preocupación por que sus hijos no entiendan el valor del dinero (65%), de que carezcan de motivación (54%), alberguen expectativas poco realistas (54%) y temor a que se embarquen en una carrera inestable (50%).

Tres ideas de activos »no correlacionados” para las carteras multiactivos

Michael Spinks, portfolio manager del Investec Diversified Growth Fund, analiza tres ideas para las estrategias de multiactivos que el equipo de Investec califica como no correlacionadas. Las tres tienen una relación variable con la dinámica de crecimiento económico y el apetito global por el riesgo, con un comportamiento que en general no tiene relación con la economía real y el crecimiento de los beneficios empresariales.

“Conforme entramos en el séptimo año de bolsas al alza y nos acercamos al final de un mercado de deuda a 30 años también al alza, algunos inversores están profetizando el fin de la forma de obtener retornos que conocíamos hasta ahora. Si bien parece difícil no estar de acuerdo en que los días de ganancias relativamente fáciles han quedado atrás, creemos que si los inversores hurgan suficientemente profundo y miran a su alrededor, todavía existen oportunidades”, apunta Spinks.

Las fuentes de rentabilidad ‘no correlacionadas’ son un área que merece especial atención. A continuación Investec ofrece tres oportunidades de inversión que tienen una relación variable con la dinámica de crecimiento económico y el apetito global por el riesgo, por lo que el rendimiento generalmente no tiene relación con el crecimiento de los beneficios empresariales o el crecimiento económico. No dependen de la dirección del mercado para tener éxito, generan otro tipo de corriente de retorno en comparación con la inversiones a largo plazo en renta variable o deuda pública, proporcionando los posibles beneficios de diversificación a una cartera. Las posiciones de valor relativo juegan un papel importante en esto y pueden construirse mediante renta variable, renta fija o divisas.

Estas son las tres ideas «no correlacionados» que ilustran el punto de vista de la firma.

1) Bolsa de Taiwán frente a la de Singapur

El análisis interno de Investec sitúa la bolsa de Taiwán en buena posición, pero para la de Singapur es menos positivo. Taiwán ofrece un potencial de crecimiento de calidad a una valoración razonable que cuenta con el respaldo del posicionamiento de los inversores y de las revisiones de los beneficios empresariales. Singapur, por su parte, tiene fundamentos pobres y no hay perspectivas de revisar al alza los beneficios, factores que pesan más que las valoraciones atractivas que se ofrecen.

Además, la composición sectorial de Taiwán, dice Spinks, era atractiva por el mayor peso del sector tecnológico que proporciona exposición a la recuperación de Estados Unidos, pero está menos expuesta a la posible subida de tipos de interés en Estados Unidos que otros mercados emergentes. Singapur se caracteriza por un tener fuerte sesgo hacia los bancos con una exposición relativamente alta a los préstamos chinos y un sector inmobiliario nacional debilitando. Por lo tanto, en conjunto, esta posición ofrece exposición a EE.UU. y a los ciclos de crecimiento de Europa, mientras que protege frente más debilidad de la economía china.

2) Florín húngaro frente a zloty polaco

A pesar de la visión positiva que tienen los expertos de la gestora sobre las perspectivas de la economía polaca a medio plazo, mantienen las preocupaciones a corto plazo debido a la caída de los niveles de inflación y los posibles recortes de los tipos de interés en respuesta a la debilidad de la actividad industrial. La exposición a Rusia y Ucrania también ha ejercido presión sobre el crecimiento, estima Investec.

Por su parte, Hungría, arroja datos de fuerte crecimiento económico, la inflación ha ido mejorando desde niveles muy bajos, y tiene un entorno de tipos de interés estables. Con esta posición aprovechamos la divergencia entre políticas monetarias y las perspectivas de crecimiento entre los dos países, con la ventaja añadida de que el florín húngaro es relativamente más barato que el zloty polaco.

3) Bono australiano a 10 años frente a bono estadounidenses con mismo vencimiento

Esta idea se basa en la opinión de que la divergencias entre políticas monetarias y los fundamentales de los datos económicos harían evolucionar los tipos de interés en Australia y EE.UU. en direcciones opuestas. “Esta tendencia ya había estado ocurriendo por algún tiempo pero, en nuestra opinión, continuará siendo más evidente en los próximos meses conforme Estados Unidos empiece a eliminar su política expansiva, al tiempo que Australia parece dispuesta a ofrecer más relajación”, dice el portfolio manager del Investec Diversified Growth Fund.

Financière de l’Echiquier lanza un fondo de renta variable europea en España

Financière de l’Echiquier ha registrado en España un nuevo fondo de renta variable europea llamado Echiquier Dividende. Se trata de un fondo dinámico que busca el rendimiento mediante la selección de empresas europeas capaces de distribuir altos dividendos o remunerar a los accionistas a través de programas de recompra de títulos o asignación gratuita de acciones.

Se trata de una estrategia con enfoque oportunista del contexto actual. En un entorno de tipos de interés a corto plazo bajos en Europa, las acciones son la clase de activo que ofrece el mayor potencial de retorno. Por otra parte, se espera que el pago de dividendos de las empresas se mantenga en niveles elevados. El período actual cumple todas las condiciones para disfrutar del diferencial históricamente alto entre los rendimientos de las acciones y el de los bonos corporativos.

La gestión del nuevo fondo está a cargo a dos gestores experimentados en el campo de la gestión diversificada: Olivier de Berranger, gestor de ARTY, y Jean Biscarrat, gestor de Echiquier Patrimoine. El lanzamiento de este nuevo producto es una continuación del trabajo que realizan desde el año 2009, sobre todo en el fondo diversificado ARTY, enfocado a la búsqueda de la mejor relación rentabilidad/riesgo ofrecida por las empresas europeas a través de una selección de acciones y bonos europeos.

“Echiquier Dividende está diseñado para inversores que buscan rendimientos periódicos de su ahorro y que están dispuestos a invertir a largo plazo”, señala Dominique Carrel-Billiard, director general de Financière de l’Echiquier.

El grupo Santander aumenta un 21% sus activos en fondos de inversión en 12 meses, hasta 135.254 millones

Banco Santander no ha decepcionado a los mercados: obtuvo en el primer trimestre de 2015 un beneficio atribuido de 1.717 millones de euros, lo que supone un aumento del 32% con respecto al mismo período de 2014. De los diez mercados principales en los que opera el grupo, únicamente Chile presenta descenso del beneficio y el fuerte crecimiento está sustentado en los tres grandes mercados del banco, España, Reino Unido y Brasil.

Según la entidad, el 42% del beneficio tiene su origen en economías en desarrollo (Latinoamérica y Polonia) y el 58% restante, en las maduras. Por países, la mayor aportación corresponde a Brasil (21%), seguido de Reino Unido (20%), España (15%), EE.UU. (10%), México (7%), Chile (5%), Polonia (4%), Argentina (3%) y Portugal (2%). Santander Consumer Finance aporta un 10% al beneficio total.

Banco Santander cerró marzo de 2015 con unos activos totales de 1.369.689 millones de euros, lo que supone un 17% más que en marzo de 2014. El negocio presenta un crecimiento muy equilibrado, ya que tanto la concesión de créditos como la captación de recursos crecen un 14%.

Por el lado de los recursos, el conjunto de los depósitos y fondos de inversión del grupo Santander suma 780.020 millones, con un crecimiento del 14% (8% sin efecto de tipo de cambio), lo que supone captar 96.000 millones de euros en un año. Los depósitos alcanzan 644.766 millones y los fondos de inversión 135.254 millones, con aumentos en el año del 11% y un 21%, respectivamente. Todos los mercados crecen en captación de recursos.

En España, el conjunto de los recursos de clientes (depósitos más fondos de inversión) asciende a 229.377 millones a fin de marzo de este año, con un aumento del 7% en doce meses. Los depósitos a la vista crecen un 18%, frente a una caída del 16% en el plazo, y el patrimonio administrado en fondos de inversión sube un 28%.

En Reino Unido, el volumen de depósitos más fondos de inversión asciende a 223.932 millones de euros y crecen un 17% en el año, un 3% sin efecto de tipo de cambio. En Brasil, el conjunto de depósitos más fondos de inversión alcanza 85.802 millones, con un crecimiento del 12% sin efecto de tipo de cambio. El conjunto de los depósitos crece un 7% y los fondos un 17%.

Renta 4 crece más de un 30% en activos y prevé que su presencia en Chile, Perú y Colombia dé beneficios en la segunda mitad del año

Renta 4 ha presentado los resultados del primer trimestre del año con un aumento importante de los activos bajo gestión (superan holgadamente la cifra de los 15.000 millones de euros en patrimonio gestionado y administrado), buenas perspectivas de crecimiento y con planes de continuar con el desarrollo de su presencia en Chile, Perú y Colombia, “un área que, más allá de la desaceleración cíclica actual, consideramos como muy atractiva para los servicios de inversión que ofrece Renta 4 Banco”, según ha comunicado en una nota. Aunque esa presencia aún no ha dado frutos, el banco cree que los resultados “se deben empezar a ver ya en términos de cuenta de resultados en la segunda parte de este año”.

En el primer trimestre de 2015 no solo ha continuado el escenario de tipos de interés cercanos a cero o incluso negativos en los activos más seguros, sino que incluso se ha intensificado, en particular en la zona euro, como consecuencia de la puesta en marcha del programa de compras de bonos soberanos por el BCE. “Esta situación exige, necesariamente, optar entre un menor retorno de los activos, priorizando la seguridad en las inversiones, o la toma de mayores riesgos, buscando retornos superiores”. El banco explica que su estrategia ha sido la de mantener “una política muy prudente en las inversiones de su balance, evitando al máximo los riesgos que podrían derivar de un cambio súbito del sentimiento inversor, sobre todo en los mercados de renta fija”.

Aunque su enfoque conlleva una mayor presión en los márgenes financieros y en el resultado de operaciones financieras, ese efecto se ha compensado “por el extraordinario incremento de los activos de clientes y por la consiguiente subida de las comisiones netas, derivada exclusivamente del mayor patrimonio gestionado”.

Así, el patrimonio administrado y gestionado de los clientes superó por primera vez en la historia de Renta 4 los 15.000 millones de euros, alcanzando la cifra de 15.354 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 33,5% respeto al mismo período del año anterior. Los activos de los clientes de la red propia ascienden a 6.374 millones de euros, el número de cuentas se sitúa en 61.152. Los clientes de la red propia representan el 86% de las comisiones obtenidas en el período.

Los activos bajo gestión (fondos de inversión, sicavs y fondos de pensiones) a 31 de marzo de 2015 alcanzan la cifra de 6.513 millones de euros, con un crecimiento del 37,7% respecto al año anterior. Resulta destacable la evolución positiva en captación neta de patrimonio de clientes que durante el periodo se ha situado en la cifra de 338 millones de euros, con un crecimiento respecto al importe obtenido el año anterior del 23,11%. El crecimiento de las comisiones de gestión de activos totalizan 11,3 millones euros frente a 8,5 millones del mismo periodo del 2014, un incremento del 33%

Los ingresos por comisiones brutas han registrado en el primer trimestre del ejercicio un ascenso del 14,6% alcanzando 30,4 millones de euros y las comisiones netas experimentaron un crecimiento del 24,5%, cerrando el trimestre con 14,7 millones de euros.

Optimismo futuro

“Entendemos que la caída de tipos de interés podría estar llegando a sus últimas fases, lo que nos permite esperar una mejor evolución, en los próximos trimestres, del margen financiero y del resultado de operaciones financieras. Asimismo mantenemos una previsión muy positiva en relación con el crecimiento de activos de clientes, cuyo ritmo de captación se ha acelerado en los últimos meses”, explican.

“Todo indica que ese crecimiento de los activos de clientes gestionados y administrados por Renta 4 Banco, que a cierre del primer trimestre superan ya los 15.000 millones de euros, continuará en los próximos trimestres, lo que constituye la mayor garantía de mantener un elevado ratio de retorno sobre el capital (RoE) y de seguir ofreciendo a nuestros accionistas un incremento sostenido de los beneficios y de los dividendos”, añade.

Beneficio

En cuanto a los resultados, Renta 4 ha obtenido en el primer trimestre de 2015 un beneficio neto de 3,7 millones de euros, superando en un 7,7% el resultado alcanzado durante el primer trimestre de 2014. Asimismo el beneficio neto atribuido al grupo se ha situado en 3,7 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 9,8% respecto al mismo periodo del año anterior.

Esta buena evolución de las variables de negocio ha permitido que el resultado de la actividad de explotación alcance la cifra de 5,4 millones de euros, un 9,8% superior a la obtenida en el mismo periodo de 2014, pese a la caída del margen financiero, de un 36% y a la caída del resultado de operaciones financieras, de un 80%, ambas debidas al entorno de tipos de interés cero o negativos del primer trimestre de 2015. El Retorno sobre Capital (ROE) se sitúa en el entorno del 19%, porcentaje notablemente superior a la media del sector. El “ratio” de capital bajo los criterios de Basilea III está, al finalizar el trimestre, en torno al 17%, situándose holgadamente por encima de los requerimientos regulatorios.

Banco Madrid pide que los activos de las IIC queden al margen del concurso de acreedores, como marca la ley

La sociedad gestora de activos de Banco Madrid, Banco Madrid Gestión de Activos, ha remitido un hecho relevante a la CNMV en el que se muestra muy crítica con la actuación de los administradores y en el que explica que ha decidido “gestionar la presentación de las correspondientes solicitudes de separación de los activos titularidad de cada una de las IIC que actualmente se encuentran depositadas en Banco de Madrid ante las autoridades concursales oportunas”.

Es decir, la gestora solicitará la separación de los activos de los fondos y sicavs que actualmente tienen aún bloqueadas las órdenes de suscripción y reembolso ante las autoridades concursales, para que esos activos no se vean afectados por el concurso de acreedores. La entidad ha tomado la iniciativa porque, recuerda, “el patrimonio de las IIC es un patrimonio separado del de su gestora y depositario”, que no son propietarios de tales activos y, por lo tanto, deben quedar al margen del concurso. “Esta posición ha sido contrastada con los asesores jurídicos de la sociedad y con la CNMV como entidad supervisora”, recuerda en su comunicado.

Perjuicios a los partícipes por no normalizar la operativa de gestión

La gestora ha tomado esa decisión en el marco de las duras críticas que hace a los administradores del proceso (tanto del Banco de España como a los concursales), pues explica que “el bloqueo de las cuentas abiertas en Banco Madrid impide que la sociedad pueda realizar las labores de gestión que tiene encomendadas para las IIC cuyo depositario es dicho banco, lo que podría ocasionar un deterioro de las carteras de las IIC y, por tanto, un perjuicio para sus accionistas y partícipes, derivado todo ello del comportamiento de los mercados financieros”.

Y, además de acusar de que su actuación puede provocar perjuicios a los clientes debido a la no gestión de las carteras, acusa de inmovilismo a los administradores, pues no han atendido las propuestas de alternativas ofrecidas por la entidad para poder normalizar la operativa de gestión de las IICs.

La CNMV ya ha solicitado el traspado de los activos de las IIC depositadas en Banco de Madrid tanto a Renta 4 como gestora como a Cecabank como depositario, un movimiento que aún no se ha producido. La gestora de Banco Madrid indica que está trabajando con de manera activa con el fin de que el traspaso de los activos de las IIC cuyo depositario actual es Banco de Madrid se realice con la mayor agilidad y pueda restablecerse, cuanto antes, la gestión de sus activos y la operativa de suscripciones y reembolsos. “Una vez que Cecabank haya recibido los activos de las IIC, podrá articularse un procedimiento operativo, del que se informará a los partícipes, para atender las solicitudes de suscripciones y reembolsos”, apuntan desde la entidad en el hecho relevante.

Querella

También se supo hoy que la Audiencia Nacional investigará la querella Banco Madrid por delito de blanqueo, pues ha acordado admitir a trámite la querella presentada por dos sociedades (Marine instruments S.A. y Liuniaski S.L), clientes del banco. El juez Fernando Andreu acepta investigar los hechos, aunque con carácter previo a practicar cualquier diligencia se ha dirigido a la fiscalía Anticorrupción para confirmar si está tramitando diligencias sobré estos mismos hechos y de ser así, recabarlas para evitar duplicidades.

La querella se dirige contra Banco Madrid S. A. y contra siete miembros de su consejo de administración. El escrito de querella de estos clientes de Banco Madrid relata los motivos por los que el Banco de España decidió intervenir esta entidad bancaria, a raíz de la propuesta de actuación del Departamento del Tesoro de EEUU, respecto a Banca Privada de Andorra, matriz de Banco de Madrid. Se consideraba a esa entidad andorrana sometida a primer orden de preocupación en materia de blanqueo de capitales.

Carmignac abre oficina en Zúrich y aborda el reto de la jubilación para los inversores en Suiza 

Tras doce años distribuyendo activamente sus fondos en Suiza, Carmignac anuncia la apertura de su subsidiaria en Zúrich, demostrando así su compromiso a largo plazo con la transparencia, un servicio de alta calidad y soluciones de inversión innovadoras para los inversores en Suiza, según ha anunciado la gestora en un comunicado.

La oficina de Carmignac en Suiza se encuentra en pleno centro financiero de Zúrich: Talstrasse 65 CH-8001 Zúrich.

Bajo la batuta de Marco Fiorini, responsable de este mercado desde 2011, los 6 miembros que conforman el equipo suizo tendrán la misión de fortalecer las relaciones con los clientes particulares y de distribución en este país mediante un enfoque regional personalizado. 

Carmignac ha forjado sólidas relaciones comerciales con los principales distribuidores de Suiza para satisfacer las necesidades tanto de los clientes suizos como de los internacionales. Ahora tiene como objetivo brindar a los clientes suizos las mismas oportunidades de invertir con nosotros que en los demás países europeos. Desde este momento, los inversores suizos tendrán acceso a su gama completa de fondos, incluidas las clases de participaciones en franco suizo, dólar estadounidense, libra esterlina y euro.

Además, Carmignac ha lanzado recientemente una nueva clase de participaciones de distribución mensual dentro de su fondo Carmignac Portfolio Patrimoine, con un reparto de hasta el 5 % anual. Esta nueva solución permite a los inversores suizos obtener rentas periódicas de sus inversiones y hacer frente al desafío de la jubilación, sobre todo en un contexto de tipos de interés negativos. Estas soluciones les permitirán diversificar sus carteras y beneficiarse de nuestra trayectoria de 26 años de excelentes rentabilidades y gestión de riesgos en contextos de crisis financieras.

Edouard Carmignac, presidente de Carmignac Gestion, afirmó: “Queremos ayudar a los inversores suizos a hacer frente a sus principales desafíos, especialmente brindándoles tranquilidad en el terreno financiero de cara a la jubilación, preservando su patrimonio y generando rentas periódicas de sus ahorros e inversiones. Esta fue mi principal convicción cuando creé Carmignac Patrimoine y lo sigue siendo hoy con la nueva clase de participación de Carmignac Portfolio Patrimoine, que supone un gran paso adelante a la hora de afrontar el reto de la jubilación”.

En consonancia con su modelo de negocio a largo plazo, durante los últimos 26 años Carmignac se ha asentado en doce países y actualmente cuenta con oficinas en Luxemburgo, Fráncfort, Milán, Madrid, Londres y Zúrich.

TIAA-CREF se hace con la totalidad de TIAA Henderson Real Estate tras comprar a Henderson su 40%

TIAA-CREF, proveedora de servicios financieros, acaba de anunciar el acuerdo para adquirir a su socio, Henderson Global Investors, el resto de las acciones de TIAA Henderson Real Estate que no poseía (un 40% del total) por 80 millones de libras. La compra incrementa la posición de TIAA-CREF en la gestora, establecida en abril de 2014, de su 60% actual a la totalidad de la misma.

TH Real Estate es un gestor global de inversiones inmobiliarias que se concentra en operaciones inmobiliarias core y value add en los principales sectores terciarios. TH Real Estate operará individualmente como subsidiaria dentro de la Plataforma multi-boutique de Asset Management de TIAA-CREF. La sociedad contará con equipos directivos y de inversión propios.

El sector inmobiliario ha sido un elemento esencial de la plataforma de inversión de TIAA-CREF desde 1934 y representa 82.000 millones de dólares en activos bajo gestión, a 31 de marzo de 2015. TIAA-CREF cree que el acceso directo a oportunidades inmobiliarias ofrece a los inversores privados e institucionales posibilidades de inversión atractivas a largo plazo. Adicionalmente, TH Real Estate fortalece y diversifica la Cuenta General de TIAA, que es la base fundacional de los ahorros e ingresos vitales de millones de clientes.

“Esta inversión es un estimulante paso en los planes para ampliar nuestro negocio de asset management a largo plazo”, declaró Robert G. Leary, vicepresidente ejecutivo de TIAA CREF y presidente de la división de asset management. “TH Real Estate ofrece a nuestros clientes oportunidades de inversión a través de una plataforma integrada, flexible y bien dotada.”

TH Real Estate tiene cerca de 26.000 millones de dólares en activos bajo gestión, incluyendo inversiones en Europa, Asia y Norteamérica. Desde su lanzamiento, TH Real Estate ha realizado 67 adquisiciones valoradas en más de 3.700 millones de dólares. La compañía también se consolidó exitosamente como un gestor global independiente, obteniendo nuevos mandatos de inversión valorados en más de 1.300 millones de dólares de capital y asegurando la extensión de fondos de inversión cercanos a su vencimiento por valor de 3.600 millones de dólares.

“Estos acontecimientos acentúan nuestro compromiso con el sector inmobiliario a largo plazo, inversiones que han servido bien durante muchos años a nuestros clientes”, dijo Tom Garbutt, presidente de TIAA-CREF global real estate y presidente de TH Real Estate. “Esta plataforma global nos permitirá capitalizar su valor a través de diversas oportunidades de inversión identificadas.”

Andrew Formica, director general de Henderson Global Investors, explicó que la decisión de vender su 40% de TH Real Estate otorgará a TIAA-CREF “la mejor oportunidad posible para que su negocio crezca. Mantenemos una fuerte relación comercial con TH Real Estate, ya que seguirán gestionando el fondo Henderson UK Property OEIC.”

“Hemos creado una oferta realmente global al entrar en nuevos mercados y geografías, lanzando nuevos fondos y coinvirtiendo con clientes y socios”, dijo James Darkins, director general de TH Real Estate. “Nuestros clientes se beneficiarán de una estructura moderna ya que continuaremos proveyendo un servicio sólido y acceso a excelentes oportunidades de inversión.”

La operación, que se prevé cerrar en el segundo trimestre de 2015, está sujeta a aprobaciones del regulador y a otras formalidades.

En España

TIAA Henderson Real Estate es uno de los principales inversores en el sector de centros comerciales en España. La última incorporación a su cartera fue el centro comercial Islazul en Madrid, una de las principales operaciones cerradas en el mercado español de inversión en centros comerciales del último año. La cartera actual de TIAA Henderson Real Estate en España tiene un valor cercano a los 1.000 millones de euros, y la componen el Centro Comercial Espacio Coruña, Parque Comercial Meixueiro en Vigo, Norteshopping en Porto (Portugal), Parque industrial en Alovera, Centro Comercial Islazul en Madrid, Centro Comerecial L’Aljub en Elche, Alicante, Centro Comercial Nervión en Sevilla, Centro Comercial Vialia Málaga y Centro Comercial Miramar.

En defensa de las compañías cotizadas del sector inmobiliario

Los inversores que desde la crisis financiera han descartado las compañías cotizadas del sector inmobiliario como una clase de activo atractiva tal vez deberían reconsiderar su postura, estiman los analistas de BNP Paribas. Es probable que se estén perdiendo lo que pueden hacer en un portfolio de multiactivos: pueden actuar como sustitutos de las inversiones directas en real estate mientras generan retornos diversificados con un fuerte componente de ingresos derivados de los altos dividendos, y al mismo tiempo, protegen la cartera contra la subidas de tipos de interés.

Estas son algunas de las principales conclusiones extraídas por los autores del nuevo análisis de BNPP IP recogidos en el libro blanco «El caso de las acciones del sector inmobiliario en un portfolio de multiactivos».

En el primer gráfico se observa la rentabilidad total media anualizada de los precios de este tipo de activo y los dividendos reinvertidos de cinco regiones: Estados Unidos, Reino Unido, la eurozona, Asia y los países desarrollados.

El informe demuestra que, a largo plazo, la inversión en compañías cotizadas del sector inmobiliario ofrece una exposición directa al sector, mientras que evita los problemas de falta de liquidez asociados con la propiedad de una cartera de edificios. Las ventajas en términos de liquidez son particularmente importantes debido a la posibilidad de explotar, a través de una gestión activa, las ineficiencias existentes en distintos países, mercados y subsectores.

El gráfico dos hace referencia al número medio de días necesarios para liquidar el 50%, 90% y 100% de un portfolio global de 1.000 millones de euros en un REIT o en inversiones directas en el sector inmobiliario en condiciones de mercado similares desde octubre 2013 hasta febrero 2014, en moneda local y con datos mensuales.

Fuente: Jones Lang LaSalle Inc. y FactSet.

Diversas técnicas de optimización muestran que estos activos deben ser considerados en un portfolio multiactivos para diversificar frente a la incertidumbre en las previsiones de rentabilidad. A largo plazo, las compañías cotizadas del sector inmobiliario tienden a mostrar correlaciones bajas con otras clases de activos (véase el gráfico) y por lo tanto ofrecen los beneficios de la diversificación. La exposición inmobiliaria subyacente de que los REIT y REOCs también ofrecen diversificación mediante un portfolio con múltiples propiedades.

Desde una perspectiva más amplia de gestión de activos, los portfolio managers pueden contar con los posibles beneficios de incluir en una cartera multiactivos que genere alfa adicional no correlacionado explotando las estrategias top-down y bottom-up en esta clase de activos. Las compañías del sector inmobiliario que cotizan en bolsa ofrecen oportunidades para la gestión activa que no suelen estar explotadas.