CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Greenland Travel
. Rusia continúa ofreciendo crecimiento para los inversores del sector energético
Los datos económicos del primer trimestre de 2015 de Rusia han sorprendido al alza a gran parte del mercado. Charles Whall, co-portfolio manager de las carteras de energía global de Investec Asset Management cree que esto se debe a que el país ha conseguido aumentar la productividad de una manera que hasta ahora no ha logrado Occidente. Eso sí, recuerda, Rusia partía de una base mucho más baja.
Ya hay señales de que la economía se está desacelerando más rápido en el segundo trimestre. Aunque el rublo se ha recuperado desde su nivel más bajo, tocado a principios de febrero, todavía vale un 50% menos que antes de la crisis. Esto junto con el alto coste de los bienes importados han empujando la inflación al 17% en un momento en el gobierno está relajando los tipos de interés para tratar de estimular la economía.
Sin embargo, Investec cree que Rusia continúa ofreciendo crecimiento para los inversores en acciones del sector energético. “Para mí, como portfolio manager de energía, Rusia es muy importante. Arabia Saudí acapara todos los titulares de la OPEP, pero en realidad Rusia produce más petróleo y es el mayor exportador mundial de gas natural”, explica el Whall. Para el experto de Investec, estas son las principales claves:
1. Previsiones de gas y petróleo de Rusia en un entorno de sanciones
Investec cree que la producción de petróleo del segundo semestre de este año defraudará a los mercados, pero es también probable que la demanda sea suave, por lo que los precios del petróleo se moderaran positivamente. «Creemos que las ventas de gas natural a Europa serán fuertes en el segundo semestre y los contrato a largo plazo se moverán hacia unos precios al contado con descuento», dice el portfolio manager.
2. Oportunidades de inversión
A corto plazo, Gazprom, cree Whall, es una buena posición, pero hay mucha incertidumbre en una visión a más largo plazo. El proyecto Yamal LNG de Novatek es un proyecto vanidoso. Abrir una ruta marítima en el Ártico para transportar gas natural licuado a Europa y Asia no es una buena propuesta ya que el mar estará congelado cuando sea necesario transportar el GNL en barco. Solo los inventivos fiscales hacen que sea un proyecto viable. Sin embargo, como hemos visto en el proyecto Snøhvit de Statoil, las entregas intermitentes de GNL pueden dañar las previsiones económicas del proyecto. Rosneft recibirá financiación china, pero es probable que la producción no sea la esperada. Creemos Lukoil parece tener la mejor combinación de nuevo proyecto en marcha, potenciales mejoras de acceso a proyectos, financiación, gestión de la calidad y rentabilidad por dividendo.
3. Comprender los riesgos de Rusia
Es peligroso creer que Rusia adoptará el camino más sensato: sentar las bases de un acuerdo sobre Minsk-2 y trabajar con la OPEP para establecer una banda más alta para los precios del petróleo. En realidad, la situación actual es insostenible desde el punto de vista presupuestario, por lo que el principal peligro es que el presidente Putin fuerce el ritmo. No obstante, “creemos que el precio del petróleo puede recuperarse en segundo semestre de 2015, y el rublo podría fortalecerse. En este contexto Rusia continúa ofreciendo potencial para el inversor en acciones del sector de la energía, incluso con carácter arriesgado”, concluye Whall.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ana Montreal. Una pausa en la rotación impulsa los hedge funds
El índice Lyxor Hedge Fund subió un 1,2% en mayo. 10 de los 12 índices de Lyxor terminaron el mes en terreno positivo, liderados por el índice Lyxor Arbitrage Renta Fija, el índice Lyxor LS Equity Long Bias, y el índice Lyxor Global Macro. Subieron todos un 1,9%.
La mayoría de las estrategias han obtenido rentabilidades positivas en mayo a excepción de las CTA, que se vieron dañadas por la rotación macro que comenzó en abril. Puesto en contexto, durante la mayor parte del primer trimestre, los mercados descontaron un fuerte liderazgo económico de Estados Unidos, que dio soporte a las reflaciones no estadounidenses. La renovada preocupación por el crecimiento global provocó varios reveses en abril. La desaceleración cíclica en Estados Unidos y China erosionó el respaldo de la frágil reflación de la zona euro, a través de un mayor euro, petróleo y rentabilidades. Esto fue amplificado por la recogida de beneficios y las distorsiones causadas por el QE. En particular, los bonos padecieron una espectacular caída.
«Los mercados han entrado entraron en una fase de revisión de la realidad, que mantiene bajo escrutinio la fortaleza económica de Estados Unidos y la sostenibilidad de los efectos de la temprana reflation vista recientemente», explica Jean-Baptiste Berthon, senior cross asset en Lyxor AM.
Los fondos L/S de renta variable se recuperaron después de la difícil primera semana de mayo. En las bolsas, la rotación macro acabó siendo un reposicionamiento que se alejó de las acciones con mayor momentum hacia otras que ofrecen crecimiento a un precio razonable. Durante la primera semana de mayo, los fondos L/S de renta variable cayeronde media un 1,2%. Como era de esperar, junto con varios fondos de estilo growth y small cap, los fondos con objetivos más largos fueron los más afectados.
Después este arranque, los fondos recuperaron el terreno perdido. Las estrategias asiáticas y japonesas evolucionaron mejor que el mercado, ambas impulsadas por la reflación y una dinámica de flujos muy favorable. Aunque los mercados estadounidenses permanecieron atrapados en el rango de cotización visto en lo que va de año, los managers consiguieron extraer alfa. La dispersión en las bolsas estadounidenses siguió disminuyendo, con la excepción de los sectores que atraviesan procesos de fusiones y adquisiciones. Por el contrario, los mercados europeos se mantuvieron predominantemente conducidos por la macro y la temática. Esto proporcionó a los fondos cuantitativos oportunidades rentables de trading intermensual.
Una vibrante actividad de fusiones y adquisiciones fue el tema central en el área de fondos Event Driven y favoreció a los fondos de arbitraje de fusiones. Estas operaciones llegaron a los 1,8 billones acumulado anual. En Estados Unidos abarcó un amplio conjunto de sectores, incluyendo la industria farmacéutica, los medios de comunicación, la energía y la tecnología.
Las estrategias Event Driven superaron con éxito la rotación de abril y mayo. Su exposición natural a los mercados de Estados Unidos -más resistentes-, compensaron parte de la caída del mercado.
El índice Lyxor L/S Credit Arbitrage subió un 1% durante el mes, gracias a que los mercados de crédito se mantuvieron relativamente aislados de la rotación macro. Los diferenciales demostraron una alta resistencia. La estabilización de los precios del petróleo continuó y esto ha beneficiado a los sectores de energía y de crédito financiero, dos temas clave en los Estados Unidos para las estrategias L/S Credit.
Los fondos CTA se quedaron a la zaga, la mayor parte de la caída se produjo durante la primera semana. Esto trajo los modelos a largo plazo de lo que va de año de nuevo a +1%. La rotación macro afectó a la mayor parte de sus posiciones fundamentales, las posiciones largas en el dólar, en la deuda estadounidense y en la UE, las posiciones cortas en las materias primas. Durante el mes, los portfolios se remodelaron profundamente, terminando con riesgos mucho más bajos.
Las estrategias Lyxor Global Macro subieron un 1,9%: una rentabilidad impresionante teniendo en cuenta la violencia de la rotación macro. En total, estos fondos estaban posicionados en deuda estadounidenses a largo plazo, pero cortos en la deuda de la UE. Eran neutrales en el sector de energía, pero largos en los metales preciosos. Sus principales pérdidas se concentraron en el euro y en los tipos de Estados Unidos.
Foto: Tim Samoff. Pioneer Investments lanza una estrategia de renta fija emergente a corto plazo
Contra un escenario de subidas de tipos de interés y de aplanamiento de la curva, los inversores parecen haber incrementado su exposición a estrategias menos sensibles y que puedan ofrecer una mejor protección en un entorno de subidas de tips de interés.
“La Renta Fija Emergente sigue siendo una de las áreas más dinámicas del universo de inversión” menciona Yerlan Syzdykov, Head of Emerging Markets Bond and High Yield en Pioneer Investments, pero con el Taper Tantrum de mayo de 2013 demostró el impacto en la Renta Fija Emergente como resultado de las expectativas de subidas de tipos de interés en EE.UU.”
“La Renta Fija Emergente a corto plazo será menos sensible a cambios en los tipos de interés domésticos y globales” menciona, Syzdykov, “y puede facilitar a los inversores una rentabilidad de los mercados emergentes con menos volatilidad asociada a largas duraciones de los bonos de mercados emergentes.”
Para satisfacer esta demanda, Pioneer Investments ha lanzado una estrategia de Renta Fija Emergente a corto plazo, su última oferta de la amplia gama de Renta Fija Emergente. El lanzamiento es la natural evolución que está alineada con el resto de su gama de renta fija de mercados desarrollados a corto plazo, como las estrategias de Renta Fija Corporativa Europea a corto plazo y americana de Pioneer Investments.
El universo de Renta Fija de Mercados emergentes a corto plazo puede ofrecer protección es un entorno de subidas de tipos de interés con el incentivo de una rentabilidad atractiva” dice Syzdykov. Además, añade, “creemos que el entorno actual de mercado, la renta fija emergente a corto plazo puede ofrecer una mejor renta comparada con otras clases de activo con menor duración”. La Renta Fija Emergente a corto plazo ofrece un diferencial considerable comparado con otros mercados de Renta Fija.
La rentabilidad de la estrategias de Renta Fija Emergente a corto plazo es del 4%*.
La nueva estrategia estará gestionada por el equipo de Renta Fija Emergente que está liderado por Yerlan Syzdykov, quien gestiona los fondos de Renta Fija Emergente de Pioneer Investments desde el año 2000.
Combina un enfoque fundamental top down y un enfoque para la selección bottom up de la Renta Fija Emergente existente, buscando explotar la divergencia creciente de la rentabilidad entre las economías emergentes
Pioneer Investments se encuentra entre las 10 principales gestoras a nivel global por activos bajo gestión**-El equipo de Renta Fija Emergente con sede en Londres gestiona aproximadamente 8.300 millones de euros en activos y cuenta con una experiencia media de 17 años en la industria, con un conocimiento profundo de los mercados locales y una demostrada trayectoria. Ellos se apoyan en un equipo de analistas especializados por sector con una experiencia media de 12 años en la industria
Principales características de la nueva estrategia:
Ofrece a los inversores la rentabilidad de la Renta Fija Emergente con una exposición a una menor duración
Una inversión con una duración menor con el potencial beneficio de una volatilidad reducida en un período de cambio en las expectativas e tipos de interés
Un proceso de análisis con una gestión del riesgo integrada
El objetivo de duración es de 1 a 3 años
* Fuente Pioneer Investments a 9 de junio de 2015 based on the representative account of the strategy.
** Fuente: Morningstar Asset Flows a 31 de marzo de 2015
*** Fuente: Pioneer Investments a 31 de mayo det 2015
. Christ Hart, portfolio manager del Robeco BP Global Premium, estará de roadshow en Madrid el próximo 16 de junio
Christ Hart, portfolio manager del Robeco BP Global Premium desde 2008, estará el próximo 16 de junio de roadshow en Madrid, donde se reunirá con diversos clientes para exponer su visión sobre los movimientos bursátiles vistos en los últimos meses en las bolsas.
Hart acumula 22 años de experiencia en la industria de asset management y es especialista en productos de renta variable internacional. Su fondo Global Premium Equities busca empresas con tres características principales, o ‘círculos’: valoración atractiva, buenos fundamentales y buen momentum.
Esta estrategia de renta variable global no concentrada –cuenta con unas 90-110 posiciones- tiene un máxima: “una gestión sin limitaciones con posiciones marcadamente activas para aprovechar anomalías de valoración en un entorno global”. “Cuando aplicamos la filosofía de inversión de los tres círculos a un universo de 10.000 valores, las oportunidades se multiplican”, afirma.
Esto le permite construir un portfolio que se basa puramente en las empresas escogidas, en lugar de seguir lo que está haciendo el resto del mercado. En el caso, por ejemplo, del QE del Banco Central Europeo, Hart reconoce que tradicionalmente las bolsas occidentales se ven favorecidas, pero el gestor recuerda que esto no determina que empresas van a hacerlo mejor que las demás.
Robert J. Shiller, Premio Nobel de Economía en 2013, en el Amundi World Investment Forum, que reunió recientemente en París a centenares de inversores y ponentes de renombre. Foto cedida. Shiller: “La actual burbuja es sociológicamente distinta a las anteriores”
Robert J. Shiller, profesor de la Universidad de Yale y Premio Nobel de Economía en 2013, es un experto en burbujas y lo que está ocurriendo actualmente en los mercados no le deja indiferente. Porque cada vez ve burbujas en más activos: así, no solo ve altos precios en la renta variable estadounidense o el real estate, algo que viene denunciando desde hace tiempo, sino también en la renta fija.
En el marco del Amundi World Investment Forum, que reunió recientemente en París a centenares de inversores y ponentes de renombre, aseguró que la actual burbuja no es una burbuja clásica, sino que “es sociológicamente distinta a las anteriores”, al menos a la de principios de siglo. “El inversor no está tan entusiasmado como a finales de los 90; ahora, está más preocupado por el futuro y, con su comportamiento, espera más bien encontrar algo, encontrar yield. Es una situación más dirigida por los sentimientos y son nuevos sentimientos” que los de hace dos décadas. Así, esa búsqueda de rentabilidad que le está motivando a entrar en activos que considera ya caros es el motor de su comportamiento actual.
En su libro “Exhuberancia irracional”, que en un principio hablaba de los altos precios en la renta variable, fue añadiendo en posteriores ediciones capítulos sobre el real estate y ahora, sobre la renta fija. Sobre el mercado de bonos, explica que ofrece las características de una burbuja, pues “los inversores están entusiasmados por las fuertes rentabilidades del pasado pero son conscientes de que la rentabilidad a vencimiento (yield to maturity) no es alta”, pero siguen invertidos. Shiller recuerda que “lo dramático es que los tipos de interés a largo plazo han caído a lo largo de las últimas décadas”, así como la inflación y los tipos reales, lo que hace al experto pensar que “algo fundamental está pasando con la economía mundial… y no es solo debido a la crisis financiera”: de hecho, la caída en los tipos no empezó en 2008 sino hace 20 años.
Aunque cree que es muy difícil de predecir, porque las cosas pueden cambiar de repente, es consciente de que, ante los altos tipos de la deuda, “el mercado de renta fija podría colapsar en algún momento. No sé cuándo acabará la tendencia alcista en ese mercado, pero podría revertir”, dice. “Quizá sí deberíamos acostumbrarnos a tener tipos muy bajos o negativos pero la cuestión es cuánto durará… y hemos de estar preparados ante la posibilidad de que haya correcciones”, añade.
Sobre los mercados en concreto y frente a un EE.UU. que considera caro, dice que Europa (al margen de países como Francia) está más barato. Y, a pesar de los más altos precios en China, cree que “aún tiene sentido invertir para obtener diversificación”.
¿Japonización de Europa?
Sobre la comparación de Europa con Japón, advierte de que la experiencia de Japón es “única en la historia” y no deberíamos hacer un énfasis excesivo. “A veces se juzgan mal los eventos, hay demasiadas estadísticas, pero se toma un ejemplo que se cree representativo y se insiste en él… y Japón está en esa categoría. Es posible que Europa pueda vivir otros 20 años de bajo crecimiento pero yo no lo creo. Soy optimista con Europa aunque no pueda explicarlo racionalmente”.
De hecho, considera poco posible que el concepto de “secular stagnation” pueda aplicarse al continente: “El concepto es importante como pensamiento pero hace referencia a una tendencia de toda una generación o un siglo y se popularizó en la Gran Depresión. Hay argumentos en contra y a favor de esa idea pero lo importante es que está ahí fuera, en el debate público, y está haciendo a la gente ahorrar y a los mercados tener más cautela ante esa posibilidad”.
El mercado es más que los bancos centrales
Sobre los bancos centrales, considera que “en general, tras la crisis, los bancos centrales lo han hecho muy bien, podríamos haber tenido otra Gran Depresión, pero actuaron rápido en 2008”. Considera importante actuar antes de una depresión, justo en el el momento en el que hay que tomar medidas agresivas, dice. Pero también advierte de que “hay una tendencia a enfocarse demasiado en los bancos centrales” y en sus actuaciones para justificar las inversiones, y cree que hay que tener en cuenta que “hay fuerzas sociológicas más fuertes” que dirigen los mercados. “Los bancos centrales tienen además herramientas limitadas, son los que responden de forma más humilde a las crisis”, asegura. En su opinión, el problema es que al bajar tipos pueden crear burbujas en distintos activos, y luego al parar su políticas enfriar la economía; pero recuerda que hay autoridades con otro tipo de herramientas para influir en la economía.
Sobre el debate de la austeridad, consciente de que no hay respuestas simples, cree que es bueno impulsar iniciativas de demanda cuando empieza una crisis, y es bueno bajar impuestos y aumentar el gasto público. Pero, teniendo en cuenta que con esas medidas se crea una economía más vulnerable, “la cuestión es cuándo se puede gastar dinero de forma efectiva, con un buen gobierno no corrupto, así que el modelo debe ser tener un programa para infraestructuras, proyectos y hacerlo bien, y a su tiempo. Puede hacerse bien incluso ahora”, dice.
La crisis: el mejor momento para la innovación financiera
Shiller, que criticó que un posible rescate a Grecia implicaría “cambiar las reglas del juego cuando éste acaba de empezar”, habló también de la innovación financiera, y considera que tras una crisis es el mejor momento de experimentar. En su conferencia, propuso instrumentos innovadores (siempre basados en gestión del riesgo y behavioural finance) para lidiar con la inestabilidad de los mercados, como los bonos ligados al PIB de los países, que “debería ser el futuro de la financiación de los gobiernos”. También habló de nuevos instrumentos hipotecarios en EE.UU., porque aún aún hay mucho apalancamiento -“no nos planteamos que algo pueda volver a ocurrir en el mercado inmobiliario pero es un problema”, dice-, o nuevos instrumentos híbridos que ayuden en el actual escenario.
Y propone además un plan para aumentar los impuestos en un futuro de mayor desigualdad: “Necesitamos plan para prepararnos ante la posibilidad de una creciente desigualdad en el mundo. Los países deberían tener un plan de alza de impuestos en el futuro pero ahora es demasiado pronto”. En su opinión, es mejor introducir la idea de que eso puede ocurrir en el futuro y preparar la legislación ahora, “sería más constructivo”. “ Si proponemos un tipo del 75% –en el último tramo- para los más ricos en el futuro, al menos eso ya es tener un plan”. Porque, para Shiller, hay que vigilar tendencias como la desigualdad o la robótica, que marcarán el rumbo del mundo del futuro: “En 20 años la crisis en Grecia será olvidada, pero los robots serán clave y viviremos en un mundo muy diferente al actual”.
Shiller se mostró en contra de la tasa financiera en Europa -“si pones una tasa a las transacciones en un país, el negocio irá a otro lado”, dice- y también defendió la acción para actuar contra el cambio climático: “No estamos haciendo lo suficiente: el calentamiento global es real y estoy preocupado porque solo tenemos este planeta, no podemos colonizar Marte por ahora”.
La extensión de las burbujas
Shiller está acostumbrado a estudiar las burbujas desde una perspectiva distinta, más centrada en la sociología o psicología social, explica cómo se forjan a través de un proceso en el que la conciencia o memoria colectivas juegan un papel clave. “Los mercados se ven afectos por la extensión de ideas de una persona a otra, por el boca a boca. La burbuja se basa en un contagio de ideas que provoca cambios en los precios”, explica. “Los mercados suben por cualquier razón, y los inversores hablan, lo justifican y todo eso vuelve a la memoria de la gente de forma que cambia su visión del mundo”, explicaba. Y, en este proceso, los medios de comunicación son fundamentales: “No hay burbujas sin medios, porque éstas necesitan contagio”, recuerda.
Puerto de Barcelona. Merchbanc patrocina la 42a edición del Trofeo de Vela Conde de Godó-MERCHBANC
El Real Club Náutico de Barcelona ya está listo para acoger la 42a edición del Trofeo de Vela Conde de Godó-MERCHBANC. Este año participan cerca de 80 embarcaciones entre la categoría ORC y la categoría J-80, un 15% más que en la pasada edición. Competirán en el litoral de la Ciudad Condal, donde se han habilitado dos campos de regatas en las inmediaciones de la playa de la Barceloneta.
La gestora de patrimonios Merchbanc es el patrocinador principal de esta edición, que este año toma un carácter más internacional ya que se celebra a sólo dos semanas del campeonato del mundo de ORC. De esta manera, el Trofeo de Vela Conde de Godó-MERCHBANC cuenta con representación de países como Italia, Alemania, Reino Unido, Francia, Estados Unidos, Suiza, República Checa, Bélgica y, por supuesto, España.
Para Joaquín Herrero, presidente de Merchbanc, “el carácter internacional del Trofeo de Vela Conde de Godó-MERCHBANC encaja a la perfección con la filosofía de una gestora de fondos como la nuestra. El espíritu deportivo y de equipo que conlleva esta competición son dos razones de peso que justifican el apoyo de Merchbanc. Además, al igual que el buen navegante y su equipo afrontan con gran habilidad una difícil marejada, Merchbanc ha sabido lidiar con los mares procelosos de los mercados financieros, protegiendo a sus clientes y aprovechando las condiciones para llevar a buen puerto sus patrimonios”.
Esta edición del Trofeo de Vela Conde de Godó-MERCHBANC está organizada por el Real Club Náutico de Barcelona y la Real Federación Española de Vela, con la colaboración de la Federació Catalana de Vela, el apoyo del Ayuntamiento de Barcelona, la Generalitat de Catalunya, Diputació Barcelona, Esportcat, Costa Barcelona y el patrocinio de Merchbanc.
Foto: Benontherun, Flickr, Creative Commons. Las cinco claves que explican por qué la Reserva Federal está retrasando la subida de tipos
Dado que seguimos inmersos en un entorno difícil para la búsqueda de rentabilidad, la respuesta para aquellos inversores que buscan agregar valor a sus carteras pasa por tener que añadir riesgo a las mismas, riesgo que en muchos casos no es asumible para el inversor. Además, la escasa renta que ofrecen los depósitos, con los tipos de interés en mínimos históricos, incrementa la importancia de encontrar otro tipo de instrumentos que aporte un flujo estable de ingresos a nuestras carteras.
Los fondos con estrategias de dividendo suelen registrar menores niveles de volatilidad que otras estrategias de renta variable no enfocados en captación de dividendo. Este factor, junto con la posibilidad de recibir un flujo periódico de ingresos, hace de los fondos de dividendo una opción muy popular entre los inversores.
Por ello, Deutsche Asset & Wealth Management tiene el placer de invitarle al desayuno organizado con motivo de la visita a Madrid de Ivo Weinoerhl, co-gestor de los fondos DWS Top Dividende y Deutsche Invest I Top Dividend, fondos globales que invierten en compañías con perspectivas de reparto de dividendo alto y sostenible en el tiempo.
Durante esta presentación, Ivo repasará las perspectivas de la entidad sobre los mercados globales, explicará con detalle las claves por las cuales invertir en estrategias de dividendo y por último, hará una revisión del comportamiento del fondo DWS Top Dividende y Deutsche Invest I Top Dividend.
Este desayuno tendrá lugar el miércoles, 17 de junio de 2015, a las 9 horas, en el Club Financiero Génova (C/ Marqués de la Ensenada, 14). Se ruega confirmación de su participación a través del email: Deutscheawm.iberiacoverage@db.com o por teléfono al: 91.335.51.95.
El evento es válido como 1 hora de formación para la recertificación EFA y EFP.
. Nace Gastronomix para dar una segunda oportunidad formativa en hostelería a 50 jóvenes de entornos vulnerables
Nace Gastronomix, un proyecto del Basque Culinary Center apoyado por la Fundación JP. Morgan Chase que ofrece una segunda oportunidad formativa en hostelería a 50 jóvenes de entornos vulnerables.
Gastronomix es un proyecto solidario de cocina, gastronomía creativa y reciclaje personal totalmente gratuito, dirigido a 50 jóvenes y estudiantes entre 16 y 22 años con dificultades para completar un período formativo de éxito o que no encuentren una salida profesional. Una segunda oportunidad educativa, técnica y humana excepcional cuyo proceso de inscripción comenzó el pasado 16 de abril.
Para ello, Basque Culinary Center, la mejor universidad gastronómica de Europa, ha elaborado el contenido formativo que impartirá un chef elegido por el Centro, todos los sábados desde octubre de 2015 a mayo de 2016, más de 145 horas dedicadas a una formación especializada e imaginativa; un proyecto integral y de calidad en el que la creatividad y la motivación son sus señas de identidad.
Gastronomix no sólo son clases de cocina sino una forma de aprender diferente, una experiencia formativa única con actividades paralelas, encuentros con artistas y profesionales reconocidos, clases de expresión corporal, educación emocional y emprendimiento que ayuden a despertar y potenciar la creatividad de los participantes. Ocasionalmente también se contará con clases magistrales con chefs de renombre.
Gastronomix contará con un espacio único en pleno centro de Madrid, dentro de la Escuela de Hostelería de la Casa de Campocon una gran cocina industrial, una cantina para ofrecer menús a clientes externos previo registro en la web, un aula de trabajo y una sala para talleres.
Este Proyecto cuenta con el apoyo y la colaboración de la Fundación JP Morgan Chase. Enrique Casanueva, presidente de la entidad para España y Portugal, ha resaltado que “estamos muy satisfechos de apoyar este valioso proyecto que mejorará la vida de jóvenes españoles y contribuirá a reducir el desempleo gracias a la mejora de la formación de los que participen en él”.
Además, el proyecto Gastronomix ha firmado acuerdos de colaboración con empresas del sector de la hostelería como Soltour, Grupo NH y Ac Hoteles para que los alumnos de Gastronomix puedan realizar prácticas en sus centros. También colabora la Fundación Tomillo que a través de sus reconocidos programas de ayuda a la reinserción laboral asesorará a los 50 alumnos en la búsqueda de una salida laboral estable y de calidad. La Fundación La Casa y el Mundo, organizadora del proyecto, contribuirá a mejorar la calidad humana de los participantes mediante los contenidos paralelos.
En este proyecto colaboran como proveedores oficiales, Bodegas A. Barceló y como proveedores de producto oficiales, de forma desinteresada y solidaria, marcas como Agnesi (Pasta Italiana), Harina Tradicional Zamorana, Uniformes Garys, Dacsa, Kikkoman, Maille y Tabasco.
Hotel Villamagna - Photo youtube. El Villamagna podría pasar a manos de Gilinski
Jaime Gilinski, mayor accionista de Banco Sabadell y segunda mayor fortuna de Colombia, estaría negociando la adquisición del emblemático hotel Villamagna de Madrid, por una cifra cercana a los 180 millones de euros, publica el Confidencial.
La operación afecta a uno de los más lujosos establecimientos de la capital, sito en el Paseo de la Castellana, inaugurado en 1972 y sometido a una profunda reforma en 2007. El Villamagna llevaba meses en venta, a pesar de que su saneado balance arrojó un beneficio de más de tres millones de euros en 2013, últimas cifras publicadas.
Gilinski es el primer accionista del banco español, después de que en 2013 se hiciera con un 5% de su capital desembolsando 273 millones de euros e incrementara posteriormente su participación en otro 2,5%, hasta alcanzar el 7,5% que está en sus manos hoy en día.
El interés de este magnate de 57 años afincado en Londres, cuya fortuna Forbes estima en 3.000 millones de dólares, sería puramente financiero y, si llegase a cerrar una operación que parece muy avanzada, cerraría un acuerdo con alguna de las más prestigiosas firmas de gestión hotelera para que su manejo. Según indica el medio español, Marriot o Kempinsi podrían terminar haciéndose con el contrato de gestión.
La segunda mayor fortuna de Colombia es propietaria del Banco GNB Sudamer, un negocio muy saludable que ha crecido a base a adquisiciones. En 2003 el banquero adquirió los activos del italiano Intesa Sanpaolo, que posteriormente fusionó con el peruano Banco Tequendama y Servibanca, la mayor red de cajeros automáticos de Colombia. En la actualidad la entidad, 100% de Gilinski, opera en 4 países y cuenta con una entidad independiente de gestión de activos en Panamá.
El empresario promueve, junto con los británicos hermanos Livingston, “Panamá Pacífico” un proyecto que incluye zonas comerciales y residenciales y en su cartera cuenta con hoteles en Bogotá y Cartagena (Colombia).
Matthew Shafer, director de Operaciones de Natixis Global AM, participó en el Fund Forum que se celebra estos días en Madrid. "MiFID II no hará desaparecer el servicio de asesoramiento a ningún segmento de clientes"
La industria de fondos de inversión se encuentra inmersa en un momento de cambios, un punto de inflexión que gira en torno a dos temáticas: la regulación y la jubilación. “La transición que vive la industria se debe sobre todo a la regulación. Normativas como MiFID II, en lugar de paralizar el negocio, supondrán una gran oportunidad para la industria de gestión de activos, asesoramiento y bancaria, pero también un reto porque las entidades tendrán que innovar y mejorar la comunicación con sus clientes”, explica Matthew Shafer, director de Operaciones de Natixis Global AM, en una entrevista a Funds Society.
Shafer, que participó en el Fund Forum que se celebra estos días en Madrid, cree que, al igual que en Reino Unido la ADR ha logrado unir a distintos actores (gestoras, plataformas, asesores…), los protagonistas de esta industria en Europa también unirán sus voces y esfuerzos para averiguar la forma en que la normativa puede afectar a sus negocios y para encontrar soluciones innovadoras para servir a sus clientes en este nuevo entorno.
De hecho, descarta que MiFID II conduzca a la salida del negocio de ciertos segmentos del mercado. “En Reino Unido, la normativa no ha destruido el mundo del asesoramiento minorista ni de los asesores financieros (IFAs), sino que el número de IFAs se ha mantenido plano”, explica. En su opinión, lo que sucederá es que los distintos actores centrarán su negocio en un tipo u otro de clientes, algo que dependerá de la situación en cada país. “Los bancos se darán cuenta de que no van a ofrecer soluciones para todo tipo de clientes, quizá se centrarán en los clientes de altos patrimonios (HNWI) o en los minoristas. Si se centran en los primeros, los asesores irán a por el negocio retail… dependerá de cada país pero no desaparecerá el servicio de asesoramiento a ningún segmento de clientes”, afirma.
De hecho, la regulación puede ayudar también a los clientes: “La base del cambio regulatorio es la transparencia y dará a los clientes la oportunidad de aumentar su formación, algo positivo”. Para que también sea positiva para las entidades gestoras, las entidades han de actuar de forma “rápida y eficiente”, más que anticiparse al regulador, y adaptarse en el caso de que diferentes países adopten la misma normativa con diferencias, para poder seguir dando servicio en esos diferentes mercados.
La jubilación
El otro gran pilar sobre el que pivotará el cambio en el negocio es la jubilación y las nuevas necesidades que se crearán en un marco de envejecimiento de la población y aumento de la esperanza de vida, en el que los estados tendrán un papel cada vez menos relevante y aumentará la importancia del ahorro privado. “Las gestoras deberán ser parte de las soluciones que necesitan los ciudadanos, y aportar ideas para sus clientes, ya sea con mayor educación y formación o con la oferta de productos innovadores”, afirma el experto.
Adaptarse… para crecer a largo plazo
En este escenario tendrán que moverse las gestoras que quieran seguir creciendo en el futuro. Ahora, el momentum es propicio, “hay oportunidades debido a la recuperación europea”, dice Shafer, pero advierte de que el crecimiento solo será sostenible si se adaptan al entorno, que será diferente dentro de cinco o diez años. “Podemos hacer planes para afrontar riesgos políticos o económicos dentro de nuestros “Durable Portfolios” pero además hemos de saber qué quieren los clientes. Los bancos, asesores y gestoras tendrán un papel clave y una oportunidad de largo plazo para adaptarse a esas necesidades, que no serán las mismas que las de hoy”.
Y es que la industria está ya evolucionando desde un sector que cada vez trata menos sobre el producto y más sobre la oferta de soluciones: “En algún momento los proveedores de servicios tendrán que salir de ese mundo centrado en los productos, que pertenece al pasado y nuestra “Durable Portfolio Construction” encaja en este nuevo entorno”, afirma. En su opinión, la industria ya sabe que los clientes quieren debatir sobre diversificación, riesgo, gestión alternativa…: “La industria lo sabe y se está posicionando para ello”, asegura.
En general, se está posicionando para dar respuesta a unas necesidades cambiantes, tanto por parte de los inversores minoristas como los institucionales, que continuarán impulsando el negocio. Por un lado, los bancos se harán más institucionales -“continuará la institucionalización de la industria, que buscará soluciones para sus clientes de mayores patrimonios”- y, por otro, los clientes minoristas seguirán evolucionando en su escala de riesgo en su búsqueda de income. En ambos casos, las gestoras tendrán que ofrecer soluciones innovadoras.
Shafer pone como ejemplo al cliente minorista español, tradicionalmente conservador, que, aunque lo siga siendo, está cambiando su comportamiento en un mundo –marcado por preocupaciones como la situación de menor protagonismo de las pensiones públicas y la mayor esperanza de vida- en el que necesita encontrar esas rentas. De ahí que su horizonte de inversión haya cambiado: “Está dispuesto a asumir más riesgo en los primeros años de su plan de jubilación, busca income en el medio y más tarde es más conservador. Si esto se hace a través de un fondo, fondos de fondos u otros vehículos ya no importa: las gestoras tienen ahí la oportunidad de crear soluciones”, explica. De hecho, no está preocupado por el mayor apetito que parece haber hacia el riesgo, porque considera que simplemente el mercado está evolucionando desde la búsqueda de productos muy tradicionales o ultraconservadores o de muy corta duración, hacia otros como los fondos mixtos o de retorno absoluto, algo positivo en términos de diversificación.
Gestión activa-pasiva-alternativa
Una diversificación que hará que en las carteras tengan cabida tanto la gestión pasiva como una gestión realmente activa. “Lo interesante de la gestión pasiva es que expone a la gestión activa que no lo es realmente y ayuda a ver a los inversores si están comprando una cosa u otra; pero ambas tienen su lugar en las carteras”, explica el experto.
Unas carteras donde cada vez tiene también más sitio la gestión alternativa, de creciente relevancia. “Desde una perspectiva de riesgo y diversificación, los productos alternativos pueden tener un papel en la mayoría de la asignación de activos de los clientes, siempre que encaje con su perfil de riesgo”; algo que ya están debatiendo al menos con la mitad de sus clientes. “El mundo está cambiando rápidamente y la volatilidad es más real este año… hay un error de concepto al pensar que los productos alternativos siempre conllevan más riesgo que los tradicionales; en realidad, pueden ayudar a proteger de la volatilidad y a diversificar”. En su opinión, “la belleza de la regulación es que fuerza a las gestoras a crear soluciones alternativas más líquidas”, que pueden tener un mapel más activo en las carteras de los inversores de altos patrimonios.
Un mundo con sitio para grandes gestoras y boutiques
En general, Shafer vislumbra un mundo en el que los negocios de gestión en fase de crecimiento pueden tener éxito, sobre todo las gestoras de mayor tamaño, que cuentan con infraestructuras para hacer frente a los cambios regulatorios y a las exigencies de mayores soluciones para la jubilación. “La escala importa, puesto que la externalización de servicios tiene un coste”, explica, aunque también reconoce que hay hueco para jugadores de menor tamaño y más especializados, con productos únicos, que pueden ser a veces más flexibles, innovadores y creativos. “Tanto los grandes como los pequeños jugadores tienen un papel en el sector”, apostilla.
Shafer reconoce también la importancia de la internacionalización, hacia mercados emergentes, como Asia, Latinoamérica u Oriente Medio (en línea con la estrategia de Natixis, pues “a largo plazo, el crecimiento en emergentes será importante”) sin dejar de reconocer la importancia de la presencia en Reino Unido, EE.UU o Europa, imprescindibles para ser una firma global.
