Declarando, el software de asesoramiento fiscal para los autónomos, explica qué significa el concepto de cuarentena fiscal, que algunos países como España aplican para evitar la fuga de capitales y la evasión fiscal por parte de sus residentes que buscan trasladar su residencia fiscal al extranjero.
La «cuarentena fiscal» implica que, aunque un individuo de nacionalidad española haya dejado de ser residente fiscal en España, las autoridades fiscales españolas pueden seguir considerando ciertos ingresos y activos como sujetos a impuestos en España durante un período específico.
“Se trata de una medida para evitar que los contribuyentes eviten impuestos simplemente cambiando su residencia fiscal. Durante un periodo de cuatro años, la Agencia Tributaria puede seguir ejerciendo su potestad de fiscalización sobre determinados aspectos de la vida fiscal del contribuyente”, explica Marta Zaragozá, la CEO de Declarando, que matiza que la medida no se aplica de manera uniforme en todos los casos. “Depende de varios factores, incluyendo el tipo de ingresos, la naturaleza del traslado de residencia, y las características del nuevo país de residencia”.
El concepto de «cuarentena fiscal» de la Hacienda española se aplica principalmente a los traslados de residencia fiscal a países considerados de baja o nula tributación, es decir, los conocidos como paraísos fiscales. Estos países son aquellos que tienen regímenes fiscales especialmente beneficiosos o que no imponen impuestos sobre ciertos tipos de ingresos.
Ahora bien, como recuerda Marta Zaragozá, “la mudanza a un paraíso fiscal que se realiza a través de un tercer territorio es una práctica que también persigue Hacienda y que, por tanto, no evitará el cumplimiento del periodo de cuarentena”.
Declarando recuerda que la consideración de países que reciben el tratamiento de paraísos fiscales la establece el Ministerio de Hacienda y Función Pública en cumplimiento con lo establecido en la Ley 11/2021, de 9 de julio, de medidas de prevención y lucha contra el fraude fiscal, y que estos países están recogidos en un listado, cuya última versión data del año 2023. Hay que recordar que estamos ante un listado que se actualiza periódicamente.
Hay que tener en cuenta, además, que Hacienda puede aplicar la cuarentena fiscal a países que no están incluidos en esta lista dependiendo del tipo de ingresos del contribuyente y de las circunstancias del traslado.
Sanciones previstas
La comunicación del traslado de residencia fiscal es obligatoria para cualquier contribuyente y ha de hacerse con motivos justificados, no con el único objetivo pagar menos impuestos. Si Hacienda descubre que el cambio de residencia fiscal no es real, podrá exigir al contribuyente presentar las declaraciones de la Renta de los últimos 4 años, con una sanción de hasta el 50% de la deuda por no haberlas presentado anteriormente. Además, se contemplan recargos de un mínimo del 5% y unos intereses de demora que son del 4,06% en 2024.
Es importante recordar que, si el importe adeudado supera los 120.000 euros, se trataría de un delito contra Hacienda, con las consecuencias penales que esto conlleva.
La tensión geopolítica ha superado a la inflación como la principal preocupación de los inversores soberanos y está provocando un mayor interés en asignar fondos a los mercados emergentes, según el duodécimo Estudio Anual de Gestión de Activos Soberanos Globales de Invesco
El 83% de los encuestados citó las tensiones geopolíticas como un riesgo importante para el crecimiento global en el próximo año, frente al 72% en 2023, reflejando preocupaciones sobre la competencia entre las principales potencias y la posibilidad de interrupciones comerciales. Los fondos soberanos (FS) consideran a los mercados emergentes como posibles beneficiarios, señalando las oportunidades presentadas por tendencias como la «relocalización cercana».
Como resultado, el 67% de los fondos soberanos espera que los mercados emergentes igualen o superen el rendimiento de los mercados desarrollados en los próximos tres años. Estos inversores también vieron un retorno promedio del 7,2%, una mejora significativa en comparación con el -3,5% reportado el año pasado. Fue la primera vez, desde que la encuesta comenzó en 2013, que experimentaron rendimientos negativos.
El estudio de Invesco, que se ha convertido en el principal indicador de la actividad de los inversores soberanos, se basa en las opiniones de 140 directores de inversiones, jefes de clases de activos y estrategas senior de carteras de 83 fondos soberanos y 57 bancos centrales, que juntos gestionan 22 billones de dólares en activos*.
Mercados emergentes y mundo multipolar
Los fondos soberanos ven la competencia estratégica entre EE.UU. y China como una oportunidad para que los mercados emergentes atraigan inversiones, forjen nuevas asociaciones y afiancen su influencia económica y política en el escenario global.
La mayoría (54%) espera que esta dinámica competitiva beneficie a los mercados emergentes, frente a solo el 12% que no está de acuerdo, ya que se benefician de tendencias como la «relocalización cercana», donde las grandes economías fortalecen sus cadenas de suministro globales y estrategias de fabricación y adquisición en múltiples ubicaciones. Los encuestados expresaron interés en exponerse a estas oportunidades, ya sea mediante inversión directa en empresas basadas en estos mercados o a través de multinacionales que expanden su presencia en ellos.
Sin embargo, los fondos soberanos están adoptando cada vez más un enfoque matizado para invertir en estos mercados, considerando sus riesgos y oportunidades únicos y reflejando la posición de cada país en un panorama geopolítico cada vez más complejo e interconectado.
Dentro de los mercados emergentes, Asia (excluyendo China) se considera la región más atractiva en general, con un interés particular en India, debido a su gran mercado interno, creciente clase media y competitividad global en aumento. América Latina también está en el centro de atención, especialmente para los fondos de Oriente Medio y Asia, con México y Brasil vistos como bien posicionados para la relocalización cercana a EE.UU. China sigue siendo un mercado grande e importante para los fondos soberanos, mientras navegan por los cambios regulatorios y las tensiones geopolíticas.
Dentro de los mercados emergentes, la deuda de mercados emergentes se considera una clase de activo atractiva para que diversifiquen sus carteras. Se considera que ofrece diferenciales atractivos sobre los bonos de mercados desarrollados, proporcionando un potencial impulso a los ingresos de la cartera.
Mientras tanto, los fundamentos económicos en mejora y las reformas políticas en muchos mercados emergentes importantes han mejorado su solvencia crediticia, reduciendo los riesgos percibidos asociados con la inversión en estos mercados. Los fondos soberanos identificaron a India como el destino más atractivo para invertir en deuda de mercados emergentes. El 88% está interesado en aumentar su exposición a la deuda india, frente al 66% en 2022, reflejando una mayor confianza en las perspectivas económicas del país.
“El optimismo cauteloso sobre las perspectivas económicas globales se ha visto atenuado por la creciente preocupación sobre la competencia entre las potencias globales. Las rivalidades de larga data entre las principales potencias se han intensificado, y el panorama se complica aún más por la secuencia de importantes elecciones que se celebrarán este año, particularmente en EE.UU., que podrían tener profundas implicaciones para los mercados”, explica Rod Ringrow, jefe de Instituciones Oficiales en Invesco.
El atractivo del oro en un mundo incierto
El impacto de la geopolítica también ha sido sentido por los bancos centrales, que cada vez más recurren al oro para diversificar sus reservas y protegerse contra diversos riesgos.
La mayoría (56%) de los bancos centrales está de acuerdo en que la posible utilización de las reservas de los bancos centrales como arma hace que el oro sea más atractivo, mientras que el 48% cree que los niveles crecientes de deuda de EE.UU. han aumentado su atractivo. “El estatus del oro como un activo tangible y apolítico da confianza a los bancos centrales. Especialmente dada la dificultad de encontrar alternativas viables al dólar estadounidense como moneda de reserva”, añade Ringrow.
Los bancos centrales también están buscando fortalecer sus reservas en los próximos dos años, motivados no solo por las tensiones geopolíticas de larga data, sino también por las próximas elecciones en mercados clave. Los bancos centrales son conscientes del potencial de los resultados electorales para desencadenar volatilidad en el mercado, fluctuaciones en las divisas y cambios en el sentimiento inversor, lo que lleva al 53% a indicar su intención de aumentar el tamaño de sus reservas en los próximos dos años, con solo el 6% buscando reducirlas.
Tipos más altos por más tiempo
El estudio de Invesco también reveló una visión generalizada de que la inflación y las tasas de interés se mantendrán más altas de lo esperado anteriormente. El 43% de los FS y bancos centrales espera que la inflación se estabilice por encima de los objetivos de los bancos centrales, mientras que poco más de la mitad (55%) espera que se alcancen los objetivos.
En total, el 71% de los fondos soberanos y bancos centrales anticipa que las tasas de interés y los rendimientos de los bonos se mantendrán en los dígitos medios a largo plazo, lo que está teniendo un impacto significativo en los planes de asignación de activos a largo plazo de los fondos soberanos al promover una mayor cautela en las inversiones altamente apalancadas y orientadas al crecimiento debido a los costos de endeudamiento inciertos.
La infraestructura lidera el camino como la clase de activo más popular en los próximos 12 meses, con una intención neta de asignación de activos del 21%, seguida por las acciones cotizadas (19%) y los fondos de retorno absoluto/fondos de cobertura (12%). Por el contrario, el sentimiento de los FS hacia el efectivo (-11%), el sector inmobiliario (-6%) y el capital privado (-3%) ha disminuido.
Esta perspectiva también ha aumentado el atractivo del crédito privado, que ha emergido como una alternativa convincente a la renta fija tradicional, ofreciendo rendimientos atractivos y acceso a oportunidades que no existen en los mercados públicos. Más de un tercio (36%) de los fondos soberanos ha reportado rendimientos mejores de lo esperado de sus inversiones en crédito privado, con solo el 5% indicando que la clase de activo ha tenido un rendimiento peor de lo esperado.
El crédito privado también se considera una diversificación atractiva de la renta fija tradicional, destacada por el 63% de los inversores, y una buena relación calidad-precio en comparación con la deuda convencional (53%).
La transición energética
La transición energética continúa presentando desafíos y oportunidades para los fondos soberanos y los bancos centrales. El estudio de este año reveló que la transición energética se considera una oportunidad de inversión cada vez más atractiva, con el 30% lo consideran un tema de asignación de alta prioridad y un 27% adicional con alguna forma de inversiones en energías renovables y tecnologías limpias.
“Los soberanos de desarrollo y los soberanos de responsabilidad en particular a menudo tienen fuertes mandatos para el bien social junto con retornos estables a largo plazo que hacen que estas inversiones sean atractivas. Los flujos de efectivo estables y predecibles a lo largo de horizontes temporales extendidos son atractivos para los fondos soberanos, que están entre los inversores a más largo plazo de todos”, concluye Ringrow.
Pese a la situación económica a nivel global, el sector del lujo podría haber alcanzado un crecimiento de entre el 8% y el 10% en 2023, respecto al año anterior, según el estudio elaborado por Bain&Company y Fondazione Altagamma. Además, matizan que el gasto en experiencias se ha convertido en uno de los mayores promotores de este crecimiento, debido al resurgimiento de interacciones sociales y viajes.
Asimismo, el informe muestra que el mercado registró un aumento del 11%-13% en las tasas de cambio constante, lo que se traduce en un incremento de aproximadamente 160.000 millones de euros en el gasto en diversas categorías de lujo. Según el análisis que hacen Bain y Altagamma, todas las categorías de lujo están experimentando un crecimiento, favorecidas por la elevación continua de precios, socavando parcialmente los volúmenes.
Si se desglosa por segmento, los bienes de lujo personal es el sector que ha tenido un crecimiento continuo durante todo 2023 y se proyecta que llegue a los 362.000 millones de euros a finales de año, un 4% más que en 2022. En cuanto a la joyería, se espera que este rubro alcance los 30.000 millones de euros en valor de mercado en 2023. Por su parte, la belleza, impulsada por el maquillaje y las fragancias, también disfruta de un impulso positivo, favorecida en gran medida por el efecto emergente en América y Europa.
No obstante, el documento indica que, debido a la frágil confianza del consumidor, tensiones macroeconómicas en China y escasas señales de recuperación en Estados Unidos, se avecinan desafíos para la industria, lo que se verá reflejado en un rendimiento suave de los bienes de lujo personales en 2024, logrando un crecimiento de un solo dígito bajo a medio en comparación con este año.
Ante esta situación, Claudia D’Arpizio, socia de Bain & Company y líder de la práctica global de Bienes de Lujo y Moda de Bain, explica que este es un momento definitorio para las marcas, y los ganadores se destacarán a través de la resistencia, relevancia y renovación, los fundamentos de la nueva ecuación de lujo centrada en el valor. “El mercado de lujo está generando un crecimiento positivo para el 65%-70% de las marcas en 2023, en comparación con el 95% en 2022. Para mantenerse en el juego, será crucial que las marcas tomen decisiones audaces en nombre de sus cliente”, concluye D’Arpizio.
Dos años después de la puesta en marcha de la directiva europea sobre el equilibrio de género en los consejos de administración, BNP Paribas Asset Management publica los resultados de su estudio global sobre la presencia de mujeres en los consejos de administración, resultados que apuntan a un aumento positivo en comparación con los datos registrados el año anterior en todas las regiones. No obstante, se mantienen las disparidades nacionales y los resultados varían en función del país.
Su principal conclusión es que las mujeres ocupan de media el 29% de los puestos en los consejos de administración de las compañías en las que invierte BNP Paribas AM, lo que supone un aumento del 27% respecto a 2022. Por su parte, el porcentaje medio de las empresas que conforman la base de datos de ISS es del 22%, también dos puntos porcentuales por encima de la cifra registrada en 2022 (20%).
Destaca que en todas las regiones, BNP Paribas AM invierte en empresas que presentan una mayor diversidad de género que las que componen la base de datos de ISS. A pesar del aumento registrado en todo el mundo, se mantienen las disparidades geográficas: Europa, Norteamérica, Australia y Nueva Zelanda siguen siendo las regiones más avanzadas en términos de paridad del consejo, tanto en las carteras de BNP Paribas Asset Management como en el universo ISS.
Según ha anunciado la gestora, a partir de 2025, reforzará sus exigencias y aumentará al 40% el límite mínimo de mujeres en la composición de los consejos de administración de Europa, Norteamérica, Australia y Nueva Zelanda y Sudáfrica. “La diversidad de género está aumentando en todas las regiones. Como gestora, tenemos un papel fundamental que desempeñar para avanzar y alcanzar un equilibrio de género en los órganos de decisión de las empresas. Lo hacemos mediante la votación y el diálogo constructivo. No obstante, sigue habiendo disparidades y continuaremos trabajando para seguir fomentando tanto la diversidad de género, como la diversidad en sentido más amplio en las compañías en las que invertimos”, ha destacado Michael Herskovich, director global de gestión responsable de BNP Paribas AM.
Resultados alentadores
Entre 2021 y 2023, la representación de mujeres en los consejos de administración aumentó en todas las regiones, tanto en las carteras de BNP Paribas AM (29% en 2023, frente a 25% en 2021) como en el universo ISS (22% en 2023, frente a 18% en 2021). A nivel global, Francia es el país con mayor representación femenina entre las empresas en las que invierte la gestora (45% en 2023) y las que componen el universo ISS (40% en 2023).
En lo que respecta a sus carteras, los cambios más significativos se han registrado en Asia (14% en 2022, frente a 18% en 2023), América Latina (14% en 2022, frente a 19% en 2023), Australia y Nueva Zelanda (de 35% a 40% respectivamente). La participación femenina ha aumentado un 1% en Europa en relación con el año anterior (37% en 2023, frente a 36% en 2022) y un 3% en comparación con 2021, pero es ya una de las regiones más avanzadas en lo que respecta al número de mujeres en los consejos de administración.
Por el contrario, la paridad aún está lejos de alcanzarse en Asia, especialmente en Japón, donde el porcentaje de mujeres en los consejos de las empresas en las que invierte BNP Paribas Asset Management es del 17% y del 11% en lo que respecta al universo ISS. No obstante, es importante destacar los esfuerzos que están haciendo algunos países para reducir las diferencias existentes. Por ejemplo, la India, Malasia y Singapur presentan respectivamente una participación de mujeres en los consejos de administración del 20%, el 33% y el 23% en lo se refiere a las empresas en las que invierte BNP Paribas Asset Management, una tasa de diversidad superior a la del resto de países de la región.
En Norteamérica, Estados Unidos cuenta con una representación de consejeras del 33% en las carteras de BNP Paribas Asset Management y del 24% en el universo ISS, un porcentaje ligeramente inferior al que exige la política de la gestora, pero aun así muy por encima de la tendencia del sector.
“La diversidad de género en las juntas directivas en Estados Unidos ha mejorado de manera sostenida en los últimos años, aunque todavía no cumple con nuestro estándar. Poco más de la mitad de la población estadounidense es femenina. Las bajas tasas de renovación de directores, métodos de contratación obsoletos y la aversión de Estados Unidos a establecer cuotas –o incluso objetivos– contribuyen a esta situación. No se trata sólo de establecer el tono adecuado y promover la equidad en el lugar de trabajo, sino también de una gestión eficaz de los riesgos. Si las juntas directivas realmente buscan a los mejores y más brillantes, deberían tener equilibrio de género”, explica Johanna Lasker, consejera delegada de BNP Paribas AM, USA.
Política de voto de BNP Paribas AM
Desde 2019, BNP Paribas AM viene aplicando unos criterios de votación concretos sobre diversidad de género a la elección de consejeros en las juntas generales anuales. Estos criterios se han ido reforzando de forma gradual, con un enfoque regional, en función del grado de madurez de los distintos países en cuestiones de diversidad.
En 2023, la gestora reforzó su política de voto aumentando el porcentaje mínimo de mujeres en la composición de los consejos de administración: 35% en Europa, Norteamérica, Australia, Sudáfrica y Nueva Zelanda y 20% en América Latina, Asia y Oriente Próximo. Y también rechazó el nombramiento de 48% consejeros por motivos de paridad de género. Además de votar en las juntas generales, la gestora desarrolla una continua labor de diálogo con las compañías en las que invierte.
Durante el pasado ejercicio, de las 38 empresas con las que BNP Paribas AM se puso en contacto para tratar estas cuestiones (13 en Europa, 11 en Norteamérica y 14 en la región de Asia Pacífico), 11 (el 29%) adoptaron cambios y aumentaron su proporción de mujeres consejeras, hasta alcanzar nuestro nivel mínimo en materia de diversidad de género, y 8 (21%), aunque no han alcanzado aún dicho nivel mínimo, realizaron mejoras importantes o se comprometieron a llegar al 40% de participación femenina en 2025, demostrando así la eficacia de la política de voto y la labor de diálogo de BNP Paribas Asset Management.
A partir de 2025, el nivel mínimo de participación femenina en los consejos de administración establecido por BNP Paribas Asset Management será del 40% en Europa, Norteamérica, Australia, Sudáfrica y Nueva Zelanda.
Global Private Capital Association (GPCA) refuerza su Junta Directiva con el nombramiento de cinco nuevos consejeros. Según ha anunciado, a este órgano se une Andrea Auerbach, Head of Global Private Investments and Partner en Cambridge Associates; Gaurav Trehan, socio y Co-Head of KKR Asia Pacific, Head of Asia Pacific Private Equity y CEO de KKR India; Alexandre Saigh, CEO y miembro del consejo de Patria Investments; Tope Lawan, cofundador y Managing Partner de Helios Investment Partners; y Juan Pablo Zucchini, Managing Partner de Advent International.
Además, según ha anunciado esta organización no lucrativa que aglutina a inversores de capital privado de todo el mundo, su Junta Directiva también ha nombrado a Runa Alam, CIO y Partner of Development
Partners International (DPI), miembro de la Junta.
Los miembros de GPCA son inversores líderes en Asia, América Latina, África, Europa Central y del Este y el Medio Oriente, que colectivamente gestionan más de 2 billones de dólares en activos. Los datos propietarios y la inteligencia de mercado de la organización destacan las tendencias futuras en inversiones globales, como la digitalización y la transición energética, así como el impacto social de esas inversiones.
«En medio de tanta complejidad para los inversores globales, me siento honrada de contar con el apoyo de estos cinco individuos excepcionales. Representan a algunas de las instituciones más influyentes en la industria del capital privado hoy en día y doy la bienvenida a la oportunidad de aprovechar su experiencia en nombre de la ambiciosa agenda de GPCA», ha indicado Cate Ambrose, CEO y miembro del Consejo de Ejecutivo de GPCA.
Por su parte, Drew Guff, presidente de la Junta Directiva de GPCA, ha añadido: «Estas cinco importantes incorporaciones fortalecerán aún más la posición de GPCA como una red global única y espero trabajar estrechamente con ellos en nuestra misión compartida. Cada uno está a la vanguardia de la asignación de capital a negocios, proyectos y fondos que darán forma al mundo en las próximas décadas».
En un panorama económico complejo y variable, debido principalmente a factores geopolíticos como las elecciones estadounidenses o los conflictos en Ucrania y Gaza, se produce cierto escepticismo entre los inversores a la hora de gestionar sus carteras.
Sin embargo, tal y como reconoce Jody Johnson, vicepresidenta y gestora de Capital Group, aunque el período actual pueda generar una importante incertidumbre sobre los tipos de interés y las carteras de renta fija y de renta variable, es un momento atractivo para la inversión activa. “Desde el final de la Guerra Fría, hemos disfrutado también de largos periodos de relativa estabilidad geopolítica. Todo ello está cambiando. Los tipos de interés en Estados Unidos se sitúan en los niveles más altos de los últimos 23 años. La inflación disminuye, pero se estanca, y se mantiene en un nivel bastante elevado. Estamos viendo indicios de desglobalización en un contexto de aumento de los aranceles e intensificación de las guerras comerciales. La relación entre las dos mayores economías del mundo, China y Estados Unidos,ha dado un paso atrás», contextualiza Johnson.
Ahora bien, las gestoras internacionales coinciden en que el factor clave que marcará el mercado será la inflación. “A medida que se modera la inflación, aunque de manera desigual, hay más bancos centrales que se deciden a bajar los tipos. Mayo fue el séptimo mes consecutivo en el que el número de bancos centrales que bajaron los tipos fue superior a los que los subieron. Algunos de los más recientes han sido el Banco Nacional Suizo, el BCE y el Banco de Canadá», explica Allianz GI, en su informe House View: 3.er trimestre 2024.
Ideas de inversión
Ante este contexto, ¿qué propuesta tienen las gestora internacionales? Leonardo Fernández, director general para Iberia en Schroders, explica que durante los últimos 24 meses, el efectivo ha jugado un papel muy importante. “Sin embargo, en un entorno de bajada de tipos creemos que los inversores deben reconsiderar su asignación a este activo y reevaluar si es el activo de bajo riesgo que muchos tienen en mente. Para aquellos inversores dispuestos a asumir un poco de volatilidad creemos que es fundamental contar con una combinación diversificada de activos», afirma.
Según Ignacio Saralegui, Head of Portfolio Solutions en Vanguard América Latina, las tasas de interés más altas pueden ser un viento en contra para los precios de los activos. “El mercado de bonos global se ha ajustado a ellos, como se refleja en las fuertes caídas de los precios de los bonos en los últimos dos años. El mercado de renta variable, por otro lado, ha seguido alcanzando nuevos máximos, lo que sugiere que los inversores pueden ser demasiado complacientes con la expansión de las valoraciones», argumenta Saralegui.
Sobre la asignación ha activos tradicionales (renta fija y renta variable), el Fernández explica que el crédito europeo especialmente se ha visto beneficiado en la primera parte del año dado el ajuste en las expectativas de política monetaria, y creen que sigue habiendo valor en este activo, además de que, en el entorno actual de bajada de tipos la renta variable tiene atractivo.
Para abrdn, la renta fija sigue siendo su activo favorito como explica Álvaro Antón Luna, Country Head, de abrdn para Iberia: “En nuestro caso, hemos incrementado las duraciones porque estamos pensando que sí se van a producir esas bajadas de tipos. Si nos fijamos por regiones, más Europa que Estados Unidos. Y si nos fijamos en segmentos, nos gusta más el crédito corporativo con grado de inversión, ya que todavía las yields son atractivas. Si pensamos en añadir algo más de rentabilidad, también podríamos ir a High Yield europeo, mejor que el Estados Unidos. El que quiera diversificar algo más puede irse a renta fija de mercados emergentes, aunque en este caso, solo en divisa fuerte porque estamos pensando en duraciones cortas».
Según Mario Montagnani, Senior Investment Strategist, Vontobel, no hay que olvidarse de la renta variable, en especial, de la europea. Según destaca en su análisis, la renta variable estadounidense alcanzó un nuevo hito en junio, cuando el índice S&P 500 alcanzó su 31º máximo histórico en lo que va de año, sin embargo, los índices de la Eurozona, que habían seguido el ritmo de los mercados estadounidenses de alta tecnología hasta finales de mayo, se vieron afectados por una “tormenta perfecta” a principios de junio.
“En cuanto a la renta variable de la zona del euro, hay varias cuestiones en juego, desde el resultado de las elecciones francesas, hasta la imposición de aranceles a los vehículos eléctricos chinos, que podría dar lugar a medidas de represalia. Todo ello provocó el nerviosismo de los mercados, con importantes salidas de capital de la región, aunque hay varias razones que hicieron que viéramos estos eventos como oportunidades. En primer lugar, los acontecimientos políticos reflejados en los mercados bursátiles han sido históricamente efímeros. En segundo lugar, esperamos un impulso positivo de liquidez para la región a medida que el BCE siga relajando su política monetaria (véase el gráfico). Esto debería favorecer a la renta variable de la zona euro, tradicionalmente expuesta a sectores cíclicos. En tercer lugar, los valores de la Eurozona están mostrando una sólida dinámica de beneficios por acción en comparación con otras regiones, junto con unas valoraciones atractivas”, concluye Mario.
La inteligencia artificial es una tecnología que ha llegado para quedarse y, ante todo, para transformar de forma sustancial la operativa de todo tipo de negocios y sectores. Debido a su rápida evolución, a día de hoy, aprovechar las oportunidades que ofrece la IA para ganar en productividad o mejorar la experiencia del cliente, entre otras aplicaciones, es imprescindible para todas aquellas organizaciones en las que la innovación es una prioridad estratégica. Esta realidad se traslada, por supuesto, al ámbito financiero. Pero ¿qué oportunidades concretas ofrece la inteligencia artificial en el sector de las finanzas?
1. Mejorar la experiencia de cliente: esta tecnología permite generar un diálogo personalizado según la realidad de cada persona, aportando información de valor para el socio, que de esta forma puede tomar mejores decisiones financieras. También ayudando a los gestores y gestoras a proporcionar un asesoramiento mejor y más cercano.
2. Como ocurre en todos los sectores, la IA reduce tiempos de ejecución y minimiza riesgos de errores humanos. Por ejemplo, permite una mayor fiabilidad del sistema de credit scoring o facilita la detección de intentos de fraude.
3. Gracias a la inteligencia artificial las entidades financieras y aseguradoras tienen mayor facilidad a la hora de analizar el comportamiento de los usuarios, lo que permite predecir modelos y ofrecer un servicio mucho más personalizado o diseñar productos y servicios acordes a las necesidades de cada momento.
4. El uso de la IA democratiza el acceso al asesoramiento financiero, ya que permite una relación más directa entre el usuario y la entidad, elimina las barreras físicas y permite atender de forma simultánea a más personas sin importar el momento o lugar en el que se encuentren. De forma generalizada, las entidades están apostando por el uso de chatbots que ayudan a los usuarios en el manejo de sus finanzas en lenguaje natural y ofrecen, por ejemplo, consejos de ahorro o formas de manejar una deuda.
5. Teniendo en cuenta las aplicaciones anteriormente expuestas, es una realidad que el uso de la IA aumenta el rendimiento de las empresas ya que supone un mayor conocimiento y comprensión de las necesidades de los clientes, que redunda en una mayor satisfacción. A su vez un incremento de la eficiencia, especialmente en la parte de análisis y atención al cliente, en la optimización de la gestión de riesgos o la mejora de los servicios ofrecidos.
La IA en el sector financiero: ¿qué opinan los expertos?
En el marco del acto de celebración del 15 aniversario de Caja Ingenieros Vida y Pensiones, expertos del sector como Diego Valero, presidente de Novaster; Mercedes Ayuso, catedrática de Estadística Actuarial por la UB y actuaria de seguros; Jordi Rivera, consejero de Caja Ingenieros Vida y Pensiones; y Marta Regina Cano, directora de Inteligencia de Negocio en Grupo Caja Ingenieros, debatieron y reflexionaron sobre las posibilidades que ofrece esta tecnología en el ámbito asegurador y financiero. Todos ellos coincidieron en que se trata de una herramienta que debe incorporarse de forma paulatina, aunque medianamente ágil, y que requiere de un conocimiento técnico por parte de los profesionales que la implementan. Del mismo modo, los profesionales estuvieron totalmente de acuerdo en que los grandes beneficios que el uso de la IA puede generar en el sector solo tienen sentido si se aplican para mejorar la vida de las personas, aportando un valor añadido que mejore la salud financiera de todas aquellas personas a las que se presta servicio.
En este sentido, Mercedes Ayuso aseguró que “la IA permite un análisis exhaustivo de un gran volumen de información y un ajuste de los algoritmos a la situación de cada usuario, esto permite a entidades como Caja Ingenieros ofrecer un servicio mucho más personalizado y ajustado a la situación financiera de cada individuo”. Por su parte, el consejero de Caja Ingenieros Vida y Pensiones afirmó que “estamos ante el reto y la oportunidad de utilizar la IA para obtener información de calidad sobre el comportamiento de los usuarios, lo que nos permitirá mejorar la salud y la educación financiera en las actividades cotidianas de las personas”.
En la misma línea, Marta Regina, experta en Big Data, señaló que “desde Caja Ingenieros estamos trabajando con la IA para interpretar datos del usuario como los ingresos o el tipo de gastos y para orientarlo a tomar mejores decisiones financieras a largo plazo o tener una previsión de ahorro más realista, siempre con el objetivo de impactar en la cultura financiera de nuestros socios y socias”. Todo ello acompañado de un enfoque ético en el uso de los datos y los sistemas de IA, alineado además con nuestros valores como entidad cooperativa”, añadió Regina.
En conclusión, la aplicación de la inteligencia artificial en el sector financiero ofrece una amplia gama de beneficios. Los expertos reunidos en el evento de Caja Ingenieros Vida y Pensiones resaltaron cómo esta tecnología está transformando la manera en que se prestan servicios financieros, permitiendo una atención más precisa y accesible para los usuarios. En este sentido, la IA no solo impulsa la competitividad de las entidades financieras y aseguradoras, sino que también contribuye a fortalecer la salud financiera de las personas al proporcionarles herramientas más efectivas para la toma de decisiones. En un entorno donde la innovación es clave, la integración inteligente de la IA se presenta como un componente fundamental para el éxito futuro del sector financiero en la era digital.
La igualdad de género en el ámbito financiero está lejos, pero se abre paso de la mano de un aliado inesperado, o quizá no tanto: los mejores resultados de las compañías que incorporan mujeres. La gestora Global Social Impact Investments (GSI) ha celebrado un encuentro para ahondar en estos temas, tras su participación en el reciente estudio ‘Gender strategies in investing’, de Esade.
La gestora de fondos, especializada en inversión de impacto, ha querido dar continuidad a esta investigación abriendo el marco de la reflexión en la jornada titulada «Diversidad e inversión: una conversación». En el encuentro, moderado por María López Escorial, han participado, además de Lisa Hehenberger, coautora del estudio y directora del Esade Center for Social Impact, la responsable de medición de impacto de la gestora, María Cruz-Conde; Regina Pallá, subdirectora de sostenibilidad de COFIDES; Maite Ballester, socia fundadora de Nexxus Iberia Private Equity; y Marta González Labián, directora de finanzas de impacto y sostenibles de SpainNAB.
Paridad, la nueva normalidad del ámbito financiero
Cruz-Conde ha explicado que para GSI “la paridad de género es la normalidad”, ya que esa paridad se da en toda la actividad de la gestora, gracias en buena medida a que está fundada y dirigida por una mujer, María Ángeles León. Pero reconoce que muchas compañías en las que invierten no cumplen con estos mismos criterios de diversidad y paridad. Ahí, apuntó, GSI contribuye decisivamente al cambio mediante la asesoría técnica para ayudar a cambiar la visión de las compañías invertidas.
“Somos una gestora gender transformative porque nuestra due dilligence ya lo es: no forzamos la paridad en las empresas en las que invertimos, pero sí les ayudamos a conseguirla”, ha subrayado en su intervención durante la mesa redonda.
Las participantes coincidieron en que una vez en el camino de la igualdad de género, las firmas profundizan su enfoque con el tiempo, yendo más allá de las métricas hacia un cambio cultural que es donde se da la verdadera transformación. Esta, que también es una de las principales conclusiones del estudio, precisa de un cambio de enfoque principalmente de los compañeros masculinos.
La profesora Lisa Hehenberger subrayó que la llegada de mujeres a los equipos inversores induce un cambio positivo, “un círculo virtuoso”, que incluye el aspecto de género pero también más diversidad, “fomentando inversiones en equipos más inclusivos y diversos”. Marta González, de SpainNab, destacó que atraer talento depende en gran parte de “resultar más atractivo para las mujeres, y para eso debemos vincular más el dinero al propósito».
Regina Pallá comentó que COFIDES realiza una aproximación gradual en los requerimientos de enfoque de género en las inversiones según la situación de partida, impulsando el ciclo de evolución responsable-sostenible-impacto que se formula en el estudio de Esade y de acuerdo con la política de género en las inversiones de la compañía.
Según ha explicado la responsable de medición de impacto de GSI, históricamente, las mujeres han trabajado en la esfera privada con labores invisibles y no remuneradas, mientras que los hombres han dominado el ámbito de lo público y remunerado. De ahí que el mundo financiero sea todavía un espacio hipermasculinizado en el que sin embargo los varones tienen un papel clave como aliados para promover la diversidad.
“Todos vamos a terminar en la misma playa”
Los compañeros varones suelen ser impulsores de la igualdad cuando miran los números, que muestran un mejor rendimiento en aquellas compañías que cuentan con equipos diversos. Esto, sumado a la presión externa de legisladores y mercado, consigue ir conquistando terreno para la igualdad. Cruz-Conde cree que “todos vamos a terminar en la misma playa, porque no hay otro modo de ser sostenibles, aunque vamos muy despacio y nos queda mucho para llegar a la orilla”.
“En nuestro caso, que GSI esté fundada y dirigida por una mujer, con un elevado número de mujeres en todos los ámbitos, está siendo decisivo, pero la regulación y el cambio generacional ayudarán a todo el sector a avanzar hacia la igualdad”, ha añadido Cruz-Conde. A su juicio, “podemos y debemos hacerlo mejor porque si la mitad de la población se siente amenazada por la igualdad, encontraremos resistencias”.
Para vencer la resistencia y desconfianza de los compañeros varones a la inclusión de mujeres en los ámbitos de decisión financiera, Cruz-Conde cree que puede ser útil “hablarles en su idioma, con sus palabras, hablarles de resultados para involucrarlos y cambiar la mentalidad”. Para terminar, subrayó que, a partir de ahora, “cada uno de nosotros debe asumir su responsabilidad en el cambio hacia la igualdad, hasta lograrla”.
Global Social Impact Investments SGIIC (GSI), gestora de fondos de impacto, ha anunciado la inversión de 15 millones de euros por parte de la AECID (Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo) para su estrategia de inversión de impacto en empresas africanas. Esta inversión se realiza desde el fondo para la Promoción del Desarrollo (FONPRODE), gestionado por la AECID con el apoyo de COFIDES como asesor de inversiones.
A través de su vehículo GSIF África RAIF, GSI invierte en compañías de alto impacto social y medioambiental del África subsahariana que contribuyen a mejorar los medios de vida de las personas más vulnerables de la región, principalmente pequeños productores ganaderos y agrícolas y sus familias.
Además de la inversión directa de 15 millones para el fondo GSIF África RAIF, la AECID aportará 3,5 millones de euros en asistencia técnica para la mejora y el fortalecimiento de las capacidades de las empresas invertidas, así como para medir con mayor rigor la contribución y adicionalidad de las inversiones sobre la empresa y sus usuarios.
Más de 6 millones de personas beneficiadas
Desde su lanzamiento en diciembre de 2020, la cartera del fondo de inversión africano de GSI ha logrado unas cifras de rentabilidad anualizada neta del 4%. Durante este periodo, las inversiones de la gestora han impulsado un incremento medio del 39% de los ingresos de las comunidades beneficiarias y la creación de cerca de 3.000 nuevos empleos estables. Además, se han mantenido más de 15.000 empleos y la actividad generada ha beneficiado de forma directa a más de 6 millones de personas, de las cuales más del 75% son mujeres, según las últimas métricas de impacto elaboradas por GSI.
Entre las empresas que se encuentran actualmente en cartera figuran Burn, una empresa social que está revolucionando el sector de las cocinas en el Este de África al vender hornillos de cocina de bajo coste que consumen la mitad de combustible y reducen significativamente las emisiones de carbono, generando beneficios para la salud y la economía de millones de familias; o JKCC, compañía ugandesa que contribuye a mejorar los medios de vida de miles de pequeños caficultores, ayudándoles a aumentar el rendimiento de sus tierras y a vender su café a precios competitivos.
Desde la AECID, su presidenta, la secretaria de Estado de Cooperación, Eva Granados, ha manifestado que “el Gobierno de España tiene el firme propósito de seguir impulsando la inversión de impacto con la colaboración de entidades públicas y privadas, para lograr las mayores cotas de desarrollo a todos los países del África subsahariana y garantizar así no sólo la estabilidad de la región sino también la sostenibilidad de su crecimiento económico y la dignidad de todos sus habitantes”.
En palabras de María Ángeles León, cofundadora y presidenta de GSI, “estamos muy satisfechos por el respaldo de la AECID y COFIDES a nuestro modelo de inversión de impacto. GSI comparte con estas iniciativas públicas que la inversión en pequeñas y medianas empresas de impacto es una herramienta indispensable para generar riqueza y empleo de manera sostenible en el África subsahariana, colaborando así en la creación de un futuro más justo y próspero en la región”.
Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva del Grupo Caja Rural, ha contribuido con una donación de 20.000 euros a los trabajos de investigación que desarrolla la Fundación de Investigación CRIS contra el Cáncer.
La aportación de Gescooperativo ha ido destinada, a partes iguales, a dos líneas concretas de investigación que emprende la fundación: una está enfocada a las terapias dirigidas en cáncer de colon metastásico, bajo la dirección de ladoctora María Elena Élez, y la otra se centra en la radioinmunoterapia en cáncer de pulmón, dirigida por la doctora María Esperanza Rodríguez Ruiz.
El cáncer de colon y recto representa todo un reto social y sanitario. Es el tipo de tumor más diagnosticado en España, con más de 43.000 pacientes al año, según datos de la Sociedad Española de Oncología Médica (SEOM), y el segundo que más muertes causa. Gracias a los avances de la investigación recientemente, se ha conseguido desarrollar unos tratamientos que atacan a los genes denominados BRAF y los mecanismos que se alteran por esta mutación, lo que abre un escenario prometedor para los pacientes.
Para poner en contexto la segunda línea de investigación, centrada en la radioinmunoterapia en cáncer de pulmón, hay que recordar que cada año, en España, esta enfermedad provoca 23.000 muertes. En este sentido, el proyecto que desarrolla la doctora Rodríguez Ruiz es completamente original y se basa en el estudio de la combinación de un nuevo tipo de tratamientos de inmunoterapia, inyectado dentro del tumor, y de la radioterapia. Gracias a sus resultados se podrán diseñar y probar nuevos tratamientos contra estos tumores de pulmón aprovechando esta novedosa combinación, y abrir una nueva puerta a la inmunoterapia en unos tipos de cáncer que tienen difícil tratamiento.
La Fundación CRIS contra el Cáncer es una organización independiente, sin ánimo de lucro y dedicada por completo al fomento y desarrollo de la investigación para eliminar el grave problema de salud que representa el cáncer.
Con este objetivo, desarrolla varias líneas de investigación en el campo del cáncer de adultos y de niños encaminadas a comprender los mecanismos biológicos de la enfermedad, con el fin de que se puedan desarrollar fármacos y tratamientos capaces de eliminar la enfermedad o, al menos, convertirla en una patología crónica.
Para Gescooperativo y el Grupo Caja Rural, el compromiso social es una parte fundamental de su modelo de crecimiento sostenible.
En los últimos años, Gescooperativo ha creado varios fondos que, además de aplicar criterios de sostenibilidad, son también solidarios, como Rural Sostenible Moderado, FI y Rural Futuro Sostenible, FI. De esta manera, dona parte de los ingresos generados por estos fondos a distintas ONG que promueven actuaciones de lucha contra situaciones de pobreza, mejora de la calidad de vida, protección medioambiental u otros proyectos de interés social.
