Foto: Morton1905, Flickr, Creative Commons.. Oddo Meriten AM incrementa su negocio en 2016 tras el éxito de su integración y planea tres próximos lanzamientos
Tras el éxito de la integración de sus dos centros de inversión de Dusseldorf y París en 2016, Oddo Meriten AM está incrementado su negocio de forma activa. Basándose en el compromiso con sus clientes históricos de Alemania y Francia, así como en la buena rentabilidad de sus productos, sus activos gestionados se incrementaron hasta los 42.500 millones de euros a final de octubre de 2016, frente a los 41.600 millones a final de 2015. Las entradas de capital netas ascienden a 625 millones en 2016.
«Hemos fusionado con éxito dos gestoras de activos, cada una de ellas con un enfoque especial y unas competencias específicas, para crear una marca común francoalemana con una estructura de gestión única, una plataforma informática única y una completa oferta de productos para nuestros clientes. En el plano informático, Oddo Meriten AM opera ahora con una única herramienta front & middle office, así como con un solo sitio web. En cuanto a los productos, la gama está centralizada, por lo que respecta a Luxemburgo, en una única sicav, Oddo Compass», afirma Nicolas Chaput, CEO de Oddo Meriten AM.
«Nuestro análisis fundamental y cuantitativo propio constituye la piedra angular de nuestro conocimiento y experiencia y además, la promesa de ser especialista en los mercados europeos, lo que se refleja en una sólida y consolidada oferta de productos», explica. La gestión activa de Oddo Meriten AM se centra en la generación de alfa.
Actualmente, el 77 % de los fondos de inversión de Oddo Meriten AM se clasifican en los cuartiles 1 y 2 de Morningstar en un periodo de tres años. Y el 90% supera la rentabilidad de su índice de referencia en tres años.
Evolución en Europa
En Francia, la cartera de clientes institucionales se ha incrementado gracias a la importante entrada de capital en las estrategias de renta fija de Oddo Meriten AM (High Yield e Investment Grade).
Además, Oddo Meriten AM está estructurando activamente su red de distribución con asesores financieros independientes, un mercado clave para la gestora.
En Alemania, la firma goza de la fidelidad de sus clientes institucionales, así como de nuevos clientes. Además, la gestora ha incrementado su cuota de mercado en el mercado institucional alemán, gracias a sus nuevas estrategias (especialmente su hedge fund).
La entidad transformó su oficina de representación en Italia en una sucursal, reforzando su compromiso a largo plazo en el mercado italiano, centrándose en la relación con la red de distribución Promotori.
Finalmente, durante el verano abrió una oficina en Madrid y nombró a un director de ventas senior en Estocolmo. «Escandinavia es un mercado importante para Oddo Meriten Asset Management, especialmente por su experiencia en crédito europeo y renta variable europea», dice la entidad en un reciente comunicado.
Próximos lanzamientos
Mirando hacia adelante, la gestora de activos francoalemana se encuentra actualmente en proceso de lanzamiento de una nueva estrategia total return y una estrategia de renta variable europea long/short. Además, su gama de fondos de renta fija con vencimiento va a ampliarse con una nueva versión y un nuevo vencimiento a 31 de diciembre 2023.
Oddo Meriten Asset Management y BHF TRUST, con su gran historial de rentabilidad en la asignación de activos y su dilatada experiencia con clientes particulares e institucionales, trabajan juntos ahora para ofrecer al mercado nuevas soluciones de asignación de activos.
Juan Ignacio Crespo, economista y autor de “¿Por qué en 2017 volveremos a estar en recesión?”. Foto cedida. Crespo: "Trump no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos"
Si en 2016 la política ha sido un elemento clave en las decisiones de inversión, en 2017 la situación será muy similar. El concepto de geo inversión se instala en unos mercados pendientes de las citas electorales en Europa y del giro en política económica que se produzca en los EE.UU. de Donald Trump.
A Juan Ignacio Crespo, economista y autor de “¿Por qué en 2017 volveremos a estar en recesión?”, le cuesta encontrar datos que avalen su teoría de un nuevo episodio recesivo el año próximo, un argumento que defiende desde hace unos años pero que ahora, a tenor de las cifras de 2016 y las perspectivas para 2017, parece hacer aguas. En un encuentro con periodistas financieros organizado por CFA, Crespo mantenía su visión: “Hace un año era evidente que venía una recesión global; ahora no lo tengo tan claro, pero mantendré mi visión, al menos, hasta que acabe el año”, afirma.
Para apoyar este escenario, acude en primer lugar a los últimos datos de comercio mundial. En concreto, al comercio internacional de Australia y Singapur que en el tercer trimestre del año ha registrado contracción. “El estancamiento del comercio mundial tiene mucho que ver con el precio de las materias primas”, explica el experto, que apunta al Indice Báltico Seco -que ha caído un 25% en las últimas cuatro semanas tras subir un 57% en las tres semanas anteriores-.
Otra señal la observa en los beneficios empresariales en EE.UU. durante los últimos cinco trimestres: “Si excluimos bancos y aseguradoras, han caído un 5,16% en el tercer trimestre de 2016, lo que demuestra que es el sector financiero el que está soportando los beneficios empresariales”, explica.
En su opinión, podríamos estar incluso en la fase previa a un crack bursátil, con la Bolsa de Nueva York en máximos históricos. “Todo parece malo para la economía estadounidense, pero hay mucha fe en el plan de infraestructuras de Trump. Él no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos»», añade. Crespo destaca, además, otro estancamiento, el de la productividad. «EE.UU. necesita más productividad o Trump acabará haciendo lo contrario de lo que propugna: atraer más inmigrantes«, dice.
En cuanto al dólar, tampoco prevé que se siga fortaleciendo mucho: “Habrá cambio de tendencia en las materias primas y, cuando esto pasa, el dólar cae”, afirma. Y una de las materias primas que Crespo observa de cerca es el precio del trigo “cuyas subidas de precio anticipan incluso revoluciones”. A su juicio, “va a seguir cayendo algunos meses y luego va a experimentar un fuerte repunte”.
La UE, una “mala salud de hierro”
Juan Ignacio Crespo resta importancia a la mayoría de las incertidumbres políticas que reinan en Europa empezando por el Brexit: “No creo que se produzca”, dice, siguiendo por la posible victoria de Marie Le Pen en Francia o el movimiento 5 estrellas en Italia.
Sobre la banca europea, su diagnóstico es claro: “Los bancos europeos han recibido 500.000 millones de euros y necesitan una última ronda de capitalización equivalente a la anterior para equipararse a lo que recibió el sector financiero en EE.UU.”
Crespo reconoce, por ejemplo, que el rescate a Bankia le pareció excesivo en su momento, pero “ahora creo que a pesar de que sólo necesitaba la mitad estuvo bien hecho”.
Wikimedia Commons. APFI and DoorFunds Launch a Digital Platform to Streamline and Standardize Fund Due Diligence Processes
Los procesos utilizados por los inversores en fondos para recopilar información de los gestores de activos siempre ha sido un ejercicio que consume mucho tiempo. Sin embargo, la necesidad de transparencia, velocidad de análisis y capacidad de comparar a través de información cualitativa, nunca ha sido mayor.
Con el objetivo de resolver un problema común, la industria se está uniendo para crear una nueva solución. Así, entidades financieras como Mediolanum, Santander, EFG y Pictet Bank están colaborando con doce importantes gestoras como Aberdeen, Columbia Threadneedle, Franklin Templeton, M&G, Nordea Asset Management, Pictet Asset Management y Schroders, según informan APFI, la asociación de inversiones profesionales en fondos (Association of Professional Fund Investors) y DoorFunds. Ambas entidades apoyan la iniciativa.
Al obstáculo del tiempo y los recursos que la industria debe emplear en estos procesos se suma el aumento de la regulación y la falta de estandarización de los cuestionarios. En este sentido, tras revisar docenas de cuestionarios de due dilligence de sus miembros, AFPI concluye que alrededor del 90% de las preguntas son comunes.
Todo ello conlleva un esfuerzo cada vez mayor para los equipos gestores. “Los volúmenes de trabajo de la due dilligence se han duplicado en 12 meses para algunos gestores de activos. Tanto ellos como los inversores reconocen que debe haber una mejor manera de recopilar y organizar la información del fondo y, al hacerlo, mejorar los resultados del cliente”, señala el informe.
Esta colaboración, que tiene como objetivo modernizar la due dilligence de los fondos, se concreta en una nueva plataforma digital llamada DOOR que mantendrá actualizadas las respuestas los cuestionarios estándar, permitiendo a los inversores de fondos acceder a una información consistente y común en cualquier momento. La plataforma, que tendrá carácter gratuito, permitirá pedir separadamente preguntas adicionales específicas para las necesidades de los inversores.
DOOR tiene como objetivo mantener y avanzar en los estándares de la industria, permitir que los recursos que ahora se destinan a los procesos de due dilligence de los fondos sean reasignados, proporcionar a los inversores información sobre todos los rangos de fondos disponibles y mejorar la experiencia de los usuarios en la selección o monitorización de fondos.
«En el mundo actual de sobrecarga de información, esta iniciativa única puede agregar valor significativo al proceso de selección de los gestores. La plataforma y la tecnología DOOR pueden marcar una gran diferencia al liberar tiempo para el análisis de datos y el pensamiento crítico, y dedicar menos tiempo a la recopilación de datos. La colaboración más productiva entre los inversores de fondos y los gestores de activos siempre es bienvenida en nuestra opinión”, afirma Brian O ‘Rourke, de Mediolanum.
«La industria necesita colaborar más para impulsar una comunicación más rápida y eficiente de la información. En APFI, queremos mantener y avanzar las mejores prácticas de la industria y garantizar una mayor transparencia y facilidad de selección de fondos para nuestros miembros”, explica Jauri Hakka, director de APFI.
En opinión de José María Martínez-Sanjuán, responsable del equipo de selección de fondos de la gestora de Santander, “la normalización en la información de due dilligence significa que puedo acceder a la mayoría de la información que necesito sin esperar semanas para una respuesta. Me ahorrará tiempo y me permitirá concentrarme en esa información que es lo más importante para mí”.
«Los gestores de activos y los inversores de fondos tienen problemas comunes con la due dilligence de los fondos. Por lo tanto, colaborar con ellos para resolver estos problemas es un enfoque innovador. La adopción de mejores prácticas en la industria y la estandarización del proceso nos permitirán reorientar los recursos para ofrecer una gama más amplia de información sobre los fondos a nuestros clientes. Al emplear una solución digital, podemos asegurar que la información sea segura, actualizada y relevante”, opina James Cardew, director global de marketing de Schroders.
. PIMCO Hires Jeffrey Thompson as Executive Vice President and Portfolio Manager
PIMCO ha nombrado a Jeffrey Thompson vicepresidente ejecutivo y gestor de carteras, uniéndose a su equipo de real estate. En un comunicado, la firma destaca que continúa así la expansión global de su plataforma de inversiones alternativas.
En su nuevo cargo, Thompson se centrará en las oportunidades de préstamos de CRE, un área de importante crecimiento. Con base en la oficina de Nueva York, reportará directamente a los co-directores de real estate de EE.UU., Jhon Murray y Devin Chen quien es, además, vicepresidente ejecutivo de la firma.
«Jeffrey aporta más de 20 años de experiencia como profesional de la inversión a nuestro equipo de real estate, el cual continúa encontrando oportunidades de inversión significativas en este segmento a nivel mundial», dijo Murray. «Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Jeffrey al equipo. Como gestor de carteras en real estate y crédito privado, la contratación de Jeffrey demuestra el poder de atraer talento que tenemos en PIMCO», dijo Chen.
Thompson fue director ejecutivo y co-director de real estate de Annaly Capital Management, donde dirigió el primer equipo que invirtió en deuda y acciones del sector inmobiliario. Con anterioridad, Thompson trabajó durante 20 años en GE Capital, invirtiendo y prestando servicios a clientes institucionales privados en el segmento de real estate.
Gama de estrategias
La oferta de inversiones alternativas global de PIMCO abarca una gama de estrategias que van desde hedge funds, macro global, crédito de valor relativo, multiactivos, hipotecas dudosas y oportunidades en crédito inmobiliario y corporativo en la que trabajan más de 100 profesionales.
«PIMCO sigue buscando atraer a los mejores talentos del mundo de la inversión a nivel mundial y ha contratado a más de 210 nuevos empleados este año, incluyendo a más de 40 profesionales en inversiones alternativas, análisis de clientes, mercados emergentes, hipotecas, real estate y macroeconomía», afirma Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Brown
. Ventajas de la deuda híbrida financiera frente a las acciones bancarias
Los siete primeros meses del año no han sido demasiado relajados en materia de rentabilidad para los inversores en el mercado europeo de renta fija. La violenta subida de los tipos largos que se ha producido en Europa desde finales de abril, a pesar de las compras del BCE, ha desembocado en rendimientos flojos o negativos para muchos compartimentos.
El mercado de deuda híbrida financiera ronda los 650.000 millones de euros, es decir, más del doble del volumen del mercado de deuda high yield en Europa, y más de seis veces el volumen del mercado de obligaciones convertibles europeas. Al asignar sus carteras, con frecuencia los inversores institucionales deciden invertir hasta un 5% aproximadamente en un fondo high yield o en convertibles, pero en su proceso de selección omiten el segmento de la deuda híbrida financiera. A nuestro modo de ver, es un error subestimar este mercado, y conviene corregirlo por numerosos motivos, además de la importancia de su volumen.
Pero en lugar de dividir el mercado de renta fija en esos dos grandes segmentos, proponemos analizar su desglose con mayor detalle. En el gráfico siguiente se presenta a la izquierda el mercado de renta fija europea por grandes segmentos (Estado, Financiera y Privada), a continuación, en el centro, por sub-segmentos de las entidades financieras y, por último, en el gráfico de la derecha, los diversos tipos de títulos emitidos en el segmento de la deuda híbrida financiera.
Diversificar para alcanzar una relación rendimiento/riesgo intermedia
Por simplificar, digamos que el inversor dispone de tres posibles soportes de inversión en emisores financieros: las acciones, recordando no obstante que solo la mitad del sistema financiero europeo cotiza en bolsa, las obligaciones clásicas denominadas “senior unsecured” (deuda privilegiada sin garantía), y por último un compartimento llamado “híbrido” que agrupa todos los títulos conocidos como subordinados o contingentes. El esquema siguiente ilustra los diversos soportes disponibles, clasificados en función de su grado de riesgo, de menor a la derecha, a mayor a la izquierda.
A nuestro modo de ver, la inmensa ventajadel segmento de la deuda híbrida es que permite ofrecer a los inversores un compromiso en materia de rendimiento, pero también de riesgos, entre la renta variable por una parte y las obligaciones clásicas por otra. Además, permite elaborar una cartera mucho más diversificada que si se cuenta únicamente con las acciones del sector financiero.
Si examinamos la volatilidad de esta clase de activos, observamos que su volatilidad anual se sitúa actualmente entre el 2% y el 4%, dependiendo del tipo de deuda híbrida, es decir, de 5 a 10 veces menor que la del compartimento de las acciones bancarias. Este nivel de volatilidad es históricamente “normal”, aunque cuando la crisis financiera alcanzó su paroxismo en 2008-2009, los picos de volatilidad llegaron a dispararse del 20% al 40%, dependiendo de los soportes.
Cotizaciones atractivas en términos de rendimiento y diferencial
Dependiendo de los emisores, los vencimientos y el tipo de títulos, los rendimientos varían del 2,5% al 5% en el caso de la deuda Tier 2 y del 3 al 7% en el caso de la deuda “Additional Tier 1”. En términos relativos, la deuda bancaria “senior unsecured” renta un bajo 1,1%, al igual que la deuda privada investment grade, en tanto que el high yield ofrece un rendimiento cercano al 4%. Por tanto, el rendimiento de los títulos de deuda híbrida financiera es superior al de los títulos de emisores de calidad comparable o superior a la de los demás segmentos del mercado de renta fija.
Si se consideran los niveles de cotización bajo el prisma de los diferenciales, según nuestro análisis la imagen también resulta bastante prometedora, puesto que, en el compartimento Lower Tier 2 por ejemplo, los diferenciales rondan actualmente los 240 puntos básicos, es decir, cerca de 10 veces superiores al nivel más bajo que prevalecía antes de la crisis. El gráfico siguiente ilustra la evolución de los diferenciales de los títulos de deuda bancaria Tier 2 durante los últimos 15 años a la izquierda, y durante los 12 últimos meses a la derecha.
Los diferenciales medios de los títulos “Additional Tier 1” se sitúan entre los 400 y los 650 puntos básicos, dependiendo de los emisores. El principal riesgo adicional de estos títulos en comparación con los Tier 2 es el riesgo de impago del cupón. Por tanto, eso significa que para soportar ese riesgo adicional, el inversor en deuda híbrida “Additional Tier 1” percibirá un suplemento de 160 a 400 puntos básicos más que en el caso de una emisión de tipo Tier 2.
Los títulos de deuda híbrida financiera (también llamada deuda subordinada) se clasifican en dos compartimentos:
Títulos de deuda Tier 2: estos títulos son los más próximos a los títulos de renta fija clásicos en materia de pago de cupones y reembolso del principal, salvo si se produce un rescate del banco emisor, en cuyo caso esos títulos pueden conllevar riesgos de fuertes pérdidas.
Títulos de deuda Additional Tier 1: por sus características, estos títulos son los que más se acercan a las acciones. Son perpetuos, se puede omitir el pago de los cupones igual que en el caso de los dividendos, pero sus detentores tienen derecho a percibir cada año un cupón fijado de antemano con arreglo a un calendario y una fórmula especificados en el folleto informativo de la emisión. Al igual que los títulos Tier 2, en caso de rescate del banco emisor, estos títulos pueden soportar riesgos de fuertes pérdidas.
Factores técnicos de la oferta y la demanda
Los bancos emiten deuda híbrida porque la normativa les obliga a ello. Cada entidad debe disponer de un mínimo de un 1,5% de títulos de deuda llamados “Additional Tier 1” (AT1), y de un 2% de títulos de deuda llamados “Tier2”. Aunque algunos bancos emitirán más, globalmente el mercado primario actual se mueve en el orden de 50.000 a 70.000 millones de euros de emisiones al año, un nivel que el mercado puede absorber perfectamente. Con ello queda garantizada la renovación periódica del saldo existente.
La demanda es muy heterogénea: numerosos inversores institucionales se han posicionado en el compartimento “Tier 2”, por consideraciones de calificación principalmente, pero también por su menor complejidad. En cuanto a los títulos más arriesgados, como los “Additional Tier 1”, los inversores más numerosos son los bancos privados, los fondos especializados en la temática, los fondos “Total Return” y los fondos alternativos, es decir toda la comunidad de inversores sin limitaciones particulares en materia de capital o de calificación de los títulos subyacentes de las carteras. Aunque estos últimos títulos son los que ofrecen las mejores perspectivas de rendimiento y rentabilidad, su complejidad ha llevado a numerosos inversores a dejar su compra para más adelante. Sin embargo, pensamos que en vista de la calidad de los emisores que intervienen actualmente en este segmento, los inversores deberían reconsiderar la cuestión, encomendando la gestión y el seguimiento de este nicho a un experto en estos títulos.
Calidad de los emisores y de las emisiones bajo el prisma de las calificaciones
El grueso del inventario de títulos de deuda Tier 2 tiene una calificación BBB, o incluso A. En cuanto a los Tier 1, la mayoría de los títulos se clasifican en la categoría BB. Por consiguiente, una cartera constituida fundamentalmente por títulos de deuda híbrida Tier 2 dispondrá de una calificación en torno a BBB de promedio, en tanto que una cartera consistente mayoritariamente en títulos de deuda AT1 tendrá de promedio una calificación en torno a BB. Este aspecto es importante, pues explica en su mayor parte la actual división de los inversores por categoría de títulos. No obstante, consideramos poco pertinente 1) basarse exclusivamente en las agencias de calificación para seleccionar los soportes de inversión, y 2) basarse únicamente en las calificaciones de los títulos para valorar el riesgo real asumido por el inversor.
Porque efectivamente, el riesgo subyacente del título es el riesgo del emisor. Consideramos preferible invertir en un soporte emitido por un emisor sólido, calificado en la categoría A o BBB, pero cuya emisión tenga una calificación más baja, a invertir en un emisor y en un soporte de calificación idéntica pero ambos de la categoría high yield. La probabilidad de impago, y por consiguiente de pérdidas para el inversor, es mucho más baja en el caso de un emisor de buena calidad. Por tanto, creemos que una cartera cubierta por una gestión activa y un seguimiento diario ofrecerá la mejor relación entre rendimiento y riesgo. A los inversores institucionales les podría resultar interesante reconsiderar la cuestión desde ese punto de vista y aprovechar las numerosas oportunidades ofrecidas por el mercado de deuda híbrida financiera.
François Lavier es gestor del fondo Objectif Credit Fi y de estrategia en deuda financiera de Lazard Frères Gestion.
La portada de la revista número 4 de Funds Society en España.. El último número del año de la revista de Funds Society en España ya está en la calle
El cuarto y último número del año de la revista en papel de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de las últimas semanas. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con el responsable de Banca Privada en Iberia de Credit Suisse AG, Miguel Matossian, en la que analiza las claves del negocio en los próximos años.
También en portada, analizamos de qué forma MiFID II podría impulsar “el consumo” de ETFs por parte de las carteras de fondos en Europa y destacamos el análisis de finReg sobre el futuro de las sicavs en España y qué puede esperarse de la regulación con el nuevo gobierno.
Desde WE Family Office, también un análisis sobre cómo dar una vuelta de tuerca a las carteras de los inversores con la inclusión de activos alternativos ilíquidos, dónde están las mejores oportunidades en ese segmento y qué pueden aportar. Y desglosamos una categoría de fondos muy en boga ahora, en un entorno de mayor inflación y potenciales restricciones monetarias que implican protegerse del riesgo de duración: los fondos flexibles en renta fija.
Los temas de este número, que puede encontrar en este link, son los siguientes:
Meritocracia y creatividad. Entrevista con Miguel Matossian, responsable de Banca Privada para Iberia en Credit Suisse AG
Estrategias flexibles en renta fija para hacer frente al riesgo de duración.
MiFID II: ¿el resorte para disparar el consumo de ETFs en Europa?
Entrevista con Barrie Whitman, gestor de Columbia Threadneedle Investments: El fin del ciclo de crédito está cerca
¿Qué les espera a las sicavs con el nuevo gobierno? Tribuna de Sara Gutiérrez y Beatriz Benítez, de finReg.
Testigos y protagonistas de la historia: fondos con más de medio siglo de vida.
Una estrategia multiactivo para un entorno cambiante. Con Valentijn van Nieuwenhuijzen, de NN IP.
Una cuidadosa selección para encontrar valor en acciones de EE.UU. Con Duilio Ramallo, de Boston Partners (Robeco).
Formular las preguntas adecuadas, con Arif Husain, de T. Rowe Price.
Por qué invertir en valores poco populares e infravalorados, con Amundi.
¿Cómo seleccionar un fondo de inversión? Con Pablo del Río y Pablo Valdés, de Orienta Capital.
Inversión activa en renta variable a largo plazo. Con Almudena Mendaza, de Pioneer.
Activos ilíquidos: ¿dónde están las oportunidades? WE Family Offices responde.
Los asesores vislumbran un prometedor futuro en España. Evento de EFPA España en Zaragoza.
Libro Blanco FinTech: el proyecto más ambicioso para el sector financiero en España.
Motivos para invertir en Europa continental. Con Standard Life Investments.
VDOS: El negocio institucional recupera terreno en España. Con Paula Mercado.
¿Qué es necesario para poder trabajar en Estados Unidos? NFoque lo explica.
Activos ganadores y perdedores tras el Brexit.
Fondos soberanos:¿en qué están pensando?
¿La antropología y las finanzas o la antropología de las finanzas?
En pocas palabras: responde Miguel Puertas, fundador de Asset Growth EAFI.
Pixabay CC0 Public DomainBolsa de Madrid. BME prevé que los primeros fondos se incorporen a su nueva plataforma en los próximos meses
En su balance de fin de año el presidente de BME, Antonio Zoido, ha adelantado que el proyecto de la plataforma de fondos de inversión que la entidad va a lanzar en España “está muy avanzado” y su previsión es que los primeros fondos se incorporen en los próximos meses. Durante su discurso en la comida de Navidad de la Bolsa de Madrid, Zoido ha explicado que “desde el pasado mes de noviembre, los miembros del mercado ya pueden realizar pruebas en la plataforma, que toma forma técnica a través de un nuevo segmento del MAB, donde ya cotizan más de 3.000 sicavs”.
Lo cierto es que se preveía que el proyecto viera la luz este mes de diciembre, por lo que las palabras de Zoido confirman, de nuevo, su retraso. Su objetivo, crear una plataforma en la que se puedan comprar y vender fondos de inversión a bajos costes, beneficia fundamentalmente a las gestoras independientes que apenas cuentan con el 10% de la cuota de mercado en España.
El conocido como “supermercado de fondos” dará acceso al inversor a fondos de inversión distintos de los que comercializa su entidad financiera, algo que ahora sólo puede hacer si recure a otras plataformas como Self Bank, Inversis, Renta 4 o Alffunds (si bien ésta última se centra en inversores institucionales).
Las gestoras deberán pagar una comisión por estar listadas en la plataforma y el inversor se haría cargo de la comisión que le cobre su broker. Queda por determinar quién pagará el canon de contratación que cobra la Bolsa por cualquier operación de compraventa de acciones.
La gran pregunta a día de hoy es cuántos fondos, de los 15.000 que están autorizados en España por la CNMV, estarán disponibles en el «supermercado» de BME y qué grado de aceptación tendrán los grandes grupos financieros, propietarios de las gestoras que aglutinan casi todo el mercado.
Para Beatriz Barros de Lis, responsable de desarrollo de negocio de AXA IM, el acceso directo del inversor al producto sin que haya un asesoramiento detrás genera ciertas dudas. “Al final el inversor se pierde entre tanta oferta y necesita un asesoramiento profesional”, explicaba en un reciente encuentro con periodistas para hacer balance del año 2016. Con todo, De Lis reconoce que se plantearán formar parte de la plataforma ofreciendo en ella sus productos.
De hecho, tanto las gestoras independientes, por su ausencia de red comercial, como las internacionales, que llegan al suscriptor mediante acuerdos con otras entidades financieras, son las primeras candidatas a formar parte del proyecto.
Foto: LinkedIn. Adrián Muñoz Martínez se incorpora a VidaCaixa como selector de fondos externos
Adrián Muñoz Martínez se ha incorporado recientemente a VidaCaixa, en Barcelona. Forma parte del Departamento de Inversiones de Fondos de Pensiones y su labor principal es la selección de fondos externos, según ha podido saber Funds Society.
Muñoz Martínez se encargará de la selección de fondos de inversión de renta variable y del rebalanceo de las carteras de planes de pensiones.
Muñoz se incorporó a VidaCaixa recientemente desde su anterior puesto en Accenture, donde era Management Consulting Analyst desde el verano, en la división de proyectos bancarios y financieros. Anteriormente, durante un año y medio, fue analista financiero en C&R Investment Financial Advisor EAFI.
También trabajó con anterioridad en Banco Sabadell, donde fue analista de riesgos senior –agent BSOS- durante un año y en BBVA, donde durante dos años y medio fue asesor financiero en Barcelona, en temas de asesoría financiera y fiscal y comercializaba la cartera de productos según las necesidades de sus clientes.
Muñoz estudió un Master en Mercados Financieros –BSM, FInancial Markets- en la UFP Barcelona School of Management y es licenciado en Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra, según figura en su perfil de LinkedIn.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Geralt. CAIA y SharingAlpha organizan una competición de asignación de activos a través de la selección de fondos
CAIA y SharingAlpha han lanzado una competición de asignación de activos a través de la selección de fondos, abierta a todos los profesionales de la inversión a nivel mundial. En el concurso, los competidores deberán utilizar sus habilidades para construir un fondo de fondos virtual, que operará entre el 1 de febrero y el 30 de noviembre de 2017. Se valorará el rendimiento total de la cartera, menos la reducción máxima de la cartera durante el período.
CAIA, que es la Asociación de analistas de inversiones alternativas acreditados según sus siglas en inglés, dará hasta 5.000 dólares en becas para los ganadores, incluyendo una beca completa para el programa de acreditación “CAIA Charter” para el primer clasificado. El plazo de inscripción para la competición está abierto hasta el día 31 de enero.
«CAIA está muy ilusionada de apoyar a SharingAlpha en su misión de crear una comunidad de profesionales de la selección de fondos. La acreditación CAIA es la cualificación más relevante para aquellos que asignan activos con la misión de seleccionar y asignar activos no correlacionados, y esta competición mostrará ese conjunto de habilidades. Deseamos la mejor de las suertes a todos los competidores”, declara Laura Merlini, MD EMEA de CAIA.
Por su parte, Oren Kaplan, CEO y cofundador de SharingAlpha, añade: «Nuestra visión es la de ofrecer a la comunidad de inversores una manera mejor de seleccionar fondos ganadores y, al mismo tiempo, la de ofrecer a selectores de fondos y asesores de inversiones la opción de construir su propio historial a largo plazo. Ya es hora de que los fondos se califiquen en base a parámetros que hayan demostrado que funcionan y los selectores de fondos y asesores de inversión serán juzgados de acuerdo a su habilidad de añadir valor para los inversores. Creemos fuertemente en la cooperación con CAIA nos ayudará a exponer nuestra singular plataforma a una audiencia mayor”.
Para registrarse u obtener más información puede utilizar este link.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: ColiN00B. Millennials y diamantes: la historia de amor continúa
Según el sexto informe anual de la industria mundial de diamantes, elaborado por Bain & Company y el Centro Mundial del Diamante de Amberes (AWDC), que analiza datos de 2015 y de los primeros meses de 2016, la industria mundial de diamantes tuvo un buen comportamiento en 2015 gracias a que las ventas del mercado minorista crecieron un 3% a tipos de cambio constantes.
Sin embargo, la devaluación de la moneda el año pasado, así como una demanda menor en China, contribuyeron a una disminución de los ingresos mundiales de alrededor del 2% en términos en términos de dólares estadounidenses. Los ingresos estadounidenses disminuyeron un 2%y las ventas de diamantes enbruto cayeron casi un cuarto (24%) como resultado de una reducción de los volúmenes de compra en el sector de los diamantes pulidos y tallados y la liberación de cerca de 5.000 millones de euros de sus inventarios en los mercados downstream (de pulido y distribución).
El mercado de los diamantes permaneció relativamente estable el año pasado. EE.UU. continuó siendo el motor de crecimiento de las ventas mundiales, mientras los principales mercados minoristas se beneficiaron de la fuerte demanda entre los compradores de clase media. En cuanto a otras partes del mundo, China continúa reequilibrándose a medida que se frenan los flujos de turistas a Hong Kong y Macau compensándolo con las dinámicas positivas de China Continental. Este cambio en el gasto turístico benefició a Europa y Japón, lo que se refleja en el crecimiento positivo del consumo en las monedas locales. En India, el gran número de habitantes, y particularmente el crecimiento de la clase media, ha contribuido a unas ganancias positivas. Sin embargo, incluso estas tendencias positivas no estuvieron a la altura del fuerte dólar estadounidense, lo que llevó a los mercados mundiales a tasas de crecimiento negativo.
“Aunque la demanda de diamantes en bruto hasta ahora muestra signos de recuperación, la temporada navideña determinará el rendimiento de los segmentos minoristas y midstream durante todo el año”, dice Olya Linde, socia de Bain y autora principal del informe, con respecto a los datos de este año.
Además, Bain y AWDC llevaron a cabo una encuesta entre más de 1.500 millennials en China, India y EE.UU. y descubrieron que son similares a las generaciones anteriores en cuanto a tamaño, niveles de gasto y actitud positiva hacia las joyas de diamantes. La población de Millennials en estos países sumó aproximadamente 900 millones en 2015, y sus ingresos brutos ascendieron a aproximadamente 8 billones de dólares. En conjunto, son la cuarta economía más grande por detrás de EE.UU., la Unión Europea y China, y es probable que sus ingresos crezcan un 38% hasta alcanzar los 16 billones de dólares en 2030.
Sin embargo, hay diferencias en el comportamiento de compra. En EE.UU., los millennials utilizan activamente Internet para comprar joyas; en India, sin embargo, prefieren los grandes almacenes. Los millenials en China, al igual que otros grupos de edad en el país asiático, prefieren las tiendas especializadas para comprar joyas y suelen tomar su decisión de compra en la propia joyería.
De cara al futuro, las perspectivas para la industria de diamantes a medio plazo siguen siendo un desafío. Sin embargo, con el tiempo, se espera que las perspectivas macroeconómicas positivas influyan a favor de la industria. A largo plazo, el mercado de diamantes se orientará en una dirección positiva y Bain & Company prevé que la oferta y la demanda de diamantes en bruto estarán equilibradas en 2019-2020. Se espera que la demanda de diamantes en bruto se recupere de la reciente recesión y comience su crecimiento a largo plazo alrededor de entre un 2% y un 5% anual, basándose en los fuertes indicadores económicos de EE.UU. y en el continuo crecimiento de la clase media de India y china. Se espera que el suministro de diamantes en bruto disminuya anualmente entre un 1% y un 2% en términos de valor hasta 2030.
