Cinco razones para esperar una subida del precio del petróleo este año

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Cinco razones para esperar una subida del precio del petróleo este año
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Javi. Cinco razones para esperar una subida del precio del petróleo este año

A pesar de la reciente temporada con los precios desplomados, Allianz Global Investors estima que el mercado de petróleo debería cotizar más alto gracias a la sólida demanda global, los renovados límites a la oferta y el significativo dato de escasas inversiones. Estos factores forman un argumento claro para invertir en el sector de la energía, tanto para el income como para el retorno del capital. Al menos así lo cree Neil Dwane, estratega global de la gestora.

Aunque muy pocos analistas se han mostrado optimistas sobre el precio del petróleo últimamente, Allianz Global Investors ha tenido una visión constructiva de la industria en los últimos 12 a 18 meses. Ahora que tanto los miembros como los no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) han renovado su compromiso de limitar la producción en un intento de aumentar los precios, es un buen momento para revisar las perspectivas del petróleo.

Estas son las cinco razones de la gestora que le hacen confiar en que el precio del petróleo subirá, y por qué los inversores deben considerar la posibilidad de posicionarse para aprovechar la oportunidad.

1. Varios factores limitarán la oferta de petróleo

Aunque la Agencia Internacional de la Energía (AIE) redujo sus previsiones de crecimiento de la demanda de petróleo en 2017 de 1,4 millones de barriles diarios a 1,3 millones, la demanda mundial se ha mantenido estable. A finales de 2016, el mundo consumía un poco más de 97 millones de barriles diarios, haciendo que la modesta revisión a la baja de la AIE parezca relativamente poco importante y sigue siendo representativa de un crecimiento saludable. Al mismo tiempo, los inventarios de petróleo han estado disminuyendo y el crecimiento económico mundial es boyante. En conjunto, estos factores deberían apoyar una demanda constante de petróleo a pesar de los precios más altos.

2. La demanda de petróleo está razonablemente estable

Los niveles mundiales de oferta se volvieron mucho más difíciles de evaluar en noviembre de 2016, cuando tanto los miembros como los no miembros de la OPEP acordaron reducir la producción como forma de drenar la sobreoferta de petróleo y aumentar los precios. El pasado 25 de mayo, este acuerdo se extendió hasta marzo de 2018. Aunque el análisis de la efectividad real de este acuerdo seguirá siendo un desafío, no hay duda de que ha mejorado el equilibrio entre la oferta y la demanda.

3. El número de nuevos descubrimiento de yacimientos está disminuyendo

Desde hace décadas, el descubrimiento de nuevos yacimientos petrolíferos se ha vuelto cada vez más difícil. Como resultado, la economía global depende esencialmente de unos cuantos mega-campos viejos para producir el suministro de petróleo que necesita. De hecho, aparte de la industria del petróleo de esquisto de los Estados Unidos, que ha hecho avances significativos en los últimos años, pocas compañías de energía han estado invirtiendo más en la búsqueda de nuevos yacimientos de petróleo. Muchas empresas también pusieron en marcha importantes recortes de gastos de capital en 2015-2016, lo que significó que tenían aún menos recursos disponibles para la exploración. En cambio, la industria se ha centrado en el control de costes y la generación de efectivo. Si esta disciplina de capital permanece en vigor, y si el precio del petróleo se mantiene estable, las acciones de las compañías energéticas podrían subir, especialmente dado que la fluctuación del precio del petróleo ayudó a mantener las valoraciones bastante bajas durante años.

4. La industria estadounidense del shale gastiene problemas

En los últimos años, las nuevas tecnologías y las técnicas de perforación contribuyeron a un boom del petróleo de esquisto de Estados Unidos que impulsó significativamente la oferta y ayudó a reducir los precios del petróleo. Cuando los países de la OPEP restringieron su producción de petróleo a finales del año pasado, una decisión que en gran parte suponía quería combatir los bajos precios, los productores de esquisto de los Estados Unidos aprovecharon la oportunidad para incrementar su producción y sus exportaciones. Esto alteró aún más el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado mundial del petróleo.

5. La producción nacional está cayendo en Asia

La producción interna de China está en declive, y se esperan más caídas. Al mismo tiempo, la demanda de energía de China están creciendo junto con su tamaño de población. Esto sugiere que China continuará dependiendo cada vez más de los mercados mundiales para cubrir sus necesidades. Además, la India, Indonesia y otras naciones asiáticas también están registrando descensos de la producción, incluso aunque se espera que el crecimiento económico regional se mueven significativamente al alza en general. Esto debería conducir a una demanda creciente de los mercados mundiales.

Christian Naumovic se incorpora al equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo de La Française Investment Solutions

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Christian Naumovic se incorpora al equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo de La Française Investment Solutions
Pixabay CC0 Public DomainUnsplash. Christian Naumovic se incorpora al equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo de La Française Investment Solutions

La Française Investment Solutions incorpora a un analista cuantitativo senior con el objetivo de reforzar su equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo. Se trata de Christian Naumovic, quien cuenta con una amplia experiencia en este puesto tras haber trabajo en entidades como Thomson Reuters, Deutsche Bank y Natixis Asset Management.

Esta contratación forma parte del proceso de ampliación y consolidación de las capacidades actuales en gestión cuantitativa, y resulta clave para apoyar el crecimiento de la firma. Además, esta contratación, unida a la que se realizará en los próximos meses, hará que el equipo cuente ya con cinco profesionales.

Con este fichaje la compañía pretende acelerar la mejora de los procesos de monitorización, construcción de carteras y optimización de los modelos. Su trabajo apoyará la gama de fondos alternativos y fondos dedicados de La Française Investment Solution, incluidas las estrategias de crédito y primas de riesgo que son el buque insignia de la gestora. Christian trabajará desde las oficinas centrales de París y dependerá directamente de Guillaume Garchery, responsable de Investigación y Desarrollo Cuantitativo.

En este sentido, Sofiene Haj-Taieb, CIO de Française Investment Solution, señala que “el enfoque cuantitativo es parte esencial de nuestro ADN. Nosotros nos mantenemos neutrales respecto al mercado, y monitorizamos y analizamos cada instrumento y clase de activo para encontrar auténticas oportunidades que garanticen el retorno absoluto. Nuestros procesos de inversión y gestión de riesgos también se apoyan en análisis cuantitativos, ofreciendo a nuestros clientes rentabilidades consistentes a lo largo del período de inversión. La contratación de Christian refuerza enormemente nuestra capacidad de poner a disposición de nuestros clientes herramientas cuantitativas a lo largo de todas nuestras áreas de negocio, al mismo tiempo que continuamos nuestro crecimiento».

Cygnus AM se alía con la plataforma Tages Capital para lanzar un fondo que aprovecha la actividad corporativa en Europa

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Cygnus AM se alía con la plataforma Tages Capital para lanzar un fondo que aprovecha la actividad corporativa en Europa
Foto: Javier Ignacio Acuna Ditzel. Cygnus AM se alía con la plataforma Tages Capital para lanzar un fondo que aprovecha la actividad corporativa en Europa

Cygnus Asset Management, en asociación con la plataforma de fondos alternativos UCITS Tages Capital, ha lanzado un nuevo fondo, domiciliado en Luxemburgo.

El Tages Cygnus Europa Event Driven UCITS Fund tiene como objetivo captar oportunidades de inversión en torno a la actividad corporativa en Europa. El fondo está disponible desde febrero y acumula 40 millones de dólares en activos bajo gestión.

El fondo está gestionado por el mismo equipo de la estrategia Cygnus Europa Event Driven con más de seis años de track record. El lanzamiento cuenta con una clase especial de acciones para inversores iniciales con un nivel de comisiones más bajas y una capacidad limitada.

“Estamos encantados de asociarnos con Tages Capital en este importante lanzamiento. El enfoque de inversión de Cygnus Asset Management es activo y se basa en el análisis fundamental y en el control del riesgo. Buscamos compañías que puedan verse afectadas por ineficiencias y divergencias de valoración debido a fusiones y adquisiciones, cambios en la estructura de capital, spin-offs, cambios regulatorios, restructuraciones y quiebras”, explica José Luis Pérez, gestor de la estrategia Cygnus Europa Event Driven.

“Este es el tercer fondo que ha lanzado nuestra plataforma de fondos alternativos UCITS en menos de un año, lo cual demuestra el compromiso de Tages de ofrecer sus inversores acceso a gestores y estrategias diferenciados y de alta calidad”, afirma Jamie Kermisch, CEO de Tages Capital.

El próximo Funds Meeting, en la Bolsa de Bilbao

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El próximo 1 de junio tendrá lugar en Bilbao un encuentro imprescindible para la industria de fondos de inversión: Funds Meeting, organizado por Expansión.

El evento dará a conocer las mejores estrategias de la mano de gestores de primer nivel y los mercados donde obtener mayor rentabilidad en los próximos meses, tanto en renta variable como en renta fija y siempre ajustado a cada perfil de inversor.

El evento, que se celebrará en la Bolsa de Bilbao de 5 a 8.30 de la tarde, contará con la apertura a cargo de José Antonio Martín Laucirica, secretario del Consejo de Administración de la Bolsa de Bilbao, y con las ponencias de Germán Guevara, miembro del Comité de Acreditación y Certicación de 
EFPA, y una mesa de debate con Delfina Pérez, responsable de Producto y Market Intelligence de Santander AM España, Leonardo Fernández, director del Canal Intermediario de Schroders, y Unai Ansejo, cofundador y consejero delegado de Indexa Capital AV.

Es necesario confirmar asistencia, pueden encontrar más información en este link o en el teléfono 91 443 53 36.

BNY Mellon IM: «La combinación de una inflación creciente con el QE del BCE no tiene sentido»

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BNY Mellon IM: "La combinación de una inflación creciente con el QE del BCE no tiene sentido"
Foto cedidaPaul Brain, gestor de renta fija y responsable del fondo BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund.. BNY Mellon IM: "La combinación de una inflación creciente con el QE del BCE no tiene sentido"

Este es quizás uno de los momentos donde los buenos gestores de renta fija pueden dar el Do de pecho. Con un horizonte de subidas de tipos de interés y unas rentabilidades bajas, e incluso negativas, decir que en la renta fija se pueden encontrar oportunidades es casi un ejercicio temerario.

Bien lo sabe Paul Brain, gestor de renta fija y responsable del fondo BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund. “Estamos en un momento realmente difícil para lograr buenas rentabilidad, en particular en la renta fija europea, donde nos encontramos yield bajos o negativos. En este contexto vemos que todos los activos tienen poco atractivo a la par de que todos presentan oportunidades, depende del riesgo que se quiera asumir”, señala.

Entre los activos que le resultan más atractivos se encuentran los bonos del tesoro norteamericanos. “Tradicionalmente los hemos considerado una opción segura, al igual que algunos bonos de países emergentes”, apunta. Lo que es clave, según ha podido contrastar durante este último año, es elegir bien el tipo de activo. “No se trata tanto de una región o de un determinado sector, sino de aquel tipo de activo que mejor se pueda comportar en un contexto volátil como el actual”, matiza.

Un ejemplo de ello es su posición en el mercado de bonos emergente donde invierte en un mix de activos, tanto en moneda fuerte como local. “En países como Marruecos estamos en euros y en otros como Polonia o Indonesia, en dólares”, afirma. Ahora bien, en este mercado, según explica Brain, en cuanto a oportunidades, hay una gran diferencia entre los países seguros y con buen gobierno, y los que no lo son. “Países como Sudáfrica, Turquía, México y Brasil nos gustan y tenemos posiciones en ellos, se logra más beneficio que en otros mercados, pero también el riesgo es mayor”.

Respecto a los activos high yield, en su opinión, siguen siendo una buena opción. “Lo son porque tiene unas tasas de default bajas. Además, el consenso de mercado considera que la devaluación no está ahí. Pese a que los spreads están ajustados, los bonos high yield lo seguirán haciendo bien porque no están muy sobrevalorados”, aclara.

Tendencias que influyen

En su opinión, las tornas cambiarán en el tercer o cuarto trimestre del año, ya considera que el crecimiento puede ralentizarse. “No vamos a lograr mucho dinero ahora mismo en la renta fija, por lo que no vamos a correr excesivos riesgos, porque la prioridad es no perder el dinero de los inversores. Por eso, mirando este 2017, en este ambiente, puedes comprar emergentes o bonos de tesoro, pero mejor manteniéndote alejado del riesgo y del crédito”, recuerda.

Y es que, en su opinión, el contexto actual pesa mucho y supedita bastante las oportunidades. El alto nivel de endeudamiento de los países es un ejemplo de ello. “No, no creo que haya un crisis de deuda cuando el BCE retire los estímulos, sino una revaloración. Mi reflexión es que, teniendo en cuenta el nivel de deuda de países como España, Portugal, Italia y, por qué no también Francia, los yields no deberían estar tan bajos como están. Creo que si la economía tiene altos niveles de endeudamiento, deberíamos tener retornos positivos y si la economía tiene niveles de endeudamiento bajos, posiblemente obtendríamos retornos más negativos porque son inversiones más seguras”.

Esta distorsión del mercado la achaca a las políticas de compra del BCE, sobre las que considera que empezarán a remitir tímidamente en la medida que la inflación llegue al 2% o al 2,5%. En su opinión, “la combinación de una inflación creciente con la política QE no tiene sentido y ya se empiezan a oír voces que reclaman el fin de estas políticas de compras. Cuando estas políticas remitan, los bonos y los yield serán mayores”.

Frenazo a la vista

Cuando Brain se refería a que estamos en un “momento difícil”, no sólo lo hace pensando en las próximas elecciones inglesas ni en tan si quiera en la segunda vuelta de las francesas. En su opinión, el verdadero riesgo es Italia. “Si valoramos la situación de los países comparando la correlación de la riqueza y la calidad y el crecimiento y la población, vemos que Francia, Reino Unido y Holanda están en una mejor posición, frente a Italia. Esto significa que el voto en esos países es un voto de enfado, pero en el caso de Italia, lo que se quiere es cambio. Es una población enfadada que considera que el crecimiento global no le está beneficiando y eso entraña más riesgo. Cuando las elecciones italianas se acerquen, veremos más nervios en el mercado”, afirma.

Además del riesgo político, el análisis de Brain sobre el entorno actual tiene una clara conclusión: vamos hacia una ralentización del crecimiento económico. Según explica, “muchos de los signos de crecimiento que hemos visto durante los últimos doce meses, como son las políticas expansivas del Banco de China, del BCE, banco de Japón incluso del Banco de Inglaterra, o el crecimiento en las exportaciones, veremos cómo se disminuyen en 2019”.

En su opinión, cuando las políticas de estímulo se retiren, el crecimiento frenará a no ser que sean sustituidas por estímulos fiscales, pero “algo así tardaría tiempo en implementarse y en notarse el efecto”, matiza. Sobre todo Brain considera que no es fácil desarrollarlas porque “ya hemos visto la dificultad de Trump para hacer cambios, en Reino Unido también deberían darse tras el Brexit, pero los conservadores todavía están preocupados por el gasto público, y en Europa hay un nivel muy alto de endeudamiento. Lo que sugerimos es que la economía se ralentizará en 2019 porque no hay muchas opciones para implementar políticas fiscales y no hay nada que lo reemplace”, argumenta.

Colaborativos y digitales, así son los filántropos millennials

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Los millennials empiezan a tirar del consumo entre las pequeñas y medianas empresas en Estados Unidos
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jack Lawrence. Los millennials empiezan a tirar del consumo entre las pequeñas y medianas empresas en Estados Unidos

Cada generación entiende la solidaridad y la filantropía de una forma. Según el Informe de BNP Paribas sobre Filantropía Individual 2017, elaborado por The Economist Intelligence Unit, la división de investigación y análisis de la revista The Economist, las nuevas generaciones de filántropos están conformando el futuro de la filantropía, equilibrando el peso de los legados familiares a través de nuevas herramientas, tecnologías y estrategias.

Según explica Sofia Merlo, co-CEO de BNP Paribas Wealth Management, “en los últimos años, hemos visto que los clientes buscan cada vez más un impacto positivo en la sociedad. Los millennials están sobrepasando los límites de la filantropía  tradicional con un espíritu colaborador mucho más fuerte y un mayor uso de la inversión de impacto, el emprendimiento social y las oportunidades de co-financiación”.

El informe se basa en entrevistas realizadas a filántropos de la generación millennial y a expertos internacionales en filantropía, y saca a relucir las cinco principales características de su mentalidad:

  1. Interés por el emprendimiento social: los millennials creen que apoyar a los emprendedores y a las organizaciones con ánimo de lucro (frente al tradicional apoyo a organizaciones sin ánimo de lucro) es la opción más sostenible para conseguir sus ambiciones filantrópicas. Los sectores preferidos por los emprendedores sociales son las FinTechs, EdTechs, las energías renovables y la alimentación y agricultura.
  2. Enfoque global: los millennials son más globales en sus causas y en su alcance geográfico que los baby boomers. La generación más joven quiere replicar su éxito en distintos lugares, mientras que los baby boombers se centran en una sola región.
  3. Deseo por el ahora: los millennials no quieren esperar antes de devolver a la sociedad, quieren empezar a lograr cambios de forma inmediata.
  4. Uso diferente de las redes sociales: los millennials utilizan los canales digitales de manera diferente a los baby boomers, no solo para promover sus causas, si no también para encontrar beneficiarios, donantes, talentos y para formarse.
  5. Cultura colaborativa: los millennials creen que pueden ser mucho más efectivos si están conectados con otros filántropos a través de redes internacionales o locales de forma que puedan identificar oportunidades de cofinanciación y coinversión e intercambiar buenas prácticas.

Nueva cultura

Cómo gestionan los filántropos millennials el legado familiar es uno de las tendencias que saca a la luz este estudio. Los millennials consideran que no tienen por qué sentirse atados a su legado familiar. Quieren buscar un equilibrio entre el legado y la innovación. Mientras que algunos emprenden el camino ellos solos, creando estructuras independientes y buscando indicadores de rentabilidad, otros se mantienen alineados con los intereses y objetivos familiares pero incorporando prácticas más modernas.

“Lo que hace a una familia diferente del resto es el apoyo que exista en su seno. Estudiamos los proyectos filantrópicos juntos y decidimos si queremos apoyarlos o no”, explica Koon Ho Yan, fundadora de la Fundación EasyKnit, en Hong Kong.

En la búsqueda de impacto, los millennials adoptan un enfoque específico con  respecto a sus inversiones. No dudan en romper con las generaciones previas, utilizando inversiones de impacto, evaluaciones de impacto o soluciones híbridas. Los millennials mezclan sus iniciativas de inversión y sus actividades filantrópicas, contrariamente a sus predecesores.

Llama la atención que siendo una generación muy orientada a los resultados, los jóvenes filántropos utilizan los medios digitales para evaluar y monitorizar de manera continua indicadores relevantes que les permitan medir el impacto de sus actividades. Ejemplos de estas tecnologías se destacan en el Informe, incluyendo entre ellos, el Mapa de Datos del Centro Europeo de Fundaciones, que ofrece información sobre cómo gestionar una fundación en 80 países distintos, o las métricas IRIS, diseñadas para medir el retorno social, medioambiental y financiero de una inversión.

Servicios para filántropos

El Informe de BNP Paribas sobre Filantropía Individual 2017 refleja el deseo de comprender mejor, servir y ayudar a los filántropos individuales de todo el mundo. BNP Paribas Wealth Management ha asesorado a más de 800 clientes en temas filantrópicos desde 2008, gracias a sus reconocidos equipos de Europa, Asia y Estados Unidos.

En este sentido, Vincent Lecomte, co-CEO de BNP Paribas Wealth Management, destaca que “comprender y anticiparnos a las motivaciones y valores de los jóvenes inversores high net worth es una ambición esencial, para lograr nuestro objetivo de transformar la experiencia que les ofrecemos como nuestra siguiente generación de clientes. Esta nueva experiencia que estamos construyendo en colaboración con nuestros clientes y con algunas Fintechs nos permite ofrecerles servicios innovadores, oportunidades de networking y un acceso a nuestro programa de formación para las nuevas generaciones”.

Standard Life Investments refuerza su equipo de Estructuración de Inversiones Múltiactivo

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Standard Life Investments refuerza su equipo de Estructuración de Inversiones Múltiactivo
Foto: Mathias Marta, nuevo director de Inversiones Cuantitativas. Standard Life Investments refuerza su equipo de Estructuración de Inversiones Múltiactivo

Standard Life Investments ha incorporado a Mathias Marta como director de Inversiones Cuantitativas a su equipo de Estructuración de Inversiones Múltiactivo (MAI en inglés).

Anteriormente, Marta fue senior portfolio manager en State Street Global Investors, con responsabilidad en las estrategias de Liability Driven (LDI). Tiene un amplio conocimiento del mercado de pensiones del Reino Unido, incluyendo estructuras de fondos y regulación.

Trabajará desde la sede que la firma tienen en el corazón de la city londinense y será responsable del desarrollo de soluciones de fondos de pensiones agrupadas y segregadas.

Dirigido por Robert de Roeck, el equipo de Estructuración cuenta con una amplia experiencia en LDI y es responsable del diseño, desarrollo y gestión de alrededor de 50.000 millones de libras de los mandatos de LDI. El equipo, al que se integra Marta, está formado por nueve personas y forma parte del equipo de MAI, que cuenta con 70 profesionales.

Gestoras independientes e internacionales gestionan mejor los fondos de pensiones individuales; aseguradoras y gestoras bancarias, los de empleo

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Gestoras independientes e internacionales gestionan mejor los fondos de pensiones individuales; aseguradoras y gestoras bancarias, los de empleo
Foto: Stewf, Flickr, Creative Commons. Gestoras independientes e internacionales gestionan mejor los fondos de pensiones individuales; aseguradoras y gestoras bancarias, los de empleo

Los fondos de pensiones de empleo, promovidos por las empresas para contribuir a la jubilación de sus empleados, han ganado la batalla de la rentabilidad en los últimos diez años, según la segunda edición del estudio “Situación del ahorro colectivo en España. Resultados históricos de los fondos de inversión y de pensiones”, elaborado por Mercer y ESADE Business School y presentado recientemente en Madrid. En la presentación del informe, sus autores han detallado los resultados de este análisis que incluye a 1.074 fondos de aseguradoras, entidades bancarias españolas, boutiques nacionales y gestoras internacionales.

A la cabeza en rentabilidad

La conclusión más llamativa es que en la última década, las rentabilidades netas medias de los fondos de inversión y los fondos de pen­siones individuales han sido muy similares (un 1,4% y un 1,7% respectivamente), mientras que en el caso de los fondos de pensiones se amplía hasta un 3%, con, además, un nivel de riesgo significativamente inferior.

La mayoría de los fondos de empleo invierten, por lo tanto, de forma muy conservadora concentrándose casi todos ellos en la zona de menos riesgo. “No hay fondos de pensiones de empleo de renta variable emergente o japonesa. Ese nicho lo cubren los fondos”. Además, las comisiones son sensiblemente inferiores situándose de media en el 0,4% frente a unas comisiones por encima del 1% en el caso de fondos de inversión y de pensiones individuales.

Según Carmen Ansótegui, profesora de ESADE y co-autora del estudio, “la explicación a la mejor relación entre rentabilidad y riesgo de los fondos de pensiones de empleo también reside en la existencia de mandatos de gestión, claramente definidos por parte de las Comisiones de Control, que disponen de medidas de control de riesgo y, en algunos casos, que también disponen de objetivos de rentabilidad y cuentan con retribución variable de las entidades gestoras ligada a estos objetivos”.

Si se segmentan los resultados obtenidos por el universo de fondos en función del tipo de entidad gestora (entidades aseguradoras, gestoras ligadas a bancos españoles, gestoras independientes es­pañolas y gestoras internacionales), se observa que los resultados en promedio no son significativamente mejores ni peores en ninguno de los cuatro tipos de entidad.

Sin embargo, según ha explicado Alejandro Olivera, analista de Mercer, si profundizamos en el análisis, observamos que “las asegu­radoras y las gestoras bancarias españolas muestran mejores resultados en los fondos de empleo, mientras que, además, las segundas son las únicas que cubren toda la gama de vehículos y categorías”. “Las gestoras independientes y las internacionales obtienen mejores resultados en fondos de pensiones individuales”, ha concluido.

Los fondos de pensiones individuales deberían asumir más riesgo

En cuanto a los fondos de pensiones individuales, Ansótegui señala que “las gestoras no están aprovechando su teórico mayor plazo de inversión para asumir un mayor riesgo y ofrecer así a los suscriptores una mayor rentabilidad” y recomienda que vayan más allá de la renta variable europea o consideren otros activos alternativos.

Rotación hacia activos de mayor riesgo de gestoras internacionales

El patrimonio de los fondos de inversión alcanzó a 30 de septiembre de 2016 los 300.000 millones de euros en España, un 2% más que un año antes debido, principalmente, al crecimiento de los fondos internacionales que han pasado de representar el 11% del mercado español a un 25%.

En los últimos dos años se ha observado una disminución de la inversión en activos de menor riesgo, renta fija, monetarios y, especialmente garantizados en favor de los fondos comercializados por entidades internacionales que ofrecen productos alternativos. “Las gestoras internacionales ofrecen productos algo distintos a los tradicionales y la falta de rentabilidad ha hecho que haya que invertir en algo más que en activos monetarios. Ahí las internacionales tienen más experiencia”, explica Xavier Bellavista, co-autor del informe. Pero, según Bellavista, puede que el inversor no sea del todo consciente de este mayor riesgo que ha empezado a asumir.

Lo cierto es que la rentabilidad de los fondos de inversión de renta variable y los monetarios han obtenido en el período casi los mismos resultados, algo que los autores atribuyen al contexto de tipos de interés bajos y al mal comportamiento de la renta variable europea.

 

Société Générale Securities Services organiza un seminario para el sector seguros

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Société Générale Securities Services organiza un seminario para el sector seguros
Pixabay CC0 Public Domain. Société Générale Securities Services organiza un seminario para el sector seguros

El próximo 8 de junio Société Générale Secrities Services organiza en Madrid un seminario para el sector de seguros. Paloma Pedrola, directora general de la firma en España, será la encargada de dar la bienvenida a los asistentes.

Con el título ‘Insurance: Investing in the new world’, la jornada tratará temas como el panorama regulatorio en la Unión Europea o los próximos cambios e impactos que tendrá la nueva forma de reportar de las compañías de seguros.

Entre otras gestoras, participará Lyxor AM, con una ponencia a cargo del David Niddam, responsable de soluciones a clientes, sobre las opciones de inversión en el actual contexto macroeconómico.

Será el jueves 8 de junio en el edificio de Torre Picasso a las 9.30 de la mañana. Para apuntarse debe enviar un mail a: sgss-sales.es@sgss.socgen.com.

 

En el actual entorno macroeconómico, las acciones europeas resultan más atractivas que las estadounidenses

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En el actual entorno macroeconómico, las acciones europeas resultan más atractivas que las estadounidenses
Foto: EDM. En el actual entorno macroeconómico, las acciones europeas resultan más atractivas que las estadounidenses

Los mercados han mantenido en estos primeros meses del año la senda alcista emprendida en los últimos meses de 2016. Las compañías han sorprendido, a su vez, positivamente con unos resultados, en general, favorables. Despejados, además, los riegos políticos tras la derrota del PVV en las elecciones holandesas, y a raíz del repunte de los principales indicadores macroeconómicos en Europa, muchas instituciones están revisando al alza sus perspectivas de crecimiento para este año. España continúa liderando el avance de las grandes economías de la zona euro y los pronósticos de los analistas apuntan a que continuará creciendo a un ritmo superior al 2,5% este año, con la demanda interna actuando como uno de sus principales catalizadores.

En este contexto, EDM mantiene su preferencia por la renta variable frente a la renta fija. En este sentido, las valoraciones más atractivas de la renta variable europea en comparación con la estadounidense, atribuibles, en parte, a una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal que la del Banco Central Europeo, deberían favorecer al fondo de renta variable europea EDM Strategy. El actual escenario sitúa las proyecciones de crecimiento de BPA para este fondo en 13,8% en 2017.

La buena marcha de la economía española debería favorecer igualmente a EDM Inversión, que invierte en empresas con “elevadas barreras de entrada y con características diferenciales respecto a sus competidores”, señala Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional, socio, y miembro del Comité de Inversiones. “De igual forma se benefician de un factor cíclico como es el elevado crecimiento del PIB esperado para España en 2017 como en 2018. El fondo cotiza a un PER 2017E razonable de 17x», concluye.

No obstante, Monclús se muestra cauto e identifica como posibles riesgos “la imposibilidad de Donald Trump de lograr los apoyos necesarios para sus planes de política fiscal, una escalada del proteccionismo global, el riesgo político todavía latente en algunos países europeos y una fuerte desaceleración del crecimiento en China”, concluye.