José Costales y Pablo González.. Abaco Capital celebra su conferencia anual para inversores
El próximo 24 de enero, Abaco Capital SGIIC celebrará su conferencia anual para inversores en el Espacio Bertelsmann, situado en la calle O’Donnell, 10 de Madrid. El evento comienza a las 18:45 horas.
En ella el equipo de gestión, liderado por Pablo González, analizará el comportamiento de los fondos y responderá a las preguntas que planteen los asistentes.
Abaco Capital gestiona dos fondos mixtos con una estrategia value: Abaco Renta Fija Mixta FI y Abaco Global Value Opportunities FI.
Pixabay CC0 Public DomainPixies. La AEFI impulsa las regtech en España
Con el objetivo de seguir fomentando el desarrollo del ecosistema fintech y la transformación del sector financiero español, la Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI), está impulsando las regtech (regulatory + technology) entre sus áreas de trabajo transversales. Un área de trabajo que se añade a las otras que desarrolla y que se centran en la regulación, la educación e investigación académica, y en la inversión y financiación en fintech.
En opinión de AEFI, la complejidad normativa actual exige que las tecnologías actúen a favor de una rápida y ágil adaptación de la industria financiera. Regtech ayudará a reducir los tiempos y los elevados costes que las entidades financieras dedican al cumplimiento regulatorio.
“La tecnología puede ser un gran aliado para ayudar a entender y gestionar mejor los riesgos. En el corto plazo, el regtech ayudará a las empresas al on-boarding digital, a automatizar las tareas y a reducir los riesgos operacionales asociados con las obligaciones de compliance”, resaltan desde la asociación.
En este sentido, Roberto de la Cruz, responsable de la transversal regtech de la AEFI, explica que “el objetivo de las regtech es poner la tecnología al servicio del cumplimiento legal y la aplicación de las normativas vigentes. Siempre hemos observado que el mundo del compliance ha sido recibido por las compañías como una dificultad para la gestión del negocio sin ser conscientes del impacto legal y reputacional que conlleva”.
Por su parte, Rodrigo García de la Cruz, vicepresidente de la AEFI y presidente de la Alianza FinTech Iberoamérica, destaca entre las siete tendencias fintech del futuro, a las regtech por el necesario compliance regulatorio que debe producirse como consecuencia de la aplicación de las nuevas tecnologías a las finanzas. Además de la financiación alternativa, los neobancos, las InsurTech, los nuevos players en asesoramiento y gestión patrimonial como los roboadvisors y medios de pago; además de las criptodivisas.
Según AEFI este impulso “llega en un momento clave en el que se están gestando nuevas normas y cambios directivos como PSD2, la Ley de Crowdfunding y Crowdlending, previstas para el año 2018”. En este sentido Roberto de la Cruz señala que “las regtech son muy ágiles a la hora de adaptar sus soluciones tecnológicas a nuevos requerimientos regulatorios, nacionales y supranacionales, lo que supone un auténtico valor añadido para todos los actores del universo fintech”.
Pixabay CC0 Public DomainLauraTara. BNP Paribas AM logra con éxito hacer una transacción de fondos con tecnología blockchain
La apuesta tecnología de BNP Paribas Asset Management avanza. La gestora ha logrado completar con éxito la transacción de un fondo a través de la filial depositaria de la firma BNP Paribas Securities Services. Se trata de una prueba que realizó a finales del año pasado y con la que pretende explorar las posibilidades que ofrece esta tecnología para la industria de fondos.
Según explica la gestora, la prueba se ha realizado aprovechando el programa blockchain de BNP Paribas Securities Services, Fund Link, y FundsDLT, una plataforma descentralizada basada en blockchain para el procesamiento de transacciones de fondos, que se ha desarrollado a través de la colaboración entre Fundsquare (una filial de la Bolsa de Luxemburgo), InTech (una subsidiaria de POST Group) y KPMG Luxembourg.
La prueba demostró que Fund Link puede conectarse con otras blockchains, abriendo la puerta a un nuevo modelo para operar, lo que supone un hito relevante para la distribución de fondos. “La transacción incluyó cada parte del proceso comercial del fondo, abarcando toda la operativa”, señalan desde la gestora.
Según Fabrice Silberzan, director de operaciones de BNP Paribas AM, la gestora tiene una oportunidad única para dar forma al futuro de esta industria. “Con este tipo de sistema, los inversores se beneficiarán de que las transacciones se realizan con mayor rapidez; además, obtendremos un sistema más elegante y racional respaldado por tecnología aplicable a todos tipos de fondos y en todas las geografías”, señala.
En este sentido, BNP Paribas AM es uno de los primeros gestores del mercado en realizar pruebas con este tipo de tecnología. La gestora considera que este desarrollo tecnológico está en línea con su plan de crecimiento, que coloca la innovación y la tecnología en el centro de su estrategia. La prueba realizada también supone que BNP Paribas Securities Services se convierte en uno de los primeros proveedores de servicios de activos en procesar una transacción completa de fondos usando la tecnología blockchain, que está integrada dentro de sus plataformas principales.
Para Arnaud Claudon, director de gestores de activos de BNP Paribas Securities Services, “este es un hito clave en nuestro proyecto de Fund Link ya que demuestra la interoperabilidad de nuestra plataforma, algo que será clave para nosotros en el futuro. Esta transacción es la continuación del trabajo que comenzamos el año pasado y está totalmente alineada con nuestro objetivo de co-crear con socios externos y el mercado en general”.
Wikimedia CommonsDisodado Cabello. Un alto cargo chavista anuncia que Banesco pasará a ser un banco público venezolano
Diosdado Cabello, miembro de la Asamblea Nacional Constituyente de Venezuela y uno de los hombres fuertes del chavismo, anunció en una intervención televisada que Banesco “pasará a ser un banco público”. Pese a que Banesco comparte accionista mayoritario con Abanca –el empresario Juan Carlos Escotet–, son entidades totalmente independientes.
En tono informal, Cabello, que no forma parte del gobierno venezolano actualmente, afirmó: “Nosotros vamos a comprar Banesco. Banesco nos lo puso a la venta barato, de verdad barato, le agradecemos mucho a Escotet (Juan Carlos, dueño del banco). Sale como a 3,5 millones de dólares”.
Las declaraciones en el programa “Con el mazo dando” se completaron con la siguiente frase: “Él (Escotet) quería comprar un porcentaje que tiene el Estado a un precio, nosotros le hicimos una contraoferta que él aceptó de comprarle todas las acciones que tiene al mismo precio que las que quería comprarnos a nosotros. Eso no es trampa, verdad?”, añadió.
Cabello afirmó que la transacción, sin confirmación oficial, se haría esta misma semana; aunque tampoco ha habido confirmación de la operación desde Banesco. Fuentes de prensa venezolanas que citan al banco asegura que la entidad no habría puesto sus acciones a la venta.
Opositores como Jesús Chuo Torrealba han puesto en duda que la operación sea cierta. Algunas fuentes consideran que el anuncio tendría como único objetivo provocar pánico entre los clientes del banco para dañar a su dueño, en medio de un conflicto de poder.
Juan Carlos Escotet, hijo de inmigrantes españoles, es presidente de la entidad española Abanca desde junio del año pasado y preside el banco Banesco de Venezuela, con participación en Estados Unidos, Panamá, Puerto Rico, República Dominicana, Colombia y en España a través de Abanca.
Banesco Banco Universal C.A. es actualmente el mayor grupo bancario de Venezuela. La entidad de capital venezolano tiene su sede en Caracas.
Cuenta con una red de 417 puntos de atención en todo el país, más 75.708 puntos de venta y 1.661 cajeros automáticos. Con más de 6 millones de clientes,actualmente es el mayor grupo bancario privado del país y el segundo de todos los bancos, con una cuota de mercado de 14,7% en activos totales y de 15,85% en cartera de créditos.
Banesco comparte accionista mayoritario con Abanca (antiguas cajas gallegas).
Alfonso del Castillo era hasta ahora responsable y Managing Director de la división de Banca Privada para altos patrimonios en Bankinter, un puesto que ha ocupado desde junio de 2014. Anteriormente, también fue director para el segmento de ultra altos patrimonios (UHNWI) y altos patrimonios (HNWI) en Barclays Wealth, durante casi tres años y medio, según figura en su perfil de LinkedIn. Antes, fue vicepresidente en Credit Suisse, durante más de siete años, y trabajó en el programa “Top Talent Cross Divisional” de la firma, en Londres y Zúrich. Del Castillo fue también consultor en Ernst & Young durante más de dos años, en el área de planificación patrimonial de grandes patrimonios.
Es licenciado en Derecho, con matrícula de Honor en la rama procesal, por la Universidad Complutense de Madrid, y cuenta con la titulación Certificate en Company Law por la Univerdad de Cambridge, además del Master Cum Laude en Fiscal por el IE Business School y un PDG por el IESE Business School de la Universidad de Navarra, según su perfil de LinkedIn.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: AnneJ19♥. Europa: un alfa diferente
El enfoque de apostar por una filosofía de inversión impulsada por las observaciones en lugar de por las expectativas ha mejorado históricamente las rentabilidades ajustadas al riesgo de una estrategia que combina fondos de renta variable europea.
Estrategias descendentes o ascendentes, o centradas en el valor, el crecimiento, el dinamismo, la calidad, el tamaño… la elección de factores para los inversores en busca de alfa parece no tener fin y, recientemente, se ha complicado todavía más con las numerosas nuevas ofertas de estrategias smart beta o el denominado «zoo de factores» (término que se refiere a la cantidad y diversidad de factores).
Cada enfoque de inversión tiene sus ventajas, aunque todas dependen del talento —o de la suerte— de los gestores del fondo, o de si las condiciones subyacentes del mercado se adecuan al enfoque en cuestión. Pero ¿y si hubiese otra forma de invertir? ¿Y si existiese una estrategia centrada en generar alfa a largo plazo que no estuviese basada en predecir las rentabilidades de los valores o en tomar decisiones de asignación de activos en función de los fundamentales o de modelos factoriales?
El enfoque de Intech, filial independiente de Janus Henderson Investors,busca estimar la volatilidad relativa del precio de las acciones y las correlaciones, optimizar una cartera en función de estas previsiones para determinar ponderaciones objetivo y, posteriormente, reequilibrarla periódicamente para generar alfa y controlar el riesgo.
Este reequilibrio se centra en comprar a precios reducidos y vender a precios elevados, lo que conlleva la venta de los últimos valores ganadores y la reinversión de los beneficios en los valores perdedores más recientes.Para los inversores que buscan un amplio abanico de catalizadores de la rentabilidad, el enfoque de Intech puede resultar interesante por dos motivos:
El proceso ha demostrado su capacidad para generar alfa a largo plazo en una amplia gama de condiciones de mercado
El patrón de rentabilidades superiores ha presentado una escasa correlación con sus homólogos en términos históricos
Para demostrar la ventaja en términos de diversificación que se obtiene al incorporar un fondo Intech en una cartera de fondos europeos, se ha incluido el fondo Janus Henderson Intech European Core en una simulación con sus homólogos de Morningstar.
Llevamos a cabo el siguiente experimento. Tomando como base un universo de 55 fondos comparables de renta variable europea de la base de datos de Morningstar, utilizamos una simulación Monte Carlo para generar carteras de tres fondos seleccionados al azar (excluyendo el fondo Intech). Analizamos las estadísticas de riesgo y rentabilidad de cada cartera de tres fondos y repetimos el proceso hasta contar con 10.000 combinaciones de carteras de tres fondos. Para cada una de las carteras de tres fondos, sustituimos al azar uno de los fondos por un fondo Intech y comparamos la rentabilidad y el riesgo de las nuevas carteras frente a las originales.
Los resultados del experimento pueden observarse en los siguientes gráficos:
Rentabilidad superior: en el 69% de los casos (esto es, en 6.900 de las 10.000 carteras), la rentabilidad superior de la cartera de tres fondos se incrementó al incluir el fondo Intech.
Desviación: Lo que es más importante, debido a la escasa correlación entre la fuente de alfa de Intech y los enfoques más tradicionales, la desviación de la cartera de tres fondos se redujo al incluir el fondo Intech en un 95% de los casos.
Ratio de información: El aumento de la rentabilidad superior y la reducción de la desviación conllevaron un incremento de la ratio de información en el 74% de las 10.000 combinaciones simuladas.
Ratio de captura bajista:Por último, como prueba de que el enfoque Intech busca obtener rentabilidades superiores en una amplia gama de condiciones de mercado (incluyendo mercados bajistas), la ratio de captura bajista (downside capture; capacidad del gestor para evitar pérdidas durante mercados bajistas) de las carteras de tres fondos se redujo en un 71% de los casos mediante la inclusión del fondo Intech.
Este experimento muestra la mejora de las rentabilidades ajustadas al riesgo y las ventajas de la diversificación que los inversores habrían obtenido con el fondo Janus Henderson Intech European Core desde su lanzamiento (el 31 de octubre de 2017). En nuestra opinión, los resultados demuestran el valor potencial del fondo como parte de una estrategia europea que combina diferentes estilos de gestión, pero también el atractivo del fondo como una posición principal independiente en el segmento de renta variable europea.
Pixabay CC0 Public DomainFietzfotos. M&G comienza el proceso de transferencia de activos de cuatro fondos distribuidos fuera de Reino Unido a Luxemburgo
M&G Investments ha comenzado el proceso de transferencia de los activos de cuatro fondos de capital variable domiciliados en el Reino Unido a fondos equivalentes en su plataforma de Luxemburgo. Estos cuatro fondos se distribuyen exclusivamente fuera del Reino Unido y la transferencia de sus activos está sujeta a la aprobación de los accionistas.
Con un valor de mercado acumulado de 10.400 millones de euros, los cuatros fondos son: M&G European Inflation Linked Corporate Bond Fund, M&G Dynamic Allocation Fund, M&G Income Allocation Fund y M&G Prudent Allocation Fund. Sus activos se fusionarán con los fondos M&G (Lux) European Inflation Linked Corporate Bond Fund, M&G (Lux) Dynamic Allocation, M&G (Lux) Income Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation, respectivamente.
La notificación formal de estas propuestas se ha enviado por correo a los accionistas de los fondos el 10 de enero. A partir de este momento, los accionistas contarán con un plazo de cuatro semanas para emitir su voto. Los detalles de los resultados de las votaciones estarán disponibles tras la celebración de las Juntas Generales Extraordinarias el 9 de febrero de 2018. Si los votos son favorables, se espera que las fusiones de los cuatro fondos se completen el 16 de marzo de 2018.
Los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation, M&G (Lux) Income Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation se lanzarán el 16 de enero de 2018 antes de que finalice el periodo de votación por petición de los inversores. Por su parte, el M&G (Lux) European Inflation Linked Corporate Bond estará disponible una vez se complete la fusión. Los cuatro fondos luxemburgueses seguirán estrategias idénticas a los actuales fondos domiciliados en Reino Unido y estarán dirigidos por los mismos gestores.
Las propuestas de M&G han sido aprobadas por los reguladores competentes en Luxemburgo, Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y en Reino Unido,Financial Conduct Authority (FCA).
Ante esta decisión, Anne Richards, consejera delegada de M&G Investments, ha comentado que “tras el referéndum en el que se decidió que el Reino Unido abandonará la Unión Europea, en M&G hemos tomado una serie de medidas de cautela para proteger los intereses de nuestros inversores domiciliados fuera del Reino Unido. Estas medidas, que van desde el refuerzo de nuestra oferta SICAV hasta la creación de una nueva estructura jurídica en Luxemburgo, garantizarán que nuestros clientes internacionales sigan teniendo acceso a nuestras estrategias de inversión, independientemente del acuerdo final que se alcance entre el Reino Unido y el resto de Europa”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: wolfgang11. ¿Cómo será 2018 para los inversores de private equity?
Se espera que en 2018 haya un aumento en el crecimiento global y, según William Charlton, director ejecutivo de Pavilion Alternatives Group, la mayoría de los inversores institucionales planean mantener o aumentar sus asignaciones en private equity.
Si bien las economías en crecimiento generalmente serían beneficiosas para la mayoría de los administradores de fondos de private equity, Charlton cree que 2018 se perfila como un año de desafíos y oportunidades. «El problema del despliegue de capital es uno de los» conocidos conocidos», pero, como ha argumentado Donald Rumsfeld, el mayor riesgo puede deberse a las» incógnitas desconocidas», afirma.
En su opinión, el mayor desafío al que se enfrenta el mercado de private equity de EE.UU. son las salidas a bolsa: «Si bien el mercado de OPIs mostró algunos signos de recuperación a principios de 2017, varias ofertas públicas iniciales no fueron bien recibidas y sigue siendo muy difícil navegar con éxito las complejidades de hacer pública una empresa». En una nota más positiva, el directivo espera la repatriación de grandes cantidades de capital actualmente en empresas con operaciones en el extranjero, debido a la reforma tributaria, una situación que considera podría tener un impacto positivo en un mercado de adquisiciones ya sólido.
En Europa, el especialista advierte del crecimiento de las valuaciones, «los múltiplos de EBITDA han aumentado significativamente en los últimos años y se están acercando a los elevados niveles ya vistos en Estados Unidos. Si los precios siguen siendo altos y el crecimiento económico previsto sigue siendo limitado, los gestores de fondos europeos se enfrentarán en 2018 para generar retornos históricamente atractivos acordes con sus perfiles de riesgo. Además, la incertidumbre inducida por Brexit se suma a la complejidad de evaluar con precisión las exposiciones riesgo-rendimiento en toda la región», señala.
Mientras tanto, en los mercados de private equity de Asia-Pacífico, el flujo de operaciones, las salidas y la recaudación de fondos están al alza, pero dada la naturaleza dependiente de la exportación de la región, Charlton cree que los inversores centrados en ella enfrentarán el desafío continuo de invertir en compañías que pueden tener éxito incluso en el caso de una disminución en la demanda global.
En cuanto al petróleo y teniendo en cuenta que sus precios han llegado ya a un nivel que Charlton considera puede presentar atractivas oportunidades de inversión en el mercado de la energía de capital privado. un desafío «es identificar gestores de fondos de calidad que puedan generar retornos atractivos constantemente cuando el valor subyacente de sus activos dependa en gran medida de un producto decididamente volátil». Mientras que en infraestructura, cree que el mayor desafío será identificar activos que tengan el potencial de generar retornos atractivos a pesar de los precios de entrada más altos.
«Si la reciente recuperación económica no se sostiene, podríamos estar viendo las fases iniciales de una tormenta perfecta en los mercados crediticios globales. Si es así, los gestores de distressed assets pueden estar bien posicionados para aprovechar los actuales términos excesivamente indulgentes. El desafío en los mercados de crédito para 2018 será encontrar a gestores que puedan emitir préstamos con términos que brinden cierta protección en caso de un declive económico», concluye.
Pixabay CC0 Public DomainJackmac34. Institutional Investor Journals to Join Pageant Media
Pageant Media, el especialista en información financiera y de mercado, anunció ayer la compra de Institutional Investor Journals (II Journals), propiedad de Euromoney Institutional Investor y empresa editorial especializada en investigación sobre inversiones y finanzas globales.
II Journals cuenta con una cartera con 12 cabeceras que cubren diferentes disciplinas vinculadas con la gestión de activos, además de un amplio archivo on line de casi 10.000 artículos de investigación. Tras el anuncio, Charlie Kerr, director ejecutivo de Pageant Media, ha destacado el valor de esta operación, ya que las revistas del grupo II Journals tiene un fuerte posicionamiento y reconocimiento en el sector de la gestión de activos, donde son conocidas por “proporcionar a los inversores profesionales de alto nivel y a los principales académicos contenidos y análisis técnicos de alta calidad e interesantes”.
Por ahora, la compañía ha confirmado que seguirá invirtiendo en estas cabeceras. “Tenemos ganas de empezar a valorar cómo todo el conocimiento especializado de estas revistas puede reforzar nuestros servicios y hacer que crezca la información que ofrecemos a gestores fondos, inversores de private equity, fondos mutuos y al conjunto de la comunidad financiera”, ha afirmado Kerr.
Pageant Media es uno de los proveedores de información que más rápido está creciendo en el sector financiero. Según ha señalado la compañía en su comunicado, esta adquisición proporcionará a Pageant Media oportunidades de sinergia dentro de los productos que ya ofrece en el mercado, en particular con Fundmap, HFM Global y Fund Intelligence.
Respeto al equipo de Institutional Investor Journals, el personal se unirá a las oficinas de Pageant Media en Nueva York.
Foto cedida. Ricardo Martí Ortuño se incorpora a AXA Exclusiv para liderar una área de gestión patrimonial y desarrollo de su red específica de asesoramiento
AXA Exclusiv, la red exclusiva de AXA dedicada al asesoramiento patrimonial y financiero fiscal en el mercado español, ha fichado a Ricardo Martí Ortuño, procedente de Mapfre, como director de zona en Cataluña.
Marti Ortuño ha sido artífice en los últimos años de la puesta en marcha y desarrollo de los componentes y la estructura de Mapfre Gestión Patrimonial.
Su carrera profesional ha estado orientada en el negocio del ahorro-vida, inversión y empresas. Es experto en asesoramiento patrimonial, sucesorio y empresarial y especialista en la creación, coordinación y potenciación de la red de agentes financieros expertos en la gestión y asesoramiento patrimonial.
Marti Ortuño ha desarrollado su carrera en Mapfre, en distintas áreas. Desde enero de 2004, en Mapfre Vida, como responsable comercial, encargado de la gestión de equipos comerciales, supervisión de la red de ventas agencial, formación, potenciación ventas o coaching, entre otras funciones comerciales, y también de ventas (gestión de clientes, gestión de carteras financieras, asesoramiento patrimonial y sucesorio, previsión social empresarial, retribución flexible). Entre sus logros destaca la creación y desarrollo de una unidad específica financiera de banca personal denominada AFI- Mapfre Gestión Patrimonial.
Anteriormente, también dentro de Mapfre Vida, fue asesor dentro de la red específica de Vida-Inversión. Se encargó de labores comerciales y de ventas, destacando la captación y desarrollo de agentes comerciales específicos. Con anterioridad, y desde enero de 2004, fue asesor de la red específica de Vida-Inversión en Mapfre Vida.
Martí Ortuño cuenta con el título de asesor financiero europeo por el IEAF/ FEF instituto español de analistas financieros, un postgrado asesoramiento financiero y patrimonial. También con el título de gestor patrimonial por Abat Oliva CEU. Es técnico en Administración y técnico superior en comercio y marketing.
