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azValor utilizará los fondos luxemburgueses como pieza clave para desarrollar el negocio institucional en España con MiFID II

Álvaro Guzmán de Lázaro, responsable de Inversiones de azValor, ha abierto esta tarde la II Conferencia Anual de Inversores confirmando su compromiso, ya anunciado el año pasado, de cerrar sus fondos cuando su volumen se incremente en 800 millones con respecto al nivel actual –desde los 1.704 millones totales hasta alcanzar los 2.500, su límite-. “El año pasado crecimos pasando de 361 millones hasta 1.704, gracias a las suscripciones y también al efecto mercado y queremos renovar el compromiso que hicimos desde el lanzamiento de la firma: vamos a cerrar los fondos cuando alcancemos los 2.500 millones”, ha dicho esta tarde.

Para Guzmán de Lázaro no es tan importante la dificultad de invertir en un momento determinado como la de invertir con un tamaño determinado: “En los años 70, Benjamin Graham decía que se estaba volviendo difícil la gestión value y justo era cuando Warren Buffett mejor lo hacía; Robertson en los 90 decía que el entorno era complicado, y justo David Einhorn ganaba un 30% anual y ahora Einhorn habla de la dificultad del entorno… no es cuestión de que en un momento concreto sea difícil la inversión, sino más bien de que, cuando se alcanza un determinado tamaño, invertir se vuelve más complicado”, explica el experto, que asegura que se han fijado ese nivel de 2.500 millones para evitar tentaciones. Y preguntado por el riesgo de revalorización de las estrategias core mucho más allá de los 2.500 millones por el efecto mercado, Guzmán de Lázaro explica que, de ganar como pretenden un 15% anual podrían llegar a 5.000 millones en cinco años y, en ese caso, explorarían una distribución a los partícipes de forma que bajara de nuevo el volumen; algo que se puede hacer en EE.UU. aunque existe la duda de que sea posible en España.

Beltrán Parages, responsable comercial de la firma, cree que fijarse un límite para su estrategia de gestión actual (que se refleja en sus fondos flagship internacional e ibérico) entra dentro de lo razonable, “pues es un nivel que garantiza que el talento y la capacidad de trabajo se maximice en términos de retorno”. Aunque esta idea sea mala para los socios, al limitar el crecimiento de la firma, cree que es la mejor decisión para los inversores, para “garantizar la rentabilidad esperada manteniendo la capacidad máxima”. Pero hay trampa, y el nuevo fondo de grandes compañías permitirá a la gestora superar ese límite.

Así, Parages matiza que eso no significa cerrarse a nuevos inversores: para ello está el nuevo fondo que acaban de lanzar, azValor Blue Chips: “La idea es que el millón número 2.501 estará mejor invertido en ese fondo (donde el tamaño que alcance no repercutirá en la rentabilidad futura) que en las estrategias tradicionales internacional y española”, dice el experto. “Si hay un cliente que quiera seguir con nosotros pero ya hayamos cerrado, estará en ese fondo”, añade Guzmán de Lázaro, que advierte de que lo normal es que ese vehículo, lanzado recientemente, genere algo menos de rentabilidad que el fondo insignia, azValor Internacional, su producto core junto al ibérico (que serán los que se cerrarán).

Evolución en productos

De hecho, la gestora ha evolucionado de forma muy importante en lo que a productos se refiere a lo largo del año pasado y seguirá en esta línea en 2017. azValor, que tiene unos 1.200 millones bajo gestión en sus fondos nacionales (azValor Capital, azValor Iberia y azValor Internacional), 327 millones en sicavs (267 en la luxemburguesa, azValor Internacional, y 60 en la española clónica, azValor Value Selección), 75 millones en fondos de pensiones y 101 en mandatos institucionales, siguiendo todos ellos la estrategia de sus fondos core, recuerda que hace meses lanzó dos planes de pensiones, además del fondo mencionado de grandes compañías el pasado enero (en España y también lo lanzará en Luxemburgo) y también la sicav española azValor Selección. Y además, registrará próximamente la sicav luxemburguesa (azValor International) y la versión luxemburguesa del fondo de grandes compañías en la CNMV, a través de una estructura master-feeder, explicó Sergio Fernández Pacheco, el director de operaciones.

Y es que los productos luxemburgueses, dice Parages, serán la pieza clave no solo para crecer con clientes internacionales y transfronterizos sino también para desarrollar el negocio institucional dentro de España, en un entorno post-MiFID II. “Con la normativa que entra en vigor en enero, la relación de azValor -como gestora independiente- con las entidades bancarias puede cambiar y mejorar, pues hay firmas interesadas en la gestión de calidad para contar con ella en su catálogo de productos bajo asesoramiento. Estamos negociando con plataformas dentro y fuera de España para poder colaborar con entidades bancarias que quieran contar con azValor Internacional y ofertarlo a sus clientes”, explica Parages, matizando que su intención de crecer entra dentro del mandato de contar con dinero «a largo plazo y resistente».

Sobre la sicav nacional creada, clónica de la Luxemburguesa, explica que, a pesar de las dudas sobre la legislación de las sicavs y en un momento en el que mucha gente se deshace de estos vehículos, “nos parece que tener una IIC listada en la bolsa y a la que todos puedan acceder, con una distribución abierta y sin limitaciones, es una idea muy interesante”. Inicialmente fue un producto familiar y hoy ya cuenta con 330 inversores: el objetivo es llevarla a 500 accionistas y hacerla traspasable si la ley no cambia: “Tiene razón de ser y esperamos que el regulador respetará su existencia”, dice.

Sobre los fondos de pensiones, Parages asegura que “las pensiones públicas no van a llegar para el futuro”, y considera clave “hacer dotaciones a planes privados, destacando el atractivo del azValor Global Value (con una cartera compuesta en un 80% por la cartera del azValor Internacional y en un 20% por la ibérica).

Parages explicó que también planean lanzar clases de participaciones de los fondos en dólares, ante la demanda de clientes de fuera (como latinoamericanos, por ejemplo), pero “hace falta una masa crítica”. Esas clases en dólares no cubrirán la divisa, explica.

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Crecimiento sólido

Los expertos hicieron hincapié a lo largo de la jornada en la importancia de crecer pero no a cualquier precio, sino de forma sólida y con un dinero que, “cuando las cosas se pongan difíciles, lejos de salir, se quede y atraigamos incluso más”, dice Parages.

“Más que crecer nos interesa la calidad de inversor que viene, que tiene de media 125.000 euros y que, cuando el momento se pone difícil, nos apoya. Queremos dinero informado y 2016 fue prueba de ello”, explica, mencionando tres hitos del año: el primero, el arranque (que empezó a finales de de 2015 y en las primeras semanas de 2016 con caídas del 20%, momento en el que los inversores apoyaron, invirtiendo en el mejor momento como inversores pero en el peor de percepción; el segundo fue el Brexit, cuando el mercado europeo cayó un 14% y España casi un 10%, y en los siguientes cinco días azValor tuvo más de 600 operaciones y 85 millones de suscripciones. “En ningún caso era dinero fácil”, dice. Y luego los acontecimientos de octubre, cuando los clientes volvieron a confiar en la firma, que ha captado 1.600 nuevos inversores en lo que va de 2017. En total tiene más de 13.500 partícipes (con datos a finales de febrero).

De hecho, las operaciones se dispararon en el momento en el que la gestora bajó la inversión mínima hasta 5.000 euros, el año pasado. En el apartado de otras mejoras operativas que podrían impulsar el negocio, Fernández Pacheco habló también del desarrollo este trimestre de la posibilidad de hacer aportaciones y traspasos sin documentación, firmando por sms. Además, están analizando la posibilidad de que todo el alta del inversor, no solo las órdenes sino también el alta, pueda ser totalmente digital sin documentos impresos.

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Más socios

Todos estos desarrollos de crecimiento del negocio, nuevos fondos y mejora de la operativa han venido acompañados del aumento de socios, de cuatro a nueve (los fundadores –Fernando Bernad, Beltrán Parages, Álvaro Guzmán de Lázaro y Sergio Fernández Pacheco, más Carlos Romero, Andrea Barbaranelli, Juan Aguirre, Jorge Cruz (el único de análisis) y Javier Barro). La idea es que todos los integrantes de la compañía acaben participando en su capital “cuanto antes”, dice Guzmán de Lázaro. La firma tiene ya 36 empleados, 11 más que a finales de 2015, un “equipo vocacional y con criterio” .

El responsable de Inversiones habló de 2017 como “el año de la consolidación”, un año en el que seguirán “haciendo lo mismo que llevamos haciendo 20 años, algo sencillo, que no cambia, y transparente: estudiar compañías y comprarlas baratas”. Una estrategia que el año pasado permitió al azValor Iberia subir más de un 15% frente a caídas en el índice del 2,7%, y un 21% frente a un 4,5% de ganancias en el azValor Internacional. Ambos fondos, desde el inicio, sacan a a sus índices unos 17 puntos porcentuales de rentabilidad, aunque en lo que va de año van más igualados con los benchmarks. Su potencial está en torno al 50%, dicen desde la entidad.

Los gestores de fondos mantienen unas posiciones de liquidez muy superiores a sus medias históricas

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los mercados mundiales de renta variable siguen avanzando al amparo de unos datos favorables. En su comentario semanal, NN Investment Partners subraya que los buenos fundamentales de los activos de riesgo se dejan claramente notar pese a la incertidumbre política y recuerda que las sorpresas macroeconómicas se han estabilizado en niveles elevados y los beneficios empresariales han batido las expectativas. Hasta la fecha, los beneficios son sólidos en EE.UU., Europa y Japón, y muestran una mejora de los márgenes empresariales.

“La dinámica de beneficios también es favorable, por lo que no es extraño que mejore la confianza empresarial. La fortaleza del mercado laboral impulsa la confianza de los consumidores. Parece que toma cuerpo un círculo virtuoso, en el que las empresas contratan más trabajadores y aumentan la inversión, mientras que los consumidores incrementan el gasto”, explican los expertos de la gestora.

Con una política monetaria mundial que en general se mantendrá laxa, como parecen señalar los últimos comunicados de los principales bancos centrales, NN IP cree que unos favorables “espíritus animales” podrían impulsar al alza a los mercados y reducir las primas de riesgo de la renta variable.

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Planteamiento a contracorriente

Sin embargo, desde el punto de vista del comportamiento, la gestora señala que el actual posicionamiento de los gestores de fondo activos es históricamente reducido en términos de asunción de riesgos.

Las encuestas de inversores muestran que los gestores de fondos mantienen unas posiciones de liquidez muy superiores a sus promedios largo plazo. Su mensaje parece ser propicio a un posicionamiento a contrario de reubicar la liquidez en el mercado, en lugar de adoptar un posicionamiento de asignación más defensivo.

“Habida cuenta de lo anterior, en nuestra asignación táctica de activos mantenemos un sesgo favorable a la asunción de riesgo, con una infraponderación en deuda pública y leves sobreponderaciones en renta variable, productos de diferencial y materias primas. Mantenemos una sobreponderación media en inmobiliarias, una clase de activo que se ha quedado rezagado en lo que llevamos de año, pero que todavía parece gozar de sólidos fundamentales”, explican.

La gestora de Paramés registra en la CNMV los cuatro fondos adicionales al Cobas Selección que completan su oferta

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Cobas Asset Management, la gestora liderada por Francisco García Paramés, ya ha registrado oficialmente en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) los cuatro fondos de inversión que había solicitado (Cobas Internacional F.I. , Cobas Iberia F.I. , Cobas Grandes compañías F.I.  y Cobas Renta F.I.), fondos que completarán la oferta compuesta hasta ahora por el Cobas Selección, en manos de Inversis.

Según anuncia la gestora en un comunicado, estos fondos se empezarán a comercializar desde Cobas Asset Management a partir del próximo miércoles día 8.  Asimismo, la CNMV ha aprobado que el fondo Cobas Selección, comercializado por Inversis y asesorado por García Paramés, se integre definitivamente en Cobas Asset Management y pase a gestionarlo de forma directa. Este hecho se hará efectivo en los próximos días, una vez que haya transcurrido el periodo oficial de derecho de separación.  

Cobas Internacional FI

La cartera del fondo Cobas Internacional FI estará compuesta al menos en un 80% por renta variable internacional de cualquier capitalización y sector. El foco de su inversión se situará principalmente en los países de la OCDE, pero puede invertir hasta un 40% en renta variable de países emergentes. La comisión de gestión del fondo es del 1,75% anual.

Cobas Iberia FI

Al menos un 75% de la exposición total del fondo se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector cotizada en España y Portugal. La comisión de gestión del fondo es del 1,75% anual.

Cobas Grandes Compañías FI

Más del 80% del patrimonio total estará invertido en renta variable internacional. La inversión en renta variable se realizará en al menos un 70% a través de empresas internacionales con una capitalización bursátil superior a los 4.000 millones de euros, sin especial predilección por sectores o países, y el resto de la exposición a renta variable se realizará invirtiendo en compañías sin restricciones sobre su capitalización.

Se invertirá principalmente en valores de emisores/mercados de la OCDE, pudiendo tener hasta un 40% de la exposición total en países emergentes. La comisión de gestión del fondo es del 1% anual.

Cobas Renta FI

Al menos un 85% de la exposición total del fondo se invertirá en renta fija y el resto en activos de renta variable de cualquier capitalización, geografía y sector. La comisión de gestión del fondo es del 0,25% anual.

Gesconsult y EVO Banco fomentan la educación financiera entre las escuelas de negocio españolas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Gesconsult y EVO Banco han llegado a un acuerdo para fomentar la educación financiera entre las principales escuelas de negocio de España. El proyecto arranca con el objetivo de transmitir a los alumnos de CUNEF, Deusto, ICADE, IE Business School, IEB y Universidad de Navarra el funcionamiento de la inversión, a través del análisis del papel de las gestoras de fondos, cómo es un fondo de inversión por dentro y cómo es el día a día de los expertos de la industria.

Según explica Alfonso de Gregorio, director de Gestión de Gesconsult, “el objetivo de nuestro acuerdo con EVO Banco es acercar el mundo de la inversión a las futuras generaciones de economistas de nuestro país para que comprendan la importancia de este sector en el desarrollo de la economía de nuestro país”.

Durante la presentación de este acuerdo, las firmas acercaron la realidad de la bolsa española y la renta fija de una manera didáctica de la mano de grandes expertos en gestión activa como el director de gestión de Gesconsult, Alfonso de Gregorio y el subdirector de gestión de la firma, David Ardura. Gesconsult explicó las estrategias de inversión, cómo se construyen las carteras de los fondos, con sus condicionantes, limitaciones y niveles de riesgo, el posicionamiento de los fondos y su visión de mercados tanto en renta variable como en renta fija.

Sobre #DesafioInteligente

Este proyecto está en línea con otros de educación financiera que EVO Banco ha desarrollado. Por ejemplo con el lanzamiento del Fondo Inteligente, la entidad financiera puso en marcha una competición educativa con cinco de las principales escuelas de negocio de nuestro país (IE Business School, Deusto, Instituto de Estudios Bursátiles, ICADE y CUNEF), y la Universidad Pública de Navarra, para que una selección de alumnos utilicen el fondo y consigan el máximo rendimiento posible.

El aprendizaje obtenido permitirá reforzar las estrategias de educación financiera en el colectivo joven y ayudar a introducir la innovación tecnológica aplicada a finanzas en escuelas de referencia en España.

La colaboración entre ambas firmas va más allá de este proyecto de educación financiera. De hecho, en abril de 2016, Gesconsult cerró un acuerdo con EVO Banco para lanzar un fondo por compartimentos dirigido a los clientes de la entidad. A partir de esta alianza, EVO Banco ha podido ofrecer a sus clientes fondos con marca propia. Se trata de EVO Fondo Inteligente, que dispone de dos compartimentos: un fondo de gestión pasiva, denominado como Ibex 35, y un segundo fondo de renta fija euro, llamado Renta Fija Corto Plazo.

Francisco González se compromete a invertir 1.500 millones de dólares en BBVA Bancomer

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Luego de anunciar una inversión de capital por 1.500 millones de dólares, a través de la filial mexicana BBVA Bancomer para los próximos cinco años, Francisco González refrendó su confianza en el presente y el futuro de la economía mexicana. El presidente de BBVA, realizó una visita al país para observar de primera mano y obtener de diversos actores políticos y empresariales una visión del panorama económico de la nación, además de refrendar el compromiso del Grupo Financiero con el desarrollo y futuro de México.

Después de una reunión privada con José Antonio Meade Kuribreña, secretario de Hacienda y Crédito Público, el presidente de BBVA detalló que desde hace 22 años el Grupo decidió iniciar su inversión en el país, y desde ese momento ha observado el potencial que tiene México, como economía y como jugador clave en la región.

En un mensaje conjunto con el titular de la SHCP, González destacó: “Hoy más que nunca quiero trasladar nuestra total confianza en el presente y futuro de este gran país; por ello BBVA seguirá invirtiendo y estamos totalmente comprometidos con México. BBVA Bancomer tiene toda la capacidad para seguir financiando proyectos de familias y empresas”.

Al hacer uso de la palabra en el “Salón Panamericano” del Palacio Nacional, en la Ciudad de México, González destacó que “la incertidumbre que ha provocado el cambio de administración en los Estados Unidos irá decreciendo conforme se vayan dando pasos concretos”.

Enfatizó que las economías de México y los Estados Unidos están tan vinculadas que ambas se necesitan; “estamos hablando de más de 500.000 millones de dólares en comercio entre las dos nacionales y de complejas cadenas de valor que potencian la competitividad de ambos países”. Por todo lo anterior, dijo, “nosotros no creemos que vaya a haber cambios profundos ni estructurales”.

Meade agradeció a BBVA y a Bancomer la inversión que hacen en el país y destacó la visión del Grupo Financiero por las diversas manifestaciones de confianza que han realizado a los largo de los años. Además, el Secretario destacó la fortaleza en infraestructura tecnológica y de servicios expresada en la amplia red de sucursales, terminales punto de venta e innovación tecnológica, siendo el banco más grande de México.

Durante su visita, el directivo de BBVA tuvo oportunidad de entrevistarse con autoridades del sector financiero, como el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens Carstens, además de empresarios de distintos sectores, y coincidió en que existe certidumbre en el potencial de México, porque hay condiciones económicas favorables a mediano y largo plazo para el país.

El presidente de BBVA aseguró que América del Norte es una de las regiones económicas más competitivas del mundo y una de las más atractivas del mundo para invertir. “Y México –añadió-, es un país joven y vibrante, con gran fortaleza y unas posibilidades increíbles; es un país más fuerte de lo que se cree, hasta de lo que se cree en el propio México”, concluyó.

Aberdeen AM y Standard Life fusionarán sus negocios dando lugar a un grupo con 770.000 millones de euros bajo gestión

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Dos gestoras escocesas, Aberdeen Asset Management y Standard Life, confirmaron ayer que están en avanzadas negociaciones para fusionar sus negocios, operación que dará lugar a un gigante de la industria de gestión de fondos con 770.000 millones de euros de activos bajo gestión y sede en Escocia.

En un detallado comunicado que incluye la mayor parte de las condiciones de la operación, las firmas anunciaron que la fusión se llevará a cabo mediante un intercambio de acciones en el que los accionistas de Standard Life tendrán un 66,7% del capital del nuevo grupo, mientras que el 33,3% restante quedará en manos de Aberdeen AM. En concreto, los tenedores de acciones de Aberdeen AM recibirán por cada acción 0,757 nuevas acciones del nuevo grupo, lo que quiere decir que la operación valora el capital de Aberdeen -con presencia en 32 países- en 3.800 millones de libras.

Standard Life Investments es conocida por sus estrategias multiactivo, donde el fondo insignia GARS gestiona 29.066 millones de euros, y Aberdeen AM es vista como un especialista en mercados emergentes. De esta forma, el nuevo grupo cubrirá un amplio espectro de activos que van desde la renta fija y la renta variable al sector inmobiliario y las inversiones alternativas, además de los emergentes.

El Grupo Combinado será renombrado a su debido tiempo para incorporar los nombres de Standard Life y Aberdeen, dice el comunicado.

Ahorro de costes y frente contra la gestión pasiva

La combinación de ambas gestoras podría conducir a ahorros anuales de 230 millones de euros, según Sky News. El comunicado oficial reconoce además que las sinergias entre ambas entidades y la posibilidad de impulsar la gestión activa frente al auge de los ETFs es uno de los objetivos de la operación. «Uno de los objetivos es reforzar el compromiso de Standard Life y Aberdeen con la gestión activa, apoyada en el análisis fundamental, con recursos tanto globales como locales», dice el texto. También habla de «crear un grupo de inversiones con fuerte marca, con franquicias líderes para clientes institucionales y de distribución, y plataformas de mercado y que ofrezca acceso a un acuerdo estratégico duradero de forma global».

En una entrevista el otoño pasado con Funds Society, Asa Norrie, responsable de Desarrollo de Negocio en Europa de SLI, hablaba de un futuro con gestores pasivos y activos, decía que los que están en el medio son los que sufrirán, y apostaba fuerte por la gestión activa y la generación de verdadero alfa, sin restricciones, en los distintos activos (crédito, small caps, renta variable europea…).

Los cargos

Y mientras Gerry Grimstone, presidente Standard Life Investments, mantendrá el mismo cargo en la nueva gestora, y Simon Troughton, actual presidente de Aberdeen AM, pasará a ser vicepresidente.

Por su parte, Keith Skeoch, actual CEO de Standard Life Investments, y Martin Gilbert, CEO de Aberdeen AM, se convertirán en los dos máximos responsables del grupo resultante de la fusió (serán coCEOs).

Bill Rattray, de Aberdeen AM, y Rod Paris, de Standard Life Investments, pasarán a ser CFO y CIO, respectivamente.

Contexto de consolidación

Standard Life Investments absorbía en 2014 a otra gestora, Ignis AM. Con la fusión ahora con Aberdeen AM, demuestra que está dispuesta a crecer, tanto desde un punto de vista orgánico como no orgánico si se presentan oportunidades. El anuncio de la fusión entre ambas gestoras se produce en un contexto de fusiones y consolidación en la industria de gestoras de fondos a nivel mundial. Recientemente se conocía también la operación que fusionará a las gestoras de Amundi y Pioneer Investments, mientras otras como Henderson Global Investors y Janus también lo han hecho recientemente.

«Hemos dejado clara siempre la ambición de Standard Life para convertirse en una firma de inversiones global, a través de una inversión continuada en diversificación y crecimiento, junto a un fuerte foco en la disciplina financiera. Este anuncio marca otro paso importante para lograr esa ambición. La combinación de nuestros negocios creará un jugador formidable en la industria de gestión activa a nivel global y creemos que podemos crear una de las mayores gestoras activas del mundo», comenta Keith Skeoch, CEO de Standard Life.

«Creemos que esta fusión es excelente para nuestros clientes, juntando las capacidades de inversión altamente complementarias de las dos gestoras. Esta fusión nos trae fortaleza financiera, diversidad de clientes y análisis global para asegurar que el negocio en conjunto puede competir de forma efectiva en el contexto global», añade Martin Gilbert, CEO de Aberdeen.

Lombard Odier IM y AIM lanzan una estrategia de renta fija contra el cambio climático

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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Seyed Mostafa Zamani. 2017: Cuidado con lo que desea

Lombard Odier Investment Managers ha anunciado el lanzamiento de su nueva estrategia de inversión Global Climate Bond para ayudar a combatir el cambio climático, tras una alianza estratégica con Affirmative Investment Management, la gestora de renta fija especializada en estrategias de impacto.

Los bonos climáticos son títulos de deuda emitidos por gobiernos, entidades supranacionales, administraciones locales, sociedades y otras entidades para financiar actividades y proyectos diseñados para ayudar a reducir o adaptarse al cambio climático y sus efectos.

Entre ellos se incluyen los bonos con etiqueta verde (labelled green bonds), un mercado con un uso de los beneficios definido que ha crecido un 159% cada año desde 2013, así como bonos relacionados con el clima, sociales y sostenibles que se considera que contribuyen a combatir el cambio climático y respaldar los Objetivos de Desarrollo Sostenible de 2015 de la ONU.

El LO Funds–Global Climate Bond Fund es una cartera diversificada en deuda con grado de inversión que pretende a la vez contribuir a una economía sólida y con bajas emisiones de carbono, mitigar algunos de los efectos del cambio climático, así como generar un rendimiento superior al de una cartera investment grade convencional, con una menor rotación.

Gran atractivo

Este subsegmento de la renta fija resulta cada vez más atractivo para inversores que desean incidir de forma positiva en el medioambiente y el clima sin necesidad de hacer concesiones en cuanto al riesgo o la rentabilidad.

Los inversores se benefician de un proceso de inversión que combina las fortalezas de Lombard Odier IM y AIM. La oficina de impacto de Lombard Odier complementa el proceso de verificación independiente de AIM por el que se rigen los objetivos de impacto de la estrategia.

«Los bonos climáticos ofrecen un rayo de esperanza para cerrar la brecha entre los niveles actuales de inversión en soluciones para el cambio climático y los niveles que se necesitan para cumplir el objetivo de la COP21”, explica Carolina Minio-Paluello, directora global de ventas y soluciones de Lombard Odier IM.

Las razones de Pioneer para decantarse por Asia entre los mercados emergentes

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Asia sigue siendo una de las regiones favorita de Pioneer Investments dentro de los mercados emergentes. “Algunos países, como la India y China, muestran capacidad fiscal para 2017 y una dinámica positiva de reformas”, explica en el informe de perspectivas mensuales de la firma Monica Defend, directora de Asignación de Activos Global.

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Pioneer cree que en China la actividad económica sigue siendo relativamente sólida, la inflación del IPP ha repuntado y la inflación del IPC también avanza.

“Se prevé que esta dinámica continúe a corto plazo, ayudada por un respaldo fiscal relativamente sólido y un consumo firme. El sector inmobiliario se desaceleró a raíz de la política de endurecimiento selectivo, aunque se ha estabilizado recientemente. No obstante, hay indicios tempranos de que el apoyo que brinda la política se está debilitando. La política monetaria muestra un ligero endurecimiento y el crecimiento del crédito presenta cierta desaceleración”, explica Defend.

Pese a estos datos, cree que la historia estructural a largo plazo sigue intacta. La incertidumbre asociada al gobierno de Trump podría obligar o alentar a China a acelerar la transición estructural hacia un incremento de la demanda interna.

Selectivos en la India

En lo que respecta a la India y el fuerte varapalo sufrido a raíz de la desmonetización anunciada en noviembre, que ha perjudicado especialmente al consumo, Defend afirma que aunque Pioneer ha revisado a la baja sus expectativas para el PIB, sigue siendo optimistas respecto a las perspectivas de crecimiento.

“El Banco Central mantuvo los tipos intactos y cambió su postura de política monetaria de acomodaticia a neutral. También confirmó el carácter aparentemente temporal de la desaceleración. Todo apunta a que en enero de 2017 la inflación se situará por debajo del objetivo del 5% interanual que marcó el banco central. Creemos que en 2017 seguirá siendo fundamental ser selectivos”, dice el informe de la gestora.

En este sentido, la India se perfila para la gestora, como una de las pocas oportunidades atractivas con catalizadores fundamentalmente internos. Aunque las valoraciones están caras en un horizonte a medio plazo, la rentabilidad (especialmente sobre fondos propios o ROE) es alentadora y las estimaciones del crecimiento de los beneficios por acción para los próximos doce meses se han revisado a la baja, aunque siguen siendo sólidas.

Estrategia de inversión

En China, Pioneer Investments sigue prefiriendo el MSCI China frente al HSCEI. Defend argumenta que el primero debería beneficiarse del fortalecimiento del consumo interno en el proceso de transición que está emprendiendo el país hacia una senda de crecimiento más equilibrada.

“El hecho de que las reservas en divisas se hayan reducido sin provocar pánico en el mercado se considera relativamente positivo, sobre todo si esa falta de reacción se mantiene, ya que el sentimiento del mercado es fundamental para gestionar las salidas de capitales. La deuda de mercados emergentes ofrece oportunidades selectivas. Los fundamentales de la clase de activos son positivos, pero observamos dos factores de riesgo principales: el apalancamiento está aumentando y los tipos de interés estadounidenses tienden el alza. Por tanto, seguimos siendo muy selectivos con respecto a esta clase de activos”, concluye la directora de Asignación de Activos Global.

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Deutsche Bank venderá parte de su división de gestión de activos y ampliará capital por hasta 8.000 millones de euros

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Deutsche Bank AG confirmó el viernes que ha iniciado los preparativos para llevar a cabo una ampliación de capital de 8.000 millones de euros y la venta parcial de su división de gestión de activos. Su CEO, John Cryan, explicó el domingo a través de una carta a sus accionistas y clientes las nuevas líneas estratégicas. “Deutsche Asset Management sigue siendo una parte esencial de nuestro negocio, aunque una OPV parcial le dé mayor independencia operacional. El éxito de muchos gestores de activos independientes es testimonio de ello”, escribía el máximo responsable de la entidad financiera.

Cryan estima que otorgando a Deutsche AM un perfil externo más claro, la gestora será más atractiva “para el talento de alta calidad en este negocio”, lo cual, dice, es esencial para que la firma vuelva a crecer con más fuerza. “Además, estamos generando capital adicional para el grupo y haciendo más visible el enorme valor de Deutsche Asset Management”.

El CEO del banco alemán no reveló qué porcentaje piensan poner a la venta ni la cantidad que quieren recaudar con esta operación, pero afirmó que será Nicolas Moreau quien siga al frente de la gestora.

Por su parte, la ampliación de capital que se llevará a cabo en los próximos pasa a sustituir a la anterior estrategia de vender Postbank, para la que, según los medios financieros especializados, el banco con sede en Fráncfort no encontró comprador.

Tras varios reveses judiciales y multas millonarias, Deutsche Bank necesita aumentar sus ratios de capital y su rentabilidad. Los 8.000 millones de euros que la entidad quiere recaudar con la operación supondrán una gran dilución de capital para sus accionistas, que desde que vieran las acciones del banco a 102 euros por título el 11 de mayo de 2017, han sido testigos del desplome de los beneficios y de su valor en bolsa. Deutsche Bank cotizaba a 19,1 euros al cierre de las operaciones bursátiles el viernes.

Negocio global de Wealth Management

“Juntos, Deutsche Bank y Postbank serán de lejos el mayor banco privado y comercial de Alemania, aunque mantendremos marcas separadas. Nuestro negocio internacional de Clientes Privados y Comerciales formará parte de esta división al igual que nuestro negocio global de Wealth Management”, escribe Cryan, que puntualiza que personalmente ve esta integración como altamente prometedora: “20 millones de clientes nos dan una importante ventaja de tamaño en un mercado que ha sufrido cada vez más presión para consolidarse en un contexto de bajos tipos de interés”.

El CEO de la entidad es consciente del escepticismo del mercado sobre la combinación de Postbank y Deutsche Bank. Sin embargo, dadas las condiciones del mercado y el entorno regulatorio más favorables ahora, “hace que la retención de Postbank sea más atractiva de lo que podría esperarse hace dos años”. Christian Sewing y Frank Strauss pasarán a co-dirigir esta rama del banco.

Otra de las medidas anunciadas ayer por Cryan en la misiva es que el banco con sede en Fráncfort fusionará las divisiones de mercados globales con la de banca corporativa y banca de inversión. Esta última fue la que mayores éxitos aportó a la entidad hasta la llegada de la crisis financiera y los problemas legales derivados de presuntas malas prácticas.

La nueva división de Corporate & Investment Bank será uno de los pilares fundamentales de la estrategia de cara al futuro y por eso, durante este año, Marcus Schenck, hasta ahora director financiero, se unirá a Garth Ritchie para liderar esta parte del negocio. Jeffrey Urwin, que hasta ahora dirigía la unidad de banca de inversión, planea dejar la firma, informó la semana pasada The Wall Street Journal.

Reducción de costes

“Muchos de nuestros clientes hasta ahora han trabajado con sólo uno de nuestros tres negocios existentes. Nuestro objetivo es cambiar eso, y esta nueva estructura nos da lo que necesitamos para hacerlo. Al mismo tiempo, quisiera destacar que estamos orgullosos de nuestra experiencia en el mercado de capitales y del fuerte negocio que tenemos con muchos clientes institucionales. Esto incluye expresamente el mercado estadounidense y en el de Asia-Pacífico”.

Por supuesto, esta reestructuración del banco alemán contempla reducción de costes que pasarán de los 24.100 millones de euros del año pasado a alrededor de 21.000 millones de euros para el 2021. “Teniendo en cuenta nuestros éxitos recientes, confío en que vamos a alcanzar estos objetivos».

BNP Paribas Wealth Management certificará la formación de todos sus banqueros privados en 2017

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las entidades financieras empiezan a planear cómo hacer frente a las exigencias futuras de la Directiva MiFID II, incluso algunas como BNP Paribas Wealth Management ya están preparando a sus equipos. La entidad ha puesto en marcha, junto con EFPA Europa, un programa de certificación para sus 50 banqueros privados.

Esta iniciativa responde a que, con la entrada en vigor de MiFID II, los profesionales del asesoramiento financiero deberán demostrar una experiencia medible en años y una cualificación mínima a la hora de tratar con los clientes. El objetivo es asegurar que ofrecen los mejores consejos sobre inversión, atendiendo al perfil del inversos y de sus clientes.

En este sentido, BNP Paribas Wealth Management ha querido adelantarse y los banqueros privados de la entidad van a obtener el título de European Financial Planner (EFP) de EFPA. Un título de amplio reconocimiento en toda Europa, que certifica la idoneidad profesional para ejercer tareas de planificación financiera integral con alto nivel de complejidad en banca privada, family offices y, en general, en servicios de consultoría para grandes patrimonios. Este título está considerado como el mayor estándar de cualificación profesional a nivel europeo en la gestión patrimonial.

Paso por el aula

La iniciativa está dirigida a los 50 banqueros privados que la entidad tiene en España y está previsto que consigan esta certificación a finales de 2017. Según señala Luis Hernández, consejero delegado de BNP Paribas Wealth Management, “gracias a este programa, los banqueros privados de nuestra entidad podrán responder mejor a las necesidades de nuestros clientes y a las nuevas exigencias normativas que entrarán en vigor con la puesta en marcha de la Directiva MIFID II. Contar con esta certificación es una garantía de la excelente calidad de nuestro servicio a los clientes y una ventaja frente a la competencia”.

En la elaboración de los contenidos y en la preparación del programa, la entidad ha contado con la colaboración del Instituto de Estudios Financieros (IEF), una entidad de referencia en formación y divulgación bancaria y financiera, que es centro acreditado por EFPA. “Hemos optado por el nivel más alto de certificación ya que, como banca privada especializada, dirigida a grandes clientes, queremos garantizarles el mayor nivel de excelencia en el asesoramiento financiero para sus inversiones”, puntualiza Hernández.

Para preparar sus exámenes, teórico y práctico, los banqueros deben seguir un curso de formación de más de 15 días lectivos presenciales, distribuidos a lo largo de 5 meses y en el que tienen como profesores tanto a expertos y especialistas internos como a reconocidos profesionales externos.