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La Française abre nuevos mercados en Canadá y Oriente Medio con el objetivo de que en 2020 un 20% de su negocio sea internacional

El desarrollo internacional es uno de los objetivos estratégicos que se marca la gestora francesa La Française de cara a los próximos años. La idea es que su negocio internacional, que a finales de abril de 2017 suponía un 13,4% de sus activos totales (65.000 millones de euros), llegue a pesar un 20% de cara al año 2020 (cuando se prevén alcanzar los 72.000 millones en volumen). Así lo indicó Patrick Rivière, Managing Director de La Française, en el marco de su conferencia anual con periodistas celebrada recientemente en Fráncfort.

Actualmente, el 30% de su negocio internacional está en el Benelux, un 24% en Reino Unido, un 10% en Alemania, otro 9% en España y otro 10% en Asia, con el resto del negocio repartido entre Italia (7%), otros países de Europa (8%) y otras partes del mundo (2%). Y la gestora pretende crecer siguiendo con su desarrollo en estos mercados clave, pero también abriendo nuevas oportunidades de negocio en Canadá y Oriente Medio.

Nuevos mercados

Actualmente, la gestora ya puede considerarse una firma global. El primer mercado fuera de Francia es el resto de Europa, seguido de Asia, donde cuenta sobre todo con posiciones en Corea, donde ha conseguido importantes inversores en real estate, si bien la firma planea también impulsar en Asia sus productos de renta fija y soluciones de inversión (principalmente en Japón).

Con respecto a América, Philippe Lecomte, CEO de La Française International, descarta posicionarse en el mercado interno estadounidense, “muy competitivo, donde sería un error entrar”, pero sí apunta a la nueva apuesta por Canadá, donde entrarán con su expertise en real estate. En Latinoamérica, nombra tres mercados principales: Chile y Perú –con los grandes fondos de pensiones que buscan diversificación, que la gestora puede ofrecer gracias a su gama de real estate y renta fija- y también Colombia, aunque a menor escala. Y siempre contando con Miami como plataforma clave para acceder a Latinoamérica.

El otro mercado, además de Canadá, donde entrarán como nuevo destino, será Oriente Medio, donde los inversores, dice Lecomte, buscan diversificación, aunque los diferentes países son muy heterogéneos.

Para conseguir estas metas, los equipos de ventas se han reforzado recientemente, de forma que ya cuentan con una persona en Canadá, otra en Corea, una en Alemania, dos en Italia, dos en España (Reyes García-Reol, en Madrid, y Gerardo Duplat, desde París) y otra para el mercado suizo.

En Europa –mercados como Francia, Italia, España o Bélgica- y Oriente Medio, cuentan con importantes redes retail para llegar a los inversores, mientras en Francia la idea es crecer tanto en los segmentos retail como institucional.

Flujos de fuera de Francia

Como prueba de los avances del grupo en materia de desarrollo internacional, el año pasado gran parte de los flujos que entraron en la entidad procedieron de fuera de Francia: así, en la división de real estate (La Française GREIM), en la que entraron cerca de 2.000 millones de euros en 2016, cerca de un tercio de los flujos procedieron de inversores asiáticos –recientemente se abrió una oficina en Seúl y entraron dos mandatos de inversores coreanos-; en La Française Global AM (especialista en soluciones de renta fija y también en soluciones de inversión socialmente responsable en renta variable), de los 841 millones entrantes solo la mitad vinieron de Francia, con la otra mitad procediendo sobre todo de Europa y una pequeña parte de Asia; por último, en La Française GIS (el brazo de soluciones de inversión), aproximadamente un 20% de los nuevos flujos de entrada procedieron de otros países de Europa distintos a Francia.

“La clave para tener éxito en el negocio es la diversificación, tanto a nivel de productos como de clientes y también de países”, indicaba Lecomte. Y, para tener éxito fuera y ser exportables, las soluciones de inversión deben cumplir tres condiciones: satisfacer la demanda local, ofrecer una ventaja competitiva y exportar campos de expertise diferenciadores (renta fija y con fondos de vencimiento fijo en particular, real estate y soluciones de inversión alternativas en el caso de La Française, además del creciente éxito de las soluciones en renta variable son enfoque ISR). La gestora cuenta también con soluciones ISR en otros activos, como renta fija o real estate y, en renta variable, destaca también su especialización en renta variable estadounidense con sesgo growth y de pequeña capitalización, a través de Alger, su “respuesta ante el auge de los ETFs”, dicen.

“Somos competitivos a nivel internacional gracias a la agilidad y flexibilidad que nos da el hecho de ser una boutique”, añadía Lecomte, que también considera clave buscar la satisfacción del cliente a través de oportunidades cross-selling y up-selling. “Frente a pequeños y grandes, hay espacio también en el medio”, añadían desde la gestora.

Otros objetivos estratégicos

Además de la internacionalización del negocio, otros objetivos estratégicos de la gestora son proporcionar soluciones “consistentes” en un escenario de bajos tipos (aquí cobran interés sus soluciones de real estate y el nuevo desarrollo de sus soluciones cuantitativas –desde 2013-) y adaptarse a la nueva realidad digital.

En este último sentido, desde la firma han lanzado Moniwan en Francia, una fintech que permite la suscripción de vehículos de inversión colectiva en real estate a través de una plataforma totalmente digital y con la que pretenden no solo modernizar la relación con sus 28.000 clientes y la imagen de los vehículos de inversión de real estate, sino también diversificar su base de clientes con un segmento de inversores más jóvenes. “Actualmente la media está cercana a los 65-70 años, pero la nuestra está en 50 años”, explican, lo que ya supone una mejora.

La segunda fase de ese proceso es lanzar un roboadvisor con el objetivo de impulsar la actividad y la inversión, algo que harán próximamente. Esa segunda fase pone el foco también fuera de Francia y la gestora no descarta hacer lanzamientos paralelos en algún otro país. Podría ser un roboadvisor que realizara labores de asignación de activos, incluyendo real estate, según sus planes.

Cuatro pilares

Además de los tres pilares antes mencionados (La Française GREIM, La Française Global AM y La Française GIS), existe un cuarto pilar relacionado con la financiación directa que también se está impulsando desde el grupo, y que aglutina dos actividades: private equity (a través de NewAlpha AM, de la que La Française posee un 60%, y dedicada a ayudar a crecer a empresas de fintech y boutiques de gestión de activos); y deuda no cotizada, con la financiación de proyectos de deuda de real estate, infraestructuras, instituciones de salud pública… a través de ACOFI, firma de la que poseen el 20%.

La EBA se pronuncia sobre las FinTech y defiende una regulación armonizada a nivel comunitario

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Foto: Manuel Acebedo, Flickr, Creative Commons. El reto del cliente 2.0 en Banca Privada y Gestión de Activos

A raíz de la publicación del Documento de Consulta de la Comisión Europea relacionado con la implementación de las FinTech como mecanismo de competitividad e innovación, la EBA (la Autoridad Bancaria Europea, por sus siglas en inglés) publicó el pasado 15 de junio sus respuestas a esta consulta.

El propósito de la Comisión era, a través de este documento, recabar la opinión de los principales interesados para utilizarla como elemento a la hora de valorar cuáles serán sus siguientes pasos en torno a la política y regulación de las FinTech.

“La respuesta de la EBA, que se centró en aquellas preguntas que consideró más relevantes para sus países miembros, se concentra en torno a cuatro grandes cuestiones: protección de los consumidores, impacto de la regulación nacional en el crowdfunding, obstáculos regulatorios al uso de servicios tecnológicos por parte de los servicios financieros y aspectos específicos de la regulación europea y nacional cuya adaptación es necesaria para facilitar la implementación de las FinTech», explica Ana García Rodríguez, socia responsable del departamento de servicios financieros y regulatorio bancario de Baker McKenzie.

“La EBA adopta, en sus respuestas, un enfoque proclive a la defensa del establecimiento de una regulación armonizada a nivel comunitario para evitar las diferencias en la regulación de cada uno de los Estados miembros y los costes y mayores obstáculos que ello conlleva para todos los sujetos que pretendan emprender en este ámbito”, explica García.

La experta explica que la EBA también se proclama a favor de que la regulación de estos nuevos avances tecnológicos se elabore “en equilibrio con la necesaria flexibilidad de actuación y maniobra que su establecimiento necesita, para así evitar que un exceso de regulación impida su correcto desarrollo”.

Propuestas concretas

Dentro de las cuestiones más destacadas, se encuentran la proposición de una regulación comunitaria armonizada del crowdfunding -como instrumento de financiación no bancaria- y de la externalización de servicios por parte de las instituciones financieras y la referencia al potencial de adaptación con el que todavía cuenta la normativa comunitaria actual para facilitar el acceso de las FinTech al mercado.

“Aunque para obtener respuestas algo más concretas, vamos a tener que esperar a la publicación por parte de la EBA de las conclusiones del análisis que se encuentra realizando en la actualidad sobre las FinTech, que el propio organismo prevé que se publiquen a finales de este año”, añade la experta.

El resurgir de los mercados británicos y un futuro amenazado por la inflación, una libra débil y un menor crecimiento marcan el primer aniversario del sí al Brexit

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Hoy se cumple el primer aniversario del referéndum en Reino Unido que se saldó con un voto afirmativo al Brexit. Un voto a favor de la salida de Reino Unido de la Unión Europea que aquel 23 de junio de 2016 sorprendió totalmente a los mercados. Tras el susto inicial -las bolsas no habían descontado un escenario así, lo que provocó fuertes caídas en renta variable, borrándose en dos días las subidas de la semana previa a la votación, junto a una caída del 10% en la libra-, los inversores ya se han hecho a la idea y ahora todo el debate y las expectativas se centran en la negociación de las condiciones para la salida británica de la UE, lo que plantea numerosas inquietudes sobre cómo afectará a las economías, al comercio y a las inversiones en Europa, y sobre todo, en Reino Unido.

“Después de un año, el Brexit y las consecuencias económicas para el Reino Unido siguen estando en el foco de atención», dice Jim Leaviss, jefe del Equipo de Renta Fija minorista de la gestora británica M&G. Al hacer balance, el experto se fija sobre todo en dos consecuencias de la votación favorable el Brexit: la caída de la libra y el auge de la inflación, tendencias que podrían seguir en los próximos meses. «Una de las consecuencias inmediatas de aquel día fue la caída de la libra esterlina, que se mantiene en un valor inferior al que le correspondería y que se ha convertido en el principal impulsor de la inflación”. Así, la inflación es ahora de las principales preocupaciones, ya que ha pasado del 0,3% en el momento del referéndum al 2,9% de los últimos meses, una subida que empezarán a notar los consumidores británicos, advierte Leaviss.

Con todo, y pese a la subida de la inflación y la caída de la libra, según explica Borja Rubio, de Orey Financial, en general la evolución de los principales indicadores macroeconómicos está siendo positiva tras el Brexit. “El Banco de Inglaterra (BoE) actúo con rapidez el pasado verano, bajando en 25 puntos básicos los tipos de referencia y dando un mensaje de tranquilidad a los mercados. La tasa de paro se sitúa en mínimos, manteniendo un crecimiento anualizado del PIB estabilizado sobre el 2% y sin incrementar el déficit exterior”, afirma.

De hecho, tranquiliza sobre la evolución de la inflación: “Precisamente esta semana Mark Carney, gobernador del BoE, declaró que el crecimiento de los salarios y de los precios es anémico y esto no supone una prisa para subir los tipos, como se estaba empezando a especular tras la última reunión ordinaria del BoE”, matiza.

¿Y en los mercados?

En los mercados, el Brexit ha sido el principal factor de volatilidad para los fondos de Lipper Thomson Reuters, por encima de otros eventos como la crisis en el precio de las commodities o la elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos en noviembre del año pasado. Así lo recoge la firma en el siguiente gráfico, que explica muy bien cómo ha evolucionado la volatilidad de los principales grupos de fondos británicos, a corto plazo, ante los principales acontecimientos políticos.

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“Las últimas elecciones en el Reino Unido se han traducido en un ligero repunte de la volatilidad de los fondos de renta variable del país. Sin embargo, en el contexto de los acontecimientos recientes, el voto real de Brexit y después las elecciones de los Estados Unidos de noviembre fueron mucho más significativos. Incluso el sector de fondos de small y midcaps de Reino Unido, más volátil, sólo ha visto un repunte comparativamente modesto en la volatilidad desde las elecciones británicas, en comparación con lo ocurrido con el voto del Brexit”, señala Jake Moeller, responsable de Análisis en Reino Unido e Irlanda en Thomson Reuters Lipper.

El balance: confianza en la bolsa y deuda de Reino Unido

Haciendo balance de cómo ha sido este primer año tras el sí al Brexit en los mercados, se puede observar que la situación ha cambiado mucho, tras un 23 de junio de 2016 en el que los inversores empezaron a buscar refugio en el oro –metal que disparó su precio hasta el 7,5%– y dejaron de lado las bolsas (el mercado europeo cerró una sesión fatídica, siendo la bolsa británica la que paradójicamente menos cayó).

Un año después, el principal índice de la bolsa de Londres (FTSE 100) se ha revalorizado en más de un 25% desde el día del referéndum. “Esto evidencia que los inversores, principalmente de fuera del Reino Unido por el efecto divisa, han continuado comprando compañías con residencia británica, sin penalizar las posibles limitaciones de libre circulación de bienes y servicios entre el Reino Unido y la Unión Europea que se puedan derivar de un de un Brexit duro”, explica Rubio.

Los inversores también han continuado confiando en la deuda británica, como activo refugio, pese a que se observa un apalancamiento de la misma al reducirse las tires en todos los vencimiento de su deuda. Según los datos que señalan desde Orey Financial, se ha reducido la rentabilidad del bono británico a 10 años en 50 puntos básicos, hasta posicionarlo en el 1% actual.

La lectura que hace Rubio de este escenario pone el foco no en lo que ocurre ahora, sino en lo que está por llegar. “En general, por el momento los efectos están controlados, pero aún queda un proceso largo de negociación política, en el cual podría haber mayores consecuencias para la economía británica”, advierte.

El futuro para Reino Unido

Ahora lo relevante son los dos años de negociación que la primera ministra, Theresa May, tiene por delante; eso sí, con un escenario muy diferente tras el resultado de las últimas elecciones, adelantadas, celebradas el pasado 8 de junio. De esas negociaciones dependerá en gran parte el futuro económico de Reino Unido.

Desde M&G Investments explican que las nuevas relaciones comerciales serán clave para el crecimiento y la productividad británicas: “A largo plazo, creo que los efectos del Brexit dependerán en gran medida de las relaciones comerciales. Y lo que es más importante, si se aumentasen las barreras comerciales, ello lastraría el crecimiento y la productividad a medio y largo plazo”, advierte el gestor.

Porque, en la actualidad, considera que el crecimiento se está ralentizando: «En vista de la debilidad en las ventas minoristas, en el precio de la vivienda y en los salarios ajustados a la inflación, el dinamismo del crecimiento económico británico se está disipando a medida que avanza el año”, comenta.

En este entorno, considera que las políticas del nuevo Gobierno conservador, más debilitado ahora, aplique menos medidas de austeridad y de ajuste presupuestario en el futuro, aunque no se prevé aún un aumento significativo en la emisión de deuda pública. Y eso podría dañar el rating crediticio del país: “Es probable que el objetivo de reducir la ratio endeudamiento/PIB británica se mantenga durante los próximos años; sin embargo, las agencias de calificación están empezando a inquietarse, por lo que cada vez es más posible que la calificación crediticia del Reino Unido sufra más revisiones a la baja”.

El estrés por la situación financiera y la jubilación se sitúa entre las primeras preocupaciones de los trabajadores

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Brown . Ventajas de la deuda híbrida financiera frente a las acciones bancarias

El 56% de los empleados en Estados Unidos están preocupados por su situación financiera. Así lo revela el último informe de beneficios en el trabajo llevado a cabo por Bank of America Merrill Lynch, que descubrió además que entre los que están estresados, el 53% afirma que esto interfiere con su capacidad para concentrarse y ser productivos en el trabajo.

El estudio también encontró que los empleadores pueden desempeñar un papel importante en la mejora de la vida financiera de sus empleados. De los empleados que participan en un plan de ahorro para la jubilación en EE.UU., el 67% dice que las medidas puestas en marcha por su empleador fueron muy determinantes en conseguir que ahorraran para su jubilación.

«El estrés por la situación de las finanzas personales se extiende al lugar de trabajo, afectando a la productividad de los empleados, la salud y el bienestar general», explicó Lorna Sabbia, directora de Soluciones de Jubilación y Personal Wealth de Bank of America Merrill Lynch. «Esto confirma nuestra decisión de trabajar con las compañías para ayudar a los empleados a superar sus preocupaciones financieras y mejorar su bienestar».

Basado en una encuesta nacional entre más de 1.200 empleados que tienen planes 401(k) en empresas de todos los tamaños, el informe explora las actitudes de los empleados sobre temas financieros clave, examina sus necesidades y preocupaciones y ofrece ideas para que los empleadores promuevan la participación de los empleados.

Enre los principales resultados, también destaca que el 64% de los empleados está preocupado por quedarse sin dinero durante su jubilación. De hecho, el 43% de los empleados pasan una media de tres o más horas de trabajo por semana ocupándose de temas relacionados con las finanzas personales, y el 21% pasan cinco horas o más.

Los millennials, los más preocupados y estresados

Según las respuestas -con el 67%-, los millennials son el tramo de edad al que la preocupación por su situación financiera afecta más, limitando su capacidad para concentrarse y ser productivos en el trabajo, frente al 32% de los baby boomers.

Además, casi tres de cada cinco empleados dicen que el estrés financiero tiene un efecto negativo en su salud física. Este estrés incide más en la salud de los empleados más jóvenes (el 68% por ciento de los millennials contra el 51% de los baby boomers).

Amundi presenta su nueva organización ante el inminente final del proceso de adquisición de Pioneer, con Lisa Jones al frente de EE.UU. y LatAm y Marta Marín, de España

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Grupo Amundi ha obtenido todas las autorizaciones necesarias y cumplido todas las condiciones previas para concluir la compra de Pioneer Investments. Con este nuevo paso, la adquisición quedará finalizada el próximo 3 de julio, en línea con las expectativas y el calendario que se había marcado el grupo, según ha indicado en un comunicado.

Durante estos últimos seis meses, Amundi ha establecido las estrategias de crecimiento del nuevo grupo, definido las prioridades de sus líneas de negocio y establecido un plan de integración. Según informa la firma en su comunicado, todo este trabajo ha confirmado los beneficios estratégicos y de negocio que supone la adquisición de Pioneer Investments, y el potencial de creación de valor.

Las sinergias resultantes de esta integración están en línea con lo anunciado hasta ahora por el Grupo Amundi, unas proyecciones que ya hizo en diciembre del año pasado. “Las proyecciones apuntan a 150 millones de euros en sinergias de costes y 30 millones en sinergias de ingresos durante un año completo, a partir de la finalización del proceso de integración, que tendrá lugar a lo largo de los próximos dos años”, explica la compañía.

Según ha señalado Yves Perrier, CEO de Amundi, “la adquisición de Pioneer es un paso importante en la implementación de la estrategia de Amundi. Nos permite consolidar nuestra posición de líder europeo y, al mismo tiempo, la gama de productos y servicios que ofrecemos a nuestros clientes. Amundi está totalmente preparado para hacer de la integración de Pioneer una oportunidad para acelerar la crecimiento del grupo en beneficio de sus clientes, sus empleados y sus accionistas”.

Para capturar este potencial de crecimiento y productividad, el Grupo adaptará su estructura y organización. Así, la nueva estructura y su gobernanza estará en línea con los mismos principios que han prevalecido en Amundi desde su creación, apuntan desde la compañía.

Los cinco pilares de la organización

La estructura organizativa se renueva y pasará a contar con el apoyo de cinco pilares. En el primero de ellos, habrá dos divisiones centradas en los dos principales segmentos de clientes de Amundi. Es decir, una división de clientes minoristas y una división de clientes institucionales y corporativos.

La primera ofrecerá soluciones de ahorro adecuadas a las necesidades de los clientes minoristas, a través de las redes de sus socios, así como de terceros, como es el caso de sus distribuidores en Europa, Asia y América. La división estará encabezada por Fathi Jerfel y contará con a la asistencia de Cinzia Tagliabue. Actualmente, se da servicio a más de 100 millones de personas, que son clientes individuales en todo el mundo y representan más de 450.000 millones de euros en activos bajo gestión.

Respecto a la división de clientes institucionales y corporativos, se centrará en desarrollar soluciones de inversión adaptadas a corporaciones, aseguradoras, inversores, bancos centrales y fondos soberanos. Esta división, que actualmente gestiona más de 860 millones de euros en activos, estará encabezada por Dominique Carrel-Billiard, con la asistencia de Laurent Bertiau.

El segundo de los pilares lo constituyen las plataformas de gestión de inversiones, que ofrecen toda la gama de inversiones y soluciones dedicadas a cada segmento de cliente. En este ámbito, la contribución de Pioneer Investments ha sido la de mejorar la cobertura de las clases de activos y ampliar las soluciones ofrecidas por Amundi, dice el comunicado.

La gestión de estas plataformas estará liderada por Pascal Blanqué, CIO del grupo, con la asistencia de Vincent Mortier. Estas plataformas de gestión se distribuirán a través de seis centros: París, Boston, Dublín, Londres, Tokio y Milán. En consecuencia, Milán se convertirá así en uno de los centros globales de inversión de Amundi, especialmente para las inversiones multiactivos; por lo que se reforzará la presencia del grupo en Italia.

La división de Operaciones, Servicios y Tecnología será el tercer pilar del grupo. Esta área estará compuesta principalmente por las funciones de IT, servicio al cliente y mesas de negocio, entre otras; y además estará liderada por Guillaume Lesage, asistido por David Harte.

El cuarto pilar será la división de Supervisión y Control del Negocio, compuesta principalmente por las funciones de recursos humanos, comunicación, gestión de riesgos, auditoría, legal y cumplimiento. Toda esta división estará bajo el mando de Bernard de Wit, quien también estará a cargo de dirigir el proyecto de integración Amundi-Pioneer. Por último, está la división de finanzas y estrategia que, bajo la responsabilidad de Nicolas Calcoen, CFO del grupo, constituye el quinto pilar.

Estructura global y local

El Grupo Amundi se ha propuesto enfocar su estructura de forma global y local. Es decir, apuestan por métodos globales para abordar los procesos de gestión de las inversiones, además de tener una infraestructura operativa y de control de riesgos globales. Pero señalan que van a mantener el enfoque local a través del trato al cliente, asegurándose una estrecha relación con ellos a través de su estructura internacional.

El grupo desplegará su estructura en más de 30 países, que ha agrupado en las siguiente regiones: Europa, Estados Unidos / Canadá y América Latina y Oriente Medio. En este sentido, Amundi ha nombrado ya a los responsables de regiones y países: Marta Marín Romano, hasta ahora CEO de Amundi Iberia, seguirá al frente de España; Cinzia Tagliabue -hasta ahora responsable de Europa Occidental y Latinoamérica de Pioneer Investments- será responsable para Italia; Evi Voglo, para Alemania; Werner Kretschmer, para la zona central y este de Europa; Lauent Guillet, para Reino Unido; Robert Richardson, para Irlanda.

En las Américas, Lisa Jones (con sede en Boston) será la nueva responsable para todo Estados Unidos, Canadá y Latinoamérica, según el comunicado. En Asia, Julien Fontaine será responsable para Japón; Xiaofeng Zhong, para el norte de Asia; Jack Lin para el sur y este de Asia; y, por último, Nesreen Srouji será el responsable de Oriente Medio.

Comité Ejecutivo

La compañía estará dirigida por un Comité Ejecutivo formado por personas altamente experimentadas y compuesto por los gerentes de ambos grupos. Quien sí saldrá de la compañía, cuando haya acabado el periodo de transición tras la integración, será Giordano Lombardo, hasta el momento CEO y CIO de Pioneer Investments. Según informan desde el Grupo Amundi, “ha decidido explorar nuevas oportunidades para la siguiente etapa de su carrera” y ensalzan las contribuciones que ha hecho a lo largo de su carrera en Pioneer Investments, “incluyendo el ayudar a la estabilización de los activos de la empresa en el pasado”, señalan como ejemplo.

Respecto al Comité Ejecutivo y los cargos designados ahora, desde el Grupo Amundi aclaran que tienen por delante una tarea que pasa por poner en marcha esta nueva estructura organizativa del grupo en cada país y llevar a cabo los planes y actividades de desarrollo de negocio, así como todo aquello asociado con el aprovechamiento de sinergias. Eso sí, el grupo hará una consulta previa a los órganos de representación de su personal y trabajadores, ante la implementación de todos estos planes y de la nueva estructura.

El Comité Ejecutivo estará formado por Yves Perrier, CEO del grupo y presidente del Comité Ejecutivo;  Fathi Jerfel, responsable de la División de Clientes Retail; Dominique Carrel-Billiard, responsable de la División de Clientes Institucionales y Corporativos; Pascal Blanqué, CIO del grupo;  Guillaume Lesage, responsable de la División de Operaciones, Servicios y Tecnología; Bernard de Wit, responsable de la División de Monitorización de Negocio y Control; Nicolas Calcoen, CFO  del grupo; Valérie Baudson, CEO de CPR AM, responsable de ETFs, Indexing & Smart Beta;  Isabelle Seneterre, responsable de Recursos Humanos;  Domenico Aiello, CFO  adjunto; Pedro Antonio Arias, responsable de la División de Activos Reales y Alternativos; Jean-Jacques Barbéris, co-responsable de Cobertura de Clientes Institucionales; Alain Berry, responsable de Comunicaciones;  Laurent Bertiau, responsable adjunto de la División de Clientes Institucionales y Corporativos; Eric Brard, responsable de Renta Fija;  Matteo Germano, responsable de Multiactivos y CIO para Italia;  David Harte, responsable adjunto de la División de Operaciones, Servicios y Tecnología; Lisa Jones, responsable para las Américas (Estados Unidos, Canadá y Latinoamérica); Werner Kretschmer, responsable Europa Central y del Este; Vincent Mortier, CIO  adjunto del grupo; Christian Pellis, responsable de Distribución de terceros; Cinzia Tagliabue, responsable adjunta de la División de Clientes Retail y CEO para Italia;  Eric Vandamme, Chief Risk Officer; y Laurence Laplane, secretario del Comité Ejecutivo.

El número 6 de la revista de Funds Society en España, con MiFID II como protagonista, ya está en la calle

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El número 6 y correspondiente a junio de 2017 de la revista de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de los últimos días. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con Rafael Gascó, presidente y consejero delegado de Diaphanum, firma surgida a imagen y semejanza de los requisitos que impone MiFID II.

También en portada destaca un análisis sobre las implicaciones que tendrá la nueva normativa en España: en las gestoras (cómo moldeará su oferta, dando alas a la gestión pasiva y a los fondos de fondos y multiactivo), en las EAFIs (qué implicaciones tendrá en sus negocios en un momento en el que tienen que tomar decisiones cruciales para ofrecer un servicio dependiente o independiente, con o sin retrocesiones y en el que esperan la decisión sobre si podrán tener agentes) y también implicaciones desde el punto de vista de la formación, explicadas por Andrea Carreras-Candi, presidenta de EFPA España.

Sobre formación también habla en una extensa entrevista Enrique Marazuela, presidente de CFA Society Spain, que explica por qué ésta es la llave para el futuro, así como las estrategias de CFA para crecer en nuestro mercado.

Más allá de MiFID II, el impacto del Brexit en las gestoras, sobre todo si Reino Unido acaba perdiendo el pasaporte financiero en el proceso de desconexión, es otra de las temáticas que destaca en portada este número de la revista. Además, Columbia Threadneedle Investments cumple 10 años en España y hacemos balance de su andadura en nuestro mercado.

Los temas de este número, que puede encontrar en este link, son los siguientes:

Diaphanum: nacer al calor de MiFID II. Entrevista con su presidente, Rafael Gascó.

Renta variable inmobiliaria para aportar diversificación, rentas y protección inflacionista.

Las gestoras adaptan su oferta a MiFID II: gestión pasiva y fondos de fondos ganan terreno.

Enrique Marazuela (CFA Society Spain): la formación como llave para integrarse en la industria financiera.

EAFIS ante MiFID II: los retos para el negocio contados por David Gassó, presidente de EAF.

Columbia Threadneedle Investments celebra su décimo aniversario en España.

Simon Rowe, gestor de Janus Henderson Investors, ve oportunidades en bolsa europea.

Brexit: ¿perderán las gestoras el pasaporte financiero europeo en el proceso de desconexión?

Si suben los tipos, los préstamos sindicados ofrecen rentabilidad y protección, según NN IP.

Parecidos y diferencias en la asignación de activos mundial, según Natixis Global AM.

Andrea Carreras-Candi (EFPA España): los requisitos de formación que impone MiFID II.

¿Qué futuro le depara a las plataformas de distribución de fondos? Estudio de Platforum.

Francesco Sandrini, de Pioneer Investments: aprovechar la reflación a través de activos reales y renta variable.

Standard Life habla de su fondo de bolsa europea centrado en los dividendos.

Door: la puerta para afrontar el proceso de due diligence sin perder el tiempo.

RegTech y ciberseguridad: ¿están listos los bancos? Análisis de Citi.

Un excelente primer trimestre para el negocio institucional, por Paula Mercado, de VDOS.

Philip Carey, de Lloyd Crescendo Advisor, desgrana las claves de la inversión ISR.

¿Dónde guardar las obras de arte hasta que se revaloricen? Bienvenido al puerto franco de Nueva York.

Día Libre Viajes: asegurando el éxito de los viajes ajenos.

En pocas palabras, con Félix López, socio de atl Capital Gestión de Patrimonios.

Orienta Capital refuerza su equipo con Eduardo Vizcaya

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Tras una larga trayectoria profesional de más de quince años en el Banco Credit Agricole Indosuez, Eduardo Vizcaya ha decidido unirse a Orienta Capital, Agencia de Valores, en su oficina de Madrid, para continuar su actividad de asesoramiento patrimonial, fundamentalmente dirigida a clientes de los comúnmente denominados servicios de banca privada.

Eduardo se inició en este campo en 2002, tras haber estudiado Administración de Empresas en la Universidad norteamericana de Carolina del Norte.

“Como parte de nuestra filosofía, continuamos atrayendo talento hacia nuestro proyecto”, ha comentado Emilio Soroa, presidente y consejero delegado de Orienta Capital, firma que cuenta ya con presencia en cuatro ciudades españolas y 38 personas en sus filas.

“Reforzamos nuestro equipo con la incorporación de Eduardo, que cuenta con una dilatada experiencia, procedente tanto de entidades bancarias como independientes, del mundo de la gestión de activos”, remarca Soroa.

Según explica la firma en un comunicado, «Orienta Capital aguarda con esperanza la entrada en vigor de MIFID II, a principios de 2018, y confía en su atractiva oferta para los asesores individuales o EAFIs que quieran desarrollar su actividad centrados en la atención a clientes».

Paramés, Guzmán de Lázaro, De la Lastra, Martín… todos juntos, en una jornada en la que los gestores value son los protagonistas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

paramesbuenabuena — Paramés preside Cobas AM.. parames

El próximo 3 de julio en Madrid se celebrará un evento, el Iberian Value 2017, que tendrá como protagonistas a los gestores value de España. Desde El Confidencial y Finect, con el patrocinio de Cecabank y la colaboración de Ibercaja, BME y OMMA, han querido dar voz a esta ilusionante tendencia en el mercado español.

Y para ello, han organizado este evento sin precedentes en nuestro país, que reunirá en la Bolsa de Madrid a muchos de los representantes de la mejor inversión en España. Entre ellos, Franciso García Paramés (Cobas AM), Iván Martín (Magallanes Value Investors), Álvaro Guzmán de Lázaro (azValor), Beltrán de la Lastra (Bestinver), Javier Ruiz (Metagestión), José Ramón Iturriaga (Abante), Gonzalo Lardiés (A&G), Ángel Fresnillo (Mutuactivos), Pablo González (Abaco Capital), Marc Garrigasait (Koala y Panda), Georgina Sierra (Solventis), Arturo Benito (Alpha Plus), Francisco Sáinz (Imantia), Javier Rillo (Ibercaja Gestión), Luis de Blas (Valentum), Miguel Jiménez (Renta 4 Gestora) o Juan Cruz (de Cygnus), entre otros.

“Pretendemos sea éste uno de los mejores espacios donde se reúnan los más consagrados gestores, entre ellos, los principales representantes del value investing en España, junto al talento emergente que viene”, explican desde la organización.

Será el 3 de julio, en la Bolsa de Madrid (Plaza de la Lealtad, 1), desde las 9 de la mañana hasta las 6 de la tarde.

Para ver las condiciones, más información y el coste del evento siga el siguiente link.

Allianz GI: Por qué los mercados chinos de renta fija y variable serán imposibles de ignorar

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los mercados financieros chinos, tanto de renta fija como variable, están inmersos en un proceso de apertura sin precedentes y se han ampliado de tal forma que resultan demasiado grandes para ser ignorados por los inversores; además, deberían considerarse una clase de activo como tal. Así lo defendieron Christina Chung, responsable de Renta Variable China, y Dianna Enlund, especialista de producto senior, de Allianz Global Investors, en el marco de la conferencia anual de la gestora celebrada recientemente en Berlín.

“Hoy el universo de renta variable en China se ha ampliado de forma masiva, con una creciente importancia de los sectores de la nueva economía, como la tecnología e Internet. China cuenta con firmas listadas en Hong Kong, EE.UU., y en el continente (Shenzhen y Shanghai), que ya ofrece acceso a los inversores internacionales”. En total, Chung habla de más de 4.000 firmas y 10 billones de dólares, en lo que ya es el segundo mercado por capitalización del mundo.

Mayor presencia en los índices mundiales

Y a pesar del tamaño, el peso de este mercado en los índices globales de renta variable aún es muy bajo, algo que cambiará con la inclusión del mercado doméstico en el MSCI, un primer paso que ya se ha dado hace unos días: “El mercado chino está infra representado por la accesibilidad, pero China sigue abriendo sus mercados”, recuerda Chung. De hecho, la mayoría de firmas domésticas y de acciones A, dice, ya son invertibles para los extranjeros… y esa es la clave. “Las condiciones para la inclusión en el MSCI están ahí: la mayoría de problemas se han resuelto”, explica la experta. Entre los problemas pendientes, está el del “competitive cross” (es decir, si algún otro mercado de fuera quiere introducir en China algún producto o instrumento financiero, pues hay que tener en cuenta que China aún no permite las posiciones cortas): “Hay que entender que el mercado aún está en las primeras fases de desarrollo y la regulación quiere asegurarse de que no se introduce una volatilidad excesiva, pero las condiciones clave –la accesibilidad- ya son una realidad”, añade. Y de ahí el primer paso que acaba de dar MSCI para la inclusión de algunas acciones A chinas en su índice de acciones emergentes.

Lo mismo ocurre con el mercado de renta fija local, que espera la inclusión en los índices de deuda pero actualmente están en proceso de asegurar la operativa y apertura de los mercados. En este sentido, Enlund destacó por qué el mercado de bonos chino está ganando importancia como clase de activo imposible de ignorar (es un mercado en crecimiento, que suma ya 9 billones de dólares y que en 2020 será el segundo mayor del mundo tras EE.UU.), y que parte de unos niveles muy bajos de participación extranjera (en torno al 3%), algo comprensible debido a las dificultades históricas de acceso al mercado (la primera concesión de licencias internacionales para invertir en el mercado doméstico fue en 2002, con un programa que tardaba en otorgar licencias de 18 a 24 meses; a finales de 2011 llegó otra reforma, con un mayor acceso al mercado de bonos domésticos pero con necesidad de cuotas –con tiempos estimados de nueve meses- y algunos controles de repatriación).

Pero el acceso está mejorando y esos esfuerzos de apertura son los que también conducirán a la inclusión del mercado doméstico en los índices mundiales: “La diferencia ahora es que el ritmo se está accelerando: en febrero de 2016 se aprobó el acceso directo sin cuotas, y en mayo y octubre se eliminaron otras restricciones de forma que ahora se puede acceder al mercado sin cuotas ni controles”, explica. A finales de 2016, aún había algunas preocupaciones (no se podían cubrir ni divisas ni tipos de forma efectiva en los mercados domésticos porque era necesario acudir al renminbi offshore), de forma que en febrero de este año se anunció también el acceso a los mercados onshore de derivados sobre divisas y de futuros de bonos onshore (en abril), de forma que esas coberturas ya son posibles.

Para este año se espera además el China Bond Connect, otro canal para acceder sin cuotas al mercado doméstico, explica la experta. Esto facilitará su inclusión en los índices: según los cálculos de Citi, por peso de mercado China supondrá un 52,5% del índice Citi EM Global Bond y el 10% con China capada.

Diversificación y rentabilidad

Más allá de que China acabará teniendo un mayor peso en los índices mundiales y eso impulsará las inversiones en estos mercados, hay otras razones para apostar por su renta fija y variable: “El mercado de bonos chino ofrece un amplio abanico de oportunidades y beneficios de diversificación”, dice Enlund. Así, el 90% de los inversores se centran en la deuda pública (ante la desconfianza en los ratings) , pero hay oportunidades más allá, en las notas y la deuda corporativa, o segmentos como los bonos “panda” (títulos nominados en renminbis que colocan las economías a entidades financieras chinas y que luego son vendidos en su mercado) o los bonos verdes -green bonds- (en estos últimos, China es el mayor emisor del mundo).

“El mercado de deuda chino empieza a abrirse de verdad, con oportunidades que ofrecen diversificación a los inversores globales y de largo plazo. También hay riesgos, pero está claro que el futuro de los mercados financieros globales pasa por la inclusión y los inversores tendrán que decidir cómo incluir a China a largo plazo en sus carteras globales”, apostilla la experta en deuda.

En renta variable, ocurre lo mismo, con grandes oportunidades que no se pueden ignorar y unas valoraciones atractivas y razonables frente a los históricos. Dentro de este mercado, y consciente de los cambios hacia la nueva economía que poco a poco se van reflejando en los índices (con mayor peso de nuevos sectores como Internet o el comercio online, que crecen de forma más rápida y se han encarecido más), Chung busca oportunidades selectivas en la nueva economía (pues el precio es mayor, en sectores como consumo, tecnología y servicios) y, en los sectores de la vieja economía, más baratos, busca oportunidades en líderes domésticos, aunque no sean muy conocidos fuera y jugando también el tema de la consolidación. “China sigue estando infra representado en los mercados globales y ofrece un gran potencial de rentabilidades a lo largo del tiempo”, resume.

¿Demasiado apalancamiento?

En cuanto al apalancamiento, una de las principales preocupaciones en este mercado, matiza que China ha de encontrar nuevos catalizadores de crecimiento más allá de la deuda, a través de reformas y la búsqueda del equilibrio económico, algo que ya está ocurriendo (con el proceso de reformas, desregulación y equilibrio de la economía para buscar nuevas fuentes de crecimiento). Una transición que rebajará el crecimiento pero hará que mejore la calidad de los activos.

Además, cree que los riesgos sistémicos están contenidos, porque China cuenta con un “sistema bancario único”, con empresas y gobiernos locales endeudados y la deuda concentrada de forma interna –de forma que no hay un problema de deuda externa-, y donde los hogares cuentan con ahorros. “Aún hay sectores con potencial de aumentar su deuda… sobre todo las familias, que podrían pedir prestado para consumir más, contribuyendo al equilibrio económico buscado en el país”, concluye Chung.

Las Mañanas de Groupama AM llegan a Madrid y Barcelona

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Aprovechando que llevamos casi medio año ya sobre las espaldas, Groupama AM ha organizado un encuentro en Madrid y Barcelona, los próximos 27 y 28 de junio respectivamente. Bajo el título Las Mañanas de Groupama AM, la gestora compartirá sus perspectivas económicas para lo que queda de 2017.

En ambos casos, los encargados de dar este repaso al mercado y mostrar las previsiones de la gestora serán Iván Díez, responsable de la firma para Iberia y Latam, y Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM. Además, la presentación de estas perspectivas también contará con la presencia de Arnaud Ganet, director y jefe global de Ventas de Groupama AM.

En el caso de Madrid, el encuentro tendrá lugar el martes 27 de junio en la Bolsa de Madrid, ubicada en Plaza de la Lealtad número 1, y dará comienzo a las 9.00 horas. Al día siguiente, miércoles 28 de junio, el evento se trasladará a Barcelona, celebrándose en la Bolsa de Barcelona, ubicada en Paseo de Gracia número 19, y comenzará a las 9.00 horas.

Desde la organización, solicitan que se confirme la asistencia a través del correo eventos@groupama-am.es o en el teléfono 91 284 47 78.